Пару слов про повышение агентством Moody's суверенного рейтинга России до инвестиционного уровня. Как правило, такие решения отыгрываются заранее в течение длительного времени, а рейтинговое агентство лишь констатирует изменения в кредитоспособности страны. В прошлом году после повышения рейтинга РФ агентством S&P, я на примере сводного индекса российских гособлигаций (RGBI) показывал, где рейтинг был сначала понижен в январе 2015 года и где он был назад повышен. Очень интересная картина нарисовалась тогда. Так всё и вышло, как описал на том графике (см. здесь https://yangx.top/MarketDumki/181 или внизу поста). Это и были максимумы по индексу RGBI, после чего началось сильное падение.

Возвращаясь к пятничному решению агентства Moody's, я бы сказал, что оно явно запоздалое. Рынок уже давно учел все позитивные факторы, которые и привели к повышению рейтинга. На динамику индекса РТС, индекса RGBI и курса рубля это решение никакого влияния не окажет. Как всегда всё будет зависеть от настроений на внешних рынках. @marketdumki

​​Момент истины в ЕВРО

Евро продолжает снижаться к доллару и в моменте пара eurusd пробила отметку 1.13 (см. график внизу). Очень важный уровень, от которого последние несколько месяцев шел отскок. В последний раз не смогли его пробить вниз из-за появления слухов о возможной приостановке программы количественного ужесточения, которую проводит ФРС с октября 2017 года (ранее про эту программу https://yangx.top/MarketDumki/705).

Если пара закрепится ниже 1.13, то есть еще одна важная точка - ноябрьский минимум 1.1220. И если и его проходим, то открывается дорога к 1.07-1.08. Кстати, именно на этом уровне находится большой гэп, который образовался в 2017 году, после того как стало понятно, что Макрон, а не Марин Ле Пен станет президентом Франции. Ранее уже отмечал, что снижение курса пары eurusd могло бы хоть как-то оживить экономику Еврозоны (подробнее https://yangx.top/MarketDumki/929). Пока всё идет по плану. Много раз писал про то, что нет никаких предпосылок к какому-то ощутимому росту евро. Хотя консенсус на Wall street предполагал как раз обратное. @marketdumki

​​Повышается уровень Жадности

Продолжают улучшаться настроения на мировых рынках. А вместе с изменением сентимента растет и уровень жадности у инвесторов. Если в конце декабря на рынке царил экстремальный страх, то в январе ситуация начала выравниваться после того как глава ФРС сделал намек на изменение своих планов на 2019 год. 18 января я обращал внимание на то, что сентимент на рынке нейтральный (https://yangx.top/MarketDumki/893), а значит рано еще падать.

Сейчас уже появился перекос в сторону жадности (см. рисунок ниже). Конечно, пока это не такой сильный перекос, но очевидно, что страхи прошлого года остались в другой жизни. Такое резкое изменение сентимента на рынках стало возможным исключительно благодаря смягчению ФРС своей риторики насчет дальнейшего повышения ставки. Какое-то время рынки еще могут порасти, но на одних словесных интервенциях далеко не уедешь. Без новой ликвидности музыка долго играть не будет. @marketdumki

Когда будет первое снижение ставки?

Участники рынка всё больше начинают закладываться на то, что в январе 2020 года ФРС снизит ставку на 0.25 процентного пункта. На данный момент вероятность этого события равна 20%. Другими словами часть инвесторов ожидает серьезное ухудшение в экономике США уже в этом году. Ведь только в таком случае ФРС начнет снижать ставку. Но не стоит думать, раз ФРС начнет снижать ставку, то фондовым рынкам ничего не угрожает. Это не так!

Если брать два последних цикла, то ФРС как раз начинала понижать ставку, когда рынок находился недалеко от значимых максимумов по индексу S&P500. В 2007 году ставка была снижена в сентябре, а рынок показал свой максимум в октябре. Примерно такой же расклад был и в 2000 году, когда максимум на рынке был установлен в марте, а ставку в первый раз понизили в мае. Очевидно, что если ФРС начинает понижать ставку, это фактически означает признание регулятора в том, что ситуация в экономике начала ухудшаться. И это не какое-то временное явление, а именно тенденция. Понятное дело, что рынок начинает падать в таких условиях.

Правда у нынешнего цикла есть одна важная особенность. Он по сути был запущен искусственно ведущими центробанками мира с помощью никогда ранее не проводимых программ QE (в августе прошлого года подробно писал на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/610). Очевидно, что эти программы будут запущены вновь. Но сначала должна будет резко ухудшиться ситуация в экономике и рынки должны прилично снизиться, чтобы ФРС опять включила печатный станок. А перед этим будет снижаться ставка. Вот за этим сигналом и будем следить. @marketdumki

На пути к рецессии

В очередной раз сегодня вышли просто удручающие данные по еврозоне. Снижение промпроизводства составило 4.2% г/г (см. здесь https://yangx.top/markettwits/30680). Постоянно пишу про непрерывно ухудшающуюся ситуацию в еврозоне. Драйверов для роста просто нет! Затухание экономического роста началось еще в начале прошлого года, и это при том, что весь 2018 год ЕЦБ "печатал" евро в рамках программы QE. Динамика немецкого биржевого индекса DAX наглядно демонстрирует то, что происходит в главной экономике Еврозоны (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/929).

С чего вдруг должно начаться оживление, если ЕЦБ только закончил свою стимулирующую программу. Непонятно! А еще больше мне непонятны прогнозы практически всех инвестдомов, что доллар вот-вот возьмет да упадет, а евро соответственно должен вырасти. Сегодня еще два новых прогноза появились на эту тему (см.здесь https://yangx.top/markettwits/30684). Очень "интересные" прогнозы. Экономика Еврозоны находится на пути к рецессии, но курс евро должен вырасти по мнению почти всех инвестдомов. Видимо, чтобы еще быстрее и глубже скатиться в рецессию. Ранее уже отмечал, что именно девальвация евро могла бы реально помочь экономике старого континента. Посмотрим, как будет действовать ЕЦБ. Одними обещаниями дела в Еврозоне точно уже не поправить. @marketdumki

Рубль вчера вечером резко снизился после появления информации о подготовке законопроекта в конгрессе США о новых санкциях против РФ (подробности здесь https://yangx.top/markettwits/30766). Последние дни рубль выглядел явно лучше своих "коллег" из других развивающихся стран. Доллар уже несколько дней очень прилично рос к южноафриканскому ренду, к мексиканскому песо и бразильскому реалу. Т.е. если абстрагироваться от новостей о новых санкциях, то смотря на графики этих всех валют, совершенно не видна геополитическая составляющая в динамике курса рубля. И так продолжается уже много лет.

Ранее обращал внимание на очень высокую корреляцию рубля с рендом (https://yangx.top/MarketDumki/234) и реалом (https://yangx.top/MarketDumki/296). И в прошлом году же была очень похожая картина на то, что мы видели вчера вечером. Все валюты развивающихся стран снижались, а рубль стоял на месте и потом из-за угроз новых санкций быстро догонял своих "коллег". Вот как получается такое совпадение? Это риторический вопрос, который у меня часто возникает. И задавать этот вопрос надо определенным людям с Wall street. @marketdumki

Наблюдая за динамикой доллара к южноафриканскому ренду, невольно может сложиться впечатление, что в конгрессе США будут рассматриваться санкции против Южной Африки, а не РФ. За последние 2 недели доллар подорожал на 7% к ренду. Появляется ощущение того, что после январской эйфории началось похмелье и пошел вывод капитала с развивающихся рынков. @marketdumki

И зачем побросали тогда доллары?

Прошло две недели после январского эпохального заседания ФРС, на котором фактически было объявлено об окончании цикла повышения ставки. Помните какая реакция была на валютном рынке? Все в панике побросали доллары как будто это не резервная валюта, а проказа какая-то. И что имеем спустя всего лишь навсего две недели? Доллар живее всех живых и вырос практически ко всем валютам. Писал на следующий день после заседания, что нет никаких причин для дальнейшего падения доллара. Что касается рубля, то обращал тогда внимание на самый большой за два месяца объем торгов прошедший в паре USDRUB tom. Явно была мини паника и у многих, кто покупал доллары ближе к 70 руб, сработали стопы. Именно в такие моменты и надо покупать валюты. Сейчас уже доллар выше 67 руб, а не 65.3 руб.

Ближайшие дни могут стать определяющими. Индекс доллара (DXY) подходит к максимумам на уровне 97.6 пункта. Пробитие этого уровня может вызвать очень резкий рост бакса по всем фронтам. Учитывая, фундаментальную слабость евро (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/935), а у этой валюты 58% веса в DXY, есть все основания рассчитывать на дальнейший рост доллара. @marketdumki

Из крайности в крайность

Два месяца назад на мировых рынках царил страх и депрессия. Американский рынок закрылся в декабре в минусе, что случалось в истории считанное количество раз. Да и весь год американский рынок закрыл в минусе. И это несмотря на то, что ВВП США вырос примерно на 3% по итогам года. Наглядный пример того, что рост экономики не всегда коррелирует с ростом фондового рынка.

Сейчас же ситуация на рынках развернулась ровно на 180% градусов. Просто чрезмерный оптимизм царит на рынке, который сложно даже объяснить. 20% роста по S&P500 за 8 недель!!! Да, ФРС приостановила процесс повышения ставки и дала понять, что в любой момент может пересмотреть планы по сокращению своего баланса. Но это же не равносильно объявлению о новом стимулировании. А без вливания свежих денег рынкам трудно будет продолжать расти. Напомню, что в прошлом году американский центральный банк изъял из системы 400 млрд $ (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/875), что вкупе с повышением ставки и предопределило падение всех рынков.

Складывается впечатление, что рынки слишком сильно сейчас забегают вперед в своем росте. Но это нормальное состояние рынков. Они всегда впадают из одной крайности в другую. Именно это и дает возможность для заработка на рынке. Если бы рынок был постоянно справедливо оценен, то и делать на нем нечего было бы. А так есть широкое поле для действий. @marketdumki

​​​​Потухшие звезды

С весны 2009 года, когда начался новый цикл роста на американском рынке акций, именно высокотехнологичный индекс Nasdaq показывал опережающую динамику. Настоящими звездами в этом индексе были компании, давшие имя всем известной аббревиатуре FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google). Но наступает момент, когда и звезды гаснут. Акции всех этих компаний, за исключением Google, выглядят явно хуже рынка последние месяцы. Почему это важно? Эти акции, по сути, были локомотивами роста на американском фондовом рынке все последние годы. В какой-то момент впервые в истории капитализация Apple и Amazon превысила 1 трлн долларов. Но всё имеет свойство заканчиваться. И если посмотреть на динамику индексов Dow Jones и Nasdaq за последние несколько месяцев, то последний явно выглядит слабее (см. график внизу).

Акции высокотехнологичных компаний перестали пользоваться ажиотажным спросом, который наблюдался ранее. Это очень тревожный сигнал, учитывая, что именно этот сектор был драйвером роста в предыдущие годы. И не просто так американский рынок акций закрылся в минусе по итогам 2018 года. Всё больше признаков того, что текущий цикл роста на рынках закончился в прошлом году. @marketdumki

Замедление по всем фронтам

Красноречивые данные сегодня вышли по объему японского экспорта в январе текущего года. Падение на 8.4% г/г (подробности здесь https://yangx.top/markettwits/31417). Всё больше и больше выходящих макроданных из ключевых стран говорят о торможении мировой экономики и соответственно о сокращении мировой торговли. Но финансовые рынки этого просто не замечают! Растут себе и растут.

Ставка, как всегда, делается на то, что главные центробанки опять включат стимулы. ЕЦБ то скорее всего и пойдет на такие шаги, просто деваться некуда, учитывая, что экономика Еврозоны явно приближается к рецессии (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/928). А вот на ФРС вряд ли стоит рассчитывать. Не получится запустить стимулы при рекордно низкой безработице. Джин под названием "инфляция" может вырваться из бутылки и тогда ФРС придется в ускоренном темпе повышать ставку. Раз не будет стимулов от ФРС, то и слабый доллар ждать не приходится. А без этого условия, вряд ли стоит рассчитывать на какое-то сильное оживление в мировой экономике. 2017 год всё наглядно показал - индекс доллара падал весь год и везде наблюдалось ускорение экономического роста. В 2018 году доллар развернулся и сразу во многих странах начались проблемы.

В какой-то момент рынки просто не смогут больше игнорировать нарастающие проблемы в мировой экономике. И закончится это очередным резким снижением как это было в конце прошлого года. @marketdumki

Затишье перед бурей

Продолжается спад в производственном секторе во всех крупнейших экономиках мира. И если в США еще не всё так печально (Manufacturing PMI 53.7), то в Японии и Еврозоне просто рецессионные показатели (см. график здесь https://yangx.top/markettwits/31754). И судя по графику очевидно, что это не разовое и не случайное явление, а устойчивая тенденция, которая наблюдается с начала 2018 года. До конца непонятно даже, что может переломить данную тенденцию.

Предположим, что ЕЦБ запустит программу TLTRO. Появятся дешевые долгосрочные кредиты для предприятий. Но разве проблема в дороговизне и недоступности кредита в Еврозоне? Нет! Проблем с ликвидностью нет, ставки и так находятся около ноля уже несколько лет. Т.е. причина не в этом. Есть проблема с применением капитала. Банально нет точек роста в экономике, соответственно и нет смысла куда-то вкладывать деньги и уж тем более брать кредиты на эти цели. Напомню, когда экономика еврозоны активно росла до 2008 года, то и кредиты пользовались хорошим спросом, несмотря на то, что ставка ЕЦБ была около 4%.

Основная проблема мировой экономики - это избыточная долговая нагрузка, которая накопилась за последние десятилетия. Отсюда и слабый конечный спрос. Очевидно, что главные ЦБ мира находятся в замешательстве и не знают, что с этим делать. Поэтому они и начали менять свои прогнозы чуть ли не каждый месяц, как это сделала недавно ФРС (подробнее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/920). А что стоит ЕЦБ, который до последнего говорил, что осенью текущего года повысит ставку! Ранее уже отмечал (https://yangx.top/MarketDumki/928), что в нынешних условиях поднятие ставки будет выглядеть также нелепо как это было в 2011 году, когда зачем-то подняли ставку два раза и практически сразу обострился долговой кризис в Еврозоне.

Ситуация в мировой экономике с каждым днем становится всё более тревожной. Финансовые рынки пока этого не замечают. Индекс волатильности (VIX) продолжает снижаться. Напоминает затишье перед бурей... @marketdumki

​​Достаточно странная реакция сегодня на рынках после того как вышли данные, которые фактически (падение в 3-ьем квартале и нулевой рост ввп в 4-ом квартале 2018 года) зафиксировали рецессию в Германии. Это очень серьезно. Если раньше слабым звеном в Еврозоне были страны южной европы, то теперь уже нездоров и лидер этого объединения. Другие вышедшие данные по деловому климату и деловым ожиданиям тоже не внушают оптимизма. Но тем не менее немецкий DAX сегодня растет. И происходит это на фоне сильного спроса на немецкие гособлигации (доходности снижаются соответственно), которые традиционно являются защитным активом. Сложно понять сегодняшнюю логику инвесторов. Что это? Надежда на новое QE? Без стакана 🥃 трудно разобраться... @marketdumki

Теперь дружба на века?

Китайский фондовый рынок буквально взорвался сегодня от роста после того как было объявлено о том, что достигнуты договоренности по пошлинам с американцами. В среднем по 5% прибавляют основные индексы. Но хотел бы обратить внимание, что энтузиазм инвесторов распространился только на китайски акции. Биржевые индексы в других странах Азии очень умеренно отреагировали на эти новости. Японский Nikkei +0.4%, южнокорейский Kospi +0.1%, австралийский ASX200 +0.3%, индийский BSE +0.4%. Фьючерс на SP500 в незначительном плюсе. Валютный рынок тоже никак не отреагировал на эти договоренности по тарифам.

Вроде новости супер позитивные для мировых рынков и для мировой экономики, но реакции особо нет никакой. Такое впечатление, что весь позитив уже отыграли заранее. На самом деле важно понимать, что предварительные договоренности - это только пол-дела. Важно же как это всё потом будет исполняться. И в этом пункте я очень сильно сомневаюсь. В прошлом году уже писал (https://yangx.top/MarketDumki/807), что у торговой войны между США и Китаем гораздо более глубинные причины, чем те которые лежат на поверхности. Соперничество между двумя экономическими сверхдержавами в какой-то момент возобновится с новой силой. Полагаю, что противостояние между США и Китаем продлится не одно десятилетие. @marketdumki

​​Размер баланса всё-таки имеет значение

По итогам прошлой недели баланс ФРС опустился ниже 4 трлн долларов и равен теперь 3.981 трлн $ (см. график внизу). Последний раз такие значения по балансу были в конце 2013 года, когда он продолжал увеличиваться во время последнего раунда количественного смягчения, который закончился в декабре 2014 года. Сейчас же идет обратный процесс - количественное ужесточение, в рамках которого изымаются ранее созданные доллары (подробнее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/875).

Много раз в прошлом году писал про то, насколько это важный процесс и как он может неблагоприятно повлиять на фондовые рынки по всем миру. Очень удивительно мне было услышать в декабре 2018 года, как глава ФРС сказал, что сокращение баланса никак не влияет на экономику и рынки. Прошел буквально месяц и пошли активные разговоры о том, что ФРС думает над тем, чтобы остановить этот процесс. Т.е. количественное ужесточение никак не влияет, но почему-то в этом году уже решили закончить этот процесс. А в случае необходимости, если рынки начнут опять падать, остановят немедленно сокращение баланса. Вот такая вот "ничего незначащая" программа оказалась! Очевидно, что ФРС находится в сложном положение. Немного запуталась. Бывает...

Судя по последним действиям ФРС и ЕЦБ, лишний раз убеждаюсь в том, что мировая экономика и рынки просто не могут сами функционировать без постоянной накачки денежной ликвидностью (подробно про это писал ранее https://yangx.top/MarketDumki/865). Понятно, что в какой-то момент понадобится новая программа количественного смягчения от ФРС. Но скорее всего, это произойдет после мощного дефляционного шока на рынках. И тогда уже у ФРС будут полностью развязаны руки. @marketdumki

​​Обострение в Гонконге

В прошлом году несколько раз писал (https://yangx.top/MarketDumki/624) про напряженную обстановку на валютном рынке в Гонконге. Вкратце повторю суть. Гонконгский доллар (hkd) жестко привязан к usd и разрешенный диапазон колебаний находится на уровне 7.75 -7.85. Все предыдущие годы usd/hkd чаще всего торговался у нижней границы и ЦБ Гонконга постоянно приходилось проводить интервенции, чтобы не допустить чрезмерного укрепления местной валюты.

Но всё поменялось за последние пару лет, когда ФРС начала цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Это привело к резкому увеличению дифференциала процентных ставок между американским долларом и гонконгским. Стало выгодно проводить операции carry trade. Занимаешь под более низкий процент в гонконгских долларах и размещаешь их под более высокий процент в американских долларах. Выгодно? Конечно! Курс привязан, рисков практически нет никаких. Американская валюта из-за более высоких процентных ставок стала более доходной чем гонконгский "брат". В результате пара usd/hkd впервые за всё время поднялась до верхней границы на уровне 7.85.

ЦБ Гонконга пришлось проводить массированные интервенции, чтобы не допустить девальвации местной валюты. Т.е. регулятору приходилось продавать usd в огромном количестве и покупать на них гонконгскую валюту, чтобы не допустить прорыва верхней границы. В результате таких действий сильно сократилась ликвидность на межбанковском рынке в Гонконге. Это привело к росту стоимости займов. Если месячный HIBOR равнялся 0.2% несколько лет назад, то осенью прошлого он подскочил до 2.3%, превысив даже в моменте месячный LIBOR в долларах. Атака на гонконгский доллар была отбита. Но издержки были очень высокие. Местный регулятор потратил много долларовых резервов, да и ставки в гонконгской валюте поднялись на некомфортные уровни. Рост ставок крайне нежелателен для гонконгской экономики, учитывая не самую простую обстановку на рынке недвижимости.

Прошло несколько месяцев, ЦБ Гонконга ослабил хватку и hibor начал снижаться. Сейчас месячная ставка кредитования на межбанковском рынке опустилась до 0.9%. В то время как месячный Libor в USD уже равен 2.47%. Понятное дело к чему привела такая разница в ставках. USD/HKD опять вернулся к верхней границе разрешенного диапазона на уровне 7.85 (см.график внизу). Местному ЦБ придется снова начать массированные интервенции, чтобы удержать "гонконгца" от девальвации. Сколько еще придется потратить резервов на эти действия? Непонятно. Или в какой-то момент решат немного девальвировать HKD? Трудно спрогнозировать, какие будут последствия такого шага. Но они могут быть самыми тяжелыми для мировой финансовой системы. Вплоть до того, что это может стать триггером для девальвации других азиатских валют и соответственно запустит новый азиатский кризис. Учитывая насколько все сейчас взаимосвязано в мировой финансовой системе, прорыв уровня 7.85 вполне способен вызвать панику на финансовых рынках. Не просто же так МВФ в прошлом году предупреждал о нежелательности такого сценария. @marketdumki

​​Будут тянуть резину до quadruple witching?

Мировые рынки перешли в состояние пониженной волатильности. Практически не реагируют ни на какие события. Яркий пример тому - это боевые действия между двумя ядерными державами, Индией и Пакистаном. Индийский облигационный и валютный рынок этого просто не замечают (см. график внизу). Никакого оттока капитала не наблюдается. Международный капитал ставит на то, что этот локальный конфликт не перерастет в нечто большее.

Сейчас такая стадия рынка, когда любая выходящая статистика или информация практически не отыгрывается рынком (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/948). Сколько так может продолжаться? Пока у меня есть подозрение, что могут тянуть эту резину до мартовской квартальной экспирации фьючерсов и опционов в США. Фактически прошлая квартальная экспирация прошла на минимумах по всем рынкам. И с тех пор игра идет только на повышение. Пока выглядит очень сомнительным то, что рынки могут сильно упасть до так называемого quadruple witching. Слишком много было сделано медвежьих ставок в конце декабря. Слишком сильно все испугались. Поэтому такой ударный рост и получился на мировых рынках. @marketdumki

Японская Йена будет спасательной шлюпкой?

Необычный прогноз (см. здесь https://bloom.bg/2T56v9k) сделал один из стратегов Goldman Sachs по поводу перспектив японской йены. В случае наступление нового мирового кризиса пара usd/jpy упадет до 60! На первый взгляд, это очень радикальный прогноз, учитывая, что за доллар сейчас дают 110 йен. Не знаю, реализуется ли именно сценарий с 60 йенами за доллар, но что японская валюта может резко укрепиться во время шторма на мировых рынках - это факт.

Меня, если честно, очень сильно удивляет неспособность доллара вырасти к йене в последние два года, учитывая насколько различается денежно-кредитная политика (ДКП) ФРС и Банка Японии. Если первая проводит количественное ужесточение (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/953) и подняла уже ставку до 2.5%, то в Японии продолжает работать печатный станок и ставки находятся на нулевом уровне.

Поразительно, но даже доходность по 10-летним Трежерис выше 3% в прошлом году не привела к росту доллара по отношению к йене. Ни сокращение баланса ФРС, ни повышение ставки не помогли подняться повыше usd/jpy. Раз ничто не приводит к росту доллара против йены, то можно легко представить, что будет происходить, когда ФРС перейдет к смягчению ДКП. А если ситуация в американской экономике и на фондовых рынках настолько ухудшиться, что ФРС придется запустить новый раунд количественного смягчения? Что тогда будет с курсом доллара по отношению к йене? Он может очень резко обвалиться. И банку Японии вряд ли удастся остановить укрепление йены, как это в свое время не удалось ЦБ Швейцарии с франком в 2015 году.

Японская йена, как это часто и бывает, может стать отличным защитным активом во время глобального шторма на рынках. @marketdumki

График выше показывает, что волатильность умерла не только на фондовых рынках, но и на валютном рынке. Колебания в 2019 году по главной валютной паре eur/usd минимальны с момента введения единой европейской валюты в 1999 году. Какая-то прямо пугающая тишина на рынках. Обычно такие периоды потом заканчиваются резким всплеском волатильности из-за какого-нибудь неприятного события, инцидента и т.п. Главный вопрос - сколько продлится нынешний режим тишины? Во вчерашнем посте (https://yangx.top/MarketDumki/957) высказывал предположение, что до мартовской квартальной экспирации может сохраниться текущий статус-кво. Посмотрим... @marketdumki

Вышли интересные данные по притоку денежных средств на разные рынки (https://yangx.top/markettwits/32515). Фонды, инвестирующие в американские акции, привлекли на наделе 9.1 млрд $, что является максимумом с сентября 2018 года.

Сразу вспоминаем, что было на американском рынке в сентябре. Он показал свой исторический максимум на уровне 2940. Потом пару недель шла болтанка возле этих значений, и затем началось затяжное падение, которое растянулось почти на 3 месяца и составило 20%.

Сейчас SP500 уже вырос с декабрьских минимумов более чем на 20% и тут зафиксирован максимальный приток денежных средств на рынок. Что ж запомним это и будем иметь в виду. @marketdumki

​​Транспорт захворал

Хотел бы обратить внимание на поведение индекса Dow Jones Transportation, куда входят крупнейшие транспортные компании США. Динамика этого индекса заметно слабее, чем у индексов Dow Jones и SP500. Во время падения рынков в прошлом году, транспортный индекс снизился больше своих "коллег". Максимум в сентябре был на уровне 11600 пунктов, а минимум в декабре 8630. Падение составило более 20%, что по известной теории предполагает начало медвежьего рынка.

На данный момент Dow Jones 30 находится в менее чем 4% от исторического максимума, а вот транспортный индекс более чем в 10%. Чем вызвана слабость в транспортном секторе? Это же один из основных секторов экономики. Вряд ли возможна ситуация, что экономика активно растет, а бизнес транспортных компаний наоборот сжимается. Похоже, что динамика транспортного индекса DJT предвосхищает существенное замедление американской экономики. @marketdumki