С кого возьмут 300 миллиардов

Аналитики «Тинькофф инвестиций» попробовали оценить, кто и сколько заплатит налога со сверхприбыли за 2021-2022 гг. Всего правительство планирует получить порядка 300 млрд руб.

Это скорее прикидка: правила еще не определены. Рассчитывать сверхприбыль планируют в сравнении с 2018—2019 гг. (ковидный год не в счет). Министр финансов Антон Силуанов называл ставку 5% от сверхприбыли. Налог не будут платить малый и средний бизнесы, нефтегазовые и угольные компании, а также компании с прибылью менее 1 млрд руб. за 2021—2022 гг. Аналитики использовали методику, которая с такими вводными дает максимальные поступления в бюджет.

Компании из индекса Мосбиржи заплатят около 135 млрд руб. – это 45% планируемых поступлений. Остальное придется на крупные непубличные компании и компании второго и третьего эшелонов.

⚡️Неожиданное сокращение добычи нефти. Что это значит для рынка, цен на нефть и акций российских нефтяных компаний?

Страны-участницы ОПЕК+ в воскресенье объявили о добровольном сокращении добычи нефти с мая по конец 2023 года

Σ Суммарный объем сокращения составит 1650 тыс. б/с:

• Саудовская Аравия на 500 тыс. б/с
• ОАЭ на 144 тыс. б/с
• Ирак на 211 тыс. б/с
• Кувейт на 128 тыс. б/с
• Омана на 40 тыс. б/с
• Алжир на 48 тыс. б/с
• Казахстан на 78 тыс б/с
• Россия на 500 тыс б/с от уровня февраля с марта и до конца года.

Саудовская Аравия заявила, что это превентивная мера, направленная на поддержание стабильности на нефтяном рынке. При этом ожидается, что на заседании 3 апреля ОПЕК+ оставит ранее сниженные на 2 млн б/с квоты без изменений.

❗️Эффективный объем сокращения 1650 тыс. б/с на текущий момент составляет ~1,6% мирового потребления нефти, по нашим оценкам

💡Таким образом цена нефти Brent может достичь отметки в 100 долл./барр. уже во 2к23

💡Российские нефтяные компании выигрывают в результате повышения ценовой конъюнктуры с 75 долл./барр., которые наблюдались в марте, до 100 долл./барр. в мае.
Подробнее можно увидеть здесь 👈

@xtxixty

⚡️Курс доллара превысил 78 руб. впервые с 20 апреля 2022 года. Евро растет на 0,75%, 84,84 руб.

@selfinvestor

❗️РУБЛЬ И НЕФТЬ – БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО НЕ РАБОТАЕТ!

Главная тема последних недель – безостановочное падение рубля.

Ещё в декабре мы писали, что корреляция между нефтью и курсом, исчезнувшая в период действия БП в 2017-2021гг, восстановилась. В этом же посте мы отмечали, что при нефти $45 доллар должен стоить 78-79 руб.

Когда в январе стало известно, что ЦБ возвращается с продажей валюты на рынок в рамках нового бюджетного правила, мы заявили, что теперь курс должен опять отстыковаться от нефти и ориентироваться на цену, «зашитую» в БП - $60. Такой нефти соответствует курс 67-68.

Этот прогноз оказался неверным. Почему БП не сработало? Все понимают, что при $45-50 за Urals юани быстро закончатся, и уже в 2024г придется прекратить продажу валюты в рынок (либо сильно ужесточить бюджетную политику, во что не верится). Нельзя исключать, что играют роль опасения скорой эскалации геополитических рисков. Важную роль может играть и переаллокация капиталов физлиц (вместе с самими лицами), усилившаяся в конце 2022г

Почему ОПЕК+ решился на сокращение добычи нефти на 1,16 млн. баррелей в сутки?
Дело в том, что на рынок давит увеличение добычи странами, не входящими в ОПЕК+. Oilprice пишет, что «Бразилия, США, Норвегия, Канада и Гайана будут основной движущей силой роста добычи нефти из-за пределов ОПЕК+ в этом году».
И уже в марте мы увидели, как этот антиОПЕК наращивает не просто добычу, а экспорт нефти. Так, Бразилия с 1 по 24 марта увеличила экспорт нефти на 75,4%(!) год к году, до 9,4 млн. тонн за этот период (или около 63 млн. баррелей).

"мягкая девальвация «подлатает» «дыру» в казне"

О таком варианте решения проблем бюджета я и писал ранее и говорил в своих видеолекциях. Здесь даже особой прозорливости не нужно - набор инструментов довольно ограничен и это облегчает работу аналитика.
"Меньше тратить правительство едва ли может: высокие расходы бюджета - это то, что поддерживает экономику и занятость, указывает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «В апреле курс приблизится к 80 рублям за доллар», — прогнозирует «Ари Капитал». В плюсе окажется не только бюджет: снижение рубля оказывает поддержку нефтегазовому сектору, а также ряду других экспортеров, отмечает Александр Власенко, портфельный управляющий УК «РСХБ Управление Активами».
Повышение цен на нефть, как ни парадоксально, тоже может сыграть против рубля: на основании нефтяных котировок Минфин рассчитывает объемы юаней из ФНБ. В апреле размер этих валютных интервенций может снизиться, предупреждают аналитики Росбанка".

https://www.moscowtimes.ru/2023/04/03/gosudarstvu-nuzhen-slabii-rubl-dollar-i-evro-na-mosbirzhe-perepisali-godovie-rekordi-a38923

Если что Президент укажет нарастить, то обычно убывает. Феномен просто!

«Сокращение медицинских специалистов — далеко не новость, этот тренд мы наблюдаем последние 10 лет, с момента принятия Майских указов, — рассказал «МК» глава профсоюза медработников «Действие» Андрей Коновал. — Любопытно, что указами была поставлена задача повышения кадрового потенциала отрасли, но на протяжении всех лет шло сокращение численности врачебного и младшего медперсонала.
С 1 сентября в российских поликлиниках, возможно, больше не останется: акушеров-гинекологов, терапевтов участковых цехового врачебного участка; педиатров городских (районных); терапевтов и психиатров подростковых, психиатров подростковых участковых; психиатров-наркологов участковых; сексологов; сурдологов-протезистов; дезинфектологов; клинических и лабораторных микологов; офтальмологов-протезистов.
Эксперты рынка считают, что дефицит медицинских кадров продолжит усугубляться".

https://www.mk.ru/social/2023/04/03/v-rossii-katastroficheski-umenshilos-kolichestvo-medikov.html

"В не связанных с ОПК отраслях обвал достигает 8% за последние 12 месяцев"

"По подсчетам «ЛокоИнвест», в секторах с высокой долей гособоронзаказа ростом составил до 36% год к году.
Введенные против России санкции сохранятся «надолго», и поэтому отечественной промышленности следует готовиться к тому, чтобы производить всю критически важную продукцию полностью самостоятельно.
Об этом президент РФ Владимир Путин заявил во вторник, посещая Тульский завод железнодорожного машиностроения и выступая на заседании Госсовета по развитию в условиях санкций.
Российская экономика и отдельные ее отрасли оказались в «эпицентре санкционной блокады», констатировал Путин, обращаясь к членам Госсовета. «По вещам критического характера мы должны стремиться и к 100-процентной локализации, к 100-процентному производству», — подчеркнул президент.

https://www.moscowtimes.ru/2023/04/04/putin-potreboval-gotovit-ekonomiku-k-dolgoi-izolyatsii-a39016

«Санкции против России работают [обновлено данными до 23 февраля]», - продолжает настаивать экономист из ВЭФ Агата Демараи. – «Добыча нефти, газа и угля в феврале (снова) зафиксировала годовой спад, что сказалось на финансах Кремля. ВВП России не восстановится до довоенного ('21) уровня до 2027 г. – долгосрочные экономические перспективы неутешительны».

Демараи, как и главный экономист IIF Робин Брукс, пристально наблюдает за динамикой экономики России. Она тоже настроена «ястребино» в отношении России, и считает, что впереди у нас – «иранский путь»: без экономической катастрофы, но с вечной стагнацией (пока Запад не снимет санкции), с которой однажды свыкнутся все экономические агенты в России.

Российский валютный рынок: хроника неизбежной девальвации

Ссылка на видео: https://youtu.be/538OxqN5TA4

"Вызывает некоторое недоумение продолжение падения рубля при значительном росте стоимости нефти"

"Высока вероятность того, что более сильное давление на рубль оказывает продажа российского бизнеса западными компаниями с последующей репатриацией валюты в свои основные юрисдикции. Возможно, в ожидании такого значительного вывода капитала из России какие-то большие игроки заранее начали скупать валюту, чтобы продать ее дороже бегущим нерезидентам. И если против рубля играют действительно крупные силы, то розничные спекулянты не смогут переломить тренд даже на таких позитивных факторах, как рост нефти".

https://telegra.ph/Rubl-zamer-v-centre-vnimaniya-04-05

Ну, не все так мрачно!
Теперь ватники будут на синтепоне

Его производство в России налажено, а сырье поступает из Китая ("Новосибирский завод хочет заняться и производством сырья. Исходный материал — переработанный пластик, но сейчас завод его закупает в Китае и Южной Корее. Мэр Новосибирска обещал помочь с решением этого вопроса". - https://sdelanounas.ru/blogs/75155/).
Так что приодеться в синтепоновые ватники шанс есть!
На фото - «Модный показ ватников, 1953-й год. Присмотритесь к фасону, снова актуально», via Андрей Никулин

Демографический переход превратил рост продолжительности жизни из победы в беду

Помнится, еще лет двадцать назад министр здравоохранения Великобритании публично начал сожалеть об успехах в борьбе с курением. Ведь это привело к падению смертности и росту продолжительности жизни. А на лечение стариков теперь приходится тратить столько денег, что на молодых уже просто не хватает...
"Старение населения и государственные расходы на здравоохранение, главным образом предназначенные для пожилых иждивенцев, представляют собой серьезные проблемы для государств-членов Европейского союза (ЕС), которые имеют серьезные последствия для их экономики и рынков труда. Устойчивое экономическое развитие зависит от хорошо сбалансированной рабочей силы молодых и пожилых людей. По мере того, как этот баланс смещается в пользу пожилых людей, с одной стороны, снижается производительность труда, а с другой стороны, пожилая группа требует большего от медицинских услуг" (https://www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC7068414/).
Выход из этой экономической ловушки лежит только через радикальное изменение отношения к эвтаназии. Но тут путь заминирован религией...
---------------------------------
"Еще в 2000 году Франция, Италия и Испания были признаны лучшими системами здравоохранения в мире. Но спустя более двух десятилетий и после глобальной пандемии эта картина изменилась.
Прекращение финансирования в сочетании с растущими расходами на уход за стареющим населением означает, что европейские системы с трудом выполняют свои обещания по предоставлению справедливых и равноправных услуг от колыбели до могилы.
И в ближайшем будущем может остаться все меньше работников, способных помочь выправить ситуацию".

https://www.bloomberg.com/news/features/2023-04-04/did-covid-break-europe-s-healthcare-systems?srnd=premium-europe

Третий мир одолжит России!
Правда?

Министерство обороны Великобритании в своей свежей сводке делает вывод, что российские власти предвидят большой бюджетный дефицит и спешно ищут способы залатать дыры.
🔻28 марта 2023 года премьер-министр России Михаил Мишустин заявил, что власти работают над переходом к выпуску части суверенных долговых обязательств России в иностранной валюте.
🔻Этот шаг почти наверняка свидетельствует о том, что Россия рассчитывает на внешнюю финансовую поддержку со стороны иностранных государств, которые она считает "дружественными".
🔻Как только процесс будет завершен, инвесторы из других стран смогут выкупить суверенный долг России и, таким образом, закрыть некоторые из будущих бюджетных дыр страны. При этом они будут косвенно финансировать российское вторжение в Украину.
🔻В последние месяцы российский государственный долг выкупали в основном свои же российские банки, но вряд ли они смогут полностью погасить бюджетный дефицит, который постоянно растет.
🔻Выпуская внешние долговые обязательства, российские власти, вероятно, рассчитывают закрыть бреши в своих финансах, поскольку планируют затяжную войну в Украине. Однако неясно, удастся ли России реализовать эти меры.

https://twitter.com/DefenceHQ/status/1643492075046854656

"...самое главное: мы не знаем, насколько у бюджета денег хватит всю эту политику проводить"

"Уже в 2011-ом году, когда мои коллеги по Независимому институту соцполитики делали второе обследование среднего класса, они уже зафиксировали структурные изменения в составе среднего класса. Уже тогда до половины среднего класса составляли люди, оплачиваемые государством: силовики, директора школ, главные врачи в больницах, начальники всевозможные, полу-начальники. Все, у нас средний класс уже в начале 10-х стал более как бы огосударствленным. А уж сейчас-то — ну слушайте, уже все понятно.
Из среднего класса вымываются лица свободных профессий и малый предприниматель.
Обследования не было, мы не можем ничего сказать определенного, но по ощущениям мы понимаем, что в 2022-ом году сложнее стало тем, кто сам добывает себе на пропитание".

https://republic.ru/posts/107842

Сжигая мосты

🔥 Специализирующаяся на сетевых технологиях, на магистральной маршрутизации, виртуализации ЦОДов, на облачных вычислениях компания Cisco после приостановки действия лицензий и услуг в России уничтожила здесь оборудование на 1,864 млрд рублей.

Речь идет о материально-производственных запасах, в основном – об оборудовании, но уничтожению подлежат также IT-оборудование и демо-образцы. Продать их в России или отправить на реэкспорт в соответствии с решением владельца компания не могла.

Также уничтожены основные средства российского подразделения на 1 млн рублей, включающие транспортные средства, офисную мебель и технику, а также демонстрационное оборудование.

📍6 апреля в 19:00 на магистерской онлайн-программе «Маркетинг-менеджмент» пройдет открытая лекция профессора НИУ ВШЭ и научного руководителя данной программы - Игоря Липсица 👨🏻‍🏫

На вебинаре будет обсуждаться тема ценообразования в современном мире, а также будет представлена презентация программы «Маркетинг-менеджмент» 📈

Зарегистрироваться на мероприятие можно по ссылке 📝

Приходите, узнавайте новую полезную информацию и задавайте имеющиеся вопросы, на которые лично ответят представители программы Вышки Онлайн!

Без регуляторных послаблений от ЦБ ВТБ можно было бы объявить уже банкротом

ВТБ отчитался впервые с момента введения санкций. Рынок подозревал, что все плохо, но не догадывался насколько.
О том, что прошлый год с убытками завершили только два банка из 13 системно значимых, сегодня рассказал первый зампред ЦБ Дмитрий Тулин. Суммарно банковский сектор получил 200 млрд прибыли рублей по итогам года, но финансовый результат прибыльных составил 1,24 трлн рублей, а убыточных — минус 1,04 трлн рублей.
Сегодня же, спустя почти год после попадания под санкции, к публикации отчетности вернулся ВТБ. Из нее стало ясно, что именно на него в 2022 году пришлась большая часть отрицательного результата крупнейших российских банков. Убыток ВТБ по РСБУ составил 757 млрд рублей (доналоговый — 938 млрд рублей), по МСФО — 613 млрд рублей (или 777 млрд без учета разового дохода от приобретения группы «Открытие»). Капитал банка снизился на 31%. Для сравнения: в кризисном 2009 году потери ВТБ составили меньше 60 млрд рублей.
ВТБ объяснил все это «беспрецедентными по масштабу сложностями и вызовами» 2022 года. «Будучи лидером в обслуживании внешнеторговой деятельности и в инвестиционно-банковском бизнесе, мы стали первой мишенью для максимально возможных санкций, что привело к фиксации очень значительных убытков», — сказал зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

300 млрд рублей ВТБ потерял на открытой валютной позиции. На пике клиенты забрали со счетов 40% средств, хранившихся в долларах, и 68% в евро. Банк был вынужден выдавать валюту из своих резервов и покупать у экспортеров доллар по 100 рублей.
230 млрд рублей — на «отъеме» европейских «дочек» — VTB Bank Europe и VTB Capital.
Еще примерно треть убытка обеспечило резервирование, достигшее 344 млрд рублей (в 2021 году — 150 млрд рублей). В том числе 78 млрд рублей пришлось на резервирование кредитов мобилизованным физлицам: банку придется простить эти долги «в случае негативных событий».

Для сравнения: Сбербанк, главный госбанк России, по итогам 2022 года получил 300 млрд рублей прибыли по РСБУ. По итогам 2022 года его набсовет рекомендовал выплатить рекордные дивиденды — 565 млрд рублей, половину которых получит государство. Дело в том, что за 2021 год Сбербанк дивидендов не платил: рекордная прибыль в 1,25 трлн рублей осталась нераспределенной.
Об этом говорят
«В отличие от конкурентов и несмотря на рост кредитного портфеля и активов по итогам года, чистые процентные доходы ВТБ на фоне резкого изменения процентной ставки упали вдвое, а комиссионные снизились на 7%, — отмечает аналитик ИБ „Синара“ Ольга Найденова. — На наш взгляд, это отражает сравнительную слабость ключевого бизнеса группы».
«ВТБ собрал комбо в 2022 году. Грубо говоря, банк потерял на всем, на чем только можно было потерять», — еще более категоричен главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий. Упали как доходы от основного кредитного бизнеса, так и комиссионные доходы, банк потерял как на росте курса доллара, так и на падении, перечисляет он.
Без регуляторных послаблений от ЦБ ВТБ можно было бы объявить уже банкротом, считает Донецкий. Поддержало ВТБ и правительство, разрешив не выплачивать дивиденды за 2021 год (они могли составить рекордные 163 млрд рублей).
В прошлом году ВТБ также приостановил выплаты и начисление купонов по субординированным облигациям на весь 2023 год, напоминает эксперт «Альфа-Капитала» Евгений Жорнист. Капитал банка увеличился благодаря покупке у ЦБ банка «Открытия» (за 340 млрд рублей при капитале на уровне 513 млрд рублей). В этом году ВТБ предстоят еще две допэмиссии — сначала через поглощение РНКБ и субординированный депозит ФНБ — это 149 млрд рублей, а затем по открытой подписке, где ВТБ планирует привлечь от 50 до 120 млрд рублей.
Что дальше

Менеджмент ВТБ специально подчеркивает, что все убытки банк решил признать и отразить в 2022 году, и теперь будто начинает с чистого листа: прибыль в 2023 году прогнозируется не ниже рекордного 2021 года (327 млрд рублей). Эти прогнозы также во многом основаны на вкладе присоединенных банков в рамках допэмиссии и вкладе самой допэмиссии, отмечает Донецкий: «Так что реально ВТБ, на наш взгляд, не улучшился».
Котировки ВТБ сегодня падали больше чем на 7%.
Что мне с этого?
Если вы инвестировали в акции ВТБ, то рассчитывать в ближайшее время можно разве что на возобновление выплат по субордам, надеются аналитики. Ждать дивидендов от банка не приходится не то что по итогам прошлого, но и по итогам текущего года.

https://thebell.io/kak-vtb-utyanul-za-soboy-bankovskiy-sektor-chto-proiskhodit-s-rossiyskimi-samoletami-i-chelovechestvo-protiv-iskusstvennogo-intellekta