Хроники паллиативной экономики

Ранее мы уже разбирали бюджет на 2023-й (и 24 с 25-м). Напомним запланированные расходы:
2023- 29 трлн руб.,
2024 - 29,4 трлн руб.,
2025 -29,2 трлн руб.

Сейчас, по итогам 2022-го мы можем сказать, что расходы бюджета будут снижаться даже в номинальном выражении (не говоря уже про реальное). В 2022-м расходы составили чуть больше 31 трлн. Да, там есть компенсации по страховым взносам, то есть фактически перенос расходов с 2023-го, но это не так уж много. Все равно - 29 трлн в 2023-м это снижение даже в номинальном выражении (не говоря уже про реальное)! Вот и удивительно, зачем было принимать такой бюджет, расходы которого будут, скорее всего, скорректированы в сторону повышения? А если нет, то как вообще объяснить снижение расходов? Экономика перегрета, и находится в настолько блестящем состянии, что требует охлаждения за счет снижения расходов государства? Явно же, что это не так, а, мягко говоря, все наоборот.

@NewGosplan

Новости мирного атома

Powermag на первой полосе пишет об установке в Димитровграде корпуса крупнейшего в мире многоцелевого реактора на быстрых нейтронах (MBIR). Хочется верить, что хоть здесь компетенции у нас не утратили.

На Западе в этом смысле тотальный регресс, конечно. Почти полный отказ от атомной энергетики в Германии (от 17 реакторов до 3 сейчас), в Великобритании похожая ситуация + эпопея с Hinkley Point, который строят с 2008 и в лучшем случае достроят где-нить к концу десятилетия. Во Франции, казалось бы все должно быть неплохо, ан нет - capacity utilisation атомных реакторов ниже 70%, при норме выше 90%. Тут постоянные проблемы с коррозией (последние якобы вызваны "офранцуживанием" оригинального дизайна ректоров Westinghouse), на фоне чего Франция уже на грани малозавидного статуса импортера электричества.

@NewGosplan

Валерий Федоров, ВЦИОМ:
Положительно оценивают работу правительства Мишустина 68 %, негативно - 22 %.
Наибольшие достижения - социальные выплаты, дорожное и жилищное строительств, цифровизация, развитие внутреннего туризма.
Надежда (37 %) опережает тревогу (24 %).
Оценка работы самого Мишустина - 70 % позитивно, 16 % негативно.
Зона развития - медицина, образование, сельское хозяйство.
#ВЦИОМ
#ПравительствоМишустина
@politburo2

Евгений Минченко на конференции в ТАСС

Правительство Мишустина планировалось Путиным как правительство прорыва и новой стратегии. И люди в него рекрутировались, исходя из этой задачи.
Однако Белому дому пришлось сосредоточиться на борьбе с кризисами. Сначала коронавирус, затем падение цен на энергоносители, затем новые пакеты санкций Запада в связи с СВО.
С моей точки зрения, правительство отработало на «4 с плюсом».
Основные достижения правительства Мишустина:
⁃ выстроена командная работа, минимизированы конфликты;
⁃ более высокий уровень взаимодействия и координации с АП, Совбезом, Госсоветом, парламентом;
⁃ удержана финансовая стабильность и курс национальной валюты;
⁃ Эффективная энергетическая дипломатия, сохранение сделки ОПЕК+;
⁃ Строительная отрасль как локомотив развития;
⁃ Оперативные социальные выплаты;
⁃ Рост цифровизации и поддержка IT-отрасли;
⁃ Эффективное импортозамещение в сфере сельского хозяйства

Акции вверх (по итогам трёх лет)
Мишустин

Вице-премьеры
Григоренко
Белоусов
Новак
Хуснуллин
Чернышенко
Голикова
Трутнев

Министры
Патрушев
Шадаев
Файзуллин
Силуанов
Мантуров

Также стоит отметить качественную работу информационного блока и ответственного за эту тему заместителя руководителя аппарата Правительства Леонида Левина.

#ВЦИОМ
#ПравительствоМишустина
@politburo2

Почему в развитии важен акцент на промпроизводстве?

Цифровизация, AI, ChatGPT, квантовые компьютеры (которые, скоро, видимо, заменят ускорители как маркер технологического фронтира), ESG (нет, вот этого не надо) - это все замечательно.

Но, прагматически, надо делать акцент на промпроизводстве (и очень продвинутом, и чуть менее). Потому что у него есть специфические черты, превращающие его в мотор экономического роста:

1) Промпроизводство это сектор, впитывающий инновации. Спецификой индустриального сектора является конвергенция производительности труда вне зависимости от каких-либо барьеров (политика, география, бизнес-климат и т. д.). Один и тот же state of the art завод микроэлектроники (или, скажем, спецкранов) будет почти одинаково производителен и в Америке, и в России, и где угодно,

2) Промпроизводство может абсорбировать много средне- и неквалифицированной рабочей силы, в отличие от других высокопроизводительных секторов, например финансового сектора,

3) Промпроизводство — торгуемый сектор, то есть его продукцию можно экспортировать. А это снимает барьеры со стороны спроса, он не лимитирован границами государства. Чего не скажешь о сфере услуг, в основном неторгуемой и упирающейся в отсутствие платежеспособного спроса в небогатых экономиках. Промсектор же может развиваться и абсорбировать рабочую силу, даже если вся остальная экономика остается недоразвитой. И вытягивать последнюю.

@NewGosplan

Правительство представило меры поддержки туристической отрасли, пишет Ъ:

Минэкономики подготовило для турбизнеса новую программу кредитования — со ставкой 5% на срок до пяти лет.
...
Господин Чернышенко также перечислил другие планы по развитию туристической отрасли в 2023 году:

удвоится размер субсидии в рамках пилотного проекта по развитию школьного туризма, запущенного в 2022 году в 18 регионах;
в этом году планируется запуск проекта «Новая Анапа», который называют всероссийским семейным круглогодичным курортом;
более 6 млрд руб. направят регионам на реализацию программы «Туристический код городов»;
1,5 млрд руб. выделят на грантовую поддержку предпринимательских инициатив в сфере туризма;
разрабатываются «новые программы международного блока для выстраивания контактов» с дружественными странами.

Вообще, турсектор не является таким уж сильно производительным, но плюсы некоторые имеются - генерирует занятость (что неплохо для регионов, где нет промышленности или других высокопроизводительных секторов). Поэтому поддержка, конечно, нужна. Плюс развитие новых направлений - индустриальный туризм, медицинский, арктический (здесь даже и высокая маржа возможна). Особенно печально видеть культурно-исторические жемчужины, вроде Ростова Великого, в мягко говоря, неидеальном состоянии (за пределами ростовского кремля)... Стимулирование могло бы и не ограничиваться перечисленными довольно мелкими мерами (а какие еще возможны при паллиативном бюджете?) и отменой НДС на пять лет. Могли бы хотя бы отменить налог на прибыль, что, собственно, неоднократно обсуждалось.

@NewGosplan

https://www.kommersant.ru/doc/5783557

Хроники энергетического кризиса

Уровень заполненности ПХГ в Европе сейчас выше, чем в 2020-м. Напомню, что тогда стартовал ковид, который подкосил потребление газа (чуть позже, но рынок СПГ уже начал ощущать дыхание пандемии). Более важным фактором была исключительно теплая зима - помню, как ходил по набережной возле Москва-Сити в одном пиджаке в феврале:)

И вот, при очень низких поставках из России, сейчас такая же картина. Но, конечно, она не такая же - цены-то в разы выше, резкое снижение потребления со стороны промсектора... Но все же. Так, что, как видим, прогнозы на сырьевых рынках - так себе занятие. Теплая зима - и привет. Конечно, фундаментальных проблем европейского энергосектора это не решает. Но, опять же, богатая экономика, как мы уже это отмечали, куда устойчивее, чем бедная. Выкручиваются. Компенсируют чем-то иным. Скажем, энергоинтенсивные сектора проседают, а фармпроизводство переживает в моменте бум. Ни одно, так другое. Антихрупкость в терминологии Нассима Талеба.

@NewGosplan

Карта с информацией по остановленному/сокращенному энергоинтенсивному производству в Европе. Основной удар - удобрения и пластики. Но не стоит думать, что все настолько плохо. В других секторах до сих пор постковидное восстановление, например, в сфере услуг - тот же туризм (а это очень серьезный сектор для, например, Испании, Греции, Португалии), в сфере промпроизводства - автопром. Так что картина для экономики в целом смешанная.

@NewGosplan

Увеличение бюджетных расходов = рост инфляции?

Conventional wisdom макроэкономических учебников. Увеличиваете бюджетные расходы, ergo способствуете росту инфляции. Но жизнь сложнее. Например, в ЕС сейчас из бюджета поддерживают домохозяйства, чтобы последние меньше платили за энергоресурсы. Делается это разными способами, но в том числе покрытием убытков/национализацией распределительных компаний, так, чтобы они не повышали тарифы для домохозяйств.

И что в итоге? Инфляция увеличивается из-за роста бюджетных трат? Наоборот, чем больше поддержка со стороны правительства, тем ниже инфляция. Просто в потребительской корзине не растут цены на (субсидируемую за счет увеличения бюджетных трат) энергию, соответсвенно и ниже рост ИПЦ. Например, по подсчетам Allianz Group, бюджетная поддержка правительства снизит в 2023-м инфляцию от базового уровня на 3,7 п.п. в Великобритании и более чем на 2 п.п. в Германии, Франции, Италии и Испании. Вот так. Возможно, увеличение фискальных трат приведет к росту инфляционного давления в будущем и посрамит скептиков. Возможно. Но до этого прекрасного будущего еще надо дожить, а 2023-й - вот он, тут. In the long run we are all dead. Short-termism, конечно, плох, но не всегда и не везде, а кое-где и хорош))

Резюме - может и нашим экономическим властям стоит задуматься над такими мерами как, например, элементарное обнуление НДС на базовые товары при всплеске инфляции? Впрочем, сейчас, при текущей политике, я бы опасался не инфляции (как бы вообще в дефляцию в итоге не въехать, хотя это и вряд ли...), а подавленного спроса и инвестиций.

@NewGosplan

Индекс цен продовольствия ФАО падает девятый месяц подряд (почти все компоненты снижаются, кроме сахара). Так что, как и в случае с энергетическим кризисом, наблюдается его явное смягчение.

Здесь тоже играют роль многочисленные случайные факторы, например, хорошие урожаи зерновых в Южном полушарии. Однако долгосрочные тренды, думаю, все же проинфляционные - по мере роста ВВП развивающихся стран в них растет и потребление мяса. Даже в Индии с ее вегетарианской культурой среди индуистов идет очень существенный рост - с 44,4% потребляющих мясо в 2014 до 52,5% в 2022-м, если верить местной статистике. А уровень ежедневного потребления мяса, курицы и рыбы вырос за тот же период с 1,8% до 8% (вот так вот, индийский ответ веганам). А мясо это зерновые в квадрате (если не в кубе). Плюс хорошие площади под сельхозку в том же Китае, напрмиер, более-менее заняты. Так что, возможно, затишье в этой сфере временное.

@NewGosplan

ESG-эксперименты

В Бельгии продвигают проект Slowheat. Цель - показать, чтo вполне можно жить в условиях европейской зимы с температурой в квартире/доме в 13-15 градусов. В свитерах/шапках/перчатках, но зато планета выживает).

Все это напоминает проекты реконструкторов. Hапример, наш российский "Один в Средневековье", когда историк Павел Сапожников прожил полгода в изоляции в реконструированных условиях русского села XV века. У него были постоянные проблемы с отоплением зимой, причем интересна волатильность - вечер 20+, а к утру падает под ноль.

Но, оставляя энтузиастов и реконструкторов за скобками, вся эта ESG никому не нужна. Об этом говорит статистика. Есть, к примеру, исследование британских домов, в которых провели комплекс процедур по улучшению теплоизоляции. В первые пару лет потребление газа падает, однако дальше сокращение к бенчмарку становится практически нулевым - людям нравится комфортная температура в домах/квартирах зимой. И они готовы за этот комфорт платить. Если могут.

@NewGosplan

Минэк озабочен слабым спросом в экономике, пишут Ведомости

В представленной Минэкономразвития позиции была выражена обеспокоенность стагнацией спроса и иллюстрирующей эту проблему низкой инфляцией. Рост цен с сентября прошлого года был ощутимо ниже 3%, в то же время оперативные данные контрольно-кассовой техники свидетельствуют о спаде спроса в реальном выражении год к году. Ключевой задачей на 2023 г. было названо восстановление спроса, главным индикатором которого в нынешней ситуации выступает инфляция, передали источники.

Писали об этом ранее, причем неоднократно. Проблема в том, что текущий бюджет не подразумевает никаких мер по стимулированию спроса, а позиция Минэка ничем значимым (тем же фискальным стимулированием) быть подкреплена не может. В итоге экономическая политика напоминает лебедя, рака и щуку, где у Минэка одна позиция, у Минфина вторая, а у ЦБ - третья.

@NewGosplan

https://www.vedomosti.ru/economics/news/2023/01/26/960506-padenie-sprosa-na-potrebitelskie-tovari

Энергетический кризис в Европе - кто страдает больше всех?

Внезапно, Пакистан (почти половина населения ЕС, кстати). Да, да, именно так. Европа, скрипя сердцем, пылесосит рынок СПГ, но ничего, как мы уже писали, справляется. Но, кто-то может себе позволить дорогой СПГ, а кто-то - нет. Поставщики просто игнорируют тендеры на спотовом рынке, которые выставляет Пакистан - мало предлагает. Итальянская ENI объявила форс-мажор по контрактным поставкам. До этого, еще почти год назад, некоторые трейдеры разрывали контракты с Пакистаном - дешевле было заплатить неустойку, но воспользоваться выросшими спотовыми ценами.

В итоге в понедельник на 12 часов блэкаут по всей стране. Намеренно приостановили подачу электричества в воскресенье из соображений экономии (низкий спрос), но восстановить в понедельник не смогли. Вот так. Толстый сохнет, худой...

@NewGosplan

Производительность труда

В то время как в странах ОЭСР за 10 лет прирост производительности труда более 50%, у нас, простите, падение на 10%. Для ресурсной экономики с убывающей отдачей от сырьевого сектора, в общем-то, неудивительно. Конечно, некоторые ресурсные страны вполне могут жить такой расслабленной жизнью рантье, но для этого надо иметь куда больше ресурсных доходов на душу населения (в разы больше), чем у России. Норвегия, Катар, ОАЭ, Саудия - могут себе позволить, мы - нет. Нужна проактивная, а не реактивная экономическая политика, по сути детальная программа реиндустриализации.

@NewGosplan

Одной из разновидностей инфляции, как известно, является "шринкфляция" - это когда производители уменьшают размер как бы того же самого товара.

Интересно, что у нас на фоне роста цен на недвижимость увеличивается предложения всяческих студий и прочих микроквартир-апартаментов (9-10 кв. м). В итоге, по данным "Метриума" за прошлый год средняя площадь квартир в московских новостройках снизилась с 58,3 кв. м до 54,3 кв. м.

Но, однако, такой подход "все, что можно застраиваем, цены повышаем, площадь уменьшаем, сроки кредита удлиняем, на льготную ставку рассчитываем" рано или поздно упирается в спросовые ограничения и стагнацию реальных доходов населения.

@NewGosplan

Новости электромобилей и прочего электро-

Цена кВтч батарей прервала понижательный тренд и растет.

Вообще, драматическое падение с 700 до 150 сейчас это сочетание нескольких факторов - перепроизводства мощностей по производству батарей, снижение цен на сырье, некоторое улучшение химии. Тонкий момент в том, что экстраполяция тренда не работает - ок, снизили с 700 до 150. Будет ли путь от 150 хотя бы до 100, таким же легким? Не факт. Подорожает сырье, может и к 200 вернуться.

@NewGosplan

О Венесуэле

Внезапно возобновила публикацию статистики – ВВП за четыре квартала со 2 полугодия 2021-го по конец 1 полугодия 2022-го рос космическими темпами – 16,7%, 20,4%, 17,5%, 23,3% год к году соответственно. Правда с 2019-го статистики не было, так что к каким уровням он так рос – кто ж его знает.

Но, действительно, какой-то рост после катастрофических 2010-х, наверное, происходит, EMFI дает оценку в +15,6% ВВП в 2022-м. Обусловлено это ростом добычи нефти – 0,7 млн бар. в день против 0,55 мбд в 2021-м. Но в начале 2010-х добыча была под 3 мбд! Сейчас Венесуэла – третьестепенный поставщик на мировом рынке , соседняя Колумбия (не игрок ни разу) производит столько же. Но Chevron получила в ноябре 2022-го разрешение США на возобновление работы на местном рынке.

Однако экономика сейчас составляет 39% от уровня 2013-го (хотя как вообще что-то считать при трех-четырехзначной инфляции – вопрос, тут стандартные подсчеты не работают). Кстати, был там в 2013-м, уже было так себе...

@NewGosplan

СНГ на подъеме, пишет ЦМАКП

В 2022 году несколько других стран СНГ показали значительно лучшие результаты, чем предполагалось ранее, на фоне притока людей из России и перемещения российских предприятий, особенно в секторах информационных технологий и финансов
• Денежные переводы из РФ резко выросли: Армения и Грузия (не член СНГ) продемонстрировали двузначный рост
• Перемещение российских компаний в Казахстан может способствовать диверсификации экономики страны
• Экспорт в РФ, включая реэкспорт, увеличился на фоне увеличения использования национальных валют в расчетах
• Экспортеры энергоносителей, такие как Азербайджан и Казахстан, выиграли от более высоких цен на нефть и природный газ, в то время как в Кыргызстане сектор добычи золота способствовал экономическому росту

Ну, да, так. У некоторых практически "китайские" темпы роста, хотя, конечно, эффект, скорее всего, разовый.

@NewGosplan

http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Presentations/WESP/WESP2023.pdf

Россия 2023: стагнация вместо рецессии?

МВФ резко улучшил прогноз по России на 2023. В своем World Economic Outlook (это основные глобальные макрообзоры МВФ, традиционно публикуются в апреле и октябре с апдейтами в июле и январе), фонд прогнозирует рост для России на уровне 0,3% ВВП в 2023-м и 2,1% в 2024-м. Это очень значимое улучшение относительно октябрьского прогноза - тогда МВФ ожидал падения на 2,3% в 2023-м.

Прогноз глобального роста в 2023 также немного улучшен - 2,9% вместо 2,7% в октябрьском прогнозе. По сути, МВФ ожидает рецессию (небольшую) только в Великобритании, ЕС будет болтаться чуть выше нуля, в США - небольшой рост.

Тут стоит понимать, что прогнозы МВФ, как и вообще практически все макропрогронозы - занятие неблагодарное. Тот же МВФ в прошлом апреле прогнозировал падение ВВП России в 2022-м аж на 8,5%, сейчас по итогам прошедшего года ожидает спад всего на 2,2% ВВП. Так что ожидать какой-то точности не стоит. Это не более чем первое приближение, а как будет по итогам - пока никто не знает, слишком много факторов.

Кроме того, track record прогнозов МВФ показывает, что в них есть определенный optimism bias - систематическая тенденция давать прогнозы чуть лучше (в среднем на 0,2-0,4 п.п. ВВП), чем в итоге происходит по факту (плохо предсказывает рецессии).

@NewGosplan

Новости ESG

В последние недели появилось много статей о том, что американские страховые компании вовсю списывают средне поврежденные почти новые (пробег меньше 10 тыс. миль) Теслы. Причина в исключительно высокой стоимости ремонта. При этом сама страховка на Теслу стоит на 30% дороже средней страховки.

Плюс, кстати, средняя стоимость зарядки EV в США превысила стоимость заправки машины с ДВС.

Если на запчасти идут чуть ли не новые авто - какое это все имеет влияние на экологию? Сомневаюсь, что положительное. Особенно учитывая проблемы с утилизацией аккумуляторов.

@NewGosplan