Сектор: Финансы, кредитование
Это мой первый разбор компании. МТС Банк на IPO вышел недавно, в апреле этого года и с тех пор все время падает в своей цене. Давайте посмотрим, есть ли проблемы у банка или это просто настроение рынка медвежье.
ℹ️ Про МТС Банк
МТС Банк — цифровая финтех-платформа с спектром финансовых сервисов и продуктов. Входит в топ-25 крупнейших банков России по величине капитала и активов, а также в топ-3 самых быстрорастущих розничных банков.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 613M$ - небольшая компания
▪️ P/E — 3.9
▪️ P/S — 1,54
▪️P/B — 0.56
▪️ EPS — 464.7 р.
ℹ️ Компания оценивается не дорого, дешевле "средней российской компании", дешевле основных конкурентов (МосЛомбард, Займер, КарМани)
🗞 Новостной фон
▪️МТС-банк подтвердил планы начать платить дивиденды в 2025 году
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ МТС БАНКА ПО МСФО В I ПОЛУГОДИИ ВЫРОСЛА НА 32,3%. ВО 2КВ ВЫРОСЛА НА 30%, ДО 3,9 МЛРД РУБ. КАПИТАЛ МТС БАНКА ВПЕРВЫЕ ПРЕВЫСИЛ 100 МЛРД РУБЛЕЙ ПО ИТОГАМ 1П 2024Г
▪️Чистая прибыль МТС-банка за 7 месяцев по РСБУ выросла на 32% - до 9,32 млрд руб.
▪️МТС Банк возглавил рейтинг крупнейших банков на рынке POS-кредитования
▪️Чистая прибыль МТС-банка за I полугодие по РСБУ выросла на 27% - до 7,5 млрд руб.
▪️Акционеры МТС-банка отказались от дивидендов за 2023г, прибыль в размере 12,3 млрд руб останется в распоряжении банка
▪️МТС-БАНК ПРОВЕЛ IPO ПО ВЕРХНЕЙ ГРАНИЦЕ ЦЕНОВОГО ДИАПАЗОНА 2500 РУБ.
▪️МТС-банк изучает несколько активов для покупки на средства от IPO
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал: 2015-2018 стагнация, в районе 19B р. 2019 +52%, 2020 +18%, 2021 +48%, 2022 +27%, 2023 +19%, 2 кв 2024 +15,3%
▪️Долг компания постоянно наращивает по 20-40% в год. Как и у всех финансовых компаний - это не проблема, а наоборот хорошо. Долг - это прямой инструмент работы компании финансового сектора. По итогу 2 кв 2024 долговая нагрузка даже сократилась с 403,8B р. в 2023 году до 383,1B р.
▪️Кэш - 25,2B р. (кстати сократились во 2 кв 2024 с 58,8B р. на конец 2023 г.), долг - 383,1B. Долг больше кэша в 15,2 раза. Для остальных не финансовых компаний это был бы высокий уровень долга. Здесь же всё нормально.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка. 2015-2018 стагнация в районе 12-16B р. 2019 +36%, 2020 +21%, 2021 +45%, 2022 +15%, 2023 +44%.
▪️Прибыль. 2015-2016 - была убыточной. 2017-2020 сильные колебания от +2326% до -54%. 2021 +541%, 2022 -38%, 2023 +279%, 2 кв 2024 +12%
▪️FCF - не раскрывается информация.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть одна оценка от аналитика СБЕР ИНВЕСТИЦИИ от 23 июля. Они поставили таргет на 2617 р. за акцию или +38% с текущих.
🆚 Сравнение с конкурентами
По P/E и P/B компания оценивается дешевле всех компаний из смежного сектора. Дешевле только проблемная QIWI. По P/S компания оценивается примерно так же, как и остальные.
🤑 Дивиденды
Пока компания не платила дивиденды, но как написано в новостном блоке, на 2025 год у компании есть планы начать платить дивиденды. Пока не понятно сколько это будет.
📈 Технический анализ
Падающий нож. Так как компания вышла на IPO недавно и очень небольшой отрезок торгов, то сложно сказать, где будет дно, мы его сейчас по факту пытаемся найти. Судя по метрикам и финансовым показателям компании - сейчас уже очень привлекательная цена. Предположу, что дно может быть где-то плюс-минус сейчас. Ну, например, 1500 р. - ближайшая круглая цифра. Для того, чтобы нисходящее движение было остановлено, надо чтобы акции или ушли в боковик, для начала, или же сразу сделали какой-то существенный отскок. После преодоления нисходящего тренда можем начать рост. С текущих рост может выглядеть уже реалистичным.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сектор: Финансы, кредитование
Последний обзор по МТС-Банку был 3 сентября, тогда акции стоили 1605 р. и я ожидал небольшой коррекции, после чего ожидал отскок вплоть до 1780 или 1900, но говорил, что пока что можем еще искать дно и оно может быть в районе 1500, о чем узнаем методом тыка, потому что так низко еще не были, т.к. вышла на листинг недавно. Что случилось по факту: падали до 1550, после чего сделали отскок до 1790 (я думал, что до 1780 вырастем), и от туда укатали существенно ниже к текущим 1356. Чего ждать дальше?
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 478M$
▪️ P/E — 3,27
▪️ P/S — 1,29
▪️P/B — 0,47
▪️EPS — 464.7 р.
ℹ️ Компания оценивается дешево, по метрикам по сравнению с собой в существенно дешевле, чем в предыдущие периоды.
🗞 Новостной фон
▪️МТС-банк сохраняет планы по проведению сделок M&A в комплементарных ему сферах
▪️Чистая прибыль МТС-банка за 8 месяцев практически не изменилась, составив 10,11 млрд руб.
💰 Финансовое здоровье, прибыль, выручка
Всё как было в прошлом обзоре, все также. Отчета по МСФО за 3кв не было. Кратко как было: выручка, прибыль, собственный капитал — всё растёт хорошими, уверенными темпами.
🔮 Будущее, оценки
▪️ От 20 сентября от компании ФИНАМ появилась оценка с таргетом на 2127 р. Предыдущий прогноз от СБЕР Инвестиции — 2617 от 23 июля.
🆚 Сравнение с конкурентами
В своем подсекторе компания самая крупная по капитализации. По сравнению с другими МТС-Банк оценивается дешевле по метрикам. По оценкам рентабельности по части компания лучше компаний из сектора, а по части хуже.
🤑 Дивиденды
Дивидендная политика на 2024-2026 годы предполагает распределение на дивиденды от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. Но пока дивидендов не было.
📈 Технический анализ
Визуально — падающий нож. Если не знать, что у компании все хорошо - растёт прибыль, выручка, СК, стоит копейки по метрикам, то можно было бы предположить, что сложится еще в 2 раза. Но в 2 раза точно не упадет, так как по метрикам будет не то что дешево, а не адекватно и не обоснованно. Конечно если индекс МосБиржи продолжит валится и акции МТС-Банка еще попадают, но с текущих сильно уже не могут упасть, на какие-нибудь 10-20% да, на 50 - нет. Важный момент — то что сильно валится, очень часто имеет тенденцию к сильному отскоку. Если акции МТС-Банка отскочат на 1650 или +22% с текущих - это было бы совершенно нормально и прям легко. И это может быть даже в ближайшие 2 месяца, до следующего заседания ЦБ по процентной ставке. Можем ли уйти ниже текущих? Да. Куда? Не известно. Думаю, что с текущих максимум на 20% ниже можем уйти или примерно на 1100. Очень маловероятен уход ниже.
🧠 Выводы
У компании всё хорошо. Кроме котировок)) На мой взгляд может быть отскок в самое ближайшее время. Но вот что будет после отскока — пока вопрос. Может быть мы сделаем отскок вплоть до 1650, после уйдем в район 1100, а от туда начнется уже разворот? Такое тоже очень даже может быть. В целом компания дешевая, финансово устойчивая, интересная. По дивидендам пока не понятно сколько будут платить и будут ли. Но вот тут еще есть вопрос, если стоит выбор взять Сбер, или Т-Банк, то они конечно более предпочтительней. А если хотите диверсификацию по финансовым организациям, и у вас их скажем штук 10, то МТС-Банк очень может быть даже в тему. Имейте это ввиду.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
💰 Сегодня буду закупаться акциями РФ. Пока на отскок, а там посмотрим.
Список кого буду покупать. Плюс-минус всех в равных пропорциях. Вот все тикеры, кого буду брать:
#ROSN
#GAZP
#SNGS
#LKOH
#SIBN
#TATNP
#NVTK
#TRNFP
#SBERP
#VTBR
#TCSG
#MOEX
#SPBE
#MGKL
#MGNT
#OZON
#HNFG
#BELU
#FIXP
#CHMF
#ALRS
#GMKN
#MAGN
#NLMK
#PHOR
#ENPG
#VKCO
#CIAN
#YDEX
#MBNK
#LEAS
#MTSS
#NKNCP
#AQUA
#SFIN
Никого не призываю повторять. Не могу гарантировать, что всё вырастет. Не могу гарантировать мощного-сочного роста. Но я на это надеюсь.
Что делать вам — это всегда ваша ответственность, имейте это ввиду!
😁 Инструкция: как пользоваться моей аналитикой
Список кого буду покупать. Плюс-минус всех в равных пропорциях. Вот все тикеры, кого буду брать:
#ROSN
#GAZP
#SNGS
#LKOH
#SIBN
#TATNP
#NVTK
#TRNFP
#SBERP
#VTBR
#TCSG
#MOEX
#SPBE
#MGKL
#MGNT
#OZON
#HNFG
#BELU
#FIXP
#CHMF
#ALRS
#GMKN
#MAGN
#NLMK
#PHOR
#ENPG
#VKCO
#CIAN
#YDEX
#MBNK
#LEAS
#MTSS
#NKNCP
#AQUA
#SFIN
Никого не призываю повторять. Не могу гарантировать, что всё вырастет. Не могу гарантировать мощного-сочного роста. Но я на это надеюсь.
Что делать вам — это всегда ваша ответственность, имейте это ввиду!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM