‼️записи быть!

Вчера провели прямой эфир на тему: Санкции? Когда рынок перестанет падать? Что купить из акций?

ОБСУДИЛИ:
- влияние санкций;
- перспективы рынка акций;
- последние корпоративные события;
- и что мы собираемся делать дальше на рынке.

‼️Запись прямого эфира доступна по ссылке ТЫК!

рынок сложный, новостей и корп. событий много - уверены, у вас есть вопросы! Пишите в комментах👇

P.S. Первый блин, как известно, комом! Были техпроблемы с видео. В следующий раз будет все удобнее!

​​ВЗГЛЯД НА РЫНОК #новостирынкарф #аналитикарынкаРФ

На связи Юрий, управляющий стратегиями Pravda Invest и мой взгляд на рынок акций👇

🚩Часть 1: PRAVDA про рынок
С начала года индекс #MOEX +1,4% без учета выплаченных дивидендов. Растерял индекс весь рост за прошлую неделю, закрыв ее в -3,8% Глобальный боковик 3000 - 3300 п. с августа 2033 все еще в силе.

🌪Предположения о повышенной волатильности полностью оправдались. Не смог рынок дотянуться до 3300, занервничал и упал. Возможно даже правильнее сказать не СМОГ УДЕРЖАТЬСЯ. Сошлось много факторов в одно время: как красивая техническая картинка, близость локальных максимумов, внезапные крупные продажи. Так и Навальный, длинные выходные, ожидания новых санкций, ЦБ огорчил оптимистов подняв будущий средний диапазон ставки на 100 б.п. в диапазон 13,5 - 15,5%.

❌САНКЦИИ. Не буду перечислять их, вы уже все видели. Самое важное, что НКЦ продолжает функционировать, бакс торговаться как и раньше. А рынок БОЯЛСЯ больше всего именно этого, что даже загнал бакс в ЧТ на 100 в TODе. Можно считать данный фактор учтенным в цене на прошлой неделе. Что дальше спросите вы?

📅 Когда уже коррекция? Так вот она, начала на прошлой неделе. Чуть раньше и агрессивнее, чем хотелось бы. Но выглядит все именно так: начало коррекции на 3000. Я воспринимаю это именно так и действовать буду исходя из этого предположения.

🔮 На этой неделе стоит ждать отскок рынка в сторону 3200, нужно выдохнуть после санкций. Но в моем понимании - это первый отскок в начавшейся коррекции, которая продолжится после выборов. Март - апрель при определенных вводных может запомниться пробоем 3000 вниз, где и нужно формировать свежие среднесрочные позиции.

В рамках этого сценария выстраиваю торговую стратегию, как для ЭКСПЕРТНОГО портфеля (нарастили долю облигаций), так и для СПЕКУЛЯТИВНЫХ сделок в Pravda Invest PRO. Буду следить как развиваются события на рынке и при необходимости вносить коррективы в свой сценарий.

📍Ставьте 👍 за полезный пост!

Часть 2. Заметные корпоративные события в следующем посте 👇

Наш канал 🅿:@PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

‼ ТОП-10 заметных корпсобытий в одном посте 👇

🧰 Санкции - Мечел, ЮГК, ПИК, ТМК, дочка Новатэка, Банк Авангард, фонд Эльбрус (крупный акционер Циана и Хэдхантера), Совкомфлот из специального санкционного списка NS-MBS перемещен в список SDN. Отдельно можно хоронить СПБ биржу походу окончательно, в SDN внесли СПБ Банк - это депозитарий биржи.

🧰 QIWI - это что-то с чем-то. В итоге ЦБ отозвал лицензию к Киви Банка. Акцию можно хоронить. Шорты по ней запрещены, Московская биржа исключает депозитарные расписки QIWI из индексов. Все спасибо расходимся.

🧰 Мечел - производственный отчет без сюрпризов, даже можно говорить о его слабости. Финансовый отчет, если копаться в деталях также слаб - чуда нет. Денежного потока еле-еле хватает обслуживать долг. Это отражается на общем долге (почти не гасится) и походу на производственных показателях. Прибыль по МСФО хоть и 22 млрд, что дает на префы типа 32р дивов. Но подождите, нужно дождаться отчета по РСБУ на основе которого по закону должны быть выплаты. А там могут быть любые сюрпризы. МЫ максимально негативно смотрим на эту акцию, падение может составить до 30% с текущих уровней.

📍К отчету теперь еще и санкции прилетели. Так еще и хотят экспортную пошлину вернуть для угольной отрасли.

🧰 Норникель - менеджмент компании не уверен в целесообразности скорых выплат дивидендов инвесторам. Видение менеджмента такое, компания уже заплатила больше, чем заработала. "Наверное неправильно тратить деньги, которых у тебя нету или те, что ты взял в долг" — сказал Михаил Боровиков, директор департамента по работе с инвесторами. И вторая фраза: при текущих ценах на металлы свободный денежный поток (FCF) у нас примерно равен нулю.

🧰 Роснефть - растеряла прибыль во 2Пг, расчетный дивиденд всего-то 29 рублей за этот период. Мало.

🧰 Башнефть - аналогично мамке, профукала 4кв и вместо ожиданий рынка по дивам 280+. На деле вышло 250 с хвостиком. Преф выше 2000 выглядит дорого в моменте.

🧰 Полиметалл - еще один Киви. Чистой воды кидалово. РФ активы компании проданы за долг и 5 копеек (50 млн баксов). Акция на Мосбирже дороже чем в Казахстане, что не адекватно. Со временем рынок выправит эту ситуацию, бумаге есть еще куда падать. История вышла на редкость паршивой для миноритарных акционеров.

🧰 Кристалл (АГК) - дорогущее по мультипликаторам IPO закончилось плохо. Налили 85% аллокацию и все это в моменте уехало на -20%. Эмитент и рядом не стоял с Белугой, а стоит дороже.

🧰 Черкизово - рекомендованы дивиденды за 2Пг 23 в размере 205,38 рублей. Это 4,3% дивдоха, дата закрытия реестра 7 апреля 2024.

🧰 ВТБ - рекордная чистая прибыль по МСФО, но это не нашло отражение на показателях связанных с капиталом банка. На этой неделе банк раскроет планы по развитию на следующие пару лет. Но про дивиденды тут можно забыть еще на долго. Но хотя бы решили сделать обратный сплит и избавить рынок от ужаса 0,00... и там уже теряешься в цене.

🔥/👍за полезный пост

#новостирынкарф #аналитикарынкаРФ

ОБЛИГАЦИИ: привлекательные доходности в замещающих бондах

Последние пару недель мы видим существенное снижение в сегменте замещающих облигаций на Мосбирже.

Рассчитываемый Cbonds индекс замещающих облигаций от своих хаев 26 января снизился на 2,6%.

Портфель с экспозицией на доллары США сейчас можно сформировать под ~6%+ годовых.

Мы отобрали ряд выпусков, которые предлагают и неплохую доходность, и вызывают минимум опасений за свою кредитную устойчивость, с ними можно ознакомиться на скриншоте (прикрепили к посту).

Самую высокую доходность по понятным причинам предлагают вечные облигации. Из вечных замещающих бондов на рынке присутствуют долларовый и евровый Газпромы и два выпуска ТКС. О них поподробнее и поговорим.

Долларовый Газпром перп RU000A105QW3 скорректировался с 87% до 81% от номинала. Текущая цена соответствует доходности к call-оферте 16,9%, хотя совершенно не факт, что эмитент эту оферту будет исполнять. Слухов вокруг этой бумаги много, но основных два:
- Первый – кто-то где-то слышал, что якобы обсуждается третий раунд замещения, в результате чего еще какой-то объем купленных с дисконтом во внешнем контуре евробондов могут быть обменяны на локальный выпуск и проданы на Мосбирже. Официальных подтверждений этой информации у нас нет. Если это так, то эффект не будет длинным по времени.

- Второй – активизировались разговоры об ухудшающемся финположении Газпрома и вероятном отказе от дивидендов. В документации вечных облигаций сказано, что при отказе от выплаты купонов Газпром не должен платить дивиденды. Но не сказано, что при отказе от дивидендов, Газпром может не платить купоны. В нашем понимании взаимосвязь между отказом от дивов и перспективами купонной приостановки притянута за уши, но и целиком исключать в случае с Газпромом такое развитие событий конечно же нельзя. Но в любом случае нужно помнить, что даже в случае приостановки выплат, купоны по вечным валютным Газпромам запоминаются и должны быть выплачены при разморозке.

Тиньков относительно недавно разместил два выпуска своих вечных бондов с экспозицией на доллар. Они так и называются - TCS perp1 и TCS perp2.

ВАЖНО: оба выпуска доступны для покупки только для квалинвесторов, в отличие, кстати, от вечных Газпромов. Также важно – что это классические банковские суборды. По ним возможно полное списание суммы долга в случае проблем с капиталом банка, что не предусмотрено эмиссионной документацией вечных Газпромов.

TCS perp1 торгуется вокруг 102% от номинала. По бумаге выплачивается огромный купон 11,99% годовых. 15 сентября call-оферта, при неисполнении которой купон будет рассчитываться по формуле 5Y UST Yield + 7.592%. Волатильность в бумаге минимальна. Характер торгов намекает на то, что скорее всего call будет исполнен. Тогда доходность купивших TCS perp1 сегодня по 102% составит 8,5% годовых.

TCS perp2 антипод первого выпуска. С начала февраля он скорректировался с 82% до 79%, а в моменте торговался в районе 77,5%. Здесь купон 6,0%, а call-оферта только в декабре 2026 года. Доходность к call-оферте при покупке по 79% сопоставима с Газпромом – 16,3% годовых.

Нажните на таблицу ниже 👇, чтобы увеличить!

Вопросы, реакции 👍/👎 приветствуются!

​​Ростелеком префы: #взгляднаакции

Отошли от материнских капиталов и льготных ипотек с налогами? #посланиеФедСовету

Вернёмся к рыночной повестке…👇

🚩график префов Ростелекома прикрепляем к посту

По технике – котировки приблизились к значимому сопротивлению в районе 77 руб. за акцию.

Фундаментальный взгляд на акции обсуждали здесь ТЫК.

​​ВЗГЛЯД НА РЫНОК #новостирынкарф #аналитикарынкаРФ

Юрий, управляющий двумя стратегиями Pravda Invest делится по ПН своим взглядом на рынок акций 👇

🚩Часть 1: PRAVDA про рынок
С начала года индекс +5,4% без учета выплаченных дивидендов. Буквально вчера еще он растерял весь рост, а теперь вернул его обратно. За прошлую неделю индекс +3,96%. И вновь актуален вопрос с пробитием уровня 3300, но об этом чуть позже.

🌪Волатильность рынка действительно зашкаливает в последние недели. Индекс успел прокатиться почти на 5% вниз, и вернутся обратно. Не только близость уровня 3300 (локальный максимум 7-8 месячного боковика), но и множество других экономико-политических событий заставляют рынок активно двигаться. Это обязательно нужно учитывать в своей торговле.

⚠ Только стоило убрать альтернативный сценарий с пробоем 3300 и движением на 3500/3600. Как рынок решил снова сделать его актуальным. Ранее писал, что если рынок найдет в себе силы вернутся вновь поближе к 3300 (это будет 4-я попытка), там уже серьезно начнут расти шансы на пробой 3300 вверх.

Дождавших всех основных событий: заседание ЦБ, Навальный, новые санкции, послание Путина, ряд крупных годовых отчетов. Рынок не понятно чему обрадовался и очень сильно закрыл неделю. Сделал заявку на потенциальное продолжение роста. Вряд ли в ближайшие пару недель прилетит новый негатив (события прошли), что должно помешать рынку сделать №4 попытку пробиться выше?

⛔ Но стоит ли докупать выше 3300? В моем понимании НЕТ! Буду распродаваться (процесс уже идет) на этом росте. Улучшений нет. Послание Путина - еще 10-12 трлн расходов, это рост налогов, это более высокая инфляция и ставки в будущем. Новые санкции, хоть к ним все и привыкли уже, но это новые санкции. ЦБ РФ четко дал понять, что снижение ставки будет более медленным и пологим (но рынок и так уже живет в 12% ставке). РФ продлевает соглашение о сокращении нефти на 2кв. 24 (как и весь ОПЕК+). Меньше продаем, пытаемся удержать цену ($66,23 в феврале, $61,92 в январе), дисконт Urals к Brent в феврале опустился до $17,68 против $18,34 в январе.

🔮 Ну вот на чем двигаться на 3500/3600 по индексу? Ко всему прочему, облигации составляют сильнейшую конкуренцию акциям на текущем этапе рынка в плане доходности. Новые IPO, как ни крути съедают ликвидность по 1-2-4 млрд в зависимости от объёма привлечения.

Не вижу смысла загружаться по текущим в рынок ни долгосрочно, ни среднесрочно. Спекулятивно очевидно, придется отрабатывать попытку пробоя индексом 3300. Но и то, волатильность будет повышенной, стопы могут слетать только так. И сколько рынку хватит сил пройти выше спрогнозировать не возьмусь.

📅 Внес минимальные изменения в свой взгляд на рынок. Его поджимают под 3300 и с №4 раза высоки шансы на пробой вверх. Буду его воспринимать как БЫЧЬЮ ЛОВУШКУ, или проще ложный/временный пробой. После выборов жду более адекватную коррекцию рынка до уровней, где имеет смысл хотя бы среднесрочно загружать портфели вновь.

В рамках этого сценария выстраиваю торговую стратегию, как для ЭКСПЕРТНОГО портфеля (нарастили долю облигаций), так и для СПЕКУЛЯТИВНЫХ сделок в Pravda Invest PRO.

Всем успехов!

📍Ставьте 👍 за полезный пост!

Часть 2. Заметные корпоративные события в следующем посте🔔

Наш канал 🅿:@PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot