#Россия #долг

По поводу дефолта по еврооблигациям РФ и проблем с ним связанных коллеги @pro_bonds дали достаточно развернутое мнение по текущей ситуации...

Если совсем коротко - то иностранным инвесторам будет крайне непросто что-то востребовать в судебном порядке даже, если они этого захотят, а учитывая, что РФ не отказывается платить, самым выгодным для инвесторов вариантом будет сидеть и ждать когда все утрясется ...

@truecon

XTX Markets is preparing for a change of leadership with the news that Zar Amrolia, co-CEO of the firm, will retire from executive duties in early 2023.

We are delighted to welcome Hans to XTX Markets,” says Amrolia. “He is a strong cultural fit and will bring a wealth of experience to the firm.”

Alex Gerko, founder and co-CEO of XTX Markets, adds, “I am looking forward to working closely with Hans as XTX enters its next phase of growth.”

https://thefullfx.com/buehler-named-deputy-ceo-at-xtx-as-amrolia-set-to-step-down/

Михаил Мишустин – о регулировании криптовалют:

«Криптоактивы – непростые финансовые инструменты. К ним нужно относиться аккуратно. Мы против признания их средством расчета или деньгами и здесь солидарны с позицией Центрального банка.
Что касается регулирования, то нужно серьезно поработать и учесть в законодательстве все элементы, которые характеризуют криптовалюту. Мы будем делать это в рамках концепции регулирования, которая уже утверждена».

​​ХРОНИКА КРИЗИСА и КУРС РУБЛЯ. 6-я неделя после начала "военной спецоперации" вернула рубль на докризисные уровни – 76 за USD видели 18 февраля, 82 за евро только в ноябре 2021. Всю неделю курс USD держался 83-84, но новые санкции на Сбер и Альфу создали интересную ситуацию, когда инвалюте не останется места в банковской системе РФ.

🔴 Сегодня почти все крупнейшие банки под санкциями (2/3 системы) и не смогут нормально обслуживать валютные счета. На них до $200 млрд средств клиентов в инвалюте (~15 из 22 трлн руб. на 1 февраля), включая ~$50 млрд Сургутнефтегаза. Куда клиенты будут переводить средства – вопрос? Кто-то испугается и конвертирует в рубли, пока ещё предлагают ~20% годовых.

⛔️ Удивляют призывы к Банку России срочно что-то делать с укреплением рубля. Кто-то считает, что "разорвет бюджет", кто-то думает об экспортерах, кто-то как-то посчитал "фундаментально обоснованный" курс 100+. При закрытом счете капитала страна может позволить себе любой дефицит бюджета, пока экспорт превышает импорт. Но сегодня речь идёт о том, как распорядиться профицитом, а не о том, где взять деньги. Нефтегазовые доходы бюджета превышают в 2 раза базовый уровень ~500 млрд руб. в месяц (при нефти 45). В 1кв. 2022 дополнительные доходы +500 млрд в месяц, а на апрель Минфин ожидает +800 млрд. Даже с учётом укрепления рубля и скидок по нефти более $30/bbl бюджет может получить снова +500 млрд или до 6 трлн в год дополнительных доходов (~25% плановых расходов), которые раньше шли в покупку валюты по бюджетному правилу.

⛔️ Банк России не провёл ни одной словесной интервенции, да и реальных интервенций в поддержку рубля почти не было. По динамике валютных резервов Банк России мог потратить в феврале-марте до $40 млрд. Но мы не увидели соответствующее изъятие рублевой ликвидности на 3-4 трлн руб. Значит это были не интервенции, а предоставление валюты взаймы - эти операции не влияют на курс (UPD. ХОТЯ ОСТАЛАСЬ НЕЯСНОСТЬ С ОПЕРАЦИЯМИ ПРАВИТЕЛЬСТВА).

🟢 Торговый баланс в ноябре-феврале был $20-25 млрд. В марте-апреле может быть больше за счёт сохранения экспорта и снижения импорта. Так, продажи авто в марте -63% - даже не из-за роста цен и сокращения спроса, а из-за ограничений в поставках.

🟢 Банк России опубликовал валютную структуру расчетов за 2021. По истории с 2016 она выглядит так: экспорт – 14% в рублях, 55% в USD, 30% в евро, импорт – 28% в рублях, 36% в USD, 30% в евро. Рублевые расчёты распространены со странами СНГ (64% экспорт и импорт) и с Индией (более 50% экспорта).

🟢 Объем торгов валютой в начале апреле ниже марта - среднедневной объем снизился с 2,7 до 2 млрд USD, включая евро. Соотношение оборота по доллару и евро теперь походит на структуру экспорта 55x30. Скорее всего среди продавцов только экспортеры, но и они не находят спроса на валюту.

🟠 Рынки акций и облигаций немного снизились за неделю. Индекс Мосбиржи 2630 -3%. Кривая ОФЗ до 3 лет осталась 15-12%, более длинные выстроились около 12% годовых. Дальнейшее укрепление рубля может существенно поменять взгляды на отдельные секторы рынка. Интерес к "защитным" экспортерам может исчезнуть при увеличении интереса к отраслям, которые больше пострадали от инфляции и роста ставок. При сигналах о существенном замедлении инфляции (пока ещё +1% в неделю) и возможном понижении ключевой ставки можем увидеть новый спрос в длинных ОФЗ. Жду сокращения спрэдов к кривой ОФЗ в корпоративных облигациях первого и второго эшелона, особенно у девелоперов.

🟠 На рынке производных опять наблюдаются мощные аномалии. Фьючерс на индекс RTS 1020 при индексе 1090 (-7% арбитраж может быть связан с ожиданиями возврата курса USD выше 80). Фьючерс на индекс Мосбиржи 2600 при индексе 2630 (-1%), когда во фьючерсах на акции разница +4% (UPD. ЗА ПАРУ ЧАСОВ РАЗНИЦУ ПОЧТИ ЗАКРЫЛИ)

✅ Банку Россию лучше задуматься о снижении ставок, чем снимать ограничения на потоки капитала и снижать комиссии на покупку валюты. Суверенная банковская система не должна нести риски инвалютных активов и пассивов, а вывод капитала за рубеж нужно продолжить дестимулировать экономически.

⏰ Макроповестка: инфляция за март

💾 Наборы данных:
• инфляция за март: ждём 7.5% м/м | 16.7% г/г против 1.2% м/м | 9.2% г/г в феврале
• процентные ставки и структура кредитов и депозитов по срочности за февраль
• производные показатели курса рубля в марте
• денежная база к началу апреля

✏️ продолжается Апрельская конференция ВШЭ: с точки зрения макро сегодня интересна сессия по финрынкам, где обсудят криптовалюты и цены на нефть

@xtxixty

⚡️Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с 11 апреля 2022 года на 300 б.п., до 17,00% годовых.

Внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Риски для финансовой стабильности сохраняются, но на сегодняшний день перестали нарастать, в том числе благодаря принятым мерам по контролю за движением капитала. Наблюдается устойчивый приток средств на срочные депозиты. Годовая инфляция продолжит возрастать в силу эффекта базы, но последние недельные данные указывают на существенное замедление текущих темпов роста цен, в том числе благодаря динамике обменного курса рубля. Произошедшее ужесточение денежно-кредитных условий частично компенсировано программами поддержки кредитования со стороны Правительства и Банка России, но в целом продолжит ограничивать проинфляционные риски.

Сегодняшнее решение отражает изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен, спада экономической активности и рисков для финансовой стабильности. Мы будем принимать дальнейшие решения по ключевой ставке исходя из оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий, реакции на них финансовых рынков и с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте. Допускаем возможность продолжения снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Следующее заседание, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 29 апреля 2022 года. Время публикации пресс-релиза и среднесрочного прогноза — 13:30 по московскому времени.

Если в регулировании ничего не изменится, рубль будет дорожать и дальше. И Сергей Романчук, и Софья Донец не сговариваясь назвали одинаковую границу укрепления рубля в нынешних условиях — 60–65 за доллар. «Определить эту границу, где укрепление рубля остановится, сложно. Мы не знаем в точности, как будет зависеть уровень импорта и экспорта от курса, потому что поломаны все логистические цепочки, какие-то компании постоянно заявляют, что они уходят из России», — говорит Романчук. При этом волатильность будет оставаться высокой: на рынке с маленькими объемами при отсутствии сглаживающей функции ЦБ и многих финансовых операций курс рубля может [за короткий срок] изменяться на 10–20 рублей, поясняет Донец.
Но в реальности в таком виде ситуация долго сохраняться не сможет: продолжение резкого укрепления рубля, хотя и политически выгодно для Кремля, грозит серьезными проблемами бюджету, сверстанному по курсу 72 рубля за доллар. Опрошенные The Bell экономисты уверены, что ЦБ должен будет пойти на смягчение контроля за движением капитала и валютных ограничений — но что именно он будет смягчать, пока непонятно. Первый шаг ЦБ уже сделал, с 1 апреля увеличив порог переводов на зарубежные счета для физлиц с $5000 до $10 000. https://thebell.io/kak-dolgo-prodlitsya-ukreplenie-rublya-soglasovannye-sanktsii-es-i-ugol-za-yuani

​​Сегодня, как обычно, ждём вас в эфире Pro Markets - ACI Russia. Начало в 18:00

На повестке два вопроса:
❓Динамика ключевой ставки и курса RUB
❓Реальный сектор: состояние и ближайшие перспективы рынка автодилеров и автомобилестроения.

🎤 Наши гости: Егор Сусин, Павел Пикулев, Владимир Козинец, Юрий Попов, Евгений Егоров.

Ждём вас в онлайн
📍Telegram
📍Clubhouse

🙋‍♂️Поднимайте руки - задавайте вопросы онлайн или пишите их в комментариях к этому посту👇🏻

Традиционный пятничный дайджест вакансий от EMCR

Сегодня на первое место поставим вакансию Управляющий директор в отдел управления кредитными рисками розничных обеспеченных продуктов, ВТБ
https://emcr.io/vacancies/989

На втором месте пусть идёт Руководитель направления, Process Mining, Sber
https://emcr.io/vacancies/988

Номером 3 - Операционный директор/ СОО (Управляющая компания), Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/vacancies/995

Помимо этого, мы бы выделили на этой неделе:

Руководитель направления в Отдел анализа рисков недвижимости, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/vacancies/987

Product Owner/ Руководитель направления развития трехсторонних сервисов, Национальный расчетный депозитарий
https://emcr.io/vacancies/946

Ведущий аналитик отдела взаимоотношений с внешними партнерами риск-менеджмента, Ренессанс Кредит
https://emcr.io/vacancies/942

Начальник отдела организации последующего контроля, ВТБ
https://emcr.io/vacancies/945

Junior Actuary, Financial Risk Management, Consulting, KPMG
https://emcr.io/vacancies/919

Старший/Ведущий аналитик по валидации моделей кредитного риска розничного сегмента, Райффайзенбанк
https://emcr.io/vacancies/647

Data scientist Управления модельных рисков и валидации, ВТБ
https://emcr.io/vacancies/990

Риск-менеджер, РСХБ Управление Активами
https://emcr.io/vacancies/991

Финансовый менеджер, РСХБ Управление Активами
https://emcr.io/vacancies/992

Руководитель направления в Департамент интегрированных рисков, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/vacancies/994

Руководитель проектов (Дирекция оптимизации и управления процессами), C-Executives
https://emcr.io/vacancies/961

Старший аналитик по расчету требований к капиталу, Райффайзенбанк
https://emcr.io/vacancies/996

Руководитель направления в Центр риск-отчетности и аналитики, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/vacancies/997

Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://yangx.top/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры!

РОССТАТ: инфляция в марте +16,7% г/г

• Совпало с нашей оценкой
• Продовольствие: +18.0% г/г
• Непроды: +20.3% г/г
• Услуги: +9.9% г/г

@xtxixty

ЦБ отменяет комиссию для брокеров на покупку валюты. Она составляла 12%

🟢 Банк России смягчил временный порядок операций с наличной валютой

Граждане, у которых были открыты валютные счета или вклады до 9 марта 2022 года и которые еще не выбрали установленный лимит получения наличной валюты со своих счетов, с 11 апреля 2022 года смогут получить наличными не только доллары, но и евро. Общий лимит снятия — 10 тысяч долларов США или их эквивалент в евро — сохраняется и действует до 9 сентября. Средства сверх лимита с валютных счетов граждане в течение действия временного порядка по-прежнему смогут получить в рублях.

Конвертация при необходимости проводится по курсу банка, но выдаваемая сумма не может быть меньше суммы, рассчитанной с использованием официального курса Банка России на день выдачи.

Кроме того, Банк России возобновляет с 18 апреля 2022 года возможность для банков продавать наличную валюту гражданам, но только ту, которая поступила в кассы банков начиная с 9 апреля 2022 года.

⁉️ Обновили ответы на часто задаваемые вопросы — тут.

📍Банк России смягчает правила приобретения и продажи валюты через брокеров и банки

С 11 апреля 2022 года отменяется комиссия на покупку валюты через брокеров, которая ранее была установлена на уровне 12%.

Также Банк России с 11 апреля 2022 года отменяет требование к банкам ограничивать разницу курса покупки-продажи валюты, за исключением юридических лиц-импортеров. Регулятор рекомендует банкам устанавливать для импортеров, приобретающих валюту для оплаты импортных контрактов, спред курсов не больше 2 рублей от биржевого.
 

МВФ пересмотрел свою позицию в отношении контроля за движением капитала – «при определенных обстоятельствах» страны должны иметь возможность заблаговременно ограничивать приток средств из-за рубежа.поясняют первый заместитель директора-распорядителя МВФ Гита Гопинат и ее коллеги.

Требование России об оплате поставок газа в рублях может иметь значение с точки зрения политической позиции, но не имеет никакого экономического смысла, рассуждает научный сотрудник Федерального резервного банка Сент-Луиса Чарльз Кан.

Сколько составляет богатство стран и мира и из чего оно состоит, напоминает в блоге Тимоти Тейлор, управляющий редактор Journal of Economic Perspectives, с помощью данных Всемирного банка. Богатство обществ гораздо больше, чем стоимость недвижимости и финансовых активов, и включает в себя также природные ресурсы – от лесов до нефти – и человеческий капитал, воплощенный в знаниях и навыках людей.

https://econs.online/articles/blogs/uprezhdayushchiy-kontrol-kapitala/

📌Годовой отчет Банка России направлен в Государственную Думу и опубликован на нашем официальном сайте.

Он показывает, в каком состоянии финансовая система подошла к рубежу, за которым начинаются существенные структурные изменения в экономике и на самих финансовых рынках.

Отчет также отражает основные результаты деятельности Банка России, содержит его финансовую отчетность и аудиторские заключения, а также — и в этом особенность документа за 2021 год — обзор ключевых мер, принятых в феврале — марте 2022 года для поддержки граждан и бизнеса и стабилизации финансового рынка.

Одновременно с подробнейшим Годовым отчетом у нас есть и более компактный документ — «Итоги работы Банка России: коротко о главном».

💬 Комментарий Минфина на публикацию CNN о дефолте России

❗️Информация, опубликованная CNN, не соответствует действительности. Россия не объявляла дефолт по своим обязательствам по евробондам.

📌 Дефолт означает отсутствие у должника средств для исполнения своих долговых обязательств либо нежелание исполнять эти обязательства при наличии средств. Ни о том, ни о другом, речи в случае с Россией не идет. У Российской Федерации достаточно средств для своевременного обслуживания и погашения всех своих долговых обязательств.

📌 Неправомерные действия американских банков и правительства США, остановивших проведение платежей России в валюте заблокировали получение причитающихся выплат части иностранных инвесторов.

📌 Чтобы защитить права инвесторов Россия, как ответственный заемщик, предприняла дополнительные меры, зарезервировав необходимые суммы в рублях в российском депозитарии.

📌 Отметим, что в результате осуществленного Минфином России 31 марта 2022 г. досрочного выкупа у российских инвесторов за рубли 72,4% выпуска облигаций «Россия-2022» объем этих инструментов в обращении сократился, что позволило уменьшить сумму платежа по ним, срочного 4 апреля с.г., с 2 045,0 млн долл. США до 564,8 млн долл. США.

📌 Учитывая, что невыкупленные облигации за редким исключением принадлежат иностранным инвесторам, запретительные меры американских властей ущемили прежде всего интересы именно иностранных, в том числе американских, инвесторов.

📌 Введение данного запрета можно расценивать не иначе, как очередное неисполнение нашими иностранными контрагентами своих контрактных обязательств, нарушающее интересы инвесторов в российские гособлигации из различных юрисдикций. Очевидно, что препятствия для осуществления платежей в погашение и обслуживание госдолга в иностранной валюте созданы искусственно.

📌 Все возможные претензии кредиторов в связи со сложившейся ситуацией должны быть переадресованы властям государств, незаконно создавшим препятствия для исполнения Россией своих долговых обязательств.

#МинфинРазъясняет

#США #инфляция

США: инфляция в космосе 8.5%

Индекс потребительских цен в США за март вырос на 1.2% м/м и 8.5% г/г - рекорд с декабря 1981 года, базовая инфляция 0.3% м/м и 6.4% г/г - рекорд с августа 1982 года.

P.S.: С днем космонавтики !!!
@truecon