Разбор компании AGNC Investment #AGNC
Сектор: REIT
О компании: Инвестиционный траст недвижимости с внутренним управлением («REIT»). Инвестирует в ценные бумаги, обеспеченные ипотечным кредитом агентств, на основе заемных средств, финансируемых в основном за счет обеспеченных займов, структурированных как соглашения РЕПО.
Главная особенность компании в том, что она выплачивает дивиденды каждый месяц. При том по текущей цене компания выплачивает аж 16% дивидендов. Но т.к. это REIT, то -30%, т.е. получается 11.2%, что тоже очень даже прилично. Даже много. Давайте разберем компанию.
В аналитике, которую я почитал по этой компании пишут, что компания пострадала от скорости повышения кривой доходности, что привело к росту стоимости финансирования и снижению портфеля и балансовой стоимости. Из-за поднятия процентной ставки в США инвестиционные фонды с высоким уровнем заемных средств (в том числе и AGNC Investment) столкнулись с растущим давлением на балансовую стоимость своих портфелей.
Поэтому когда ФРС США начнет цикл понижения процентной ставки это будет большим благом для этой компании. В настоящее же время не известно, будут ли дальше повышать или % ставка останется на одном уровне.
Финансовое здоровье
Компания всегда живет в той среде, когда долги выше собственного капитала. Собственно говоря долг - это тот инструмент, с которыми компания и работает. Поэтому здесь привычные для меня оценки долговой нагрузки нельзя сравнивать. Однако из позитива я вижу, что с 2019 года, когда у компании было 90.87B$ долга, долг сокращается до 42,23B$ по данным за последний отчетный квартал. Но и собственный капитал с 2019 года упал с 11,04B$ до 7,87B$ сейчас.
Всего у компании 42,2B$ долга и 8,9B$ кэша, т.е. долг в 4,7 раза больше кэша.
Метрики, оценки, сравнения
P/E - отрицательное, компания сейчас убыточна. Однако форвардное P/E находится в промежутке (в разных сервисах аналитики по-разному) от 4.19 до 5,4 - что довольно дешево. P/B - 0.9, P/S - 50.5.
По метрике Price to Book Ratio компания оценивается примерно на ровне с похожими компаниями.
По данным SimplyWallSt справедливая цена на акции - 29,22$, по данным TipRanks - 10.7, по данным FinViz Target Price 10.75$.
Прогнозы на будущее
В SeekingAlpha считают, что в 2023 году EPS упадет на 17,39%, в 2024 году также будет падение на 13,68%. Выручка же в 2023 году вырастет на 21.88%, а в 2024 году на 38.11%. В SimplyWall совсем другие прогнозы. Здесь ожидают восстановление компании к прибыльности до конца этого года, а именно: выручка за 2023 - 1,176B$, в 2024 - 1,624B$; прибыль - за 2023 - 572M$, за 2024 - 1,295B$. Что интересно, практически все что отображается в выручке = прибыли. За небольшим процентом. Это особенность данного бизнеса, крайне высокая маржинальность, а именно Gross Margin и Oper. Margin. Однако Profit Margin зависит от кривой доходности, процентной ставки и тому подобное.
Тех.анализ
Можно видеть, что в целом у компании довольно стабильные котировки, но с резкими спадами или подъемами. Но вообще с 2015 года цена на акции находится в диапазоне 8-11$. Сейчас цена приближается к нижней отметке и торгуется по 9$. На дневном ТФ есть перепроданность и индикаторы сигнализируют о скором отскоке/развороте, но вот на недельном ТФ еще недопадали. Там индикаторы намекают, что можем сходить примерно к 8$.
Выводы
Интересная компания с точки зрения получения высокого дивидендного дохода каждый месяц. Имеет риски из-за текущего момента из-за возможности продолжения повышения процентной ставки и скорости роста кривой доходности. Когда этот момент начнет стабилизироваться, ситуация у компании станет лучше. Что касается будущего в разной аналитике данные по прогнозу расходятся.
Думаю, что компания может сделать отскок в ближайшее время, а после дойдет до уровня 8$, где её и можно подумать взять. Но брать немного, так как у компании все-таки повышенные риски из-за высокого уровня долга, который является рабочим инструментом для компании.
График в комментариях 👇
Сектор: REIT
О компании: Инвестиционный траст недвижимости с внутренним управлением («REIT»). Инвестирует в ценные бумаги, обеспеченные ипотечным кредитом агентств, на основе заемных средств, финансируемых в основном за счет обеспеченных займов, структурированных как соглашения РЕПО.
Главная особенность компании в том, что она выплачивает дивиденды каждый месяц. При том по текущей цене компания выплачивает аж 16% дивидендов. Но т.к. это REIT, то -30%, т.е. получается 11.2%, что тоже очень даже прилично. Даже много. Давайте разберем компанию.
В аналитике, которую я почитал по этой компании пишут, что компания пострадала от скорости повышения кривой доходности, что привело к росту стоимости финансирования и снижению портфеля и балансовой стоимости. Из-за поднятия процентной ставки в США инвестиционные фонды с высоким уровнем заемных средств (в том числе и AGNC Investment) столкнулись с растущим давлением на балансовую стоимость своих портфелей.
Поэтому когда ФРС США начнет цикл понижения процентной ставки это будет большим благом для этой компании. В настоящее же время не известно, будут ли дальше повышать или % ставка останется на одном уровне.
Финансовое здоровье
Компания всегда живет в той среде, когда долги выше собственного капитала. Собственно говоря долг - это тот инструмент, с которыми компания и работает. Поэтому здесь привычные для меня оценки долговой нагрузки нельзя сравнивать. Однако из позитива я вижу, что с 2019 года, когда у компании было 90.87B$ долга, долг сокращается до 42,23B$ по данным за последний отчетный квартал. Но и собственный капитал с 2019 года упал с 11,04B$ до 7,87B$ сейчас.
Всего у компании 42,2B$ долга и 8,9B$ кэша, т.е. долг в 4,7 раза больше кэша.
Метрики, оценки, сравнения
P/E - отрицательное, компания сейчас убыточна. Однако форвардное P/E находится в промежутке (в разных сервисах аналитики по-разному) от 4.19 до 5,4 - что довольно дешево. P/B - 0.9, P/S - 50.5.
По метрике Price to Book Ratio компания оценивается примерно на ровне с похожими компаниями.
По данным SimplyWallSt справедливая цена на акции - 29,22$, по данным TipRanks - 10.7, по данным FinViz Target Price 10.75$.
Прогнозы на будущее
В SeekingAlpha считают, что в 2023 году EPS упадет на 17,39%, в 2024 году также будет падение на 13,68%. Выручка же в 2023 году вырастет на 21.88%, а в 2024 году на 38.11%. В SimplyWall совсем другие прогнозы. Здесь ожидают восстановление компании к прибыльности до конца этого года, а именно: выручка за 2023 - 1,176B$, в 2024 - 1,624B$; прибыль - за 2023 - 572M$, за 2024 - 1,295B$. Что интересно, практически все что отображается в выручке = прибыли. За небольшим процентом. Это особенность данного бизнеса, крайне высокая маржинальность, а именно Gross Margin и Oper. Margin. Однако Profit Margin зависит от кривой доходности, процентной ставки и тому подобное.
Тех.анализ
Можно видеть, что в целом у компании довольно стабильные котировки, но с резкими спадами или подъемами. Но вообще с 2015 года цена на акции находится в диапазоне 8-11$. Сейчас цена приближается к нижней отметке и торгуется по 9$. На дневном ТФ есть перепроданность и индикаторы сигнализируют о скором отскоке/развороте, но вот на недельном ТФ еще недопадали. Там индикаторы намекают, что можем сходить примерно к 8$.
Выводы
Интересная компания с точки зрения получения высокого дивидендного дохода каждый месяц. Имеет риски из-за текущего момента из-за возможности продолжения повышения процентной ставки и скорости роста кривой доходности. Когда этот момент начнет стабилизироваться, ситуация у компании станет лучше. Что касается будущего в разной аналитике данные по прогнозу расходятся.
Думаю, что компания может сделать отскок в ближайшее время, а после дойдет до уровня 8$, где её и можно подумать взять. Но брать немного, так как у компании все-таки повышенные риски из-за высокого уровня долга, который является рабочим инструментом для компании.
График в комментариях 👇