#AFLT
Обзор по компании Аэрофлот:
Сектор: Авиаперевозчик
1. Данных в Seeking Alpha, TipRanks, GuruFocus, Zacks нет.
2. Данные с SimplyWall. Долги с 2019 года очень сильно выросли, собственный капитал - отрицательный. Что касается долгов и кэша, не уверен, что в SimplyWall верные данные, однако: долг - 132,3B р., кэш - 96B р. По данным сервиса ожидается, что к концу 2022 года компания станет прибыльной и будет сильный рост выручки, т.е. есть на хорошее будущее с ростом выручки и прибыли. Справедливая цена, по мнению SimplyWall, 87 р. Основные акционеры - государственные структуры РФ.
3. Данные с FinanceMarker, график, моё мнение и стратегия отправляю в комментарии 👇
Обзор по компании Аэрофлот:
Сектор: Авиаперевозчик
1. Данных в Seeking Alpha, TipRanks, GuruFocus, Zacks нет.
2. Данные с SimplyWall. Долги с 2019 года очень сильно выросли, собственный капитал - отрицательный. Что касается долгов и кэша, не уверен, что в SimplyWall верные данные, однако: долг - 132,3B р., кэш - 96B р. По данным сервиса ожидается, что к концу 2022 года компания станет прибыльной и будет сильный рост выручки, т.е. есть на хорошее будущее с ростом выручки и прибыли. Справедливая цена, по мнению SimplyWall, 87 р. Основные акционеры - государственные структуры РФ.
3. Данные с FinanceMarker, график, моё мнение и стратегия отправляю в комментарии 👇
Обзор по компании Аэрофлот #AFLT
Сектор: Авиаперевозки
Последний раз разбирал акции Аэрофлота в середине 2022 года, тогда акции стоили 29.3 р. и тогда делал вывод, что по ТА акции дойдут до уровня 10-20 р. за акцию и там будет дно, а сама компания "Кажется, что компании может помочь только чудо. Но это одна из тех компаний, которой не дадут умереть, государство будет поддерживать эту инфраструктурно-важную компанию". Именно так и произошло 😁 Акции тогда падали до того самого уровня, дно было на 21 р., и о чудо, сейчас акции стоят 63 р. Давайте посмотрим, что ждать от этой компании дальше.
▪️ Капитализация: 2.9B$
▪️ P/E - отрицательное значение, компания убыточна
▪️ P/S - 0,41
▪️P/B -2.9
ℹ️ Компания по P/S даже дороже, чем Газпром 🤣 Глубоко убыточная, по метрикам выглядит всё ужасно.
🗞 Новостной фон
▪️Мишустин поручил продлить налоговые льготы на внутренние воздушные перевозки до 1 января 2028 года
▪️Пассажирооборот российских авиакомпаний в мае 2024 года вырос на 10,6% г/г - до 23,2 млрд пассажиро-километров (пкм)
▪️Аэрофлот анонсировал повышение зарплаты пилотов в среднем на 30% с 31 октября текущего года
▪️«Аэрофлот» в мае 2024: объем перевозок увеличился на 22,3% по сравнению с маем 2023, на внутренних линиях перевезено на 17,2% больше, чем в мае 2023, на международных линиях перевозки выросли на 43,0%. Процент занятости пассажирских кресел составил 86,4%, увеличившись на 3,0 п.п. год к году.
▪️Аэрофлот намерен в 2025 принимать решение по дивидендам за 2024, самое важное, чтобы были условия для дивидендов — IR-директор компании Андрей Напольнов.
▪️Финам присвоил рейтинг «Покупать» акциям Аэрофлота с целевой ценой 72,1 руб. в перспективе 12 месяцев
▪️Аэрофлот МСФО 1кв2024: выручка 173.5 млрд руб (+54.3% г/г), EBITDA 59.35 (+95.6% г/г), прибыль 1.1 млрд руб (годом ранее убыток 46.4 млрд), пассажиропоток: 11.5 млн чел (+21.7% г/г)
ℹ️ Новостной сантимент по Аэрофлоту положительный.
💰 Финансовое здоровье
▪️По идее тут у меня за спиной кто-то должен стоять и просить: Паша, не рассказывай о наших финансах, вот тебе бесплатный билет куда захочешь на Аэрофлот 😁 Но раз такого человека я не вижу, то все же расскажу. Всё плохо. А если подробней, то... Отрицательный собственный капитал. Т.е. каждый инвестор, который покупает 1 акцию Аэрофлота, если её продать, еще будет денег должен 😁 И это стабильная ситуация в Аэрофлоте. Хотя в 2021 году был прям рекорд, -146.4B р.
▪️Долг компании стабильно высокий, из года в год имеет тенденцию к росту или стагнации. Так с 2015 по 2018 вырос с 351B р. до 1.029T р. , в 2019 году было небольшое снижение обязательств, 2020-21 снова рост, 2022 - падение, 2023 - снова рост. За последний отчетный квартал у компании долг в 1.2T р.
▪️В целом же активы последние 4 года стоять на одном месте, 0,97-1,1T р. И это ниже, чем долги компании.
ℹ️ Кэш - 79B р., долг - 1.2T р. Долг больше кэша в 15 с лишним раза. Финансовое здоровье "Как вообще это может жить...А, государственное, ну понятно".
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка у компании не стабильная. 2015-2019 рост, 2020 - обвал ниже 2015 года. 2020-2023 рост. Если захочется посмотреть на выручку Аэрофлота в $, то с 2015 по 2019 рост, обвал в 2 раза в 2020 и восстановление по 2023, но в 2023 еще ниже, чем даже в 2016.
▪️Прибыль. Ха-ха. Иногда бывают годы, когда компания показывает прибыль, например о таком слышали в 2016-17 годах и в 2019. Если смотреть по кварталам, то в последние 2 квартала компания показывает редкую прибыль: 4 кв 2023 - 1.09B р., 1 кв 2023 - 11,99M р. Обычно же компания генерирует убытки от 42M р. до 585M р.
▪️Что интересно, у компании стабильно положительный свободный денежный поток. И он тоже рос с 2015 по 2019, после чего обвалился. С 2020 по 2023 восстанавливается, но все еще ниже, чем был в 2018 году.
🔮 Будущее, оценки
▪️ 2 аналитика от АКБФ Инвестиции и Финама установили таргеты от 65,3 до 72,1 р.
🤑 Дивиденды
До 2019 года компания платила дивиденды. Сейчас нет.
Сектор: Авиаперевозки
Последний раз разбирал акции Аэрофлота в середине 2022 года, тогда акции стоили 29.3 р. и тогда делал вывод, что по ТА акции дойдут до уровня 10-20 р. за акцию и там будет дно, а сама компания "Кажется, что компании может помочь только чудо. Но это одна из тех компаний, которой не дадут умереть, государство будет поддерживать эту инфраструктурно-важную компанию". Именно так и произошло 😁 Акции тогда падали до того самого уровня, дно было на 21 р., и о чудо, сейчас акции стоят 63 р. Давайте посмотрим, что ждать от этой компании дальше.
▪️ Капитализация: 2.9B$
▪️ P/E - отрицательное значение, компания убыточна
▪️ P/S - 0,41
▪️P/B -2.9
ℹ️ Компания по P/S даже дороже, чем Газпром 🤣 Глубоко убыточная, по метрикам выглядит всё ужасно.
🗞 Новостной фон
▪️Мишустин поручил продлить налоговые льготы на внутренние воздушные перевозки до 1 января 2028 года
▪️Пассажирооборот российских авиакомпаний в мае 2024 года вырос на 10,6% г/г - до 23,2 млрд пассажиро-километров (пкм)
▪️Аэрофлот анонсировал повышение зарплаты пилотов в среднем на 30% с 31 октября текущего года
▪️«Аэрофлот» в мае 2024: объем перевозок увеличился на 22,3% по сравнению с маем 2023, на внутренних линиях перевезено на 17,2% больше, чем в мае 2023, на международных линиях перевозки выросли на 43,0%. Процент занятости пассажирских кресел составил 86,4%, увеличившись на 3,0 п.п. год к году.
▪️Аэрофлот намерен в 2025 принимать решение по дивидендам за 2024, самое важное, чтобы были условия для дивидендов — IR-директор компании Андрей Напольнов.
▪️Финам присвоил рейтинг «Покупать» акциям Аэрофлота с целевой ценой 72,1 руб. в перспективе 12 месяцев
▪️Аэрофлот МСФО 1кв2024: выручка 173.5 млрд руб (+54.3% г/г), EBITDA 59.35 (+95.6% г/г), прибыль 1.1 млрд руб (годом ранее убыток 46.4 млрд), пассажиропоток: 11.5 млн чел (+21.7% г/г)
ℹ️ Новостной сантимент по Аэрофлоту положительный.
💰 Финансовое здоровье
▪️По идее тут у меня за спиной кто-то должен стоять и просить: Паша, не рассказывай о наших финансах, вот тебе бесплатный билет куда захочешь на Аэрофлот 😁 Но раз такого человека я не вижу, то все же расскажу. Всё плохо. А если подробней, то... Отрицательный собственный капитал. Т.е. каждый инвестор, который покупает 1 акцию Аэрофлота, если её продать, еще будет денег должен 😁 И это стабильная ситуация в Аэрофлоте. Хотя в 2021 году был прям рекорд, -146.4B р.
▪️Долг компании стабильно высокий, из года в год имеет тенденцию к росту или стагнации. Так с 2015 по 2018 вырос с 351B р. до 1.029T р. , в 2019 году было небольшое снижение обязательств, 2020-21 снова рост, 2022 - падение, 2023 - снова рост. За последний отчетный квартал у компании долг в 1.2T р.
▪️В целом же активы последние 4 года стоять на одном месте, 0,97-1,1T р. И это ниже, чем долги компании.
ℹ️ Кэш - 79B р., долг - 1.2T р. Долг больше кэша в 15 с лишним раза. Финансовое здоровье "Как вообще это может жить...А, государственное, ну понятно".
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка у компании не стабильная. 2015-2019 рост, 2020 - обвал ниже 2015 года. 2020-2023 рост. Если захочется посмотреть на выручку Аэрофлота в $, то с 2015 по 2019 рост, обвал в 2 раза в 2020 и восстановление по 2023, но в 2023 еще ниже, чем даже в 2016.
▪️Прибыль. Ха-ха. Иногда бывают годы, когда компания показывает прибыль, например о таком слышали в 2016-17 годах и в 2019. Если смотреть по кварталам, то в последние 2 квартала компания показывает редкую прибыль: 4 кв 2023 - 1.09B р., 1 кв 2023 - 11,99M р. Обычно же компания генерирует убытки от 42M р. до 585M р.
▪️Что интересно, у компании стабильно положительный свободный денежный поток. И он тоже рос с 2015 по 2019, после чего обвалился. С 2020 по 2023 восстанавливается, но все еще ниже, чем был в 2018 году.
🔮 Будущее, оценки
▪️ 2 аналитика от АКБФ Инвестиции и Финама установили таргеты от 65,3 до 72,1 р.
🤑 Дивиденды
До 2019 года компания платила дивиденды. Сейчас нет.
Сектор: Авиаперевозки
Следующей компанией в нашем опросе становится Аэрофлот. Его я разбирал последний раз 1 июля, тогда акции стоили 63 рубля, я ждал сначала падения к 55, роста вплоть до 74,5 и падения к 35, т.е. ждал такой расколбас во все сторону. Что получилось по факту: с 63 падали до 52 (я ждал 55), от туда росли до ~59, в августе уходили до 44, после делали отскок до 64, а потом начали валится до текущих 52. Движение пошло не так, как я прогнозировал, но сильные движения в разные стороны было. Аэрофлот пожалуй выглядит даже лучше, чем большинство других акций в этот период. Давайте посмотрим, что нового по фундаменталу и сделаем выводы.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,94B$
▪️ P/E — 1.6
▪️ P/S — 0,28
▪️P/B — отрицательное значение
▪️EPS — 32.5 р.
▪️EBITDA — 378B р.
ℹ️ В кой-то веки Аэрофлот прибыльный. По метрикам компания немного дороже, чем в предыдущие годы.
🗞 Новостной фон
▪️Пассажиропоток российских авиакомпаний в январе — октябре вырос на 6,2%, до 95,7 млн человек, сообщает Росавиация.
▪️Аэрофлот с марта 2025г увеличит зарплаты бортпроводников в среднем на 30% и пересмотрит систему оплаты труда
▪️ГРУППА «АЭРОФЛОТ» В ОКТЯБРЕ 2024 ГОДА УВЕЛИЧИЛА ПЕРЕВОЗКИ НА 14,2%, ДО 4,8 МЛН ПАССАЖИРОВ
▪️Аэрофлот повысил зарплату пилотам в среднем на 30%: при налете 70ч командир будет получать Р624 тыс, 2-й пилот — Р407 тыс
▪️Сохраняем нейтральный взгляд на акции Аэрофлота из-за высокого уровня загруженности флота, а также неопределенности со сроками поставок российских самолетов в будущем — Т-Инвестиции
▪️Стоимость полета в эконом-классе по России выросла с начала года — на 18,4%
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал 6-ой год подряд отрицательный, но он сокращается. Если в 2023 это было минус 98,7B р., то за 1П2024ТТМ уже минус 56,4B р. Заметно улучшение.
▪️Чистый долг за 1П2024ТТМ сократился на 10% до 567,3B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 1.5005, это приемлемый уровень долга, особенно если бы компания была с не отрицательным СК.
ℹ️ У компании отвратительное финансовое здоровье, но его состояние улучшается.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1П2024ТТМ выросла на 20% и она максимальная за последние 10 лет.
▪️Прибыль за 1П2024ТТМ выросла на 1029% (❗️) до 130B р.
▪️Свободный денежный поток за 1П2024ТТМ вырос на 16%, а вообще FCF у Аэрофлота регулярно положительное, в то время как прибыль была много лет в убытке.
🔮 Будущее, оценки
▪️ 2 октября — БКС — таргет 99 р.
▪️9 октября — ПСБ — таргет 72 р.
▪️28 ноября — ФИНАМ — таргет 62
🤵♂️ Основные акционеры
73,8% — Министерство финансов Российской Федерации
🆚 Сравнение с конкурентами
Можно сравнивать только с Ютэйр. Аэрофлот в 2 раза больше ко капитализации. По метрикам дешевле оценивается Аэрофлот. По долговой нагрузке Аэрофлот проигрывает. По метрикам рентабельности Аэрофлот лучше Ютэйра.
🤑 Дивиденды
Последние выплаты были в 2019 году. С тех пор нет.
📈 Технический анализ
Акции Аэрофлота сейчас идут строго по каналу. и подходим к нижней его границе. Я думаю, что будет еще две волны и после выйдем из этого канала вниз. Наиболее вероятное на мой взгляд движение отобразил на графике.
🧠 Выводы
Спекулятивно — рост может быть. Думаю, что Аэрофлот сильно вырос из-за того, что другие авиакомпании ушли из России. Граждане РФ стали меньше летать за границу (такой у меня статистики нет, это моё предположение), стали чаще летать в дальние регионы страны, так сказать вместо Турции или Египта. Из-за этого у Аэрофлота такой рост. Но что, если все-таки СВО закончится, а следом за этим откроют небо и возможность летать другие авиакомпаниям? На мой взгляд здесь есть большие риски. А так как компания с отрицательным собственным капиталом много проблем. Да, ситуация заметно улучшилась, но проблем еще хватает. Я бы не стал сюда инвестировать. Потрейдить — может быть, но и то для этого есть более ликвидные акции.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM