Хроники затоваривания – 5
Уже писали о новостройках, автомобилях, бытовой электронике/технике и аренде жилья.
И опять автомобили, но уже отечественные (ранее жаловались в основном на затоваривание китайскими иномарками). Теперь затоваривание у АвтоВАЗа. Пишет Ъ:
Вслед за китайскими автомобильными брендами с затовариванием складов столкнулся и АвтоВАЗ. Сток автопроизводителя и официальных дилеров марки, по оценке компании, достиг 100 тыс. Lada при норме 60 тыс. штук. Проблему может усугубить падение продаж на авторынке в целом, считают эксперты.Ситуацию они оценивают, как если не критическую, то уже близко к этому. По разным оценкам на складах могло скопиться уже до 600 тыс. машин.
Складские запасы АвтоВАЗа и дилеров бренда достигли 100 тыс. автомобилей Lada при норме 60 тыс. штук, сообщил журналистам президент компании Максим Соколов. Такой сток при текущей высокой процентной нагрузке становится утяжеляющим фактором для финансовой модели компании, отмечает он. В целом топ-менеджер охарактеризовал ситуацию на авторынке как «тревожную».
…
С тем, что по бренду Lada на рынке фиксируется затоваривание, соглашается и главный редактор журнала «За рулем» Максим Кадаков. По его данным, переизбыток сформировался еще в январе. Как считает эксперт, из сложившейся ситуации два выхода: продажа автомобилей с определенными «уступками» или сокращение производственного плана. «Но они его резко сократить не могут, потому что были законтрактованы поставки многих комплектующих. Такое большое предприятие, как АвтоВАЗ, впрочем, как и любой другой завод, не может быстро все переиграть», — добавляет господин Кадаков.
…
… «Надо всерьез задуматься о том, какие меры совместно надо принять, чтобы избежать уже драматического падения», — цитирует «Интерфакс» господина Соколова.
Что же делать, что же делать, какие меры принять? Цены снижать не пробовали? Хотя, конечно, есть и другие варианты: можно попросить правительство, например, выкупать Лады в ЗВР. Там их можно состарить несколько лет, будут с выдержкой, как хорошее вино. Винтажные. План надежный как швейцарские часы, дарю!
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/7534609
Уже писали о новостройках, автомобилях, бытовой электронике/технике и аренде жилья.
И опять автомобили, но уже отечественные (ранее жаловались в основном на затоваривание китайскими иномарками). Теперь затоваривание у АвтоВАЗа. Пишет Ъ:
Вслед за китайскими автомобильными брендами с затовариванием складов столкнулся и АвтоВАЗ. Сток автопроизводителя и официальных дилеров марки, по оценке компании, достиг 100 тыс. Lada при норме 60 тыс. штук. Проблему может усугубить падение продаж на авторынке в целом, считают эксперты.Ситуацию они оценивают, как если не критическую, то уже близко к этому. По разным оценкам на складах могло скопиться уже до 600 тыс. машин.
Складские запасы АвтоВАЗа и дилеров бренда достигли 100 тыс. автомобилей Lada при норме 60 тыс. штук, сообщил журналистам президент компании Максим Соколов. Такой сток при текущей высокой процентной нагрузке становится утяжеляющим фактором для финансовой модели компании, отмечает он. В целом топ-менеджер охарактеризовал ситуацию на авторынке как «тревожную».
…
С тем, что по бренду Lada на рынке фиксируется затоваривание, соглашается и главный редактор журнала «За рулем» Максим Кадаков. По его данным, переизбыток сформировался еще в январе. Как считает эксперт, из сложившейся ситуации два выхода: продажа автомобилей с определенными «уступками» или сокращение производственного плана. «Но они его резко сократить не могут, потому что были законтрактованы поставки многих комплектующих. Такое большое предприятие, как АвтоВАЗ, впрочем, как и любой другой завод, не может быстро все переиграть», — добавляет господин Кадаков.
…
… «Надо всерьез задуматься о том, какие меры совместно надо принять, чтобы избежать уже драматического падения», — цитирует «Интерфакс» господина Соколова.
Что же делать, что же делать, какие меры принять? Цены снижать не пробовали? Хотя, конечно, есть и другие варианты: можно попросить правительство, например, выкупать Лады в ЗВР. Там их можно состарить несколько лет, будут с выдержкой, как хорошее вино. Винтажные. План надежный как швейцарские часы, дарю!
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/7534609
Telegram
Госплан 2.0
О затоваривании жильем пишет Ъ
Падение спроса на квартиры в новостройках после отмены массовой льготной ипотеки привело к серьезному затовариванию на крупных региональных рынках жилищного строительства. Так, в Подмосковье и Краснодарском крае к концу 2024…
Падение спроса на квартиры в новостройках после отмены массовой льготной ипотеки привело к серьезному затовариванию на крупных региональных рынках жилищного строительства. Так, в Подмосковье и Краснодарском крае к концу 2024…
О "шокирующих" сбережениях россиян
Цитирую РБК:
Денег на счетах россиян в качестве сбережений на сегодняшний день так много, что на доход от процентов за год при текущих ставках можно было бы купить всю строящуюся и невыкупленную недвижимость в стране. Такие оценки привел старший управляющий директор, руководитель центра финансовой аналитики Сбербанка Михаил Матовников, выступая на XIV всероссийском форуме по корпоративному управлению, передает корреспондент РБК.
«У меня есть цифра, которую мы недавно посчитали, которая в некотором смысле может быть шокирующей. Все вы знаете про проблемы девелоперов — льготная ипотека и все прочее. Есть следующая цифра, что весь объем непроданного строящегося жилья в России можно купить за процентный доход по вкладам населения за один год. Не надо тратить вклады, достаточно потратить только проценты», — отметил Матовников.
А еще процентов со сбережений россиян хватит на то, чтобы купить все игрушки в магазинах "Детский мир". Причем несколько раз. Наверное, надо завозить из Китая еще игрушек в таком случае? План надежный, как швейцарские часы, дарю. И все автомобили Лада из прошлого поста. Так что зря там беспокоятся. И заодно арендовать все неарендованные квартиры - чего их не арендуют-то, денег вон сколько! Кааак россияне понесут свои сбережения, ух, все сметут.
В общем, как видим, в аналитике упускается то, что, возможно, деньги на депозитах людям необходимы для каких-то их собственных нужд, а не хотелок девелоперов, автодилеров, биржевых аналитиков и т.д. А вот представьте себе, что ваша плохо построенная под льготку недвижимость просто не нужна в таком объеме и по таким ценам?
И еще одно существенное упущение: депозитов, предположим, много, но надо учитывать их концентрацию. У кого-то это миллиарды, у кото-то миллионы, а у кого-то и тысячи. И если предположить, что львиную долю в объеме всех депозитов составляют те, у кого именно что миллиарды, то возникает вопрос - а зачем им вся эта ваша недвижимость? Уважаемые аналитики считают, что ее у данной категории вкладчиков нет? Не думаю. А думаю, что совсем наоборот, да и под аренду может быть уже пара-тройка десятков квартир и домов имеется для диверсификации. Уберем из всего объема сбережений большие депозиты и, полагаю, картина не будет такой уж радужной.
Так что такие выкладки довольно наивны. Предлагаю идею посвежее - вон у Илона Маска 400 млрд долл. Это ж он один может купить "весь объем непроданного строящегося жилья в России" и все автомобили Лада заодно. Смешно? А ведь по сути ничем не отличается от рассуждения выше.
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/economics/26/02/2025/67bee4199a79476470138828
Цитирую РБК:
Денег на счетах россиян в качестве сбережений на сегодняшний день так много, что на доход от процентов за год при текущих ставках можно было бы купить всю строящуюся и невыкупленную недвижимость в стране. Такие оценки привел старший управляющий директор, руководитель центра финансовой аналитики Сбербанка Михаил Матовников, выступая на XIV всероссийском форуме по корпоративному управлению, передает корреспондент РБК.
«У меня есть цифра, которую мы недавно посчитали, которая в некотором смысле может быть шокирующей. Все вы знаете про проблемы девелоперов — льготная ипотека и все прочее. Есть следующая цифра, что весь объем непроданного строящегося жилья в России можно купить за процентный доход по вкладам населения за один год. Не надо тратить вклады, достаточно потратить только проценты», — отметил Матовников.
А еще процентов со сбережений россиян хватит на то, чтобы купить все игрушки в магазинах "Детский мир". Причем несколько раз. Наверное, надо завозить из Китая еще игрушек в таком случае? План надежный, как швейцарские часы, дарю. И все автомобили Лада из прошлого поста. Так что зря там беспокоятся. И заодно арендовать все неарендованные квартиры - чего их не арендуют-то, денег вон сколько! Кааак россияне понесут свои сбережения, ух, все сметут.
В общем, как видим, в аналитике упускается то, что, возможно, деньги на депозитах людям необходимы для каких-то их собственных нужд, а не хотелок девелоперов, автодилеров, биржевых аналитиков и т.д. А вот представьте себе, что ваша плохо построенная под льготку недвижимость просто не нужна в таком объеме и по таким ценам?
И еще одно существенное упущение: депозитов, предположим, много, но надо учитывать их концентрацию. У кого-то это миллиарды, у кото-то миллионы, а у кого-то и тысячи. И если предположить, что львиную долю в объеме всех депозитов составляют те, у кого именно что миллиарды, то возникает вопрос - а зачем им вся эта ваша недвижимость? Уважаемые аналитики считают, что ее у данной категории вкладчиков нет? Не думаю. А думаю, что совсем наоборот, да и под аренду может быть уже пара-тройка десятков квартир и домов имеется для диверсификации. Уберем из всего объема сбережений большие депозиты и, полагаю, картина не будет такой уж радужной.
Так что такие выкладки довольно наивны. Предлагаю идею посвежее - вон у Илона Маска 400 млрд долл. Это ж он один может купить "весь объем непроданного строящегося жилья в России" и все автомобили Лада заодно. Смешно? А ведь по сути ничем не отличается от рассуждения выше.
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/economics/26/02/2025/67bee4199a79476470138828
Telegram
Госплан 2.0
Хроники затоваривания – 5
Уже писали о новостройках, автомобилях, бытовой электронике/технике и аренде жилья.
И опять автомобили, но уже отечественные (ранее жаловались в основном на затоваривание китайскими иномарками). Теперь затоваривание у АвтоВАЗа.…
Уже писали о новостройках, автомобилях, бытовой электронике/технике и аренде жилья.
И опять автомобили, но уже отечественные (ранее жаловались в основном на затоваривание китайскими иномарками). Теперь затоваривание у АвтоВАЗа.…
Недельная инфляция ускорилась
0,23%. Много. Опять резкий рост по продам. Все те же овощи: картофель +3,1%, бананы +2,0%, помидоры +1,9%, капустуа белокочанная +1,5%, морковь +0,9%, яблоки +0,8%, лук и свекла +0,6%. Правда сдался огурец: -1,2%. Ну и куры стали нестись при ставке 21 лучше - яйца - минус 0,5%.
Пока не видно и особого эффекта укрепления рубля. Непроды тоже разнонаправленную динамику показывают, хотя при таком курсе должны бы дешеветь. Впрочем, тут возможен лаг с февральской ревальвацией рубля. Он где-то исторически месяц-два. Если рубль хотя бы останется на текущих уровнях, а не откатит назад (что тоже не исключено), то, вероятно, это отразится в ценах где-то через месяц, а то и позже. Отражения резких изменений курса асимметричны: девальвация тут же проявляется в ценах, а вот ревальвация неохотно и постепенно.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/26_26-02-2025.html
0,23%. Много. Опять резкий рост по продам. Все те же овощи: картофель +3,1%, бананы +2,0%, помидоры +1,9%, капустуа белокочанная +1,5%, морковь +0,9%, яблоки +0,8%, лук и свекла +0,6%. Правда сдался огурец: -1,2%. Ну и куры стали нестись при ставке 21 лучше - яйца - минус 0,5%.
Пока не видно и особого эффекта укрепления рубля. Непроды тоже разнонаправленную динамику показывают, хотя при таком курсе должны бы дешеветь. Впрочем, тут возможен лаг с февральской ревальвацией рубля. Он где-то исторически месяц-два. Если рубль хотя бы останется на текущих уровнях, а не откатит назад (что тоже не исключено), то, вероятно, это отразится в ценах где-то через месяц, а то и позже. Отражения резких изменений курса асимметричны: девальвация тут же проявляется в ценах, а вот ревальвация неохотно и постепенно.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/26_26-02-2025.html
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
Осушение вашингтонского болота
В этот срок идет явно живее, чем в предыдущий. Что, в целом, объяснимо - Трамп не имеет особых препятствий ни со стороны конгресса, ни со стороны судебной власти.
Тем не менее, удивляет быстрота с которой сдулись демократы. Техноолигархи дружно взяли под козырек. Где WaPo Безоса с его демократической повесткой? MSNBC, CNN, NBC, ABC, CBS - Legacy Media... Где Обама, где Клинтоны, где Пелоси, где Ньюсом? Только старик Чак Шумер выходит с банкой мексиканского пива Corona вместе с авокадо и пугает народ - вот, лишитесь сейчас и этого последнего утешения, покайтеся! В общем, ощущение капитуляции. Кстати, и авокадо-то - сомнительный посыл (известно, что мексиканские картели в свое время диверсифицировались именно что в производство авокадо).
Илон Маск с его письмом госслужащим тоже интересный симптом. С одной стороны, лоеров и прочих непонятных бюрократов развелось действительно туча. С другой стороны, а чего вы хотите? Гипертрофированная непроизводительная бюрократия это признак любого богатого общества. Эффект Баумоля - не трудозатратные, но суперпроизводительные сектора тянут всю экономику, в том числе и все остальные непроизводительные сферы. И что, в богатой экономике сын приличных родителей за станок что ли пойдет? Нет, пойдет лоером в бизнес, GR или в тот же госсектор. Маск хочет систему разрушить как Милей в Аргентине? Ну так США не Аргентина, контекст совершенно иной. Так что все это выглядит странно - с одной стороны вроде бы и логично, с другой - Маск с его миллиардами ведь тоже плод этой системы. Да и сам Трамп.
Пока, однако, масштаб осушения не столь уж зашкаливающий. Вот когда Трамп назначит сенатором своего коня Инцитата, тогда, пожалуй, да, можно будет говорить о чем-то действительно серьезном.
@NewGosplan
В этот срок идет явно живее, чем в предыдущий. Что, в целом, объяснимо - Трамп не имеет особых препятствий ни со стороны конгресса, ни со стороны судебной власти.
Тем не менее, удивляет быстрота с которой сдулись демократы. Техноолигархи дружно взяли под козырек. Где WaPo Безоса с его демократической повесткой? MSNBC, CNN, NBC, ABC, CBS - Legacy Media... Где Обама, где Клинтоны, где Пелоси, где Ньюсом? Только старик Чак Шумер выходит с банкой мексиканского пива Corona вместе с авокадо и пугает народ - вот, лишитесь сейчас и этого последнего утешения, покайтеся! В общем, ощущение капитуляции. Кстати, и авокадо-то - сомнительный посыл (известно, что мексиканские картели в свое время диверсифицировались именно что в производство авокадо).
Илон Маск с его письмом госслужащим тоже интересный симптом. С одной стороны, лоеров и прочих непонятных бюрократов развелось действительно туча. С другой стороны, а чего вы хотите? Гипертрофированная непроизводительная бюрократия это признак любого богатого общества. Эффект Баумоля - не трудозатратные, но суперпроизводительные сектора тянут всю экономику, в том числе и все остальные непроизводительные сферы. И что, в богатой экономике сын приличных родителей за станок что ли пойдет? Нет, пойдет лоером в бизнес, GR или в тот же госсектор. Маск хочет систему разрушить как Милей в Аргентине? Ну так США не Аргентина, контекст совершенно иной. Так что все это выглядит странно - с одной стороны вроде бы и логично, с другой - Маск с его миллиардами ведь тоже плод этой системы. Да и сам Трамп.
Пока, однако, масштаб осушения не столь уж зашкаливающий. Вот когда Трамп назначит сенатором своего коня Инцитата, тогда, пожалуй, да, можно будет говорить о чем-то действительно серьезном.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
Новости трампономики
Раз уж начали про политику в США, коснемся немного и экономики. Напомню, план главы Казначейства США Скотта Бессента 3-3-3 это 3% роста ВВП, снижение дефицита бюджета с текущих 6+% ВВП до 3, и рост добычи нефти на 3 млн баррелей в день (или нефтяного эквивалента).
План, конечно, замечательный. Вопрос только в осуществлении. Как показал опыт еврокризиса 2009-12, жесткая фискальная консолидация может привести к падению ВВП. То есть, конечно, можно попробовать снизить дефицит бюджета с 6%до 3% ВВП, и это, наверное, правильная вещь. Проблема в том, что если вы такой финт будете делать быстро, скажем, в течение 2-3 лет, вы с большой вероятностью обвалите экономику. Так что да, но это надо делать в течении лет 5-10. Плюс вопрос – а как сокращать? Налоги Трамп повышать не хочет, наоборот. Расходы это прежде всего Medicaid, Medicare, социалка, оборонные траты и да, проценты по долгу. Одними увольнениями лоеров в стиле Маска здесь не отделаться. Хотя надо признать, что Medicaid, Medicare программы действительно очень кривые, система здравоохранения исключительно дорогая (под 20% ВВП), а выхлоп так себе. Так что оптимизировать есть чего.
Или подойдем с другой стороны. Увеличить рост ВВП до 3% в принципе не сложно. Увеличьте дефицит бюджета до 8% и получите с высокой вероятностью. А вот уменьшая дефицит… Это надо повышать производительность труда. А как? Рассчитывать на ИИ? Ну ок, корпорации повнедряют ИИ, сократят программистов и вообще всех, и что в этом случае будет со спросом? Вопрос.
+ 3 млн баррелей в день. Если не нефти как таковой, а нефтяного эквивалента, то, наверное, достижимо. Но опять же, при условии сокращения налогов для нефтяников, плюс, высоких ценах на нефть. Снижение налогов вряд ли сочетается с целью сокращения дефицита бюджета.
Так что как бы не то чтобы совсем уж фантастика, но можно и 7-0-0 получить, вместо ожидаемого.
@NewGosplan
Раз уж начали про политику в США, коснемся немного и экономики. Напомню, план главы Казначейства США Скотта Бессента 3-3-3 это 3% роста ВВП, снижение дефицита бюджета с текущих 6+% ВВП до 3, и рост добычи нефти на 3 млн баррелей в день (или нефтяного эквивалента).
План, конечно, замечательный. Вопрос только в осуществлении. Как показал опыт еврокризиса 2009-12, жесткая фискальная консолидация может привести к падению ВВП. То есть, конечно, можно попробовать снизить дефицит бюджета с 6%до 3% ВВП, и это, наверное, правильная вещь. Проблема в том, что если вы такой финт будете делать быстро, скажем, в течение 2-3 лет, вы с большой вероятностью обвалите экономику. Так что да, но это надо делать в течении лет 5-10. Плюс вопрос – а как сокращать? Налоги Трамп повышать не хочет, наоборот. Расходы это прежде всего Medicaid, Medicare, социалка, оборонные траты и да, проценты по долгу. Одними увольнениями лоеров в стиле Маска здесь не отделаться. Хотя надо признать, что Medicaid, Medicare программы действительно очень кривые, система здравоохранения исключительно дорогая (под 20% ВВП), а выхлоп так себе. Так что оптимизировать есть чего.
Или подойдем с другой стороны. Увеличить рост ВВП до 3% в принципе не сложно. Увеличьте дефицит бюджета до 8% и получите с высокой вероятностью. А вот уменьшая дефицит… Это надо повышать производительность труда. А как? Рассчитывать на ИИ? Ну ок, корпорации повнедряют ИИ, сократят программистов и вообще всех, и что в этом случае будет со спросом? Вопрос.
+ 3 млн баррелей в день. Если не нефти как таковой, а нефтяного эквивалента, то, наверное, достижимо. Но опять же, при условии сокращения налогов для нефтяников, плюс, высоких ценах на нефть. Снижение налогов вряд ли сочетается с целью сокращения дефицита бюджета.
Так что как бы не то чтобы совсем уж фантастика, но можно и 7-0-0 получить, вместо ожидаемого.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
Снова о Трампе
Стив Бэннон, бывший советник Трампа (которого сейчас Маск несколько задвинул), недавно в своем интервью рассказал, что стратегия президента заключается в том, чтобы превратить каждый день в “день грома”. Трамп делает ставку на то, что СМИ способны сосредоточиться только на чем-то одном в данный момент. Если администрация выступит со 100 предложениями одновременно, объясняет Бэннон, СМИ будут ошеломлены. И демократы, вестимо.
Ну, в общем, скучно не будет, все это уже, наверное, поняли.
@NewGosplan
Стив Бэннон, бывший советник Трампа (которого сейчас Маск несколько задвинул), недавно в своем интервью рассказал, что стратегия президента заключается в том, чтобы превратить каждый день в “день грома”. Трамп делает ставку на то, что СМИ способны сосредоточиться только на чем-то одном в данный момент. Если администрация выступит со 100 предложениями одновременно, объясняет Бэннон, СМИ будут ошеломлены. И демократы, вестимо.
Ну, в общем, скучно не будет, все это уже, наверное, поняли.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
Февральская стагнация в обрабатывающем секторе
Продолжаем следить за опережающими индикаторами экономики. Индекс менеджеров по закупкам Global Russia Manufacturing PMI в феврале довольно сильно скорректировался до 50,2 против весьма бодрого января (53,1). Напомню, что участники опроса оценивают ситуацию как «выше» (больше), «ниже» (меньше) или «не изменилось» по сравнению с предшествующим месяцем, значение индекса выше 50 указывает на рост деловой активности, ниже 50 — на падение.
По сути, в феврале - околорецессионая динамика в обрабатывающем секторе. Заметим, что Росстат недавно опубликовал данные по промроизводству в январе 2025-го, по которым мы видим резкий спад даже с исключением сезонности (-3,2% SA). Вероятно, данные PMI подтверждают эту тенденцию.
Еще важное из релиза - опрошенные предприятия отмечают подавленный спрос и снижение инфляции издержек. В общем, и эти данные (в отличие от довольно оптимистичного января) уже идут в копилку дезинфляционного сценария.
@NewGosplan
https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/8129ecdc9f6545fab98a9946683cfe9d
Продолжаем следить за опережающими индикаторами экономики. Индекс менеджеров по закупкам Global Russia Manufacturing PMI в феврале довольно сильно скорректировался до 50,2 против весьма бодрого января (53,1). Напомню, что участники опроса оценивают ситуацию как «выше» (больше), «ниже» (меньше) или «не изменилось» по сравнению с предшествующим месяцем, значение индекса выше 50 указывает на рост деловой активности, ниже 50 — на падение.
По сути, в феврале - околорецессионая динамика в обрабатывающем секторе. Заметим, что Росстат недавно опубликовал данные по промроизводству в январе 2025-го, по которым мы видим резкий спад даже с исключением сезонности (-3,2% SA). Вероятно, данные PMI подтверждают эту тенденцию.
Еще важное из релиза - опрошенные предприятия отмечают подавленный спрос и снижение инфляции издержек. В общем, и эти данные (в отличие от довольно оптимистичного января) уже идут в копилку дезинфляционного сценария.
@NewGosplan
https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/8129ecdc9f6545fab98a9946683cfe9d
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
«Норникель» предложил чеканить монеты из платины и палладия, пишет Ъ
«Норникель» (MOEX: GMKN) предложил начать чеканить инвестиционные монеты из платины и палладия, чтобы поддержать спрос на платиноиды и их обработку на внутреннем рынке. По темпам роста цен платиноиды отстают от других драгметаллов, в первую очередь золота. Учитывая стагнацию спроса, будущая рентабельность многих производителей находится под вопросом.
Интересно, что монеты из платины начал чеканить еще Николай I, в первой половине XIX века, чуть ли не первый в мире (3, 6 и 12 рублей). Сейчас редкость - ну не прям уникальное что-то, как константиновский рубль, но миллионы стоит. Так что идея хорошая.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/7549645
«Норникель» (MOEX: GMKN) предложил начать чеканить инвестиционные монеты из платины и палладия, чтобы поддержать спрос на платиноиды и их обработку на внутреннем рынке. По темпам роста цен платиноиды отстают от других драгметаллов, в первую очередь золота. Учитывая стагнацию спроса, будущая рентабельность многих производителей находится под вопросом.
Интересно, что монеты из платины начал чеканить еще Николай I, в первой половине XIX века, чуть ли не первый в мире (3, 6 и 12 рублей). Сейчас редкость - ну не прям уникальное что-то, как константиновский рубль, но миллионы стоит. Так что идея хорошая.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/7549645
Коммерсантъ
Акции Норильский никель (GMKN) — цена на сегодня, график стоимости, курс в 2025, последние новости
GMKN: цена акций в графике, котировки, курс, объем торгов, капитализация
Трамп-Зеленский
Пятничная встреча, конечно, достойна учебников. Хотя уже и так довольно разборов, их станет только больше. И правильно, потому что масштаб дипломатического провала эпический. Несколько наблюдений:
1) У сторон все же не было желания непременно заключить сделку. Фактор взаимной неприязни присутствовал, хотя в начале все казалось более-менее гладко – Трамп вообще был довольно благодушен. Тем не менее, фактор личных отношений, о важности которого мы раньше писали, сыграл в итоге по полной.
2) Зеленский не понял, что в Вашингтоне многое поменялось. И вел себя как будто перед ним Байден. Непонятное упрямство. Тот же костюм. Все уже, наверное, подзабыли, но похожие замечания к одежде были в американской прессе и во время встречи Трампа, Макрона и Зеленского в Париже в декабре 2024-го.
3) Зеленский, вероятно, не понял сам смысл сделки. Ведь все эти сотни миллиардов долларов за редкоземельные металлы и т.п. – по большей части фикция. Ну было бы несколько десятков миллионов в год какого-то реального выхлопа, не более. Нет у Украины никаких особых природных ресурсов. Сделка была нужна Трампу, чтобы показать избирателям какую-то красивую большую цифру, которую все бы забыли через полгода. Так что ни о каком разбазаривании природных ресурсов Украины речь не шла – просто нечего разбазаривать. Но Зеленский настаивал на каких-то гарантиях безопасности, на что Трамп в общем-то логично ему ответил, что сама сделка с США уже имплицитно их подразумевает. А если вдуматься, то какие еще гарантии могут дать США?
4) Переводчик. Если английский далеко не идеален – нужен переводчик. Да даже если бы был идеален. Встреча на уровне президентов, каждый говорит на языке своей страны. Четыре преимущества как минимум – 1) соблюдение дипломатического протокола (примерно как с костюмом) и уважение, в том числе самоуважение, 2) понимание и собственная речь без ошибок (а они были), 3) паузы для обдумывания, 4) при возникновении каких-то неловких моментов можно сказать, что был неправильный перевод. А в итоге получилась совершенно некрасивая перепалка, когда друг друга начали перебивать, повышать голос и т.д.
5) С американской стороны тоже, конечно, не было все идеально. Джей Ди Вэнс и Зеленский провоцировали друг друга (что в принципе, неудивительно, надо было быть к этому готовым, см. пункт 1)). Но вот Трамп не провоцировал и вел себя довольно сдержано, а взорвался только после того, как Зеленский сказал «You have nice Ocean and don’t feel [it] now, but you will feel it in the future». Вот это уже было роковой ошибкой. Трамп воспринял это чуть ни как угрозу да еще и пародию на его собственные слова ранее – он до этого несколько дней назад говорил «We have a big, beautiful Ocean as separation». Жуткий косяк.
@NewGosplan
Пятничная встреча, конечно, достойна учебников. Хотя уже и так довольно разборов, их станет только больше. И правильно, потому что масштаб дипломатического провала эпический. Несколько наблюдений:
1) У сторон все же не было желания непременно заключить сделку. Фактор взаимной неприязни присутствовал, хотя в начале все казалось более-менее гладко – Трамп вообще был довольно благодушен. Тем не менее, фактор личных отношений, о важности которого мы раньше писали, сыграл в итоге по полной.
2) Зеленский не понял, что в Вашингтоне многое поменялось. И вел себя как будто перед ним Байден. Непонятное упрямство. Тот же костюм. Все уже, наверное, подзабыли, но похожие замечания к одежде были в американской прессе и во время встречи Трампа, Макрона и Зеленского в Париже в декабре 2024-го.
3) Зеленский, вероятно, не понял сам смысл сделки. Ведь все эти сотни миллиардов долларов за редкоземельные металлы и т.п. – по большей части фикция. Ну было бы несколько десятков миллионов в год какого-то реального выхлопа, не более. Нет у Украины никаких особых природных ресурсов. Сделка была нужна Трампу, чтобы показать избирателям какую-то красивую большую цифру, которую все бы забыли через полгода. Так что ни о каком разбазаривании природных ресурсов Украины речь не шла – просто нечего разбазаривать. Но Зеленский настаивал на каких-то гарантиях безопасности, на что Трамп в общем-то логично ему ответил, что сама сделка с США уже имплицитно их подразумевает. А если вдуматься, то какие еще гарантии могут дать США?
4) Переводчик. Если английский далеко не идеален – нужен переводчик. Да даже если бы был идеален. Встреча на уровне президентов, каждый говорит на языке своей страны. Четыре преимущества как минимум – 1) соблюдение дипломатического протокола (примерно как с костюмом) и уважение, в том числе самоуважение, 2) понимание и собственная речь без ошибок (а они были), 3) паузы для обдумывания, 4) при возникновении каких-то неловких моментов можно сказать, что был неправильный перевод. А в итоге получилась совершенно некрасивая перепалка, когда друг друга начали перебивать, повышать голос и т.д.
5) С американской стороны тоже, конечно, не было все идеально. Джей Ди Вэнс и Зеленский провоцировали друг друга (что в принципе, неудивительно, надо было быть к этому готовым, см. пункт 1)). Но вот Трамп не провоцировал и вел себя довольно сдержано, а взорвался только после того, как Зеленский сказал «You have nice Ocean and don’t feel [it] now, but you will feel it in the future». Вот это уже было роковой ошибкой. Трамп воспринял это чуть ни как угрозу да еще и пародию на его собственные слова ранее – он до этого несколько дней назад говорил «We have a big, beautiful Ocean as separation». Жуткий косяк.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Трамп и Realpolitik
Наблюдаем тенденцию объяснения феномена Трампа посредством вновь вошедшего в моду Realpolitik. Вот, мол, такие-то геополитические и национальные интересы, и ради них ни Гренландии с Канадой не жалко, ни своих европейских экс-союзников.…
Наблюдаем тенденцию объяснения феномена Трампа посредством вновь вошедшего в моду Realpolitik. Вот, мол, такие-то геополитические и национальные интересы, и ради них ни Гренландии с Канадой не жалко, ни своих европейских экс-союзников.…
И еще о редкоземельной сделке
Зеленский упустил возможность продать Трампу, по сути, воздух. Весь мировой рынок редкоземов (17 лантаноидов) – 15 млрд долларов в год. При оценке сделки в 500 млрд долларов. Для сравнения рынок нефти – 2,7 трлн долларов в год.
Ситуация с редкоземами такая:
1) Не особо-то и редкие, но концентрация чаще всего низкая. В итоге обогащение руды трудоемкое и экологически грязное. Как заметил в комментах наш постоянный читатель и, кстати, ученый физик Данил Бухвалов «Много отвалов при выщелачивании (кому охота иметь под боком ещё один Карабаш) да ещё и низкий выход на тонну отвалов и расход воды. Так что очередная пыль в глаза. Имеют смысл только месторождения с высокой концентрацией, и вроде Гренландия как раз про это. Тему редкозёмов там я слышал ещё несколько лет назад».
2) Применение и value. Вот подумайте, нефть/газ. Нужны всем и вогромных количествах – транспорт, отопление, электричество, нефтегазохимия. Или там, железная руда – строительство, машиностроение, куча применений. Золото –немного применений в промышленности, но огромный ювелирный и инвестиционный спрос. А вот алмазы уже свое отживают. И тот же уголь.
А все эти rare earths – очень нишевые истории (неодим для магнитов чуть не самый популярный). Спрос крайне ограничен и по объемам и по применению. В итоге, если вы, допустим, вложите нехилый capex, построите новый обогатительный комбинат, то просто из-за ограниченности как текущего производства, так и спроса, вы можете обрушить цену (помимо уже упомянутого Карабаша). И это ответ на вопрос, почемутакой якобы перспективной темой мало кто до прозорливца Трампа интересовался вообще.
Хуже того, так как применение нишевое, спрос может поменяться по щелчку, появятся новые технологии, более дешевые субституты и привет. Вот как с палладием и платиной в предыдущем посте.
3) Ну и самое интересное. Открываем US Geological Survey Mineral Commodity Summaries 2025 и что же видим? Где Украина-то в списке крупнейших производителей/обладающих залежами стран? А нигде (Гренландия, кстати, присутствует). Она не игрок этого рынка, не крупный и не мелкий. Да, наверное, что-то все таки есть, плюс какие-то вещи помимо редкоземов. Но сотни миллиардов долларов? Разве что за сотни лет. Так что, по сути, Трамп предлагал Зеленскому завуалированную помощь, но тот ее в итоге не принял.
@NewGosplan
Зеленский упустил возможность продать Трампу, по сути, воздух. Весь мировой рынок редкоземов (17 лантаноидов) – 15 млрд долларов в год. При оценке сделки в 500 млрд долларов. Для сравнения рынок нефти – 2,7 трлн долларов в год.
Ситуация с редкоземами такая:
1) Не особо-то и редкие, но концентрация чаще всего низкая. В итоге обогащение руды трудоемкое и экологически грязное. Как заметил в комментах наш постоянный читатель и, кстати, ученый физик Данил Бухвалов «Много отвалов при выщелачивании (кому охота иметь под боком ещё один Карабаш) да ещё и низкий выход на тонну отвалов и расход воды. Так что очередная пыль в глаза. Имеют смысл только месторождения с высокой концентрацией, и вроде Гренландия как раз про это. Тему редкозёмов там я слышал ещё несколько лет назад».
2) Применение и value. Вот подумайте, нефть/газ. Нужны всем и вогромных количествах – транспорт, отопление, электричество, нефтегазохимия. Или там, железная руда – строительство, машиностроение, куча применений. Золото –немного применений в промышленности, но огромный ювелирный и инвестиционный спрос. А вот алмазы уже свое отживают. И тот же уголь.
А все эти rare earths – очень нишевые истории (неодим для магнитов чуть не самый популярный). Спрос крайне ограничен и по объемам и по применению. В итоге, если вы, допустим, вложите нехилый capex, построите новый обогатительный комбинат, то просто из-за ограниченности как текущего производства, так и спроса, вы можете обрушить цену (помимо уже упомянутого Карабаша). И это ответ на вопрос, почемутакой якобы перспективной темой мало кто до прозорливца Трампа интересовался вообще.
Хуже того, так как применение нишевое, спрос может поменяться по щелчку, появятся новые технологии, более дешевые субституты и привет. Вот как с палладием и платиной в предыдущем посте.
3) Ну и самое интересное. Открываем US Geological Survey Mineral Commodity Summaries 2025 и что же видим? Где Украина-то в списке крупнейших производителей/обладающих залежами стран? А нигде (Гренландия, кстати, присутствует). Она не игрок этого рынка, не крупный и не мелкий. Да, наверное, что-то все таки есть, плюс какие-то вещи помимо редкоземов. Но сотни миллиардов долларов? Разве что за сотни лет. Так что, по сути, Трамп предлагал Зеленскому завуалированную помощь, но тот ее в итоге не принял.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
15 крупнейших американских компаний стоят сейчас почти столько же, сколько публичные компании из Европы, Японии и Emerging Markets вместе взятые.
Такой гиперконцентрации на фондовом рынке никогда не было. Вместе с бумом пассивного инвестирования, о котором мы писали ранее - опасный коктейль. Впрочем, не совсем понятно, что может стать триггером для сдутия этого пузыря.
Посмотрим, может политики придумают. Вон Трамп хочет Канаду аннексировать, а демократы в пику предлагают сецессию Нью-Йорка, Вермонта , Массачусетса и Коннектикута и вхождение в состав Канады. Пока все это кажется шуткой, но поляризация только нарастает. Вон как сегодня в конгрессе, к примеру.
@NewGosplan
Такой гиперконцентрации на фондовом рынке никогда не было. Вместе с бумом пассивного инвестирования, о котором мы писали ранее - опасный коктейль. Впрочем, не совсем понятно, что может стать триггером для сдутия этого пузыря.
Посмотрим, может политики придумают. Вон Трамп хочет Канаду аннексировать, а демократы в пику предлагают сецессию Нью-Йорка, Вермонта , Массачусетса и Коннектикута и вхождение в состав Канады. Пока все это кажется шуткой, но поляризация только нарастает. Вон как сегодня в конгрессе, к примеру.
@NewGosplan
Недельная инфляция
0,15%. Продовольствие продолжает дорожать, но чуть более сдержанно (молочка, плодовощи). Почему-то значимый рост в медикаментах. Непроды/услуги дорожают, но чуть более умеренно. В целом - сдержанный оптимизм.
Интересно, что, как пишет “Ъ”, ритейлеры, в последние месяцы регулярно получавшие от поставщиков запросы о повышении цен, решили контратаковать. Сеть Auchan требует от партнеров снизить закупочные цены, мотивируя это укреплением рубля. Будем надеяться, что такая тенденция возобладает.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/31_05-03-2025.html
0,15%. Продовольствие продолжает дорожать, но чуть более сдержанно (молочка, плодовощи). Почему-то значимый рост в медикаментах. Непроды/услуги дорожают, но чуть более умеренно. В целом - сдержанный оптимизм.
Интересно, что, как пишет “Ъ”, ритейлеры, в последние месяцы регулярно получавшие от поставщиков запросы о повышении цен, решили контратаковать. Сеть Auchan требует от партнеров снизить закупочные цены, мотивируя это укреплением рубля. Будем надеяться, что такая тенденция возобладает.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/31_05-03-2025.html
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
О рынке труда
Продолжаем наблюдать за ситуаций на рынке труда. Индекс условий на рынке труда от hh.ru (соотношение резюме к вакансиям) подтверждает динамику прошлых месяцев и указывает на на то, что дефицит рабочей силы проходит. Пиковое значение было в июне 3,1 - дефицит соискателей (от 2 до 3,9), в феврале уже 5,1 (против 4,8 в декабре) - умеренный уровень конкуренции за рабочие места, здоровое соотношение между работодателями и соискателями (4-7,9).
Напомним, что отсутствие перегрева на рынке труда - важный дезинфляционный фактор. Помимо него у нас еще и снижение кредитования, "затоваривание" в строительстве, аренде, автомобилях и бытовой технике/электронике, укрепившийся рубль, бюджетная консолидация. Данные PMI в январе были все еще за перегрев, но в феврале тоже переметнулись в пользу "мягкой посадки". Флеш-рояль.
@NewGosplan
https://stats.hh.ru/
Продолжаем наблюдать за ситуаций на рынке труда. Индекс условий на рынке труда от hh.ru (соотношение резюме к вакансиям) подтверждает динамику прошлых месяцев и указывает на на то, что дефицит рабочей силы проходит. Пиковое значение было в июне 3,1 - дефицит соискателей (от 2 до 3,9), в феврале уже 5,1 (против 4,8 в декабре) - умеренный уровень конкуренции за рабочие места, здоровое соотношение между работодателями и соискателями (4-7,9).
Напомним, что отсутствие перегрева на рынке труда - важный дезинфляционный фактор. Помимо него у нас еще и снижение кредитования, "затоваривание" в строительстве, аренде, автомобилях и бытовой технике/электронике, укрепившийся рубль, бюджетная консолидация. Данные PMI в январе были все еще за перегрев, но в феврале тоже переметнулись в пользу "мягкой посадки". Флеш-рояль.
@NewGosplan
https://stats.hh.ru/
Ху из Джей Ди Вэнс?
Почитал книжку нынешнего вице-президента США, Hillbilly Elegy. Воспоминания о детстве в самом бедном угле США - горах Аппалачи, где сложилось довольно таки изолированное коммьюнити выходцев из Ирландии-Шотландии. Причем очень бедное. Историк Нэнси Айзенберг написала о них тоже интересную книжку White Trash: The 400-Year Untold History of Class in America. В основном сидят на пособиях и наркотиках. Сам Вэнс описывает себя в книге так:
I may be white, but I do not identify with the WASPs of the Northeast. Instead, I identify with the millions of working-class white Americans of Scots-Irish descent who have no college degree. To these folks, poverty is the family tradition—their ancestors were day laborers in the Southern slave economy, sharecroppers after that, coal miners after that, and machinists and millworkers during more recent times. Americans call them hillbillies, rednecks, or white trash. I call them neighbors, friends, and family.
The Scots-Irish are one of the most distinctive subgroups in America. As one observer noted, “In traveling across America, the Scots-Irish have consistently blown my mind as far and away the most persistentand unchanging regional subculture in the country. Their family structures, religion and politics, and social lives all remain unchanged compared to the wholesale abandonment of tradition that’s occurred nearly everywhere else.”
This distinctive embrace of cultural tradition comes along with many good traits—an intense sense of loyalty, a fierce dedication to family and country—but also many bad ones. We do not like outsiders or people who are different from us, whether the difference lies in how theylook, how they act, or, most important, how they talk. To understand me, you must understand that I am a Scots-Irish hillbilly at heart.
В общем, белые, но в социо-экономическом смысле вполне себе черные. Сама книжка довольно нудная, читать бы не особо рекомендовал. Но интересные эпизоды есть. Например, как Вэнс попал в Йель, как он там понял, что связи решают все, ага-ага, вот она меритократия (хотя в отношении него она сработала, даже переработала - парадокс). Забавный эпизод как он уже будучи выпускником Йеля оказался впервые в жизни в ресторане, и не понял, в чем разница между sparkling и still water.
Виден ресентимент относительно элит, WASPs. Много интересных мелочей - ты должен пойти на собеседование в хорошем костюме (ничего не напоминает из последних событий?)
@NewGosplan
Почитал книжку нынешнего вице-президента США, Hillbilly Elegy. Воспоминания о детстве в самом бедном угле США - горах Аппалачи, где сложилось довольно таки изолированное коммьюнити выходцев из Ирландии-Шотландии. Причем очень бедное. Историк Нэнси Айзенберг написала о них тоже интересную книжку White Trash: The 400-Year Untold History of Class in America. В основном сидят на пособиях и наркотиках. Сам Вэнс описывает себя в книге так:
I may be white, but I do not identify with the WASPs of the Northeast. Instead, I identify with the millions of working-class white Americans of Scots-Irish descent who have no college degree. To these folks, poverty is the family tradition—their ancestors were day laborers in the Southern slave economy, sharecroppers after that, coal miners after that, and machinists and millworkers during more recent times. Americans call them hillbillies, rednecks, or white trash. I call them neighbors, friends, and family.
The Scots-Irish are one of the most distinctive subgroups in America. As one observer noted, “In traveling across America, the Scots-Irish have consistently blown my mind as far and away the most persistentand unchanging regional subculture in the country. Their family structures, religion and politics, and social lives all remain unchanged compared to the wholesale abandonment of tradition that’s occurred nearly everywhere else.”
This distinctive embrace of cultural tradition comes along with many good traits—an intense sense of loyalty, a fierce dedication to family and country—but also many bad ones. We do not like outsiders or people who are different from us, whether the difference lies in how theylook, how they act, or, most important, how they talk. To understand me, you must understand that I am a Scots-Irish hillbilly at heart.
В общем, белые, но в социо-экономическом смысле вполне себе черные. Сама книжка довольно нудная, читать бы не особо рекомендовал. Но интересные эпизоды есть. Например, как Вэнс попал в Йель, как он там понял, что связи решают все, ага-ага, вот она меритократия (хотя в отношении него она сработала, даже переработала - парадокс). Забавный эпизод как он уже будучи выпускником Йеля оказался впервые в жизни в ресторане, и не понял, в чем разница между sparkling и still water.
Виден ресентимент относительно элит, WASPs. Много интересных мелочей - ты должен пойти на собеседование в хорошем костюме (ничего не напоминает из последних событий?)
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
Распродажи гособлигаций в Европе
Доходности германских десятилетних бундов выросли до 2,8%, максимума с октября 2023. Дальше пошли распродажи по гособлигациям Франции, Италии, Великобритании.
Все это на фоне трамповской возни с тарифами (то вводит, то нет) и намерений Европы увеличить расходы на оборону. В принципе, уровни не сказать, чтобы какие-то критические. Но некоторые моменты могут внушить беспокойство:
1) Все это на фоне снижения ставки ЕЦБ (c 2,75% до 2,5%),
2) околорецессионного состояния европейской экономики,
3) распродажа очень резкая - дневное падение цены бундов рекордное с 1989-го.
В общем, объявить о повышении расходов, конечно, можно, но госфинансы и до этого были далеко не в идеальной форме. Тут, конечно, выделяется Великобритания - доходность по десятилеткам зимой уже приближалась к 5%, потом откатила до 4,5, сейчас 4,6%. С долгом под 100% ВВП и стагнацией экономики - такое себе. Лиз Трасс уже попыталась было бюджет подкорректировать, но долго в итоге не просидела.
@NewGosplan
Доходности германских десятилетних бундов выросли до 2,8%, максимума с октября 2023. Дальше пошли распродажи по гособлигациям Франции, Италии, Великобритании.
Все это на фоне трамповской возни с тарифами (то вводит, то нет) и намерений Европы увеличить расходы на оборону. В принципе, уровни не сказать, чтобы какие-то критические. Но некоторые моменты могут внушить беспокойство:
1) Все это на фоне снижения ставки ЕЦБ (c 2,75% до 2,5%),
2) околорецессионного состояния европейской экономики,
3) распродажа очень резкая - дневное падение цены бундов рекордное с 1989-го.
В общем, объявить о повышении расходов, конечно, можно, но госфинансы и до этого были далеко не в идеальной форме. Тут, конечно, выделяется Великобритания - доходность по десятилеткам зимой уже приближалась к 5%, потом откатила до 4,5, сейчас 4,6%. С долгом под 100% ВВП и стагнацией экономики - такое себе. Лиз Трасс уже попыталась было бюджет подкорректировать, но долго в итоге не просидела.
@NewGosplan
Качели импорта
Импорт автомобилей в феврале в 7 раз ниже пикового уровня октября 2024-го. И это тоже ответ на вопрос почему рубль так сильно укрепился. Дилеры не могут распродать стоки и, что логично, приостанавливают импорт.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/7562206
Импорт автомобилей в феврале в 7 раз ниже пикового уровня октября 2024-го. И это тоже ответ на вопрос почему рубль так сильно укрепился. Дилеры не могут распродать стоки и, что логично, приостанавливают импорт.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/7562206
ОФЗ и рубль
Немаленький жор в длинных ОФЗ. Что это - смена ожиданий по инфляции и ставке? Думаю, да, писали об этом. Кэрри-трейд? Тоже возможно. Реакция на успешные размещения минфина ранее? Тоже да, но это производная от факторов выше.
Рубль, между тем, сильно корректироваться вниз не хочет, несмотря на то, что нефть в последние недели демонстрирует некоторую слабость - Brent около 70$, что близко к минимумам сентября 2024-го.
@NewGosplan
Немаленький жор в длинных ОФЗ. Что это - смена ожиданий по инфляции и ставке? Думаю, да, писали об этом. Кэрри-трейд? Тоже возможно. Реакция на успешные размещения минфина ранее? Тоже да, но это производная от факторов выше.
Рубль, между тем, сильно корректироваться вниз не хочет, несмотря на то, что нефть в последние недели демонстрирует некоторую слабость - Brent около 70$, что близко к минимумам сентября 2024-го.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
О рынке труда
Продолжаем наблюдать за ситуаций на рынке труда. Индекс условий на рынке труда от hh.ru (соотношение резюме к вакансиям) подтверждает динамику прошлых месяцев и указывает на на то, что дефицит рабочей силы проходит. Пиковое значение было…
Продолжаем наблюдать за ситуаций на рынке труда. Индекс условий на рынке труда от hh.ru (соотношение резюме к вакансиям) подтверждает динамику прошлых месяцев и указывает на на то, что дефицит рабочей силы проходит. Пиковое значение было…
Погрузка на сети РЖД: серьезное падение
Следим за опережающими индикаторами экономики. Напомним, что полезно разделять потоки статистической и опросной информации на опережающие, синхронные и запаздывающие индикаторы.
Например, безработица и инфляция это запаздывающие индикаторы, говорящие о прошлом экономической динамики. А для понимания перспектив надо смотреть на опережающие индикаторы. Об опросе PMI написали в начале марта (он специально создан для того чтобы показать оценку бизнесом своих перспектив в ближайшем будущем), сегодня о другом опережающем индикаторе - железнодорожные грузоперевозки.
РЖД опубликовали данные за февраль 2025-го, погрузка упала на 9,3% г./г. Тут, правда, надо учитывать, что прошлый год был високосным, поэтому среднесуточная погрузка упала на 6% г./г. За январь-февраль 5,6% г./г., так что спад ускоряется.
По грузам - минус 26% строительных грузов (да, да, стройка). В плюсе только удобрения (8,6% г./г.).
@NewGosplan
https://cargo.rzd.ru/ru/9433/page/2452802?id=312140
Следим за опережающими индикаторами экономики. Напомним, что полезно разделять потоки статистической и опросной информации на опережающие, синхронные и запаздывающие индикаторы.
Например, безработица и инфляция это запаздывающие индикаторы, говорящие о прошлом экономической динамики. А для понимания перспектив надо смотреть на опережающие индикаторы. Об опросе PMI написали в начале марта (он специально создан для того чтобы показать оценку бизнесом своих перспектив в ближайшем будущем), сегодня о другом опережающем индикаторе - железнодорожные грузоперевозки.
РЖД опубликовали данные за февраль 2025-го, погрузка упала на 9,3% г./г. Тут, правда, надо учитывать, что прошлый год был високосным, поэтому среднесуточная погрузка упала на 6% г./г. За январь-февраль 5,6% г./г., так что спад ускоряется.
По грузам - минус 26% строительных грузов (да, да, стройка). В плюсе только удобрения (8,6% г./г.).
@NewGosplan
https://cargo.rzd.ru/ru/9433/page/2452802?id=312140
cargo.rzd.ru
Погрузка на сети ОАО «РЖД» составила 87 млн тонн в феврале | Грузовые перевозки | Грузовые перевозки
По оперативной информации, погрузка на сети ОАО «Российские железные дороги» в феврале 2025 года составила 87 млн тонн, что на 9,3% меньше, чем за 29 дней февраля прошлого года. Среднес
Китай в дефляции
В феврале падение потребительских цен - 0,7% г./г., для января-февраля (так считать точнее из-за влияния китайского НГ) - 0,2% г./г. Впервые за 13 месяцев ниже нуля.
Однако все еще хуже с ценами производителей - тут стабильная дефляция уже с 2022-го. По сути,типичный кризис перепроизводства, японизация китайской экономики. Опора на экспорт и инфраструктурные инвестиции - дело хорошее, но сейчас мы видим структурные проблемы, связанные со слабостью внутреннего спроса.
Для России, впрочем, ситуация двоякая - с одной стороны, кризис в Китае означает некоторое снижение цен на сырье (при прочих равных), с другой стороны - Китай вполне может импортировать нам свою дефляцию, тем самым насыщая российский рынок и снижая нашу инфляцию.
@NewGosplan
В феврале падение потребительских цен - 0,7% г./г., для января-февраля (так считать точнее из-за влияния китайского НГ) - 0,2% г./г. Впервые за 13 месяцев ниже нуля.
Однако все еще хуже с ценами производителей - тут стабильная дефляция уже с 2022-го. По сути,типичный кризис перепроизводства, японизация китайской экономики. Опора на экспорт и инфраструктурные инвестиции - дело хорошее, но сейчас мы видим структурные проблемы, связанные со слабостью внутреннего спроса.
Для России, впрочем, ситуация двоякая - с одной стороны, кризис в Китае означает некоторое снижение цен на сырье (при прочих равных), с другой стороны - Китай вполне может импортировать нам свою дефляцию, тем самым насыщая российский рынок и снижая нашу инфляцию.
@NewGosplan
О "рецессии" в США
Помимо привычных геополитических качелей, комментаторы вдруг озаботились рецессией в США. Даже в эфире РБК сегодня несколько раз упоминали о прогнозах ФРБ Атланты.
Последние это nowcast - оценка ВВП в реальном времени по высокочастотным индикаторам. Так вот, судя по nowcast, ВВП США в 1 кв. 2025 упадет на 2,4% кв./кв.
Ждем рецессию? Нет. Во-первых, рецессия это спад ВВП в двух кварталах подряд. Но это мелочи. Отчего вдруг такое падение?
А ларчик просто открывался. На опасении трамповских тарифов в январе-марте огромный рост импорта на фоне стабильного экспорта. С целью успеть до введения тарифов (как у нас импорт иномарок до введения утильсбора). Ну и, back to the basics, формула ВВП: C+I+G+(E-I)=GDP. При огромном росте импорта будет технический спад в 1 кв. 2025. Но во втором будет откат импорта, либо из-за тарифов, либо из-за перестоков.
Но не следует думать, что проблем в экономике США нет. Их есть) И ого-го сколько. Но это другой разговор.
@NewGosplan
Помимо привычных геополитических качелей, комментаторы вдруг озаботились рецессией в США. Даже в эфире РБК сегодня несколько раз упоминали о прогнозах ФРБ Атланты.
Последние это nowcast - оценка ВВП в реальном времени по высокочастотным индикаторам. Так вот, судя по nowcast, ВВП США в 1 кв. 2025 упадет на 2,4% кв./кв.
Ждем рецессию? Нет. Во-первых, рецессия это спад ВВП в двух кварталах подряд. Но это мелочи. Отчего вдруг такое падение?
А ларчик просто открывался. На опасении трамповских тарифов в январе-марте огромный рост импорта на фоне стабильного экспорта. С целью успеть до введения тарифов (как у нас импорт иномарок до введения утильсбора). Ну и, back to the basics, формула ВВП: C+I+G+(E-I)=GDP. При огромном росте импорта будет технический спад в 1 кв. 2025. Но во втором будет откат импорта, либо из-за тарифов, либо из-за перестоков.
Но не следует думать, что проблем в экономике США нет. Их есть) И ого-го сколько. Но это другой разговор.
@NewGosplan