Forwarded from Market Power
Рубль разошелся с нефтью
На графике четко видно, что с весны рубль перестал укрепляться к доллару на фоне роста цен на нефть.
🔹Если бы соотношение между курсом рубля и «черным золотом» оставалось прежним, то доллар стоил бы сейчас в районе ₽70.
📌Откуда взялось расхождение?
В дело вмешались два фактора.
1️⃣ Добровольное решение наших экспортеров нефти получать часть выручки в индийских рупиях и накапливать ее в Индии, которая в этом году импортирует из России нефть более чем на $30 млрд. Основная масса расчетов пройдет в долларах, но и в рупиях может осесть приличная сумма. Ее, вероятнее всего, потратят на закупки импортных товаров.
🔹Почему это важно? Рупии не возвращаются в Россию, что снижает обычное предложение валюты на Мосбирже.
2️⃣ Выпуск нерезидентов из российских активов. В момент получения разрешений иностранцы начинают покупать валюту, причем объемы могут быть сопоставимы с дневным оборотом торгов.
Список компаний "на выход" большой, и в ближайшем будущем, вероятно, это повторится. Когда именно? Разрешения на это выдаются раз в квартал, а даты неизвестны.
📌Откуда тогда майское укрепление?
В начале мая рубль начал резко укрепляться. Точной причины этого не знает никто! Есть два предположения.
1️⃣ Кто-то из крупных компаний продает валюту, причем достаточно активно. Возможно – на выплату дивидендов. Это следствие дорогой (см. график) нефти в апреле.
2️⃣ Апрельское падение рубля скорее было вызвано выходом нерезидентов – из-за этого возрос спрос на доллар и евро. Сейчас, вероятно, этого эффекта нет, и курс с учетом предыдущего пункта корректируется. Но это временное явление.
😢Так что поспешим расстроить всех, кто надеется на "доллар по 50". Долгосрочно рубль продолжит слабеть.
#валюта #рубль #MP_Крылов #MP_Кулагин
На графике четко видно, что с весны рубль перестал укрепляться к доллару на фоне роста цен на нефть.
🔹Если бы соотношение между курсом рубля и «черным золотом» оставалось прежним, то доллар стоил бы сейчас в районе ₽70.
📌Откуда взялось расхождение?
В дело вмешались два фактора.
1️⃣ Добровольное решение наших экспортеров нефти получать часть выручки в индийских рупиях и накапливать ее в Индии, которая в этом году импортирует из России нефть более чем на $30 млрд. Основная масса расчетов пройдет в долларах, но и в рупиях может осесть приличная сумма. Ее, вероятнее всего, потратят на закупки импортных товаров.
🔹Почему это важно? Рупии не возвращаются в Россию, что снижает обычное предложение валюты на Мосбирже.
2️⃣ Выпуск нерезидентов из российских активов. В момент получения разрешений иностранцы начинают покупать валюту, причем объемы могут быть сопоставимы с дневным оборотом торгов.
Список компаний "на выход" большой, и в ближайшем будущем, вероятно, это повторится. Когда именно? Разрешения на это выдаются раз в квартал, а даты неизвестны.
📌Откуда тогда майское укрепление?
В начале мая рубль начал резко укрепляться. Точной причины этого не знает никто! Есть два предположения.
1️⃣ Кто-то из крупных компаний продает валюту, причем достаточно активно. Возможно – на выплату дивидендов. Это следствие дорогой (см. график) нефти в апреле.
2️⃣ Апрельское падение рубля скорее было вызвано выходом нерезидентов – из-за этого возрос спрос на доллар и евро. Сейчас, вероятно, этого эффекта нет, и курс с учетом предыдущего пункта корректируется. Но это временное явление.
😢Так что поспешим расстроить всех, кто надеется на "доллар по 50". Долгосрочно рубль продолжит слабеть.
#валюта #рубль #MP_Крылов #MP_Кулагин
Forwarded from Market Power
Разбираемся с аналитиками Market Power, что ждет российскую валюту на этой неделе
🚀Рубль в ближайшие торговые дни может ослабнуть. Диапазон составляет ₽78-82 за доллар, ₽85-89 за евро и ₽11,2-11,7 за юань.
❓Что может давить на котировки?
- снижение Brent из-за опасений рецессии и неопределенности с повышением потолка госдолга США;
- санкционные риски и обострение ситуации.
❓Что может поддержать?
- продажи валютной выручки экспортерами;
- валютные интервенции в рамках бюджетного правила;
- ежемесячный лимит в $1 млрд на покупку валюты на внутреннем рынке для расчета с иностранными компаниями, продающими бизнес в РФ. В прошлые месяцы для этих целей покупалось больше валюты.
🔸В конце недели возможно небольшое укрепление рубля благодаря майскому налоговому периоду, когда экспортеры будут активнее продавать валютную выручку для расчетов с бюджетом.
#валюта #рубль #МР_Васильев
🚀Рубль в ближайшие торговые дни может ослабнуть. Диапазон составляет ₽78-82 за доллар, ₽85-89 за евро и ₽11,2-11,7 за юань.
❓Что может давить на котировки?
- снижение Brent из-за опасений рецессии и неопределенности с повышением потолка госдолга США;
- санкционные риски и обострение ситуации.
❓Что может поддержать?
- продажи валютной выручки экспортерами;
- валютные интервенции в рамках бюджетного правила;
- ежемесячный лимит в $1 млрд на покупку валюты на внутреннем рынке для расчета с иностранными компаниями, продающими бизнес в РФ. В прошлые месяцы для этих целей покупалось больше валюты.
🔸В конце недели возможно небольшое укрепление рубля благодаря майскому налоговому периоду, когда экспортеры будут активнее продавать валютную выручку для расчетов с бюджетом.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Forwarded from Market Power
Доллар обновляет максимум
Российская валюта снова слабеет
📉Доллар впервые с 4 апреля 2022 года в моменте превышал ₽84. Евро тоже не стоит на месте и торгуется уже выше ₽90.
🚀Аналитики Market Power не ждут устойчивого возврата доллара к отметке ₽75-78, а вот поход на ₽85 очень вероятен. Рубль на краткосрочном горизонте слабеет, поскольку падает цена на нефть.
🔸В свои прогнозы на этот год мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽80, к евро – ₽89, к юаню – ₽11,6.
🔸Ожидаем ослабления курса рубля к доллару к концу года до ₽85, к евро – до ₽91, к юаню – до ₽12.
❗️Против рубля выступают следующие факторы:
- геополитика и риски новых санкций;
- слабость сырьевых цен на мировом рынке;
- спрос на валюту со стороны уходящих из РФ иностранных компаний;
- сезонное ухудшение профицита текущего счета платежного баланса РФ.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Российская валюта снова слабеет
📉Доллар впервые с 4 апреля 2022 года в моменте превышал ₽84. Евро тоже не стоит на месте и торгуется уже выше ₽90.
🚀Аналитики Market Power не ждут устойчивого возврата доллара к отметке ₽75-78, а вот поход на ₽85 очень вероятен. Рубль на краткосрочном горизонте слабеет, поскольку падает цена на нефть.
🔸В свои прогнозы на этот год мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽80, к евро – ₽89, к юаню – ₽11,6.
🔸Ожидаем ослабления курса рубля к доллару к концу года до ₽85, к евро – до ₽91, к юаню – до ₽12.
❗️Против рубля выступают следующие факторы:
- геополитика и риски новых санкций;
- слабость сырьевых цен на мировом рынке;
- спрос на валюту со стороны уходящих из РФ иностранных компаний;
- сезонное ухудшение профицита текущего счета платежного баланса РФ.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Forwarded from Market Power
Там рубль чахнет
Курс рубля сегодня нещадно трясет. На пиках доллар торговался по ₽93, а евро и вовсе выскакивал за ₽102. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина высказалась по этому поводу, приводим основные заявления
🔹Курс рубля сейчас ослабляется под влиянием динамики внешней торговли.
🔹Регулятор не видит рисков финансовой стабильности в текущем ослаблении рубля. ЦБ готов проводить валютные интервенции, но только при возникновении такой угрозы.
🔹Плавающий валютный курс – это благо для экономики, которое позволяет адаптировать внешние шоки. Попытки искусственно поддерживать курс заканчиваются периодами глубокой девальвации.
🔹Не нужно строить “теории заговора” о слабом рубле в интересах бюджета.
🚀Что думают аналитики Market Power?
Не менее важным фактором, помимо сжатия профицита текущего счета платежного баланса, является отток капитала физических и юридических лиц.
🔸Как минимум нас ждет повышение ключевой ставки на заседании 21 июля на 50 б.п., до 8%. При этом, вероятно, будут рассматриваться и варианты +75 б.п. или даже +100 б.п.
🔸Слова Набиуллиной скорее сигнализируют о том, что вершины, при которых регулятору нужно вмешиваться, еще не достигнуты.
🔸Исходя из этого, можно ожидать, что курс рубля продолжит слабеть. Поэтому в ближайшие недели ориентируемся на диапазон ₽85-95 по доллару, ₽94-104 за евро и ₽11,9-13,1 за юань.
🔸Тем временем в ближайшие месяцы инфляция начнет разгоняться за счет удорожания импортных товаров. Также зарубежные туристические поездки быстро отражают в ценах ослабление рубля. На фоне общего роста цен другие компании, напрямую не связанные с импортом, могут также повышать отпускные цены.
🔸Мы же пока что сохраняем наш прогноз по инфляции на конец года в 6,5%, по ключевой ставке — 8,5%, однако риски смещены в сторону более высоких значений.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Курс рубля сегодня нещадно трясет. На пиках доллар торговался по ₽93, а евро и вовсе выскакивал за ₽102. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина высказалась по этому поводу, приводим основные заявления
🔹Курс рубля сейчас ослабляется под влиянием динамики внешней торговли.
🔹Регулятор не видит рисков финансовой стабильности в текущем ослаблении рубля. ЦБ готов проводить валютные интервенции, но только при возникновении такой угрозы.
🔹Плавающий валютный курс – это благо для экономики, которое позволяет адаптировать внешние шоки. Попытки искусственно поддерживать курс заканчиваются периодами глубокой девальвации.
🔹Не нужно строить “теории заговора” о слабом рубле в интересах бюджета.
🚀Что думают аналитики Market Power?
Не менее важным фактором, помимо сжатия профицита текущего счета платежного баланса, является отток капитала физических и юридических лиц.
🔸Как минимум нас ждет повышение ключевой ставки на заседании 21 июля на 50 б.п., до 8%. При этом, вероятно, будут рассматриваться и варианты +75 б.п. или даже +100 б.п.
🔸Слова Набиуллиной скорее сигнализируют о том, что вершины, при которых регулятору нужно вмешиваться, еще не достигнуты.
🔸Исходя из этого, можно ожидать, что курс рубля продолжит слабеть. Поэтому в ближайшие недели ориентируемся на диапазон ₽85-95 по доллару, ₽94-104 за евро и ₽11,9-13,1 за юань.
🔸Тем временем в ближайшие месяцы инфляция начнет разгоняться за счет удорожания импортных товаров. Также зарубежные туристические поездки быстро отражают в ценах ослабление рубля. На фоне общего роста цен другие компании, напрямую не связанные с импортом, могут также повышать отпускные цены.
🔸Мы же пока что сохраняем наш прогноз по инфляции на конец года в 6,5%, по ключевой ставке — 8,5%, однако риски смещены в сторону более высоких значений.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Forwarded from Market Power
Иностранцам открыли валютные торги
Владимир Путин подписал закон, допускающий иностранные банки и брокеров из "дружественных" стран к участию в валютных торгах в России. Для чего это было сделано? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀Что даст этот закон?
Этот закон нужен для дальнейшего развития российского валютного рынка, повышения эффективности расчетов в национальных валютах и увеличения ликвидности дружественных валют.
🔸Необходимо привлекать банки и брокеров из других дружественных стран, включая Китай, Индию, ОАЭ, Турцию, других стран СНГ.
🔸Это позволит увеличить ликвидность дружественных валют, снизить издержки для конверсионных операций для бизнеса, выстроить инструменты хеджирования валютных и процентных рисков.
🔸Реальное привлечение банков и брокеров из дружественных стран на российский рынок будет во многом зависеть от политической воли в этих странах. Дружественные страны находятся под риском вторичных санкций со стороны США и союзников.
🔸Для Китая, Индии, Турции, ОАЭ – США и Евросоюз являются более важными торговыми партнерами, чем Россия. Поэтому Китай, Индия, Турция, ОАЭ не могут себе позволить полностью игнорировать западные санкции, несмотря на хорошие отношения с Россией.
🔸Тем не менее мы полагаем, что постепенное развитие торговли в национальных валютах отвечает интересам и дружественных стран, поэтому оно будет происходить неизбежно.
🔸В отличие от России, у других стран нет особой спешки уходить из удобной и привычной долларо-центричной мировой финансовой системы.
❓Какие валюты могут быть перспективными?
Помимо юаня, в первую очередь это дирхам ОАЭ, индийская рупия и гонконгский доллар
🔸Эти страны существенно нарастили торговый оборот с РФ после введения санкций в 2022 году. Кроме этого, дирхам ОАЭ и гонконгский доллар являются стабильными валютами, которые привязаны к доллару США.
🔸В то же время валюты стран СНГ, Турции и ЮАР тоже могут занять свою нишу в силу хороших политических отношений и активного развития торговли.
#валюта #торги #МР_Васильев
Владимир Путин подписал закон, допускающий иностранные банки и брокеров из "дружественных" стран к участию в валютных торгах в России. Для чего это было сделано? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀Что даст этот закон?
Этот закон нужен для дальнейшего развития российского валютного рынка, повышения эффективности расчетов в национальных валютах и увеличения ликвидности дружественных валют.
🔸Необходимо привлекать банки и брокеров из других дружественных стран, включая Китай, Индию, ОАЭ, Турцию, других стран СНГ.
🔸Это позволит увеличить ликвидность дружественных валют, снизить издержки для конверсионных операций для бизнеса, выстроить инструменты хеджирования валютных и процентных рисков.
🔸Реальное привлечение банков и брокеров из дружественных стран на российский рынок будет во многом зависеть от политической воли в этих странах. Дружественные страны находятся под риском вторичных санкций со стороны США и союзников.
🔸Для Китая, Индии, Турции, ОАЭ – США и Евросоюз являются более важными торговыми партнерами, чем Россия. Поэтому Китай, Индия, Турция, ОАЭ не могут себе позволить полностью игнорировать западные санкции, несмотря на хорошие отношения с Россией.
🔸Тем не менее мы полагаем, что постепенное развитие торговли в национальных валютах отвечает интересам и дружественных стран, поэтому оно будет происходить неизбежно.
🔸В отличие от России, у других стран нет особой спешки уходить из удобной и привычной долларо-центричной мировой финансовой системы.
❓Какие валюты могут быть перспективными?
Помимо юаня, в первую очередь это дирхам ОАЭ, индийская рупия и гонконгский доллар
🔸Эти страны существенно нарастили торговый оборот с РФ после введения санкций в 2022 году. Кроме этого, дирхам ОАЭ и гонконгский доллар являются стабильными валютами, которые привязаны к доллару США.
🔸В то же время валюты стран СНГ, Турции и ЮАР тоже могут занять свою нишу в силу хороших политических отношений и активного развития торговли.
#валюта #торги #МР_Васильев
Forwarded from Market Power
⬇️ Рубль ушел в пике. Ну что на этот раз?!
Доллар уже выше ₽94, евро подбирается к отметке в ₽103
🔹Для начала следует понимать, что падение рубля и не останавливалось. Российская валюта слабеет практически непрерывно девятый месяц подряд. И пике котировок на этой неделе — лишь результат тенденции предыдущих месяцев.
📌 Основные причины:
- непрерывное снижение притока валюты в страну из-за сокращения профицита торгового баланса,
- завершение налогового периода 28 июля.
⚖️Предложения валюты не хватает, чтобы удовлетворить повышенный спрос для закупки импорта, для зарубежных летних отпусков, а также спрос из-за геополитических, бюджетных и инфляционных рисков.
📆 А еще август — так сложилось — один из самых неблагоприятных месяцев в году для рубля. За последние 16 лет (2007-2022) август, январь, ноябрь и декабрь ничего хорошего рублю не сулят. В среднем в эти четыре месяца рубль ежегодно слабел к доллару на 2%.
🔸Мы полагаем, что рубль к концу недели закрепится в диапазоне ₽93-95 за доллар, ₽102-104 за евро и ₽12,9-13,2 за юань. На среднесрочном горизонте риски по-прежнему смещены в сторону дальнейшего ослабления курса.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Доллар уже выше ₽94, евро подбирается к отметке в ₽103
🔹Для начала следует понимать, что падение рубля и не останавливалось. Российская валюта слабеет практически непрерывно девятый месяц подряд. И пике котировок на этой неделе — лишь результат тенденции предыдущих месяцев.
📌 Основные причины:
- непрерывное снижение притока валюты в страну из-за сокращения профицита торгового баланса,
- завершение налогового периода 28 июля.
⚖️Предложения валюты не хватает, чтобы удовлетворить повышенный спрос для закупки импорта, для зарубежных летних отпусков, а также спрос из-за геополитических, бюджетных и инфляционных рисков.
🔸Мы полагаем, что рубль к концу недели закрепится в диапазоне ₽93-95 за доллар, ₽102-104 за евро и ₽12,9-13,2 за юань. На среднесрочном горизонте риски по-прежнему смещены в сторону дальнейшего ослабления курса.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Market Power
Власти подбодрили рубль
Российская валюта сегодня весь день набирается сил. Так, доллар торгуется ниже ₽96, а евро — ниже ₽103. Почему так происходит? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀На укрепление рубля сегодня в первую очередь повлияли словесные интервенции властей:
- помощник президента Максим Орешкин заявил о прохождении пика ослабления рубля, а в ближайшие месяцы на рынке сформируется избыток валюты;
- он добавил, что власти и ЦБ прорабатывают пакет мер по ограничению оттока капитала, часть решений уже принимается;
- в свою очередь глава ВТБ Андрей Костин предложил ввести лимит на переводы рублевых средств за рубеж. Зампред ЦБ Алексей Гузнов подтвердил, что дискуссия о трансформации валютного регулирования началась, обсуждаются разные элементы.
🔸Из этого можно сделать вывод, что задача по стабилизации курса рубля продолжает решаться, и вскоре будут задействованы новые меры, помимо вероятного дальнейшего повышения ключевой ставки уже в эту пятницу.
👉А что будет со ставкой?
🔸Все эти заявления стали сигналом для спекулянтов, которые, вероятно, стали закрывать позиции против рубля. Тем временем экспортеры решили продать валюту сейчас для своих операционных нужд в ожидании более крепкого рубля позднее в ближайшие недели.
🔸Дополнительную поддержку российской валюте оказывают растущие нефтяные цены.
🔸Возможно, что на этой неделе рубль может еще укрепиться тоже благодаря словесной поддержке и повышению "ключа".
🔸Мы ожидаем, что рубль останется в диапазоне ₽90-100 за доллар до конца этого года. В свои прогнозы на 4-й квартал мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽98, ₽106 за евро и ₽13,3 за юань.
#валюта #рубль #укрепление #МР_Васильев
Российская валюта сегодня весь день набирается сил. Так, доллар торгуется ниже ₽96, а евро — ниже ₽103. Почему так происходит? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀На укрепление рубля сегодня в первую очередь повлияли словесные интервенции властей:
- помощник президента Максим Орешкин заявил о прохождении пика ослабления рубля, а в ближайшие месяцы на рынке сформируется избыток валюты;
- он добавил, что власти и ЦБ прорабатывают пакет мер по ограничению оттока капитала, часть решений уже принимается;
- в свою очередь глава ВТБ Андрей Костин предложил ввести лимит на переводы рублевых средств за рубеж. Зампред ЦБ Алексей Гузнов подтвердил, что дискуссия о трансформации валютного регулирования началась, обсуждаются разные элементы.
🔸Из этого можно сделать вывод, что задача по стабилизации курса рубля продолжает решаться, и вскоре будут задействованы новые меры, помимо вероятного дальнейшего повышения ключевой ставки уже в эту пятницу.
👉А что будет со ставкой?
🔸Все эти заявления стали сигналом для спекулянтов, которые, вероятно, стали закрывать позиции против рубля. Тем временем экспортеры решили продать валюту сейчас для своих операционных нужд в ожидании более крепкого рубля позднее в ближайшие недели.
🔸Дополнительную поддержку российской валюте оказывают растущие нефтяные цены.
🔸Возможно, что на этой неделе рубль может еще укрепиться тоже благодаря словесной поддержке и повышению "ключа".
🔸Мы ожидаем, что рубль останется в диапазоне ₽90-100 за доллар до конца этого года. В свои прогнозы на 4-й квартал мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽98, ₽106 за евро и ₽13,3 за юань.
#валюта #рубль #укрепление #МР_Васильев
Forwarded from Market Power
Психологические барьеры рубля
Что случилось с рублем? Почему на этот раз он все-таки закрепился выше ₽100? Чего ожидать дальше? Рассказывают аналитики Market Power
🚀По-прежнему сохраняется тенденция последних десяти месяцев на ослабление рубля. Несмотря на высокие цены на нефть, текущего предложения валюты от экспорта не хватает, чтобы удовлетворить спрос на валюту для закупки импорта и для оттока капитала.
🔸Дополнительное давление на рубль могли оказать ожидания снижения экспортных доходов в ближайшие месяцы. За минувшую неделю цены на нефть Brent упали на 11%, с $95 до $85 за баррель. Мы видим высокие риски, что они могут в ближайшие недели достичь отметки $80 за баррель.
🔸Мы ожидаем, что в ближайшие недели рубль закрепится выше ₽100 за доллар, если не последуют новые меры властей в защиту рубля. Диапазон может составить ₽98-103 за доллар, ₽103-109 за евро и ₽13,4-14,1 за юань.
❓Что могут сделать власти?
📊Среди возможных новых административных мер могут быть:
- возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортеров;
- ужесточение ограничений на отток капитала;
- запрет на выплату дивидендов и займов за рубеж, в том числе в рублях;
- запрет на кредитование зарубежных трейдерских подразделений;
- введение лимита на вывод рублей за рубеж;
- дополнительное повышение ключевой ставки до 15-17%;
- увеличение продажи юаней из резервов;
- запрет российским компаниям на выкуп своих акций у нерезидентов;
- замедление выхода иностранцев с российского рынка.
🔸Негативными факторами для рубля также являются геополитические и бюджетные риски, ускорение инфляции и запрет на экспорт бензина и дизеля (сокращает валютную выручку и предложение валюты).
🔸Ослабление рубля является одним из главных факторов, которые разгоняют инфляцию. Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 27 октября повысит ключевую ставку еще минимум на 100 б.п., до 14%.
🔸Чем слабее будет рубль к заседанию ЦБ, тем выше вероятность более широкого шага подъема ключевой ставки (допускаем повышение и на 200 б.п., до 15%). В рисковом сценарии, если рубль продолжит слабеть в сторону ₽110 за доллар, полагаем, что ключевая ставка в этом цикле может быть повышена до 17% и выше.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Что случилось с рублем? Почему на этот раз он все-таки закрепился выше ₽100? Чего ожидать дальше? Рассказывают аналитики Market Power
🚀По-прежнему сохраняется тенденция последних десяти месяцев на ослабление рубля. Несмотря на высокие цены на нефть, текущего предложения валюты от экспорта не хватает, чтобы удовлетворить спрос на валюту для закупки импорта и для оттока капитала.
🔸Дополнительное давление на рубль могли оказать ожидания снижения экспортных доходов в ближайшие месяцы. За минувшую неделю цены на нефть Brent упали на 11%, с $95 до $85 за баррель. Мы видим высокие риски, что они могут в ближайшие недели достичь отметки $80 за баррель.
🔸Мы ожидаем, что в ближайшие недели рубль закрепится выше ₽100 за доллар, если не последуют новые меры властей в защиту рубля. Диапазон может составить ₽98-103 за доллар, ₽103-109 за евро и ₽13,4-14,1 за юань.
❓Что могут сделать власти?
📊Среди возможных новых административных мер могут быть:
- возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортеров;
- ужесточение ограничений на отток капитала;
- запрет на выплату дивидендов и займов за рубеж, в том числе в рублях;
- запрет на кредитование зарубежных трейдерских подразделений;
- введение лимита на вывод рублей за рубеж;
- дополнительное повышение ключевой ставки до 15-17%;
- увеличение продажи юаней из резервов;
- запрет российским компаниям на выкуп своих акций у нерезидентов;
- замедление выхода иностранцев с российского рынка.
🔸Негативными факторами для рубля также являются геополитические и бюджетные риски, ускорение инфляции и запрет на экспорт бензина и дизеля (сокращает валютную выручку и предложение валюты).
🔸Ослабление рубля является одним из главных факторов, которые разгоняют инфляцию. Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 27 октября повысит ключевую ставку еще минимум на 100 б.п., до 14%.
🔸Чем слабее будет рубль к заседанию ЦБ, тем выше вероятность более широкого шага подъема ключевой ставки (допускаем повышение и на 200 б.п., до 15%). В рисковом сценарии, если рубль продолжит слабеть в сторону ₽110 за доллар, полагаем, что ключевая ставка в этом цикле может быть повышена до 17% и выше.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Forwarded from Market Power
📉Рублевый минимум
Российская валюта продолжает ослабевать
📊Сегодня рубль торгуется по отношению к трем основным валютам следующим образом:
- доллар: ₽102 (максимум с марта 2022 года);
- евро: ₽107 (в моменте достигал ₽108);
- юань: ₽14 (максимум с марта 2022 года).
👉Что ждет рубль в дальнейшем?
#валюта #рубль #падение
Российская валюта продолжает ослабевать
📊Сегодня рубль торгуется по отношению к трем основным валютам следующим образом:
- доллар: ₽102 (максимум с марта 2022 года);
- евро: ₽107 (в моменте достигал ₽108);
- юань: ₽14 (максимум с марта 2022 года).
👉Что ждет рубль в дальнейшем?
#валюта #рубль #падение
Forwarded from Минфин России
Использование цифрового рубля в международной торговле позволит сократить издержки и риски внешнеторговых операций.
Об этом рассказал замминистра финансов Алексей Моисеев, выступая на сессии «Цифровой рубль как инструмент внешней торговли в ЕАЭС» Международного таможенного форума.
Он отметил, что использование цифровых валют центральных банков в принципе и цифрового рубля в частности будет возможно лишь после того, как цифровые валюты и способы их использования будут стандартизованы.
Замминистра пояснил, что цифровой рубль «по своим родовым признакам» имеет больше сходства с наличными деньгами, чем с безналичными.
@minfin
#ПрямаяРечь #валюта
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Market Power
Российская валюта вчера заметно укрепилась
💵Доллар сейчас торгуется по ₽89;
💶Евро — ниже ₽97.
🚀Что случилось и как долго это будет продолжаться? Отвечают аналитики Market Power
🫡Краткосрочно объективных причин для ослабления рубля нет. Импорт снижается, экспортеры продают больше валюты:
- в октябре импорт товаров снизился на 7%, до $22,3 млрд;
- чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами выросли на 36%, до $12,5 млрд.
🧐Если будет движение в сторону ₽85 за доллар, население и фирмы могут увеличить объемы покупок валюты. Это способно сдержать укрепление рубля. В декабре же мы видим возможности для ослабления рубля на фоне роста потребительских и бюджетных расходов.
😔Напомним, что указ президента по продаже валютной выручки действует до апреля 2024 года, поэтому со 2 квартала следует ожидать более заметного ослабления курса рубля.
👉Подробнее про указ о продаже валютной выручки
#валюта #рубль #МР_Ващелюк
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from СберИнвестиции
Мы разработали подход, который повысит точность прогнозирования денежно-кредитной политики Федрезерва и ЕЦБ, доходностей гособлигаций США и стран еврозоны, а также пары EUR/USD. Все вышеперечисленное по-прежнему существенно влияет на российскую экономику, поскольку Россия остаётся активным участником мировой торговли.
В нашей работе мы оцениваем индексы, которые характеризуют риторику представителей Федрезерва и ЕЦБ с точки зрения планов регуляторов по изменению ставок. В этом нам помогает масштабная языковая модель RoBERTa («родственница» языковой модели BERT, которая уже давно широко используется в поисковых алгоритмах). RoBERTa справляется с поставленной задачей даже лучше, чем ChatGPT.
С помощью модели RoBERTa мы проанализировали большое количество публичных заявлений представителей Федрезерва и ЕЦБ, а также пресс-релизы по денежно-кредитной политике и протоколы заседаний регуляторов с начала 2018 года (суммарно более 900 текстов). Каждое предложение из этих текстов мы классифицировали по степени жёсткости риторики, а затем агрегировали результаты в ежемесячные индексы.
По нашим оценкам, риторика Федрезерва в последние месяцы хоть и смягчалась, но не так существенно, как у ЕЦБ. Следовательно, цикл ужесточения денежно-кредитной политики в еврозоне, вероятнее всего, завершится скорее, чем в США.
👉🏼 Читайте подробнее в нашем обзоре по ссылке.
Автор: #Игорь_Рапохин
#стратегия #валюта
В нашей работе мы оцениваем индексы, которые характеризуют риторику представителей Федрезерва и ЕЦБ с точки зрения планов регуляторов по изменению ставок. В этом нам помогает масштабная языковая модель RoBERTa («родственница» языковой модели BERT, которая уже давно широко используется в поисковых алгоритмах). RoBERTa справляется с поставленной задачей даже лучше, чем ChatGPT.
С помощью модели RoBERTa мы проанализировали большое количество публичных заявлений представителей Федрезерва и ЕЦБ, а также пресс-релизы по денежно-кредитной политике и протоколы заседаний регуляторов с начала 2018 года (суммарно более 900 текстов). Каждое предложение из этих текстов мы классифицировали по степени жёсткости риторики, а затем агрегировали результаты в ежемесячные индексы.
По нашим оценкам, риторика Федрезерва в последние месяцы хоть и смягчалась, но не так существенно, как у ЕЦБ. Следовательно, цикл ужесточения денежно-кредитной политики в еврозоне, вероятнее всего, завершится скорее, чем в США.
👉🏼 Читайте подробнее в нашем обзоре по ссылке.
Автор: #Игорь_Рапохин
#стратегия #валюта
Forwarded from СберИнвестиции
В начале 2024 года рубль получит поддержку благодаря решению ЦБ по продаже валюты и действию указа об обязательной продаже валютной выручке экспортерами. По нашим прогнозам, рубль может укрепиться до 88 за доллар в январе и 87 за доллар в феврале.
Подробнее о факторах поддержки рубля:
◽️ Чистые продажи валюты ЦБ в январе составят 17 млрд руб. в день, а в феврале, по нашей оценке, — 9 млрд руб. в день, или соответственно около 220 млрд руб. и 190 млрд руб. в месяц. ЦБ принял решение продавать валюту в связи с использованием Фонда национального благосостояния Минфином в 2023 году. В прошлом году из ФНБ был использован максимально возможный объем средств, включая 2,9 трлн руб. на покрытие дефицита — бюджета.
◽️ Продажи валюты ЦБ будут довольно значительными, что частично компенсирует вероятное сокращение товарного экспорта на $3-4 млрд. до $33-34 млрд. в мес., которое может произойти в январе-феврале из-за снижения цен на нефть. Средняя цена Юралз в декабре опустилась до $64,2 за баррель не только из-за падения цены Брент, но и вследствие увеличения дисконта Юралз к Брент.
◽️ В 1К24 продолжит действовать указ об обязательной продаже валютной выручки экспортерами.
Мы ожидаем, что в итоге предложение валюты от экспортеров и ЦБ будет существенным — около $27-28 млрд в месяц. Это выше, чем объемы предложения на протяжении большей части прошлого года.
👉🏼 Мы по-прежнему считаем, что в конце 1К24 рубль может укрепиться до 85 за доллар, поскольку ждем восстановления товарного экспорта и цен на нефть. При этом мы сохраняем прогноз, который предполагает, что рубль вернется к 90 за доллар в 2К24 и останется на этом уровне в конце года, поскольку требование об обязательной продаже валютной выручки отдельными экспортерами, вероятно, не будет продлено. Мы также не исключаем дополнительного спроса на валюту в случае активизации выкупа активов у нерезидентов.
Автор: #Юрий_Попов
#стратегия #валюта
Подробнее о факторах поддержки рубля:
◽️ Чистые продажи валюты ЦБ в январе составят 17 млрд руб. в день, а в феврале, по нашей оценке, — 9 млрд руб. в день, или соответственно около 220 млрд руб. и 190 млрд руб. в месяц. ЦБ принял решение продавать валюту в связи с использованием Фонда национального благосостояния Минфином в 2023 году. В прошлом году из ФНБ был использован максимально возможный объем средств, включая 2,9 трлн руб. на покрытие дефицита — бюджета.
◽️ Продажи валюты ЦБ будут довольно значительными, что частично компенсирует вероятное сокращение товарного экспорта на $3-4 млрд. до $33-34 млрд. в мес., которое может произойти в январе-феврале из-за снижения цен на нефть. Средняя цена Юралз в декабре опустилась до $64,2 за баррель не только из-за падения цены Брент, но и вследствие увеличения дисконта Юралз к Брент.
◽️ В 1К24 продолжит действовать указ об обязательной продаже валютной выручки экспортерами.
Мы ожидаем, что в итоге предложение валюты от экспортеров и ЦБ будет существенным — около $27-28 млрд в месяц. Это выше, чем объемы предложения на протяжении большей части прошлого года.
👉🏼 Мы по-прежнему считаем, что в конце 1К24 рубль может укрепиться до 85 за доллар, поскольку ждем восстановления товарного экспорта и цен на нефть. При этом мы сохраняем прогноз, который предполагает, что рубль вернется к 90 за доллар в 2К24 и останется на этом уровне в конце года, поскольку требование об обязательной продаже валютной выручки отдельными экспортерами, вероятно, не будет продлено. Мы также не исключаем дополнительного спроса на валюту в случае активизации выкупа активов у нерезидентов.
Автор: #Юрий_Попов
#стратегия #валюта
Forwarded from СберИнвестиции
В январе рубль вновь стал укрепляться и в середине месяца достиг 87,5 за доллар — локального максимума с июня. Поддержку рублю в начале месяца оказал сезонно низкий спрос на валюту, достаточно активные продажи валюты экспортерами и существенные объемы продаж юаней Банком России — на 17 млрд руб. в день.
Однако с середины января рубль начал дешеветь и в начале февраля вернулся к 90 за доллар. Похоже, давление на него оказал рост спроса на валюту. Триггером могла стать новость о том, что компаниям, входящим в список стратегических, могут позволить совершать сделки с акциями или долями российских юрлиц, принадлежащими нерезидентам из «недружественных» государств, без специального разрешения.
В этих условиях мы полагаем, что потенциал укрепления рубля ограничен, и в феврале он останется около 90 за доллар. Мы больше не ждем в марте укрепления рубля до 85 за доллар, но все же допускаем, что он достигнет 87-88 — сильного уровня поддержки по паре USD/RUB, на котором в ноябре и январе существенно повышался спрос на валюту.
Если говорить о курсе рубля в 2К24 и далее до конца года, то мы по-прежнему ожидаем его на уровне около 90 за доллар. Дело в том, что обязательную продажу валютной выручки отдельными экспортерами, вероятно, продлят до конца года, а, возможно, и далее (за эту идею выступило правительство и помощник президента по экономике Максим Орешкин). Это будет ограничивать волатильность рубля и компенсировать негативный эффект для обменного курса от выкупа активов у нерезидентов.
👉🏼 Читайте подробнее о факторах, которые будут влиять на рубль по ссылке.
Автор: #Юрий_Попов
#валюта #стратегия
Однако с середины января рубль начал дешеветь и в начале февраля вернулся к 90 за доллар. Похоже, давление на него оказал рост спроса на валюту. Триггером могла стать новость о том, что компаниям, входящим в список стратегических, могут позволить совершать сделки с акциями или долями российских юрлиц, принадлежащими нерезидентам из «недружественных» государств, без специального разрешения.
В этих условиях мы полагаем, что потенциал укрепления рубля ограничен, и в феврале он останется около 90 за доллар. Мы больше не ждем в марте укрепления рубля до 85 за доллар, но все же допускаем, что он достигнет 87-88 — сильного уровня поддержки по паре USD/RUB, на котором в ноябре и январе существенно повышался спрос на валюту.
Если говорить о курсе рубля в 2К24 и далее до конца года, то мы по-прежнему ожидаем его на уровне около 90 за доллар. Дело в том, что обязательную продажу валютной выручки отдельными экспортерами, вероятно, продлят до конца года, а, возможно, и далее (за эту идею выступило правительство и помощник президента по экономике Максим Орешкин). Это будет ограничивать волатильность рубля и компенсировать негативный эффект для обменного курса от выкупа активов у нерезидентов.
👉🏼 Читайте подробнее о факторах, которые будут влиять на рубль по ссылке.
Автор: #Юрий_Попов
#валюта #стратегия
Forwarded from СберИнвестиции
Факторы поддержки рубля:
◽️ Общие налоговые платежи экспортеров в марте составят 2 трлн руб. Это почти в два раза больше, чем в феврале, и лишь немного меньше, чем в январе, когда выплачивались крупные дивиденды. ЦБ недавно отмечал, что продажи валюты, связанные с выплатой дивидендов, оказывали существенную поддержку рублю в ноябре-декабре.
◽️ Спрос на валюту, связанный с выкупом активов у иностранных инвесторов, может быть умеренным. В отличие от марта прошлого года, на данный момент нет активного обсуждения большого числа подобных сделок в СМИ.
◽️ Кроме того, поддержку рублю продолжат оказывать продажи валюты со стороны ЦБ, хотя их объем сократится до 7 млрд руб. в день.
🇷🇺 Ключевым фактором для рубля остается динамика российского экспорта. Вице-премьер Александр Новак в марте объявил о том, что в апреле-июне 2024 года Россия добровольно уменьшит добычу и экспорт нефти в совокупности на 471 тыс. барр./сут. Это означает, что товарный экспорт из России, который снизился в декабре-январе в том числе из-за неблагоприятной погоды, вероятно, останется достаточно низким — около $33–34 млрд в месяц (с учетом сезонной корректировки), что соответствует минимальным значениям прошлого года. Это негативно для рубля, однако предложение валюты на рынке в случае продления обязательной продажи валютной выручки, на наш взгляд, будет достаточным для того, чтобы в этом году рубль держался около 90 за доллар.
Автор: #Юрий_Попов
#валюта
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from СберИнвестиции
Нельзя исключать и того, что спрос на валюту вырастет, если иностранные инвесторы продолжат продавать российские активы.
👉🏼 С учетом того, что предложение валюты, по нашему мнению, останется достаточно низким, а спрос на нее, напротив, может вырасти, мы пересматриваем прогноз курса рубля на этот год в сторону ослабления — с 90 до 95 за доллар. При этом мы по-прежнему считаем, что справедливый уровень для рубля даже при нынешнем относительно низком предложении валюты и при текущей реальной ставке составляет около 90.
Автор: #Юрий_Попов
#валюта
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM