На этой неделе у EMCR эксклюзивная стажировка в Казне Сбера, а также есть две вакансии из Secret Pool (SP). Размещение вакансии в SP доступно только проверенным премиум партнерам, поэтому откликайтесь смело!

Топ-3

Стажер-макроэкономист / аналитик в Казначейство, Sber
https://emcr.io/jobs/2710

Начальник управления Казначейства, Secret Pool
https://emcr.io/jobs/2713

Junior analyst, ALM, Capital and FX risk team, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/2708

А вот еще вакансии, которые могут вам понравиться:

Аналитик-программист python в Инвестиционный департамент Управляющей компании, Secret Pool
https://emcr.io/jobs/2703

Специалист/ Руководитель (привлечение клиентов на банковские гарантии), АКБ Держава ПАО
https://emcr.io/jobs/2715

Макроаналитик (отраслевые исследования), Банк России
https://emcr.io/jobs/2714

Руководитель направления продаж (Привлечение финансовых институтов), Московская биржа
https://emcr.io/jobs/2711

Руководитель стратегических проектов Digital/B2C стратегии Альфа-Банка, Альфа-Банк
https://emcr.io/jobs/2693

Кредитный аналитик CIB, Совкомбанк
https://emcr.io/jobs/2154

Старший проектный аналитик (проектное финансирование), АО Газпромбанк https://emcr.io/jobs/1984

Юрист, АО УК "Первая"
https://emcr.io/jobs/2599

Стажер корпоративно-инвестиционного бизнеса ВТБ Юниор, ВТБ
https://emcr.io/jobs/2694

Data Scientist, CIB, ВТБ
https://emcr.io/jobs/2704

Ведущий бухгалтер по брокерской деятельности (Инвестиционная компания), Тинькофф
https://emcr.io/jobs/2702

Главный специалист в отдел методологии, управления модельным риском и организации вподк, Росбанк
https://emcr.io/jobs/2446

Эксперт (подготовка эмиссионной документации), Московская биржа
https://emcr.io/jobs/2698

Financial Consultant/Sales, ID Universe
https://emcr.io/jobs/2692

Советник по управлению благосостоянием, Инвестиционный Банк Синара
https://emcr.io/jobs/2611

Управляющий активами, ID Universe
https://emcr.io/jobs/2691

Стажер-финансист ВТБ Юниор, ВТБ
https://emcr.io/jobs/2697

Портфельный аналитик (инвестиционное консультирование клиентов частно-банковского бизнеса), АО Газпромбанк
https://emcr.io/jobs/2696

Стажер-аналитик ВТБ Юниор, ВТБ
https://emcr.io/jobs/2695

Заместитель генерального директора, УК "Тинькофф Капитал", Тинькофф
https://emcr.io/jobs/2456

Equity Research Аналитик, УК Герои
https://emcr.io/jobs/2700

Стажер, Аналитический хаб SberCIB, Sber
https://emcr.io/jobs/2712

📺На этой неделе мы провели круглый стол EMCR News, который посвятили внедрению ИИ в финансовую отрасль. Эфир можно посмотреть здесь.

Больше вакансий вы найдете здесь https://yangx.top/EMCR_jobs
Хороших выходных!

Правовое регулирование цифровых прав. Видеолекторий Клуба экспертов технологии блокчейн

Одной из мировых тенденций развития криптосферы является внедрение правил для участников индустрии на законодательном уровне с целью повышения прозрачности и безопасности данного сектора в целом. В рамках двух лекций мы рассмотрим правовую основу цифровых прав и децентрализованных финансов. Первая лекция пройдет 02 апреля с 17:00.

Для участия просим вас заполнить форму: https://finexclub.ru/events/24-04-02

📑 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 22 марта

Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике и инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.

При подготовке решения участники обсуждения рассматривали только сохранение ключевой ставки на уровне 16% годовых. Как и в феврале, они подробно обсудили возможную дальнейшую траекторию ставки, а также обменялись мнениями о том, при каком развитии ситуации будет возможно снижение или повышение ставки. Участники дискуссии сохранили единое мнение о том, что в складывающихся условиях период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике должен быть продолжительным.

Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу по итогам опорного заседания 26 апреля 2024 года мы опубликуем 13 мая.

Тред комментариев к «Минуткам» Банка России на EMCR:
https://emcr.io/news/threads/660ab036bcb12

«Суть и функция денег»
Pro Markets - ACI Russia
от 29.03.2024 💰

📝 Краткие тезисы эфира

🖍️ Определение денег

В экономической мысли две основные теории относительно того, что такое деньги. Согласно первой, деньги — это товар. Эта теория доминировала примерно до 1920-х годов, потому что в условиях функционирования золотого стандарта она была самоочевидной. Из этой теории выросло стандартное экономическое определение трёх функций денег: хранилище стоимости, посредник при обмене и единица измерения цен.

Согласно второй теории, деньги – это долг. В широком понимании - система долговых отношений между человеком и обществом, выраженная в условных единицах. Эти единицы и есть деньги. Человек приносит обществу ценность в виде труда и ресурсов, а в обмен общество дает ему возможность претендовать на ресурсы, созданные другими посредством денег.

К долговой теории примыкает собственно государственная теория денег. Согласно ей, деньги — легальное средство платежа – то, чем можно заплатить налоги и что контрагенты обязаны принимать в счёт оплаты договоров.

Дополнительное определение: деньги — это всеобщий эквивалент. Формально его сформулировал Маркс в Капитале. Один товар настолько удобен при обмене, что он выделяется из остальной товарной массы и становится мерилом для всех остальных товаров, т.е. всеобщим эквивалентом их стоимости. Эту функцию он может выполнять потому, что он производится в результате труда, все остальные товары так же, и именно труд человеческий делает все товары соизмеримыми. Теорию денег Маркса экономисты не используют, но определение продолжает использоваться в широком смысле.

Поскольку эти определения несводимы между собой, наиболее часто используется простое определение, деньги — это то, что выполняет три функции денег (см. выше).

🖍️ Особенности денег

Деньги — это социальный конструкт, вне общества их не бывает. Деньги – единица измерения взаимоотношений между людьми.

В современных условиях деньги могут быть рискованным инструментом сбережений. Поэтому они могут рассматриваться только как ликвидность, средство приобретения основных активов – акций и других прав собственности. Это приводит к появлению следующей точки зрения: лучше не владеть деньгами, а быть должным, быть нетто-должником.

Государство — это способ функционирования большого общества, это способ координации участников сложных экономических процессов. Поэтому идеальные деньги — это деньги, которые позволяют нормально функционировать денежной экономике, деньги, к которым есть доверие. Каждое государство стремится сделать наиболее используемой свою валюту. И использует для этого широкий диапазон средств принуждения, как прямого («авианосцы»), так и экономического («много своих магазинов»).

Популярность криптовалют — отражение недовольства общества ограничениями сложившейся денежной системы. Недостаток криптовалют – высокие риски посредника и инфраструктуры. Контроль над операциями и контрагентами, механизмы принуждения к соблюдению сделок, легальная система для разрешения споров - абсолютно ключевые элементы денежной системы. Никакая система без комплаенса и без соблюдения правил долго не просуществует.

В будущем деньги будут все больше уходить на электронные платформы. Будет увеличиваться конкуренция в создании трансграничных платежных систем между государствами для ухода от доминирующей роли отдельных валют или для увеличения набора тех валют, которые будут активно использоваться в расчетах.

📖Что почитать

📍Hype Machine: How Greed, Fraud and Free Money Crashed Crypto: 'A must read' GILLIAN https://a.co/ggTImtp

📍A Handbook of Alternative Monetary Economics (Elgar Original Reference) https://www.amazon.com/Handbook-Alternative-Monetary-Economics-Reference/dp/1848441193

📍Теории денег. Учебно-методическое пособие. Электронное издание https://eusp.org/sites/default/files/inline-files/Vymiatnina\teorii_deneg_electronnoe_izdanie_EUSPb_reg0322100335.pdf

📍Аналитическая записка "Фиатные деньги" https://cbr.ru/Content/Document/File/79860/analytic_note_20190829_ddkp.pdf

Резюме решения Банка России в марте.

Какие слова мне кажутся главными в тексте?

1)
"Пока нет уверенности в скорости дальнейшей дезинфляции".

Это важнее всего. Что будет, если инфляция останется на текущем уровне?

"Риски того, что устойчивая инфляция закрепится на текущем повышенном уровне или вырастет, являются значимыми. Это может потребовать более высокого уровня ключевой ставки для возвращения инфляции к 4%."

2)
"Риски от преждевременного снижения ключевой ставки могут быть существенными. Экономические агенты могут скорректировать ожидания в сторону слишком быстрого снижения процентных ставок... Опыт других стран показывает, что слишком раннее снижение ставок ведет ко второй волне инфляции, справиться с которой еще сложнее, чем с первой. Такое несвоевременное снижение может требовать от монетарных властей новых и более значительных повышений ставки впоследствии."

Да, волны повышения и снижения не очень полезны. Интересно, что риски запоздалого снижения не обсуждаются.

3)
"Поскольку более трех лет инфляция преимущественно находилась выше цели, могут возникнуть риски для доверия к денежно-кредитной политике при более позднем достижении цели по инфляции, чем прогнозируется."

Это интересный момент. Есть ли риски недоверия в США, где в 2021-23 инфляция была выше 2%, и по текущим оценкам будет выше 2% в 2024? Скорее всего нет, хотя инфляционные ожидания из TIPS на пять лет остаются повышенными. Российские аналитики вообще заякорены на ближайшие годы.

—
Видимо, на ближайшем заседании (апрель) ставку не поменяют, а вот дальше будет интрига. По тексту, уровень 5-6% с.к.г. некомфортен для ЦБ, и можно ожидать повышений в июне-июле, если инфляция останется на этих уровнях.

Необычна ли для России "запаздывающая реальная ставка" в 8,5% (=16% минус 12-мес инфляция 7,5%)? Да, исторически она встречалась очень редко. Если брать отсечку 2013 года (с постепенным переходом к таргетированию инфляции), то никогда. Поэтому не до конца понятно, насколько эти специфические обстоятельства нужно ужесточать. Представим летом инфляцию 6% и год к году, и с.к.г. (со снятой сезонностью) - нужна ли для дополнительного снижения инфляции ставка 20%? Или стоит подождать 2025, когда инфляция сама уйдёт на уровень 4%?

#Russia #Inflation #CB

🔮Валютный и долговой рынки: прогноз на апрель — прогнозируем курс USD/RUB в узком коридоре

• Мы оказались правы в прогнозах на март: курс USD/RUB колебался в весьма широком коридоре 92–94.

• В апреле предполагаем бóльшую стабильность, так как не видим значимых факторов, которые могли был сильно сдвинуть курс в ту или иную сторону.

• Наш прогноз на этот месяц — диапазон 92–93 руб. за доллар.

• С ростом доходностей на рынке ОФЗ привлекательнее становятся бумаги с фиксированным купоном, но их время еще не пришло, по нашему мнению.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

Московская биржа подвела итоги торгов в марте 2024 года

🖍️ Валютный рынок

Объем торгов на валютном рынке достиг 30,6 трлн рублей (24,7 трлн рублей в марте 2023 года). Объем торгов инструментами спот составил 10,7 трлн рублей, объем сделок своп и форвардов – 19,9 трлн рублей.

Среднедневной объем торгов на валютном рынке Московской биржи составил 1,5 трлн рублей по сравнению с 1,1 трлн рублей в марте 2023 года.

🖍️ Денежный рынок

Объем торгов на денежном рынке составил 79,1 трлн рублей (70,8 трлн рублей в марте 2023 года), среднедневной объем операций составил 4 трлн рублей (3,2 трлн рублей в марте 2023 года).

В общем объеме торгов денежного рынка объем операций репо с центральным контрагентом составил 37,1 трлн рублей, объем операций репо с клиринговыми сертификатами участия – 20,8 трлн рублей.

Подробнее на сайте https://www.moex.com/n68722

#Мир #fx #доллар #США

Твердо-мягкие …

Индекс доллара относительно валют развитых стран, т.н. «твердых» валют, после 2010 года мало чем отличается по динамике от индекса доллара относительно валют развивающихся стран, а по средней месячной волатильности индекс валют развивающихся стран ниже за последнее десятилетия.

Такие вот забавные изменения, которые уже произошли, но в полной мере не осознаны. Рост цен на такие активы как золото лишь отражение этих процессов... Фундаментально «твердых» валют в реальности особо не осталось, они все стали в той, или иной степени «мягкими».
@truecon

Эксперты предложили систему безопасных расчетов со странами-партнерами

Эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) предложили механизм безопасных трансграничных расчетов, который позволит партнерам России избежать риска вторичных санкций.

Концепцию презентовал руководитель направления анализа денежно-кредитной политики и банковской системы ЦМАКПа Олег Солнцев в ходе конференции «Новые средства платежа и сбережений в условиях фрагментации мировых расчетов».

Основой системы является распределенный реестр, осуществляющий эмиссию цифровой валюты (стейблкойнов) и учет транзакций с ней, отметил Солнцев. По словам эксперта, для гарантирования исполнения обязательств страны-участницы формируют резервный фонд, в котором хранятся «залоговые» активы – золото или обеспеченные этим драгметаллом токены (NFT). Стоимость такой единицы цифровой валюты устанавливается исходя из стоимости золота к индикативной валюте (например, доллару или рублю), пояснил Солнцев.

https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/04/03/1029522-eksperti-predlozhili-sistemu-bezopasnih-raschetov-so-stranami-partnerami

Тред с комментариями всех экспертов по операциям Минфина смотрите на EMCR

https://emcr.io/news/threads/660d1a9f98064

Спасибо, что откликнулись! 🫶🏼

Теперь мы знаем, что вас волнует и о чем интересно поговорить 🎤

Составили предварительное расписание Pro Markets - ACI Russia на ближайшие два месяца

5️⃣ апреля - «Международные расчёты в национальных валютах. Тренды, перспективы, задачи»

1️⃣2️⃣ апреля - «Стратегии на рынке, которые точно НЕ работают»

1️⃣9️⃣ апреля - «Эволюция и развитие платёжных привычек в странах постсоветского пространства 2017-2023»

2️⃣6️⃣ апреля - «Решение ЦБ по ставке»

3️⃣ мая - «Обеспечение прямого доступа инвесторов на биржу»

1️⃣7️⃣ мая - «Структура ВВП России»

2️⃣4️⃣ мая - «Рынок акций и обеспокоенность ЦБ изъятием акций у частных инвесторов»

3️⃣1️⃣ мая - «Криптовалюты, как альтернатива фиатным деньгам»

7️⃣ июня - «Решение ЦБ по ставке»

Если вам есть, что сказать по этим темам, записывайтесь в спикеры‼️

И, конечно, мы продолжаем принимать ваши предложения по эфирам 🎥

🌍 💰 ГЛОБАЛЬНЫЙ КОДЕКС ВАЛЮТНОГО РЫНКА

Глава 5. Обмен информацией
📍Использование Конфиденциальной информации
📍Обмен информацией и коммуникации

Добавляйте в свой плейлист ▶️

Влияние операций ЦБ на валютном рынке на курс в апреле нейтрализуется
По данным Минфина, объем нефтегазовых доходов в марте составил 1,3 трлн руб. – существенно выше февральских 0,9 трлн руб. за счет сезонности поступлений по НДД (~0,6 трлн руб. в марте). При этом, объем поступлений по НДПИ и экспортной пошлине (с корректировкой на сезонность) в марте остался вблизи среднего уровня за 1 кв., но несколько ниже, чем в феврале. Это отчасти может быть связано с продолжающимся переходом ряда месторождений на уплату НДД (на днях А. Новак заявил, что доля добычи нефти на НДД выросла до 52%). Также отметим, что мартовский эпизод роста глобальных нефтяных котировок (нефть марки Brent подорожала выше 85 долл./барр. против ~80 долл./барр. в среднем в январе-феврале) отразится в статистике по налоговым поступлениям позже, в апреле. В целом, ситуация с нефтегазовыми доходами складывается достаточно стабильной еще с 4 кв. прошлого года – доходы опускались ниже базовой траектории только в декабре-январе, отставание было в пределах 50 млрд руб.

Объем покупок валюты в рамках текущего бюджетного правила фактически нивелирует прочие продажи, осуществляемые ЦБ для Минфина. В апреле объем покупок валюты в рамках текущего бюджетного правила составит 235,3 млрд руб., ощутимо выше, чем в прошлые месяцы. Он складывается из ожидаемого превышения нефтегазовых доходов над базовым уровнем (128,3 млрд руб.) с учетом корректировки на сезонность НДД (107 млрд руб.). В ежедневном выражении с 5 апреля по 7 мая это составляет 11,2 млрд руб. При этом, ЦБ по-прежнему осуществляет ряд других операций на валютном рынке (зеркалирование трат и инвестиций из ФНБ, отложенные интервенции в рамках бюджетного правила за вторую половине 2023 г.), которые складываются в ежедневные нетто-продажи на 11,8 млрд руб. В совокупности, в апреле ЦБ будет осуществлять продажу валюты на скромные 0,6 млрд руб./день. (против 7,1 млрд руб./день в марте).

Стабильность рубля по-прежнему поддерживается фундаментальными факторами. Тот факт, что ЦБ в этом году остается нетто-продавцом валюты играет в плюс для рубля, но не является определяющим. Операции ЦБ на валютном рынке нельзя рассматривать в отрыве от конъюнктуры экспортных доходов – сокращение объема продаж валюты в апреле (условно негативно для рубля) происходит за счет ожидаемого укрепления нефтегазового экспорта (позитивно для рубля), т.е. первый фактор отчасти нейтрализует второй. Рубль в начале года торгуется вблизи фундаментально обоснованных уровней (средний курс за 1 кв. – 90,9 руб./долл.), волны ослабления / укрепления скорее связаны с временными изменениями спроса и предложения на валютном рынке (например, более интенсивными конвертациями валюты со стороны экспортеров). Действие Указа о репатриации и продаже валюты экспортерами остается важным фактором для валютного рынка (сейчас активно до конца апреля, может быть продлено до конца года). Мы полагаем, что потенциал для ослабления курса в этом году остается ограниченным, при прочих равных, рубль вряд ли устойчиво поднимется выше 95 руб./долл.

​​🔥 Сегодня в 1️⃣8️⃣:0️⃣0️⃣ в Pro Markets - ACI Russia тема актуальная и насущная для наших дней: "Международные расчёты в национальных валютах. Тренды, перспективы, задачи"

👨🏻‍🎓 В гостях Егор Сусин, Виктор Тунев, Александр Рахманин, Игорь Суздальцев. Модератором выступит Дмитрий Пискулов

Эфир традиционно проходит в
📌 Телеграм
📌 Clubhouse

📝 Все письменные вопросы принимаем в комментариях под этим постом ⬇️

Если вы готовы выступить спикером или модератором эфира по любой профильной теме в будущем, 📬 напишите нам +7 (926) 143-59-23 или [email protected]