Сектор: Транспорт, логистика. Морские, железнодорожные перевозки, порт, перевозка грузовиками.
Раньше не разбирал ДВМП, первый разбор компании.
▪️ Капитализация: 2.01B$
▪️ P/E - 4.73
▪️ P/S - 1.04
▪️P/B - 1.33
ℹ️ По сравнению с российскими компаниями - чуть дешевле, чем в среднем; по сравнению с компаниями из сектора - оценена средне, есть чуть дешевле, есть чуть дороже.
🗞 Новостной фон
▪️FESCO в 1 п/г увеличила объем перевозок между Китаем и Владивостоком на 9%
▪️Fesco в 1п 2024г увеличила на 75% контейнерные перевозки сельскохозяйственных грузов на экспорт — компания
▪️Контейнерные перевозки в РФ продолжают расти, несмотря на инфраструктурные ограничения. По данным FESCO, в январе—мае объем рынка вырос на 10% г/г, до 2,76 млн TEU
▪️Контейнерный рынок РФ за 5 мес 2024г вырос на 10% г/г до 2,756 млн TEU — Fesco
▪️Fesco запустила контейнерные перевозки из ОАЭ в Россию с перевалкой в Индии
▪️СД ДВМП рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год
▪️Советника президента России и экс-главу Минтранса Игоря Левитина планируют назначить на должность главы СД FESCO
▪️ДВМП МСФО 2023: выручка 172 млрд руб (+6% г/г), прибыль 37.8 млрд руб (-3.9% г/г)
💰 Финансовое здоровье
▪️Активы с 2015 по 2020 стагнировали, находясь в диапазоне 53-62B р. Начиная с 2021 года у компании начался мощный рост. 2021 - 119B р., 2022 - 166B р., 2023 - 210B р.
▪️Долги с 2015 по 2020 постепенно сокращались (с 82 до 49B р.), с 2021 по 2023 начали немного расти (с 65 до 73B р.).
▪️Собственный капитал с 2015 по 2020 был в "нокауте" - периодически уходя в убыток или небольшой плюс. Начиная с 2021 года начался мощный рост. 2021 - 54Bр., 2022 - 90B р., 2023 - 137B р.
ℹ️ Кэш - 4,6BB р., долг - 73,6B р., долг больше кэша в 16 раз. Компания имеет высокий уровень долга. Активы компании превышают долги. В целом здоровье среднее, но максимально хорошее с 2015 года.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2015 по 2020 находилась в диапазоне 37-62B р. В 2021 выросла до 113B р, в 2022 до 162B р., в 2023 - до 172B р.
▪️Прибыль с 2015 по 2020 скакала, в 2 года был убыток. С 2021 года по 2023 прибыль выросла, но стала находится в одном диапазоне 37-39B р.
▪️Свободный денежный поток с 2015 по 2018 сокращался с 6.2B р. до 830M р. В 2019-2020 вырос до 5-6,7B р. В 2021 - 31,8B р., в 2022 - 49,8B р. А вот в 2023 - упс, убыток 16,2B р. Вероятно это какая-то инвестиционная деятельность была в 2023, что-то купили.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть одна оценка от финансовых домов - 112,3 р. за акцию от АКБФ Инвестиции за 25 апреля.
🤑 Дивиденды
Пока компания не платила дивиденды, за 2023 тоже решила не выплачивать.
📈 Технический анализ
За последний год акции ДВМП упали на 50%. На дневном ТФ сейчас индикаторы говорят о начале роста. На недельном ТФ индикаторы говорят о том, что в скором времени может начаться разворот, но пока еще не подтверждают это. Для подтверждения роста нужно еще одну растущую неделю и уход выше 63 р. за акцию. Судя по последним новостям компании, увеличивается перевозки, в том числе в Китай. Это может положительно повлиять и на стоимость акций, которые падали весь последний год. Сейчас происходит попытка разворота, ближайший уровень сопротивления находится как раз на уровне текущей цены, при его пробитие и закрепление акции могут пойти на следующий уровень сопротивления - 98-100 р. за акцию. Предполагаемое мной движение прикрепляю.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сектор: Транспорт, логистика. Морские, железнодорожные перевозки, порт, перевозка грузовиками.
Полный разбор компании делал недавно, 19 июля. Тогда акции стоили 63,3 р. и я ожидал, что сначала мы будем какое-то время стоять примерно на месте, а после начнем рост. С того времени акции росли на 13% до 71,6, а после вернулись плюс-минус туда же, где они были, когда я разбирал в июле. Т.е. по-сути боковик пока. Давайте посмотрим, что можно сказать по текущей ситуации.
▪️ Капитализация: 1,99B$
▪️ P/E - 4.62
▪️ P/S - 1.02
▪️P/B - 1.28
ℹ️ По сравнению с российскими компаниями - чуть дешевле, чем в среднем; по сравнению с компаниями из сектора - оценена средне, есть чуть дешевле, есть чуть дороже.
🗞 Новостной фон
▪️FESCO удвоила отправки контейнерных поездов из Новороссийска в Москву
▪️Fesco запустила сервис по отправке LCL-контейнеров из Шанхая в Петербург
▪️Fresco запустит новую регулярную морскую линию между Вьетнамом и Малайзией.
▪️FESCO в июле установила рекорд по отправке контейнерных поездов из Китая в Россию и Республику Беларусь через сухопутные пограпереходы.
▪️ДВМП, РСБУ за 6мес 2024г: выручка 3.58 млрд руб (-13.6% г/г), чистый убыток 0.759 млрд руб (годом ранее прибыль 6.25 млрд)
▪️SberCIB рекомендуют продавать акции ДВМП (FESCO) с целевой ценой 45 руб. (апсайд 33%)
▪️FESCO сообщили об отставке президента компании
📈 Технический анализ
Цена акций сейчас находится на уровне поддержки 60-61 р. Индикаторы на недельном ТФ сигнализируют о возможном начале разворота, хотя по факту на графике его еще нет. На дневном ТФ индикаторы говорят о возможности небольшого движения вниз. Если уровень 60-61 р. не удержится, то цена может уйти существенно ниже, к следующему уровню поддержки - 45 р. Моё основное мнение - акции развернутся в самое ближайшее время, не пойдем на 45. Будет как минимум отскок. Перейдет ли он в разворот - пока судить сложно, но т.к. на недельном ТФ за рост, а это более-менее длительный период, то это очень даже может быть.
🧠 Выводы
За это месяц, что я не делал разбор, прошло много новостей от компании. И президент меняется, и новые линии запустили. Судя по всему компания в скором времени объявит о новом директоре. У компании в последние годы существенно вырос собственный капитал, поднялась и прибыль с выручкой. Из недавно "умирающего лебедя" компания превратилась в значимую для экономики России компанию, так как она является связующим логистическим звеном со столь значимыми сейчас для России азиатскими странами и Китаем в первую очередь. Пока действуют санкции и идёт СВО, судя по всему будет чуть более благоприятные возможности для компании. После снятия санкций может возрасти конкуренция и это может сказаться на прибыль с выручкой в каком-то моменте. В предыдущие годы. Вышедший отчет по РСБУ пока ни о чем не говорит, нужен отчет по МСФО. Из рисков вижу волатильность на цены фрахтовых ставок. Также для инвесторов может являться существенным моментом то, что компания не выплачивает дивиденды, инвестируя в развитие.
Лично я бы посмотрел на более привлекательные компании с хорошими дивидендами и меньшими рисками. Но и сказать, что это плохая компания я бы не стал.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сектор: Транспорт, логистика. Морские, железнодорожные перевозки, порт, перевозка грузовиками.
Последний разбор ДВМП делал 24 августа, тогда цена была 61 рубль, по ТА я ожидал что-то типа боковика, а про самую компанию писал, что "Лично я бы посмотрел на более привлекательные компании с хорошими дивидендами и меньшими рисками". С тех пор вместо боковика акции упали на 27% и сейчас торгуются по 45 рублей. Давайте посмотрим, чего можно ждать далее.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,33B$
▪️ P/E — 15.39
▪️ P/S — 0.85
▪️P/B — 1.01
▪️EPS — 2.97
▪️EBITDA — 36.3B р.
ℹ️ По P/E компания имеет сейчас самую дорогую оценку по сравнению с предыдущими 10 годами, по P/B дешевле чем обычно, а P/S дешевле, чем в прошлом году, но дороже, чем обычно. Следовательно по метрикам компания оценивается немного дороже, чем в другие периоды.
🗞 Новостной фон
▪️Fesco сообщает, что компания, связываемая с Магомедовым, согласилась с долгом в $1 млрд перед ДВМП
▪️FESCO наращивает объемы контейнерных перевозок с Индией, оценивает долю на рынке почти в 20% — компания
▪️FESCO за 9 месяцев увеличила контейнерные перевозки между Владивостоком и портами Китая на 15% г/г, до 187 тыс. TEU — Интерфакс
▪️Контейнерный рынок РФ за 9 месяцев вырос на 7%, до 4,927 млн TEU — Fesco
▪️Акционеры FESCO на внеочередном собрании 19 декабря изберут новый совет директоров
▪️Рынок контейнерных перевозок грузов в России в следующие 11 лет будет расти в среднем на 3,4% в год и в 2035 г. достигнет 10,1 млн TEU – Ведомости
▪️Fesco запустила ж/д сервис из КНР в Москву через Монголию
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1п2024ТТМ сократился чуть менее чем на 1% до 136,4B р.
▪️Чистый долг вырос в 1п2024ТТМ вырос на 57% до 38,8B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 1.0668. Долговая нагрузка не высокая, компания при желание сможет её быстро погасить.
ℹ️ В настоящий момент у компании всё нормально с долговой нагрузкой, но нет роста СК, это немного негатив.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка упала на 8% за 1п2024ТТМ, а в рамках 3 лет выручка стоит в боковой динамике от 158 до 172B р.
▪️Прибыль упала на 78% до 8,3B р. после того, как 3 года была примерно в диапазоне 37-39B р.
▪️Свободный денежный поток отрицательный, минус 8,7B р., однако он вырос с минус 16,2B р. в 2023 году.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Один прогноз от АКБФ Инвестиции от 25 апреля, таргет на 112.28 р. за акцию.
🤵♂️ Основные акционеры
25% — Enviartia Consulting
25% — Smartilicious Consulting
🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации в своей нише компания №2 после Совкомфлота. По метрикам компания оценивается дороже, чем в среднем по сектору. А по метрикам маржинальности - хуже конкурентов.
🤑 Дивиденды
Не платит
📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ за движение вниз. Если пройдем ближайший уровень поддержки 41, то вероятно полетим на ~32 р. Мои ожидания на ближайшие движения по графику отобразил.
🧠 Выводы
В целом у компании еще не всё плохо, но много тревожных звоночков. В первую очередь обвалилась прибыль, чуть упал СК, существенно выросли долги, хотя в моменте это и не проблема. Дивиденды компания не платит. .Важно с т.з. теаханализа, чтобы мы в этом нисходящем клине мы ушли в боковик. В такой мощный боковик, чтобы вышли из этого клина. Иначе можем уйти еще ниже 32 р. Пока что я бы не стал советовать акции этой компании, слишком много проблем. Будущее окончание СВО может быть временным негативным фактором для компании, особенно если вернутся другие западные перевозчики.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сектор: Транспорт, логистика. Морские, железнодорожные перевозки, порт, перевозка грузовиками.
Последний разбор ДВМП делал 22 ноября, тогда акции стоили 45 р., я ожидал падения до 37 рублей, а от туда ожидал начала разворота. По факту акции ДВМП падали до 40, а от туда развернулись и начался рост. Сейчас акции стоят 60 р. Чего ждем дальше? Давайте разбираться.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,8B$
▪️ P/E — 20.56
▪️ P/S — 1.14
▪️P/B — 1.35
▪️EPS — 2.97 р.
▪️EBITDA — 36.3B р.
ℹ️ По P/E компания оценена очень дорого, значит упала прибыль. По остальным метрикам оценивается немного дешевле обычного в другие периоды.
🗞 Новостной фон
▪️FESCO сообщило о росте контейнерного рынка России в 2024 году на 5,8%
▪️FESCO увеличила морские контейнерные перевозки между Владивостоком и Китаем в 2024г на 14% до 250 тыс TEU — компания
▪️FESCO в 2024г ожидает роста морских контейнерных перевозок на 18% - Росатом
▪️Контейнерный парк FESCO преодолел отметку в 200 тысяч TEU, увеличившись за 2 года на 55%
💰 Финансовое здоровье, прибыль, выручка
Отчета за 3кв 2024 не было. Разбор за 1П2024 разбирал в прошлом обзоре. Если кратко за 1П2024ТТМ: собственный капитал упал с 137,05B р в 2023 году до 136,4B р. за 1П2024, чистый долг вырос на 57%, но уровень долга все равно низкий. Выручка упала на 8%, а чистая прибыль обвалилась на 78%. Всё стало похуже в компании.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих прогнозов нет. Старый за апрель 2024 от АКФБ Инвестиции — 112 р. за акцию.
🤵♂️ Основные акционеры
25% — Enviartia Consulting
25% — Smartilicious Consulting
🆚 Сравнение с конкурентами
Сравнить можно только с Совкомфлотом. По капитализации компании похожи, ДВМП чуть поменьше. По индикаторам ДВМП стоит дороже. По уровню долга ДВМП хуже. По метрикам рентабельности ДВМП в 2 или более раз хуже. Только по темпам роста выручки лучше ДВМП.
🤑 Дивиденды
Не платит
📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ за коррекцию. Минимум — 59, но можем сходить и пониже к 55. После жду что-то типа боковика. В настоящий момент я не вижу большого потенциала для роста по акциям ДВМП, так как по метрикам не стоит дешево, обвалилась выручка, по всем показателям тоже не очень за 1П2024. Если выйдет хороший отчет, говорящий о росте СК, прибыли, выручки, тогда да, можно снова начать расти. А пока боковик. Как я вижу ближайшее движение цены отобразил на графике.
🧠 Выводы
Пока стоит обойти акции этой компании. После необоснованного роста акций в декабре вместе со всем рынком стоит дорого, а проблем хватает. Дивидендов не платит. Большого потенциала роста не вижу, а следовательно и и котировки врятли покажут рост. Если хочется кого-то из этого сектора, Совкомфлот выглядит намного интересней.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
⭐️ Проголосовать за канал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM