У GameStop кризис идентичности. За последние пять лет основная бизнес-модель компании постепенно начала расходиться с растущим сегментом игроков и разработчиков программного обеспечения. И каждый, кто следит за потрясающей историей GameStop, понимает, как цифровая загрузка и прямой доступ к онлайн-сервисам значительно повлияли на доходы ритейлера-посредника старой школы. Конечно, чтобы решить эту проблему, различные управленческие группы за эти годы пытались заново изобрести компанию, хотя и со смешанными результатами и значительным стрессом для баланса.
Последний разворот компании, связанный с рынком цифровых активов NFT и крипто-играми, является необходимым дополнением и изменением модели компании. Концепция решительно соседствует с существующими категориями, такими как предметы коллекционирования. Это не особо противоречит тому, что нынешнее руководство уделяет внимание аппаратному обеспечению, и может напрямую решить проблему потери доли GameStop, поскольку игроки все больше тратят на живые сервисы.
Но остается вопрос, насколько успешными будут NFT и криптовалюта для компании; проще говоря, как это будет работать? Ажиотаж вокруг NFT и криптовалют в играх чем-то напоминает «социальное» и «мобильное» увлечение, охватившее пространство десять лет назад. Некоторые крупные компании того времени столкнулись с трудностями и предостерегают инвесторов от того, что они могут быть вовлечены в бездну, не делая при этом реалистичных прогнозов или концептуализируя, как новая модель будет работать на самом деле.
Прежде чем рассматривать NFT и детали недавнего партнерства между GameStop и Immutable X, полезно кратко рассмотреть один пример из упомянутой выше социальной/мобильной тенденции. Хотя Zynga была немного меньше, когда в декабре 2011 года она стала публичной, ее рыночная капитализация была сопоставима с игровым сегментом Activision Blizzard. Игры Zynga были повсеместно распространены на Facebook (FB), который вскоре также стал общедоступным, и 2012 год должен был стать годом преобразований для внедрения iPhone. На первый взгляд, Zynga была в идеальном положении, чтобы извлечь выгоду из социального и мобильного сдвига.
Последний разворот компании, связанный с рынком цифровых активов NFT и крипто-играми, является необходимым дополнением и изменением модели компании. Концепция решительно соседствует с существующими категориями, такими как предметы коллекционирования. Это не особо противоречит тому, что нынешнее руководство уделяет внимание аппаратному обеспечению, и может напрямую решить проблему потери доли GameStop, поскольку игроки все больше тратят на живые сервисы.
Но остается вопрос, насколько успешными будут NFT и криптовалюта для компании; проще говоря, как это будет работать? Ажиотаж вокруг NFT и криптовалют в играх чем-то напоминает «социальное» и «мобильное» увлечение, охватившее пространство десять лет назад. Некоторые крупные компании того времени столкнулись с трудностями и предостерегают инвесторов от того, что они могут быть вовлечены в бездну, не делая при этом реалистичных прогнозов или концептуализируя, как новая модель будет работать на самом деле.
Прежде чем рассматривать NFT и детали недавнего партнерства между GameStop и Immutable X, полезно кратко рассмотреть один пример из упомянутой выше социальной/мобильной тенденции. Хотя Zynga была немного меньше, когда в декабре 2011 года она стала публичной, ее рыночная капитализация была сопоставима с игровым сегментом Activision Blizzard. Игры Zynga были повсеместно распространены на Facebook (FB), который вскоре также стал общедоступным, и 2012 год должен был стать годом преобразований для внедрения iPhone. На первый взгляд, Zynga была в идеальном положении, чтобы извлечь выгоду из социального и мобильного сдвига.
Так как же Activision процветала, а Zynga терпела неудачу? Короче говоря, без нюансов, игры Activision были разработаны для геймеров и обеспечивали качественное социальное взаимодействие; у Zynga они были разработаны для случайных игроков и распространялись через социальные сети. И в то время росло осознание того, что детали того, как на самом деле работают «социальные» аспекты, будут фактором успеха.
Успех Call of Duty зависит от его многопользовательской составляющей, а World of Warcraft по своей сути является массовой многопользовательской игрой. Уровень социального взаимодействия в этих играх также намного богаче, чем в обычной игре на Facebook. Эту разницу между глубинами взаимодействия часто трудно понять аналитикам и комментаторам, которые не играли в игры.
Для Zynga даже прямая ассоциация с социальной тенденцией не была продуктивной, поскольку их модель не отражала осмысленно ее главную ценность — богатство взаимодействий между игроками.
Успех Call of Duty зависит от его многопользовательской составляющей, а World of Warcraft по своей сути является массовой многопользовательской игрой. Уровень социального взаимодействия в этих играх также намного богаче, чем в обычной игре на Facebook. Эту разницу между глубинами взаимодействия часто трудно понять аналитикам и комментаторам, которые не играли в игры.
Для Zynga даже прямая ассоциация с социальной тенденцией не была продуктивной, поскольку их модель не отражала осмысленно ее главную ценность — богатство взаимодействий между игроками.
Думая о NFT от GameStop
Как и в случае с инициативами GameStop в более широком смысле, трудно понять особенности того, куда компания движется со своей стратегией рынка цифровых активов. Не вынося суждений о политике, обратите внимание, что GameStop все чаще придерживается практики низкой прозрачности в отношении коммуникаций с инвесторами. Ушли в прошлое слайды и сеансы вопросов и ответов, связанные с отчетами о доходах. В этом году не было обычного праздничного обновления, и различные выпуски одинаково кратки и больше не содержат данных о продажах в электронной коммерции. Наконец, отчеты по категориям были сокращены и смешаны до такой степени, что они примерно вдвое менее полезны для прогнозирования доходов или обдумывания стратегических изменений, чем в прошлые годы.
Хотя какие-либо дополнительные сведения, касающиеся проекта торговой площадки NFT, были ограничены, в документации SEC от GameStop были представлены основные факты о новом партнерстве с Immutable X.
Основные выводы включают:
... Immutable X [высокопроизводительный и недорогой уровень 2 в Ethereum] станет технологическим партнером и платформой для рынка невзаимозаменяемых токенов (NFT).
Digital Worlds [компания, связанная с Immutable X] настоящим обязуется: выдавать [разработчикам] гранты в размере 100 миллионов долларов США в виде токенов в течение 24 месяцев с даты настоящего соглашения в дополнение к грантам, предоставленным в соответствии с настоящим Соглашением.
... [a] предоставление до 150 миллионов долларов в токенах IMX для [GameStop] по достижении определенных этапов.
GameStop не будет интегрировать какой-либо протокол блокчейна, кроме Ethereum Layer 1 и Loopring [другой уровень 2 в Ethereum, аналогичный Immutable X], в свой рынок NFT без предварительной интеграции Immutable.
В случае, если этап 3 [запуск платформы NFT] не будет выполнен к сроку запуска платформы (и подлежит любому периоду продления), GameStop должен выплатить Digital Worlds (или их уполномоченному лицу) 25 000 000 долларов США.
Неизменная структура комиссионных сборов X - Плата за первичную продажу - 2% от начальной цены продажи. Комиссия за вторичную продажу - 2% от цены вторичной продажи.
Хотя информация из GameStop была ограничена, соучредитель и президент Immutable X Робби Фергюсон неоднократно появлялся в прессе после объявления о партнерстве. Однажды Фергюсон вернулся к Bankless на YouTube и долго обсуждал партнерство с GameStop.
С моей точки зрения, наиболее важным аспектом соглашения являются гранты для разработчиков, поскольку они позволяют GameStop быть более тесно связанной с контентом. Этого в значительной степени не видели с тех пор, как компания продала Kongregate в 2017 году.
Фергюсон продолжает:
... мы собираемся выделить сто миллионов долларов из этой суммы игровым компаниям, которые хотят использовать API-интерфейсы и платформу Immutable X, а также книгу заказов и распространять их через торговую площадку GameStop.
В то время как многие другие темы были расширены, Бэнклесс попытался выяснить, как будет работать рынок GameStop NFT. Интересно, что Фергюсон ответил следующее:
Мы действительно видим, что будущее торговли происходит не только в этих гигантских агрегаторах, но и в самих играх, потому что именно там может возникнуть лучший опыт для игрока, чтобы продать что-то.
Важно отметить, что Фергюсон считает внутриигровую торговлю NFT наиболее «беспроблемным» выбором для игроков и отмечает, что основным преимуществом Immutable X является возможность включить эту опцию для разработчиков. Этот уклон в сторону внутриигровой торговли может быть несколько проблематичным для GameStop, поскольку он будет стремиться сделать свой рынок цифровых активов периферийным по отношению к игровой экосистеме, особенно со временем. Кроме того, для тех, кто заинтересован, Immutable X продает/торгует NFT, которые они включают, на своем собственном рынке цифровых активов (ссылка здесь).
Как и в случае с инициативами GameStop в более широком смысле, трудно понять особенности того, куда компания движется со своей стратегией рынка цифровых активов. Не вынося суждений о политике, обратите внимание, что GameStop все чаще придерживается практики низкой прозрачности в отношении коммуникаций с инвесторами. Ушли в прошлое слайды и сеансы вопросов и ответов, связанные с отчетами о доходах. В этом году не было обычного праздничного обновления, и различные выпуски одинаково кратки и больше не содержат данных о продажах в электронной коммерции. Наконец, отчеты по категориям были сокращены и смешаны до такой степени, что они примерно вдвое менее полезны для прогнозирования доходов или обдумывания стратегических изменений, чем в прошлые годы.
Хотя какие-либо дополнительные сведения, касающиеся проекта торговой площадки NFT, были ограничены, в документации SEC от GameStop были представлены основные факты о новом партнерстве с Immutable X.
Основные выводы включают:
... Immutable X [высокопроизводительный и недорогой уровень 2 в Ethereum] станет технологическим партнером и платформой для рынка невзаимозаменяемых токенов (NFT).
Digital Worlds [компания, связанная с Immutable X] настоящим обязуется: выдавать [разработчикам] гранты в размере 100 миллионов долларов США в виде токенов в течение 24 месяцев с даты настоящего соглашения в дополнение к грантам, предоставленным в соответствии с настоящим Соглашением.
... [a] предоставление до 150 миллионов долларов в токенах IMX для [GameStop] по достижении определенных этапов.
GameStop не будет интегрировать какой-либо протокол блокчейна, кроме Ethereum Layer 1 и Loopring [другой уровень 2 в Ethereum, аналогичный Immutable X], в свой рынок NFT без предварительной интеграции Immutable.
В случае, если этап 3 [запуск платформы NFT] не будет выполнен к сроку запуска платформы (и подлежит любому периоду продления), GameStop должен выплатить Digital Worlds (или их уполномоченному лицу) 25 000 000 долларов США.
Неизменная структура комиссионных сборов X - Плата за первичную продажу - 2% от начальной цены продажи. Комиссия за вторичную продажу - 2% от цены вторичной продажи.
Хотя информация из GameStop была ограничена, соучредитель и президент Immutable X Робби Фергюсон неоднократно появлялся в прессе после объявления о партнерстве. Однажды Фергюсон вернулся к Bankless на YouTube и долго обсуждал партнерство с GameStop.
С моей точки зрения, наиболее важным аспектом соглашения являются гранты для разработчиков, поскольку они позволяют GameStop быть более тесно связанной с контентом. Этого в значительной степени не видели с тех пор, как компания продала Kongregate в 2017 году.
Фергюсон продолжает:
... мы собираемся выделить сто миллионов долларов из этой суммы игровым компаниям, которые хотят использовать API-интерфейсы и платформу Immutable X, а также книгу заказов и распространять их через торговую площадку GameStop.
В то время как многие другие темы были расширены, Бэнклесс попытался выяснить, как будет работать рынок GameStop NFT. Интересно, что Фергюсон ответил следующее:
Мы действительно видим, что будущее торговли происходит не только в этих гигантских агрегаторах, но и в самих играх, потому что именно там может возникнуть лучший опыт для игрока, чтобы продать что-то.
Важно отметить, что Фергюсон считает внутриигровую торговлю NFT наиболее «беспроблемным» выбором для игроков и отмечает, что основным преимуществом Immutable X является возможность включить эту опцию для разработчиков. Этот уклон в сторону внутриигровой торговли может быть несколько проблематичным для GameStop, поскольку он будет стремиться сделать свой рынок цифровых активов периферийным по отношению к игровой экосистеме, особенно со временем. Кроме того, для тех, кто заинтересован, Immutable X продает/торгует NFT, которые они включают, на своем собственном рынке цифровых активов (ссылка здесь).
Этот предвзятый взгляд на торговлю NFT в игре может оказаться чем-то похожим на проблему цифровых загрузок, которая была основной причиной проблем GameStop. Рассмотрим следующее. Игроки могут приобретать полные цифровые загрузки игр через розничных продавцов, и GameStop продает их. Но подавляющее большинство игроков без проблем покупают игры в магазине своей платформы или напрямую в магазине разработчика, исключая GameStop. И разработчики заинтересованы в том, чтобы продавать в цифровом виде напрямую игрокам, чтобы увеличить свою прибыль от полных игр. Кроме того, прямые продажи увеличивают вложения связанных живых сервисов. В какой-то степени эта же динамика, вероятно, развивается с продажами NFT, поскольку игроки предпочитают торговать в игре, а разработчики предпочитают выходить на рынок независимо от GameStop.
Наконец, как и в случае с полками в розничных точках, более мелкие и новые разработчики, скорее всего, будут использовать рынок GameStop для маркетинговой рекламы, в то время как укоренившиеся разработчики с известными франшизами не будут нуждаться или особенно захотят листинга с более низкой маржой на GameStop.
Наконец, как и в случае с полками в розничных точках, более мелкие и новые разработчики, скорее всего, будут использовать рынок GameStop для маркетинговой рекламы, в то время как укоренившиеся разработчики с известными франшизами не будут нуждаться или особенно захотят листинга с более низкой маржой на GameStop.
GameStop для игр, как Amazon для книг?
Легко скептически относиться к способности GameStop ориентироваться в инновационном и появляющемся пространстве NTF, крипто-игр и Web 3.0. С тех пор как активист-инвестор, а ныне председатель Райан Коэн принял бразды правления в прошлом году, произошло заметное смещение акцента с игр на повышенное внимание к пользовательскому опыту и качеству продукта. Коэн, кажется, берет страницы из сборника пьес Chewy, который он использовал, когда более десяти лет назад успешно стал соучредителем розничного продавца товаров для домашних животных.
Старшие сотрудники Коэна в основном включают маркетологов, веб-дизайнеров, специалистов по выполнению заказов и экспертов по обслуживанию клиентов с технологическим опытом, в основном из Chewy или Amazon. Но примечательно отсутствие каких-либо дополнений из игровой индустрии.
Вице-президент по развитию бизнеса по блокчейну Курт Бирбауэр: 4-летний опыт работы в сфере хранения и торговли криптовалютой, с GMO Internet до декабря 2021 года.
Главный исполнительный директор Мэтт Ферлонг: девять лет в Amazon, руководил бизнесом Amazon в Австралии, ранее в Procter and Gamble занимался брендингом, маркетингом и продажами.
Главный технический директор Мэтт Фрэнсис: в последнее время — руководитель инженерного отдела Amazon, ранее работал с QVC и Zulily.
Директор по развитию Эллиот Уилке: семь лет в Amazon, предыдущий опыт управления брендом в Procter & Gamble.
Старший вице-президент по обслуживанию клиентов Келли Даркин: бывший вице-президент Chewy по обслуживанию клиентов.
Старший вице-президент по электронной коммерции Неда Пасифико: бывший вице-президент Chewy, предыдущий опыт работы с Amazon.
Вице-президент по системам цепочек поставок Кен Судзуки: ранее вице-президент Zulily по технологиям цепочек поставок.
Вице-президент по реализации Джош Крюгер: предыдущий опыт реализации в Amazon, Walmart и QVC.
Беспокойство заключается в том, что, несмотря на то, что эта стратегия, по общему признанию, сосредоточена на технологиях, она по-прежнему направлена на беспрепятственную доставку физических товаров. И, соответственно, ответ GameStop на вызов, связанный с переходом на цифровые загрузки и живые сервисы, состоит в том, чтобы улучшить качество обслуживания клиентов на веб-сайте и сосредоточиться на реальном обслуживании клиентов. Со стороны такой ответ выглядит неподходящим для решения проблемы.
В качестве последнего примера рассмотрим следующий. Во время первого отчета о доходах нового генерального директора Мэтта Ферлонга в сентябре прошлого года он рассказал о новых принципах работы GameStop. Следующий "рекламный ролик" отражает основную мысль Ферлонга.
Мы сосредоточены на позиционировании GameStop для масштабирования, уделяя внимание конкурентоспособным ценам, качественному выбору и быстрой доставке. Наши действия включали в себя дальнейшее добавление технологических талантов в организацию, в том числе специалистов с опытом работы в области электронной коммерции, пользовательского интерфейса, пользовательского опыта, операций и цепочки поставок.
Мы также продолжили расширять нашу сеть фулфилмента, добавив объект площадью 530 000 квадратных футов в Рино, штат Невада. Этот новый объект, который, как ожидается, будет введен в эксплуатацию в следующем году, позволит нам еще больше расширить ассортимент и ускорить доставку. С этим дополнением сеть фулфилмента компании впервые охватит оба побережья континентальной части США.
И что примечательно, нигде в комментариях даже не упоминались «игры» или «гейминг». Аналогичное упущение можно увидеть в предполагаемой копии принципов работы, распространенной среди команды, которую можно найти здесь.
Легко скептически относиться к способности GameStop ориентироваться в инновационном и появляющемся пространстве NTF, крипто-игр и Web 3.0. С тех пор как активист-инвестор, а ныне председатель Райан Коэн принял бразды правления в прошлом году, произошло заметное смещение акцента с игр на повышенное внимание к пользовательскому опыту и качеству продукта. Коэн, кажется, берет страницы из сборника пьес Chewy, который он использовал, когда более десяти лет назад успешно стал соучредителем розничного продавца товаров для домашних животных.
Старшие сотрудники Коэна в основном включают маркетологов, веб-дизайнеров, специалистов по выполнению заказов и экспертов по обслуживанию клиентов с технологическим опытом, в основном из Chewy или Amazon. Но примечательно отсутствие каких-либо дополнений из игровой индустрии.
Вице-президент по развитию бизнеса по блокчейну Курт Бирбауэр: 4-летний опыт работы в сфере хранения и торговли криптовалютой, с GMO Internet до декабря 2021 года.
Главный исполнительный директор Мэтт Ферлонг: девять лет в Amazon, руководил бизнесом Amazon в Австралии, ранее в Procter and Gamble занимался брендингом, маркетингом и продажами.
Главный технический директор Мэтт Фрэнсис: в последнее время — руководитель инженерного отдела Amazon, ранее работал с QVC и Zulily.
Директор по развитию Эллиот Уилке: семь лет в Amazon, предыдущий опыт управления брендом в Procter & Gamble.
Старший вице-президент по обслуживанию клиентов Келли Даркин: бывший вице-президент Chewy по обслуживанию клиентов.
Старший вице-президент по электронной коммерции Неда Пасифико: бывший вице-президент Chewy, предыдущий опыт работы с Amazon.
Вице-президент по системам цепочек поставок Кен Судзуки: ранее вице-президент Zulily по технологиям цепочек поставок.
Вице-президент по реализации Джош Крюгер: предыдущий опыт реализации в Amazon, Walmart и QVC.
Беспокойство заключается в том, что, несмотря на то, что эта стратегия, по общему признанию, сосредоточена на технологиях, она по-прежнему направлена на беспрепятственную доставку физических товаров. И, соответственно, ответ GameStop на вызов, связанный с переходом на цифровые загрузки и живые сервисы, состоит в том, чтобы улучшить качество обслуживания клиентов на веб-сайте и сосредоточиться на реальном обслуживании клиентов. Со стороны такой ответ выглядит неподходящим для решения проблемы.
В качестве последнего примера рассмотрим следующий. Во время первого отчета о доходах нового генерального директора Мэтта Ферлонга в сентябре прошлого года он рассказал о новых принципах работы GameStop. Следующий "рекламный ролик" отражает основную мысль Ферлонга.
Мы сосредоточены на позиционировании GameStop для масштабирования, уделяя внимание конкурентоспособным ценам, качественному выбору и быстрой доставке. Наши действия включали в себя дальнейшее добавление технологических талантов в организацию, в том числе специалистов с опытом работы в области электронной коммерции, пользовательского интерфейса, пользовательского опыта, операций и цепочки поставок.
Мы также продолжили расширять нашу сеть фулфилмента, добавив объект площадью 530 000 квадратных футов в Рино, штат Невада. Этот новый объект, который, как ожидается, будет введен в эксплуатацию в следующем году, позволит нам еще больше расширить ассортимент и ускорить доставку. С этим дополнением сеть фулфилмента компании впервые охватит оба побережья континентальной части США.
И что примечательно, нигде в комментариях даже не упоминались «игры» или «гейминг». Аналогичное упущение можно увидеть в предполагаемой копии принципов работы, распространенной среди команды, которую можно найти здесь.
Заключительная мысль
Считаю, что чистый объем продаж является основным показателем, по которому акционеры должны оценивать результаты деятельности Компании.
Генеральный директор Мэтт Ферлонг, отчет о доходах за 2 квартал 2021 г., 08.09.21
Со стратегической точки зрения будет справедливо игнорировать смену ассортимента в сторону продаж оборудования с низкой маржой, которая оказывает давление на прибыль. Справедливо игнорировать растущие общие и административные расходы, поскольку GameStop тратит средства на реализацию своей новой стратегии. И будет справедливо рассматривать чистые продажи как основной показатель долгосрочного успеха, как предлагает г-н Ферлонг. Но также необходимо провести качественную оценку этих чистых продаж, в том числе заглянуть внутрь товарных категорий. (график ниже текста)
За первые девять месяцев 2021 года доходы от коллекционирования значительно восстановились по сравнению с результатами, затронутыми COVID-19, за тот же период 2020 года. Что еще более важно, 3 квартал 2021 года также опередил 3 квартал 2019 года. Но остается вопрос, сможет ли эта категория превысить миллиард долларов в год в обозримом будущем, особенно если в конце этого года или в 2023 году наступит очередной период усталости от коллекционирования.
Продажи оборудования и аксессуаров за первые девять месяцев 2021 года выросли на 45% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Но важно отметить, что эти цифры в основном сравнивают первый год нового аппаратного цикла с последним годом предыдущего цикла. поскольку Xbox Series X и PlayStation 5 были запущены в ноябре 2020 года. Начиная с только что завершившегося четвертого квартала, о котором обычно сообщается в конце марта, ожидайте, что темпы роста чистых продаж оборудования сократятся вдвое. И это несмотря на расширение таких подкатегорий, как компьютерные игры и бытовая электроника.
Наконец, чистые продажи в категории программного обеспечения с высокой маржой снизились на процентный пункт за первые девять месяцев 2021 года по сравнению с 2020 годом. Этот неизменный результат является результатом динамичного перетягивания каната. С одной стороны, это новое волнение и пристрастия, сопровождающие бум новых выпусков консолей и обращение вспять самых тяжелых последствий COVID-19 с середины 2020 года. С другой стороны, это продолжающиеся последствия продолжающегося движения игроков к загрузке в цифровом виде и тратам на прямые трансляции от разработчиков.
Важность проблемы с программным обеспечением невозможно переоценить. Вспомните год назад, можно ли было предположить, что доходы основного центра прибыли GameStop снизятся за год? Продолжающийся вековой переход к цифровым технологиям в сочетании со смещением акцентов в управлении приводит к тому, что сама игра исчезает из GameStop.
GameStop, возможно, уже продал значительную часть токенов IMX, которые они получили в рамках промежуточных грантов. Об этом широко сообщалось, в том числе в Benzinga и The Block, и подтверждалось данными Etherscan. Если это правда, это действие трудно понять или объяснить, поскольку оно рассматривается как подрыв платформы IMX и существующих разработчиков игр. Если у вас есть дополнительная информация или понимание, пожалуйста, прокомментируйте ниже.
Считаю, что чистый объем продаж является основным показателем, по которому акционеры должны оценивать результаты деятельности Компании.
Генеральный директор Мэтт Ферлонг, отчет о доходах за 2 квартал 2021 г., 08.09.21
Со стратегической точки зрения будет справедливо игнорировать смену ассортимента в сторону продаж оборудования с низкой маржой, которая оказывает давление на прибыль. Справедливо игнорировать растущие общие и административные расходы, поскольку GameStop тратит средства на реализацию своей новой стратегии. И будет справедливо рассматривать чистые продажи как основной показатель долгосрочного успеха, как предлагает г-н Ферлонг. Но также необходимо провести качественную оценку этих чистых продаж, в том числе заглянуть внутрь товарных категорий. (график ниже текста)
За первые девять месяцев 2021 года доходы от коллекционирования значительно восстановились по сравнению с результатами, затронутыми COVID-19, за тот же период 2020 года. Что еще более важно, 3 квартал 2021 года также опередил 3 квартал 2019 года. Но остается вопрос, сможет ли эта категория превысить миллиард долларов в год в обозримом будущем, особенно если в конце этого года или в 2023 году наступит очередной период усталости от коллекционирования.
Продажи оборудования и аксессуаров за первые девять месяцев 2021 года выросли на 45% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Но важно отметить, что эти цифры в основном сравнивают первый год нового аппаратного цикла с последним годом предыдущего цикла. поскольку Xbox Series X и PlayStation 5 были запущены в ноябре 2020 года. Начиная с только что завершившегося четвертого квартала, о котором обычно сообщается в конце марта, ожидайте, что темпы роста чистых продаж оборудования сократятся вдвое. И это несмотря на расширение таких подкатегорий, как компьютерные игры и бытовая электроника.
Наконец, чистые продажи в категории программного обеспечения с высокой маржой снизились на процентный пункт за первые девять месяцев 2021 года по сравнению с 2020 годом. Этот неизменный результат является результатом динамичного перетягивания каната. С одной стороны, это новое волнение и пристрастия, сопровождающие бум новых выпусков консолей и обращение вспять самых тяжелых последствий COVID-19 с середины 2020 года. С другой стороны, это продолжающиеся последствия продолжающегося движения игроков к загрузке в цифровом виде и тратам на прямые трансляции от разработчиков.
Важность проблемы с программным обеспечением невозможно переоценить. Вспомните год назад, можно ли было предположить, что доходы основного центра прибыли GameStop снизятся за год? Продолжающийся вековой переход к цифровым технологиям в сочетании со смещением акцентов в управлении приводит к тому, что сама игра исчезает из GameStop.
GameStop, возможно, уже продал значительную часть токенов IMX, которые они получили в рамках промежуточных грантов. Об этом широко сообщалось, в том числе в Benzinga и The Block, и подтверждалось данными Etherscan. Если это правда, это действие трудно понять или объяснить, поскольку оно рассматривается как подрыв платформы IMX и существующих разработчиков игр. Если у вас есть дополнительная информация или понимание, пожалуйста, прокомментируйте ниже.
Для Бизнеса советую канал с переводами исследований и аналитики от McKinsey & Company
Опять же ребята, он подходит не для всех, гляньте, попробуйте почитать...😁
Опять же ребята, он подходит не для всех, гляньте, попробуйте почитать...😁
Потенциальный дефицит сельскохозяйственной продукции на мировых рынках
Поскольку "российские военные находятся на пороге враждебного захвата Украины"😂😂😂, цены на энергоносители и золото стремительно растут. Цены на продовольствие могут вырасти так же резко, как и их аналоги на энергоносители и золото.
Российские сухопутные войска находятся в различных точках украинской границы, а российский военно-морской флот контролирует Черное море, эффективно блокируя пять важных украинских портов, используемых для экспорта зерна: Одесса, Николаев, Херсон, Мариуполь и Бердянск. Еще неизвестно, сможет ли украинский агробизнес сажать, собирать урожай и продавать свою сельскохозяйственную продукцию на экспорт. Что касается сроков, то посадка происходит весной, а сбор урожая – в конце лета и начале осени.
Из-за вышеупомянутых неопределенностей может иметь место значительный дефицит урожая и/или ограничения украинского сельскохозяйственного экспорта, житницы и экспортного центра Европы, будь то в результате временной блокады или долгосрочного ограничения.
По этим причинам я считаю, что цены на сельскохозяйственные товары имеют большой потенциал роста, чтобы оставаться высокими в краткосрочной и среднесрочной перспективе сверх текущих инфляционных тенденций. Кроме того, я считаю, что рынки не учли в цене этот дополнительный риск, который представляет отличные возможности для покупки.
Поскольку "российские военные находятся на пороге враждебного захвата Украины"😂😂😂, цены на энергоносители и золото стремительно растут. Цены на продовольствие могут вырасти так же резко, как и их аналоги на энергоносители и золото.
Российские сухопутные войска находятся в различных точках украинской границы, а российский военно-морской флот контролирует Черное море, эффективно блокируя пять важных украинских портов, используемых для экспорта зерна: Одесса, Николаев, Херсон, Мариуполь и Бердянск. Еще неизвестно, сможет ли украинский агробизнес сажать, собирать урожай и продавать свою сельскохозяйственную продукцию на экспорт. Что касается сроков, то посадка происходит весной, а сбор урожая – в конце лета и начале осени.
Из-за вышеупомянутых неопределенностей может иметь место значительный дефицит урожая и/или ограничения украинского сельскохозяйственного экспорта, житницы и экспортного центра Европы, будь то в результате временной блокады или долгосрочного ограничения.
По этим причинам я считаю, что цены на сельскохозяйственные товары имеют большой потенциал роста, чтобы оставаться высокими в краткосрочной и среднесрочной перспективе сверх текущих инфляционных тенденций. Кроме того, я считаю, что рынки не учли в цене этот дополнительный риск, который представляет отличные возможности для покупки.
Инвестиции в сельскохозяйственные фонды
Следующий список сельскохозяйственных фондов включает варианты инвестиций на широкой или более конкретной основе.
Напомним, что в отношении их основных различий: ETF инвестируется в фонд актива, который он отслеживает, в то время как ETN похож на облигацию, необеспеченную долговую ноту, выпущенную учреждением.
Сельское хозяйство | широкая база
Сельскохозяйственный фонд Teucrium (TAGS)
iPath Series B Bloomberg Agriculture Subindex Total Return ETN (JJA)
Пшеница
Teucrium Wheat Fund (WEAT)
Кукуруза
Teucrium Corn Fund (CORN)
Зерновые
iPath Series B Bloomberg Grains Subindex Total Return ETN (JJG)
Следующий список сельскохозяйственных фондов включает варианты инвестиций на широкой или более конкретной основе.
Напомним, что в отношении их основных различий: ETF инвестируется в фонд актива, который он отслеживает, в то время как ETN похож на облигацию, необеспеченную долговую ноту, выпущенную учреждением.
Сельское хозяйство | широкая база
Сельскохозяйственный фонд Teucrium (TAGS)
iPath Series B Bloomberg Agriculture Subindex Total Return ETN (JJA)
Пшеница
Teucrium Wheat Fund (WEAT)
Кукуруза
Teucrium Corn Fund (CORN)
Зерновые
iPath Series B Bloomberg Grains Subindex Total Return ETN (JJG)
Нисходящий риск
Мой прогноз о резком росте цен на сельхозпродукцию из-за потенциальных или реальных военных действий в Украине может быть приглушен экспортом сельскохозяйственной продукции, из таких стран как США, Канада, Бразилия и других европейских стран, в страны, которые сильно зависят от экспорта украинской сельхозпродукции.
Однако я считаю, что между фактическими ограничениями украинского экспорта и последующим замещающим экспортом из вышеупомянутых стран будет разрыв. Кроме того, по-прежнему будет ощущаться нехватка средств для удовлетворения какого-либо нормального спроса из-за отсутствия доступных кораблей для перевозки товаров.
Мой прогноз о резком росте цен на сельхозпродукцию из-за потенциальных или реальных военных действий в Украине может быть приглушен экспортом сельскохозяйственной продукции, из таких стран как США, Канада, Бразилия и других европейских стран, в страны, которые сильно зависят от экспорта украинской сельхозпродукции.
Однако я считаю, что между фактическими ограничениями украинского экспорта и последующим замещающим экспортом из вышеупомянутых стран будет разрыв. Кроме того, по-прежнему будет ощущаться нехватка средств для удовлетворения какого-либо нормального спроса из-за отсутствия доступных кораблей для перевозки товаров.
Обзор сельского хозяйства Украины
Значение украинского производства и экспорта зерна невозможно переоценить. Урожайность сельскохозяйственных культур в 2022 году прогнозируется значительно выше, чем в предыдущие годы. Среднегодовой урожай Украины в три раза превышает внутренние потребности, что делает ее одним из крупнейших в мире экспортеров сельскохозяйственной продукции.
Следующие данные являются сведениями о каждой культуре, предоставленными Мировым центром данных по геоинформатике и устойчивому развитию:
Производство зерна в Украине состоит из пшеницы, кукурузы, ячменя и ржи.
4-й по величине экспортер кукурузы (восток и юг Украины), посев в апреле/мае, сбор урожая в сентябре; и ячмень (восточная Украина), посаженный в апреле и собранный в августе.
6-й по величине экспортер пшеницы (юг и центр Украины). Это озимая пшеница, которую сажают осенью и собирают следующим летом.
7-й по величине экспортер сои.
Ведущий мировой экспортер подсолнечного масла (южные и восточные регионы), посажено в апреле, собрано в сентябре. Это их самая прибыльная культура из-за низких производственных затрат и высокого спроса.
Большая часть экспорта отправляется в Испанию и Италию, Северную Африку, Ближний Восток и Восточную Азию (Китай, Япония, Корея).
Производство зерна в России и Украине составляет 30% мировых запасов, и эта доля рынка удвоилась с 2014 года.
Значение украинского производства и экспорта зерна невозможно переоценить. Урожайность сельскохозяйственных культур в 2022 году прогнозируется значительно выше, чем в предыдущие годы. Среднегодовой урожай Украины в три раза превышает внутренние потребности, что делает ее одним из крупнейших в мире экспортеров сельскохозяйственной продукции.
Следующие данные являются сведениями о каждой культуре, предоставленными Мировым центром данных по геоинформатике и устойчивому развитию:
Производство зерна в Украине состоит из пшеницы, кукурузы, ячменя и ржи.
4-й по величине экспортер кукурузы (восток и юг Украины), посев в апреле/мае, сбор урожая в сентябре; и ячмень (восточная Украина), посаженный в апреле и собранный в августе.
6-й по величине экспортер пшеницы (юг и центр Украины). Это озимая пшеница, которую сажают осенью и собирают следующим летом.
7-й по величине экспортер сои.
Ведущий мировой экспортер подсолнечного масла (южные и восточные регионы), посажено в апреле, собрано в сентябре. Это их самая прибыльная культура из-за низких производственных затрат и высокого спроса.
Большая часть экспорта отправляется в Испанию и Италию, Северную Африку, Ближний Восток и Восточную Азию (Китай, Япония, Корея).
Производство зерна в России и Украине составляет 30% мировых запасов, и эта доля рынка удвоилась с 2014 года.
Глобальное предложение продуктов питания и цены
Мировые цены на продовольствие начали резко расти в 2021 году и ускорятся в 2022 году.
"Довоенные" рыночные факторы таковы:
Повышение цен на пестициды.
Повышение цен на удобрения.
Суровые метеорологические явления, такие как наводнения и засухи, отрицательно сказываются на урожайности сельскохозяйственных культур.
Нехватка рабочей силы в логистических и сельскохозяйственных службах.
Сбои в глобальной цепочке поставок.
Наконец, политика ограничения экспорта продовольствия даже небольшими странами влияет на мировые цены на продовольствие, называемой экспоненциальным эффектом домино, в котором, казалось бы, небольшой и незначительный фактор становится мощным мультипликативным эффектом, который вызывает масштабный кризис далеко за пределами своих внутренних границ.
Одним из таких примеров является то, что в 2021 году Россия ввела экспортные пошлины на свой урожай зерна, чтобы сохранить больше запасов внутри страны. По этой причине страны, закупавшие российское зерно, были вынуждены искать альтернативные источники, такие как близлежащая Украина.
Следующая диаграмма, озаглавленная «Индекс цен на продовольствие Продовольственной и сельскохозяйственной организации Объединенных Наций (FAO)», указывает на взрывной рост цен на основные категории продуктов питания. Эти цены на продукты взлетят до небес, когда в Украине вдруг начнётся война.
Мировые цены на продовольствие начали резко расти в 2021 году и ускорятся в 2022 году.
"Довоенные" рыночные факторы таковы:
Повышение цен на пестициды.
Повышение цен на удобрения.
Суровые метеорологические явления, такие как наводнения и засухи, отрицательно сказываются на урожайности сельскохозяйственных культур.
Нехватка рабочей силы в логистических и сельскохозяйственных службах.
Сбои в глобальной цепочке поставок.
Наконец, политика ограничения экспорта продовольствия даже небольшими странами влияет на мировые цены на продовольствие, называемой экспоненциальным эффектом домино, в котором, казалось бы, небольшой и незначительный фактор становится мощным мультипликативным эффектом, который вызывает масштабный кризис далеко за пределами своих внутренних границ.
Одним из таких примеров является то, что в 2021 году Россия ввела экспортные пошлины на свой урожай зерна, чтобы сохранить больше запасов внутри страны. По этой причине страны, закупавшие российское зерно, были вынуждены искать альтернативные источники, такие как близлежащая Украина.
Следующая диаграмма, озаглавленная «Индекс цен на продовольствие Продовольственной и сельскохозяйственной организации Объединенных Наций (FAO)», указывает на взрывной рост цен на основные категории продуктов питания. Эти цены на продукты взлетят до небес, когда в Украине вдруг начнётся война.
Россия и Украина хорошо плавают в мире, испытывающем нехватку воды
Российское и украинское сельскохозяйственное производство добилось ошеломляющего успеха благодаря обильным урожаям, а районы сбора урожая по умолчанию или преднамеренно избежали дефицита воды. Поскольку большинство других стран будут бороться за урожай зерна в будущем, производство зерна в России и Украине будет устойчивым, что обеспечит им увеличение доли рынка и усиление ценовых рычагов.
На следующей диаграмме, озаглавленной «Где водный стресс будет самым высоким к 2040 году», предоставленной Всемирным институтом источников через Economist Intelligence Unit, прогнозируется эта глобальная тенденция на следующие 18 лет. ООН определяет «водный стресс» как ситуацию, когда страна забирает не менее 25% своих возобновляемых запасов пресной воды.
Российское и украинское сельскохозяйственное производство добилось ошеломляющего успеха благодаря обильным урожаям, а районы сбора урожая по умолчанию или преднамеренно избежали дефицита воды. Поскольку большинство других стран будут бороться за урожай зерна в будущем, производство зерна в России и Украине будет устойчивым, что обеспечит им увеличение доли рынка и усиление ценовых рычагов.
На следующей диаграмме, озаглавленной «Где водный стресс будет самым высоким к 2040 году», предоставленной Всемирным институтом источников через Economist Intelligence Unit, прогнозируется эта глобальная тенденция на следующие 18 лет. ООН определяет «водный стресс» как ситуацию, когда страна забирает не менее 25% своих возобновляемых запасов пресной воды.
Разработки в области "зелёного" агротеха, имеющие решающее значение для сельскохозяйственной революции в Бразилии, могут дать ответ на многие проблемы устойчивого развития Великобритании, одновременно способствуя двусторонней торговле после Brexit.
Это стало одним из ключевых итогов саммита высокого уровня, организованного посольством Бразилии в партнерстве с Бразильским агентством по содействию торговле и инвестициям (Apex-Brasil) и состоявшегося в феврале в Лондоне в преддверии совместного британо-бразильского экономического & торгового комитета (JETCO) запланировано на конец этого года.
Последние данные Apex-Brasil показывают, что экспорт бразильского агробизнеса и продуктов питания и напитков (F&B) вырос на 18,4% и 16,8% соответственно в 2021 году. Хотя эти растущие показатели торговли являются положительными, они вызывают вопросы о том, как обе страны будут уравновешивать растущий спрос на продукты питания, напитки и продукты агробизнеса с их амбициозными целями в области устойчивого развития и сокращения выбросов углерода.
В 2021 году:
Экспорт сельскохозяйственной продукции из Бразилии в натуральном выражении увеличился на 18,4%, а экспорт продуктов питания и напитков вырос на 16,8% в 2021 году.
Объем экспорта яиц (81,5%), хлопка (23%) и свинины (11%) увеличился, в то время как и доходы от экспорта птицы (25,7%), фруктов (20%) и говядины (9%) также увеличились.
Фруктовый сектор Бразилии достиг 736 миллионов фунтов стерлингов в 2021 году, при этом было экспортировано 1,01 миллиона тонн фруктов, что на 18% больше, чем в предыдущем году.
В период с января по ноябрь 2021 года 7,7 млн литров бразильских марочных вин было отправлено в 53 страны, что на 91,18% больше, чем в предыдущем году. Продажи игристых вин выросли на 32% в 2021 году, а выручка от кашасы достигла 9,5 млн фунтов стерлингов.
Технические инновации
Комплексное растениеводство, животноводство и лесоводство (ICLF) и беспахотная обработка почвы — это лишь два примера инициатив, основанных на исследованиях, которые привели к значительному сокращению выбросов в сельском хозяйстве Бразилии. Расширение системы ICLF примерно на 6 миллионов гектаров привело к секвестрации 21,8 миллиона дополнительных тонн эквивалента CO2 — столько же, сколько убрали с дорог 4,7 миллиона автомобилей — и Бразилия расширит ICLF до 16,5 миллионов гектаров сельскохозяйственных угодий к 2030 г. согласно Парижского соглашения.
Методы нулевой обработки почвы используются примерно на 45% бразильских ферм и способствуют минимизации выбросов парниковых газов до 40%. Комплексное растениеводство, животноводство и лесоводство (ICLF) и беспахотная обработка почвы — это лишь два примера инициатив, основанных на исследованиях, которые привели к значительному сокращению выбросов в сельском хозяйстве Бразилии.
Несмотря на то, что упор на внедрение передового опыта сохраняется, инновации в технологиях значительно повышают потенциал гораздо больших успехов и достижений в обеспечении более устойчивого сельского хозяйства. По данным бразильской государственной корпорации сельскохозяйственных исследований Embrapa, количество агротехнологий в стране выросло на 40% до 1574 в период с 2019 по 2020 год.
В 2021 году Бразилия стала первой страной, которая одобрила использование кормовой добавки, которая сокращает выбросы метана от крупного рогатого скота примерно на 55%, что потенциально может сократить метановый след в мясном секторе страны более чем вдвое. Это огромное событие, поскольку метан имеет углеродный след примерно в 30 раз больше, чем CO2.
Это стало одним из ключевых итогов саммита высокого уровня, организованного посольством Бразилии в партнерстве с Бразильским агентством по содействию торговле и инвестициям (Apex-Brasil) и состоявшегося в феврале в Лондоне в преддверии совместного британо-бразильского экономического & торгового комитета (JETCO) запланировано на конец этого года.
Последние данные Apex-Brasil показывают, что экспорт бразильского агробизнеса и продуктов питания и напитков (F&B) вырос на 18,4% и 16,8% соответственно в 2021 году. Хотя эти растущие показатели торговли являются положительными, они вызывают вопросы о том, как обе страны будут уравновешивать растущий спрос на продукты питания, напитки и продукты агробизнеса с их амбициозными целями в области устойчивого развития и сокращения выбросов углерода.
В 2021 году:
Экспорт сельскохозяйственной продукции из Бразилии в натуральном выражении увеличился на 18,4%, а экспорт продуктов питания и напитков вырос на 16,8% в 2021 году.
Объем экспорта яиц (81,5%), хлопка (23%) и свинины (11%) увеличился, в то время как и доходы от экспорта птицы (25,7%), фруктов (20%) и говядины (9%) также увеличились.
Фруктовый сектор Бразилии достиг 736 миллионов фунтов стерлингов в 2021 году, при этом было экспортировано 1,01 миллиона тонн фруктов, что на 18% больше, чем в предыдущем году.
В период с января по ноябрь 2021 года 7,7 млн литров бразильских марочных вин было отправлено в 53 страны, что на 91,18% больше, чем в предыдущем году. Продажи игристых вин выросли на 32% в 2021 году, а выручка от кашасы достигла 9,5 млн фунтов стерлингов.
Технические инновации
Комплексное растениеводство, животноводство и лесоводство (ICLF) и беспахотная обработка почвы — это лишь два примера инициатив, основанных на исследованиях, которые привели к значительному сокращению выбросов в сельском хозяйстве Бразилии. Расширение системы ICLF примерно на 6 миллионов гектаров привело к секвестрации 21,8 миллиона дополнительных тонн эквивалента CO2 — столько же, сколько убрали с дорог 4,7 миллиона автомобилей — и Бразилия расширит ICLF до 16,5 миллионов гектаров сельскохозяйственных угодий к 2030 г. согласно Парижского соглашения.
Методы нулевой обработки почвы используются примерно на 45% бразильских ферм и способствуют минимизации выбросов парниковых газов до 40%. Комплексное растениеводство, животноводство и лесоводство (ICLF) и беспахотная обработка почвы — это лишь два примера инициатив, основанных на исследованиях, которые привели к значительному сокращению выбросов в сельском хозяйстве Бразилии.
Несмотря на то, что упор на внедрение передового опыта сохраняется, инновации в технологиях значительно повышают потенциал гораздо больших успехов и достижений в обеспечении более устойчивого сельского хозяйства. По данным бразильской государственной корпорации сельскохозяйственных исследований Embrapa, количество агротехнологий в стране выросло на 40% до 1574 в период с 2019 по 2020 год.
В 2021 году Бразилия стала первой страной, которая одобрила использование кормовой добавки, которая сокращает выбросы метана от крупного рогатого скота примерно на 55%, что потенциально может сократить метановый след в мясном секторе страны более чем вдвое. Это огромное событие, поскольку метан имеет углеродный след примерно в 30 раз больше, чем CO2.
Бразилия также использует сельскохозяйственные беспилотники для улучшения управления лесным хозяйством и контроля за ним. Участники саммита узнали, что климатически устойчивое сельское хозяйство (CRA), регенеративное земледелие, корм для коров с ингибированием метана, автомобильное топливо на основе этанола и фиксация азота — все это прорывы AgriTech, за которые в настоящее время выступает Бразилия, в то время как улучшенный сбор данных и управление были отмечены за повышение достоверности данных, что позволяет перейти от стимулов фермеров, основанных на субсидиях, к стимулам, основанным на углеродных кредитах.
По словам Франсиско Жардима, управляющего партнера крупнейшей в Латинской Америке венчурной компании SP Ventures, специализирующейся на агротехнологиях, COVID стал отличным ускорителем, внедрив устойчивые методы, а также побудив фермеров приобретать оборудование в Интернете и породив бурно развивающуюся цифровую сельскохозяйственную и финтех-сцену.
Торговые отношения
В свете программы правительства Великобритании «Глобальная Британия» акцент на заключении новых соглашений о свободной торговле с крупнейшими мировыми экономиками является ключевым приоритетом для нынешней администрации Великобритании в 2022 году. Пенни Мордаунт, государственный министр Великобритании по торговой политике, указала на стратегическую цель Министерства международной торговли – расширить торговые связи с Бразилией в преддверии 12-й конференции JETCO, которая состоится позднее в этом году.
Значительный вклад, который агропромышленный сектор вносит в экономику обеих стран, стал ключевой темой конференции, на которой прозвучал четкий призыв к обеим странам развивать успехи, достигнутые на сегодняшний день, в развитии научно-технического потенциала сектора.
Гэвин Росс из министерства сельского хозяйства DEFRA рассказал о надеждах Великобритании «коренным образом изменить подход, перейдя от субсидируемых фермеров к покупке экологических благ с помощью трех схем: стимулирование устойчивого земледелия, восстановление местной природы и восстановление ландшафта», амбиции которые имеют параллели с «большим прогрессом, достигнутым в Бразилии по восстановлению 90 миллионов гектаров деградированных пастбищ», упомянутым президентом EMBRAPA Селсо Морретти, когда он рассказал о некоторых из 200 исследовательских проектов, которые в настоящее время осуществляются более чем 40 исследовательскими центрами по всей Бразилии.
Репутация Бразилии в сфере устойчивого сельского хозяйства поддерживается несколькими правительственными и отраслевыми инициативами по поддержке агробизнеса в стране. Министр сельского хозяйства, животноводства и продовольствия Бразилии Тереза Кристина Корреа да Кошта Диас в настоящее время реализует стратегию — План адаптации и снижения выбросов углерода в сельском хозяйстве («План ABC»), — в котором используются новые технологии и технические навыки, чтобы помочь Бразилии достижения ключевых целей устойчивого развития в сельском хозяйстве.
План продвигает низкоуглеродные методы ведения сельского хозяйства и уже помог восстановить 26,8 млн гектаров деградированных пастбищ для использования в сельском хозяйстве — площадь значительно больше, чем в Великобритании.
Глобальные гиганты растениеводства, такие как BASF, Bayer и Syngenta, активно участвуют в этом процессе вместе с компаниями, занимающимися вопросами здоровья и питания животных, такими как DSM, поддерживаемый местными бразильскими фирмами.
По словам Франсиско Жардима, управляющего партнера крупнейшей в Латинской Америке венчурной компании SP Ventures, специализирующейся на агротехнологиях, COVID стал отличным ускорителем, внедрив устойчивые методы, а также побудив фермеров приобретать оборудование в Интернете и породив бурно развивающуюся цифровую сельскохозяйственную и финтех-сцену.
Торговые отношения
В свете программы правительства Великобритании «Глобальная Британия» акцент на заключении новых соглашений о свободной торговле с крупнейшими мировыми экономиками является ключевым приоритетом для нынешней администрации Великобритании в 2022 году. Пенни Мордаунт, государственный министр Великобритании по торговой политике, указала на стратегическую цель Министерства международной торговли – расширить торговые связи с Бразилией в преддверии 12-й конференции JETCO, которая состоится позднее в этом году.
Значительный вклад, который агропромышленный сектор вносит в экономику обеих стран, стал ключевой темой конференции, на которой прозвучал четкий призыв к обеим странам развивать успехи, достигнутые на сегодняшний день, в развитии научно-технического потенциала сектора.
Гэвин Росс из министерства сельского хозяйства DEFRA рассказал о надеждах Великобритании «коренным образом изменить подход, перейдя от субсидируемых фермеров к покупке экологических благ с помощью трех схем: стимулирование устойчивого земледелия, восстановление местной природы и восстановление ландшафта», амбиции которые имеют параллели с «большим прогрессом, достигнутым в Бразилии по восстановлению 90 миллионов гектаров деградированных пастбищ», упомянутым президентом EMBRAPA Селсо Морретти, когда он рассказал о некоторых из 200 исследовательских проектов, которые в настоящее время осуществляются более чем 40 исследовательскими центрами по всей Бразилии.
Репутация Бразилии в сфере устойчивого сельского хозяйства поддерживается несколькими правительственными и отраслевыми инициативами по поддержке агробизнеса в стране. Министр сельского хозяйства, животноводства и продовольствия Бразилии Тереза Кристина Корреа да Кошта Диас в настоящее время реализует стратегию — План адаптации и снижения выбросов углерода в сельском хозяйстве («План ABC»), — в котором используются новые технологии и технические навыки, чтобы помочь Бразилии достижения ключевых целей устойчивого развития в сельском хозяйстве.
План продвигает низкоуглеродные методы ведения сельского хозяйства и уже помог восстановить 26,8 млн гектаров деградированных пастбищ для использования в сельском хозяйстве — площадь значительно больше, чем в Великобритании.
Глобальные гиганты растениеводства, такие как BASF, Bayer и Syngenta, активно участвуют в этом процессе вместе с компаниями, занимающимися вопросами здоровья и питания животных, такими как DSM, поддерживаемый местными бразильскими фирмами.
Эскалация напряженности в Украине напомнила нам о том, о чем многие инвесторы, похоже, забыли: о геополитическом риске. Санкции и неизбежный спад в торговле оказали значительное негативное влияние на вовлеченные в них экономики. Мы знаем из украинского кризиса 2014 года, что экономический удар серьезный и стойкий.
Экономический удар санкций, несомненно, самый высокий для России. Международный валютный фонд (МВФ) подсчитал в 2015 году, что «западные санкции и российские контрсанкции первоначально сократили реальный валовой внутренний продукт (ВВП) России на 1–1,5% и что продление санкций приведет к еще большему совокупному снижению объема производства. В 2019 году, по оценке МВФ, санкции снижали темпы роста России на 0,2 процентных пункта каждый год в 2014–2018 годах», — сообщается в New Atlanticist.
Воздействие на российских граждан широкое, даже когда эти санкции нацелены на отдельных лиц и государственные банки. Наиболее очевидным воздействием является потеря покупательной способности местной валюты, которая резко упала по отношению к доллару США, что привело к сокращению заработной платы и сбережений в реальном выражении.
Соединенные Штаты не испытывают соответствующего воздействия санкций по отношению с Россией. По данным Bloomberg, за первые одиннадцать месяцев 2021 года США импортировала из России товаров и услуг на около 30 миллиардов долларов и экспортировала на 13,2 миллиарда долларов. Тем не менее, это имеет косвенные последствия, поскольку потребительские цены резко растут из-за роста цен на энергоносители и продукты питания. Россия является значимым мировым игроком в экспорте металлов, сельскохозяйственных товаров и энергии, и санкции влияют на ценообразование на мировых рынках.
Европейский Союз может потерять от конфликта с Россией гораздо больше, чем США. По данным Евростата, Россия является пятым по величине торговым партнером Европейского союза с объемом импорта 177,9 млрд долларов и экспорта 104,1 млрд долларов. Кроме того, зависимость от российского природного газа очень высока, особенно в таких странах, как Германия и Чехия. Одиннадцать стран ЕС импортируют более 50% природного газа из России. Для многих было бы невозможно компенсировать поток российского газа сжиженным природным газом, даже если бы они были готовы согласиться на запредельные цены.
Влияние на Украину огромно. В исследовании профессоров Юлии Блющ и Марики Валенте «Экономический эффект гибридных войн» они показывают, что «причинно-следственные связи оцениваются путем вычисления годовой разницы в ВВП на душу населения между Украиной и ее синтетическим аналогом после начала войны. Результаты показывают, что упущенный ВВП Украины на душу населения из-за войны на Донбассе составляет в среднем 15,1% в 2013–2017 годах и, соответственно, 5,23% (460,26 долл. США), 9,18% (832,96 долл. США), 19,63% (1823,78 долл. США), 19,80% (1893,38 долл. США). ), 21,67% (2184,13 доллара США) в 2013, 2014, 2015, 2016 и 2017 годах».
Существует также косвенное влияние на мировую экономику. Растущая напряженность в Украине показывает расширяющиеся разногласия между западными странами и странами, находящимися под влиянием России и Китая. Это больше, чем просто Украина или потоки природного газа. Запад теряет влияние в Африке и Латинской Америке в пользу Китая и, в меньшей степени, России. Латинская Америка медленно смещается в сторону Китая и России, о чем свидетельствуют послания президента Аргентины и новоназначенного премьер-министра Чили.
Влияние геополитического риска привело к резкому росту цен на энергоносители и продукты питания во всем мире. Рост цен на товары первой необходимости происходит после ужасного года для глобальной реальной заработной платы, подорванной инфляцией, подпитываемой центральными банками.
Кризис на Украине также наступает в разгар очевидного замедления роста крупнейших экономик после эффекта плацебо масштабных планов стимулирования. Эти риски добавляются к сценарию, в котором многие экономики приближаются к стагфляции, и последствия, вероятно, будут длиться дольше, чем сам конфликт.
Экономический удар санкций, несомненно, самый высокий для России. Международный валютный фонд (МВФ) подсчитал в 2015 году, что «западные санкции и российские контрсанкции первоначально сократили реальный валовой внутренний продукт (ВВП) России на 1–1,5% и что продление санкций приведет к еще большему совокупному снижению объема производства. В 2019 году, по оценке МВФ, санкции снижали темпы роста России на 0,2 процентных пункта каждый год в 2014–2018 годах», — сообщается в New Atlanticist.
Воздействие на российских граждан широкое, даже когда эти санкции нацелены на отдельных лиц и государственные банки. Наиболее очевидным воздействием является потеря покупательной способности местной валюты, которая резко упала по отношению к доллару США, что привело к сокращению заработной платы и сбережений в реальном выражении.
Соединенные Штаты не испытывают соответствующего воздействия санкций по отношению с Россией. По данным Bloomberg, за первые одиннадцать месяцев 2021 года США импортировала из России товаров и услуг на около 30 миллиардов долларов и экспортировала на 13,2 миллиарда долларов. Тем не менее, это имеет косвенные последствия, поскольку потребительские цены резко растут из-за роста цен на энергоносители и продукты питания. Россия является значимым мировым игроком в экспорте металлов, сельскохозяйственных товаров и энергии, и санкции влияют на ценообразование на мировых рынках.
Европейский Союз может потерять от конфликта с Россией гораздо больше, чем США. По данным Евростата, Россия является пятым по величине торговым партнером Европейского союза с объемом импорта 177,9 млрд долларов и экспорта 104,1 млрд долларов. Кроме того, зависимость от российского природного газа очень высока, особенно в таких странах, как Германия и Чехия. Одиннадцать стран ЕС импортируют более 50% природного газа из России. Для многих было бы невозможно компенсировать поток российского газа сжиженным природным газом, даже если бы они были готовы согласиться на запредельные цены.
Влияние на Украину огромно. В исследовании профессоров Юлии Блющ и Марики Валенте «Экономический эффект гибридных войн» они показывают, что «причинно-следственные связи оцениваются путем вычисления годовой разницы в ВВП на душу населения между Украиной и ее синтетическим аналогом после начала войны. Результаты показывают, что упущенный ВВП Украины на душу населения из-за войны на Донбассе составляет в среднем 15,1% в 2013–2017 годах и, соответственно, 5,23% (460,26 долл. США), 9,18% (832,96 долл. США), 19,63% (1823,78 долл. США), 19,80% (1893,38 долл. США). ), 21,67% (2184,13 доллара США) в 2013, 2014, 2015, 2016 и 2017 годах».
Существует также косвенное влияние на мировую экономику. Растущая напряженность в Украине показывает расширяющиеся разногласия между западными странами и странами, находящимися под влиянием России и Китая. Это больше, чем просто Украина или потоки природного газа. Запад теряет влияние в Африке и Латинской Америке в пользу Китая и, в меньшей степени, России. Латинская Америка медленно смещается в сторону Китая и России, о чем свидетельствуют послания президента Аргентины и новоназначенного премьер-министра Чили.
Влияние геополитического риска привело к резкому росту цен на энергоносители и продукты питания во всем мире. Рост цен на товары первой необходимости происходит после ужасного года для глобальной реальной заработной платы, подорванной инфляцией, подпитываемой центральными банками.
Кризис на Украине также наступает в разгар очевидного замедления роста крупнейших экономик после эффекта плацебо масштабных планов стимулирования. Эти риски добавляются к сценарию, в котором многие экономики приближаются к стагфляции, и последствия, вероятно, будут длиться дольше, чем сам конфликт.
На этот раз от администрации Байдена воняет отчаянием в сделке с Ираном.
Сообщения со стороны США кажутся отчаянными, поскольку высокие цены на нефть доходят до администрации Байдена. Иранская сторона продолжает преуменьшать значение любой потенциальной сделки, так что это будет продолжаться в течение некоторого времени. Гэри Росс в Твиттере отметил, что обращение о состоянии союза состоится 1 марта, так что это также может быть теоретическим крайним сроком для соглашения по СВПД.
В случае, если Иран вернется, как это будет выглядеть?
Что ж, сделка не будет немедленной, но вы можете быть уверены, что Иран начнет добычу как можно скорее. Кроме того, около 70-80 миллионов баррелей из плавучих хранилищ Иран захочет продать на открытом рынке прямо сейчас.
Откуда мы знаем, что у них так много в плавучем хранилище? Что ж, графики и цифры не лгут, и вы можете видеть, что, несмотря на резкое сокращение запасов на суше, плавучие хранилища имеют примерно 150 миллионов баррелей. В 2018 году это среднее значение было ближе к ~50–60 млн баррелей.
Теперь, глядя на график сделки, если сделка будет согласована до 1 марта, её реализация все равно займет 45-60 дней. Кроме того, Ирану потребуется несколько месяцев, чтобы увеличить добычу до ~ 3,6 - ~ 3,8 млн баррелей в сутки с ~ 2,2 - ~ 2,4 млн баррелей в сутки. Это увеличение примерно на ~ 1,4 млн баррелей в сутки.
Иран увеличит экспорт сырой нефти с ~ 1,3 - ~ 1,5 млн баррелей в сутки до ~ 2,5 до ~ 2,6 млн баррелей в сутки. Воздействие на физический рынок приведет к тому, что иранские баррели снизят временные спреды.
Ожидаю полного восстановления производства в Иране к июню.
Что касается реакции рынка, считаю, что цены на нефть упадут, но гораздо более сдержанно, чем многие думают. Настоящим ударом будет бэквордация кривой, поскольку 70-80 миллионов баррелей в плавучих хранилищах выйдут на рынок.Учитывая, насколько низки объемы хранения на суше, это должно быть поглощено относительно быстро. Единственная проблема будет заключаться в том, насколько неаккуратно происходит раскручивание позиционирования. Мы не знаем ответа на этот вопрос.
Что касается энергетических акций, действительно думаю, что это будет интересная история. Во-первых, многие инвесторы в энергетику ожидают отмены санкций против Ирана, поэтому они уже отложили часть наличных на случай падения цен. Этот психологический фактор в сочетании с тем фактом, что реакция цен на нефть будет более сдержанной, чем думают люди, может вызвать ажиотажные покупки у тех, кто находится в стороне.
Одна из причин, по которой я это говорю, заключается в том, что если вы посмотрите на ценовое движение энергетических акций, то увидите, что за недавними ралли не последовали серьезные распродажи, несмотря на получение прибыли от энергетической толпы. Это признак силы, свидетельствующий о том, что мы находимся на ранних стадиях бычьего рынка.
В результате акции энергетических компаний могут работать намного лучше, чем мы ожидаем, так что будьте готовы.
Заключение
Снятие с Ирана санкций фактически вернет одну Ливию в уравнение поставок. Но нависший риск исчезнет, поскольку больше не будет «угрозы» снятия иранских санкций. Что касается нефтяного рынка, ему придется иметь дело с плавучими хранилищами объемом от 70 до 80 миллионов баррелей, которые станут доступными. Физические временные спреды пострадают, и нескольким хедж-фондам придется ликвидировать сделки с временными спредами. Как это будет выглядеть, можно только догадываться, но предполагаю, что более широкая реакция рынка нефти будет несколько приглушенной (в пределах 5%).
Что касается энергетических акций, мы думаем, что они действительно будут хорошо себя чувствовать благодаря тем, кто ждет в стороне с избытком денег для перераспределения. Так что будьте готовы и следите за уровнями поддержки.
Сообщения со стороны США кажутся отчаянными, поскольку высокие цены на нефть доходят до администрации Байдена. Иранская сторона продолжает преуменьшать значение любой потенциальной сделки, так что это будет продолжаться в течение некоторого времени. Гэри Росс в Твиттере отметил, что обращение о состоянии союза состоится 1 марта, так что это также может быть теоретическим крайним сроком для соглашения по СВПД.
В случае, если Иран вернется, как это будет выглядеть?
Что ж, сделка не будет немедленной, но вы можете быть уверены, что Иран начнет добычу как можно скорее. Кроме того, около 70-80 миллионов баррелей из плавучих хранилищ Иран захочет продать на открытом рынке прямо сейчас.
Откуда мы знаем, что у них так много в плавучем хранилище? Что ж, графики и цифры не лгут, и вы можете видеть, что, несмотря на резкое сокращение запасов на суше, плавучие хранилища имеют примерно 150 миллионов баррелей. В 2018 году это среднее значение было ближе к ~50–60 млн баррелей.
Теперь, глядя на график сделки, если сделка будет согласована до 1 марта, её реализация все равно займет 45-60 дней. Кроме того, Ирану потребуется несколько месяцев, чтобы увеличить добычу до ~ 3,6 - ~ 3,8 млн баррелей в сутки с ~ 2,2 - ~ 2,4 млн баррелей в сутки. Это увеличение примерно на ~ 1,4 млн баррелей в сутки.
Иран увеличит экспорт сырой нефти с ~ 1,3 - ~ 1,5 млн баррелей в сутки до ~ 2,5 до ~ 2,6 млн баррелей в сутки. Воздействие на физический рынок приведет к тому, что иранские баррели снизят временные спреды.
Ожидаю полного восстановления производства в Иране к июню.
Что касается реакции рынка, считаю, что цены на нефть упадут, но гораздо более сдержанно, чем многие думают. Настоящим ударом будет бэквордация кривой, поскольку 70-80 миллионов баррелей в плавучих хранилищах выйдут на рынок.Учитывая, насколько низки объемы хранения на суше, это должно быть поглощено относительно быстро. Единственная проблема будет заключаться в том, насколько неаккуратно происходит раскручивание позиционирования. Мы не знаем ответа на этот вопрос.
Что касается энергетических акций, действительно думаю, что это будет интересная история. Во-первых, многие инвесторы в энергетику ожидают отмены санкций против Ирана, поэтому они уже отложили часть наличных на случай падения цен. Этот психологический фактор в сочетании с тем фактом, что реакция цен на нефть будет более сдержанной, чем думают люди, может вызвать ажиотажные покупки у тех, кто находится в стороне.
Одна из причин, по которой я это говорю, заключается в том, что если вы посмотрите на ценовое движение энергетических акций, то увидите, что за недавними ралли не последовали серьезные распродажи, несмотря на получение прибыли от энергетической толпы. Это признак силы, свидетельствующий о том, что мы находимся на ранних стадиях бычьего рынка.
В результате акции энергетических компаний могут работать намного лучше, чем мы ожидаем, так что будьте готовы.
Заключение
Снятие с Ирана санкций фактически вернет одну Ливию в уравнение поставок. Но нависший риск исчезнет, поскольку больше не будет «угрозы» снятия иранских санкций. Что касается нефтяного рынка, ему придется иметь дело с плавучими хранилищами объемом от 70 до 80 миллионов баррелей, которые станут доступными. Физические временные спреды пострадают, и нескольким хедж-фондам придется ликвидировать сделки с временными спредами. Как это будет выглядеть, можно только догадываться, но предполагаю, что более широкая реакция рынка нефти будет несколько приглушенной (в пределах 5%).
Что касается энергетических акций, мы думаем, что они действительно будут хорошо себя чувствовать благодаря тем, кто ждет в стороне с избытком денег для перераспределения. Так что будьте готовы и следите за уровнями поддержки.
Поскольку напряженность в связи с вводом российских войск в Украину возрастает, и мы размышляем о международных амбициях России, возможно, было бы полезно взглянуть на то, какое место Россия занимает в современном экономическом мире.
Мы много слышим о производстве энергии в России, поскольку в 2020 году страна была вторым по величине производителем природного газа (17% мировой добычи) и третьим по величине производителем нефти (12% мировой добычи). В последнее время это производство сократилось на 11% и 8,7% соответственно. Перебои в этих поставках могут иметь серьезные последствия для потребителей российской энергии, главным образом в Европе, но также и во всем мире.
Если Россия прекратит поставки энергоносителей в ответ на санкции, которые только что были значительно усилены президентом Байденом и союзниками США, что тогда произойдет с российской экономикой? Во-первых, нам нужно посмотреть на российскую экономику, насколько она велика и насколько зависит от продаж энергоносителей, когда речь заходит о ВВП.
По сравнению с большинством экономик Европы и США российская экономика чрезвычайно мала. В следующей таблице сравнивается ВВП России с ВВП крупнейших европейских стран и США.
Мы много слышим о производстве энергии в России, поскольку в 2020 году страна была вторым по величине производителем природного газа (17% мировой добычи) и третьим по величине производителем нефти (12% мировой добычи). В последнее время это производство сократилось на 11% и 8,7% соответственно. Перебои в этих поставках могут иметь серьезные последствия для потребителей российской энергии, главным образом в Европе, но также и во всем мире.
Если Россия прекратит поставки энергоносителей в ответ на санкции, которые только что были значительно усилены президентом Байденом и союзниками США, что тогда произойдет с российской экономикой? Во-первых, нам нужно посмотреть на российскую экономику, насколько она велика и насколько зависит от продаж энергоносителей, когда речь заходит о ВВП.
По сравнению с большинством экономик Европы и США российская экономика чрезвычайно мала. В следующей таблице сравнивается ВВП России с ВВП крупнейших европейских стран и США.
