Доля России на газовом рынке ЕС продолжает падать. Вопрос - кто бенифициар всего этого процесса? На текущий момент - Норвегия, Катар, США. Они замещают российские поставки, они замещают долю европейского рынка, которую с трудом, с кровью и потом, выстраивал еще поздний СССР времен détente (с газопроводом Ямал-Европа).
@NewGosplan
@NewGosplan
Вчерашний доклад ЦБ по финрынку: тренд на девалютизацию
Из важного: ЦБ не только призывает банки и компании избавляться от активов и пассивов в "недружественных" валютах, но и будет использовать для этого соответсвующую регуляторику.
"Банк России планирует дополнить действующую систему надбавок к коэффициентам риска по валютным кредитам и ценным бумагам новыми надбавками, в том числе дифференцированными с учетом эмитента валюты – недружественных государств или стран, не относящихся к недружественным. Кроме того, Банк России
оценит целесообразность установления повышенных нормативов обязательных резервов по обязательствам банков в «токсичных» валютах. ... Регуляторные меры, дестимулирующие использование валют недружественных стран, могут быть применены и в отношении небанковских финансовых организаций."
"Нефинансовым организациям целесообразно перевести накопленные валютные средства в валютах недружественных стран в иные валюты. В отношении компаний с государственным участием будет оправдан выпуск Правительством Российской Федерации соответствующих директив (рекомендаций)."
После такого, видимо, практически все российские банки уберут из линеек депозиты в долларах/евро, а по счетам введут/увеличат комиссии.
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/Content/Document/File/139354/financial_market_20220804.pdf
Из важного: ЦБ не только призывает банки и компании избавляться от активов и пассивов в "недружественных" валютах, но и будет использовать для этого соответсвующую регуляторику.
"Банк России планирует дополнить действующую систему надбавок к коэффициентам риска по валютным кредитам и ценным бумагам новыми надбавками, в том числе дифференцированными с учетом эмитента валюты – недружественных государств или стран, не относящихся к недружественным. Кроме того, Банк России
оценит целесообразность установления повышенных нормативов обязательных резервов по обязательствам банков в «токсичных» валютах. ... Регуляторные меры, дестимулирующие использование валют недружественных стран, могут быть применены и в отношении небанковских финансовых организаций."
"Нефинансовым организациям целесообразно перевести накопленные валютные средства в валютах недружественных стран в иные валюты. В отношении компаний с государственным участием будет оправдан выпуск Правительством Российской Федерации соответствующих директив (рекомендаций)."
После такого, видимо, практически все российские банки уберут из линеек депозиты в долларах/евро, а по счетам введут/увеличат комиссии.
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/Content/Document/File/139354/financial_market_20220804.pdf
Деньги есть, но вы держитесь!
Минфин в очередной раз отрапортовал о колоссальных нефтегазовых доходах бюджета (за январь-июль 2022-го – 7,1 трлн руб.). При этом в прошлом году, очень неплохом, кстати, за аналогичный период было всего 4,8 трлн. Высокие цены делают свое дело, даже несмотря на санкции и дисконты. В общем, с федеральным бюджетом у нас как обычно все прекрасно, в отличии от экономики в целом. Совпадение? Не думаю.
@NewGosplan
https://minfin.gov.ru/ru/statistics/fedbud/oil/
Минфин в очередной раз отрапортовал о колоссальных нефтегазовых доходах бюджета (за январь-июль 2022-го – 7,1 трлн руб.). При этом в прошлом году, очень неплохом, кстати, за аналогичный период было всего 4,8 трлн. Высокие цены делают свое дело, даже несмотря на санкции и дисконты. В общем, с федеральным бюджетом у нас как обычно все прекрасно, в отличии от экономики в целом. Совпадение? Не думаю.
@NewGosplan
https://minfin.gov.ru/ru/statistics/fedbud/oil/
О строительстве и инфраструктуре
АЕБ опубликовала статистику продаж дорожно-строительной и спецтехники в России – падение на 37,1% год к году во втором квартале и на 14,2% за первое полугодие 2022-го.
Плохая ситуация по экскаваторам-погрузчикам и асфальтоукладчикам – падение во втором квартале на 66,7% и 72,4% соответственно.
Возможно, наши потребители смогут продлить срок эксплуатации существующего парка (хотя возникнет проблема с запчастями). Так уже было в ковид с тягачами. Но этот запас не бесконечен.
Вообще, печально, что мы в России так и не смогли создать альтернативы всем этим Bobcat, Caterpillar, Hitachi, Hyundai, JCB, Komatsu, Liebherr, Wirtgen. Не rocket science, не космические же технологии ни разу. Те же китайцы это сделали, копируя и вытесняя западных конкурентов в сфере среднего уровня развития технологий (так называемые товары класса medium hi-tech - LCD- и LED-панели, локомотивы, танкеры, солнечные панели, кондиционеры, дорожно-строительная техника, телекоммуникационное оборудование, простая электроника, водный транспорт, дизель-генераторы, турбины и т. п.). Китайская Sany в строительной технике вполне себе вытесняет сегодня японскую Komatsu. Что мешало нам сделать что-то подобное? Как минимум отсутствие внятной промышленной политики, дестимулирующая ДКП и фискальная политика.
@NewGosplan
https://aebrus.ru/upload/iblock/f6a/RUS_construction-equipment-for-Q2-2022-and-1HY2022.pdf
АЕБ опубликовала статистику продаж дорожно-строительной и спецтехники в России – падение на 37,1% год к году во втором квартале и на 14,2% за первое полугодие 2022-го.
Плохая ситуация по экскаваторам-погрузчикам и асфальтоукладчикам – падение во втором квартале на 66,7% и 72,4% соответственно.
Возможно, наши потребители смогут продлить срок эксплуатации существующего парка (хотя возникнет проблема с запчастями). Так уже было в ковид с тягачами. Но этот запас не бесконечен.
Вообще, печально, что мы в России так и не смогли создать альтернативы всем этим Bobcat, Caterpillar, Hitachi, Hyundai, JCB, Komatsu, Liebherr, Wirtgen. Не rocket science, не космические же технологии ни разу. Те же китайцы это сделали, копируя и вытесняя западных конкурентов в сфере среднего уровня развития технологий (так называемые товары класса medium hi-tech - LCD- и LED-панели, локомотивы, танкеры, солнечные панели, кондиционеры, дорожно-строительная техника, телекоммуникационное оборудование, простая электроника, водный транспорт, дизель-генераторы, турбины и т. п.). Китайская Sany в строительной технике вполне себе вытесняет сегодня японскую Komatsu. Что мешало нам сделать что-то подобное? Как минимум отсутствие внятной промышленной политики, дестимулирующая ДКП и фискальная политика.
@NewGosplan
https://aebrus.ru/upload/iblock/f6a/RUS_construction-equipment-for-Q2-2022-and-1HY2022.pdf
Динамика грузоперевозок (один из предикторов ВВП) в июле говорит о снижении деловой активности
Согласно свежему докладу ЦМАКП, «В погрузке грузов на железнодорожном транспорте продолжилось снижение – в июле объем погрузки уменьшился ещё на 0,7% к предыдущему месяцу, с февраля снижение составило 4,7%, а с пикового уровня ноября 2021 г. – 7,4% (сезонность устранена). Общее снижение в июле обусловлено исключительно уменьшением объёмов погрузки неэнергетических экспортно-сырьевых грузов (на 2,3% к уровню июня), в то время как погрузка внутренне-ориентированных грузов оставалась стабильной, а в части строительных грузов наблюдался рост».
Из умеренно позитивных моментов можно отметить некоторый рост энергопотребления в июле (на 1% мес/мес). Хотя последний факт, опять таки, скорее всего не более чем результат изменения модели проведения летних отпусков населением (сидят дома в России и потребляют, кроме прочего, больше электроэнергии). Так что позитивным его можно считать с очччень большой натяжкой:)
@NewGosplan
http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/PROM/2022/2022-08-01_KO.pdf
Согласно свежему докладу ЦМАКП, «В погрузке грузов на железнодорожном транспорте продолжилось снижение – в июле объем погрузки уменьшился ещё на 0,7% к предыдущему месяцу, с февраля снижение составило 4,7%, а с пикового уровня ноября 2021 г. – 7,4% (сезонность устранена). Общее снижение в июле обусловлено исключительно уменьшением объёмов погрузки неэнергетических экспортно-сырьевых грузов (на 2,3% к уровню июня), в то время как погрузка внутренне-ориентированных грузов оставалась стабильной, а в части строительных грузов наблюдался рост».
Из умеренно позитивных моментов можно отметить некоторый рост энергопотребления в июле (на 1% мес/мес). Хотя последний факт, опять таки, скорее всего не более чем результат изменения модели проведения летних отпусков населением (сидят дома в России и потребляют, кроме прочего, больше электроэнергии). Так что позитивным его можно считать с очччень большой натяжкой:)
@NewGosplan
http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/PROM/2022/2022-08-01_KO.pdf
Металлурги и импорт
"Металлурги сталкиваются с серьезными проблемами из-за зависимости от иностранного оборудования, следует из проекта развития металлургической отрасли до 2030 года, с которыми ознакомился “Ъ”. Минпромторг, который является разработчиком документа, указывает, что практически все оборудование по всей цепочке создания стоимости происходит из недружественных стран."
"В частности, в России практически нет технологий производства высококачественных огнеупоров для доменного и сталеплавильного производств. Практически все их виды ввозятся из-за рубежа, а те, которые производятся в России, не соответствуют мировым стандартам."
"Кроме того, Россия отстает от мировых лидеров по технологиям сталелитейного сектора, оборудованию для переделов аглодоменного цикла, по прокатным станам, не производятся линии оцинкования, линии полимерных покрытий, нагревательные печи. Практически утеряно производство валков для прокатных станов, которые в последнее время большей частью импортировались."
"Разработку металлургического оборудования и технологий, а также восстановление их производства в России невозможно осуществить быстро, отмечается в стратегии. В ряде случаев длительность цикла «наука—производство» составляет до 10–12 лет."
Удивительно, но все это можно было сделать еще лет 10-15 назад. Вместо того, чтобы копить гигантские ЗВР (половину из которых в итоге просто отняли), можно было бы простимулировать реальное импортозамещение. Увы, но судя по действиям экономблока, понимания ошибочности прошлой стратегии нет даже и сейчас.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5502489
"Металлурги сталкиваются с серьезными проблемами из-за зависимости от иностранного оборудования, следует из проекта развития металлургической отрасли до 2030 года, с которыми ознакомился “Ъ”. Минпромторг, который является разработчиком документа, указывает, что практически все оборудование по всей цепочке создания стоимости происходит из недружественных стран."
"В частности, в России практически нет технологий производства высококачественных огнеупоров для доменного и сталеплавильного производств. Практически все их виды ввозятся из-за рубежа, а те, которые производятся в России, не соответствуют мировым стандартам."
"Кроме того, Россия отстает от мировых лидеров по технологиям сталелитейного сектора, оборудованию для переделов аглодоменного цикла, по прокатным станам, не производятся линии оцинкования, линии полимерных покрытий, нагревательные печи. Практически утеряно производство валков для прокатных станов, которые в последнее время большей частью импортировались."
"Разработку металлургического оборудования и технологий, а также восстановление их производства в России невозможно осуществить быстро, отмечается в стратегии. В ряде случаев длительность цикла «наука—производство» составляет до 10–12 лет."
Удивительно, но все это можно было сделать еще лет 10-15 назад. Вместо того, чтобы копить гигантские ЗВР (половину из которых в итоге просто отняли), можно было бы простимулировать реальное импортозамещение. Увы, но судя по действиям экономблока, понимания ошибочности прошлой стратегии нет даже и сейчас.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5502489
Коммерсантъ
Ни шатко, ни валком
Металлургам понадобятся годы для замены импортного оборудования
Forwarded from Внеплановая Экономика
ESG-повестка прошлой недели. С 1 по 7 августа
♻Состоялось третье заседание Экспертного совета по устойчивому развитию при Минэкономразвития России. Открывая заседание, министр Максим Решетников отметил, что несмотря на текущую ситуацию, работа в рамках повестки устойчивого развития и ее климатического трека остается одним из ключевых факторов развития мировой экономики и сохраняет актуальность для российской экономики: "Это долгосрочный тренд, который уже влияет на конкурентоспособность российских компаний. И сам бизнес это понимает. Во многих крупных компаниях уже утверждены стратегии устойчивого развития и многие из них значительно продвинулись в реализации своих планов по декарбонизации".
🧐А вот некоторые эксперты считают, что ESG-повестку в России нужно сворачивать, оставив от неё только заботу об экологии, так как остальные направления этой повестки не имеют прикладной ценности.
Например, в России никто не планирует вводить квоты на представителей ЛГБТК+ в советы директоров госкорпораций, отказываться от инвестиций в нефтегаз, наращивая долю ВИЭ в энергобалансе, а улучшать экологическую обстановку можно с помощью нацпроекта «Экология» и его 11 подпроектов.
Создание углеводородного рынка в России – это сознательное уничтожение одного из немногих сравнительных преимуществ нашей экономики – дешевой энергии. Поэтому эксперты задаются вопросом - зачем намеренно уничтожать это конкурентное преимущество.
Более того, климатическая повестка в руках Европы - экономическое оружие, отнять которое важнейшая задача для России, считают другие специалисты.
🏢 Аналитики «Эксперт РА» пришли к выводу, что если в муниципалитетах внедряют ESG-принципы управления, то адаптация к изменяющимся условиям проходит быстрее.
В топ-15 по устойчивому развитию вошли: Белгород, Волгоград, Горно-Алтайск, Екатеринбург, Ижевск, Кемерово, Красногорск, Краснодар, Симферополь, Ставрополь, Тамбов, Тула, Ханты-Мансийск, Чебоксары, Южно-Сахалинск.
В топ-10 в экологическом аспекте сразу 4 города, расположенных в ПФО (Нижний Новгород, Чебоксары, Пенза, Уфа). Наибольшее количество городов-аутсайдеров - в СФО (Иркутск, Кызыл, Красноярск).
В топ-10 в контексте социальной составляющей наибольшее количество городов в десятке лидеров - из Сибири (Горно-Алтайск, Иркутск, Кызыл). Наибольшее количество городов-аутсайдеров - в ПФО (Саранск, Киров, Ульяновск, Йошкар-Ола).
В топ-10 по качеству управления наибольшее количество городов-аутсайдеров оказалось в ЮФО (Элиста, Астрахань, Ростов-на-Дону).
@vneplanarus
♻Состоялось третье заседание Экспертного совета по устойчивому развитию при Минэкономразвития России. Открывая заседание, министр Максим Решетников отметил, что несмотря на текущую ситуацию, работа в рамках повестки устойчивого развития и ее климатического трека остается одним из ключевых факторов развития мировой экономики и сохраняет актуальность для российской экономики: "Это долгосрочный тренд, который уже влияет на конкурентоспособность российских компаний. И сам бизнес это понимает. Во многих крупных компаниях уже утверждены стратегии устойчивого развития и многие из них значительно продвинулись в реализации своих планов по декарбонизации".
🧐А вот некоторые эксперты считают, что ESG-повестку в России нужно сворачивать, оставив от неё только заботу об экологии, так как остальные направления этой повестки не имеют прикладной ценности.
Например, в России никто не планирует вводить квоты на представителей ЛГБТК+ в советы директоров госкорпораций, отказываться от инвестиций в нефтегаз, наращивая долю ВИЭ в энергобалансе, а улучшать экологическую обстановку можно с помощью нацпроекта «Экология» и его 11 подпроектов.
Создание углеводородного рынка в России – это сознательное уничтожение одного из немногих сравнительных преимуществ нашей экономики – дешевой энергии. Поэтому эксперты задаются вопросом - зачем намеренно уничтожать это конкурентное преимущество.
Более того, климатическая повестка в руках Европы - экономическое оружие, отнять которое важнейшая задача для России, считают другие специалисты.
🏢 Аналитики «Эксперт РА» пришли к выводу, что если в муниципалитетах внедряют ESG-принципы управления, то адаптация к изменяющимся условиям проходит быстрее.
В топ-15 по устойчивому развитию вошли: Белгород, Волгоград, Горно-Алтайск, Екатеринбург, Ижевск, Кемерово, Красногорск, Краснодар, Симферополь, Ставрополь, Тамбов, Тула, Ханты-Мансийск, Чебоксары, Южно-Сахалинск.
В топ-10 в экологическом аспекте сразу 4 города, расположенных в ПФО (Нижний Новгород, Чебоксары, Пенза, Уфа). Наибольшее количество городов-аутсайдеров - в СФО (Иркутск, Кызыл, Красноярск).
В топ-10 в контексте социальной составляющей наибольшее количество городов в десятке лидеров - из Сибири (Горно-Алтайск, Иркутск, Кызыл). Наибольшее количество городов-аутсайдеров - в ПФО (Саранск, Киров, Ульяновск, Йошкар-Ола).
В топ-10 по качеству управления наибольшее количество городов-аутсайдеров оказалось в ЮФО (Элиста, Астрахань, Ростов-на-Дону).
@vneplanarus
Telegram
Лизан
Почему России нужно отказаться от ESG-повестки
Александр Зотин на канале «Госплан 2.0» примером с совещанием у главы Минэка Максима Решетникова о декарбонизации российской экономики хорошо описывает инерцию мышления отечественной бюрократии.
Вся эта ESG…
Александр Зотин на канале «Госплан 2.0» примером с совещанием у главы Минэка Максима Решетникова о декарбонизации российской экономики хорошо описывает инерцию мышления отечественной бюрократии.
Вся эта ESG…
Некоторые антикризисные меры (например, мораторий на банкротства) выглядят как самострел для российской экономики.
О чём справедливо пишет депутат Госдумы Станислав Наумов.
https://yangx.top/stasnaumovdeputat/176
@NewGosplan
О чём справедливо пишет депутат Госдумы Станислав Наумов.
https://yangx.top/stasnaumovdeputat/176
@NewGosplan
Telegram
Стас уполномочен заявить!
Финансовая дыра в системе ЖКХ к осени может достигнуть 1 триллиона рублей. В диаметре или в чем-то ещё - не важно. Важно понять, в чём причины цепочек неплатежей?
На мой взгляд - в ошибочном распространении моратория на банкротство на все и вся. Без разбора…
На мой взгляд - в ошибочном распространении моратория на банкротство на все и вся. Без разбора…
Россия и США – такие разные инфляции
В России инфляция была вызвана в основном шоком с логистикой и чуть ранее, в 2021-м ростом мировых цен на сырье. То есть носила, опять таки, преимущественно экзогенный характер, не имеющий особого отношения к монетарной и фискальной политике. При этом наш экономблок принялся «лечить» эту, вызванную совсем иными причинами, инфляцию, вполне себе монетарными методами, не сильно подходящими к ситуации (мягко говоря). То есть устроил сверхжесткую фискальную и монетарную политики.
В США картина совсем иная. Инфляция именно что имеет монетарный характер, то есть является следствием сверхмягкой ДКП и фискальной политики. Ставка ФРС всего две недели назад была поднята на 75 бп аж до 2,25-2,5% при инфляции, одну минуточку, 9,1%. То есть ДКП остается сверхмягкой до сих пор. Фискальная политика также стимулирующая. Не такая, как в ковид (дефицит 12,4% ВВП), но все же (на 2022 прогнозируется 3,9%). В итоге растет кредитование, растет стоимость активов (и неактивов вроде крипты и прочих NFT), растет спрос и растут цены. Добавляет демографический проинфляционный эффект старения населения – выбывая из состава рабочей силы, пенсионеры продолжают потреблять. То есть спрос на товары и услуги сохраняется, а предложение выбывает.
В итоге идут вторичные эффекты, без которых инфляции было бы сложно развернутся. Речь, прежде всего, о росте зарплат. Atlanta Fed wage growth tracker показывает рост в июне на 6,7% г/г. В номинальном выражении, да, то есть полностью инфляция не компенсируется, но все равно, таких темпов роста зарплат не было уже пару поколений.
Выводы из всей этой истории таковы: несмотря на возможные передышки (не исключено, что данные по инфляции за июль в США будут не такими плохими, как в июне, из-за эффекта базы и некоторого подешевения сырья) видимо, это будут именно что передышки. Поэтому ФРС придется проявить твердость и повышать ставку until something breaks. Иными словами, до резкого снижения стоимости активов и жесткой рецессии.
России, если эта логика окажется верна, стоит готовиться к падению цен на сырье (хотя на нефть влияет геополитика и куча других факторов, так что не исключен и какой-то более менее благоприятный для нас вариант мировой стагфляции).
@NewGosplan
В России инфляция была вызвана в основном шоком с логистикой и чуть ранее, в 2021-м ростом мировых цен на сырье. То есть носила, опять таки, преимущественно экзогенный характер, не имеющий особого отношения к монетарной и фискальной политике. При этом наш экономблок принялся «лечить» эту, вызванную совсем иными причинами, инфляцию, вполне себе монетарными методами, не сильно подходящими к ситуации (мягко говоря). То есть устроил сверхжесткую фискальную и монетарную политики.
В США картина совсем иная. Инфляция именно что имеет монетарный характер, то есть является следствием сверхмягкой ДКП и фискальной политики. Ставка ФРС всего две недели назад была поднята на 75 бп аж до 2,25-2,5% при инфляции, одну минуточку, 9,1%. То есть ДКП остается сверхмягкой до сих пор. Фискальная политика также стимулирующая. Не такая, как в ковид (дефицит 12,4% ВВП), но все же (на 2022 прогнозируется 3,9%). В итоге растет кредитование, растет стоимость активов (и неактивов вроде крипты и прочих NFT), растет спрос и растут цены. Добавляет демографический проинфляционный эффект старения населения – выбывая из состава рабочей силы, пенсионеры продолжают потреблять. То есть спрос на товары и услуги сохраняется, а предложение выбывает.
В итоге идут вторичные эффекты, без которых инфляции было бы сложно развернутся. Речь, прежде всего, о росте зарплат. Atlanta Fed wage growth tracker показывает рост в июне на 6,7% г/г. В номинальном выражении, да, то есть полностью инфляция не компенсируется, но все равно, таких темпов роста зарплат не было уже пару поколений.
Выводы из всей этой истории таковы: несмотря на возможные передышки (не исключено, что данные по инфляции за июль в США будут не такими плохими, как в июне, из-за эффекта базы и некоторого подешевения сырья) видимо, это будут именно что передышки. Поэтому ФРС придется проявить твердость и повышать ставку until something breaks. Иными словами, до резкого снижения стоимости активов и жесткой рецессии.
России, если эта логика окажется верна, стоит готовиться к падению цен на сырье (хотя на нефть влияет геополитика и куча других факторов, так что не исключен и какой-то более менее благоприятный для нас вариант мировой стагфляции).
@NewGosplan
IT, ESG, прогресс и все-все-все
Есть в Канаде один умный товарищ, исследователь энергетики и истории энергетики, Вацлав Смил (чех по происхождению). Его книги по энергетике – must read. Много там есть разных фактов и мыслей, но сейчас хотел бы сосредоточиться на одном сюжете.
Политики, да и население в целом, не в состоянии понять, что технический прогресс неравномерен, и идет очень разными темпами в разных отраслях. Вот возьмем «закон Мура»: количество транзисторов, размещаемых на кристалле интегральной схемы, удваивается каждые 24 месяца. Более менее работает с 1970-х. Если бы, скажем, авиационная промышленность развивалась такими же темпами, то сегодня любой бомж имел бы частный джет, на котором бы облетал земной шар за секунду. Но, как видим, такие темпы роста – аномалия, а не закономерность.
Или возьмем, к примеру, IT. В айтишных штуках есть одна особенность. Их очень просто и дешево масштабировать. Разработал одну программу, и выпускай их хоть миллионами, хоть миллиардами. Из этого вытекает фантастический эффект масштаба и, естественно, поток прибыли. Это отрасль с возрастающей отдачей par excellеnce.
Возвращаемся к политикам. Насмотревшись на успехи айти, наслушавшись гуру из Силиконовой долины, у них вполне естественным образом складывается впечатление, что в IT все устроено «по-умному», что вот она, вершина рациональности и эффективности. Ну и что всем остальным птеродактилям надо перенимать практики из него.
Например, чего стоит отказаться от традиционной энергетики и перейти на солнечную и ветряную? И заодно спасти планету. ВИЭ неэффективны, дороги и ненадежны? Да вы, батенька, ретроград. Посмотрите на айфон! Да, сегодня неэффективны, но через десять лет прогресс сделает свое дело, как в IT.
Но вот тут начинаются проблемы. В энергетике увеличение производительности закону Мура не подчиняется, а ветряк не масштабируешь нажатием клавиши. Да, есть увеличение производительности, но это, в среднем, 1-2% в год. Вот так, не более. Десятки лет говорят об аккумуляторах для ВИЭ, что будут, ждите, чуть-чуть еще поднажать. Но прогресс в этой сфере так себе. С термоядом муки на протяжении более чем полувека – результат околонулевой. Смил указывает во многих случаях на конкретные физические ограничения. Какие-то радикальные улучшения при сегодняшних технологиях невозможны, period. По мелочи да, но не более. Можно, к примеру, увеличивать высоту ветряков до пары сотни метров. Но небольшое увеличение эффективности выливается в массу логистических проблем и издержек. Так на так, в итоге.
Политики удивляются, как же так? Эти динозавры со своими угольными ТЭС так ничему и не научились у IT? Ну и традиционно заливают любые проблемы баблом. Выделили на ВИЭ сотни миллиардов? Выделим теперь триллионы! Мало вам ESG, надо еще больше. Но, увы, не работает. Жизнь сложнее.
@NewGosplan
Есть в Канаде один умный товарищ, исследователь энергетики и истории энергетики, Вацлав Смил (чех по происхождению). Его книги по энергетике – must read. Много там есть разных фактов и мыслей, но сейчас хотел бы сосредоточиться на одном сюжете.
Политики, да и население в целом, не в состоянии понять, что технический прогресс неравномерен, и идет очень разными темпами в разных отраслях. Вот возьмем «закон Мура»: количество транзисторов, размещаемых на кристалле интегральной схемы, удваивается каждые 24 месяца. Более менее работает с 1970-х. Если бы, скажем, авиационная промышленность развивалась такими же темпами, то сегодня любой бомж имел бы частный джет, на котором бы облетал земной шар за секунду. Но, как видим, такие темпы роста – аномалия, а не закономерность.
Или возьмем, к примеру, IT. В айтишных штуках есть одна особенность. Их очень просто и дешево масштабировать. Разработал одну программу, и выпускай их хоть миллионами, хоть миллиардами. Из этого вытекает фантастический эффект масштаба и, естественно, поток прибыли. Это отрасль с возрастающей отдачей par excellеnce.
Возвращаемся к политикам. Насмотревшись на успехи айти, наслушавшись гуру из Силиконовой долины, у них вполне естественным образом складывается впечатление, что в IT все устроено «по-умному», что вот она, вершина рациональности и эффективности. Ну и что всем остальным птеродактилям надо перенимать практики из него.
Например, чего стоит отказаться от традиционной энергетики и перейти на солнечную и ветряную? И заодно спасти планету. ВИЭ неэффективны, дороги и ненадежны? Да вы, батенька, ретроград. Посмотрите на айфон! Да, сегодня неэффективны, но через десять лет прогресс сделает свое дело, как в IT.
Но вот тут начинаются проблемы. В энергетике увеличение производительности закону Мура не подчиняется, а ветряк не масштабируешь нажатием клавиши. Да, есть увеличение производительности, но это, в среднем, 1-2% в год. Вот так, не более. Десятки лет говорят об аккумуляторах для ВИЭ, что будут, ждите, чуть-чуть еще поднажать. Но прогресс в этой сфере так себе. С термоядом муки на протяжении более чем полувека – результат околонулевой. Смил указывает во многих случаях на конкретные физические ограничения. Какие-то радикальные улучшения при сегодняшних технологиях невозможны, period. По мелочи да, но не более. Можно, к примеру, увеличивать высоту ветряков до пары сотни метров. Но небольшое увеличение эффективности выливается в массу логистических проблем и издержек. Так на так, в итоге.
Политики удивляются, как же так? Эти динозавры со своими угольными ТЭС так ничему и не научились у IT? Ну и традиционно заливают любые проблемы баблом. Выделили на ВИЭ сотни миллиардов? Выделим теперь триллионы! Мало вам ESG, надо еще больше. Но, увы, не работает. Жизнь сложнее.
@NewGosplan
Инфляция в США в июле снизилась чуть сильнее, чем ожидалось - 8,5% г/г (против 9,1% в июне и ожиданий в 8,7%). Месяц к месяцу без изменений. Core CPI - 5,9% (против 5,9% в июне и ожиданий 6,1%). Месяц к месяцу 0,3%. В целом, позитивный релиз, хотя говорить на примере одного месяца рано.
@NewGosplan
@NewGosplan
Китай – спад в строительстве
Жилищное строительство, которое долгое время было одним из важных драйверов роста Китая, довольно таки сильно падает. GavekalDragonomics ожидает падения продаж жилья на 7% во втором полугодии 2022-го, после падения на 22% в первом.
Выводы следующие: 1) ВВП в Китае в 2022-м вырастет хорошо если на 3% (предыдущая цель в 5,5% недавно похоронена даже официальными властями), 2) Спрос и цены на сталь (39% спроса это как раз жилищное строительство) и иные сырьевые материалы для строительства будет падать.
Для России все это тоже не очень хорошо. Разворот (вынужденный) на Восток может столкнутся с тем, что наше сырье при такой конъюнктуре будет не так сильно востребовано в КНР.
@NewGosplan
Жилищное строительство, которое долгое время было одним из важных драйверов роста Китая, довольно таки сильно падает. GavekalDragonomics ожидает падения продаж жилья на 7% во втором полугодии 2022-го, после падения на 22% в первом.
Выводы следующие: 1) ВВП в Китае в 2022-м вырастет хорошо если на 3% (предыдущая цель в 5,5% недавно похоронена даже официальными властями), 2) Спрос и цены на сталь (39% спроса это как раз жилищное строительство) и иные сырьевые материалы для строительства будет падать.
Для России все это тоже не очень хорошо. Разворот (вынужденный) на Восток может столкнутся с тем, что наше сырье при такой конъюнктуре будет не так сильно востребовано в КНР.
@NewGosplan
Нефть и Восток
Как помним, весной перенаправление потоков экспорта российской нефти в основном шло за счет замещения европейских покупателей Индией (и в куда меньшей степени Китаем). Сейчас этот процесс продолжается, но, судя по данным Vortexa, индийские поставки в последние недели несколько сокращаются. Посмотрим, будет ли эта тенденция устойчивой.
@NewGosplan
Как помним, весной перенаправление потоков экспорта российской нефти в основном шло за счет замещения европейских покупателей Индией (и в куда меньшей степени Китаем). Сейчас этот процесс продолжается, но, судя по данным Vortexa, индийские поставки в последние недели несколько сокращаются. Посмотрим, будет ли эта тенденция устойчивой.
@NewGosplan
Энергокризис в Европе усиливается
Цена на электричество во Франции достигла фантастических 600 евро за мВт/ч (это равно 1100$/бар. если пересчитать по энергетическому эквиваленту в нефть!). Безумие, конечно, но факт. В Германии не так все плохо, но близко.
Помимо сокращения газовых трубопроводных поставок со стороны России, добавляются и иные факторы:
1) Из-за жаркой погоды растет потребление на нужды кондиционирования.
2) Сопровождающая жару засуха приводит к падению уровня рек. Рейн мелеет (самый сильный уровень обмеления с 2007 года), что потенциально может отрезать значительную часть Германии от критически важных речных поставок угля. Они уже падают – баржи снижают загрузку, чтобы уменьшить осадку судна. Если засуха продолжится – будет еще хуже.
3) Лесные пожары и засуха во Франции вынуждают сократить выработку электроэнергии на АЭС (вода нужна для охлаждения реакторов).
4) Выработка на ГЭС падает практически по всей Европе из-за той же засухи.
5) Выработка на ветряных станциях падает из-за сопровождающей жару безветренной погоды.
С другой стороны, заполнение европейских ПХГ шло до сих пор весьма неплохими темпами, значительно лучше, чем в 2021-м, и даже чуть выше среднего уровня за 2015-2021. Причина, отчасти, в demand destruction со стороны промышленности из-за совершенно диких цен на газ (сейчас под $2,5 тыс. за тыс. кубов).
В целом, пока не все так плохо (а то любят у нас некоторые заниматься красочными живописаниями «коллапса» на Западе). Во втором квартале 2022-го экономика ЕС благополучно выросла на 4% г/г и на 0,6% кв/кв, несмотря на действительно очень тяжелую ситуацию в энергетике. Помог постковидный всплеск туризма. Однако, если дела не улучшатся (смягчение жары и засухи сейчас, а потом поздняя и мягкая зима), рецессия более чем возможна.
@NewGosplan
Цена на электричество во Франции достигла фантастических 600 евро за мВт/ч (это равно 1100$/бар. если пересчитать по энергетическому эквиваленту в нефть!). Безумие, конечно, но факт. В Германии не так все плохо, но близко.
Помимо сокращения газовых трубопроводных поставок со стороны России, добавляются и иные факторы:
1) Из-за жаркой погоды растет потребление на нужды кондиционирования.
2) Сопровождающая жару засуха приводит к падению уровня рек. Рейн мелеет (самый сильный уровень обмеления с 2007 года), что потенциально может отрезать значительную часть Германии от критически важных речных поставок угля. Они уже падают – баржи снижают загрузку, чтобы уменьшить осадку судна. Если засуха продолжится – будет еще хуже.
3) Лесные пожары и засуха во Франции вынуждают сократить выработку электроэнергии на АЭС (вода нужна для охлаждения реакторов).
4) Выработка на ГЭС падает практически по всей Европе из-за той же засухи.
5) Выработка на ветряных станциях падает из-за сопровождающей жару безветренной погоды.
С другой стороны, заполнение европейских ПХГ шло до сих пор весьма неплохими темпами, значительно лучше, чем в 2021-м, и даже чуть выше среднего уровня за 2015-2021. Причина, отчасти, в demand destruction со стороны промышленности из-за совершенно диких цен на газ (сейчас под $2,5 тыс. за тыс. кубов).
В целом, пока не все так плохо (а то любят у нас некоторые заниматься красочными живописаниями «коллапса» на Западе). Во втором квартале 2022-го экономика ЕС благополучно выросла на 4% г/г и на 0,6% кв/кв, несмотря на действительно очень тяжелую ситуацию в энергетике. Помог постковидный всплеск туризма. Однако, если дела не улучшатся (смягчение жары и засухи сейчас, а потом поздняя и мягкая зима), рецессия более чем возможна.
@NewGosplan
Хроники падения
По данным Росстата падение ВВП во втором квартале 2022 г. относительно соответствующего периода 2021 cоставило 4%.
В целом не так плохо, могло бы быть и хуже (вот приходится утешать себя такими оправданиями). Но, увы, радоваться нечему, перспективы не особо радужные. По прогнозам ЦБ РФ рецессия продолжится и в 2023-м. Это всегда вопрос сырьевых цен, но, полагаю, реальность может как всегда преподнести сюрприз, и в итоге оказаться жестче, чем самые смелые ожидания.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/vvp_12-08-2022.htm
По данным Росстата падение ВВП во втором квартале 2022 г. относительно соответствующего периода 2021 cоставило 4%.
В целом не так плохо, могло бы быть и хуже (вот приходится утешать себя такими оправданиями). Но, увы, радоваться нечему, перспективы не особо радужные. По прогнозам ЦБ РФ рецессия продолжится и в 2023-м. Это всегда вопрос сырьевых цен, но, полагаю, реальность может как всегда преподнести сюрприз, и в итоге оказаться жестче, чем самые смелые ожидания.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/vvp_12-08-2022.htm
Как Европа борется с энергокризисом
Так как проблемы в основном с ценами на газ и электричество, стратегия европейских правительств такая - по максимуму не дать распределяющим компаниям переложить свои выросшие издержки на домохозяйства. Ну и разнообразными средствами этого добиваются – снижение налогов, национализация энергокомпаний, прямые субсидии, потолки роста тарифов для населения и т.д и т.п.
То есть, в конечном счете, все перекладывается на бюджет. Такая вот модель огосударствления частных издержек. Например, та же Греция потратила на меры поддержки аж под 4% ВВП (в других странах в основном 1-3% ВВП). Немало, прямо скажем.
МВФ критикует правительства за такой подход, указывая, что искусственное снижение цен для населения ведет к тому, что последнее не начинает экономить энергию. Но, кажется, у политиков свой подход. Та же Греция поступает вполне рационально, учитывая то, что без поддержки ЕЦБ она все равно банкрот. А так, почему бы не поддержать население, если гособлигации Греции скупаются тем же ЕЦБ, чтобы не допустить коллапса еврозоны? Вполне разумно.
В других странах политики также, прежде всего, озабочены тем, чтобы население не стало прямо сейчас бузить по поводу роста коммуналки. А что там будет с бюджетом? Ну, чуть более дефицитный, чем обычно, и что? Да, госдолг растет, так он и до этого был немаленький. И что? Краткосрочных рисков не видно, а in the long run we are all dead.
@NewGosplan
Так как проблемы в основном с ценами на газ и электричество, стратегия европейских правительств такая - по максимуму не дать распределяющим компаниям переложить свои выросшие издержки на домохозяйства. Ну и разнообразными средствами этого добиваются – снижение налогов, национализация энергокомпаний, прямые субсидии, потолки роста тарифов для населения и т.д и т.п.
То есть, в конечном счете, все перекладывается на бюджет. Такая вот модель огосударствления частных издержек. Например, та же Греция потратила на меры поддержки аж под 4% ВВП (в других странах в основном 1-3% ВВП). Немало, прямо скажем.
МВФ критикует правительства за такой подход, указывая, что искусственное снижение цен для населения ведет к тому, что последнее не начинает экономить энергию. Но, кажется, у политиков свой подход. Та же Греция поступает вполне рационально, учитывая то, что без поддержки ЕЦБ она все равно банкрот. А так, почему бы не поддержать население, если гособлигации Греции скупаются тем же ЕЦБ, чтобы не допустить коллапса еврозоны? Вполне разумно.
В других странах политики также, прежде всего, озабочены тем, чтобы население не стало прямо сейчас бузить по поводу роста коммуналки. А что там будет с бюджетом? Ну, чуть более дефицитный, чем обычно, и что? Да, госдолг растет, так он и до этого был немаленький. И что? Краткосрочных рисков не видно, а in the long run we are all dead.
@NewGosplan
А у нас? Бюджет - любой ценой.
"Глава Минпромторга России и вице-премьер Денис Мантуров рассказал, что его министерство совместно с Минфином прорабатывает повышение минимальной планки для нулевого акциза на сталь. Данное решение господин Мантуров преподнес как компромиссное на фоне признанной нецелесообразной полной отмены акциза на жидкую сталь."
"Вице-премьер считает, что при повышении цен в металлургической отрасли корректировка налогового механизма обеспечит дополнительные поступления в бюджет. Он также сообщил о работе над изменением формулы НДПИ на коксующийся уголь и железорудное сырье."
"При повышении цен"... Учитывая, что мир плавно скатывается в рецессию, а внутренний рынок вне экспорта перенасыщен. Хм...
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5513200
"Глава Минпромторга России и вице-премьер Денис Мантуров рассказал, что его министерство совместно с Минфином прорабатывает повышение минимальной планки для нулевого акциза на сталь. Данное решение господин Мантуров преподнес как компромиссное на фоне признанной нецелесообразной полной отмены акциза на жидкую сталь."
"Вице-премьер считает, что при повышении цен в металлургической отрасли корректировка налогового механизма обеспечит дополнительные поступления в бюджет. Он также сообщил о работе над изменением формулы НДПИ на коксующийся уголь и железорудное сырье."
"При повышении цен"... Учитывая, что мир плавно скатывается в рецессию, а внутренний рынок вне экспорта перенасыщен. Хм...
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5513200
Коммерсантъ
Минфин и Минпромторг поднимут планку для нулевого акциза на сталь
Подробнее на сайте
Forwarded from Стас уполномочен заявить! (Stanislav Naumov)
Коллеги из моего уважаемого Госплана 2.0! Мы обязательно потребуем от ведомств такую методику, которая не будет привязана к внешней конъюнктуре ежемесячного пошиба. Для металлургии вполне походят метрики столетней давности. Да, я про пятилетки - хотя бы на уровне методики анализа объёмов доходов и расходов.
ЦБ РФ опубликовал проект основных направлений ДКП в 2023-2025.
Базовый сценарий: -6%...-4% ВВП в 2022 г., -4%...-1% в 2023 г. и 1,5%...2,5% с 2024-го.
Ну что сказать… Ценность всех этих прогнозов околонулевая. Тут не знаешь, чего через месяц будет, не то, что через год. Но, понятное дело, соответствующие департаменты ЦБ должны чем-то заниматься и выдавать на гора некий «прогноз». То, что через несколько месяцев он вряд ли кого-то будет интересовать, вряд ли кого-то интересует в ЦБ сейчас.
Еще из интересного:
Есть факторы, которые могут действовать как в сторону повышения нейтральной ставки, так и в сторону снижения. Банк России будет оценивать совокупное воздействие на нее факторов по мере накопления данных.
Все таки хотелось бы понять, будет ли политика ЦБ стимулирующей в отношении экономики, или как обычно? Пока все эти эзотерические высказывания слишком размыты.
И еще:
Банк России выбрал целевой ориентир в 4% с учетом существовавших на тот момент особенностей ценообразования и структуры российской экономики, а также обширного опыта таргетирования инфляции в мире. Цель по инфляции вблизи 4% установлена несколько выше, чем в странах с развитыми рыночными механизмами, многолетним опытом сохранения ценовой стабильности, высоким доверием к монетарным властям и низкими инфляционными ожиданиями. В таких странах цель по инфляции обычно устанавливается на уровне от 1 до 3%.
А может ли нам ЦБ РФ дать внятный ответ, почему цель по инфляции именно 4%, кроме ссылок на западный опыт (т.е. стран со структурно совсем иной экономикой). Почему 4, а не 5 или не 3? Откуда взялась эта цель, почему ЦБ РФ считает ее важной и обоснованной? Внятных ответов нет. А потому, что нету в природе такой вещи как естественный уровень инфляции. Это всегда выбор, и зависеть он должен, по хорошему, от таргетирования темпов роста экономики, вот что должно быть приоритетом если цель - рост, а не стабильность в стангации.
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2023_2025/
Базовый сценарий: -6%...-4% ВВП в 2022 г., -4%...-1% в 2023 г. и 1,5%...2,5% с 2024-го.
Ну что сказать… Ценность всех этих прогнозов околонулевая. Тут не знаешь, чего через месяц будет, не то, что через год. Но, понятное дело, соответствующие департаменты ЦБ должны чем-то заниматься и выдавать на гора некий «прогноз». То, что через несколько месяцев он вряд ли кого-то будет интересовать, вряд ли кого-то интересует в ЦБ сейчас.
Еще из интересного:
Есть факторы, которые могут действовать как в сторону повышения нейтральной ставки, так и в сторону снижения. Банк России будет оценивать совокупное воздействие на нее факторов по мере накопления данных.
Все таки хотелось бы понять, будет ли политика ЦБ стимулирующей в отношении экономики, или как обычно? Пока все эти эзотерические высказывания слишком размыты.
И еще:
Банк России выбрал целевой ориентир в 4% с учетом существовавших на тот момент особенностей ценообразования и структуры российской экономики, а также обширного опыта таргетирования инфляции в мире. Цель по инфляции вблизи 4% установлена несколько выше, чем в странах с развитыми рыночными механизмами, многолетним опытом сохранения ценовой стабильности, высоким доверием к монетарным властям и низкими инфляционными ожиданиями. В таких странах цель по инфляции обычно устанавливается на уровне от 1 до 3%.
А может ли нам ЦБ РФ дать внятный ответ, почему цель по инфляции именно 4%, кроме ссылок на западный опыт (т.е. стран со структурно совсем иной экономикой). Почему 4, а не 5 или не 3? Откуда взялась эта цель, почему ЦБ РФ считает ее важной и обоснованной? Внятных ответов нет. А потому, что нету в природе такой вещи как естественный уровень инфляции. Это всегда выбор, и зависеть он должен, по хорошему, от таргетирования темпов роста экономики, вот что должно быть приоритетом если цель - рост, а не стабильность в стангации.
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2023_2025/
cbr.ru
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 годи период 2024 и 2025 годов | Банк России
И еще об энергокризисе в Европе
Проблемы были бы куда менее выраженными, если бы не печальная ситуация с АЭС во Франции. 23% выработки электричества в Европе это АЭС (больше, чем все другие источники по отдельности). А половина всех европейских АЭС – во Франции. При этом из 56 французских реакторов, 25 закрыты на техобслуживание, еще пять работают с неполной загрузкой. Из 61,4 ГВт установленной мощности только 33,3 в рабочем состоянии. Четверть европейских АЭС в настоящий момент просто простаивают. Отсюда и дополнительный спрос на газ.
Видимо, оператор EDF совсем мышей не ловит, сроки maintenance на некоторых АЭС сдвигаются все дальше и дальше. Например, изначально сроки техобслуживания реактора Blayais 3 были с 7 мая по 31 июля 2022-го. Потом перенесли на 10 августа, потом уже на 28 августа. И это скорее норма, а не аномалия.
@NewGosplan
Проблемы были бы куда менее выраженными, если бы не печальная ситуация с АЭС во Франции. 23% выработки электричества в Европе это АЭС (больше, чем все другие источники по отдельности). А половина всех европейских АЭС – во Франции. При этом из 56 французских реакторов, 25 закрыты на техобслуживание, еще пять работают с неполной загрузкой. Из 61,4 ГВт установленной мощности только 33,3 в рабочем состоянии. Четверть европейских АЭС в настоящий момент просто простаивают. Отсюда и дополнительный спрос на газ.
Видимо, оператор EDF совсем мышей не ловит, сроки maintenance на некоторых АЭС сдвигаются все дальше и дальше. Например, изначально сроки техобслуживания реактора Blayais 3 были с 7 мая по 31 июля 2022-го. Потом перенесли на 10 августа, потом уже на 28 августа. И это скорее норма, а не аномалия.
@NewGosplan