ФЕДРЕЗЕРВ: ВОЗМОЖНАЯ ДАТА ДЛЯ РЕШЕНИЯ СНИЗИТЬ СТАВКУ - ИЮНЬ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на +$4 млрд. vs -$10 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.811 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.204 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• ситуация несколько неопределенная, никакой спешки в плане снижения ставки сейчас нет
• введение пошлин и рост тарифов – прямой путь к росту инфляционных ожиданий, и непосредственно самой инфляции
• политическая неопределенность не добавляет оптимизма к оценке ближайших перспектив экономики
Waller:
• ставка может быть понижена и как по хорошим, и так и по негативным причинам
Barkin:
• мы можем снизить “ключ’ в июне, если, скажем, ситуация на рынке труда не будет устойчиво улучшаться
• вызывают опасения текущие тренды в плане потребительского доверия населения
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на +$4 млрд. vs -$10 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.811 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.204 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• ситуация несколько неопределенная, никакой спешки в плане снижения ставки сейчас нет
• введение пошлин и рост тарифов – прямой путь к росту инфляционных ожиданий, и непосредственно самой инфляции
• политическая неопределенность не добавляет оптимизма к оценке ближайших перспектив экономики
Waller:
• ставка может быть понижена и как по хорошим, и так и по негативным причинам
Barkin:
• мы можем снизить “ключ’ в июне, если, скажем, ситуация на рынке труда не будет устойчиво улучшаться
• вызывают опасения текущие тренды в плане потребительского доверия населения
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• С.Аравия - ⬆️рейтинг повышен до уровня А+, прогноз “стабильный”
• Ботсвана - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
FITCH
• Индонезия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Аруба - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ-, прогноз “позитивный”
• Хорватия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Португалия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “позитивный”
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “негативный”
MOODY’S
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Греция - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• С.Аравия - ⬆️рейтинг повышен до уровня А+, прогноз “стабильный”
• Ботсвана - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
FITCH
• Индонезия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Аруба - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ-, прогноз “позитивный”
• Хорватия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Португалия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “позитивный”
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “негативный”
MOODY’S
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Греция - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
PHANTOM – дом класса deluxe внутри Садового кольца Секретная локация для тех, кто ищет душевное равновесие и покой, оставаясь в сердце мегаполиса. Уединенное расположение в тихих переулках центра Москвы обеспечит приватность и тишину, позволит абстрагироваться и отдохнуть от городской суеты.
Современная футуристичная архитектура от лондонского бюро PLP Architecture. Приватная охраняемая территория. Скрытый от посторонних глаз оазис, окутанный каскадным садом. Водная архитектура, зоны отдыха, уютные беседки и детская площадка.
Все квартиры в доме передаются с финишной отделкой с применением натурального дерева и камня, полностью оборудованными ванными комнатами и кухнями.
Девелопер. Sense. Узнать подробнее
Современная футуристичная архитектура от лондонского бюро PLP Architecture. Приватная охраняемая территория. Скрытый от посторонних глаз оазис, окутанный каскадным садом. Водная архитектура, зоны отдыха, уютные беседки и детская площадка.
Все квартиры в доме передаются с финишной отделкой с применением натурального дерева и камня, полностью оборудованными ванными комнатами и кухнями.
Девелопер. Sense. Узнать подробнее
ОЭСР: ПЕРСПЕКТИВЫ МИРОВОГО РОСТА НЕЗНАЧИТЕЛЬНО УХУДШЕНЫ, А РОССИЯ ПОВЫШЕНА НА ЭТОТ ГОД
В опубликованном мартовском промежуточном Economic Outlook, ОЭСР понизила оценки мирового роста на -0.2 пп, и это главным образом произошло из-за ухудшения ожиданий по США, Еврозоне (в частности Германии и Франции), Японии. Несколько стал меньше прогноз по лидерам прироста – Индии и Индонезии.
Согласно прогнозам, инфляционное давление сохраняется во многих экономиках, при этом в последнее время общий уровень инфляции снова вырос во все большем количестве государств. На 2025 год в странах G20: 3.8% vs 3.5% до этого, на 2026: 3.2% vs 2.9%
• Мировая экономика в 2025: 3.1% vs 3.3% в декабрьском прогнозе, 2026: 3.0% vs 3.3%.
• Россия 2025: 1.3% vs 1.1%, 2026: 0.9% vs 0.9%. А в закончившемся 2024 году - рост на 4.1%, темпы выше общемировых, что собственно “и требуется”. Инфляция сильно повышена в 2025: 9.9% vs 7.0% в декабре, 2026: 6.3% vs 5.2%
• Китай 2025: 4.8% vs 4.7%, 2026: 4.4% vs 4.4%
• Eврозона 2025: 1.0% vs 1.3%, 2026: 1.2% vs 1.5%.
• США 2025: 2.2% vs 2.4%, 2026: 1.6% vs 2.1%.
РАНЕЕ:
• МВФ
• WB
В опубликованном мартовском промежуточном Economic Outlook, ОЭСР понизила оценки мирового роста на -0.2 пп, и это главным образом произошло из-за ухудшения ожиданий по США, Еврозоне (в частности Германии и Франции), Японии. Несколько стал меньше прогноз по лидерам прироста – Индии и Индонезии.
Согласно прогнозам, инфляционное давление сохраняется во многих экономиках, при этом в последнее время общий уровень инфляции снова вырос во все большем количестве государств. На 2025 год в странах G20: 3.8% vs 3.5% до этого, на 2026: 3.2% vs 2.9%
• Мировая экономика в 2025: 3.1% vs 3.3% в декабрьском прогнозе, 2026: 3.0% vs 3.3%.
• Россия 2025: 1.3% vs 1.1%, 2026: 0.9% vs 0.9%. А в закончившемся 2024 году - рост на 4.1%, темпы выше общемировых, что собственно “и требуется”. Инфляция сильно повышена в 2025: 9.9% vs 7.0% в декабре, 2026: 6.3% vs 5.2%
• Китай 2025: 4.8% vs 4.7%, 2026: 4.4% vs 4.4%
• Eврозона 2025: 1.0% vs 1.3%, 2026: 1.2% vs 1.5%.
• США 2025: 2.2% vs 2.4%, 2026: 1.6% vs 2.1%.
РАНЕЕ:
• МВФ
• WB
🟢 - умеренно-позитивный сентимент на мировых площадках, в Азии фиксируется хороший спрос на бумаги высокотехнологичных компаний (Вaidu: +9%). Накануне WallStreet также подрос после неплохих данных по розничным продажам в США, что несколько уменьшило опасения возможной рецессии. На товарных рыках ключевой момент - обновление АТН золотом, которое торгуется выше $3000 за унцию. Российский рынок неплохо подрос, спрос как в акциях, так и в ОФЗ
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: АКТИВНОСТЬ РАСТЕТ
По данным Росреестра, в феврале число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 12 058 (12.6% гг) vs 9 496 (27.1% гг) и 17 297 (16.4% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика: 27% мм vs -45.1% и 27.5% до этого.
После традиционно малоактивного января (хотя в этом году он был определенно неплохой) число сделок в прошлом месяце показало довольно уверенную динамику. Заметно превышены также показатели и прошлого февраля. Переток с “первички” на “вторичку’ продолжается. Цены реагируют некоторым усилением роста
По данным Росреестра, в феврале число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 12 058 (12.6% гг) vs 9 496 (27.1% гг) и 17 297 (16.4% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика: 27% мм vs -45.1% и 27.5% до этого.
После традиционно малоактивного января (хотя в этом году он был определенно неплохой) число сделок в прошлом месяце показало довольно уверенную динамику. Заметно превышены также показатели и прошлого февраля. Переток с “первички” на “вторичку’ продолжается. Цены реагируют некоторым усилением роста
Еще раз о пользе SPO: РосДорБанк обогнал рынок по чистой процентной марже и нарастил прибыль на 53%
РосДорБанк, завершивший в начале осени SPO с переподписанием книги заявок, показал рекордные для себя 827 млн руб. прибыли. Чистая процентная маржа РосДорБанка составила 5,02% при средних по банковскому сектору 4,4%. Рентабельность капитала выросла до 20,4%, а кредитный портфель — на 17,3%. Эти данные содержатся в отчете о финансовых итогах года банка, который есть в распоряжении админов.
Всего по итогам 2024 года собственный капитал компании вырос до 4,312 млн руб., а уставный — до 2 964 млн.
В конце февраля ЦБ зарегистрировал выпуск 3,6 млн акций РосДорБанка номиналом 124 руб. по открытой подписке. Банк планирует увеличить уставный капитал ещё на 446,4 млн руб.
Сейчас среди акционеров банка более 50% мажоритариев, но эмитент активно работает с частными инвесторами. Учитывая, что за прошлый год free-float у банка вырос до 14%, шансов нарастить пул инвесторов много.
По данным на начало марта 2025 года РосДорБанк занимает 107 место в рейтинге Banki.ru.
РосДорБанк, завершивший в начале осени SPO с переподписанием книги заявок, показал рекордные для себя 827 млн руб. прибыли. Чистая процентная маржа РосДорБанка составила 5,02% при средних по банковскому сектору 4,4%. Рентабельность капитала выросла до 20,4%, а кредитный портфель — на 17,3%. Эти данные содержатся в отчете о финансовых итогах года банка, который есть в распоряжении админов.
Всего по итогам 2024 года собственный капитал компании вырос до 4,312 млн руб., а уставный — до 2 964 млн.
В конце февраля ЦБ зарегистрировал выпуск 3,6 млн акций РосДорБанка номиналом 124 руб. по открытой подписке. Банк планирует увеличить уставный капитал ещё на 446,4 млн руб.
Сейчас среди акционеров банка более 50% мажоритариев, но эмитент активно работает с частными инвесторами. Учитывая, что за прошлый год free-float у банка вырос до 14%, шансов нарастить пул инвесторов много.
По данным на начало марта 2025 года РосДорБанк занимает 107 место в рейтинге Banki.ru.
Инвестиции — это сложно? Доказываем обратное 🔥
Попробуйте себя в роли инвестора и верните до 50% вложенных денег обратно не один раз, а дважды.
1. Откройте брокерский счёт в МТС Инвестиции
2. Купите любые ценные бумаги на сумму от 1 000 ₽ и получите до 50% кешбэка.
3. Через месяц после первой покупки вновь приобретите акции и облигации от 1 000 ₽ и заберите кешбэк ещё раз.
💰 Начните свой инвесторский путь выгодно!
Попробуйте себя в роли инвестора и верните до 50% вложенных денег обратно не один раз, а дважды.
1. Откройте брокерский счёт в МТС Инвестиции
2. Купите любые ценные бумаги на сумму от 1 000 ₽ и получите до 50% кешбэка.
3. Через месяц после первой покупки вновь приобретите акции и облигации от 1 000 ₽ и заберите кешбэк ещё раз.
💰 Начните свой инвесторский путь выгодно!
ИНДЕКСЫ ZEW В ГЕРМАНИИ: ГОСВОЕНЗАКАЗ – ИХ ВСЁ
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в феврале вырос до 51.6 vs 26.0 ранее (прогноз: 48.1).
В индексе текущих экономических условий в Германии конъюнктура продолжает оставаться недалеко от минимумов за последние годы: -87.6 vs -88.5 (прогноз: -80.5).
По словам главы ZEW А.Вамбаха ”…положительные сигналы, связанные с фискальной политикой Германии, включая соглашение о многомиллиардном финансовом пакете для федерального бюджета, вероятно, способствовали улучшению настроений на рынке. В частности, перспективы производства металла, машин и стали демонстрируют признаки восстановления. Кроме того, шестое подряд снижение процентной ставки ЕЦБ еще больше улучшает условия финансирования как для домохозяйств, так и для предприятий…”
ПС. Собственно, ничего удивительного - Rheinmetall вполне доволен
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в феврале вырос до 51.6 vs 26.0 ранее (прогноз: 48.1).
В индексе текущих экономических условий в Германии конъюнктура продолжает оставаться недалеко от минимумов за последние годы: -87.6 vs -88.5 (прогноз: -80.5).
По словам главы ZEW А.Вамбаха ”…положительные сигналы, связанные с фискальной политикой Германии, включая соглашение о многомиллиардном финансовом пакете для федерального бюджета, вероятно, способствовали улучшению настроений на рынке. В частности, перспективы производства металла, машин и стали демонстрируют признаки восстановления. Кроме того, шестое подряд снижение процентной ставки ЕЦБ еще больше улучшает условия финансирования как для домохозяйств, так и для предприятий…”
ПС. Собственно, ничего удивительного - Rheinmetall вполне доволен
ЭКОНОМИКА США: РОЗНИЦА - ХУЖЕ, А ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – ЛУЧШЕ ПРОГНОЗА
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам февраля составили: 0.2% мм vs -1.2% мм (ждали 0.6% мм), годовые темпы: 3.1% гг vs 4.2% гг. Базовый показатель: 0.5% мм vs -0.8% мм (прогноз 0.4% мм)
US Census Bureau отмечает, что розница немного восстановилась в феврале, поскольку потребители восстановили часть повседневных расходов в преддверии “войны тарифов” и массовых увольнений федеральных госслужащих.
Наибольший положительный импульс добавила интернет-торговля (2.4% мм), медикаменты (1.7%) и продовольствие (0.4% мм), а отрицательный вклад в помесячную динамику внесли предприятия общепита (-1.5% мм), продажи бензина (-1.0% мм), одежда (-0.6% мм).
Индекс промышленного производства: 0.7% мм vs 0.3% мм (ждали 0.2% мм). Годовая динамика сбавила темпы: 1.4% гг vs 2.0% гг.
• Добыча: 2.8% мм vs -3.2% мм и 0.0% гг vs 3.4% гг
• Обработка: 0.9% мм vs 0.1% мм и 0.7% гг vs 1.0% гг.
• Utilities: -2.5% мм vs 6.1% мм и 8.7% гг vs 2.9% гг
Retail Sales
Production
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам февраля составили: 0.2% мм vs -1.2% мм (ждали 0.6% мм), годовые темпы: 3.1% гг vs 4.2% гг. Базовый показатель: 0.5% мм vs -0.8% мм (прогноз 0.4% мм)
US Census Bureau отмечает, что розница немного восстановилась в феврале, поскольку потребители восстановили часть повседневных расходов в преддверии “войны тарифов” и массовых увольнений федеральных госслужащих.
Наибольший положительный импульс добавила интернет-торговля (2.4% мм), медикаменты (1.7%) и продовольствие (0.4% мм), а отрицательный вклад в помесячную динамику внесли предприятия общепита (-1.5% мм), продажи бензина (-1.0% мм), одежда (-0.6% мм).
Индекс промышленного производства: 0.7% мм vs 0.3% мм (ждали 0.2% мм). Годовая динамика сбавила темпы: 1.4% гг vs 2.0% гг.
• Добыча: 2.8% мм vs -3.2% мм и 0.0% гг vs 3.4% гг
• Обработка: 0.9% мм vs 0.1% мм и 0.7% гг vs 1.0% гг.
• Utilities: -2.5% мм vs 6.1% мм и 8.7% гг vs 2.9% гг
Retail Sales
Production
БАНК ЯПОНИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ В ПОЛПРОЦЕНТА, НО ЖЕСТКОГО СИГНАЛА СЕЙЧАС НЕТ
Банк Японии, как и прогнозировалось, оставил без изменений краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.5%, это максимальный показатель с 2008 года
Регулятор подтвердил свой прогноз о том, что “… годовые темпы роста ИПЦ достигли максимума с начала 2023 года, поскольку цены на услуги продолжали умеренно расти, отражая такие факторы, как рост зарплат, А меры правительства по сокращению бремени домохозяйств от высоких цен на энергоносители были сокращены. Эффекты переноса на потребительские цены роста издержек, вызванного прошлым ростом цен на импорт, ослабли. Инфляционные ожидания умеренно выросли.
Экономика восстановилась умеренно, хотя в некоторых сегментах наблюдается некоторая слабость. Усиление торговых войн является одним из ключевых вызовов….”
Банк Японии, как и прогнозировалось, оставил без изменений краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.5%, это максимальный показатель с 2008 года
Регулятор подтвердил свой прогноз о том, что “… годовые темпы роста ИПЦ достигли максимума с начала 2023 года, поскольку цены на услуги продолжали умеренно расти, отражая такие факторы, как рост зарплат, А меры правительства по сокращению бремени домохозяйств от высоких цен на энергоносители были сокращены. Эффекты переноса на потребительские цены роста издержек, вызванного прошлым ростом цен на импорт, ослабли. Инфляционные ожидания умеренно выросли.
Экономика восстановилась умеренно, хотя в некоторых сегментах наблюдается некоторая слабость. Усиление торговых войн является одним из ключевых вызовов….”
🟢🔴 - Снижение заокеанских индексов было обусловлено давлением в техах - продажи зафиксированы в Tesla, Palantir и Nvidia, но в свою очередь азиатские площадки чувствуют себя сегодня более уверенно. Очередные максимумы обновляет золото. На ожиданиях позитивных новостей геополитического плана продемонстрировал достаточно уверенную динамику рубль, который укрепился на максимальную за последние месяцы величину. Присутствовал спрос и в ОФЗ
ИПОТЕКА В МОСКВЕ: ЛУЧШИЙ ФЕВРАЛЬ С 2009 ГОДА
По данным Росреестра, в феврале число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 11 044 (14.1% гг) vs 7 653 (-2.6% гг) и 11 242 (16.3% гг) двумя месяцами ранее. В абсолюте – это максимальный показатель для этого месяца, начиная с 2009 года. Помесячная динамика: 44.3%
Ипотека явно оживает несмотря на то, что рыночные ставки сейчас трудно назвать привлекательными. Но… господдержка – совсем другое дело).
По словам столичного заммэра В.Ефимова “…Москва остается лидером среди российских регионов по объемам жилищных кредитов с господдержкой. В рамках «Семейной ипотеки» в столице в январе-феврале 2025 года выдано 65.8 млрд рублей — это 26.3% от общероссийского уровня в рамках данной программы и 25.6% от всех льготных ипотечных займов по стране. Всего в городе с начала действия программ выдано таких кредитов более чем на 2.8 трлн рублей…”
По данным Росреестра, в феврале число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 11 044 (14.1% гг) vs 7 653 (-2.6% гг) и 11 242 (16.3% гг) двумя месяцами ранее. В абсолюте – это максимальный показатель для этого месяца, начиная с 2009 года. Помесячная динамика: 44.3%
Ипотека явно оживает несмотря на то, что рыночные ставки сейчас трудно назвать привлекательными. Но… господдержка – совсем другое дело).
По словам столичного заммэра В.Ефимова “…Москва остается лидером среди российских регионов по объемам жилищных кредитов с господдержкой. В рамках «Семейной ипотеки» в столице в январе-феврале 2025 года выдано 65.8 млрд рублей — это 26.3% от общероссийского уровня в рамках данной программы и 25.6% от всех льготных ипотечных займов по стране. Всего в городе с начала действия программ выдано таких кредитов более чем на 2.8 трлн рублей…”
Вчера Владимир Потанин на съезде РСПП рассказал свое видение о текущей ситуации. Касался широкого круг вопросов от санкций и общественного долга бизнеса до редкоземельных металлов и ключевой ставки. Наиболее важное:
- Бизнес адаптировался к санкциям и научился защищать себя от их негативного влияния. Важно следовать политической линии, обозначенной государством.
- Последние три сложных года стали для бизнеса возможностью продемонстрировать обществу свою значимость, показать, что предприниматели делают много полезного для страны.
- Никаких оснований с раскрытыми объятиями встречать первые сигналы потепления у нас нет. Мы работаем в прежнем режиме, хотя, конечно, будем готовы установить эти связи с нашими старыми партнерами.
- Россия способна привлекать зарубежные компании без каких-либо вступительных взносов.
- Высокая ключевая ставка усложняет инвестиционную деятельность и удорожает кредиты. Однако высокая ставка — это следствие сложной мировой макроэкономической ситуации, а не ее причина. Бизнесу следует готовиться к стабильной напряженности на долгий период, а вопрос снижения ставки пока лучше отложить.
- Большинство месторождений редкоземельных металлов (РЗМ) на территории РФ мало изучено, а при их освоении не помешала бы технологическая поддержка иностранных партнеров.
- Высокая процентная ставка и санкции привели к увеличению расходов на обслуживание кредитов и рабочего капитала, что стало причиной отказа от дивидендов «Норникеля» в прошлом году. Возвращение дивидендов зависит от улучшения финансовой ситуации компании.
- Перейти от стратегии умеренного к агрессивному росту возможно только при улучшении внешней среды: доступе к технологиям, финансированию и партнерам, а также при стабилизации ситуации на мировых рынках.
- Бизнес адаптировался к санкциям и научился защищать себя от их негативного влияния. Важно следовать политической линии, обозначенной государством.
- Последние три сложных года стали для бизнеса возможностью продемонстрировать обществу свою значимость, показать, что предприниматели делают много полезного для страны.
- Никаких оснований с раскрытыми объятиями встречать первые сигналы потепления у нас нет. Мы работаем в прежнем режиме, хотя, конечно, будем готовы установить эти связи с нашими старыми партнерами.
- Россия способна привлекать зарубежные компании без каких-либо вступительных взносов.
- Высокая ключевая ставка усложняет инвестиционную деятельность и удорожает кредиты. Однако высокая ставка — это следствие сложной мировой макроэкономической ситуации, а не ее причина. Бизнесу следует готовиться к стабильной напряженности на долгий период, а вопрос снижения ставки пока лучше отложить.
- Большинство месторождений редкоземельных металлов (РЗМ) на территории РФ мало изучено, а при их освоении не помешала бы технологическая поддержка иностранных партнеров.
- Высокая процентная ставка и санкции привели к увеличению расходов на обслуживание кредитов и рабочего капитала, что стало причиной отказа от дивидендов «Норникеля» в прошлом году. Возвращение дивидендов зависит от улучшения финансовой ситуации компании.
- Перейти от стратегии умеренного к агрессивному росту возможно только при улучшении внешней среды: доступе к технологиям, финансированию и партнерам, а также при стабилизации ситуации на мировых рынках.
❗️ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: SOFT LANDING на ФОНЕ СТРЕМИТЕЛЬНОГО УЛУЧШЕНИЯ УСЛОВИЙ КРЕДИТОВАНИЯ и СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ
Опросы предприятий Банка России (ряды для графиков: здесь) подтверждают, что с экономикой всё норм. Она растёт (хотя и замедляется): ИБК – 4.8 vs 5.4 месяцем ранее; при этом условия кредитования улучшаются (-31.2 vs -40.1 в феврале и -46.7 в январе), а ценовые ожидания бизнеса снижаются – 20.3 vs 23.1 и 27.5 в январе (вниз идут и инфляционные ожидания населения: 12.9 vs 13.7 и 14.0).
Налицо все признаки SOFT LANDING (мягкой посадки). Если не будет новых шоков, то замедление инфляции скоро должно приобрести устойчивый характер; в следующем году инфляция вернётся к цели (4%) после 7-8% в этом году, а экономика ляжет на траекторию устойчивого роста (1-1.5%) после ожидаемых нами 2.5-3% в этом году.
Главное для ЦБ сейчас – НЕ СПЕШИТЬ СО СНИЖЕНИЕМ СТАВКИ. Это опасно, т.к. ИО всё ещё высоки и незаякорены, а все геополитические моменты, вызвавшие эйфорию в 1К25, могут легко качнуться обратно
Опросы предприятий Банка России (ряды для графиков: здесь) подтверждают, что с экономикой всё норм. Она растёт (хотя и замедляется): ИБК – 4.8 vs 5.4 месяцем ранее; при этом условия кредитования улучшаются (-31.2 vs -40.1 в феврале и -46.7 в январе), а ценовые ожидания бизнеса снижаются – 20.3 vs 23.1 и 27.5 в январе (вниз идут и инфляционные ожидания населения: 12.9 vs 13.7 и 14.0).
Налицо все признаки SOFT LANDING (мягкой посадки). Если не будет новых шоков, то замедление инфляции скоро должно приобрести устойчивый характер; в следующем году инфляция вернётся к цели (4%) после 7-8% в этом году, а экономика ляжет на траекторию устойчивого роста (1-1.5%) после ожидаемых нами 2.5-3% в этом году.
Главное для ЦБ сейчас – НЕ СПЕШИТЬ СО СНИЖЕНИЕМ СТАВКИ. Это опасно, т.к. ИО всё ещё высоки и незаякорены, а все геополитические моменты, вызвавшие эйфорию в 1К25, могут легко качнуться обратно
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ВСЕ В ДОСТАТОЧНОМ АЖУРЕ
Сегодня Минфин вновь, как и на предыдущих торгах предложил два классических выпуска: 26246 (погашение 03.2036) и 26238 (05.2041)
• В выпуске 26246 – при спросе рынка в 74.36 млрд, размещено на 38.71 млрд. рублей, цена средневзвес: 87.27 (закрытие: 87.2), средневзвешенная доходность: 14.85%.
• ОФЗ-26238 спрос составил 87.09 млрд. рублей, выручка: 27.57 млрд, цена средневзвес – 56.31 (закрытие: 56.373), средневзвешенная доходность: 14.47%
Размещено бумаг 66.28 млрд рублей vs 218.75 млрд неделей ранее. Квартальный план Минфин уже выполнил, что совсем неудивительно при такой позитивной конъюнктуре и уверенном спросе как локальных игроков, так.. и не совсем локальных. Рынок ждет неизменности ставки по итогам заседания Банка России в пятницу, а мы полагаем, что есть немалая вероятность того, что будет смягчен и сигнал.
Сегодня Минфин вновь, как и на предыдущих торгах предложил два классических выпуска: 26246 (погашение 03.2036) и 26238 (05.2041)
• В выпуске 26246 – при спросе рынка в 74.36 млрд, размещено на 38.71 млрд. рублей, цена средневзвес: 87.27 (закрытие: 87.2), средневзвешенная доходность: 14.85%.
• ОФЗ-26238 спрос составил 87.09 млрд. рублей, выручка: 27.57 млрд, цена средневзвес – 56.31 (закрытие: 56.373), средневзвешенная доходность: 14.47%
Размещено бумаг 66.28 млрд рублей vs 218.75 млрд неделей ранее. Квартальный план Минфин уже выполнил, что совсем неудивительно при такой позитивной конъюнктуре и уверенном спросе как локальных игроков, так.. и не совсем локальных. Рынок ждет неизменности ставки по итогам заседания Банка России в пятницу, а мы полагаем, что есть немалая вероятность того, что будет смягчен и сигнал.