Forwarded from PRO облигации
👀 Вмененная КС: ожидания рынка репо
✏️ Обычно аналитики и трейдеры для оценки ожидаемой траектории ключевой ставки используют внебиржевые инструменты денежного рынка – FRA и процентные свопы. Однако в последнее время более важную роль приобретают биржевые индикаторы. Это связано с изменением структуры рынка из-за санкций на крупнейшие банки РФ и закрытия доступа к торговле через Bloomberg.
🧮 Мы начали рассчитывать значения КС, заложенные в кривую RUSFAR. Рынок репо с КСУ уверенно растет, объем сделок в 2к22 вырос вдвое год к году, а сама кривая остается одним из немногих общедоступных индикаторов, по которым можно рассчитывать вмененную КС.
📈 На графике представлены ожидания рынка за один день до каждого планового заседания ЦБ РФ по ставке в 2021-2022 гг., и на последнюю доступную дату (04.07). Можно отметить, что, исключая эпизоды сверхрезких изменений КС, кривая RUSFAR неплохо прогнозирует ее будущую траекторию. Сейчас в кривую заложено ожидаемое снижение КС на 75бп в июле.
#денрынок
@pro_bonds
✏️ Обычно аналитики и трейдеры для оценки ожидаемой траектории ключевой ставки используют внебиржевые инструменты денежного рынка – FRA и процентные свопы. Однако в последнее время более важную роль приобретают биржевые индикаторы. Это связано с изменением структуры рынка из-за санкций на крупнейшие банки РФ и закрытия доступа к торговле через Bloomberg.
🧮 Мы начали рассчитывать значения КС, заложенные в кривую RUSFAR. Рынок репо с КСУ уверенно растет, объем сделок в 2к22 вырос вдвое год к году, а сама кривая остается одним из немногих общедоступных индикаторов, по которым можно рассчитывать вмененную КС.
📈 На графике представлены ожидания рынка за один день до каждого планового заседания ЦБ РФ по ставке в 2021-2022 гг., и на последнюю доступную дату (04.07). Можно отметить, что, исключая эпизоды сверхрезких изменений КС, кривая RUSFAR неплохо прогнозирует ее будущую траекторию. Сейчас в кривую заложено ожидаемое снижение КС на 75бп в июле.
#денрынок
@pro_bonds
Forwarded from PRO облигации
💧 Банковская ликвидность за прошлую неделю
📈 На прошлой неделе профицит ликвидности достигал своего максимального значения (2,86 трлн руб. в четверг) с 11 августа прошлого года. Росту профицита способствовали притоки из бюджета, из которого в банковскую систему за 1-7 июля поступило почти 600 млрд руб.
🧮 По нашим оценкам, ожидания, заложенные в кривую RUSFAR, на прошлой неделе значимо не изменились – рынок межбанковского репо по-прежнему ждет снижение КС в июле на 75бп.
💰 Ставка по долларовому свопу овернайт на прошлой неделе снизилась до порядка 10,5% против почти 14% неделей ранее. В результате в среду-пятницу базис овернайт оставался ниже 200бп, достигнув минимумов с начала июня. Хотя текущие уровни базиса по-прежнему гораздо выше исторических норм, все же наблюдается эффект от различных мер государства и банков по избавлению от навеса валютной ликвидности. По-видимому, локальный максимум "доплаты" за размещение валюты через своп уже пройден.
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
📈 На прошлой неделе профицит ликвидности достигал своего максимального значения (2,86 трлн руб. в четверг) с 11 августа прошлого года. Росту профицита способствовали притоки из бюджета, из которого в банковскую систему за 1-7 июля поступило почти 600 млрд руб.
🧮 По нашим оценкам, ожидания, заложенные в кривую RUSFAR, на прошлой неделе значимо не изменились – рынок межбанковского репо по-прежнему ждет снижение КС в июле на 75бп.
💰 Ставка по долларовому свопу овернайт на прошлой неделе снизилась до порядка 10,5% против почти 14% неделей ранее. В результате в среду-пятницу базис овернайт оставался ниже 200бп, достигнув минимумов с начала июня. Хотя текущие уровни базиса по-прежнему гораздо выше исторических норм, все же наблюдается эффект от различных мер государства и банков по избавлению от навеса валютной ликвидности. По-видимому, локальный максимум "доплаты" за размещение валюты через своп уже пройден.
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds