Сектор: Добыча нефти; газа и потребляемого топлива
Русснефть — это еще одна небольшая нефтегазовая компания из России, которую я ни разу не разбирал. Давайте исправим эту ситуацию!
«Русснефть» — российская нефтяная компания со штаб-квартирой в Москве, входящая в группу «САФМАР». В отличие от многих других нефтяных гигантов, «Русснефть» была создана не в процессе приватизации, а путем консолидации активов различных компаний, начиная с 2002 года. Сегодня «Русснефть» владеет более чем 100 нефтегазовыми месторождениями и продолжает развиваться.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 513M$
▪️ P/E — 0.87
▪️ P/S — 0.17
▪️P/B — 0.39
▪️EPS — 142.8 р. в 1п 2024, что на 175% больше, чем за 1п 2023.
▪️EBITDA — 71.2B р.
ℹ️ По сравнению с предыдущими периодами акции Русснефти по большинству метрики дешевле примерно в 2 раза.
🗞 Новостной фон
▪️ВЫХОД «РУССНЕФТИ» ИЗ ПРОЕКТОВ В АЗЕРБАЙДЖАНЕ НЕ ПОВЛИЯЕТ НА ЕЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ — ГЛАВА КОМПАНИИ
▪️«РУССНЕФТЬ» МОЖЕТ В 2024 Г. СНИЗИТЬ ДОБЫЧУ НЕФТИ ПРИМЕРНО НА 5%, ДО 6,09 МЛН Т, В 2025 Г. ЖДЕТ НЕБОЛЬШОГО РОСТА — ГЛАВА КОМПАНИИ
▪️Русснефть в I полугодии снизила добычу нефти на 8,8%, до 3 млн т
▪️SFI продал большую часть пакета акций «РуссНефти» ее дочерней компании АО «Аганнефтегазгеология»
▪️Банк «Открытие» подал иск к «Русснефти» почти на 5 млрд рублей
▪️Прибыль Русснефти от продажи группы GEA Holdings Limited, в которую входят компании, участвующие в нефтегазовых проектах в Азербайджане, составила 3,052 млрд руб
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ РУССНЕФТИ ПО МСФО В I ПОЛУГОДИИ ВЫРОСЛА В 13 РАЗ, ДО 38,48 МЛРД РУБЛЕЙ — ОТЧЕТ
▪️Холдинг «ЭсЭфАй» сократил долю в акциях «Русснефти» с 9,85% до 1,12%.
▪️Русснефть заключила сделку на поставку нефти компании из ОАЭ за $400 млн
ℹ️ Компания относительно небольшая, но у неё такой активный новостной фон.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал медленно, но верно, практически каждый год растёт. За 1п 2024 снова вырос на 24% по сравнению с 1п 2023
▪️Чистый долг с 2020 года постоянно постепенно сокращается, но в 1п 2024 чуть вырос на 4%.
▪️Net Debt / EBITDA — 1.0597, низкий уровень долговой нагрузки.
ℹ️ Компания может очень быстро покрыть свои долги. Никаких проблем с финансовым здоровьем, всё хорошо.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка хоть и растёт если смотреть на длительный горизонт времени (2015 — 104,7B р., 1п 2024 — 294B р.), однако регулярно "зависает" на несколько лет в одном диапазоне. Вот и сейчас с 2021 по 1п 2024 в диапазоне 238-294B р. Но также в 1п 2024 выручка выросла на 23% по сравнению с 1п 2023 года.
▪️Прибыль с 2021 по 2023 постоянно снижалась (с 32,7B р. в 2021 до 5,8B р. в 2023), а за 1п 2024 резко выросла на 724% до 48,2B р. Учитывая, что выручка не росла такими же темпами, то вероятно это какая-то разовая сделка. Например продажа части активов или продажа акций компании. Ради такого дела решил залезть в отчеты компании. За 1п 2024 в графе "Финансовые доходы" — 11.1B р. против 3,1B р. в 1п 2023. Прибыль при пересчете иностранных валют — 9,02B р. против убытка в 1п2023 4,6B р. Если я правильно понял, основная прибыль получилась из-за долларовой кубышки или что-то вроде того, какие-то финансовые операции. Надо посмотреть, что будет в 3 квартале, возможно такой же прибыли уже не станет и это разовая история.
▪️Свободный денежный поток за 1п 2024 вырос на 8% по сравнению с ростом в 126% в 2023 году.
🔮 Будущее, оценки
Не нашел свежих оценок.
🤵♂️ Основные акционеры
31.28% — Rambero holding AG
16,07% — МК ООО «БРЭДИНАР»
10,27% — ЗАО «Млада»
8% — АО «АНГГ»
6,6% — ОАО ИК «Надежность»
🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации это довольно небольшая компания в сравнение с конкурентами. По метрикам акции Русснефти оцениваются дешевле, чем большинство других.
🤑 Дивиденды
Судя по новостям платит по префам, которые не торгуются на бирже. А по обыкновенным акциям платили какие-то копейки, менее 0,1% с 2017 по 2019 года. Одним словом это не дивидендная бумага.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сектор: Добыча нефти; газа и потребляемого топлива
Последний разбор компании Русснефть делал 4 октября. Тогда акции стоили 163 р. и я удивлялся, что компания выглядит неплохо, но не было отскока в сентябре, как у остальных. А также есть суды и нет дивидендов. И при всём позитиве по фундаменталу акции не росли. Поэтому я писал, что хоть техника и говорит за рост, для меня тут слишком много не понятных вещей, следовательно я бы сюда инвестировать не стал. С того разбора акции падали до 81 р., т.е. более чем на 50% падали. Сейчас акции выросли на отскоке на 14.5% до 96 рублей. Чего ждать далее?
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 276$ (❗️компания малой капитализации)
▪️ P/E — 0.51
▪️ P/S — 0.10
▪️P/B — 0.23
▪️EPS — 142.8
▪️EBITDA — 71.2B р
ℹ️ Отчета за 9М2024 еще не было. Акции Русснефти оцениваются максимально дешево и самые низкие оценки за последние 10 лет.
🗞 Новостной фон
▪️СД Русснефти одобрил изменения в дивидендной политике
▪️Русснефть - РСБУ 9м 2024г: прибыль = 32.18 млрд руб (против прибыли 34 млрд годом ранее)
💰 Финансовое здоровье, прибыль, выручка
Компания не публиковала отчета за 3кв 2024 по МСФО. За 1П2024 всё фин.здоровье разобрано в прошлом обзоре. Если кратко — всё растёт в 1П2024ТТМ, но сокращаются темпы роста.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Обычно такие компании никто не оценивает
🤵♂️ Основные акционеры
31.28% — RAMBERO HOLDING AG
16,07% — МК ООО «БРЭДИНАР»
10,27% — ЗАО «Млада»
8% — АО «АНГГ»
6,6% — ОАО ИК «Надежность»
🆚 Сравнение с конкурентами
В своем секторе компания по сравнению с другими — маленькая по капитализации компания. Одна из самых дешевых по метрикам, если не самая дешевая, даже Сургутнефтегаз и тот дороже. Долговая нагрузка — ниже рынка. По метрикам рентабельности — лучше рынка. Рост выручки — лучше рынка.
🤑 Дивиденды
Вот единственная "проблема" компании — не платит дивиденды. Видимо все от подобных компаний ожидают дивидендов. А если не платит — то нафиг надо.
📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ за рост. На мелких ТФ (1-5-15 минут, 1-4 часа) — за коррекцию. Что все это скорее всего будет значить отобразил на графике.
🧠 Выводы
Я не понимаю как такая компания может так низко оценена. Либо у кого-то есть инсайд, что там какая-то жопа. Либо это редчайшая недооценка рынка. Настолько дешевых метрик я просто давно не видел. Было бы конечно намного лучше, если бы уже был отчет за 3 квартал, по-сути сейчас пришлось оценивать прошлое. Судя по новостям за 3кв по РСБУ какого-то ужаса нет. Или рынок так пытается намекнуть компании — эй, не жлобьтесь, заплатите дивиденды? Кстати, я думаю, что они могли бы чисто теоретически это сделать. Что по итогу — покупать страшно. Ничего плохого по отчету не вижу, а оценивает её рынок так, будь-то кто последний будет уходить, выключить свет и всё. Возможно плюс-минус сейчас, даже после отскока, это идеальная точка для входа на много лет вперед. Или отскок перед падением, если там какой-то ужас-ужас, из-за чего такое падение, которое мне сейчас сложно понять.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM