💿 Разбор по компании Норникель #GMKN
Сектор: Металлургия и добывающая промышленность

Последний обзор по Норникелю был 15 сентября, тогда акции стоили 102 рубля и я ожидал роста до примерно 115 р., после чего думал, что опять сходим в район 105. По факту плюс-минус пару рублей так и произошло 😂 , от 102 сходили к 118, а после вернулись к 100. 14 сентября акции вместе со всем рынком пытались снова расти и закрылись на 105. Давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 16.2B$
▪️ P/E — 7.37
▪️ P/S — 1.31
▪️P/B — 2.45
▪️EPS — 13.77 р. (2023 г. - 1 378 р.), существенное понижение
▪️EBITDA — 482B р.
ℹ️ По сравнению с обзором месяц назад акции Норикеля стали дешевле, метрики чуть дешевле. По сравнению с предыдущими периодами Норикель по части метрик стоит как обычно, по части дешевле, например P/S 1.31, а обычно 2-2,5.

🗞 Новостной фон
▪️ТВЭЛ и Норникель ведут переговоры по созданию производства катодных материалов
▪️«Норникель» покупает у «Русгидро» 10 тыс. углеродных единиц. Сделка стала крупнейшей на национальном углеродном рынке
▪️LME РАЗРЕШИЛА ВОЗОБНОВИТЬ ПОСТАВКИ НИКЕЛЯ С ЗАВОДА НОРНИКЕЛЯ В ФИНЛЯНДИИ
▪️Норникель инвестировал 30M$ в проект Батарейного технологического центра.

💰 Финансовое здоровье (кратко, подробней в прошлом обзоре)
Собственный капитал - рост третий год подряд, за 1п 2024 +11%. Чистый долг вырос на 20% в 1п 2024, а Net Debt / EBITDA =1.6868, что говорит о том, что долги есть и они существенные, но пока не являются проблемой, в предыдущие годы уровень долга был пониже. Выручка за 1п 2024 упала на 4% и находится на уровне 2022 года, последние 4 года выручка стоит в диапазоне 1,184T р. — 1,316T р. Выручка конечно большая, но она не особо растёт. Чистая прибыль упала на 2% в 1п 2024, но падение в 2023 году было на 41%, поэтому текущая динамика даже о каком-то улучшение. Таким образом в 1п 2024 видится некоторое ухудшение по сравнению с 1п 2023.

🔮 Будущее, оценки
▪️ От 4 октября появилась новая оценка от Альфа-Инвестиции, они поставили таргет на 135 р. Еще одна оценка от ФИНАМ была 9 апреля и составляла 182,3 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
38,4% — МК ООО "Интеррос капитал"
28,3% — МК ООО "Активиум"
4.9% — ООО "Холдинговая компания Интеррос"

🆚 Сравнение с конкурентами
В своей группе Норникель имеет самую высокую капитализацию. Многие компании из сектора сейчас убыточны, а Норникель молодец. Прибыльный. По метрикам рентабельности Норникель имеет самые высокие показатели. Норникель один из самых привлекательных вариантов по сравнению с конкурентами.

🤑 Дивиденды
В этом году дивидендов пока не платили, в предыдущие годы обычно платили 2 раза один раз в декабре-январе, второй раз в май-июнь. Объявленных дивидендов на этот год пока нет.

📈 Технический анализ
В моменте индикаторы дают противоположные сигналы на дневном ТФ. Сейчас в очередной раз происходит отскок от 100 р. Если этот уровень удержим, можем снова сходить в район 118 р. Если же уровень 100 р. не выдержит, можем сходить и пониже к 88 р. На недельном ТФ индикаторы за рост. В настоящий момент индикаторы больше говорят за движение в право и нет четкого сигнала за рост или падение. Поэтому лучше пока быть без позиции. Я отобразил на графике потенциальное движение, но это низкий уровень вероятности.

🧠 Выводы
Есть некоторое ухудшение ситуации с точки зрения выручки и прибыли. Долги стали больше и они довольно существенные. Высокая процентная ставка, а также геополитика явно играет против компании. Технический анализ пока тоже больше говорит о подвешенном состояние. Прямо сейчас лучше не покупать, есть вероятность уйти ниже в район 88, хотя и на недельном ТФ индикаторы за рост. На фоне потенциального повышения ставки 25 октября я бы воздержался от покупки. Компания в целом хорошая, привлекательная, но есть вероятность, что будет стоить еще дешевле.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

👋 Знакомимся тут! | ✈️ Навигация — тут еще больше разборов русских компаний.

💿 Обзор по компании НЛМК #NLMK
Сектор: Производство стали

Последний обзор по НЛМК я делал 10 августа, тогда акции стоили 160 р. Я писал, что индикаторы вблизи разворота, но еще не говорят о нём и если цена закрепится ниже 160, то пойдем на 130, но считал, что это менее вероятный сценарий. По факту в моменте уходили даже ниже к 124 р. и только от туда была попытка разворота, ходили снова в район 160, но рост не удался и снова падали до 131. Сейчас акции второй день пытаются расти, текущая цена 140,5 р., давайте посмотрим, чего можно ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 8.8B$
▪️ P/E — 4.25
▪️ P/S — 0.84
▪️P/B — 1.08
▪️EPS — 33.22 р.
▪️EBITDA — 224.2B р.
ℹ️ По сравнению с собой же в другие периоды акции НЛМК сейчас стоят на 20-40% дешевле по разным метрикам.

🗞 Новостной фон
▪️Спрос на рынке металлоконструкций снижается из-за роста ставки ЦБ. В сентябре производство проката упало на 18,1% г/г до 4,5 млн тонн, за девять месяцев — на 5,3%, составив 46,7 млн тонн.
▪️ГРУППА НЛМК СОКРАТИЛА В I ПОЛУГОДИИ ПРОИЗВОДСТВО НА 15%, ПРОДАЖИ – НА 11%
▪️НЛМК: МСФО за 1п 2024г: выручка 390.51 млрд руб (+12% г/г), чистая прибыль 30.28 млрд руб (-58.5% г/г)

💰 Финансовое здоровье (кратко, подробнее в прошлом обзоре)
Собственный капитал в 1п 2024 упал на 9%, а с 2020 был рост 4 года подряд. У компании отрицательный чистый долг, это значит, что долгов меньше, чем кэша на балансе, но он сократился на 57%, в 2023 году был минус 112,4B р., а сейчас минус 48.4B р. Также сократился и кэш на балансе с 204B р. в 2023 г до 136B р. в 1п 2024.
А вот выручка выросла на 8% за 1п 2024ТТМ, выручка растёт второй год подряд. Чистая прибыль упала на 5% в 1п 2024. Если выручка выросла, то падение прибыли вероятно связано с ценами на металл. Таким образом финансовое здоровье в настоящий момент отличное, но упала прибыль и СК, хотя выручка все еще растёт.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Вижу 2 оценки, обе от июня 2024 года. Одна от ФИНАМ, другая от Т-Инвестиции. Таргеты ставят на 256-258 р.

🆚 Сравнение с конкурентами
НЛМК входит в 5-ку по капитализации компаний по сектору. В сравнение с другими компаниям по большинству метрик НЛМК дешевле на 10-30%. По метерикам рентабельности компания оценивается примерно по рынку.

🤑 Дивиденды
Обычно компания платит от 3 до 5 раз в год последние 7 лет. В последние годы див. доходность выходила в районе 10-12%, а в 2023 все 17,22%. В этом же году пока была только одна выплата примерно на 10%, о новых выплатах в этом году пока нет данных.
Компания время от времени есть года, когда она не выплачивает дивиденды. Например 2022 и 2023 дивидендов не было.

📈 Технический анализ
На дневном ТФ индикаторы у НЛМК за рост. На недельном ТФ индикаторы за рост. Пока что НЛМК и большинство других компаний России будут следовать жестко за индексом МосБиржи, который все никак не определится расти ему или падать, сегодня снова подошли к этому уровню 2800. И тут довольно сложно что-то сказать, так как мы видим хоть и с замедлением темпов роста, но все же растущую инфляцию, и ожидается, что скоро повысят процентную ставку, и возможно не последний раз в этом году. Поэтому негативный момент может продлится. Я на графике покажу наиболее вероятное движение сейчас, но оно только по техническому моменту, не учитывающий те особенности, которые я выше озвучил. Поэтому вероятность исполнения сейчас пониженная, так как определяют направление сейчас не на графике НМЛК, а на графике МосБиржи.

🧠 Выводы
Компания с отличным финансовым здоровьем, но падением СК и прибыли, пока не понятно, что дальше с дивидендами. Данных об выплатах следующих пока нет. Негативные моменты во вне компании и не зависящие от компании. Так как много вопросов и не понятных моментов, то лучше сейчас быть вне позиции. Сама компания хорошая, долгосрочно привлекательная, дешевая. Но возможно будет еще дешевле, если ситуация во вне будет ухудшаться.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

📈 Технический анализ
Если забыть про ситуацию с тем, что индекс МосБиржи никак не определится, расти ему или падать, т.е. представить, что Северсталь живёт в вакууме, то сейчас интересный момент, так как и на дневном и на недельном ТФ индикаторы за рост. Как я в последние время везде добавляю, так как мы сейчас в основном следуем за индексом,то большинство компаний будут идти за ним. По индексу сейчас неопределенность. Поэтому я хоть и отображу на графике наиболее вероятное движение цены, но из-за высокой неопределенности в моменте, вероятность движения ниже обычного.

🧠 Выводы
Практически один в один с сегодняшним разбором НЛМК. Отличное финансовое здоровье, отрицательный чистый долг, растущая выручка. Но за 1п 2024 года у компании упал собственный капитал, чистая прибыль. Все это создает неопределенность, так как если и дальше такая ситуация продолжится, это негативно повлияет на котировки. Сокращение темпов строительства из-за дорогой ипотеки негативно сказывается на компании. В случае отмены санкций и начала восстановления новых территорий у компании еще будет шанс мощно-сочно вырасти по прибыли и выручке. Поэтому рост рано или поздно произойдет, вопрос лишь времени когда все эти процессы начнутся. Также наш брат-Китай может подсобить, если они примут реформы и начнут мощно-сочно расти, восстанавливать свой болеющий строительный сектор, как и всю экономику в целом. Если представить на минуточку, что отмена санкций, мир и восстановление территорий совпадет с восстановлением китайской экономики — такое комбо могло бы удвоить или даже утроить компании, занимающиеся производством различных ресурсов. Но в моменте не определенность, поэтому брать сейчас вероятно не лучшее время.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

👋 Знакомимся тут! | ✈️ Навигация — тут еще больше разборов русских компаний.