Павел Шумилов - инвестиции, разборы компаний
16.4K subscribers
4.99K photos
127 videos
6 files
1.28K links
Авторский канал инвестора Павла Шумилова. Акции России, США, Китая.

Темы: инвестиции, трейдинг, крипта, недвижимость, автомобили, бизнес, эмиграция, туризм.

💰 Реклама
Менеджер: @shumilov_ads
Биржа: https://telega.in/c/ShumilovPavel

РКН vk.cc/cG2VPg
加入频道
February 27, 2023
2U, Inc. #TWOU
Сектор: образовательная технологическая компания

Давно не разбирал эту компанию. Последний раз это делал в декабре 2022, тогда акция стоила 7,2$ и я считал, что пойдем на 4,5$. Но дальше был позитивный прогноз и я считал, что после похода на 4,5$ можем начать расти. С тех 7,2$ акции действительно доходили до 4,5, но после улетели еще ниже, сейчас цена 2.82$, что дальше?

Финансовое здоровье
Начнем с самого главного. У компании 861,6M$ долг и 53,3M$ кэша, т.е. долг в 16 раз больше кэша. При том ситуация резко ухудшается. Резко обваливается собственный капитал, долг же стоит на месте. Финансовое здоровье очень проблемное.

Будущее
Проблемы компании умножаются из-за того, что компания убыточная. А значит, что ей нужны деньги для поддержки штанов. В этом году компании надо 228.8M$, в 2024 году 42,923M$. И только в 2025 году компания может стать (если повезет) прибыльной и заработает около 10M$. Учитывая, что у компании 53,3M$ кэша, в 4 квартале 2023 компании надо "сжечь" еще примерно 57,2M$, и 42,92M$ в 2024, то у компании проблемы. Судя по всему компания будет заниматься выпуском новых акций, размывая долю и без того несчастных инвесторов.

Из плюсов - прибыль на акцию по ожиданию аналитиков simplywall в ближайший год вырастет на 106%, но по факту это о том, что сократиться убыточность компании. Что, в целом, тоже хорошо. И это, вероятно, главный позитивный момент по компании, Если отчеты в следующие кварталы это будут подтверждать, то у компании есть шанс выжить.

Еще важный негативный момент является тем, что выручка компании будет иметь слабый рост. По данным аналитиков SeekingAlpha, в 2023 году вырастет на 1,71%, в 2024 - 6,56%, в 2025 - 11.25%. И это точно не то, что ждут от убыточных стартапов.

Метрики
P/E нет, так как убыточная компания. P/S - 0.2, P/B - 0.8. По сравнению с конкурентами оценивается дешевле рынка.

Справедливая оценка
SimplyWall считает справедливой ценой 25$ за акцию, GuruFocus - 12.2$, TipRanks- 5.36$

Технический анализ
Акции 2U сейчас подошли к своим минимум, которые достигали месяц назад. Если мы проходим ниже - дальше будем искать дно методом тыка. 2,5, 2, 1,5, 1... Дно может быть где угодно. Если бы у компании не было истории с тем, что она на историческом дне и не известно, будем ли валиться дальше, я бы сказал, что здесь техника говорит о том, что в ближайшее время возможен разворот, так как индикаторы подходят (но еще не подошли!) к зоне перепроданности.

Думаю, что здесь очень даже возможны спекулятивные игры с ростом на 100-200% за день. Сначала резко вверх, а потом за пару дней всё сольют. Как-то так волне вероятно.

Выводы
Проблемная компания, ужасное финансовое здоровье, денег не хватит, чтобы выжить, придется делать допэмиссию. С текущим уровнем долга я сомневаюсь, что они будут брать долги по текущей процентной ставке. Некоторые плюсы у компании есть - потенциал сокращения убыточности и выход в прибыль в 2025 году. Это то, на что могут надеяться те, кто застрял. Но это, похоже, не будет быстрый процесс. Как вариант купить эти акции, как сходить в казино, - да. Инвестиционно - нет.
Лично я бы держался подальше. В отличие от наших китайских #TAL #EDU или #GOTU здесь всё сильно хуже.

График и скриншоты отправляю в комментарии 👇
September 19, 2023
November 17, 2023
November 24, 2023
December 14, 2023
Разбор компании Gaotu Techedu #GOTU
Сектор: онлайн образование (взрослых)

Последний разбор компании делал 3 месяца назад в ноябре 2023 года. Тогда акции стоили 2,72$ и я ожидал уход до 5.5$ и при пробитие и закрепление выше этого уровня поход на 10$. Первая часть уже случилась, акции выросли с того момента на 118%. Что дальше?

▪️ Капитализация: 903.5M$
▪️ P/E - 61, форвардное P/E - 233, среднее по сектору P/E - 26.7
▪️ P/S - 3.9, форвардное P/S - 3.2
▪️P/B - 3.4
ℹ️ Компания по метрикам оценена дорого, дороже чем в среднем по сектору, дороже чем большинство конкурентов. Но компания может получить переоценку на отчете из-за более высоких данных по прибыли и выручке, подробнее об этом далее.

🗞 Новостной фон
▪️На канале прямых трансляций Gaotu наблюдается приток покупателей
▪️ 1 января 2024 открылся магазин Gaotu Sports Beijing Jintang Xinguangjie Center. Gaotu Sports — это новейший спортивный продукт Gaotu Group, который призван комплексно улучшать физические качества молодых людей

💰 Финансовое здоровье
▪️В 2020 году был максимум собственного капитала компании, после чего он резко упал до 2021 года (с 5,73B юаней до 2,56B юаней), после чего началось восстановление, но еще не вернулись к максимуму (сейчас 3,29B юаней). Долгов у компании нет и практически не было.
▪️Кэша 2.5B юаней (или 350M$).
ℹ️ Отличное финансовое здоровье, компания прибыльная, долгов нет.

🔮 Будущее, оценки
▪️ В 2024 году по данным SeekingAlpha EPS вырастет на 1080% (😳🤤), в 2025 году на скромные 94%. Выручка вырастет на 23.75% в 2024 году и на 21.93% в 2025 году.
▪️ Мнения о справедливой стоимости акции от разных сервисов. SimplyWallSt - 1.33$, TipRanks - 3.6$, GuruFocus - 2,54$.
ℹ️ На мой взгляд мнение в сервисах о справедливой оценке не включают свежие данные о компании и прогноз роста прибыли на акцию на 1080% в 2024 году.

📈 Технический анализ
На дневном и недельном ТФ в зоне перекупленности, но индикаторы пока не сигнализируют о развороте, но это может быть в любой момент. А вот на месячном ТФ индикаторы говорят о дальнейшем росте и только о его начале. С декабря 2023 года заметны повышенные объемы по бумаге, что уже привело к росту на максимумах до 180%. Сейчас главная задача для Gaotu удержаться выше 5.5$, это даст возможность похода на 10$.

🧠 Выводы
Сильно растущая компания, с большим потенциалом роста прибыли и выручки. Если ожидания аналитиков будут совпадать с реальностью, возможен уход на 10-40$, к предыдущим уровням до обвала онлайн образования. На последнем отчете компания показала рост выручки на 20% в 4 кв. и 18,5% по сравнению с 2022 годом.
Также стоит отметить, что сейчас идёт процесс обсуждения изменения ограничений на образовательный сектор в Китае, по которому до 8 марта будут собирать предложения. Соответственно что будет предложено изменить я не знаю, если будут смягчения для отрасли, можем увидеть хайповый рост. Если наоборот что-то ужесточат (в чем я очень сомненваюсь), но будет обратная реакция.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

График отправляю в комментарии 👇
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
February 27, 2024
🎓Разбор графика Gaotu Techedu #GOTU
Сектор: онлайн образование (взрослых)

Просто небольшое наблюдение для тех, кто инвестирует в эту образовательную компанию. Если не сольют сегодняшний рост, то сегодняшняя свечка похожа на те, что ранее предвещали мощный рост после на 100-150%. Если это будет так же, как до этого, то в ближайший месяц сможем увидеть рост до 12-15$. Но все это лишь наблюдения, по факту посмотрим как пойдем.

Технический момент - RSI развернулся, AO пока еще красные свечи, но еще пару дней роста и AO тоже поменяет своё мнение.

Вообщем наблюдаем дальше 🍿
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
April 18, 2024
🎓 Отчет Gaotu Techedu за 2 кв 2024 #GOTU

Выручка — 1 009,8M юаней (141,75M$), на 43,6% больше,чем за 2 кв 2023 и выше прогноза в 132,947M$.
⛔️ Убыток — 464,8M юаней (65,25M$), по сравнению с прибылью 43,3M юаней за 2 кв 2023. EPS -1,61юаня или -0,23$ (прогноз -0.21$)
Валовые счета — 1653,7M ​​юаней, увеличившись на 87,4% с 882,3M юаней за тот же период 2023 года.
Чистый операционный приток денежных средств составил 386,2M юаней, увеличившись на 33,8% по сравнению с 288,5 млн юаней за тот же период 2023 года.
Денежные средства, их эквиваленты — 4 103,4M юаней (576M$) по сравнению с 3 953,5M юаней (554,97M$) на 31 декабря 2023 года.
🔮 По текущим оценкам компании, выручка за 3 кв 2024 года составит от 1 188 до 1 208M юаней , что представляет собой увеличение на 50,5–53,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
💰Выкуп акций. За 2022-2023 объявляли совокупный байбэк на 80M$, а выкупили пока только на 27M$,таким образом сейчас байэбэк составляет возможность выкупа на 53M$.
——————————

😁 Выручка растёт, убыток увеличивается. Я прочитал их весь отчет и понял, что дела в компании налаживаются, но пока в цифрах это не совсем понятно. Сейчас поясню мысль.

Компания сообщила о росте выручке, при том существенном. Но для обработки этой выручки им пришлось нанять больше преподавателей и репетиторов. Наем сотрудников предполагает разовые затраты - HR-специалистам, кадровым службам и так далее, кроме того новых преподавателей надо обучить программе Gaotu. А также постоянные траты в виде заработной платы. Так вот, получаются существенные разовые траты, но так как в Китае борются с мошенничеством в сфере репетиторских услуг, то оплата за курсы сначала поступает на специальные счета и не может технически считаться прибылью, до определенного момента полного оказания услуги. Поэтому расхода выросли, а прибыль будет позже.

А вот эти самые счета, которые потом станут уже прибылью выросли на 87.4% по сравнению со 2 кв 2023 года.

Что лично для меня самое главное, так это то, что на этом унылом рынке Китая, где у подавляющего большинства стагнирует выручка, Gaotu сообщила о росте на 43,6% по сравнению с 2 кв 2023.

На премаркете пока -2%, хотя самом открытие было -5%. Пока рынок не понял, как реагировать на отчет.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
August 27, 2024