"Чудесный" комментарий #МВФ по глобальному долгу, который в 2020 испытал «самый большой годовой всплеск со времен Второй мировой войны»
«Мировой долг вырос до $226 триллионов. Еще до кризиса 2019, он был на рекордных уровнях, а теперь правительства должны что-то предпринять, в условиях беспрецедентной долговой нагрузки»
Намек все поняли? Про реальные отрицательные процентные ставки, кстати, не упомянули.
«Мировой долг вырос до $226 триллионов. Еще до кризиса 2019, он был на рекордных уровнях, а теперь правительства должны что-то предпринять, в условиях беспрецедентной долговой нагрузки»
Намек все поняли? Про реальные отрицательные процентные ставки, кстати, не упомянули.
Неделя Центробанков, важные события прошедшей среды и четверга (вторник)
________
▪️ Итоги заседания #ФРС в среду здесь. Из-за отсутствия "сюрпризов" со стороны регулятора, финансовые рынки отреагировали, в очередной раз, безумной эйфорией и перешли к росту.
▪️ #Энергокризис: цена на электричество в Германии на год вперед выросла на 6,8%, достигнув нового максимума €220 за МВт ч, а уровень заполненности газохранилищ сейчас на самой низкой отметки в 59%, при пиковом зимнем спросе. Запасы газа в Европе на ~21% ниже пятилетнего среднего уровня.
Кризис усугубило вынужденное решение гос. оператора атомных станций Электрисите де Франс (EDF) продлить остановку 4 реакторов по соображениям безопасности. Чем топить будете?
▪️ #МВФ призывает Великобританию предоставить доступ к ликвидности небанковскому сектору (хедж-фонды, взаимные фонды, пенсионные фонды, фонды денежного рынка и страховые компании) в случае рыночных кризисов.
▪️ Падение турецкой лиры продолжается — уже выше 15 за доллар, или около 51% с начала года: Эрдоган объявляет о снятие с должности двух замов министра финансов и ожидается очередное понижение ставки до 14%.
▪️ Кривая бразильского рынка облигаций инвертировалась (риск рецессии), из-за активного повышения ставки в этом году. Сейчас ЦБ предпринимает попытки стабилизировать ситуацию "ястребиными" заявлениями, пожелаем успехов.
▪️ Акции китайских медицинских и тех. компаний продолжили падение в среду после сообщения о том, что США вносят еще 8 крупных бизнесов в черные списки инвестиций и экспорта, в том числе мирового производителя коммерческих дронов DJI.
Китайские товарищи успешно сдули свой фондовый рынок на 20% с начала года, с чем мы их поздравляем. Замедление темпов роста по сравнению с мировыми конкурентам достигло пика с 1998 года.
▪️ Понижены прогнозы роста ВВП Китая на 2022 год до 5% — ниже допандемийного тренда, на фоне новых макро данных:
- Спад строительной активности в ноябре 23% по сравнению с пиком в феврале и сейчас на 14% ниже докризисного тренда
- Спрос на жилые площади вырос на 9% м/м, впервые за 9 месяцев, но пока еще слишком рано, чтобы говорить о дне на рынке недвижимости
- Пром. производство восстанавливается второй месяц подряд и сейчас на допандемийном треке
- Реальные розничные продажи незначительно растут третий месяц, но остаются намного ниже трека
▪️ Пекин заявил о планах поддержать бюджетные расходы и стимулировать банки кредитовать малый бизнес через программу продаж специальных облигаций, предназначенных на 2022 год, с 1 января.
________
▪️ Итоги заседания #ФРС в среду здесь. Из-за отсутствия "сюрпризов" со стороны регулятора, финансовые рынки отреагировали, в очередной раз, безумной эйфорией и перешли к росту.
▪️ #Энергокризис: цена на электричество в Германии на год вперед выросла на 6,8%, достигнув нового максимума €220 за МВт ч, а уровень заполненности газохранилищ сейчас на самой низкой отметки в 59%, при пиковом зимнем спросе. Запасы газа в Европе на ~21% ниже пятилетнего среднего уровня.
Кризис усугубило вынужденное решение гос. оператора атомных станций Электрисите де Франс (EDF) продлить остановку 4 реакторов по соображениям безопасности. Чем топить будете?
▪️ #МВФ призывает Великобританию предоставить доступ к ликвидности небанковскому сектору (хедж-фонды, взаимные фонды, пенсионные фонды, фонды денежного рынка и страховые компании) в случае рыночных кризисов.
▪️ Падение турецкой лиры продолжается — уже выше 15 за доллар, или около 51% с начала года: Эрдоган объявляет о снятие с должности двух замов министра финансов и ожидается очередное понижение ставки до 14%.
▪️ Кривая бразильского рынка облигаций инвертировалась (риск рецессии), из-за активного повышения ставки в этом году. Сейчас ЦБ предпринимает попытки стабилизировать ситуацию "ястребиными" заявлениями, пожелаем успехов.
▪️ Акции китайских медицинских и тех. компаний продолжили падение в среду после сообщения о том, что США вносят еще 8 крупных бизнесов в черные списки инвестиций и экспорта, в том числе мирового производителя коммерческих дронов DJI.
Китайские товарищи успешно сдули свой фондовый рынок на 20% с начала года, с чем мы их поздравляем. Замедление темпов роста по сравнению с мировыми конкурентам достигло пика с 1998 года.
▪️ Понижены прогнозы роста ВВП Китая на 2022 год до 5% — ниже допандемийного тренда, на фоне новых макро данных:
- Спад строительной активности в ноябре 23% по сравнению с пиком в феврале и сейчас на 14% ниже докризисного тренда
- Спрос на жилые площади вырос на 9% м/м, впервые за 9 месяцев, но пока еще слишком рано, чтобы говорить о дне на рынке недвижимости
- Пром. производство восстанавливается второй месяц подряд и сейчас на допандемийном треке
- Реальные розничные продажи незначительно растут третий месяц, но остаются намного ниже трека
▪️ Пекин заявил о планах поддержать бюджетные расходы и стимулировать банки кредитовать малый бизнес через программу продаж специальных облигаций, предназначенных на 2022 год, с 1 января.
Telegram
Собачье сердце капитализма
Неделя Центробанков, важные события вторника
▪️ США: официальный индекс цен производителей вырос на 9.6% г/г, при прогнозе 9.2% — рекордный годовой прирост за историю наблюдений. Ценовое давление увеличилось как в секторе услуг, так и товаров.
Дешевые…
▪️ США: официальный индекс цен производителей вырос на 9.6% г/г, при прогнозе 9.2% — рекордный годовой прирост за историю наблюдений. Ценовое давление увеличилось как в секторе услуг, так и товаров.
Дешевые…
Продолжаем разбор глобального долга
Банковские займы и долговые обязательства по валютам: Доллар, Евро и Японская Йена
Банковские займы и долговые обязательства по валютам: Доллар, Евро и Японская Йена
Известная тактика — заранее обвинить во всех грехах другую сторону, в попытках снять с себя ответственность.
«Финансовый кризис, обрушившийся на крупных китайских застройщиков (подробнее по тегу #Evergrande), может начать потрясать экономику и мировые рынки в целом», — предупредил в пятницу #МВФ
«Финансовый кризис, обрушившийся на крупных китайских застройщиков (подробнее по тегу #Evergrande), может начать потрясать экономику и мировые рынки в целом», — предупредил в пятницу #МВФ
Telegram
Собачье сердце капитализма
#вестисполейАрмагеддонщины
Кстати говоря, МВФ совершенно не в восторге от намерения ФРС повысить ставки. За интеллигентными формулировками вижу конфликт я, о юный падаван))
Цитато:
——————-
«В 2020 г. у нас везде была одинаковая политика, потому что мы боролись…
Кстати говоря, МВФ совершенно не в восторге от намерения ФРС повысить ставки. За интеллигентными формулировками вижу конфликт я, о юный падаван))
Цитато:
——————-
«В 2020 г. у нас везде была одинаковая политика, потому что мы боролись…
Держим руку на пульсе экономического фронта:
• Минпромторг РФ рекомендовал производителям приостановить экспорт в ЕС сырья, необходимого для выпуска пластмасс и бытовой химии
• Минтранс предлагает упростить и ускорить госрегистрацию гражданских самолетов в России
• Минцифры выступает за стимулирование перехода на российское ПО. Правительство поручило Ростуризму
совместно с Минцифры проработать вопрос создания отечественного аналога Booking. com — вице-премьер Чернышенко
• Планы США ограничить использование российской нефти могут перекосить мировые энергетические рынки — Песков
• Экономические последствия в мире из-за ситуации на Украине и санкций против России уже очень серьезные — #МВФ
• Приостановили работу в России: PayPal, eBay, Zara, Bershka, Moody's. Adobe прекращает продажи продуктов и услуг
• Макрон в пятницу принял руководителей 15 компаний, работающих в России. Правительство Франции посоветовало французским компаниям не покидать в спешке РФ. «Во время кризиса представляется более разумным приостановить свою деятельность, чем покинуть страну поспешно, в одностороннем порядке и никого не предупредив» — министр экономики и финансов Франции
• Крупнейшие французские фармкомпаний AstraZeneca и Sanofi не поддержали антироссийские санкции в области поставки лекарств
_________________
«Миф о неприкосновенности частной собственности, на которой базируется правовая система США и стран ЕС, разрушен» — Володин
• Минпромторг РФ рекомендовал производителям приостановить экспорт в ЕС сырья, необходимого для выпуска пластмасс и бытовой химии
• Минтранс предлагает упростить и ускорить госрегистрацию гражданских самолетов в России
• Минцифры выступает за стимулирование перехода на российское ПО. Правительство поручило Ростуризму
совместно с Минцифры проработать вопрос создания отечественного аналога Booking. com — вице-премьер Чернышенко
• Планы США ограничить использование российской нефти могут перекосить мировые энергетические рынки — Песков
• Экономические последствия в мире из-за ситуации на Украине и санкций против России уже очень серьезные — #МВФ
• Приостановили работу в России: PayPal, eBay, Zara, Bershka, Moody's. Adobe прекращает продажи продуктов и услуг
• Макрон в пятницу принял руководителей 15 компаний, работающих в России. Правительство Франции посоветовало французским компаниям не покидать в спешке РФ. «Во время кризиса представляется более разумным приостановить свою деятельность, чем покинуть страну поспешно, в одностороннем порядке и никого не предупредив» — министр экономики и финансов Франции
• Крупнейшие французские фармкомпаний AstraZeneca и Sanofi не поддержали антироссийские санкции в области поставки лекарств
_________________
«Миф о неприкосновенности частной собственности, на которой базируется правовая система США и стран ЕС, разрушен» — Володин
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Директор-распорядитель #МВФ Кристалина Иванова Георгиева отжигает на тусовке в Вашингтоне, где с 18 апреля проходят традиционные «Весенние встречи» Международного валютного фонда и Всемирного банка — обсуждают темы продовольственной безопасности, инфляции, долгов и шока от российской СВО.
«Мы не достаточно продумали последствия, так как принимали субъективные решения. И редко продумывали, что произойдет, когда наши цели не достигались. Взять к примеру эмиссию слишком большого объема денег (нервный смех), которая привела к чрезмерной циркуляции денег (читай инфляции), на фоне пониженного предложения товаров (и опять инфляция)»
...
Что-то про климатическую повестку и Лагард, которая сидит рядом и строит ужасные гримасы
...
«Извините, но мне нужно закончить мысль — мы ведем себя как восьмилетние дети, играющие в футбол — набрасываемся на мяч, все сразу (как мухи на дерьмо)»
«Мы не достаточно продумали последствия, так как принимали субъективные решения. И редко продумывали, что произойдет, когда наши цели не достигались. Взять к примеру эмиссию слишком большого объема денег (нервный смех), которая привела к чрезмерной циркуляции денег (читай инфляции), на фоне пониженного предложения товаров (и опять инфляция)»
...
Что-то про климатическую повестку и Лагард, которая сидит рядом и строит ужасные гримасы
...
«Извините, но мне нужно закончить мысль — мы ведем себя как восьмилетние дети, играющие в футбол — набрасываемся на мяч, все сразу (как мухи на дерьмо)»
Наступила вторая половина 2022 года и стагфляция экономик стран G20 таки победила нарисованную статистику — теперь на официальных и публичных графиках по «подсчётам #МВФ».
Приколы нашего городка — ООН призывает #ФРС и остальные мировые ЦБ остановить поднятие процентных ставок. Такой вот дружелюбный намек на страницах WSJ.
Доклад никому неизвестных ребят из ЮНКТАД начинается оптимистично, — «Мир движется к глобальной рецессии и длительной стагнации , если мы быстро не изменим нынешний курс монетарной и бюджетной политики ужесточения в странах с развитой экономикой».
__________________________________
В своем ежегодном отчете о мировых финансовых перспективах ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию — орган Генассамблеи) подсчитала, что повышение уровня ключевой процентной ставки ФРС снижает финансовый результат в различных богатых странах мира на 0.5%, а финансовый результат в бедных странах мира — на 0.8% ($360 млрд) в течение следующих трех лет.
Мировой экономический рост замедлится до 2.5% в 2022 году и снизится до 2.2% в 2023 году. Глобальный спад оставит реальный ВВП ниже его допандемического тренда, что обойдется миру более чем в $17 трлн или 20% мирового дохода.
Ситуация в развивающихся странах хуже, чем признается Группой 20 крупнейших экономик (G20) и другими международными финансовыми форумами. В этом году развивающиеся страны уже потратили примерно $379 млрд резервов на защиту своих валют, что почти вдвое превышает сумму новых специальных прав заимствования (SDR), недавно выделенных им Международным валютным фондом (#МВФ).
@MarketHeart
Доклад никому неизвестных ребят из ЮНКТАД начинается оптимистично, — «Мир движется к глобальной рецессии и длительной стагнации , если мы быстро не изменим нынешний курс монетарной и бюджетной политики ужесточения в странах с развитой экономикой».
__________________________________
В своем ежегодном отчете о мировых финансовых перспективах ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию — орган Генассамблеи) подсчитала, что повышение уровня ключевой процентной ставки ФРС снижает финансовый результат в различных богатых странах мира на 0.5%, а финансовый результат в бедных странах мира — на 0.8% ($360 млрд) в течение следующих трех лет.
Мировой экономический рост замедлится до 2.5% в 2022 году и снизится до 2.2% в 2023 году. Глобальный спад оставит реальный ВВП ниже его допандемического тренда, что обойдется миру более чем в $17 трлн или 20% мирового дохода.
Ситуация в развивающихся странах хуже, чем признается Группой 20 крупнейших экономик (G20) и другими международными финансовыми форумами. В этом году развивающиеся страны уже потратили примерно $379 млрд резервов на защиту своих валют, что почти вдвое превышает сумму новых специальных прав заимствования (SDR), недавно выделенных им Международным валютным фондом (#МВФ).
@MarketHeart
WSJ
U.N. Calls On Fed, Other Central Banks to Halt Interest-Rate Increases
The Fed’s rate increases so far this year would reduce poor countries’ economic output by $360 billion over three years, and that further policy tightening would do additional harm, a U.N. agency warns.
Текущее
1. Бейли из Банка Англии заявил пенсионным фондам, что они должны решить свои структурные проблемы до пятницы самостоятельно, когда закончится временная интервенция на рынке госдолга, — «Мое обращение к участвующим фондам и всем фирмам, участвующим в управлении этими фондами: у вас осталось 3 дня. Вы должны сделать это».
В связи с тем, что доходность долговых обязательств в Великобритании растет, несмотря на вмешательство ЦБ, обязательства пенсионных фондов Великобритании снова под угрозой. Во всяком случае, в ближайшие три дня им, полагаем, станет хуже.
ЦБ Англии уже потерял доверие, ждем новых раундов QE.
https://www.reuters.com/world/uk/bank-englands-bailey-tells-pension-funds-they-have-3-days-rebalance-2022-10-11/
2. Конгрессмен США представил законопроект о золотом стандарте для сдерживания инфляции. Документ внесен 7 октября 2022 года и передан на рассмотрение Комитета Палаты представителей по финансовым услугам, — «Золотой стандарт защитил бы Вашингтон от привычек безответственных расходов и создания денег из воздуха. Цены будут определяться экономикой, а не инстинктами бюрократов. Наша экономика больше не будет зависеть от милости ФРС и безрассудных тратчиков из Вашингтона».
Очевидный популизм, да и слишком поздно зашевелились.
https://www.investing.com/analysis/us-congressman-introduces-gold-standard-bill-to-tame-inflation-200630880
3. Всплеск банкротств Германии, Франции и Великобритании. Внезапно.
Федерации немецкой промышленности (BDI), сообщила о «существенных недостатках и лазейках в пакете помощи». Опрос промышленных компаний показывает, что 58% компаний описывают взрывной рост цен на энергию как «большую проблему», а 34% заявили, что это угрожает самому их существованию. По данным BDI, почти каждая десятая компания в Германии уже сократила или даже приостановила производство. Число случаев неплатежеспособности предприятий в Германии в августе выросло на 6.6% по сравнению с предыдущем месяцем.
https://www.dw.com/en/germany-fears-a-wave-of-insolvencies/a-63059812
4. #МВФ снизил прогноз роста мировой экономики в следующем году до 2.7%, предупредив, что «худшее еще впереди и риск финансовой стабильности возрастает до критического уровня».
https://yangx.top/retailerswift/3772
5. Катька из печально известного пузыря Ark пишет открытое письмо в ФРС, в котором говорится, что существует риск экономического краха, — «ФРС, вероятно, совершает ошибку в своей жесткой позиции в отношении инфляции, потому что оглядывается назад. Политика Центробанка потрясла не только США, но и весь мир и повысила риск дефляционного спада».
https://www.cnbc.com/2022/10/10/arks-cathie-wood-issues-open-letter-to-the-fed-saying-it-is-risking-an-economic-bust.html
6. За несколько дней до значительного сокращения добычи нефти ОПЕК+ официальные лица США обратились к Саудовской Аравии и другим крупным производителям стран Персидского залива с настоятельной просьбой — отложить решение еще на месяц. Ответ: решительное нет.
https://www.wsj.com/articles/saudi-arabia-defied-u-s-warnings-ahead-of-opec-production-cut-11665504230
@MarketHeart
1. Бейли из Банка Англии заявил пенсионным фондам, что они должны решить свои структурные проблемы до пятницы самостоятельно, когда закончится временная интервенция на рынке госдолга, — «Мое обращение к участвующим фондам и всем фирмам, участвующим в управлении этими фондами: у вас осталось 3 дня. Вы должны сделать это».
В связи с тем, что доходность долговых обязательств в Великобритании растет, несмотря на вмешательство ЦБ, обязательства пенсионных фондов Великобритании снова под угрозой. Во всяком случае, в ближайшие три дня им, полагаем, станет хуже.
ЦБ Англии уже потерял доверие, ждем новых раундов QE.
https://www.reuters.com/world/uk/bank-englands-bailey-tells-pension-funds-they-have-3-days-rebalance-2022-10-11/
2. Конгрессмен США представил законопроект о золотом стандарте для сдерживания инфляции. Документ внесен 7 октября 2022 года и передан на рассмотрение Комитета Палаты представителей по финансовым услугам, — «Золотой стандарт защитил бы Вашингтон от привычек безответственных расходов и создания денег из воздуха. Цены будут определяться экономикой, а не инстинктами бюрократов. Наша экономика больше не будет зависеть от милости ФРС и безрассудных тратчиков из Вашингтона».
Очевидный популизм, да и слишком поздно зашевелились.
https://www.investing.com/analysis/us-congressman-introduces-gold-standard-bill-to-tame-inflation-200630880
3. Всплеск банкротств Германии, Франции и Великобритании. Внезапно.
Федерации немецкой промышленности (BDI), сообщила о «существенных недостатках и лазейках в пакете помощи». Опрос промышленных компаний показывает, что 58% компаний описывают взрывной рост цен на энергию как «большую проблему», а 34% заявили, что это угрожает самому их существованию. По данным BDI, почти каждая десятая компания в Германии уже сократила или даже приостановила производство. Число случаев неплатежеспособности предприятий в Германии в августе выросло на 6.6% по сравнению с предыдущем месяцем.
https://www.dw.com/en/germany-fears-a-wave-of-insolvencies/a-63059812
4. #МВФ снизил прогноз роста мировой экономики в следующем году до 2.7%, предупредив, что «худшее еще впереди и риск финансовой стабильности возрастает до критического уровня».
https://yangx.top/retailerswift/3772
5. Катька из печально известного пузыря Ark пишет открытое письмо в ФРС, в котором говорится, что существует риск экономического краха, — «ФРС, вероятно, совершает ошибку в своей жесткой позиции в отношении инфляции, потому что оглядывается назад. Политика Центробанка потрясла не только США, но и весь мир и повысила риск дефляционного спада».
https://www.cnbc.com/2022/10/10/arks-cathie-wood-issues-open-letter-to-the-fed-saying-it-is-risking-an-economic-bust.html
6. За несколько дней до значительного сокращения добычи нефти ОПЕК+ официальные лица США обратились к Саудовской Аравии и другим крупным производителям стран Персидского залива с настоятельной просьбой — отложить решение еще на месяц. Ответ: решительное нет.
https://www.wsj.com/articles/saudi-arabia-defied-u-s-warnings-ahead-of-opec-production-cut-11665504230
@MarketHeart
Telegram
angry bonds
Пенсионеры просят QE? В общем и целом логично - делать то больше нечего.
Сегодня в Англии - завтра по всему миру. Англичане возглавили промышленную революцию в XVIII веке, судя по всему возглавят и финансовый обвал в XXI-м.
UPD - кстати, поведение фунта…
Сегодня в Англии - завтра по всему миру. Англичане возглавили промышленную революцию в XVIII веке, судя по всему возглавят и финансовый обвал в XXI-м.
UPD - кстати, поведение фунта…
#МВФ тут советы раздаёт:
«Европа должна справиться с токсичной смесью высокой инфляции и замедления роста — власти должны ужесточить макроэкономическую политику, чтобы снизить инфляцию, одновременно помогая уязвимым домохозяйствам и жизнеспособным компаниям справиться с энергетическим кризисом».
МВФ в 2020 году:
«Под руководством Группы 20-ти мировое сообщество приняло беспрецедентные и синхронизированные меры по ограничению степени спада мировой экономики, в том числе меры бюджетной поддержки на сумму $12 триллионов и масштабной поддержки ликвидности, предоставленной центральными банками.
Принимая во внимание серьезность кризиса, необходимо наращивать такие меры. Так как же можно ослабить неопределенность и усилить меры переходного периода для восстановления экономики? Избегать преждевременного прекращения государственной поддержки.
Не менее важно продолжать проводить мягкую ДКП и поддерживать ликвидность для обеспечения кредитования, особенно для малых и средних предприятий, наряду с соответствующими мерами политики в финансовом секторе. Это позволит поддержать рост, рабочие места и финансовую стабильность».
@MarketHeart
«Европа должна справиться с токсичной смесью высокой инфляции и замедления роста — власти должны ужесточить макроэкономическую политику, чтобы снизить инфляцию, одновременно помогая уязвимым домохозяйствам и жизнеспособным компаниям справиться с энергетическим кризисом».
МВФ в 2020 году:
«Под руководством Группы 20-ти мировое сообщество приняло беспрецедентные и синхронизированные меры по ограничению степени спада мировой экономики, в том числе меры бюджетной поддержки на сумму $12 триллионов и масштабной поддержки ликвидности, предоставленной центральными банками.
Принимая во внимание серьезность кризиса, необходимо наращивать такие меры. Так как же можно ослабить неопределенность и усилить меры переходного периода для восстановления экономики? Избегать преждевременного прекращения государственной поддержки.
Не менее важно продолжать проводить мягкую ДКП и поддерживать ликвидность для обеспечения кредитования, особенно для малых и средних предприятий, наряду с соответствующими мерами политики в финансовом секторе. Это позволит поддержать рост, рабочие места и финансовую стабильность».
@MarketHeart
IMF
Europe Must Address a Toxic Mix of High Inflation and Flagging Growth
Europe Must Address a Toxic Mix of High Inflation and Flagging Growth-EUR Regional Economic Outlook-Alfred Kammer
#ПузырьВсехПузырей, за которым мы наблюдали последние пару лет, по состоянию на сентябрь 2022 — подведем промежуточные итоги:
1. За первые три квартала 2022 года мировые рынки акций и долговых обязательств потеряли в стоимости $92 трлн долларов — $60.26 трлн долга и $31.89 трлн акций. Мировой ВВП в 2021 году составил $96.3 трлн (источник: #МВФ).
2. Для сравнения -- в кризисный 2008 год мировые рынки потеряли $17 трлн за первые три квартала, а мировой ВВП в 2007 году оценивался в $58 трлн.
3. Потери капиталов на глобальном долговом рынке не имеют исторических аналогов. Когда-то они считались более безопасным активом, нежели другие классы — с этой иллюзией покончено.
4. Другим примечательным фактом является то, что существенная часть долга находится на балансах мировых центробанков — понесенные потери в резервах уничтожили их способность выплачивать процентные доходы правительствам = рост дефицита госбюджета / монетизация долга.
@MarketHeart
1. За первые три квартала 2022 года мировые рынки акций и долговых обязательств потеряли в стоимости $92 трлн долларов — $60.26 трлн долга и $31.89 трлн акций. Мировой ВВП в 2021 году составил $96.3 трлн (источник: #МВФ).
2. Для сравнения -- в кризисный 2008 год мировые рынки потеряли $17 трлн за первые три квартала, а мировой ВВП в 2007 году оценивался в $58 трлн.
3. Потери капиталов на глобальном долговом рынке не имеют исторических аналогов. Когда-то они считались более безопасным активом, нежели другие классы — с этой иллюзией покончено.
4. Другим примечательным фактом является то, что существенная часть долга находится на балансах мировых центробанков — понесенные потери в резервах уничтожили их способность выплачивать процентные доходы правительствам = рост дефицита госбюджета / монетизация долга.
@MarketHeart
Совершилось?
Главный экономист Банка Англии Хью Пилл, отвечая на вопросы законодателей в Палате лордов заявил, что ЦБ допустил ошибку, продолжая свою программу стимулирования во время пандемии (QE на 450 млрд фунтов).
«Разрушению спроса уделялось слишком много внимания по сравнению с разрушением предложения, и это, вероятно, означало, что поддержка спроса была сильнее, чем должна была быть. Это способствовало стремительному росту инфляции», — сказал Пилл, который пришел на работу в ЦБ после 2020 года, когда принимались эти решения.
Не считая заявления Георгиевой из #МВФ, это первый задокументированный случай, когда представитель крупного западного ЦБ признал ответственность регулятора за инфляционный кризис.
@MarketHeart
Главный экономист Банка Англии Хью Пилл, отвечая на вопросы законодателей в Палате лордов заявил, что ЦБ допустил ошибку, продолжая свою программу стимулирования во время пандемии (QE на 450 млрд фунтов).
«Разрушению спроса уделялось слишком много внимания по сравнению с разрушением предложения, и это, вероятно, означало, что поддержка спроса была сильнее, чем должна была быть. Это способствовало стремительному росту инфляции», — сказал Пилл, который пришел на работу в ЦБ после 2020 года, когда принимались эти решения.
Не считая заявления Георгиевой из #МВФ, это первый задокументированный случай, когда представитель крупного западного ЦБ признал ответственность регулятора за инфляционный кризис.
@MarketHeart
Bloomberg.com
Bank of England Chief Economist Suggests Pandemic QE a Mistake
Bank of England Chief Economist Huw Pill suggested that officials made a mistake in continuing their stimulus program through the pandemic, saying the money-printing has contributed to rocketing inflation.
Не долго они думали: «пришло время пересмотреть «целевой показатель инфляции» в 2%», — Financial Times
«Правильная цель для центральных банков в странах с развитой экономикой, таких как США, может составлять 3%. Вопрос в том, какой уровень инфляции приводит к заметности. Подсказка дается в недавней статье, которая рассматривает поисковые запросы Google по слову «инфляция» как функцию фактического уровня инфляции. Выяснилось, что в США, если инфляция составляла около 3-4%, люди просто не обращали на неё внимания. Выше 3-4%, они это сделали».
Автор — Оливье Бланшар, бывший главный экономист #МВФ, ныне старший научный сотрудник в Институте международной экономики Петерсона (Вашингтон), «новый кейнсианец».
@MarketHeart
«Правильная цель для центральных банков в странах с развитой экономикой, таких как США, может составлять 3%. Вопрос в том, какой уровень инфляции приводит к заметности. Подсказка дается в недавней статье, которая рассматривает поисковые запросы Google по слову «инфляция» как функцию фактического уровня инфляции. Выяснилось, что в США, если инфляция составляла около 3-4%, люди просто не обращали на неё внимания. Выше 3-4%, они это сделали».
Автор — Оливье Бланшар, бывший главный экономист #МВФ, ныне старший научный сотрудник в Институте международной экономики Петерсона (Вашингтон), «новый кейнсианец».
@MarketHeart
Шапито в Давосе идет своим чередом, #МВФ переобувается в воздухе, а мы продолжаем смотреть на путь на самураев.
Завтра ниндзя Курода проведет свое предпоследнее заседание Банка Японии. Для удержания потолка кривой доходности ЦБ приходится делать интервенции на рынке гособлигаций — выкупать бумаги на свой баланс, либо печатая под это дело иены (что ведет к обесцениванию нацвалюты), либо продавая ликвидные долларовые активы.
В общей сложности ребята потратили астрономические 13 трлн иен или $128 млрд в декабре 2022 и еще примерно столько же с начала января 2023 = $0.25 трлн. Баланс валютных резервов смотрим здесь ($1.228 трлн на декабрь), позицию в трежерис США вот тут — обновление данных за ноябрь увидим в конце недели, вероятно, скоро объем бумаг таки уйдет ниже 1 трлн.
Неликвидность рынков суверенного долга — не временная дисфункция прошлого года, а реальная проблема для всей долларовой системы: https://yangx.top/MarketHeart/1943
P.S. Подумалось о двух путях: 1) Курода убирает контроль кривой доходности, но продолжает пугать рынок безлимитными покупками. Конечно, печатный станок переходит в режим б-р-р-р и ломает хребет иене; 2) ФРС спешит на помощь? Своп-линия или (немного из области фантастики) трансграничная версия QE: федрезерв печатает баксы, покупает на них иены на валютных рынках, а потом переводит их в гособлигации японцев как «официальные резервы».
Кому интересно — есть хороший материал о влиянии японских инвестпотоков на глобальные рынки бондов.
@MarketHeart
Завтра ниндзя Курода проведет свое предпоследнее заседание Банка Японии. Для удержания потолка кривой доходности ЦБ приходится делать интервенции на рынке гособлигаций — выкупать бумаги на свой баланс, либо печатая под это дело иены (что ведет к обесцениванию нацвалюты), либо продавая ликвидные долларовые активы.
В общей сложности ребята потратили астрономические 13 трлн иен или $128 млрд в декабре 2022 и еще примерно столько же с начала января 2023 = $0.25 трлн. Баланс валютных резервов смотрим здесь ($1.228 трлн на декабрь), позицию в трежерис США вот тут — обновление данных за ноябрь увидим в конце недели, вероятно, скоро объем бумаг таки уйдет ниже 1 трлн.
Неликвидность рынков суверенного долга — не временная дисфункция прошлого года, а реальная проблема для всей долларовой системы: https://yangx.top/MarketHeart/1943
P.S. Подумалось о двух путях: 1) Курода убирает контроль кривой доходности, но продолжает пугать рынок безлимитными покупками. Конечно, печатный станок переходит в режим б-р-р-р и ломает хребет иене; 2) ФРС спешит на помощь? Своп-линия или (немного из области фантастики) трансграничная версия QE: федрезерв печатает баксы, покупает на них иены на валютных рынках, а потом переводит их в гособлигации японцев как «официальные резервы».
Кому интересно — есть хороший материал о влиянии японских инвестпотоков на глобальные рынки бондов.
@MarketHeart
Telegram
Дмитрий Медведев
Какое же позорище, если не сказать грубее. Есть ёмкое русское слово на ту же букву.
На давосском форуме обсуждают…
поставку танков на Украину. Там эта польская дуда заявила, что собирает коалицию западных стран для поставки бронетанковой техники Киеву. Раньше…
На давосском форуме обсуждают…
поставку танков на Украину. Там эта польская дуда заявила, что собирает коалицию западных стран для поставки бронетанковой техники Киеву. Раньше…
В #МВФ начали догадываться, что #золото очень даже полезный актив: https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2023/01/27/Gold-as-International-Reserves-A-Barbarous-Relic-No-More-528089
«Используя данные по 144 странам, мы проанализировали экономические условия и геополитические факторы, определяющие долю резервов центральных банков в золоте. Совокупность данных свидетельствует о том, что некоторые управляющие реагируют на относительные затраты и доходность: они увеличивают долю золота, когда ожидаемый доходность высока, а доходность финансовых активов, таких как ценные бумаги Казначейства США, низка. Также они рассматривают золото как страховку от экономических и геополитических рисков: резервы металла в развитых странах и на развивающихся рынках увеличиваются по мере роста экономической неопределенности, а в странах с развитой экономикой в зависимости от геополитического риска.
Кроме того, мы обнаружили, что на развивающихся рынках доля резервов, хранящихся в золоте, увеличивается как реакция на санкционные риски. Многие из крупнейших годовых приростов золотых резервов отдельных центральных банков происходят в то время, когда эти центральные банки находятся или имеют основания полагать, что они могут подвергнутся финансовым ограничениям.
Наши эконометрические результаты показывают, что как объем, так и стоимость золотых резервов увеличились из-за ввода санкций со стороны США, Великобритании, Еврозоны и Японии в текущем или непосредственно предшествующем году. Будут ли теперь центральные банки увеличивать долю своих резервов в золоте и в какой степени, учитывая недавние события, можно только догадываться».
@MarketHeart
«Используя данные по 144 странам, мы проанализировали экономические условия и геополитические факторы, определяющие долю резервов центральных банков в золоте. Совокупность данных свидетельствует о том, что некоторые управляющие реагируют на относительные затраты и доходность: они увеличивают долю золота, когда ожидаемый доходность высока, а доходность финансовых активов, таких как ценные бумаги Казначейства США, низка. Также они рассматривают золото как страховку от экономических и геополитических рисков: резервы металла в развитых странах и на развивающихся рынках увеличиваются по мере роста экономической неопределенности, а в странах с развитой экономикой в зависимости от геополитического риска.
Кроме того, мы обнаружили, что на развивающихся рынках доля резервов, хранящихся в золоте, увеличивается как реакция на санкционные риски. Многие из крупнейших годовых приростов золотых резервов отдельных центральных банков происходят в то время, когда эти центральные банки находятся или имеют основания полагать, что они могут подвергнутся финансовым ограничениям.
Наши эконометрические результаты показывают, что как объем, так и стоимость золотых резервов увеличились из-за ввода санкций со стороны США, Великобритании, Еврозоны и Японии в текущем или непосредственно предшествующем году. Будут ли теперь центральные банки увеличивать долю своих резервов в золоте и в какой степени, учитывая недавние события, можно только догадываться».
@MarketHeart
IMF
Gold as International Reserves: A Barbarous Relic No More?
After moving slowly downward for the better part of four decades, central bank gold holdings have risen since the Global Financial Crisis. We identify 14 “active diversifiers,” defined as countries that purchased gold and raised its share in total reserves…
#МВФ тут свои пять копеек вставил:
«Мы должны различать цифровые валюты центрального банка, поддерживаемые государством, и стейблкоины, и криптоактивы, выпущенные в частном порядке», — Кристалина Георгиева.
«Должен быть очень сильный толчок к регулированию. Если регулирование не сработает, если вы будете медлить с этим, то мы не должны отказываться от запрета этих активов, потому что они могут создать риск для финансовой стабильности». Речь не прямом запрете криптовалютной деятельности, но важно создать сильную нормативно-правовую базу».
https://www.reuters.com/world/imf-flags-debt-disagreements-says-banning-crypto-should-not-be-off-table-2023-02-25/
@MarketHeart
«Мы должны различать цифровые валюты центрального банка, поддерживаемые государством, и стейблкоины, и криптоактивы, выпущенные в частном порядке», — Кристалина Георгиева.
«Должен быть очень сильный толчок к регулированию. Если регулирование не сработает, если вы будете медлить с этим, то мы не должны отказываться от запрета этих активов, потому что они могут создать риск для финансовой стабильности». Речь не прямом запрете криптовалютной деятельности, но важно создать сильную нормативно-правовую базу».
https://www.reuters.com/world/imf-flags-debt-disagreements-says-banning-crypto-should-not-be-off-table-2023-02-25/
@MarketHeart
Telegram
Собачье сердце капитализма
«И тебя вылечат, и меня вылечат». Обязательно вылечат и криптовалюты: https://yangx.top/angrybonds/8454
На неделе поднялась шумиха по поводу Гонконга, мол всё, разрешаем всем, включая физикам, торговать криптой уже летом. Даже блумберг выдавил из себя прекрасное:…
На неделе поднялась шумиха по поводу Гонконга, мол всё, разрешаем всем, включая физикам, торговать криптой уже летом. Даже блумберг выдавил из себя прекрасное:…
Сценарий не меняется:
1. #ФРС не заявил ничего нового, рецессия была заложена в их собственной модели еще в феврале.
2. #BlackRock vs. #МВФ:
В МВФ ожидают, что ставки вернутся к нулю, когда инфляция будет взята под контроль — нагло врут)
Ларри Финк, глава BlackRock не согласен, полагая, что инфляция не упадет ниже 4% в ближайшее время из-за снижения производительности, — «Основная причина падения производительности: удаленная работа не работает» = ближе к реальности, но указанная причина, конечно, полная чушь.
@MarketHeart
1. #ФРС не заявил ничего нового, рецессия была заложена в их собственной модели еще в феврале.
2. #BlackRock vs. #МВФ:
В МВФ ожидают, что ставки вернутся к нулю, когда инфляция будет взята под контроль — нагло врут)
Ларри Финк, глава BlackRock не согласен, полагая, что инфляция не упадет ниже 4% в ближайшее время из-за снижения производительности, — «Основная причина падения производительности: удаленная работа не работает» = ближе к реальности, но указанная причина, конечно, полная чушь.
@MarketHeart
Telegram
Собачье сердце капитализма
Напоминаем, отложенные эффекты повышения процентных ставок за последние месяцы не проявятся в экономике в полной мере до конца этой весны и лета:
https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate
Поэтому нарратив о «мягкой посадке» в Штатах не…
https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate
Поэтому нарратив о «мягкой посадке» в Штатах не…