Ровно месяц назад 20 февраля началось это эпическое падение на американском рынке акций и соответственно на остальных рынках тоже. Кстати, любопытно, что индекс РТС показал свой максимум ровно 2 месяца назад 20 января. За прошедший месяц рынки изменились до неузнаваемости. Вы это сами можете увидеть на графиках и на своих счетах. Какой можно сделать вывод из того, что произошло?

Не один индикатор технического анализа не мог показать, что сейчас должен начаться обвал. И не верьте тем, кто пишет или говорит, что вот его уникальная модель предсказала это падение. Это просто чушь! Почти уверен, что эти люди сидят в таком же минусе как и все остальные. Я сам люблю смотреть на графики и на определенные индикаторы, но не один из них никогда не покажет глубину снижения или наоборот потенциал роста. И уж тем более сроки, когда начнется такое движение. Это надо понимать, учитывая, что сейчас как грибы после дождя начнут плодиться "гуру", которые будут кричать, что они все знали и предвидели.

Про фундаментальный анализ даже и говорить нечего. Были одни прогнозы по прибылям у компаний и по росту мировой экономики, а сейчас все это можно смыть в унитаз. Меня умиляет порой, как люди из себя строят знатоков целых отраслей и с умным видом прогнозируют будущие прибыли и выручку у компаний. Наверно, если бы все так было просто в бизнесе, то не разорялись бы такие гиганты как Nokia, General Motors и им подобные.

Пришел коронавирус и перечеркнул все прогнозы и планы компаний. Да, безусловно это форс-мажор. Но разве не так было в 2007-2008 годах, когда разгорелся ипотечный кризис в США? А в 2000 году произошел крах доткомов. В 2014-2015 годах эпическое падение цен на нефть со 115$ до 27$. И так происходит с постоянной периодичностью.

В этом падении рынков меня сильно удивила одна вещь. В течение трех недель всем давали избавиться от акций на самых максимумах, когда в интернете уже было полно информации про этот вирус. В конце января мне стало понятно, что коронавирус - это очень серьезно. Я не врач и ничего не понимаю в вирусах, но по действиям китайских властей, я понял, что все очень серьезно и рынки это явно недооценивают. КНР никогда не отличалась гуманизмом, чтобы просто так без веских оснований взять и начать закрывать города и заводы, и терять сотни миллиардов долларов. Ясно было, что происходит что-то экстраординарное, то чего мы еще не видели.

Несложно было догадаться, что этот вирус перекинется и на другие страны, учитывая степень нынешней глобализации. В нескольких постах в середине февраля я высказывал свои опасения на этот счет. Один из постов я даже назвал тогда "Мрачные Думки". Было очевидно, что ущерб от коронавируса будет колоссальным ( ранее про это https://yangx.top/MarketDumki/1589). Но рынки вплоть до 20 февраля делали вид, что все нормально и не надо ни о чем беспокоиться. И многих экспертов, аналитиков, управляющих это успокоило. А потом началось цунами...@marketdumki

​​Несмотря на безумные по размеру денежные вливания от ФРС, на межбанке до сих пор наблюдается определенный кризис ликвидности. Трехмесячный LIBOR сегодня был равен 1.20%, при том что ставка ФРС находится на нулевом уровне. Для сравнения, 10 марта еще до экстренного понижения ставки в прошлое воскресенье, 3-m Libor был равен 0.78%.

Очевидно, что туговато сейчас с ликвидностью, а возможно это еще и признаки кризиса недоверия на межбанковском рынке. Накопленные за последние 10 лет дисбалансы дают о себе знать. @marketdumki

​​Назад к вершинам 2000 и 2007 года?

Итак, сейчас уже очевидно, что нынешний кризис, вызванный коронавирусом, действительно является самым серьезным со времен Второй Мировой Войны. Если раньше пустые полки в магазинах и военную технику в городах мы видели только в развивающихся странах, то теперь все это происходит в развитых странах. Главные мировые столицы фактически находятся на осадном положении. Нормальная жизнь просто парализована, и неизвестно сколько времени пройдет, прежде чем вся эта история закончится. Скорее всего, мир очень сильно поменяется после этого. Геополитический расклад может измениться до неузнаваемости. Но сейчас не будем об этом.

Пытаюсь все-таки прикинуть, до какого в итоге (т.е. не прямо сейчас) значения могут упасть рынки. Сейчас хотел бы обратить внимание на долгосрочный график по S&P500, который является бенчмарком для всех других рынков. Очень интересный уровень есть - это зона 1550 - 1580 пунктов. Откуда взялись эти уровни? Все очень просто: максимум бычьего рынка в 2000 году был на уровне 1552 пункта, а максимум 2007 года - на уровне 1576. Сейчас эти уровни гипотетически могут стать серьезной поддержкой (см. график внизу).

Если рынок дойдет до этих уровней, то снижение сверху с 3392 пунктов до 1570 составит 54%, что является абсолютно нормальным значением для медвежьего рынка. Примерно на такую величину рынок падал в 2008 году и в 2000-2002 годах. Да, нынешний кризис по своей тяжести не сопоставим с предыдущими, но и колоссальных денежных вливаний от главных центральных банков тогда не было таких как сейчас. Так что благодаря помощи от ФРС, ЕЦБ и других ЦБ, по идее все снижение может ограничиться примерно 50%. Но не будем пока забегать слишком далеко вперед.

На данный момент ситуация в США и Европе продолжает стремительно ухудшаться. И совсем непонятно, как нынешняя финансовая система, обремененная колоссальным долгом, вообще сможет это выдержать. Скорее всего, мы сейчас будем наблюдать закат финанcовой системы, которая появилась на свет в 1971 году, когда был отменен золотой стандарт. Думаю, что в течение 1-2 лет произойдут радикальные изменения. To be continued...@marketdumki

Такое впечатление, что денежная ликвидность, которую выдали главные мировые ЦБ, начала наконец-то доходить до финансовых рынков. Да, фьючерс на S&P 500 открылся на планке, но смог от нее оторваться. По нынешним временам это уже немаленькое достижение, особенно учитывая просто ужасающие прогнозы одного из руководителей ФРС насчет роста безработицы и падения ВВП в США (подробнее https://yangx.top/markettwits/72536)

Также сегодня не видно какой-то паники на глобальном валютном рынке. В секторе драгоценных металлов наметилась стабилизация. Европейские индексы торгуются намного выше минимумов прошлой недели. Как будто бы появились признаки определенного успокоения на рынках. По классике во время любого медвежьего рынка всегда происходили очень серьезные ралли наверх. Просто мне пока очень тяжело поверить в то, что те потенциальные цели падения внизу, о которых писал в предыдущем посте (https://yangx.top/MarketDumki/1685), будут достигнуты без всяких пауз. Сначала, по идее, должна начаться стадия, которую можно охарактеризовать как "худшее уже позади". @marketdumki

19 февраля за несколько дней до обвала на рынках, я в одном из постов написал (https://yangx.top/MarketDumki/1596), что недалек тот час, когда ФРС начнет скупку корпоративных бондов. И вот сегодня об этом уже официально объявлено (https://yangx.top/markettwits/72689). Будут покупать сами бонды и etf на бонды.

В том посте я заострил внимание на том, что бывшая глава ФРС Йеллен призвала изучить опыт Банка Японии по скупке акций и корпоративных бондов. Недаром я тогда написал - "что у бывших на языке, то у действующего главы ФРС на уме". И вот спустя месяц объявлено неограниченное QE. Акции правда пока не будут выкупать. Видимо, эту опцию оставили на десерт. Наверно, если SP500 упадет существенно ниже 2000 пунктов, тогда и начнется скупка акций на баланс ФРС. @marketdumki

ПОХОЖЕ, ЧТО ИДЕТ НАБОР ЛОНГОВ! @marketdumki

Beautiful DAY для тех, кто купил вчера лонга!

Ничего, кроме недоумения, не возникает у меня, когда читаю и слышу рассказы друзей, как власти Великобритании борются с коронавирусом. Сначала они решили пойти по особому пути. Идея была в том, что не следует вводить карантин, а нужно пустить все на самотек, чтобы население само выработало иммунитет к этому вирусу. До последнего не закрывали школы, университеты и общественные заведения, хотя в Европе уже вовсю "полыхал пожар". Люди продолжали ходить в пабы и заражать друг друга. И только в конце прошлой недели их закрыли, а вчера уже премьер министр Борис Джонсон объявил всеобщий карантин минимум на три недели (https://yangx.top/markettwits/72746). Возникает резонный вопрос - А две недели назад этого нельзя было сделать? Тогда наверно и меньше заболевших было бы.

Вообще, действия европейских правительств по борьбе с коронавирусом не идут ни в какое сравнение по эффективности с действиями китайского правительства. То, как они смогли побороть у себя коронавирус (https://yangx.top/MarketDumki/1655) при численности населения в 1.5 млрд человек, не может не вызывать уважение, удивление и даже восхищение.

В прошлом году много внимания уделял в постах противостоянию США и Китая за мировое лидерство. Нынешняя история с коронавирусом показала, что американцам будет очень тяжело удержать свои лидирующие позиции в мире. Есть полное ощущение того, что китайцев уже не остановить. @marketdumki

Сейчас прочитал очень интересную новость про предложение демократов создать криптодоллар (https://yangx.top/markettwits/72844).

И коллеги из @markettwits верно подметили, что сейчас лагерь теорий заговора просто смакует это все.....

Да, дорогой коллега, я не могу не посмаковать эту тему! 😊. Сейчас выложу пост, который написал в январе 2018 года! 👇

Вот ссылка на этот пост от 9 января 2018 года 👉 https://yangx.top/MarketDumki/73 Выложу сюда куски именно про возможное создание криптодоллара. Прошло больше двух лет с тех пор, и все, что тогда было написано, актуально сейчас как никогда. 👇

Я по-прежнему считаю, что весь проект "Биткоин" - это некий проморолик, который был создан, как некий прообраз будущей официальной криптовалюты от ФРС. Писал ранее свои прикидки на эту тему. С тех пор уже глава ФРБ Нью-Йорка обмолвился на тему создания официальной криптовалюты от ФРС. И вот сейчас глава JP Morgan высказался, что блокчейн может быть использован для создания криптодоллара или криптойены.“The blockchain is real. You can have crypto yen and dollars and stuff like that" Dimon said in an exclusive interview with FOX Business’ Maria Bartiromo.

Зачем нужен криптодоллар? Зададим себе другой вопрос, а какая сейчас основная проблема в мировой экономике? Это избыточная долговая нагрузка. Уровень госдолга в США, Японии, Еврозоне стремительно растет. Программы QE от ФРС, ЕЦБ и банка Японии эту проблему не решили, а по сути только усугубили. Печатать деньги до бесконечности тоже нельзя, можно скатиться в гиперинфляцию. Систему нужно полностью перезагрузить, как-то надо избавиться (обесценить) этот чрезмерный долг. И вот он и будет обесцениваться по отношению к новой официальной крипте от ФРС.

Да, это будет осень сложный и болезненный процесс. Скорее всего этот процесс будет запущен, когда произойдет мега обвал на мировых рынках. Образно выражаясь, всё будет гореть в огне и все будут смотреть в рот ФРС, чтоб она потушила пожар, как это и было сделано в 2009 году с помощью запуска QE. Сейчас же придется перекраивать всю мировую финансовую систему, очередным QE уже ничего не получиться решить, т.к. этот инструмент уже себя исчерпал. Старая система, которая была сформирована после отвязки доллара от золота, доживает последние года.

Ждем официальную крипту от ФРС!

Вот такие думки у меня были весь 2017 год, когда про крипту можно было услышать из каждого утюга. @marketdumki

Прощайте бумажные деньги! Ваши дни сочтены...

Интересно, что ЦБ Китая дальше всех продвинулся в направлении по созданию собственной цифровой валюты (https://yangx.top/markettwits/73068). И такое впечатление, что именно китайцы первыми из крупнейших экономик введут у себя в обращение официальную криптовалюту, условный криптоюань.

На первый взгляд может показаться, что это не даст никакой выгоды правительству Китая, мол поменяют шило на мыло и все. Но на самом деле это не так. Учитывая их колоссальный прогресс в вопросах цифровизации, они вполне могут в ближайшие 1-2 года отказаться от бумажных денег. И с помощью официальной крипты взять под свой контроль все транзакции, которые совершаются в стране.

Ни для кого не является секретом гигантский размер теневой экономики и банкинга в Китае. Сложно даже себе представить, насколько можно будет увеличить налоговые поступления в бюджет, если правительству удастся с помощью криптоюаня наложить лапу на теневой банкинг. Почти уверен, что так оно и будет. И не только в Китае, но и в других странах тоже. Нынешний кризис фактически развязал руки правительствам всех стран. И под лозунгом борьбы с коронавирусом и его последствиями для экономики, очень много всего интересного будет принято, что ранее казалось невозможным. @marketdumki

Таинственный продавец стал таинственным покупателем

В акциях Сургутнефтегаза сегодня появился таинственный покупатель. Бумаги растут более чем на 10%. Невозможно не вспомнить, как в январе вдруг ни с того не сего появился крупный продавец, который активно начал сливать в рынок акции Сургута, обваливая цену каждый день на 5%. Несколько раз тогда обращал внимание на эти странные действия ( см. здесь и здесь).

Недавно я писал пост, в котором наглядно показал, что это были действия очень информированных людей (https://yangx.top/MarketDumki/1656). Имею в виду продажу акций в январе еще до обвала мировых рынков. Как мы видим, с тех пор акции Сургутнефтегаза упали более чем на 50% в рублях. А в долларах еще больше. И вот сегодня за "Сургутом" кто-то конкретно пришел. Очень тяжело поверить в то, что сейчас покупает не тот же самый крупный инвестор, что и продавал в январе. Почерк очень похожий.

P.S. А вообще, акции Сургутнефтегаза одними из первых нащупали дно во время кризиса 2008 года и пошли тогда в рост, пока общий рынок еще продолжал падать. Такая вот интересная бумага. А если быть точнее, то такие вот интересные люди, которые ее контролируют. @marketdumki

​​Сейчас мы наблюдаем классическое ралли на медвежьем рынке. За три дня индекс S&P500 вырос почти на 20% c 2200 до 2600 пунктов! Не так часто во время бычьего рынка индекс настолько вырастает за целый год. А тут за три дня!!! Ну разве это не песня? Недаром есть такая фраза - "volatility is your possibility". @marketdumki

Кто-то готовится всплыть брюхом кверху?

Судя по всему, несмотря на все усилия ФРС, мы сейчас наблюдаем настоящий кризис ликвидности и, скорее всего, кризис доверия среди ведущих мировых банков. Неделю назад я обращал внимание на растущие ставки кредитования на глобальном межбанковском рынке (https://yangx.top/MarketDumki/1684). Так вот за неделю ситуацию еще больше усугубилась. Трехмесячный LIBOR уже равен 1.45% вместо 1.20% неделей ранее. И это всё происходит при нулевой ставке ФРС, а также на фоне стремительного роста баланса ФРС, который уже превысил 5 трлн $ (https://yangx.top/markettwits/73329).

Американский ЦБ делает все возможное, чтобы деньги были дешевыми и их было много, а происходит все наоборот. Такое впечатление, что скоро мы можем узнать о каком -то громком банкротстве. Иначе просто сложно объяснить текущую ситуацию на межбанковском рынке. Фондовые рынки уже очень хорошо отросли с минимумов, и, по идее, риски дальнейшего снижения опять начинают нарастать. @marketdumki

Нефтяные ужастики

Очень много ужасов сейчас можно услышать про нефтяные котировки. И что мексиканцы ее продают по 13$ за баррель, Венесуэла - по 5$, а кто-то вообще чуть ли не бесплатно отдает, только чтобы не платить за ее хранение.

Ситуация действительно очень тяжелая на нефтяном рынке, т.к. такого резкого падения спроса на "черное золото" никогда не было. Но все-таки надо понимать, что пандемия коронавируса равно ли поздно закончится в течение года и спрос начнет подрастать. И цены потихоньку начнут восстанавливаться. Именно об этом и говорят котировки на более дальние фьючерсы. Надо понимать, когда сейчас в газетах пишут, что нефть упала до 23$, то это речь идет о текущем контракте, который через пару дней прекратит свое существование. А новый фьючерс сейчас торгуется не по 23$, а по 26$. Июльский контракт - по 29$ и т.д. Если посмотреть на кривую нефтяных фьючерсов, то четко видны ожидания по ценам на нефть.

Так что не стоит излишне драматизировать и кричать, что цены на нефть теперь никогда не вырастут. Также нет никакого смысла паниковать, что за нефть скоро вообще ничего не будут давать. Полтора года назад непонятно с чего вдруг нефтяные котировки подскочили до 85$, хотя предложение на рынке было огромное. Потом цены резко упали до 50$. Сейчас в силу объективных причин котировки упали ниже плинтуса. Но по логике вещей, нефть на уровнях около 20$ за баррель тоже не может долго находиться. Думаю, что со временем котировки все-таки перейдут в диапазон 30-35$. @marketdumki

Рецессия всему голова!

Очень распространена сейчас точка зрения, что РФ виновата в том, что цены на нефть упали из-за ее отказа пойти на дальнейшее сокращение добычи. Я не разделяю такую точку зрения. Нефть торговалась около 50$ за баррель до всей этой истории с коронавирусом и жутким падением спроса на "черное золото" . Сейчас мировая экономика погрузилась в жесточайшую рецессию, которой не было со времен Великой Депрессии 30-х годов 20-ого века. И возникает вопрос - Сколько в таких условиях должна стоить нефть? Также 50$? Ну бред же полный.

В 2008 году, когда американская и мировая экономика скатились в рецессию, цены на нефть упали со 147$ за баррель до 37$ за 6 месяцев. Все последние годы я допускал, что нефть опять может упасть к минимумам 2016 года на уровне 27$. Исходил я из того, что если она тогда упала к этим уровням, то что ей мешает вновь туда вернуться, когда наступит очередной циклический кризис (летом 2019 года писал про это https://yangx.top/MarketDumki/1173). Ничего не мешает. Вот она и упала. По-другому и быть не могло, особенно учитывая что и так не наблюдалось никакого дефицита на нефтяном рынке. Падение цен на нефть в таких условиях было просто неизбежно. Поэтому и нет никакого смысла искать виноватых. @marketdumki

В 2018 году началась торговая война между США и Китаем, которая на время была приостановлена после весьма странного подписания Фазы №1 в начале текущего года (ранее об этом https://yangx.top/MarketDumki/1519). Китайцы пошли на уступки и как будто бы американцев можно было назвать победителями.

Через пару недель после подписания соглашения весь мир узнает о коронавирусе, и что власти КНР вынуждены закрывать города-миллионники, чтобы остановить его распространение. В тот момент было ощущение того, что китайская экономика попала под двойной удар, и что действия США и коронавируса могут ее добить.

Прошло два месяца с тех пор и ситуация видится сейчас совсем по-другому. Карантин в КНР уже отменен, большинство предприятий вернулось к работе (https://yangx.top/markettwits/73790). А в США и Европе другая картина - чуть ли не полная остановка экономики из-за коронавируса. И есть ощущение, что экономический ущерб у американцев и европейцев будет гораздо больше чем у китайцев. Пока европейские и американские производители сидят на карантине, китайцы уже приступили к работе и готовы заполнить образовавшийся вакуум.

Но не будем торопиться и делать окончательные выводы о том, кто больше выиграл или меньше проиграл от коронавируса. Будет еще время это проанализировать. Но пока видно, что США как держава номер один в мире, очень неубедительно выглядит в борьбе с коронавирусом. Хотя было время подготовиться и предпринять какие-то меры. @marketdumki

Продолжают выходить разные апокалиптические прогнозы насчет цен на нефть. IHS полагает, что цена на нефть марки Брент в апреле рухнет до $10 за баррель. Т.е. получается, что можно сейчас продать июньский фьючерс по 27$ и заработать за 2-3 недели более 50%. Почему-то меня не покидает чувство, что тот, кто написал этот прогноз, ни разу не торговал нефтяными фьючерсами, а может и вообще на любом другом рынке. Очень трудно себе представить 10$ за баррель. Я скорее поверю, что ФРС в рамках безлимитного QE начнет скупать нефтяные фьючерсы, чтобы спасти сланцевиков, а также банки, которые их кредитовали. Десять долларов за баррель нефти марки Брент просто разрушит весь нефтяной рынок. Думаю, что до этого не дойдет. @marketdumki

​​ОФЗ

Достаточно неплохо закрылся квартал для индекса российских гособлигаций (RGBI), учитывая дикий обвал на мировых рынках. Он конечно же снизился (см. график внизу), но падение могло быть намного сильнее. Оно и происходило в первой половине марта до решения ЦБ о сохранении ставки. Многие, видно, считали, что все пойдет по сценарию 2014 года, когда ЦБ РФ экстренно поднял ставку до 17%. Но ситуация сейчас кардинально отличается от того времени, поэтому я не ждал никакого повышения (https://yangx.top/MarketDumki/1682). И ЦБ РФ поступил очень взвешенно. Политика Минфина последних лет по затягиванию поясов полностью себя сейчас оправдала.

Конечно, надо учитывать, что индекс RGBI номинирован в рублях и его динамика не совсем показательна. Формально он может вообще не падать, пока все будет гореть в аду. ЦБ РФ в критический момент может объявить о запуске QE и ОФЗ снижаться особо не будут, а вот рубль конечно же будет падать. Но для тех у кого валюта баланса рубль, это будет не так критично. Нерезидентам конечно же будет больно. Но они знали, на что они идут и какие у них имеются валютные риски. @marketdumki

Интересно, что на фоне всеобщей депрессии есть еще отдельные виды бизнеса, участники которого не унывают и думают о будущем. В Форбсе вышла любопытная статья о том, какие серьезные изменения ожидает рынок такси. Давно слежу за этим рынком, т.к. он чуть ли не единственный, где нет государственного участия, нет монополиста и соответственно нет роста цен уже на протяжении многих лет. Если вспомнить, за сколько можно было доехать в московский аэропорт 10 лет назад и сейчас, то ценник примерно одинаковый будет, несмотря на накопившуюся инфляцию. Очень показательный пример.

Собственно, стало известно, что Gett и Ситимобил обсуждают стратегическое партнерство. Шутки про слияние скорее всего связаны с 1-ым апреля. INC выяснили, что пока это все пилот. Суть будет заключаться в том, что теперь при заказе класса эконом через приложение Gett может приехать не только водитель Gett, но и водитель Ситимобил. При этом обещают, что водители будут соответствовать строгим критериям установленных стандартов качества. При таком раскладе в выигрыше будут обе стороны переговоров. У Ситимобил станет больше заказов в сегменте Эконом, а у Gett станет больше водителей, что сократит время ожидания для клиента автомобиля в экономе. Поскольку касается пилотный проект в основном регионов - Gett расширит географию и сможет забирать больше b2b клиентов и их заказов. Кто кому и сколько платит не разглашается.

Для нас как потребителей важно, что это не слияние. Стратегии компаний дополняют друг друга, однако остается конкуренция. А раз будет конкуренция, то и ценники на услуги такси не должны сильно вырасти, так как крупным игрокам на этом рынке придется постоянно оглядываться на своего конкурента.