Как подготовиться к рецессии в 2023 году?

Приближаясь к 2023 году, взаимные фонды имеют увеличенные денежные позиции по сравнению с предыдущими периодами. В настоящее время, по данным Goldman Sachs, общая сумма денежных средств составляет около 2,5% их портфелей. Это больше, чем 1,5% в конце прошлого года.

Кроме того, количество медвежьих и бычьих позиций продолжает оставаться на повышенных уровнях, при этом большинство управляющих активами неохотно делают бычьи ставки. Это контрастирует с частными инвесторами, которые, как правило, оставались на прежнем курсе в течение года.

Например, приток средств во взаимные фонды акций США и биржевые фонды, торгуемые на бирже, привёл более 100 миллиардов долларов в текущем году, что является одним из самых высоких показателей за всю историю. Это примечательно, поскольку это популярные варианты инвестирования среди частных инвесторов.

Для тех, кто обсуждает личное позиционирование в преддверии нового года, увеличение запасов наличных было бы одним из мудрых шагов. Хранение наличных редко было таким привлекательным за последнее десятилетие. Например, ставки по высокодоходным сберегательным счетам в настоящее время во многих случаях составляют в среднем более 3% в США. И средние ставки, вероятно, будут расти в будущие периоды.

Храня наличные деньги на высокодоходном сберегательном счете, инвесторы будут получать выплаты, почти вдвое превышающие среднюю дивидендную доходность S&P 500. Это также позволило бы инвесторам легко извлечь выгоду из любых рыночных потрясений, которые могут произойти в течение года.

Определенные секторы, скорее всего, останутся в привилегированном статусе. К ним относятся здравоохранение, оборона и энергетика, все из которых имеют благоприятные перспективы и демонстрируют высокие показатели в течение 2022 года. Lockheed Martin и Northrop Grumman, два оборонных гиганта, выросли более чем на 30% с начала года.

Huntington Ingalls, крупнейшая военная судостроительная компания в США, хотя и не в такой степени, как LMT и NOC, по-прежнему растет двузначными цифрами и, вероятно, станет главным бенефициаром любого будущего расширения военно-морского флота США в ответ на растущую напряженность между Китаем и Тайванем.

Энергетический сектор, который в 2022 году продемонстрирует наилучшие показатели на рынке, скорее всего, продолжит расти. Благоприятные факторы спроса, такие как неизбежность пополнения Стратегического нефтяного резерва (SPR), в дополнение к увеличению спроса в результате возобновления экономики в Китае, также будут благоприятствовать интегрированным нефтяным гигантам, таким как Exxon Mobil и Chevron.

В то время как сектор здравоохранения показал не такие высокие результаты, как оборона или энергетика, индекс по-прежнему снизился всего на 4,5% за год, что заметно лучше, чем показатели на более широких рынках.

Другие секторы также выиграют в 2023 году от любых перспектив либо замедления темпов повышения процентных ставок, либо даже их снижения.

Инвестиционные фонды недвижимости (REIT) - это еще один вид фондов, которые, вероятно, будет расти из-за их привлекательности для инвесторов с доходом. В настоящее время более высокие процентные ставки предоставляют доходным инвесторам безрисковую альтернативу получению пассивного дохода. Но это уравнение может измениться, если направление ставок изменится на противоположное.

Итог

После знаменательного 2021 года американские рынки оступились в 2022 году. Приближаясь к 2023 году, инвесторам предстоит многое обдумать. Помимо рисков рецессии на внутреннем фронте, необходимо также взвесить геополитическую обстановку, которая в последние годы становится все более нестабильной. Продолжающаяся война на Украине, растущая напряженность в отношениях с Китаем и вездесущие риски распространения регионального конфликта на Ближнем Востоке - вот несколько геополитических проблем, о которых инвесторам следует быть в курсе.

Однако ключевым фактором, который, вероятно, послужит основным катализатором для фондовых рынков, является влияние более высоких процентных ставок на макроэкономическую среду. Если доходы корпораций продолжат оставаться менее плохими, чем ожидалось, как это было до 2022 года, несмотря на более высокие ставки, это может привести рынки к устойчивому росту; тем более, если финансы домашних хозяйств окажутся устойчивыми перед лицом ужесточения экономических условий.

Как бы то ни было, экономика США уже вступила бы в любую рецессию с позиции силы, при этом многие экономические показатели все еще находятся на уровне или выше уровней, предшествовавших предыдущим рецессиям. Хотя риски, безусловно, присутствуют, фундамент кажется прочным.

В нынешних условиях сохранение курса в отношении проверенных временем компаний с устойчивыми балансами, хотя и при сохранении более высоких, чем обычно, остатков денежных средств, может оказаться самой простой, но наиболее эффективной рыночной стратегией в 2023 году.

Прогноз посетителей сайта Bloomberg.com предполагает скорее бычий, чем медвежий рынок в 2023 году.

Сегодня мы сделаем обзор по серебру и золоту, общий

Для тех кто хочет улучшить качество материала на канале или предложить своё видение развития канала, да и просто для тех кто считает, что канал достоин благодарности в денежном эквиваленте - вы можете это сделать через:

https://www.donationalerts.com/r/anton2014

Так же вы можете заказать обзор инструмента интересного лично вам, отправив сообщение через этот же сервис.

Огромное вам спасибо, за то, что остаётесь с нами!

Начнём по золоту и серебришку...

Утечка серебра из хранилищ Comex с начала года была поистине впечатляющей.

Этот анализ фокусируется на золоте и серебре на фьючерсной бирже Comex/CME. Приведенные ниже диаграммы и таблицы анализируют данные о физических запасах на Comex, чтобы показать физическое перемещение металла в хранилища Comex и из них.

Зарегистрированный = ордер назначен и может быть использован для доставки Comex, Приемлемый = ордер не прилагается – владелец не предоставил его для доставки.

​​Текущие тенденции

Золото

Зарегистрированные запасы золота впервые увеличились с апреля. Тем не менее, за декабрь произошло незначительное чистое снижение металла в хранилищах Comex на 100 тыс. унций.

​​Согласно отчетам Comex, в зарегистрированной категории находится более 11 миллионов унций золота. Если так много металла легко доступно для поставки, почему участники рынка переводят металл из категории разрешенного в категорию зарегистрированного?

Короткий ответ: нет 11 миллионов унций, готовых к доставке.

Большая часть этого указана там для отвода глаз, вскоре после сбоя в сложной системе, произошедшего еще в марте 2020 года (см. рисунок 8 в этом анализе).

​​С начала действия декабрьского контракта обещанная сумма (унций) снова неуклонно растет. Заложенный - это подмножество зарегистрированных, но фактически недоступных для доставки, поскольку они были заложены в качестве обеспечения. Это существенно увеличивает зарегистрированные ордера на размер, указанный ниже. Еще один инструмент для того, чтобы зарегистрированная категория выглядела больше, чем она есть на самом деле.

​​Серебро

Предложение серебра сокращается еще быстрее, чем золота. Уменьшение с начала года было просто впечатляющим. С 1 января было зарегистрировано 48,5 млн унций. Это составляет более 50% от остатка в 82 млн унций 31 декабря прошлого года.

После всей этой нагрузки на систему комплекс смог добавить только 300 тыс. унций металла в чистом виде в этом месяце.

​​Большая часть притока пришлась на начало месяца и с тех пор уже пошёл отток. Весьма вероятно, что к концу декабря чистое изменение запасов фактически будет отрицательным.

​​Есть еще один важный признак, который показывает, что запасы могут быть намного меньше, чем сообщается. По состоянию на вчерашний день только 77,6% контрактов, подлежащих поставке, фактически обеспечились физическим металлом.

Шорты находятся на крючке, чтобы решить, когда доставить металл, так почему они тянут? До 16-го числа это наименьшее количество металла, поставленного в процентах от открытого интереса по Первому уведомлению, по крайней мере, с января 2020 года.

​​Еще один странный показатель — количество чистых новых контрактов после первой позиции. Были месяцы, например, в июле прошлого года, когда чистые новые контракты были отрицательными в течение всего месяца.

Однако, хотя этот месяц все еще положительный, он пошел вверх, а затем развернулся обратно вниз. Это означает, что расчеты наличными происходят в конце контракта.

Опять же, почему? Такого обычно не бывает!

​​Вернемся к хранилищам. В приведенной ниже таблице обобщается активность движения за несколько периодов, чтобы лучше продемонстрировать величину текущего движения.

Золото

За последний месяц чистые запасы золота сократились на 2,6%.

Это обусловлено тем, что 1,2 млн унций оставляются в списке Приемлемых, по сравнению с добавлением только 608 тыс. унций в Зарегистрированные.

С прошлого года общее количество изъятого золота превышает 10 млн унций.

Серебро

Зарегистрированные запасы серебра продолжают падать: за последние 30 дней было изъято 1,6 млн унций.

Приемлемые "потерпели поражение" на прошлой неделе, потеряв почти 2 миллиона унций.

Палладий/платина

Палладий и платина — гораздо меньшие рынки, но, возможно, именно здесь рынок прорвется первым.

Палладий немного вырос в начале месяца поставки

Запасы платины снизились на 12,1% по сравнению с прошлым месяцем, так как они готовятся к поставке в январе.

Не потребуется много контрактов, стоящих на доставке, чтобы полностью израсходовать платину из хранилищ.

​​В следующей таблице показана активность по банкам/владельцам. Она детализирует приведенные выше числа, чтобы увидеть движение, характерное для хранилищ.

Золото

В прошлом месяце чистые запасы сократились во всех хранилищах, за исключением незначительного увеличения запасов Manfra.

Поставки Brinks упали на 7%

Серебро

За последний месяц в серебре произошло несколько крупных движений:

Manfra увеличила поставки на 4 млн унций или на 40%

В Делавэре поставки также увеличились на 2 млн унций, или на 5%.

JP Morgan был с другой стороны, потеряв 3,8 млн унций.

У INT Delaware "исчезли" 264 тыс. унций, что составляет 21%

​​Историческая перспектива

Уменьшение масштаба и пересмотр запасов золота и серебра показывает, насколько масштабным было текущее перемещение. Черная линия показывает Зарегистрированные ордера в процентах от общего числа. Поскольку декабрьская поставка золота началась, вы можете видеть, что количество зарегистрированных ордеров быстро увеличилось с 45% до 50% от общего объема запасов.

Как отмечалось выше, общие показатели хранилища по-прежнему падают. Этот переход в категорию Зарегистрированных ордеров происходит за счет Приемлемых. Если все еще существует такой огромный запас зарегистрированного металла, почему банки изо всех сил стараются вернуть металл из Приемлемых?

​​Несмотря на то, что запасы серебра за месяц увеличились в чистом виде, котировки продолжают падать. 7 декабря доля зарегистрированного серебра достигла всего лишь 11,1% от общего объема запасов. Это самый низкий показатель по крайней мере с января 2000 года!! Прежний минимум составлял 14,7% еще в декабре 2016 года. Полная история действительно демонстрирует масштаб текущего шага.

​​Приведенный ниже график фокусируется только на том, чтобы показать крутизну текущего падения.

В феврале 2021 года зарегистрированные запасы выросли до 152 млн унций. Сейчас это число составляет около 33 млн, что означает чистое падение на 119 млн унций (78%).