Госдума одновременно во втором и третьем чтениях приняла закон, уточняющий детали регулирования майнинга в России. Документ, вносящий поправки в другие законопроекты, был направлен в Совет Федерации, в случае его одобрения новые нормы вступят в силу с 1 ноября.

Закон «Об электроэнергетике» теперь позволит правительству запрещать майнинг (в том числе и участие в майнинг-пуле) в отдельных субъектах страны или, что важно, только на отдельных территориях. Также кабмин будет устанавливать условия и порядок введения такого запрета.

https://www.rbc.ru/crypto/news/6717a6dd9a7947f8d8a69eb9

РЭШ приглашает на осенние Просветительские дни

Российская экономическая школа организует пятый цикл Просветительских дней памяти сооснователя Школы, выдающегося ученого-экономиста Гура Офера. Все мероприятия цикла бесплатные, регистрация открыта по ссылкам.

«Кейс-стади: рискнуть – не рискнуть – чему ИИ учит банки»
На первой сессии 29 октября в 19:00 обсудим, как использование искусственного интеллекта может улучшить процесс принятия решений в банках, и что нужно сделать, чтобы быть готовыми к более активной интеграции ИИ.

Спикеры:
▫️Руслан Карманный (MAE'2004), директор по технологиям 4Trade Consulting;
▫️Наталия Пузырникова (MiF'2009), эксперт в области риск-менеджмента, в прошлом первый вице-президент и руководитель службы управления рисками Газпромбанка;
▫️Антон Суворов (MAE'1999), ректор РЭШ.

«Как научиться вести переговоры»
30 октября в 19:00 обсудим, как знания теории игр и поведенческой экономики могут помочь в переговорном процессе: например, добиться более комфортных условий работы или заключить выгодную бизнес-сделку.

Спикеры:
▫️Джангир Джангиров (MAE'2004), старший вице-президент Сбера;
▫️Юлия Данчина, приглашенный профессор РЭШ и директор по обучению Positive Technologies;
▫️Марат Атнашев, приглашенный профессор РЭШ;
▫️Антон Суворов (MAE'1999), ректор РЭШ.

«Как правильно охладить российскую экономику?»
На третьей сессии 6 ноября в 19:00 поговорим о том, насколько российская экономика перегрета и как ее охладить, не ввергнув в рецессию.

Спикеры:
▫️Алексей Заботкин (MAE'2005), заместитель председателя ЦБ РФ;
▫️Родион Латыпов (MAE'2017), главный экономист группы ВТБ;
▫️Олег Шибанов (MAE'2005), профессор РЭШ, руководитель программ «Финансы, инвестиции, банки» и «Мастер наук по финансам».

Пятый цикл Просветительских дней РЭШ проходит при поддержке Благотворительного фонда «САФМАР».

☝🏻 Завтра состоится заседание СД Банка России по ключевой ставке https://cbr.ru/press/event/?id=21107

Не забудьте проголосовать здесь ⬆️ (Телеграм) и ещё в нашей закрытой группе здесь и здесь 🤗

А завтра вечером традиционно встречаемся в Pro Markets - ACI Russia в 18:00, чтобы обсудить результаты. 🗣️ Готовы быть спикером или модератором? - Напишите нам +7(926)143-59-23 (WhatsApp или Телеграм) и [email protected]

#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии

ТЦ выдали обоснование почему 21% сейчас больше нравится как вариант решения.

Ну давайте по пунктам (вынес из комментариев):

1. Инфляция складывается значительно выше июльского прогноза

Ключевой вопрос насколько выше? Ответ есть в тексте она будет около 8% на конец года, что на ~1.25 п.п. выше середины июльского прогноза (6.5-7%), в июле ставка была 18%, поэтому 19-20% вполне отражает это изменение.

2. Кредитование не замедлилось, а его темпы также выходят за рамки прогноза ЦБ

Кредитование населения с июля замедлилось - это медицинский факт, причем достаточно существенно, в октябре мы уже видим практически остановку роста кредитного портфеля по населению - повышать не нужно.

Корпоративное кредитование продолжало агрессивно расти (хотя можно было бы учесть сезонность и увидеть, что уже не так активно). Но важнее другое - оно идет все по плавающим ставками, а спреды к КС выросли на 1-2 п.п. за период с последнего заседания, что равнозначно повышению ставок по новым кредитам и ужесточению ДКУ. Повышение ставки на 2 п.п. будет равноценно повышению ставок на 3-4 п.п. относительно сентября по новым кредитам компаниям - это избыточное ужесточение ДКУ, потому ставка 19-20 вполне релевантна имеющейся динамике.

Отдельно стоит сказать о том, что в росте кредита есть фактор его предложения банками, повышение ставки повышает маржу по значительной части портфеля, что увеличивает и способность банков кредитовать больше ... пока не начнут накатывать кредитные риски конечно ).

Ну и про продолжающийся активный рост срочных депозитов тоже бы нам забывать не стоит.

3. Инфляционные ожидания выросли у всех агентов, ИО населения на год вперед в октябре достигли максимальных за 2024 13.4%

И снова "как сильно выросли?" ... 13.4% - это на 0.5 п.п. выше 12.9%, которые были перед июльским заседанием и на 0.9 п.п., которые были в сентябре - ставка 20 вполне релевантна этой динамике.

4. Потребительский спрос остался сильным.

Принимается, но резкое замедление кредитования населения началось не так давно (в сентябре сократился кредит наличными, в августе - ипотека), а данные по спросу пока этого не отражают в полной мере. За последние 12 месяцев кроедит населению прибавлял 24-26% г/г, в сентябре 14.4% - это окажет влияние.

5. Напряженность на рынке труда сохраняется. Рост зарплат ускорился, в июле составил 18% г/г

Здесь ключевое - "в июле", принимать агрессивное решение в октябре, влияние которого реализуется через несколько кварталов, обосновывая июльскими данными .... Оперативные данные Сбера и HH говорят, что в августе и здесь мы видим торможение, хотя да, рынок труда напряжен. Но совокупный прирост з/п и кредита существенно замедляется

Единственный действительно сильный аргумент за 21% - это то, что чтобы добить инфляцию к цели к концу 2025 года - надо как можно сильнее давить сейчас, т.к. лаги 3-6 кварталов. Однако, тогда нужно учесть и то, что повышение до 16% только сейчас полноценно начинает реализовываться, т.к. лаги 3-6 кварталов, эффект от этого повышения полноценно проявится в ближайшие 2-3 квартала...

Но посмотрим что решит ЦБ завтра ...
@truecon

Подводим итоги голосования по ставке 📈

Консенсуса нет даже близко. Дискуссия о проводимой политике со стороны Банка России набирает оборот. Это отражается на дисперсии мнений, особенно в части того, как проголосовал бы респондент, будь он на месте члена Совета

Материалы к сегодняшнему решению ЦБ по ставке для понимания всех раскладов:

Динамика консенсуса по ставке к сегодняшнему заседанию:
https://emcr.io/news/threads/66e84130d42c9

Ожидания рынка по свопам
https://emcr.io/news/threads/65031622b9eae

Обсуждения на тему 20% или 21%
https://emcr.io/news/threads/670fd8fb75f77

Превью от холодного Расчета
https://emcr.io/news/threads/67179e1c2c470

Превью от Полевого:
https://emcr.io/news/threads/670845b646f86

Важные факторы

Динамика корпоративного кредитования
https://emcr.io/news/threads/671223fd6ee4b

Замедлении роста в последние месяцы
https://emcr.io/news/threads/67190868d5c49

Тарифы и утильсбор
https://emcr.io/news/threads/66faa3fcc9048

Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 21,00% годовых

https://cbr.ru/press/pr/?file=25102024_133000Key.htm