Фьючерсы на индексы РТС и Мосбиржи снижаются примерно на 4%, а сами базовые активы (индексы) всего лишь на 0.16% и 1.24% соответственно. Скорее всего, такой перекос - это результат низкой ликвидности, отсутствия маркетмейкеров и запрета на короткие позиции по акциям. Либо же это какое-то ноу-хау))) 🤷‍♂️. @marketdumki

Итак, падающий тренд набирает обороты. SP500 опустился ниже 4000 пунктов. С начала года потери составляют 16.2%.

Чисто формально считается, что медвежий рынок начинается после падения более чем на 20%. Так что пока это "всего лишь" ягодки коррекция, а цветочки еще впереди (ранее о цветочках https://yangx.top/MarketDumki/3109).

Да, будут восходящие коррекции и передышки, но потенциал снижения еще далеко не исчерпан. @marketdumki

Последнее время была популярна идея защититься от падения рынка в акциях американской нефтянки. Но и здесь случился "нежданчик". Во вторник именно этот сектор попал под мощнейшую раздачу. От 7 до 14% составило снижение по основным бумагам. @marketdumki

В конце 2018 года, когда SP500 снизился на 20%, а доходность по 10-летним Трежерис поднялась до 3.2%, ФРС резко смягчила риторику насчет будущего ужесточения денежно-кредитной политики. На тот момент ставка была на уровне 2.25-2.50%. Пауэллу пришлось отказаться от дальнейшего повышения ставки, а рынок вообще начал закладывать ее понижение в 2019 году. В результате чего SP500 нащупал дно и пошел в рост.

Сейчас ситуация немного напоминает 2018 год, но есть важное отличие. Тогда инфляция была на уровне 2.4%, и ставка ФРС на таком же уровне. А сейчас инфляция - 8.5% (https://yangx.top/MarketDumki/3283), а ставка пока еще 0.75 -1%. Тогда баланс ФРС уже сокращался больше года, а сейчас этот процесс только должен начаться 1 июня (https://yangx.top/markettwits/191238). Так что у ФРС сейчас практически нет пространства для маневра, как это было в конце 2018 года.

Можно, конечно, объявить о том, что процесс ужесточения ДКП будет идти гораздо медленнее, чем это декларировалось ранее. Но непонятно, как это отразится на инфляционных ожиданиях населения и бизнеса. Ведь участники экономического процесса могут воспринять такой шаг как признание того, что ФРС реально не имеет рычагов по снижению инфляции. Очевидно, что Пауэллу придется крутиться как ужу на сковородке, чтобы в очередной раз попытаться всех убедить, что всё под контролем. Доверие к нему и так уже частично утрачено. @marketdumki

Основное событие среды, и наверно недели, а может и месяца - это выход данных по инфляции в США за апрель. Рыночные ожидания сводятся к тому, что годовая инфляция в апреле замедлилась до 8.1% VS 8.5% в марте. Мартовский скачок объяснялся ростом на энергоресурсы. Цены на нефть в апреле были на уровне марта, а вот цены на газ поднялись еще на 20-30%. Посмотрим, как это отобразилось на общий показатель. @marketdumki

Как и следовало ожидать, главные страны члены ОПЕК Саудовская Аравия и ОАЭ выступили резко против принятия комитетом Сената США проекта закона NOPEC (подробнее про это https://yangx.top/markettwits/191419). Министр энергетики ОАЭ заявил, что это может привести к хаосу на рынке, и спрогнозировал рост цен на нефть на 200 - 300%, если этот закон будет принят. Его поддержал коллега из Саудовской Аравии.

Если США все-таки пойдут до конца против ОПЕК, то можно предположить, что вопрос о переходе саудитов на оплату в юанях за свою нефть может решиться очень быстро (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/3228). Американцы уже давно не являются главными покупателями арабской нефти, соответственно, они не в том положении, чтобы навязывать им свою волю. @marketdumki

​​В январе, когда прошло первое снижение на американском рынке, писал о том, что на рынке еще недостаточно присутствует страх (https://yangx.top/MarketDumki/3122). И действительно, в тот момент любую просадку на рынке инвесторы старались выкупать, полагая, что схватили удачу за хвост. Тогда индекс "страха и жадности" был на отметке 32.

Сейчас наконец-то "стрелка спидометра" этого индекса опустилась в область экстремального страха (см. внизу). Оно и понятно, индекс SP500 снизился на 20%, а многие акции потеряли 50-70% от своих пиковых цен. Судя по сентименту на рынке, локальные минимумы где-то рядом. И вот-вот должен начаться отскок. Индексы, конечно же, могут еще снизиться, но текущую картину это уже не изменит. В большинстве случаев покупки при таком сентименте через какое-то время дают весьма неплохую прибыль. @marketdumki

Такой масштабный отток денег из биржевых фондов как сейчас был только три раза за последние годы (https://yangx.top/markettwits/192334). И по датам я прекрасно помню, что тогда происходило на рынке.

Январь 2016 года - пик паники из-за неожиданной девальвации юаня. Декабрь 2018 года - это резкий обвал из-за того, что ФРС перегнула палку с ужесточение ДКП. Март 2020 года - пик паники из-за начала пандемии коронавируса.

И сейчас такой же масштабный отток идет из фондов. Это свидетельствует о сильном страхе (https://yangx.top/MarketDumki/3360) и большом разочаровании среди инвесторов. Как правило, это всегда происходит вблизи локальных минимумов. И рынок затем разворачивается наверх. Посмотрим, как будет на этот раз... @marketdumki

​​В продолжение темы насчет возможного отскока или хотя бы стабилизации на американском фондовом рынке (https://yangx.top/MarketDumki/3361). Понятно, что потенциал падения еще далеко не исчерпан, а о возможности повторения бычьего рынка, который начался в апреле 2020 года, и речи идти не может. Но во время любого медвежьего рынка постоянно происходят отскоки и мини ралли.

Приведу наглядный пример событий 2000-2002 года. SP500 тогда три года подряд закрывался в минусе. Общие потери составили более 50% за этот период. Но! Посмотрите сколько было недельных отскоков, какой они были величины и их продолжительность (см. внизу на графике). Т.е. так же как и рост не бывает без коррекций, так и снижение всегда происходит с отскоками. Одно другому никак не противоречит. Сентимент сейчас на рынке резко негативный (https://yangx.top/markettwits/192395). В таких условиях рынок долго падать не может. @marketdumki

Продолжается начавшийся пару дней назад отскок на американском фондовом рынке. Понятно, что он будет не линейным, какие-то заливы будут еще вниз. Но в целом лонг смотрится сейчас явно предпочтительнее. Просто не могу себе представить, как рынок может падать при таком негативном сентименте (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/3360).

А последние опросы Bank of America просто "убийственные" (https://yangx.top/markettwits/192743 и https://yangx.top/markettwits/192744). Абсолютное большинство управляющих поняло, что всё очень плохо, и рынок будет дальше падать. А раз так, то пора рынку хорошенько отскочить наверх. Процесс уже пошел, что мы и наблюдаем последние несколько дней. @marketdumki

Главная интрига на российском рынке в ближайшие дни заключается в том, выплатит или не выплатит Газпром дивиденды за 2021 год. Решение будет принято советом директором 26 мая. Если заплатят, то сколько? С одной стороны, времена сейчас непростые и многие компании отказываются выплачивать дивиденды. С другой стороны, именно у Газпрома дела обстоят неплохо, благодаря очень благоприятной конъюнктуре на мировых рынках. Плюс среди акционеров есть весьма влиятельные люди, которые в 2019 году приобрели 6% пакет акций "национального достояния", и в состоянии пролоббировать выплату дивидендов.

По расчетам аналитиков дивиденд может составить около 50 руб на акцию (https://yangx.top/markettwits/192802). Мне кажется, что столько не заплатят. Нет в этом сейчас никакого смысла. Не то время, чтобы так разбрасываться деньгами. Да и нет уже задачи понравиться иностранным инвесторам для повышения капитализации компании. По понятным причинам западные фонды сейчас не будут инвестировать в РФ.

Абсолютно не претендуя на истину, чисто на интуитивном уровне, есть ощущение, что все-таки дивиденды заплатят, но они будут гораздо скромнее чем предполагаемые 50 руб. @marketdumki

На графике хорошо видно, что баланс ФРС вот уже 2 месяца не растет, находясь около отметки 8.9 трлн $. А с июня он начнет сокращаться на 47.5 млрд $ в месяц. С сентября баланс ФРС начнет уменьшаться на 95 млрд $ в месяц в рамках проводимой ФРС программы количественного ужесточения (https://yangx.top/markettwits/191233).

В таких условиях говорить о возврате SP500 на исторические максимумы просто не приходится. Да и значимого ослабления доллара на мировом рынке вряд ли стоит ожидать. @marketdumki

Не совсем понятно, а точнее вообще непонятно, как ФРС, ЕЦБ и Банк Англии с помощью нейтральных ставок на таком низком уровне (https://yangx.top/markettwits/192989) собираются погасить инфляцию, которая выросла до максимальных отметок за 40 лет. Сегодняшние данные из Великобритании зафиксировали 9% инфляцию г/г. В США и Еврозоне инфляция на уровне 8%.

Складывается устойчивое впечатление, что регуляторы больше надеются на то, что всё как-то само собой рассосется. Как мне кажется, без наступления рецессии это просто невозможно. И ведь долговый рынок США уже об этом просигнализировал 1 апреля в день смеха (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/3256). Только это была не шутка. Долговой рынок США, как самый большой и системообразующий, никогда так не шутит. @marketdumki

Если это всё-таки произойдет, и РФ не дадут расплатиться по своим долгам, то это станет прецедентом, которого никогда ранее не было. Только вдумайтесь! Должнику запретят расплатиться по своим долгам, чтобы сделать из него неплательщика, т.е. подвести его к дефолту.

Какое-то прям извращение. Если ли же это случится, то очень многие страны и корпорации по всему миру крепко задумаются насчет новых займов в долларах. Ведь теперь придется учитывать и такие специфические риски, о которых ранее никто, наверно, даже и не подозревал. Ну и дела.... @marketdumki

Биткоин в моменте снижается на 2.5%. Но на самом деле это трудно назвать снижением, учитывая сильное падение в среду американского фондового рынка. Nasdaq снижается на 5%. По идее, должно было быть наоборот, биткоин все-таки имеет более высокую бету. Так что пока говорить о сильных продажах в биткоине не приходится. Ближайшие дни должны показать, что это - всего лишь передышка перед новым снижением или же это идет формирования основания, и потом цена рванет наверх.@marketdumki

​​Несмотря на сильное снижение американских индексов в среду, китайский рынок сегодня умудрился выйти в плюс. Открылись с гэпа вниз, снижение по индексу CSI300 в моменте составляло 1.5%, но затем все снижение было выкуплено (см. график внизу).

На данный момент фьючерсы на американские индексы торгуются в минусе на 1%. Посмотрим, что будет в основную сессию. Нельзя исключать того, что и американский рынок сегодня выкупят вслед за китайским. @marketdumki

По крипте тоже сейчас жутко негативный сентимент. Последний раз такой страх наблюдался на крипторынке в марте 2020 года, когда был обвал всего и вся из-за начала пандемии ковида. Подобный сентимент, как правило, возникает вблизи среднесрочных минимумов. @marketdumki

По ходу дела сегодня осуществляется оплата за газ в рублях. Оборот по паре евро/ рубль превышает оборот по доллар/ рубль и составил на 18:00 по мск 110 млрд руб. Это рекордный оборот по паре евро/рубль за всю историю торгов. Большинство покупателей реально перешло на новый вид оплаты за российский газ. @marketdumki