🇷🇺📉 В понедельник сентимент на российском долговом рынке оставался негативным В ОФЗ преобладали продажи. Рост доходности гособлигаций с дюрацией более 6 лет составил 20-50 б.п. Наибольшую активность продавцов отмечаем в ОФЗ 26238 (price -3,2%) – объем сделок превысил 4,7 млрд руб. Драйверами для активизации продаж являются как проинфляционные, так и геополитические риски
✅ В классических корпоративных облигациях в короткой перспективе интерес могут представлять выпуски надежных эмитентов 1-2 эшелона с дюрацией до 1 года: на привлекательных уровнях торговались - Славнеф2Р4, УрКаПБО6P, ПочтаРБ1P7.
📊 Квазивалютные бонды торговались в боковике. Суверенные с высоким номиналом умеренно скорректировались - РФ ЗО 47Д (price -0,7%), РФ ЗО 29 Д (price -1%), РФ ЗО 35 Д (price -0,7%). Более доступные для широкого круга инвесторов замещающие облигации выросли в цене - РФ ЗО 28Д (price +0,2%), ФосАЗО28Д (price +0,9%), ГазКЗ-34Д (price +0,8%).
📂 Во вторник, 28 января, Ростелеком откроет книгу заявок по выпуску серии 001Р-14R на 15 млрд руб.
📂 Группа МОНОПОЛИЯ увеличила объем размещения облигаций серии 001P-03 с 0,5 до 3 млрд руб. со ставкой купона на уровне 26.5% (YTM - 29,97%).
📂 Книга заявок по облигациям ГТЛК серии 002P-07 на 5 млрд руб предварительно откроется 5 февраля.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
✅ В классических корпоративных облигациях в короткой перспективе интерес могут представлять выпуски надежных эмитентов 1-2 эшелона с дюрацией до 1 года: на привлекательных уровнях торговались - Славнеф2Р4, УрКаПБО6P, ПочтаРБ1P7.
📊 Квазивалютные бонды торговались в боковике. Суверенные с высоким номиналом умеренно скорректировались - РФ ЗО 47Д (price -0,7%), РФ ЗО 29 Д (price -1%), РФ ЗО 35 Д (price -0,7%). Более доступные для широкого круга инвесторов замещающие облигации выросли в цене - РФ ЗО 28Д (price +0,2%), ФосАЗО28Д (price +0,9%), ГазКЗ-34Д (price +0,8%).
📂 Во вторник, 28 января, Ростелеком откроет книгу заявок по выпуску серии 001Р-14R на 15 млрд руб.
📂 Группа МОНОПОЛИЯ увеличила объем размещения облигаций серии 001P-03 с 0,5 до 3 млрд руб. со ставкой купона на уровне 26.5% (YTM - 29,97%).
📂 Книга заявок по облигациям ГТЛК серии 002P-07 на 5 млрд руб предварительно откроется 5 февраля.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
Падение котировок на фоне агрессивных продаж в гособлигациях, которые мы отмечали в понедельник, сменились более спокойным и плавным снижением цен во вторник
Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, вернулся на уровни ниже 104п., снижаясь на 0,25% (-2,7% с нач. года). Видим краткосрочную цель по индексу при сохранении тренда на уровне минимумов с июля по сентябрь, вблизи 103п
📉 Торговая активность в классических гособлигациях остается высокой - объем сделок в классических гособлигациях превысил 10 млрд руб. Доходности наиболее длинных выпусков выросли более чем на 15-20 б.п. и торгуются теперь выше уровня в 16% годовых. Минфин РФ анонсировал аукционы доп выпусков серии ОФЗ 26235 (ytm 16,73%; dur 4,7y) и длинный ОФЗ 26238 (ytm 16,13%; dur 7,2y). Навес допвыпусков на первичных аукционах будет оказывать дополнительное давление на котировки ОФЗ
✅ АКРА не ожидает значимого роста количества дефолтов на рынке облигаций в 2025 году
🏗️ ГК Самолет установила ориентиры цен приобретения по облигациям серий БО-П12, БО-П13, БО-П14, БО-П15.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, вернулся на уровни ниже 104п., снижаясь на 0,25% (-2,7% с нач. года). Видим краткосрочную цель по индексу при сохранении тренда на уровне минимумов с июля по сентябрь, вблизи 103п
📉 Торговая активность в классических гособлигациях остается высокой - объем сделок в классических гособлигациях превысил 10 млрд руб. Доходности наиболее длинных выпусков выросли более чем на 15-20 б.п. и торгуются теперь выше уровня в 16% годовых. Минфин РФ анонсировал аукционы доп выпусков серии ОФЗ 26235 (ytm 16,73%; dur 4,7y) и длинный ОФЗ 26238 (ytm 16,13%; dur 7,2y). Навес допвыпусков на первичных аукционах будет оказывать дополнительное давление на котировки ОФЗ
✅ АКРА не ожидает значимого роста количества дефолтов на рынке облигаций в 2025 году
🏗️ ГК Самолет установила ориентиры цен приобретения по облигациям серий БО-П12, БО-П13, БО-П14, БО-П15.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
🇷🇺 В среду рынок облигаций предпринял попытку стабилизации. Ценовой индекс RGBI показал умеренное восстановление до 103,77п., прибавив 0,06% (-2,6% с нач. года). Не ожидаем продолжительного восстановления индексов в ближайшие дни, т.к. проинфляционные и геополитические факторы еще в силе. Видим краткосрочную цель, до заседания Банка России в феврале, по индексу в диапазоне 102,75-103,25п
📂🏢 На аукционах Минфина размещались классические ОФЗ 26235 и ОФЗ 26238 с погашениями в марте 2031 года и в мае 2041 года. Короткий ОФЗ 26235 разместился в объеме 17,6 млрд руб. (~48% от спроса) по средневзвешенной цене в 61,042% (YTM - 16,81%). Индикативный среди долгосрочных гособлигаций выпуск ОФЗ 26238 (ytm 15,9%; dur 7,15y; price +0,95%) был размещен на 50 млрд руб. (спрос 68%) по средневзвешенной цене в 50,786% (YTM - 16,02%). Оцениваем результаты аукционов как успешные.
📊 В классических корпоративных облигациях спрос сфокусирован на коротких бондах 1-2 эшелона, среди которых на привлекательных уровнях торговались Россети1Р7 (ytm 24,2%; dur 0,4y), НорНикБ1Р2 (ytm 23,6%; dur 0,7y), КАМАЗ БП11 (ytm 23,3%; dur 0,9y), АльфаБО-18 (ytm 23,2%; dur 0,9y).
📂⚖️ АКРА понизило кредитный рейтинг Каршеринг Россия до А(RU). Эмитент планирует собрать книгу заявок по выпуску облигаций на 1 млрд руб. в 1-й половине февраля.
📁 Финальный ориентир ставки купона по облигациям ЛК Европлан серии 001Р-09 установлен на уровне 24% годовых.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
📂🏢 На аукционах Минфина размещались классические ОФЗ 26235 и ОФЗ 26238 с погашениями в марте 2031 года и в мае 2041 года. Короткий ОФЗ 26235 разместился в объеме 17,6 млрд руб. (~48% от спроса) по средневзвешенной цене в 61,042% (YTM - 16,81%). Индикативный среди долгосрочных гособлигаций выпуск ОФЗ 26238 (ytm 15,9%; dur 7,15y; price +0,95%) был размещен на 50 млрд руб. (спрос 68%) по средневзвешенной цене в 50,786% (YTM - 16,02%). Оцениваем результаты аукционов как успешные.
📊 В классических корпоративных облигациях спрос сфокусирован на коротких бондах 1-2 эшелона, среди которых на привлекательных уровнях торговались Россети1Р7 (ytm 24,2%; dur 0,4y), НорНикБ1Р2 (ytm 23,6%; dur 0,7y), КАМАЗ БП11 (ytm 23,3%; dur 0,9y), АльфаБО-18 (ytm 23,2%; dur 0,9y).
📂⚖️ АКРА понизило кредитный рейтинг Каршеринг Россия до А(RU). Эмитент планирует собрать книгу заявок по выпуску облигаций на 1 млрд руб. в 1-й половине февраля.
📁 Финальный ориентир ставки купона по облигациям ЛК Европлан серии 001Р-09 установлен на уровне 24% годовых.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
🇷🇺 Российский рынок облигаций открылся в четверг ростом котировок, но во второй половине дня тренд сменился на более нейтральный – в среднесрочных и длинных гособлигациях возобновились продажи. Полагаем, что рыночный сентимент в сочетании с навесом первичного предложения Минфина, который нацелен в основном на среднесрочную и долгосрочную часть кривой доходности ОФЗ будет удерживать гособлигации с дюрацией более 5 лет выше 16,25% годовых
📊 В классических корпоративных облигациях преобладает нейтральная динамика котировок. Считаем, что тренд на увеличение притока ликвидности в короткие бонды с дюрацией до 1-1,5 лет и привлекательной доходностью будет усиливаться в перспективе нескольких месяцев. В четверг на привлекательных уровнях торговались РЖД-30 обл (ytm 23%; dur 0,7y), МТС 1Р-10 (ytm 23,2%; dur 0,4y), ЕвроХимБ1Р8 (ytm 24,5%; dur 0,2y), ПочтаР1Р10 (ytm 24,9%; dur 0,9y)
🏢 Банк России фиксирует замедление темпов банковского кредитования в декабре.
📁 6 февраля НОВАТЭК соберет книгу заявок по облигациям в объеме не менее $200 млн.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
📊 В классических корпоративных облигациях преобладает нейтральная динамика котировок. Считаем, что тренд на увеличение притока ликвидности в короткие бонды с дюрацией до 1-1,5 лет и привлекательной доходностью будет усиливаться в перспективе нескольких месяцев. В четверг на привлекательных уровнях торговались РЖД-30 обл (ytm 23%; dur 0,7y), МТС 1Р-10 (ytm 23,2%; dur 0,4y), ЕвроХимБ1Р8 (ytm 24,5%; dur 0,2y), ПочтаР1Р10 (ytm 24,9%; dur 0,9y)
🏢 Банк России фиксирует замедление темпов банковского кредитования в декабре.
📁 6 февраля НОВАТЭК соберет книгу заявок по облигациям в объеме не менее $200 млн.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
🇷🇺 Российский долговой рынок Ребалансировка портфелей крупных участников после погашения флоатера ОФЗ 29006 поддержала спрос в гособлигациях в четверг, но в пятницу рыночный сентимент вернулся на прежние позиции – торговая активность сократилась на треть, а доходность выпусков со сроком погашения старше 3 лет выросла на 5-15 б.п. Отмечаем, что наклон кривой ОФЗ с начала года стал более пологим, что обусловлено как общеконъюнктурными факторами, так и желанием части инвесторов сократить дюрацию своих портфелей, что повысило спрос на короткие ОФЗ. Ожидаем, что умеренно-негативный тренд будет сохраняться до середины февраля
📊 В классических корпоративных облигациях доходность «голубых фишек» с рейтингами уровня ААА за неделю снизилась в диапазон ~20,5-22,5% годовых. Интерес могут представлять выпуски НКНХ 1Р-01 (ytm 23,3%; dur 0,83y), ИКС5Фин3Р1 (ytm 22,7%; dur 0,5y), Роснфт2Р10 (ytm 23,2%; dur 0,3y) Во 2-м эшелоне доходность облигаций колеблется на уровне 22,5%-24,5% годовых. На общем фоне привлекательно выглядят короткие ПочтаР1Р10 (ytm 24,9%; dur 0,9y), ЮГК 1Р3 (ytm 23,8%; dur 0,7y), Славнеф2Р4 (ytm 24,5%; dur 0,4y)
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
📊 В классических корпоративных облигациях доходность «голубых фишек» с рейтингами уровня ААА за неделю снизилась в диапазон ~20,5-22,5% годовых. Интерес могут представлять выпуски НКНХ 1Р-01 (ytm 23,3%; dur 0,83y), ИКС5Фин3Р1 (ytm 22,7%; dur 0,5y), Роснфт2Р10 (ytm 23,2%; dur 0,3y) Во 2-м эшелоне доходность облигаций колеблется на уровне 22,5%-24,5% годовых. На общем фоне привлекательно выглядят короткие ПочтаР1Р10 (ytm 24,9%; dur 0,9y), ЮГК 1Р3 (ytm 23,8%; dur 0,7y), Славнеф2Р4 (ytm 24,5%; dur 0,4y)
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
Российский долговой рынок Коррекция в гособлигациях во вторник ускорилась. Котировки ОФЗ снизились на 0,25%-0,50%, возвращаясь к уровням конца декабря прошедшего года. Корпоративные бонды в отсутствие четких драйверов продолжают торговаться в боковом тренде, при этом основное внимание инвесторов обращено на первичные размещения. Полагаем, что в среду нисходящий тренд сохранится. На ликвидность и динамику долгового рынка окажут влияние первичные аукционы Минфина и ожидание данных по инфляции, которые будут опубликованы вечером
В классических корпоративных бондах в 1-2 эшелоне сохраняется нейтральная ценовая динамика, в более доходных облигациях преобладают малообъемные продажи. Считаем оптимальным постепенное накопление позиции в качественных корпоратах с дюрацией не более 1-1,5 лет с доходностью выше 22% годовых. Во вторник наши предпочтения были отданы РЖД БО-02 (ytm 22,5%; dur 0,65y), ИКС5Фин3Р1 (ytm 22,6%; dur 0,5y), НорНикБ1Р2 (ytm 22,1%; dur 0,6y), iСелект1Р3R (ytm 23,6%; dur 1,3y), ПочтаР1Р10 (ytm 24,3%; dur 0,9y)
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
В классических корпоративных бондах в 1-2 эшелоне сохраняется нейтральная ценовая динамика, в более доходных облигациях преобладают малообъемные продажи. Считаем оптимальным постепенное накопление позиции в качественных корпоратах с дюрацией не более 1-1,5 лет с доходностью выше 22% годовых. Во вторник наши предпочтения были отданы РЖД БО-02 (ytm 22,5%; dur 0,65y), ИКС5Фин3Р1 (ytm 22,6%; dur 0,5y), НорНикБ1Р2 (ytm 22,1%; dur 0,6y), iСелект1Р3R (ytm 23,6%; dur 1,3y), ПочтаР1Р10 (ytm 24,3%; dur 0,9y)
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
🇷🇺 В среду российский рынок облигаций ожидаемо продолжил снижение Торговые обороты сократились относительно вторника на фоне активности эмитентов на первичном рынке и аукционах Минфина. Доходности коротких гособлигаций по итогам дня прибавили 15-20 б.п. В своем обзоре «о чем говорят тренды» аналитики ЦБ РФ отметили, что рост экономики и инфляция в декабре и январе «остаются повышенными», а «возвращение инфляции к цели может потребовать поддержания жестких денежно-кредитных условий продолжительное время». Ожидаем сохранения ключевой ставки на заседании СД Банка России в пятницу, 14 февраля
📉 Индекс гособлигаций RGBI потерял 0,21%, снизившись до 102,32п., а индекс корпоративного долга RUCBCPNS отступил на 0,12%, до 89,78п.
🏢 Минфин РФ разместил ОФЗ 26228 с погашением в апреле 2030 года на 12,68 млрд руб. (42% от объема спроса) и ОФЗ 26246 с погашением в марте 2036 года на 33,47 млрд руб. (84% от объема спроса). Средневзвешенная доходность по итогам размещения выпуска ОФЗ 26246 составила 17,49% (премия в 6 б.п. к ср.цене предыдущего дня), по выпуску ОФЗ 26228 средневзвешенная доходность составила 17,41% (премия в 6 б.п. к ср.цене предыдущего дня).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
📉 Индекс гособлигаций RGBI потерял 0,21%, снизившись до 102,32п., а индекс корпоративного долга RUCBCPNS отступил на 0,12%, до 89,78п.
🏢 Минфин РФ разместил ОФЗ 26228 с погашением в апреле 2030 года на 12,68 млрд руб. (42% от объема спроса) и ОФЗ 26246 с погашением в марте 2036 года на 33,47 млрд руб. (84% от объема спроса). Средневзвешенная доходность по итогам размещения выпуска ОФЗ 26246 составила 17,49% (премия в 6 б.п. к ср.цене предыдущего дня), по выпуску ОФЗ 26228 средневзвешенная доходность составила 17,41% (премия в 6 б.п. к ср.цене предыдущего дня).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
Российский рынок облигаций вырос по итогам четверга Бурный рост показал индекс ОФЗ, RGBI, прибавив более 0,75% относительно предыдущего дня, индекс корпоративных бондов RUCBCPNS в плюсе на 0,06%.
✔️ На наш взгляд, высокие темпы восстановления индексов носят технический характер, обусловленный особенностями расчета индикаторов. В действительности же рост котировок ОФЗ относительно среды не превышает 0,25-0,45%
📎 Считаем, что ЦБ РФ сохранит ключевую ставку на следующей неделе. Более того, полагаем, что несмотря на обнадеживающую динамику макропоказателей, текущий баланс рисков не позволит регулятору смягчить коммуникацию с финансовым рынком
📎Ожидаем, что оптимистичный импульс, на долговом рынке, в первую очередь в ОФЗ, угаснет уже в ближайшее время, а котировки рублевых бондов уйдут в боковик вплоть до пресс-конференции главы Банка России, 14 февраля
🔵 НОВАТЭК установил ставку купона по долларовому выпуску серии 001Р-03 на уровне 9,4%, объем размещения был увеличен до 500 млн.
📂 Совкомбанк во 2-й половине февраля дебютирует с бондами в рамках секьюритизации потребкредитов.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
✔️ На наш взгляд, высокие темпы восстановления индексов носят технический характер, обусловленный особенностями расчета индикаторов. В действительности же рост котировок ОФЗ относительно среды не превышает 0,25-0,45%
📎 Считаем, что ЦБ РФ сохранит ключевую ставку на следующей неделе. Более того, полагаем, что несмотря на обнадеживающую динамику макропоказателей, текущий баланс рисков не позволит регулятору смягчить коммуникацию с финансовым рынком
📎Ожидаем, что оптимистичный импульс, на долговом рынке, в первую очередь в ОФЗ, угаснет уже в ближайшее время, а котировки рублевых бондов уйдут в боковик вплоть до пресс-конференции главы Банка России, 14 февраля
🔵 НОВАТЭК установил ставку купона по долларовому выпуску серии 001Р-03 на уровне 9,4%, объем размещения был увеличен до 500 млн.
📂 Совкомбанк во 2-й половине февраля дебютирует с бондами в рамках секьюритизации потребкредитов.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
🇷🇺 Рост облигационного рынка продолжился в пятницу - индексы ОФЗ и корпоративных облигаций прибавляют 0,16% и 0,18% соответственно. Оптимизм помимо замедления недельной инфляции поддерживается ожиданиями инвесторов начала снижения геополитических рисков. Котировки наиболее ликвидных среднесрочных и длинных гособлигаций восстанавливаются к уровням декабрьского заседания Банка России. Ожидаем, что на следующей неделе на долговом рынке будет преобладать боковой ценовой тренд, а ЦБ РФ сохранит ключевую ставку в пятницу и жесткий сигнал рынку
📁 Каршеринг Руссия установил ставку купона по выпуску серии 001Р-05 на уровне 25,5% (YTM - 28.7%), объем размещения - 2 млрд. руб.
📂 СИБУР Холдинг планирует выйти на долговой рынок с выпуском на $200 млн во 2-й декаде февраля.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации
📁 Каршеринг Руссия установил ставку купона по выпуску серии 001Р-05 на уровне 25,5% (YTM - 28.7%), объем размещения - 2 млрд. руб.
📂 СИБУР Холдинг планирует выйти на долговой рынок с выпуском на $200 млн во 2-й декаде февраля.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвест #облигации
🇷🇺 Облигационный рынок, открывшись заметно выше пятничного закрытия, замедлился во второй половине дня, а ближе к вечеру показал лишь символический положительный результат. Первоначальный оптимизм, вероятно, был связан с усилившимися надеждами на геополитическую разрядку, но затем фокус внимания рынка сместился на оценку перспектив макроэкономической конъюнктуры и, в первую очередь, на предстоящее в пятницу заседание СД ЦБ РФ. Мы по-прежнему полагаем, что на текущей неделе на долговом рынке будет преобладать преимущественно боковой ценовой тренд, а ЦБ РФ в пятницу сохранит ключевую ставку и жесткий сигнал рынку
📂 ФосАгро 11 февраля проведет сбор заявок на бонды объемом от 1 млрд юаней.
📁 ВИС ФИНАНС установил финальный ориентир ставки купона по выпуску серии БО-П07 на уровне 25,25% годовых (~YTM 28,4% годовых).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации
📂 ФосАгро 11 февраля проведет сбор заявок на бонды объемом от 1 млрд юаней.
📁 ВИС ФИНАНС установил финальный ориентир ставки купона по выпуску серии БО-П07 на уровне 25,25% годовых (~YTM 28,4% годовых).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации