Раз экзамен, два экзамен

Ребята в ПРОСТО написали хороший пост о том, как с 2025 года изменятся правила приёма в вузы. Но правила могут серьезно дополнить. Учитывая, что будущим студентам остаются считанные месяцы до принятия решения, новые нюансы — и ещё несколько моментов — важно знать.

➡️ Во-первых, для поступления на инженерные специальности в российские вузы абитуриенты с 2026 года будут сдавать обязательные вступительные экзамены по физике, а не профильную математику.

➡️ Во-вторых, для учебы на педагогических специальностях нужно будет сдать экзамен именно по тому предмету, который в дальнейшем планируется преподавать.

➡️ В-третьих, в Госдуме предлагают запретить выпускникам колледжей поступать в вуз без ЕГЭ, если выбранное направление не соответствует тому, что они изучали ранее в стенах средне-специального учебного заведения.

Плюсы и минусы всех этих изменений можно обсуждать бесконечно, от родителей тут мало что зависит. А вот на будущее детей — и их перспективы на вступительных экзаменах — влияние могут оказать, потому вникать во все изменения и определяться с выбором надо начинать сейчас. Тем более, у выпускников 2025 года времени осталось совсем немного.

P.S. Вот пример того, что за изменениями в правилах поступления в вузы нужно следить буквально ежедневно. В МГТУ им. Баумана в 2025 году не будут требовать от абитуриентов результаты четырех ЕГЭ, как предполагалось ранее. Нововведение отложили до 2026 года.

P.P.S. «Поспешные изменения» в перечне вступительных экзаменов на следующий год осудил Комитет Госдумы по защите семьи. Депутаты написали письмо Михаилу Мишустину: ждут обоснований и разъяснений к новому перечню. И предлагают ввести «переходный период» — чтобы действовали одновременно и старые, и новые правила. Но все меняется очень быстро, держите руку на пульсе.

Почему мы с вами так подробно коснулись темы геополитики (тут и тут)? На мой взгляд, без понимания геополитических процессов достаточно сложно делать любые прогнозы — прежде всего, из области экономики.

Наш основной вывод: волатильность, увы, сохранится. Волатильность во всем.
Начнем с основы основ, рынка нефти.

Рынки будут совершенно непредсказуемым образом реагировать на огромное количество событий и обстоятельств.

И каждый, даже самый невероятный прогноз, сегодня имеет шанс… сбыться. Или не сбыться. И немыслимый водоворот, что захватил сегодня эту землю, настолько многогранен, настолько алогичен и, увы, с трудом поддается простому логическому анализу.

Из анализа тех процессов, что с высокой долей вероятности будут происходить в области геополитики (мы это обсудили в первой части нашего анализа), наиболее вероятный сценарий — прямое столкновение США и Ирана.

Я уже много раз об этом писал ранее (раз и два), и сейчас вновь повторяю — с крайне высокой долей вероятности это может случиться.

Когда? Варианта два. Или уходящая администрация Байдена захочет на днях поставить жирную точку, и дать возможность Трампу решать все проблемы. Или же сам Трамп (после неудачных попыток решить вопрос и с хуситами, и с иранской ядерной программой), отдаст приказ о военном решении проблемы.
Тайминг здесь угадывать бессмысленно.

Что это значит с точки зрения экономики и, прежде всего, рынка нефти?

А вы не заметили, что, после достаточно неудачной (пока) попытки Китая стимулировать свою экономику, начали расти цены на нефть? С чего это? По всей видимости, из-за опасений как раз уже из сферы геополитики.

Что будет с ценами на нефть в случае серьезного удара по иранским ядерным объектам? А если удар будет по нефтяным?

Я не думаю, что с рынка моментально уйдут 4 миллиона баррелей в сутки иранской нефти. Но миллион-другой — элементарно. В принципе, заместить такой объем сегодня не составит труда, с учетом избыточных мощностей и в США, и в КСА, и в ОАЭ, и в ряде других стран.
Однако временно, в течение нескольких дней, цены на нефть вполне могут «прогуляться» до уровня 85-90. На мой взгляд, цифры в районе 100 и более маловероятны. Все прекрасно понимают: нефти в мире более чем достаточно.
Поэтому, скорее всего, в дальнейшем есть высокий шанс возврата нефтяных цен на уровень 70-72.
Не исключу, что ближе к середине — концу года мы сможем вернуться и к более низким значениям.

Продолжение ⤵️

Теперь посмотрим на нефть с точки зрения спроса и предложения.
Без учета геополитики, по оценке МЭА, в наступившем 2025 году миру грозит профицит (ИЗБЫТОК) нефти в 950 тыс. барр./сутки. А если ОПЕК+ не сдвинет с 1 апреля начало увеличения добычи, то все 1,4 млн барр./сутки.
Страны вне ОПЕК+ (США, Канада, Бразилия, Аргентина и др.) добавят примерно 1,5 млн барр./сутки.
Спрос же во всем мире вырастете лишь на 1,1 млн барр./сутки до 103,9 млн. барр./сутки. Примерно там же (104,3 млн барр./сутки) прогноз EIA, а ОПЕК традиционно более оптимистична — 105,3 млн барр./сутки.

С прогнозом ОПЕК и профицита может не быть. Но практика показывает, что в этом вопросе лучше быть пессимистами. Более того, китайские эксперты считают, что пик спроса на нефть в стране наступит уже в этом году. Раньше ждали в 2030-м.

Кроме Китая, есть Индия и другие развивающиеся регионы, но там те же тенденции.
Другими словами, глобальный рост спроса на нефть по умолчанию больше не гарантирован. Это значит, что для поддержки цен ограничение предложения играет критическую роль. Пока ОПЕК+ с этим справляется, но ей все сложнее.

И ограничения, связанные с геополитикой, могут органично дополнить картину. Как в контексте ударов по Ирану, так и охоты за теневым флотом — иранским и российским.

Экономический анализ мы начали с цен на нефть. Перейдём к практическим выводам из этой части нашего анализа.
1️⃣ Держу небольшую позицию на Московской бирже, фьючерсы на нефть.
Вчера после достижения отметки 76 чуть-чуть сократил, но в целом позицию пока держу.
2️⃣ Дeржим в приложении в различных портфелях позицию по USO.
3️⃣ Держим в приложении акции таких компаний, как HAL и др.
4️⃣ Держим акции российских нефтеэкспортеров.

В следующих заметках дам прогноз по росту мировой и, разумеется, российской экономики, рынку валют, драгоценным металлам, остальным товарным группам, рынку акций США и Китая. И — отдельно — очень подробный анализ того, чего мы ждем на российском рынке.
О многом из этого, кстати, говорил на прошедшем 26 декабря семинаре.

Все эти темы очень детально разберем в течение предстоящей недели. Благо, есть время и возможность не отвлекаться на решение конкретных ежеминутных задач.

Друзья! Длинные каникулы — время, когда можно замедлиться, и чуть более внимательно, чем обычно, посмотреть по сторонам. Насколько хорошо мы знаем друг друга? Насколько хорошо мы знаем тех, кто вокруг нас?

Ниже — несколько (не)шуточных вопросов. Ответы — в следующем посте 😉

1️⃣ Какой процент людей притворяются, что не видят соседей в лифте, чтобы не разговаривать с ними?
• A) 10%
• B) 25%
• C) 40%
• D) 60%

2️⃣ Какой процент людей тайно заглядывает в тележки других покупателей в супермаркете?
• A) 15%
• B) 30%
• C) 50%
• D) 70%

3️⃣ Какой процент людей проверяет холодильник несколько раз подряд, надеясь, что там появится что-то новое?
• A) 20%
• B) 35%
• C) 50%
• D) 65%

4️⃣ Какой процент людей пишет «ахаха», когда на самом деле просто слегка улыбается?
• A) 25%
• B) 45%
• C) 70%
• D) 90%

5️⃣Какой процент людей представляет себя в интервью на телевидении, отвечая на вопросы о своей «гениальной идее»?
• A) 10%
• B) 20%
• C) 35%
• D) 50%

6️⃣ Какой процент людей разговаривает с собой, чтобы выиграть спор с «вымышленным оппонентом
• A) 70%
• B) 40%
• C) 55%
• D) 25%

7️⃣ Какой процент людей делает вид, что знает инструкцию, чтобы собрать мебель «по наитию»?
• А) 25%
• B) 40%
• C) 60%
• D) 80%

8️⃣ Каков процент людей говорит: «Я посмотрю одну серию», а потом обнаруживает себя в 4 часа утра?
• А) 85%
• В) 45%
• С) 65%
• D) 35%

А вот и правильные ответы:

1️⃣ C) 40%
2️⃣ B) 30%
3️⃣ D) 65%
4️⃣ D) 90%
5️⃣ C) 35%
6️⃣ А) 70%
7️⃣ D) 80%
8️⃣ A) 85%

Узнали? Согласны?

Долларовые горизонты

Надолго ли с нами нынешнее укрепление американской валюты? Как мы помним, после избрания Трампа доллар укрепился приблизительно на 3-4%.

Мое мнение: нет. Потому что дальнейшее укрепление доллара практически никому не выгодно. Мы можем долго разбирать, кому конкретно и почему… Ограничусь констатацией факта. Если будут вопросы, остановлюсь на этом поподробнее.

Что может означать будущее некоторое ослабление доллара?

1️⃣Продолжение роста цен на золото и серебро. При этом, если по золоту жду в 2025 году достижения уровня 3000-3100 (движение вверх еще на 13-17% от текущего), то по серебру вполне можем увидеть более значительные подвиги. Не удивлюсь, если по итогам 2025 года рост цены на этот актив превысит 25%, а то и более. Очень подробно о причинах писал тут.

2️⃣Будущее ослабление доллара — это неплохой момент для других классов активов. Прежде всего, промышленных металлов, в частности, цен на медь, никель, алюминий и т.д. Но в каждом данном товаре есть своя особенная история, о чем поговорим отдельно. Скажу лишь одно: мне сегодня наиболее интересны платина и медь. Почему? Обсудим.

3️⃣Фондовые рынки различных стран. Традиционно считается, что фондовый рынок, к примеру, Европы неплохо реагирует на слабость доллара. Однако на этот раз, боюсь, все будет несколько иначе. Европейские акции откровенно дороги по мультипликаторам. Причем котировки шли вверх несмотря на весьма посредственные данные по экономическому росту.

Исключение здесь составляет европейский автопром. Но на то есть весьма объективные причины. Мы очень подробно писали по этому поводу. Тут уже вообще вопрос стоит в основном о выживании европейских автоконцернов.

Ослабление евро относительно доллара с уровня 1,12 на уровень 1,03 неплохо помогало рынку в целом и европейским компаниям-экспортерам. Возврат евро на уровень 1,10-1.12 может негативно отразиться на доходах этих компаний. Кроме того, не забываем про весьма возможные будущие валютные и торговые войны с США. Это также может выступить негативным фактором.

По перспективам и американского, и европейского фондовых рынков, как и по перспективам рынков развивающихся стран, готовим отдельные, более глубокие исследования.

Вернемся к доллару США. Откуда у меня такая уверенность в его будущем снижении?

Причина кроется в сочетании нескольких факторов.

1️⃣Убежден, что давление на ФРС с целью ускорить процесс снижения ставки со стороны администрации Трампа будет беспрецедентным. Возможно, что в итоге все это станет причиной отставки Пауэлла.

2️⃣При этом совершенно не исключу, что широко анонсированные меры по созданию правительства на базе ИИ и вытекающая из этого колоссальная экономия бюджета США ни к чему особенному не приведет. Да, планы сегодня грандиозные. Но пока… не слишком верится.

3️⃣Мероприятия, которые предложил Трамп, те предвыборные обещания, что он дал, это также весьма серьезный фактор. Он в итоге может привести к новому росту дыры в американском бюджете.

4️⃣Могу назвать еще порядка 3-4 причин, почему у доллара сегодня нет дополнительного значительного шанса на рост. Все они так или иначе связаны с нынешним (точнее, будущим с 20 января) президентом США. Мы об этом уже неоднократно говорили.

Жду доллар США по итогам (точнее, в течение 2025 года) на уровне примерно на 5-8% дешевле, чем сейчас, относительно большинства базовых валют мира.

«Дети — наш главный природный ресурс».
©️Герберт Гувер

С цитатой 31-го президента США поспорить трудно. И актуальной она будет еще долгие десятилетия.

Недавно о настоящем и будущем демографической политики в России рассказал глава комиссии Госсовета по направлению «Семья» Андрей Никитин.

Поскольку у нас сегодня демографическая тема — одна из наиболее болезненных — давайте немного поговорим об этом.

Из основных его идей я выделил бы следующие шаги:
◽️Дальнейшая настройка материнского капитала (кто бы спорил.)

◽️Пропаганда семейных ценностей во всех сферах общественной жизни — в рекламе, на предприятиях, в школах, магазинах, сфере услуг в целом.

В принципе, вещь правильная. Но… пропаганда — штука творческая. И главное — у нас же любят компанейщину. Тут нужна очень тонкая настройка. И главное — это забег на долгую дистанцию.

◽️Обеспечить доступность жилья.

Опять, значит, будем развивать семейную субсидированную ипотеку. Вопрос лишь в одном. Как при этом остановить рост цен? Тут же заколдованный круг получается. Разорвать его может лишь массовое строительство социального жилья. Но это уже государству в копеечку обойдется.

◽️Ну и… наказывать алиментщиков без «предела жесткости».

Более подробно можно почитать тут, остановлюсь на последнем пункте.

— В первой половине 2024 года в России было зарегистрировано 318 тыс. разводов. По данным ВЦИОМ, на первом месте среди причин для них находятся финансовые трудности, на втором — деструктивное поведение партнера.

— При этом многие россияне начали разводиться ради пособий.

— По данным Росстата, 9,3% детей, которым положены алименты, не получают их.

— По статистике службы судебных приставов, в 2023 году в ведомстве находилось 1,5 млн судебных решений о взыскании алиментов на общую сумму 252 млрд руб.

— Большинство должников — мужчины: 90,5% против 9,5%. Правда, речь идет только о Москве. Среднестатистический московский неплательщик алиментов — в возрасте от 30 до 42 лет. В среднем он должен 226 тысяч руб.

Соотношение количества разводов и заключаемых браков достигло максимального значения — 8 к 10, заявила советник главы ВЦИОМ Елена Михайлова. Россия по этому показателю вышла на третье место в мире, отметила она.

По словам Михайловой, в основе такой ситуации лежит системный тренд, связанный со снижением ценностной значимости института официального брака. «Это тренд не сегодняшнего дня, он долгосрочный, но сейчас мы получаем эффекты, которые выражаются в попытках граждан манипулировать семейным статусом для получения соцподдержки от государства», — считает она.

И вот тут у нас получается интересная развилка.

С одной стороны, если разводиться выгодно — люди будут это делать. Значит, нужно сделать развод невыгодным.

С другой стороны… ну не можем мы заставлять жить в одном доме людей, которые не могут быть вместе. И любое насилие в данной области — это часто путь к человеческому несчастью.

Короче — тема реально сложная. И очень деликатная. Тут лозунгами не помочь, да и метод кнута вряд ли сработает.
Скорее уж пряника.

Задержан дед олени сани
И груза тридцать девять тонн
Не пройден техосмотр
Дедком

Еще один новогодний «подарочек» приготовили нам законодатели: с 1 января автовладельцам придется платить за техосмотр ощутимо больше. Стоимость техосмотра для владельцев легковых машин с нового года вырастет в зависимости от региона на 7,3–7,5%: в большинстве регионов уже утвердили новые тарифы.

▪️Самые высокие расходы — более 1,5 тыс. руб. — понесут жители Краснодарского края и Амурской области.
▪️Самый экономичный тариф — в Ивановской и Кемеровской областях, а также в ЛНР — менее 1 тысячи рублей.

Представители рынка называют нынешние расценки «насмешкой», утверждая, что они не покрывают затрат операторов. Ежегодно, по данным МВД, техосмотр проходит 5–6 млн легковых авто.

В принципе подорожание всего и вся было ожидаемым и предсказуемым. Но от этого веселее не становится.

Напомню: проходить техосмотр с 2021 года обязаны физлица — владельцы легковых автомобилей в случае постановки на учет и перерегистрации машин старше четырех лет, а также при внесении изменений в их конструкцию. Грузовики, автобусы и такси обязаны проходить ТО с определенной периодичностью в зависимости от возраста машины.

Первым делом хочу всех моих православных друзей поздравить с Рождеством!

Вчера мы с вами обсудили те возможности, что может в 2025 году нам предоставить рынок гособлигаций. Продолжаем тему облигаций. Но сегодня поговорим корпоративном секторе. Главный вопрос: «Какой доход можно получить в 2025 году в этом секторе?»

Здесь сегодня доходности по отдельным эмитентам — от 19–20% годовых (самые надежные компании) — до 28% и более (по компаниям второго эшелона).
Причем можно найти весьма неплохих эмитентов с доходностями 24–26% годовых.

В качестве примера приведу облигации «Татнефтехима» с доходностью порядка 26% годовых, ЛСР — 25,9%, «Евротранса» — 28%. Есть желание посмотреть на что-то более надежное — так нет проблем. Вот вам «Селектел» , 22,8% годовых или «Европлан» с теми же 22,8%. В ту же группу с доходностью 23,2% можно отнести ЮГК.

В чем основная здесь проблема?

1️⃣ Корпоративные облигации — это зона риска из-за возможностей дефолтов. А дефолтов в наступившем году будет ой как много.
2️⃣ Ну и большинство облигаций корпоратов выпущены на несколько лет. В среднем 3–5 лет в лучшем случае. То есть ждать здесь сильного роста цен из-за фактора «временного плеча» особо не приходится.

Насчет первого риска: он решается за счет широкой диверсификации. То есть в портфеле должно быть достаточно много облигаций. Иначе говоря, вес каждой из них не должен превышать 2–3% от портфеля. На крайний случай — 4–5% в небольших портфелях.

На это вы скажете: «А где же взять столько интересных и доходных бумаг?»
1️⃣ В прошедшем 26 декабря семинаре вам было предложено более 100 различных облигаций — есть из чего выбрать.
2️⃣ В приложении в одном только портфеле российских облигаций их более 26. Не забываем еще и про портфель «Золотое сечение». Там тоже их не менее 16.

Кстати, и тот, и другой портфели значительно превзошли бенчмарки по своим показателям.
На днях дам таблицу анализа доходности портфелей по сравнению с бенчмарками.

Какую доходность могут показать в 2025 году портфели облигаций?

В предыдущем посте про рынок гособлигаций мы с вами говорили, что в случае, если ставка к концу года вернется к уровню 16%, на длинных ОФЗ теоретически можно будет получить и 28%, и 30%, и, возможно, более годовых.

А что с корпоратами?

Давайте посчитаем. Допустим, некая бумага гасится через 3 года и дает доходность 25% к погашению. В случае снижения ставки с текущего уровня до 16% годовых такая облигация может подрасти примерно на 6–7%. Тут важный параметр — размер купона и дальнейшие ожидания. И, разумеется, финсостояние эмитента.

Получается, за год рост цены плюс купонная доходность. Тут, правда, важный параметр не доходность к погашению, а текущая доходность — за год может и 28%, и 30%, и даже больше получиться.

Месяца 2 назад мы проводили достаточно серьезный курс и в нем, в частности, рассказывали, как можно самостоятельно посчитать доходности по облигациям. Обязательно еще раз проведем его месяца через 2-3.

Поскольку мы с вами в эти праздничные дни не торопясь разбираем инвестиционные возможности и варианты, то завтра и послезавтра дам еще несколько прогнозов по различным секторам и российского, и международного рынков. Думаю, все эти дни мой личный блог будет радовать вас полезными прогнозами. Кстати, один из этих прогнозов уже реализовался — мы с вами точно увидели разворотную точку по доллару. Как раз после нашей заметки он начал слабеть, и тут же полетело наверх серебро, о котором мы тоже писали.

Вывод

В случае, если в наступившем году ставка будет снижена до 16–17% годовых, что вполне реально, доходность хорошо составленного портфеля облигаций может достигнуть 28-30% годовых или даже больше. При определенных раскладах и значительно больше. Главное — за счет широкой диверсификации минимизируем риски дефолтов и, не дай бог, не лезем в сектор ВДО. Об этом поговорим отдельно.

P. S. Сегодня в большом канале
💰bitkogan подробно обсуждаем, как зафиксировать на долгий срок высокую доходность. Очень рекомендую ознакомиться.

Раз ступенька, два ступенька — будет высшее

Продолжаем тему образования. Вчера председатель нижней палаты парламента Вячеслав Володин заявил, что Госдума поддерживает отказ от бакалавриата, переход на базовое и специализированное высшее образование с 1 сентября 2026 года.

Напомню: с 2003 года в России действовала Болонская система высшего образования. В 2022 году, после начала СВО, страны — участники системы решили приостановить российское представительство. А затем о выходе из Болонского процесса заявил глава Минобрнауки РФ Валерий Фальков. Позже, в 2023 году, решение было подтверждено указом президента России Владимира Путина.

Суть Болонской системы состоит в создании единых общеевропейских стандартов высшего образования, которые должны помогать студентам, выпускникам и преподавателям передвигаться между странами для обмена знаниями и опытом.
В ней приняты три ступени образования: 1) бакалавриат, 2) магистратура и 3) докторантура.

Что изменится? Теперь в стране будет три уровня высшего образования:
◽️ базовое высшее со сроком обучения от 4 до 6 лет — замена бакалавриату и специалитету;
◽️ специализированное высшее, включающее в себя магистратуру, ординатуру и программы ассистентуры-стажировки (срок обучения от 1 до 3 лет);
◽️ профессиональное — новый уровень образования, к которому относится аспирантура.

Студентов, которые учатся по старой системе, изменения не затронут, они смогут завершить образование согласно начатой программе.

Все перемены — хороши, когда они к лучшему. Будет ли новая система во вред, или на пользу, покажет только время…
Мне же, и как человеку, который 18 преподавал в ВШЭ, и как работодателю, важно другое: чтоб профессии были востребованы, знания — полезны, студентам было по-настоящему интересно учиться, не было «перекосов» на рынке труда. И все это двигало нашу экономику вперёд, ибо в нынешних условиях «кадры решают все» даже больше, чем ранее.

Да, с признанием российских дипломов за границей могут быть сложности; вполне потребуется сдать какие-то дополнительные экзамены.
С другой стороны, зачем российскому специалисту ТАМ работать? Он и здесь пригодится, пусть здесь Гуглы с Майкрософтами создает😉

А теперь скажу как работодатель: мне сегодня не так важно формальное образование человека, как его навыки, знания, умения. То что он умеет делать и чего уже конкретно успел добиться. Хотя признаюсь по секрету: очень уважаю выпускников Стенфорда, Йеля, Гарварда, Массачусетса. Получить там диплом — совсем не просто, это уже само по себе достижение. Если говорить про наши ВУЗы: невероятно трудно закончить — и наличие такого диплома сразу показывает уровень — Бауманку, МФТИ, ВШЭ, ряд факультетов МГУ, РЭШ, другие определенные университеты. Хотя, опять же, не диплом красит человека. А то, что у него в голове.