Металл и Минерал
8.66K subscribers
4.94K photos
376 videos
939 files
6.27K links
Некоммерческий блог для обмена информацией, исследования и аналитика рынка горнодобывающей промышленности и металлургии России, СНГ и глобального мира. Все сообщения не являются инвестиционной рекомендацией. @MiningMetals_bot w6mrtyl36j9y55jy
加入频道
Forwarded from Алферова Юля
О_прогнозе_социально_экономического_развития_РФ_.pdf
3.4 MB
Доклад Максима Решетникова о прогнозе социально-экономического развития на 2022-2024 годы

Минэкономразвития
Российские угольщики не могут резко нарастить поставки на Запад
Несмотря на высокий спрос на #уголь в Европе, российские компании не могут оперативно увеличить поставки. Этому мешают инфраструктурные ограничения, наличие действующих контрактов, неспособность быстрого роста добычи из-за нехватки мощностей подрядчиков, а также желание угольщиков больше поставить в Азию, где цена выше. Однако, по мнению экспертов, спросом в Европе смогут воспользоваться небольшие предприятия, которым трудно вывозить груз через Дальний Восток.
https://www.kommersant.ru/doc/5009275
Приток в Россию грузов из Китая спровоцировал рост инвестиций в контейнерные терминалы
На фоне резкого роста спроса на контейнерные перевозки российские владельцы грузовых терминалов начали активно строить новые мощности или перепрофилировать имеющиеся под контейнеры. Морской терминал Восточной стивидорной компании в Приморье (входит в Global Ports) в сентябре прекратил перевалку #угля, решив сосредоточиться на контейнерных грузах. Приморский Восточный порт (управляется #УГМК), специализирующийся на угле, с этого года начал работать с контейнерами. Fesco реализует проект по увеличению на 16% площади хранения контейнеров в Владивостокском морском торговом порту. Представитель ГК «Дело» прогнозирует дальнейший устойчивый рост контейнерных перевозок.
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2021/10/01/889199-pritok-gruzov
#gold #M&A Компании Agnico Eagle Mines (NYSE: AEM) и Kirkland Lake Gold (NYSE: KL) объявляют о "слиянии равных", но объединенная компания будет называться #AgnicoEagleMines.

Согласно условиям сделки, акционеры Kirkland Lake получат 0,7935 обыкновенной акции Agnico Eagle за каждую принадлежащую им обыкновенную акцию Kirkland Lake.

Вознаграждение за Kirkland Lake представляет собой премию ~ 1% к средневзвешенным ценам за 10-дневный объем на фондовой бирже Торонто до 24 сентября и подразумевает рыночную капитализацию ~ 24 млрд долларов.

Ожидается, что объединенная компания будет располагать доступной ликвидностью в размере 2,3 миллиарда долларов, базой запасов полезных ископаемых в 48 миллионов унций золота и обширным запасом проектов по разработке и разведке.

KL -8,2% до выхода на рынок; AEM -0,6%.

Акции #KirklandLake выросли на спекуляциях по поводу потенциального поглощения.
Эксперты назвали сферы с наиболее высоким темпом роста зарплаты – это отрасли производства еды, здравоохранения, образования, #металлургическая и химическая промышленность.
Современные тренды — новые технологии, цифровизация, забота о людях — преобразуют условия труда. Мы посетили несколько предприятий ЕВРАЗа и поговорили с сотрудниками о том, как меняется производство. Подробнее: https://bit.ly/3opB0Fs
Партнерский материал
Forwarded from MarketTwits
🇨🇳#уголь #китай #ESG
BBG: цены растут даже на самый грязный уголь в Китае

#энергетика #кризис
Forwarded from MarketTwits
🇨🇳#уголь #китай #энергетика #кризис
BBG: Китай - добыча угля опять почти на хаях, но нужно еще больше
Forwarded from Толкователь
Продолжим разговор о главной мировой теме на предстоящие десятилетия.
Почему именно Европа выступила застрельщиком «Зелёной повестки»? Писал уже, что ЗП единственное, чем может ответить Европа двум своим главным конкурентам – США и Китаю. Собственной армии у неё нет (а после ухода Англии из ЕС ядерное оружие в небольшом количестве осталось только у Франции). Технологических гигантов нет. Крупных финансовых и офшорных центров нет. Медийных империй (шире – индустрии развлечений) нет. Стратегических ископаемых нет.
Зато есть ум и изворотливость, что и позволило в своё время Европе стать центром мира и вообще основать цивилизацию, в которой мы сейчас живём.

И вот эти ум и изворотливость и придумали ЗП. Главное в нём даже не отрасли ВИЭ, в которых сильны европейские компании: ветряки (мировые лидеры тут датчане, немцы и отчасти французы), приливные станции, биогаз, водород (мировой лидер Германия; но сильна конкуренция со стороны Японии и Ю.Кореи). Речь тут может идти в лучшем случае о сотнях миллиардов долларов. Но что такое $100-200, пусть даже $300-400 млрд. в год для экономики ЕС с ВВП в $17-18 трлн.? Масштаб в 2%.

Гораздо важнее и прибыльнее для Европы другое – мировой экологический арбитраж.
Очень наглядный пример. Общий объём мировой торговли квотами на выбросы CO2 в 2020 году возрос на 20% и достиг рекордной суммы в 229 млрд. евро ($275 млрд.). Около 90% продаж пришлось на Европу.
Этот рынок растёт неимоверными темпами. По итогам 2021 года обещают рост даже в 23-27%. Какую ещё отрасль в стагнирующей глобальной экономике вы знает с такими темпами роста? (до кризиса глобальная экономика росла на 3,5-4% - в основном за счёт Китая и других развивающихся стран).
Потенциально же торговля квотами на выбросы парниковых газов может быть рынком с объёмом… $3 трлн. Вот это уже достойный масштаб, что там продажи ветряков на $30 млрд. в год (для примера - вся добыча нефти в мире стоит $2 трлн. в год)

Надо только весь мир подсадить на этот новый рынок деривативов. Заставить участвовать в нём США и Китай (напомню, пока на 90% эта лавочка крутится только внутри Европы). Ну и весь остальной мир. Включая Россию, которой, особо замечу, такой новый рынок только на руку («Путин и здесь всех обыграл»). Структуры сислибов, которые в России надеются оседлать этот рынок, подсчитали, что мы можем иметь $50 млрд. в год на продаже квот на СО2, если европейцы раскрутят этот рынок. Потому Россия кровно заинтересована сейчас в развитии «Зелёной повестке» и вообще готова быть активным младшим партнёром Европы в этом вопросе. Недаром сюда пришёл Чубайс («Где Чубайс – там победа!»). Россия в прямом смысле слова начнёт получать деньги из воздуха. Рента, о которой только можно мечтать.
(и понятно, что регулятор по мировым квотам на СО2 будет сидеть в каком-нибудь немецком Франкфурте)

Но и эти $3 трлн. не всё. Вокруг этого рынка, как у всех деривативов, разовьются перепродажи, фьючерсы, страховки – ещё на триллионы долларов.

И важный политический момент: Европа станет главным арбитром в ЗП. «Эту электростанцию в Китаем не разрешим построить, а эту в Индии – разрешим». Разовьётся новая, могущественная институция в мире, которая станет регулировать всю мировую экономику. Плюс сотни тысяч рабочих мест для высших бюрократов Европы на проверках, отчётах, аналитике и т.п. Если США управляет сейчас всем миром своим долларом (хотя и Европа своим евро отгрызла 25% этого рынка; а Китай только 2,5% своим юанем – что хорошо показывает истинную роль Пекина в мире), то Европа будет управлять миром через ЗП.

Есть ради чего стараться Европе с обработкой всего мира «Зелёной повесткой». Даже можно пожертвовать какой-то частью пролов на раннем этапе борьбы ради такого могущества.
Год назад Кеннет Рогофф (и Ко) опубликовал исследование "PEAK CHINA HOUSING" из которого следует что спрос на недвижимость в Китае практически удовлетворен:
по обеспеченности жилплощадью на душу населения и обеспеченность дорогами Китай вышел на уровень развитых стран
Исследование: https://scholar.harvard.edu/files/rogoff/files/nber_27697_peak_china_housing_1.pdf

- с сектором недвижимости так или иначе связано 29% ВВП Китая (13% - доля недвижимости в ВВП, остальное - связанные с ней отрасли)

- продажа земельных участков под стройку очень крупная статья доходов местных бюджетов Китая, обеспечившая им 35% всех доходов в 2018 году и тут стоит помнить что местные бюджеты являются крупнейшими госзаемщиками в Китае

- "жилищное богатство теперь формирует гораздо большая доля общих китайских активов (включая акции, секьюритизированные ссуды и банковские
кредитование), чем в Соединенных Штатах, составляя 78% всех активов по сравнению с 35% для США"

- около 30% спроса на медь, 30% спроса на сталь и 35% спроса на алюминий в Китае формирует строительный сектор

Некоторые выводы:
В свете завершения цикла стройки в Китае понятно банкротство Evergrande - второй (а то и первой) в Китае по размеру строительной компании - чей долг составляет $300+млрд и который как теперь становится ясно невозможно вернуть

Снижение спроса на сталь позволило Китаю начать
процесс вывода из обращения самых неэкологичных
мощностей по выплавке стали

Но главное - Китай перестает быть двигателем мирового экономического роста и теперь понятно, что на смену ему планируется "зеленый переход".

Но Китай "заканчивается" уже сейчас, а энергопереход в-- в мировом масштабе - только начался.

Потому стоит готовиться к серьезной просадке в мировой экономике, а значит и спроса на промышленные металлы и углеводороды (основные предметы российского экспорта) - и все это на фоне высокой инфляции, которая уже сейчас заставляет ведущие мировые центробанки отказываться от таких испытанных инструментов борьбы с кризисом как эмиссия и сверхнизкие ставки, а так же невероятного, невиданного в истории пузыря на фондовом рынке.
​​📊Доходность активов в 2021 году

В сентябре лучшими по доходности были акции России, Японии и нефтегазового сектора. Худшим фондом в списке оказался фонд инноваций от ARK (-9%).
Google Sheets. https://docs.google.com/spreadsheets/d/1sXfyjuYO9yypC7tefI8usiJ_j242xA3MifwkwGDOXn8/htmlview#gid=0
Forwarded from Луцет
Во внесённых с бюджетом основных направлениях налоговой политики в сравнении с ранее представленным проектом существенно переработана и дополнена аргументация по изменению режима рентных налогов в ГМК.

Отмечается, что даже в период невысокой ценовой конъюнктуры в 2014-2019 гг. в отраслях отечественного ГМК (черные, цветные и драгоценные металлы, удобрения) формировался повышенный уровень доходности на вложенный капитал.
В целом за последние 10 лет операционный денежный поток крупнейших компаний отечественного ГМК (EBITDA) составил почти 16 трлн. рублей при инвестициях за тот же период в размере немногим выше 5 трлн. рублей. «Условная» доходность на вкладываемый капитал (соотношение EBITDA после произведенных капиталовложений к капиталовложениям) накопленным итогом за 10 лет составляет ~200%. Аналогичный показатель в нефтяной отрасли (ТОП-5) составляет ~70%. В отсутствие рентных налогов (НДПИ, экспортная пошлина) этот показатель составил бы ~210% по отраслям ГМК и ~340% по нефтяной отрасли.

Указывается на то, что оставшийся свободный денежный поток после уплаты налогов и финансирования капиталовложений (за последние 10 лет порядка 8 трлн. рублей) компании отрасли ГМК в соответствии с обычными практиками корпоративного управления распределяют среди акционеров. В то же время значимая часть повышенной доходности объясняется рентной составляющей, что наиболее наглядно демонстрирует ситуация 2021 года. На фоне взрывного роста цена на мировых товарных рынках прирост денежного потока после финансирования капиталовложений в 2021 году ожидается на уровне ~1,5 трлн. рублей г/г (или >60% г/г).
Учитывая в значительной степени рентную природу повышенного уровня доходности в отраслях ГМК, актуальным является вопрос справедливости распределения рентного дохода между недропользователями и гражданами (через систему рентного налогообложения и бюджет).

Также констатируется, что исторически доля перераспределения через систему рентного налогообложения в отраслях ГМК была незначительной. За период 2012-2020 гг. совокупный объем рентных налогов отраслей ГМК достиг 0,6 трлн. рублей, что составляет порядка 7,5% свободного денежного потока до фискального раздела (EBITDA за вычетом рентных налогов после финансирования капиталовложений). Аналогичный показатель в нефтяной отрасли за тот же период составил около 80%.

В связи с этим "предусмотренная с 2022 года модернизация принципов налогообложения в отраслях ГМК с привязкой ставок НДПИ к уровню цен на соответствующие сырьевые товары увеличит долю перераспределяемых через рентное налогообложение доходов в среднем до 15-20% (от 4% до 19% в зависимости от отрасли), что будет содействовать некоторому улучшению справедливости распределения рентных доходов в этих отраслях.".

Новые акценты в документе ожидаемо свидетельствуют о том, что внесённые в Думу налоговые новации являются лишь первым шагом на пути к установлению "справедливых" принципов изъятия ренты в горно-добывающей отрасли.
Forwarded from MarketTwits
🇨🇳#уголь #китай
Китай резко нарастил импорт угля в авг-сент

#энергетика #кризис #макро
Цены на #уголь в Европе за 10 дней подскочили на треть
Цена фьючерсного контракта на уголь при поставках на хаб в Роттердаме 1 октября достигла исторического максимума – $234 за 1 т. Предыдущий максимум был зафиксирован летом 2008 г., когда уголь стоил $218,5 за 1 т. С начала 2021 г. цена на уголь выросла более чем втрое. Европейские покупатели заинтересованы в увеличении поставок российского угля. Резко увеличить добычу и поставки в Европу угольщики не могут. Значительно увеличивать добычу из-за кратковременного роста спроса в Европе компании также не готовы из-за отсутствия гарантий поставок в будущем. К тому же подъем добычи требует значительных инвестиций.
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2021/10/03/889463-tseni-ugol
Глава «Полюса» предупредил о риске исчерпания запасов золота в России
Гендиректор крупнейшей в России золотодобывающей компании #Полюс Павел Грачев предупредил о рисках исчерпать сырьевую базу золотодобытчиков. Он считает, что компаниям необходимо наращивать инвестиции в геологоразведку
https://www.rbc.ru/business/04/10/2021/6156c4559a794762a591b934
 
Глава «Полюса» : #Золото — это квазиденьги»
Гендиректор «Полюса» Павел Грачев рассказал на сколько лет России хватит разведанных запасов для добычи золота, почему компания сейчас не рассматривает сделки по покупке активов и конкурирует ли золото с биткоином
https://www.rbc.ru/interview/business/04/10/2021/61542f6a9a7947fa22a641dc
29092021_RAEX.pdf
2.2 MB
Подход подготовки отчётности об
устойчивом развитии
г. Москва, 29 сентября 2021 г.
ПАО ГМК #НорильскийНикель