Сектор: Металлургия и добывающая промышленность, трубы.
Эту компанию ранее не разбирал. Давайте покопаемся как дела в ТМК, судя по графику здесь должно быть много боли у инвесторов.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,28B$
▪️ P/E — 10.91
▪️ P/S — 0.21
▪️P/B — 1.45
▪️EPS — 9.97 р.
ℹ️ Даже после такого обвала по метрикам компания остается дорогой. Дороже, чем большинство компаний из сектора.
🗞 Новостной фон
▪️ТМК ЗАВЕРШИЛА I ПОЛУГОДИЕ С ЧИСТЫМ УБЫТКОМ В 1,8 МЛРД РУБ. ПРОТИВ ПРИБЫЛИ 28,3 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ
▪️Аналитики прогнозируют падение финпоказателей ТМК в I полугодии, сомневаются в объявлении дивидендов
▪️ПАО “ТМК” РСБУ за 1п 2024г: выручка 236,7 млрд руб (-4,3% г/г), чистая прибыль 35,53 млрд руб (-21,3% г/г)
▪️ТМК отменила SPO из-за неблагоприятных условий на российском рынке
▪️Совокупная отгрузка стальных труб в РФ в 2023г составила рекордные 12,1 млн т, ожидается дальнейший устойчивый спрос — ТМК
▪️ТМК в 2024г планирует снизить capex на 34%, до 27 млрд руб
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал с 2015 по 2019 находился в стагнации в районе 52-54B р. В 2020 году вырос на 34%, в 2021 упал на 39%. 2022 +55%, 2023 +27%, 2 кв 2024 -4%, но сам собственный капитал 83B р., что чуть ниже чем год назад, но в целом на максимальных значениях.
▪️С долгом компания постоянно работает. За 2 кв 2024 года он вырос на 12% до 557,4B р.
ℹ️ Кэш - 73,9B р., долг - 557.4B р. Долг больше кэша в 7,5 раза - в целом это приемлемый уровень долга. Финансовое здоровье среднее, особых проблем нет.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка ко 2 полугодию 2024 года чуть снизилась менее 1% по сравнению с 23 годом и составила 542B р. Последние 3 года компания показала максимальные значения выручки, но в 2022 году она выросла и после этого стоит примерно в одном диапазоне 540-630B р.
▪️Прибыль у компании стабильно прыгающая. То мало заработают, то рекордно много. Однако остаются прибыльными и в трудные года, редкий 2015 год оказался убыточным. По итогу 2 кв 2024 прибыль упала по сравнению с 2023 на 77% и составила 9,25B р. против 39,38B р. в 2023 в то же время.
▪️Свободный денежный поток за 2 кв 2024 упал на 85% по сравнению с тем же периодом в прошлом году. Рекордный FCF был в 2021 году.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Никто из финансовых домов не ставил таргеты на акции этой компании. То ли она слишком не интересна, то ли слишком не прогнозируемый бизнес.
🆚 Сравнение с конкурентами
По P/E компания оценивается дороже остальных компаний из сектора. По P/B дороже большинства, но Северсталь и Ашинский металлургический завод дороже. А вот по P/S компания оценена дешевле рынка.
В целом компания оценивается дороже рынка, видимо это из-за заметного падения прибыли.
🤑 Дивиденды
Одна из самых стабильно платящих компаний России, даже в проблемный 2022 компания производила выплаты, когда многие другие решили дивиденды придержать. Дивиденды платят более 15 лет подряд. Сам размер дивидендов в % в последние годы был таким: 2020 4,3%, 2021 25,67%, 2022 12,7%, 2023 12,3%, 2024 5,07%.
📈 Технический анализ
С августа 2023 акции ТМК упали на 66% в моменте, а если от апреля 2024 года смотреть, то на 60%. И даже после этого акции по метрикам еще дорогие. На дневном ТФ индикаторы показывают начало отскока. На недельном ТФ индикаторы говорят о существенной перепроданности. Сейчас краткосрочно можно ждать отскока в район 125 р. за акцию - там ближайший уровень сопротивления или +17% с текущей цены. Перерастёт ли отскок в разворот - вот это пока сложно сказать. В выводах я поговорю о вариантах развития.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сектор: Металлургия и добывающая промышленность, трубы.
Последний обзор по ТМК делал 5 сентября 2024, тогда акции стоили 107 р. и я ожидал сначала боковой динамики, после ухода вниз в район 60-80 р.,а от туда рост в район 100-120 р. а от туда и выше аж в район 220. Но вот тот рост выше 120 р. я ожидал в том случае, когда закончится СВО и стране потребуется продукция ТМК в больших объемах. Что по факту: с 5 сентября до 22 ноября простояли в боковике (✅), от туда упали до 83 р. (✅), а от туда начался рост до текущих 103 р. (✅). Пока все 3 движения графика, что я прогнозировал плюс-минус пару рублей совпало 😎. Давайте посмотрим, чего ждать дальше.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1.03B$
▪️ P/E — 10.32
▪️ P/S — 0.2
▪️P/B — 1.37
▪️EPS — 9.78
▪️EBITDA — 96,9B р.
ℹ️ Компания пока не публиковала отчета за 3кв, поэтому разбор от сентября — все тоже самое и сейчас, только новости да график могу разобрать.
🗞 Новостной фон
▪️ТМК ожидает снижение спроса на стальные трубы в РФ в 2024г на 9,1%, до 11 млн т
▪️Чистая прибыль ТМК по РСБУ в январе - сентябре сократилась на 27,5%
▪️ТМК освоила термообработку труб большого диаметра в промышленных масштабах
💰 Финансовое здоровье, прибыль, выручка
Отчета за 3кв2024 компания не публиковала. Если кратко про 2кв2024: выручка сократилась менее 1%, чистая прибыль упала на 77%, собственный капитал упал на 4%, чистый долг вырос на 22%. Судя по РСБУ ситуация продолжает ухудшаться.
🤵♂️ Основные акционеры
90.6% — TMK Steel Holding Limited
🆚 Сравнение с конкурентами
По P/E компания оценивается дороже рынка из-за существенного падения прибыли. По P/B и P/S дешевле рынка. По уровню долговой нагрузке — хуже рынка. По метрикам рентабельности — хуже рынка в настоящий момент, опять же из-за падения прибыли. По росту выручки — лучше рынка.
🤑 Дивиденды
4 года подряд падают дивиденды, с 25,6% в 2021 году до 5,07% в 2024 году. Учитывая их текущие фин. здоровье больших дивидендов сейчас я бы не ждал.
📈 Технический анализ
Акции шли в традиционной для себя манере по каналу, который периодически нарушался. Очень даже может быть, что мы уже видим выход из этого канала, переход в стадию боковика, а после в новую стадию роста. Пока фундаментал об этом не подтверждает. Но если мы представим, что в скором времени СВО закончится и трубы будут опять актуальны для различного типа бизнеса, то это может таким стать. На недельном ТФ индикаторы сигнализируют о самом начале восстановления. На дневном ТФ о небольшой возможности для роста, после чего будет коррекция. Ну а там дальше вновь недельный ТФ возьмет слово. Техника говорит о том, что если не появится каких-либо черных лебедей, то дальше будет либо боковик (плюс-минус 10-15%), либо уже фаза роста. Движение на ближайшее время я отобразил.
🧠 Выводы
Скорее всего акции ТМК дадут возможность в скором времени взять пониже, если у покупателей будет такой интерес. Прямо сейчас у компании всё ухудшилось с точки зрения финансового здоровья, выручки и особенно прибыли. Если/когда СВО закончится, здесь может быть также как и во многих других акциях России интересная история для роста. На недельном ТФ график намекает на самое начало восстановление, которое может продлится несколько месяцев. Но посмотрим, так ли это будет по факту.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Буквально недавно публиковал подборку качественных идей от своего коллеги. Причем, обратите внимание на предельно простой формат: график, пояснение, цели и стоп. Ловите еще парочку:
💿 ТМК #TRMK
https://yangx.top/BANKOMATSC/3480
💿 НЛМК #NLMK
https://yangx.top/BANKOMATSC/3473
🪨 Мечел #MTLRP
https://yangx.top/BANKOMATSC/3468
💎 Алроса #ALRS
https://yangx.top/BANKOMATSC/3450
⛽️ Газпром нефть #SIBN
https://yangx.top/BANKOMATSC/3441
Все ссылки ведут на посты, обязательно смотрим!
#промо
https://yangx.top/BANKOMATSC/3480
https://yangx.top/BANKOMATSC/3473
https://yangx.top/BANKOMATSC/3468
https://yangx.top/BANKOMATSC/3450
https://yangx.top/BANKOMATSC/3441
Все ссылки ведут на посты, обязательно смотрим!
#промо
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM