Вчера мы получили этот раскаленный отчет по индексу потребительских цен, и немедленным ответом стало падение биткойна.

Вероятно, одним из самых громких рассказов, которые были озвучены в этом году, была идея о том, что биткойн окажется хорошим средством защиты от инфляции.

Теперь это мертво и похоронено.

Некоторые в этом пространстве пытались изменить свои утверждения и сказать: "Ну, на самом деле оказалось, что Биткойн - это мощная ставка на низкие реальные процентные ставки", что может иметь некоторую обоснованность. Но это совершенно другая идея и явно не то послание, которое все эти годы направлялось розничным покупателям или портфельным менеджерам.

Говоря о разоблаченных биткойн-нарративах (вы можете добавить к этому цикл деления пополам), в последнем эпизоде Odd Lots от #Bloomberg фигурирует биткойн-венчурный инвестор Ник Картер. 

Ник недавно привел в ярость биткойнеров, дав понять, что он готов инвестировать в другие блокчейны, что для "maxis" по сути является формой отступничества.

Как он утверждает, самые агрессивные из толпы "лазерных глаз" все больше верят в то, что является бессмыслицей и ложью, во многом в ущерб самому Биткоину.

Мы все знаем о том, как история с инфляцией не удалась в этом году, но другая история с биткойнами, которая была развенчана, привлекла меньше внимания. Это идея о том, что биткойн - это мощный инструмент против государства или для людей, которые не могут использовать официальную финансовую систему.

Это было проверено этой зимой протестами канадских дальнобойщиков. Во время протестов канадское правительство пригрозило заблокировать доступ к банковским счетам для тех, кто в них участвовал, что затруднило поддержку сторонников в финансовом плане. Это должно было стать поворотным моментом для Биткойна. За исключением того, что Биткойн не является особенно частным, а также в настоящее время не существует хороших инструментов для краудфандинга биткойнов. Так что в этом отношении это было даже не очень хорошо. Конфиденциальность в биткойне может со временем улучшиться, но сейчас ее не хватает.

Таким образом, в 2022 году дело не только в том, что Биткойн подешевел, но и в том, что некоторые из основных тезисов его сторонников были подорваны.

Объем производства электроэнергии во Франции в этом году будет самым низким за последние 30 лет

https://yangx.top/Bloomberg4you/34346

​​Китайские акции остановились после мини-ралли, вызванного оптимизмом в отношении того, что они превзойдут другие рынки, пострадавшие от быстрого ужесточения политики центральных банков.

Некоторым толчком к ралли послужили признаки того, что закрытие из-за Covid и регуляторные репрессии “общего процветания” ослабевают.

Однако пандемия оказывается упрямой, в то время как растущая напряженность в отношениях с США также не помогает. 

Еще одним бременем, которое становится все более тяжелым, является проблемный сектор недвижимости в стране, который все больше и больше напоминает автокатастрофу в замедленной съемке, поскольку ряд застройщиков терпят крах.

Кризис в Эвергранде стал первым звуком тревоги и уничтожил почти всех более слабых застройщиков страны.
Теперь даже таким гигантам, как China Vanke, которые казались изолированными, угрожает долговой кризис.

Это важно не только из-за прямой роли, которую отрасль играет в экономике, но и потому, что так много китайских домохозяйств инвестировали в недвижимость как в хранилище богатства.

Пока этот кризис продолжается, трудно понять, как китайские акции могут добиться устойчивого восстановления.

В течение последних двух десятилетий расходы Китая на инфраструктуру были двигателем роста спроса на сталь, медь и алюминий.

Оставляя в стороне уже завершенные рекордные продажи инфраструктурных облигаций, прогнозируемые продажи инфраструктурных облигаций сверх квот, инфраструктурный фонд банков развития и нехеджированные оценки, согласно которым увеличенные квоты кредитования этих банков составляют 2,6 трлн юаней.

Китай является экспортером многих металлов, несмотря на тарифные барьеры, препятствующие экспорту энергоемкого алюминия и цинка. Так что, если бы спрос в Китае вырос, не потребовалось бы много времени, чтобы этот экспорт прекратился.

Сегодняшнее очевидное несоответствие между золотом и инфляцией является временной неустойчивой аномалией. Золото подорожало на балансе, как обычно, в течение первого года этого суперпрыжка инфляции.

Несколько месяцев назад доллар США начал параболически расти на фоне невероятной ястребиной позиции ФРС. Это привело к массовым продажам фьючерсов на золото, что привело к серьезному техническому сбою. Обе крайности изматывают.

Необычайно перекупленная, эйфорическая и дико переполненная торговля длинными долларами назрела для резкого разворота. А огневая мощь капитала спекулянтов для продажи фьючерсов на золото в значительной степени исчерпана на основе многолетних тенденций.

#мнение #неидея

#Coinbase имеет прочную основу и приносит доход в размере 1 миллиарда долларов. Несмотря на то, что он сталкивается со сложным экономическим циклом, он далек от того, чтобы рухнуть и повторить падение Pets.com.

Coinbase — это прокси-инвестиция в криптопространство, если кому-то все еще не нравятся прямые инвестиции.

Для долгосрочных инвесторов с откатом цены акций Coinbase это хорошая возможность для потенциального увеличения вложения в 7,2 раза во время восстановления в течение этого четырехлетнего криптоцикла.

#мнение #неидея

Рынок беспокоится о #Halliburton и подобных ей компаниях, поскольку цены на энергоносители откатились от своих максимумов и он (рынок) опасается усиления рецессии.

Хотя это может повлиять на компанию в ближайшем будущем, общая фундаментальная картина бизнеса является надежной.

Акции также имеют привлекательную цену прямо сейчас, и кажется, что прямо сейчас вход обеспечивает благоприятную возможность получить отличное соотношение риска и вознаграждения.

​​Мировые фондовые трейдеры по-прежнему неохотно выкупают падение, и многие комментарии призывают к осторожности, по крайней мере, до тех пор, пока не произойдет капитулятивная волна продаж.

Трехмесячная средняя корреляция между доходами по секторам от MSCI AC World Index - показатель того, насколько близко каждая отрасль движется по отношению к глобальному эталону фондового рынка, - выросла до 0,85. Это немного выше среднего показателя за 10 лет в 0,80, но все еще значительно ниже уровней, наблюдавшихся на протяжении большей части первой части этого десятилетия.

Максимально возможная корреляция в 1,0 будет означать, что все секторы движутся синхронно - показатель достиг 0,96 в разгар опасений пандемии на финансовом рынке в марте 2020 года.

Скачок инфляции в США в июне до очередного четырехдесятилетнего максимума удвоил ставки на то, что Федеральная резервная система продолжит ужесточать денежно-кредитную политику до тех пор, пока более высокие ставки не спровоцируют рецессию.

Это лишило импульса пробное восстановление мирового фондового рынка.

Это также увеличило шансы на то, что впереди произойдет катарсическая распродажа, повысив ставки для тех, кто готов ее возглавить.

Доллар США набирает покупательную способность. Общепринятое мнение гласит, что это результат повышения процентных ставок ФРС и замедления роста денежной массы для борьбы с растущей инфляцией.

Но этот акцент на внутренней экономике упускает из виду, что Федеральная резервная система также является центральным банком для всей мировой экономики.

Являются ли глобальные побочные эффекты укрепления доллара США просто "непреднамеренными последствиями" внутренней политики?

Ждём ваших комментариев...

North European Oil Royalty Trust владеет лицензионными отчислениями на крупное месторождение природного газа в Германии.

Новое бурение было запрещено, но, возможно, энергетический кризис изменит это.

При текущей спотовой цене на природный газ в Европе квартальная дистрибуция может подскочить до 1,30 доллара.

При цене природного газа 105 евро за МВтч (60% от текущей спотовой цены) ежегодное распределение составит около 3 долларов при доходности 25%.

Это делает #NRT идеальным средством для получения прибыли от европейских цен на природный газ.

Пандемия и последовавшие за ней карантины стали кошмаром для шинных компаний, и в результате #Goodyear сильно подешевела.

Компания имеет значительные перспективы роста, несмотря на сохраняющиеся риски.

Низкая цена компании обеспечивает большой запас прочности и огромный потенциал роста - выпущена сильная рекомендация к покупке от некоторых, крупных финансовых компаний.

Сенат может проголосовать за смягчение мер по стимулированию полупроводниковой промышленности США уже на этой неделе, поскольку законодатели пытаются найти компромисс по более широкому законодательству, нацеленному на конкурентоспособность с Китаем. Сокращенный законопроект, вероятно, предоставит 52 миллиарда долларов в виде грантов, налоговых льгот и других финансовых стимулов для развития американского сектора чипов, но он был отложен из-за субсидий на R&D, а также возможности его включения в более широкий пакет мер по примирению. Конгрессу нужно будет активизировать работу до августовских каникул, до которых осталось всего несколько недель.

Цитата: "Если мы не примем это, мы проснемся, у других стран будут эти [чиповые] инвестиции, и мы скажем: "Почему мы этого не сделали?" - заявила министр торговли США Джина Раймондо, призывая законодателей принять закон. "Мы хотим, чтобы законопроект был как можно более обоснованным, но все варианты находятся на рассмотрении, и у нас очень мало времени".

Финансирование еще более важно для корпоративных инвестиционных планов, поскольку Intel недавно пригрозила отказаться от своего амбициозного проекта стоимостью 20 миллиардов долларов в Огайо, если законопроект останется в подвешенном состоянии. "Мы очень ясно дали понять Макконнеллу, демократам, республиканцам, что, если это не пройдет, я изменю свои планы", - заявил генеральный директор Пэт Гелсингер. "Европейцы продвигаются вперед очень агрессивно, и они готовы предоставить нам стимулы, которые позволят нам двигаться вперед". По данным Ассоциации полупроводниковой промышленности, в США доля мировых мощностей по производству микросхем упала с 37% в 1990 году до 12% в настоящее время.

Стоит ли вам покупать акции сектора чипов? Направление рынка в последние недели было неопределенным, хотя некоторые покупатели, похоже, заинтересованы в продвижении законодательства о чипах. На прошлой неделе стало известно, что спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси и ее муж воспользовались 200 опционами на покупку (20 000 акций) Nvidia, которая является одной из крупнейших в мире полупроводниковых компаний. Пакет акций, который может стоить до 5 миллионов долларов, поступает в то время, когда Конгресс обсуждает, следует ли разрешить его членам и супругам торговать отдельными акциями, хотя голосование по соответствующим законопроектам еще не запланировано.

​​Давно ожидаемая волна глобального снижения доходов, похоже, началась, хотя на данный момент, по крайней мере, это скорее рябь.

Предварительные оценки доходов MSCI AC World Index снизились более чем на 1% по сравнению с их максимумом в начале июня.

Аналитики, похоже, по-прежнему неохотно берутся за прогнозы по прибыли, несмотря на угрозу рецессии, что они не стеснялись делать с восходящими ценовыми целями при первых признаках слабости акций в этом году.
Они достигли пика в конце января и были сокращены примерно на 12%.

Это связано с нарративом о том, что инвесторы ограничивают мультипликаторы, которые они готовы платить за акции в условиях нового и неопределенного инфляционного режима.

Акции падали быстрее, чем целевые цены, о чем свидетельствует ожидаемый потенциал роста глобального эталона акций — сейчас чуть более 25%.

Поскольку глобальные «голубые фишки» от Apple до Microsoft и Google громко готовятся к росту, этот потенциал роста, вероятно, будет иллюзией, пока оценки доходов не будут сброшены намного ниже.

​​Акции выглядят намного бодрее на этой неделе, поскольку инвесторы, по-видимому, учитывают самую высокую инфляцию за десятилетия и быстрое ужесточение денежно-кредитной политики в зеркале заднего вида.

Сезон доходов также был относительно благоприятным, чему способствовал большой пессимизм в отношении прибыли.

Похоже, что действительно начинается спад негатива, и инвесторы с нетерпением ждут последнего опроса Bank of America как желанного признака капитуляции.

Ключевым фактором оптимистичного тона стало растущее количество сообщений о том, что большое количество плохих новостей было учтено, что, безусловно, согласуется с резким расхождением между скромным снижением ожиданий прибыли и резким падением цен на акции.

Вполне возможно, что даже если прибыль снизится, она вряд ли будет такой же плохой, какой была ситуация на рынке.

Друзья, @smart_agents подготовили для вас топовую подборку каналов в телеграме:

📉Большой дивидендный сезон подошёл к концу. Когда будут следующие отсечки? Узнайте на Финам.Дивиденды👍

💡 Что делать в условиях кризиса? Какие акции покупать?
Как составить инвестиционный портфель? Как прокачать свой навык инвестора? Ответы на эти вопросы вы найдете на канале
30-летний пенсионер - @pensioner30. ✅Подпишитесь, впереди много интересного.

🚀@Rocket_TRD - канал профессионального трейдера.
Торгуюем фьючерсами, акциями РФ и США, использя VSA и волновой анализ по Эллиотту.

@predictory - канал замудрёных анализов, опирающихся на Timing, который позволяет определить время, подходящее для совершения сделок.

СПЛЕТНИ С РЫНКА – канал о экономике и финансах, который поможет тебе правильно выбрать направление своих инвестиций и быть в курсе последних тенденций в мире экономики.

Einvest Bank Traders – Канал о том, как на самом деле работают финансовые рынки. Никаких новостей, только практическая информация от трейдеров с 16-ти летним стажем работы.
Взгляни на рынок глазами маркетмейкера! Подпишись.

​​Это был тяжелый год для управляющих мировыми хедж-фондами, не в последнюю очередь для тех, кто отвечает за так называемые портфели, управляемые событиями.

Фонды, которые используют в своих интересах расхождения в ценах, возникающие в результате корпоративных событий, таких как слияния, поглощения и реструктуризации, для получения прибыли, значительно отстают от аналогов в отрасли.

Индекс HFRX Event-Driven упал примерно на 7% по сравнению с 5%-м снижением эквивалента глобального хедж-фонда и 2%-м падением нейтрального для рынка эталонного показателя.

Мало того, что в этом году произошло значительное замедление слияний и поглощений, волатильность фондового рынка повысила риск срыва сделок, особенно громким срывом стала покупка Илоном Маском Twitter.

По данным Susquehanna International, средние годовые спреды по арбитражу слияний в США — показатель риска незавершения транзакций — подскочили выше 15% в мае и июне с примерно 10% в начале года. Очередной шаг вниз на фондовом рынке повысит риск переоценки сделок.

И хотя договоры о слиянии со временем становятся все сильнее, у хедж-фондов не всегда может быть достаточно ликвидности или терпения у инвесторов, чтобы дождаться окончания потенциально длительных судебных разбирательств.

Тем не менее, если они смогут выстоять, распродажа рискованных активов в этом году в конечном итоге создаст возможности для вышеуказанной группы, поскольку заключение сделок набирает обороты благодаря более привлекательным оценкам.

Netflix

В ежеквартальном отчете #Netflix, опубликованном во вторник, было много позитивного импульса, а акции взлетели в результате широкого ралли, а сезон доходов оказался не таким тревожным, как первоначально опасались.

Netflix воспользовался этим настроением, поднявшись на 5,6% в течение сессии, и прибавил еще 7%, продолжая уверенно торговаться выше уровня 200 долларов.

Также была некоторая тревога по поводу насыщенного рынка потокового вещания и повышения цен в период инфляции, но Netflix смог развеять эти опасения оптимистичным прогнозом о скором возвращении.

По цифрам: Пионер потокового вещания увидел чистое падение числа подписчиков на 970 тыс. во втором квартале после предупреждения акционеров об огромном падении на 2 млн.

Он также прогнозирует возврат к росту в третьем квартале с прогнозом чистого прироста в 1 млн.

Netflix также превзошел ожидания по прибыли, сообщив о прибыли на акцию в размере $3,20 против ожиданий в $2,95 на акцию, при выручке, которая в значительной степени соответствовала ожиданиям и составила чуть менее $8 млрд.

В то время как валютное влияние было хуже, чем ожидалось (Netflix зарабатывает около 60% своих денег за пределами США), рост выручки составил 9%, но составил бы 13% на постоянной валютной основе.

"Потерять миллион [подписчиков] и назвать это успехом сложно, но на самом деле мы очень хорошо настроены на следующий год", - сказал со-генеральный директор Рид Хастингс на телефонной конференции. "Если бы была хоть одна вещь [которая повысила производительность], мы могли бы сказать более странные вещи. Мы действительно хорошо справляемся с содержательной частью. Мы [также] находимся в сильной позиции, учитывая наш доход в размере более 30 млрд долларов, операционную прибыль в размере 6 млрд долларов в прошлом году, растущий свободный денежный поток и сильный баланс".

Смотрим глубже: Стремясь восстановить рост подписчиков, Netflix планирует в начале 2023 года выпустить более дешевую версию своего сервиса с поддержкой рекламы. Это большой поворот для компании, которая годами избегала рекламодателей в пользу модели чистой подписки и даже недавно подписала партнерство с Microsoft для поддержки размещения такой рекламы.

Компания также планирует зарабатывать больше, ограничивая совместное использование паролей, и раскрыла некоторые варианты для Латинской Америки, где она предложит новые планы платежей для пользователей, которые разделяют учетную запись.

​​​​На этой неделе инвесторы в биткойны будут, по крайней мере, такими же нервными, как и любые другие инвесторы, в преддверии действий ФРС, которые рассматриваются как твердая уверенность в повышении процентных ставок еще на 75 базисных пунктов.

Виртуальная валюта стабилизировалась со времени последней встречи и даже продемонстрировала некоторый предварительный рост после того, как впервые с 2020 года упала ниже 20 000 долларов.

Беспокоит то, что Биткойн заметно обесценился из-за повышения расходов ФРС.

Это противоречит идее о том, что криптовалюта никогда не торгуется на фундаментальных принципах.
Или, скорее, обращает внимание на то, что у доллара есть фундаментальные факторы для торговли, и один из них - процентные ставки - собирается двигаться дальше в пользу доллара.

Таким образом, как и многие из тех, кто держит рискованные активы, владельцы биткойнов будут стремиться увидеть признаки того, что ФРС приближается к пику цикла ужесточения.

​​Спекулянты не выкупают последнее ралли долгосрочных облигаций, даже на фоне угрозы рецессии.

Чистые короткие некоммерческие позиции по так называемым сверхдлинным казначейским фьючерсам - облигациям со сроком погашения не менее 25 лет - достигли двухлетнего максимума на прошлой неделе, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами.

Это несмотря на то, что доходность 30-летних облигаций США упала ниже уровня 3% с максимума середины июня в более чем 3,4%.

Позиционирование фьючерсов не всегда является точным - они часто используются для хеджирования позиций по денежным облигациям, - но анализ данных по фондам с кредитным плечом также показывает аналогичную медвежью тенденцию.

Размер ставок контрастирует с другими сигналами с рынка облигаций, которые предполагают, что инвесторы делают ставку на то, что Федеральная резервная система может прекратить повышение ставок раньше и на более низком уровне, чем ожидалось ранее.

Во всяком случае, позиция предполагает, что все еще есть те, кто считает, что ФРС может успешно продеть нитку в иглу, повышая ставки такими темпами, которые не вызовут рецессии и вернут спрос на облигации с самым длительным сроком погашения.

Цены на серебро достигли двухлетнего минимума, поскольку промышленный спрос со стороны ведущих потребителей Китая остается низким из-за строгих ограничений на COVID-19 в стране.

Движение цен: Фьючерсы на серебро в понедельник торговались на уровне 18,51 доллара за тройскую унцию. Это на 32% ниже максимумов, зафиксированных в марте этого года, и довольно близко к самому низкому уровню с июля 2020 года.

Динамика рынка: Около половины мировых запасов серебра потребляется для промышленных целей, в частности, в секторах, связанных с производством автомобильных компонентов и электроники. Эксперты указывают на то, что спрос со стороны этих секторов будет и дальше снижаться. Опасения по поводу рецессии после агрессивного повышения ставок Федеральной резервной системой США также ослабили настроения.

Длинные и короткие позиции: Короткие позиции крупных трейдеров составили около 50 000 контрактов по состоянию на 12 июля, что является 32-месячным максимумом после роста в течение трех недель подряд, сообщает Nikkei Asia. Позиции на покупку упали до трехлетних минимумов, составив чуть более 3000 контрактов на чистой основе.

Динамика спроса: По данным международной исследовательской организации Silver Institute, промышленный спрос на серебро в этом году вырастет на 6% до 16 783 тонн. Группа прогнозирует дефицит предложения в размере 2224 тонн.

Цены на активы: Фонд iShares Silver Trust (NYSE:SLV) потерял более 19% с начала года. ProShares Ultra Silver (NYSE:AGQ) потерял более 39% с января 2022 года, в то время как ETF abrdn Physical Silver Shares (NYSE:SIVR) также потерял более 18%.

​​Мог ли вдоводел потребовать новую порцию жертв?

Ставки против японского рынка облигаций долгое время были привлекательными на бумаге, но в конечном итоге проигрышные сделки и глобальная распродажа долгов в этом году выявили новую группу фондов, готовых рискнуть своими иенами.

Но то, что выглядело многообещающим месяц назад, когда доходность 10-летних облигаций угрожала подняться выше предела доходности Банка Японии в 0,25%, теперь выглядит плохой идеей, поскольку с тех пор они изменили направление и пошли на быстрое отступление.

Текущий ориентир упал до 0,18% в понедельник, в то время как предыдущий упал ниже 0,10%, уровней, которые предполагают, что, возможно, были задействованы некоторые стоп-лоссы.

Между тем, ставки 10-летних свопов в иене, которые пользуются популярностью у международных фондов, упали с максимумов середины июня, что говорит о сокращении наиболее спекулятивных ставок против японских облигаций на фоне растущей обеспокоенности по поводу глобальной рецессии.

Свопы сейчас находятся примерно на пять базисных пунктов ниже линии центрального банка в 0,25%, что более чем в два раза превышает доходность на пике в прошлом месяце.