Теперь главным либеральным "борцом с коррупцией" в России будет в недалёком прошлом выпускница Московского государственного университета и Лондонской школы экономики и политических наук Мария Певчих, являющаяся с 2019 года гражданкой Великобритании. Более того, в интервью журналисту Юрию Дудю*** новая директриса ФБК** признавалась, что не живёт в России с 2006 года и бывает здесь только наездами.

Бывший юрист ФБК** Виталий Серуканов, прекрасно знающий всю подноготную фонда, в комментарии отметил, что "семья Навального*", несмотря на присутствие в ней г-на Макфола, – это история больше про Великобританию. Группа же Волкова***-Жданова*** всегда была ориентирована на Вашингтон, куда направлялась вся дипломатия ФБК**. Теперь внешнее управление меняется.

💬 "Мария Певчих – фигура британской разведки, – считает Серуканов. – Фактически они расписались в том, что отныне фондом руководит британская разведка".

Нет сомнений, что под таким руководством фонд Навального* и дальше пойдет по наезженной колее русофобии, преклонения перед Западом и дестабилизации внутриполитической ситуации в России, прикрывая свою разрушительную деятельность благими цели борьбы с коррупцией.

* Решением Росфинмониторинга Алексей Навальный, Леонид Волков, Иван Жданов внесены в список террористов и экстремистов

** ФБК признан в России иноагентом, а также экстремистской организацией и запрещен

*** Решением Министерства юстиции России Алексей Венедиктов, Евгений Чичваркин, Юрий Дудь внесены в реестр иностранных агентов

Михаил Мишустин объявил о создании Свободной экономической зоны на территориях Донецкой и Луганской народных республик, Херсонской и Запорожской областей. На 10 лет предприятия, работающие в этих регионах, будут освобождены от федеральной части налога на прибыль (региональной - по решению субъектов, но здесь, думаю, будет также всё нормально). На три года обнуляется ставка земельного налога, а уровень страховых взносов составит всего 7,6%. Также на этих территориях будет действовать режим свободной таможенной зоны.

Решение правительства, в целом, ожидаемое и, конечно, правильное. Тем более, имеется отличный пример функционирования Свободной экономической зоны в Крыму. Так, за 7 лет (2015-2021) было заключено 2165 договоров об условиях деятельности в СЭЗ. На стадии реализации находится 1,75 тыс инвестиционных проектов. Общий объем частных вложений в реальный сектор составил более 250 млрд рублей. И льготы уже окупают себя. Например, за 2021 год резиденты СЭЗ выплатили 41 млрд рублей налогов, в то время, как льготы были предоставлены на 20 млрд рублей.

Поэтому механизм - эффективный, и отрадно, что при его внедрении в новые регионы затягивать не стали.

На днях пришла вот такая новость - с 1 апреля Казахстан запускает онлайн-систему, задачей которой будет следить за пересекающими границу с Россией западными товарами, запрещенными к ввозу в нашу страну. Подобные "нарушения" будут пресекаться. Делается это с целью продемонстрировать несгибаемую решительность в соблюдении введенных Западом санкций.

Сразу надо уточнить, что оригинал известия был написан в издании, которое спонсирует Фонд Сороса, британский МИД, Национальный фонд поддержки демократии (NED) и прочие "светлоликие" НКО. Автор статьи - некая Джоанна Лиллис, которая ссылается на "высокопоставленного казахского чиновника".

Но с одной стороны, нельзя сказать, что если это правда, то кто-то будет удивлен. Казахстан не раз и не два подчеркивал свою позицию. Отнюдь не дружественными высказываниями отмечался даже Токаев. Поэтому ожидать от них можно всё, что угодно.

А вот с другой - с газовым союзом тоже юлили как ужи на сковородке. Однако разговоры разговорами, а дорожную карту подписали. Правда тут не очень понятно - это угроза остаться без газа сыграла свою роль, или изначально комедию на публику ломали, чтобы бдительность заокеанских партнеров усыпить?

В общем, однозначно сказать сложно. Однако в любом случае это верчение на всех стульях сразу - дорожка скользкая. И России, конечно, следует с такими соседями держать ухо востро.

Атомный прорыв. О чём договорились Россия и Китай?

Одним из документов, подписанных в рамках визита Си Цзиньпина в Россию, является комплексная программа долгосрочного сотрудничества в области реакторов на быстрых нейтронах и замыкания ядерного топливного цикла. Стороны взаимодействия - "Росатом" и агентство по атомной энергии КНР.

В этой сфере России, действительно, есть чем похвастаться. Давно хотел посвятить данной теме материал, и вот нашёлся важный инфоповод. Итак, "Росатом" - мировой лидер в практическом освоении технологий замкнутого ядерного топливного цикла. А наша страна - единственная в мире, активно эксплуатирующая промышленные реакторы на быстрых нейтронах.

В сентябре 2022 года в области атомной энергетики произошло поистине фундаментальное событие:

🔴"Быстрый" реактор БН-800 Белоярской АЭС впервые был выведен на 100% уровень мощности с полной загрузкой инновационным МОКС-топливом

Чтобы оценить масштаб произошедшего, придётся немного погрузиться в теорию. Несмотря на то, что тема достаточно узкоспециализированная и не очень простая для восприятия, я считаю важным освещать подобные вещи. Так как данное событие является, без прикрас, эпохальным. Многие специалисты отрасли даже назвали это изобретением "вечного двигателя". Ну или, как минимум, шагом к его изобретению.

Будем разбираться. Ключевым изотопом урана, с которым работает вся наша атомная энергетика является уран-235 (почему - отдельная тема). Его получают из исходного сырья - урана-238, который в свою очередь добывают из урановой руды. После извлечения уран-235 проходит процесс обогащения (т.е. в нем увеличивают процентное содержание урана). Так вот. В итоге всех этих манипуляций на складах остаётся большое количество так называемого обедненного урана.

Именно что обедненного, а не "обнуленного", так как довести содержание урана-235 до абсолютного нуля никак не получается. Да, наша технология тут более продвинутая, чем, к примеру, европейская (у них остаётся 0.3%, у нас - 0.1%), но всё равно частички наличествуют. Просто так выкинуть - жалко. Всё-таки из тонны руды добывается только 7 грамм "нужного" урана. Не для того его с таким трудом извлекали, чтобы взять да избавиться.

Отсюда и возникла нетривиальная задача - извлечь из оставшегося в обедненном уране все крохи энергии урана-235 до последнего атома. Т.е. добиться максимального выгорания ядерного топлива.

Далее. Есть ещё одна "бесполезная" казалось бы вещь - отработавшее ядерное топливо (ОЯТ). Так вот из него также можно получать во-первых, энергетический плутоний, т.е. плутоний-239 вкупе с примесями "лишних" изотопов 240 и 241 (именно эти добавки не дают ему возможность быть примененным для ядерного оружия). А во-вторых, всё тот же не догоревший уран-235.

Так вот в комплекте эти два вещества - уже новое ядерное топливо, которое получило название МОКС-топливо. Использовать его просто в качестве добавки к обычному ядерному топливу экономически менее эффективно. Поэтому стали думать, куда бы его применить.

С этой целью были активизированы работы по созданию тех самых реакторов на быстрых нейтронах. Чтобы не перегружать читателя техническими деталями, сразу перейду к основному выводу - процесс в таких реакторах становится более эффективным. А главное - позволяет получать больше энергии из меньшего количества топлива.

Плюс позволяет вовлечь в работу обедненный уран-238, количество которого в мире переваливает за сотни тысяч тонн. По некоторым подсчетам, такого количества ядерного топлива может хватить ни много ни мало, а на пару тысяч лет.

продолжение ⬇️

А теперь ещё раз повторю ту новость, которой и был посвящен мой материал - в сентябре 2022 года в России на полную мощность был выведен реактор на быстрых нейтронах БН-800 Белоярской АЭС, использующий то самое МОКС-топливо, состоящее из смеси урана-плутония.

Что это значит? До замыкания ядерного топливного цикла расстояние все меньше, а развитие технологии выходит на конечную стадию. Опять же не буду вдаваться в подробности, но если кратко, то пока в активной зоне нет стержней с обедненным ураном-238 - стоят металлические. И именно это предстоит доработать. Однако если это получится, то коэффициент восстановления делящегося материала превысит единицу - вот он "вечный двигатель".

Ну и, наконец, последнее. Я уверен, что читатель задался закономерным вопросом: если Россия в данной отрасли - №1, то зачем нам Китай? Уже не хотим ли мы задарма поделиться своим уникальными технологиями? Нет. Китаю тоже есть что предложить. По некоторым вопросам Поднебесная умудрилась обойти даже могучий "Росатом". И имя им - гелиевые высокотемпературные реакторы.

Так что в атомной отрасли готовится, действительно, фундаментальное многолетнее сотрудничество двух гигантов. За атомной энергетикой стоит будущее. И Россия в нём - в авангарде.

Цифровизация работы правительства, которую запустил Михаил Мишустин, даёт свой результат. Впрочем, результат был ещё в период работы премьер-министра во главе ФНС.

За 2022 год сбор НДФЛ составил 5,729 трлн рублей, увеличившись на 17,3% по сравнению с 2021 годом. При этом номинальные доходы граждан России (не путать с реальными доходами) увеличились на 12,2%. Получается, что откуда-то мы имеем "лишние" 5,1%.

Впрочем, никаких неожиданностей здесь нет. Черных доходов и зарплат в конвертах становится всё меньше. Подобная практика, пик которой пришелся даже не на 90-е, когда государственного контроля совсем не существовало, а на вторую половину нулевых - начало десятых, уходит в прошлое. С введением цифрового рубля скрыть получение доходов и не заплатить с них налоги станет практически нереально.

В этом контексте я бы предложил следующее. Раз объем поступлений НДФЛ увеличивается весьма существенными темпами, нет никакой необходимости выжимать 13% с граждан с невысокими доходами. Самое время ввести прогрессивную шкалу, при которой ставка для граждан с доходами, к примеру, ниже 20 тысяч рублей будет полностью обнулена. А ставка для тех, кто зарабатывает более 500 тысяч рублей в месяц вполне может составлять 20% и 25% для тех, кто получает более 2 млн.

Введение прогрессивной шкалы является вполне логичным и необходимым шагом как с точки зрения обеспечения социальной справедливости, так и в контексте повышения эффективности сбора налогов.

Рыночек опять не порешал (I)

Министерство финансов привело удручающие цифры по привлечению частных инвестиций в реализацию Нацпроектов. Так, по словам директора департамента программно-целевого планирования и эффективности бюджетных расходов Николая Бегчина показатель составил всего лишь 43% от плана:

💬 “С самого начала реализации нацпроектов у нас значительным источником финансового обеспечения реализации этих нацпроектов должны были стать внебюджетные источники. На практике мы видим, что по итогам 2022 года из запланированных 1,8 трлн рублей исполнено оказалось 794 млрд рублей. То есть 43%

Причина, как нам видится, это то, что изначально не проработаны были вот эти объемы в плановом отношении. Потому что, когда хронически мы видим, что не исполняется то, что стояло в плане, это говорит просто о необоснованности изначально просто этих плановых показателей внебюджетного финансирования”

Итак, 43%. Даже меньше половины. Причем ситуация в 2022 году не стала исключением, как можно было подумать. Такие же цифры фиксировались и в 2019-2021 годах.

На удивление в Министерстве финансов дали достаточно здравое объяснение того, почему цифры являются провальными. Это необоснованность изначально заложенных показателей.

К сожалению, с Национальными проектами повторяется такая же история, как и со "Стратегией-2020" и с "Майскими указами". При их разработке были заложены абсолютно неадекватные цифры, которые достичь предложенными способами было изначально невозможно.

А ключевым таким способом во всех этих планах был упор на привлечение частных и, в отдельных случаях, иностранных инвесторов. Составители документов посчитали необходимые для привлечения суммы, исходя из чего сделали соответствующие расчеты по итоговым показателям. Правда, забыли ответить на вопрос: а каким образом удастся привлечь эти самые частные инвестиции и захотят ли негосударственные компании участвовать в реализации Нацпроектов. Ответ дан не был.

Поэтому мы имеем ту ситуацию, которую получили сейчас. А, именно, 43% от планового показателя. Безусловно, в этих самых стратегиях есть и хорошие проекты, куда частный бизнес пойдет и будет действовать гораздо эффективнее государственного управления. Однако в большинстве случаев мы видим совершенно абсурдные мероприятия.

Разберем на примерах. Возьмем Комплексный план модернизации и расширения магистральной инфраструктуры. В 2018 году был анонсирован грандиозный автодорожный проект "Европа - Западный Китай", который на первом этапе подразумевал строительство трассы М12 "Москва - Казань".

Всего бюджет был определен в 655 млрд рублей (плюс строительство моста в районе Тольятти) из которых 390,4 млрд должны были составить средства бюджета, а 264,6 млрд - некие внебюджетные источники. Можно было подумать, что внебюджетными источниками станут средства ФНБ. Однако тогда ведомство Силуанова определило, что доля средств ФНБ в проекте не может превышать 25%. В нашем случае это 163 млрд рублей. Соответственно, оставалось найти 100 млрд, которые Силуанов хотел привлечь за счет частных инвестиций.

Напомню, тогда Силуанов занимал должность первого вице-премьера. Без его одобрения не могло пройти ни одно важное решение правительства. Естественно, эти 100 млрд рублей Силуанов не нашел. Потенциальные концессионеры, что логично, предлагали не устраивающие государство условия. В результате дело дошло до того, что в 2019 году Силуанов и вовсе рассматривал вариант отказа от строительства М12 Москва - Казань в пользу расширения трассы М7 "Волга". Хотя речь шла всего лишь о 100 млрд рублей, которые государство легко могло найти, взяв из того же ФНБ.

продолжение ⬇️

Рыночек опять не порешал (II)

К счастью, правительство сменилось в январе 2020 года. Ситуация с М12 разрешилась в течение нескольких месяцев, несмотря на тогдашний тяжелейший кризис. Мишустин одобрил выделение дополнительных средств из ФНБ. И уже в 2024 году трасса будет введена в эксплуатацию. Более того, произойдет её продление до Екатеринбурга. Уже прорабатывается маршрут далее на Сибирь. И в конечном счёте она пройдет до Владивостока.

Вот такой замечательный проект Силуанов мог загубить своей либерально-рыночной логикой об обязательной необходимости привлечения частных инвестиций в любой проект.

Возьмем другой пример. На этот раз, увы, негативный. Это строительство Высокоскоростной магистрали "Москва - Казань". Согласно плану к 2024 году должен быть введен в эксплуатацию первый участок ВСМ, а, именно, линия Москва - Гороховец (Нижегородская область). Далее в течение нескольких лет предполагалось завершить магистраль, дотянув её до Казани.

Смотрим финансовое обеспечение. Бюджет проекта - 621,8 млрд рублей. Из них средства федерального бюджета - 200,2 млрд, внебюджетные источники - 421,6 млрд. То есть, больше, чем две трети! Вот где взять эти деньги? Допустим, 25% должны были выделить из ФНБ. Это 155 млрд. Остается 266 млрд рублей на половину магистрали до Казани. У РЖД, перегруженных расширением БАМа и Транссиба, таких денег нет.

Но какой частный инвестор пойдет в проект, который сам по себе не окупится никогда? Даже через 15-20 лет. Высокоскоростная магистраль нужна государству, поскольку несет существенный мультипликативный для экономики эффект. Одна только разработка подвижного состава способна вывести наше транспортное машиностроение в железнодорожной части на новый уровень. Но как отдельно взятый проект ВСМ должна просто выходить на безубыточность своей работы.

В результате стали просчитывать ВСМ "Москва - Санкт-Петербург", где пассажиропоток является более предсказуемым. Опять огромные деньги, которые либеральные экономисты не хотят тратить, не понимая, что средства все равно вернутся государству. По итогу до сих пор у нас не начали строить ни одну ВСМ, хотя о соответствующих планах грезят уже лет 20.

Как бы то ни было, то целеполагание, с каким разрабатывались Нацпроекты 2018 года, ушло в прошлое. Правительство Мишустина ушло от либеральных мантр. Государство в экономике выполняет сейчас координирующую функцию и если видит, что где-то не идёт, то не гнушается брать управление в свои руки. В том числе, прибегая к механизму прямых государственных инвестиций.

Другое дело, что отменить Нацпроекты 2018 года и переписать их уже невозможно. Работы по ним было проделано много и, если не довести их до какого-либо логичного завершения, то все предыдущие усилия обнулятся. Годы будут опять потеряны.

Впрочем, надеюсь, что Нацпроекты 2018 года были последними документами, принятыми системными либералами. Новые госпрограммы, федеральные проекты и, даже, нацпроекты (в частности, по туризму) уже были разработаны и приняты правительством Мишустина. И там всё совершенно по-другому.

Насколько я знаю мораторий на штрафы за показ нелицензированных в России с кинотеатров так и не сняли.

Комитет Совета Федерации по экономической политике разрабатывал законопроект о введении моратория на штрафы за показ фильмов, произведенных недружественными странами, без прокатного удостоверения. Над законопроектом работало правительство. О том что это надо сделать рапортовали на всех уровнях. Делали, делали, но ничего не сделали. Наверное, не хотят принимать, чтобы штрафы с прокатчиков за показ нелицензионный фильмов продолжать брать.

А вот Дмитрий Медведев снова высказался за то, что иметь возможность скачивать и распространять по интернету пиратские копии произведений, которые стали недоступны в России по решению западных правообладателей, правильно.

«Знаете, что? Ищите правильных пиратов и скачивайте у них», - сказал он в интервью российским СМИ. Ждём появления «правильных» пиратов 😊

Россия стала крупнейшим иностранным инвестором в Иран

По итогам 2022 году объем инвестиций из России составил 2,76 млрд долларов при том, что общий объем всех стран - 4,2 млрд долларов. То есть, наша страна заняла долю в 2/3. На втором месте находится Афганистан (256 млн), на третьем - Китай (131 млн).

Российские предприятия вкладывали в проекты в горнодобывающем секторе, промышленности и транспорта. Что касается последнего, то здесь очевидно, что речь идёт о расширении транспортного коридора "Север - Юг", значительная часть которого проходит как раз по территории Ирана.

Данную новость, безусловно, необходимо рассматривать исключительно с положительной точки зрения. Во-первых, это заработок для наших компаний, которые вряд ли бы ввязывались в убыточные проекты. Однако это не основное. Главное - Россия находится в процессе формирования своего макрорегиона, который должен выйти далеко за пределы ЕАЭС. Тем не менее, очевидный успех имеется пока что только во взаимодействии с Ираном (если не считать небольшую Сирию, которая автоматически войдет в наш макрорегион). С Турцией возникают объективные сложности. С Египтом уровень торгово-экономического сотрудничества пока что невелик.

А вот уровень взаимодействия Москвы и Тегерана уже находится на достаточном уровне, чтобы Иран постепенно становился полноценным участником российского макрорегиона. Рубль для Ирана становится второй по значимости иностранной валютой (после юаня), торговый оборот растет двузначными темпами, российские компании активно заходят на иранский рынок, зона свободной торговли между Ираном и ЕАЭС установлена. В общем, все основные условия выполнены.

Согласилась даже Набиуллина. Проект Глазьева наконец-то реализован

Существует такое расхожее выражение "практика - критерий истины". В обиходе его принято приписывать Марксу (хотя вернее было бы Гегелю). Однако, собственно, авторство тут не столь важно. Очень многие готовы подвергнуть сомнению самостоятельную ценность умозрительных концепций, не проверяемых эмпирическим опытом.

Кстати, сами-то марксисты не особо следовали данной максиме. Теория у них шла прямо-таки в гротескном отрыве от реальности. И чем дальше, тем глубже разверзалась эта пропасть. Но, так как на "священное писание" покуситься опасались, в итоге мы получили то, что получили.

Недалеко от них ушли и либералы. Подшучивая над закостенелым советским опытом, сами они дальше собственного носа, на котором чванливо восседает монетаристская методичка, видеть решительно отказываются. Поэтому мы и наблюдаем "парадокс", когда в теории что-то работать должно, но почему-то годы идут, а оно никак не работает.

Итак, к чему я веду. Во всех учебниках по экономике написано, что одной из ключевых функций банковского сектора является трансформация сбережений в инвестиции. Однако в реальности не существует ни одного механизма принуждения или контроля над тем, насколько данная функция реализуется на практике. Банкам никто не устанавливает конкретных задач по выполнению этой главной функции финансового посредничества.

Причем к самим банкам вопросов никаких нет. Они работают в рамках установленной парадигмы, т.е. созданных условий и стимулов, зарабатывают прибыль. Вопросы к тем, кто их должен создавать.

Я не знаю, что происходит в головах у наших финансовых властей и не могу дать точное объяснение по какой причине принимаются те или иные решения. Однако складывается такое ощущение, что они и сами исходили из позиции - раз написано, что функцию кредитования реального сектора экономики должен выполнять банковский сектор, значит "сидим и ждём у моря погоды". И только в последние годы правительство Мишустина, используя механизм бюджетных расходов, старается обеспечить приток инвестиций в реальный сектор либо за счет субсидирования ставки для ключевых отраслей либо за счет прямых государственных вложений.

Однако допустим, с банками ничего сделать нельзя. Тогда давайте хотя бы искать решение по снижению их роли в данном вопросе. Чтобы она стала второстепенной, а не определяющей, как сейчас. Для этого ещё несколько лет назад была разработана концепция цифрового рубля.

Впервые о необходимости о его скорейшем внедрении говорил Сергей Глазьев еще в 2016 году. Однако Набиуллина всё методично игнорировала. Шевелиться наш Центральный банк начал с момента усиления в правительстве государственников. А также тогда, когда иные страны начали внедрять свои цифровые валюты:

🔗 Включит ли ЦБ печатный станок? Набиуллина дала ответ

В общем, регулятор не мог и дальше игнорировать эту тему. И после долгой дискуссии с апреля 2023 года всё-таки принято решение запустить проект по операциям с цифровым рублем.

продолжение ⬇️

Итак, что это вообще такое. Цифровой рубль - это, по сути, тот же безналичный рубль, просто в несколько ином виде. Цифровые кошельки будут открываться непосредственно Банком России и храниться будут на его же счетах. Таким образом, коммерческие банки станут всего лишь посредниками, которые будут открывать счета клиентам в ЦБ.

В чем состоит основное преимущество цифрового рубля. Специалисты, в том числе Банка России, называют прозрачность всех транзакционных операций. Якобы цифровой рубль невозможно утаить. Однако наличие современных технологий делает возможность отслеживать и нынешние безналичные операции.

Я бы выделил совершенно иное преимущество цифрового рубля, которое заключается в исключении инфляционных процессов. Такой валюте можно задать конкретные параметры эмиссии. Так, чтобы он был потрачен конкретно по назначению. В этом случае инфляция исключена. Плюс использование цифрового рубля нивелирует роль банковского капитала и, как следствие, вернет реальному сектору экономики ключевую роль в развитии государства. Более подробно про механизм работы ЦР я писал тут:

🔗 Проект государственников, который разрушит либеральную финансовую систему

И в заключение хотел бы отметить следующее. У читателя может возникнуть вопрос: нет ли здесь противоречий? Ведь в самом начале материала идет критика тех, кто из теоретических воззрений выстраивал конкретную политику. Так как вот, к цифровому рублю это не имеет никакого отношения.

Цифровой рубль - метод и практика, который автоматически будет работать для решения конкретной задачи - снижение роли банковского сектора и усиления финансирования сектора реального. Метод этот исключительно утилитарен и не вписан ни в какую умозрительную и, что особенно важно, универсальную парадигму.

Удивительные новости. Американские авиакомпании недовольны тем, что они, видите ли, проигрывают конкуренцию дружественным России странам, которые не лишались права пользования нашим воздушным пространством.

Напомню, что ещё весной прошлого года коллективный Запад закрыл своё небо для России. На что последовал закономерный зеркальный ответ. С остальными работа в обычном режиме продолжилась как и раньше.

Как вы думаете, что предлагают американские авиаперевозчики? Может быть они обратились к Вашингтону с призывом прекратить дискриминацию в любых её проявлениях? Нет. Они предложили карательную медицину распространить на тех, кто "несправедливо", по их мнению, получил конкурентное преимущество.

Итак, администрация Байдена должна "заставить их летать по тем же маршрутам, что и их американские конкуренты" или хотя бы "принять меры для обеспечения того, чтобы иностранные перевозчики, пролетающие над Россией, не вылетали, не приземлялись и не проходили транзитом через аэропорты США" (c)

Интересно, они там кем себя вообще возомнили, требуя перекрыть воздушное пространство над чужой страной для чужих авиакомпаний? Представители Air India, Emirates и China Eastern, к слову, пока отказались комментировать акт подобной вопиющей наглости.

Ну а вообще, таких новостей хочется побольше. Слепые да прозреют.

Россия может прекратить экспорт зерна

В "Ведомостях" вышла любопытная заметка, суть которой заключается в том, что Министерство сельского хозяйства может рекомендовать компаниям остановить экспорт пшеницы и подсолнечного масла. Возможность подобного решения связана с тем, что цены на сельскохозяйственную продукцию в последнее время существенным образом снизились.

Например, стоимость подсолнечного масла упала с 1100$ до 800$ за тонну, подсолнечника - с 600$ до 395$. Что касается пшеницы, то на этой неделе она торговалась в диапазоне 275-280$ за тонну, а контракты на май-июнь в преддверии нового урожая предлагается заключать и вовсе по цене в 250$ за тонну. Это уже на уровне рентабельности.

Разберем причины падения.

🌾Первое - опасения банковского кризиса в США и Европе. Во время подобных финансовых кризисов цены на сырьевые товары традиционно снижаются. Речь идет не только о нефти, но и вообще о всех commodities. Соответственно, на бирже начали массово распродавать фьючерсы на сырьевые товары. Масло и пшеница не стала исключением.

Впрочем, это в очередной раз показывает спекулятивный характер формирования цен на сырьевые товары, в том числе, на товары АПК. В значительной степени они определяются не фундаментальными факторами, а эмоциями участников торгов.

🌾Второе - рекордный урожай в России. В прошлом году объем сбора урожая установил рекорд, составив 157 млн тонн. Конечно, это большое достижение нашего агропромышленного комплекса, однако оно имеет и обратную сторону. Аграрии готовы как можно скорее продать зерно, чтобы выйти в кэш. Где-то - по любой цене, превышающей рентабельность.

🌾Третий фактор - продление зерновой сделки. Впрочем, я не расцениваю данное событие как существенное. Участникам рынка было очевидно, что зерновая сделка будет продлена и эффект котировок был отыгран заранее. Если какое-то влияние после официального объявления и имелось, то оно в скором времени будет нивелировано.

В связи со всеми этими событиями Минсельхоз может рекомендовать приостановить экспорт до восстановления цен, что, безусловно, произойдет. Впрочем, для многих предприятий отрасли это не выход, поскольку придется сидеть без "живых" денег, то есть, без оборотных средств в преддверии нового сельскохозяйственного года.

В общем, проблема имеется, однако её решение не является сиюминутным. Очевидно, что АПК России вышел на тот уровень, что каждый год будет генерировать огромный урожай. И, более того, его увеличивать. В среднесрочной перспективе, учитывая уже присоединенные и потенциальные новые территории, урожай зерна может вплотную подойти к отметке в 200 млн тонн.

И с этим нужно что-то делать, ведь ценовые риски здесь очевидны. Решение имеется, пусть и достаточно сложное в исполнении. Это глубокая переработка зерна в продукцию с высокой добавленной стоимостью. Зерно - сырье из которого можно получать целый ряд иных продуктов. Например, клейковину, кормовые дрожи, биоразлагаемый полимер, лизин и т.д.

Ярким примером подобного проекта является строящийся завод по глубокой переработке зерна в Красноярском крае. Общий объем вложений в завод составляет существенные для сектора АПК 30 млрд рублей. Собственно говоря, в Красноярском крае и начали строить подобное предприятие, поскольку в регионе имеются хронические проблемы с вывозом зерна. Долгая логистика сжирает всю рентабельность. Однако подобные проекты теперь были бы актуальны и для других регионов страны.

Впрочем, такого вида заводов все равно много быть не может, так как рынок указанных продуктов является ограниченным. Зато имеется возможность наращивания экспорта муки, на рынке которого сейчас доминирует Турция, производя продукцию из нашей же пшеницы. Изменение регуляторики и создание эффективной системы субсидирования выпуска данной продукции способно подвинуть турецкие предприятия, которые априори несут более высокие издержки, чем отечественные.

И в завершение добавлю, что, разумеется, необходимо переходить к созданию системы национальных рублевых индикаторов на наши товары, в том числе, сельскохозяйственных. Об этом я писал здесь:

🔗 Минфин наконец-то занялся делом

К активно поднимаемой теме кризиса в банковском секторе Европы пока что необходимо относиться весьма осторожно. Да, схлопнулся Credit Suisse, имеющий более, чем 150-летнюю историю. Летят вниз котировки иных крупнейших европейских банков, начиная от Deutsche Bank, заканчивая  Societe Generale. Очевидно, что существенные проблемы в финансовом секторе Запада имеются. Они вполне логичны и стали результатом бесконтрольной эмиссии доллара и евро. Понятно, что этот мыльный пузырь, который раздували с 2008 года, когда-нибудь лопнет.

Однако не факт, что это будет сейчас. Мы не знаем истинного положения дел, которое тщательно скрывается. Мы не знаем запас прочности того или иного банка. Собственно говоря, именно поэтому, из-за недостатка информации для всех стал шоком стремительный крах SVB и Credit Suisse. Скорее всего, аналогичные проблемы имеются и у других финансовых организаций. Но делать однозначные выводы сейчас опрометчиво. Как минимум в течение 1-2 лет ФРС и ЕЦБ ещё может поддерживать финансовый сектор на плаву через эмиссию. Правда, чем больше будет напечатано - тем глубже будет падение.

В общем, ситуация интересная, но анализу не поддающаяся. Может быть как одномоментный крах всего финансового сектора, так и его постепенное угасание через череду регулярных банкротств крупнейших банков. Но ясно одно - мыльный пузырь лопнет точно. Точнее, либо лопнет, либо будет сдуваться.

Финляндия вступает в НАТО. России есть, чем ответить

Удивительно, как некоторые страны, фундаментом благополучия которых была политика нейтралитета, вмиг всё разрушили. Что это? Гордыня и излишняя вера в свои скудные по факту возможности вершить судьбы мира? Или ядовитые пары глобалистской пропаганды, которая хотела получить управляемое запуганное стадо, а получила коллективное безумие? Деградация политических элит? Сказать сложно. Скорее всего, всё вместе.

Яркий пример - Швейцария, которая присоединилась к западным санкциям против России (заморозка ЗВР, потолок цен, поставки вооружений). Результат не заставил себя долго ждать - кризис системообразующего банка Credit Suisse, подрыв доверия к некогда "надежной как швейцарские часы" финансовой системе и бегство капитала. А ведь они даже в разгар Второй мировой войны умудрялись сохранять нейтралитет, фактически выйдя сухими из воды. В то время как остальная Европа истекала кровью.

Другой пациент - Финляндия, чьё экономическое благополучие было получено от Советского Союза (и впоследствии России) взамен на нейтральную позицию. Годы добрососедских отношений с СССР с одной стороны и Западом - с другой обеспечили финнам их нынешнее процветание. И вот наступил 2022 год. О том, как Хельсинки безжалостно сжигали энергетические мосты с Россией, я уже писал.

Сегодня же затронем другую тему. Итак, на фоне новостей о вступлении Финляндии в НАТО (хотя де-факто они уже там - власти страны разрешили самолетам альянса ведение разведки и наблюдения в своем воздушном пространстве) актуализировался вопрос продолжения аренды Сайменского канала.

О чём идёт речь. Мало кто знает, но в России существует территория, по сути являющаяся Финляндией - канал, который связывает финские внутренние водные пути с Балтийским морем.

Построен Сайменский канал был ещё во времена Российской империи. Хорошие отношения финского президента Кекконена с Хрущевым позволили в 1963 году на 50 лет взять в аренду часть канала (19,6 км) с прилегающей территорией, а также остров Малый Высоцкий, используемый для складирования грузов. По окончании срока, договор был продлён ещё на 50 лет - теперь уже до 2063 года.

Договор аренды предусматривает ежегодную выплату 1,22 млн евро постоянной составляющей арендной платы плюс отчисления за объём перевозок. Причём долгие годы это была фактически благотворительность со стороны России - получаемые от аренды средства даже не покрывали затраты на поддержание в судоходном состоянии подходов к каналу. Однако в 2006 году данный вопрос был поднят, и плата выросла в 5 раз.

По данным Минтранса, за 50 лет после реконструкции канала по нему было перевезено более 60 млн тонн грузов. Это важная транспортная артерия для юго-восточной части Финляндии, позволяющая гораздо быстрее и дешевле доставлять грузы в Балтийское море.

Так вот. Ещё в апреле 2022 года заговорили о том, что вступление Финляндии в НАТО может привести к тому, что продленный договор аренды может быть разорван Россией в одностороннем порядке.

И вот с одной стороны да, для финнов это будет не только серьезный экономический удар, но и большие социальные потери - в озерной системе Саймы находятся около 50 тыс. домохозяйств и тысячи малых и средних предприятий, которые серьезно зависят от функционирования Сайменского канала.

А с другой - может не стоит им мешать стрелять себе по ногам? Ведь во-первых, с весны прошлого года Финляндия сама перестала фактически использовать этот канал. Во-вторых, для России он какого-то особого экономического или логистического значения не имеет. Ну и, наконец, денежки-то они за него платят. И должны продолжать это делать аж до 2063 года. Зачем облегчать им жизнь и выходить из соглашения?

Напомню, что, попытавшись рыпнуться от нашего газа и отказавшись платить за него в рублях, финны по итогу проиграли "Газпрому" арбитраж и теперь вынуждены раскошелиться на штраф. Так что я бы не разрывал этот договор. Пусть теперь платят за чемодан без ручки.

Новости деофшоризации

В начале марта одна из крупнейших металлургических компаний России - ММК (Магнитогорский металлургический комбинат) переехала с Кипра в Россию. Причём не во внутренний офшор (Калининград или Владивосток), где применяется льготная ставка налогообложения, а в Магнитогорск.

Теперь основной пакет ММК (79,76%), бенефициаром которого является Виктор Рашников, принадлежит не Mintha Holding Limited, а ООО "Альтаир" с юридическим адресом в Магнитогорске.

Также ММК временно отказался от выплаты дивидендов в пользу осуществления ускоренных вложений в производство. Инвестиционная программа в 2023 году составит 50 млрд рублей.

В общем, с одной стороны у нас есть ММК Виктора Рашникова, который показывает пример как нужно действовать в текущей ситуации, а с другой - НЛМК с Владимиром Лисиным, которые всячески пытаются оправдаться перед Западом.

Сделка века расторгнута

Джо Байден за свои недолгие два года президентства смог сделать невозможное - окончательно рассорить США и Саудовскую Аравию. Если при Трампе отношения Вашингтона и Эр-Рияда ещё можно было назвать союзническими, то в настоящий момент они являются умеренно-враждебными.

Саудовская Аравия (СА) рассматривает США как потенциальную угрозу, которая в один момент может попытаться дестабилизировать ситуацию внутри королевства. Отсюда, кстати говоря, исходит нормализация отношений между СА и Ираном. Министерства иностранных дел обеих государств находятся в постоянном контакте и обсуждают процесс возврата к нейтральным отношениям.

Не буду подробно описывать то, как Байден со своей демократической администрацией умудрились за пару лет полностью обнулить достижения предыдущих десятилетий. Этому посвящены мои иные материалы:

🔗 Байден летит в Саудовскую Аравию
🔗 Лузер геополитики
🔗 Китай вырывает Саудовскую Аравию из зоны влияния США

Сейчас ясно одно. От заявлений и планов Саудовская Аравия перешла к практическому разрыву сделки века, суть которой заключалась в обязательстве продажи нефти за доллары, что являлось одним из столпов существования Бреттон-Вудской системы.

Ранее предполагалось, что Саудовская Аравия будет продавать нефть за юани, как минимум, в Китай. Подобные договоренности были достигнуты в ходе визита Си Цзиньпина на Аравийский полуостров в декабре прошлого года. Эти договоренности подкрепились официальными заявлениями Пекина и Эр-Рияда.

К настоящему моменту нет информации, пошла ли саудовская нефть в Китай за юани или нет. Возможно, идет процесс налаживания финансовой инфраструктуры. Всё же речь идет о серьезных объемах. То есть, банковская система СА и Китая при двусторонних транзакциях должна работать не на западном механизме передачи финансовых сообщений. Почти уверен, что это будет китайский CIPS (аналог SWIFT).

В общем, для запуска процесса необходимо серьезно подготовиться дабы избежать риска блокировки платежей. От американцев можно ожидать чего угодно.

Однако Саудовская Аравия решила не ждать налаживания работающих механизмов с Китаем и уже стала продавать нефть не за доллары, выйдя таким образом из нефтяной сделки века. Точно также поступили и ОАЭ.

Так, Кения закупит арабскую нефть за кенийские шиллинги. Да, звучит весьма экстравагантно, но факт остается фактом. В Кении имеются серьезные проблемы с долларовой ликвидностью. Их причины примерно такие же, что и в Египте:

🔗 В Египте закончились доллары

Кризис Бреттон-Вудской системы, подкрепленный серьезными проблемами банковского сектора в США, определяет выкачивание долларовой ликвидности из разных регионов мира на американский континент для поддержки финансового сектора. Пока что удар приходится на беднейшие страны.

В общем, в Кении закончились доллары, покупать на них товары, в том числе, нефть и нефтепродукты, страна больше не может. В любой другой ситуации Саудовская Аравия и ОАЭ попросту не продавали бы энергоресурсы, если за них нельзя было заплатить в американской валюте. Покупатель нашелся бы в любом случае. Кенийский рынок уж точно не является приоритетным для арабов.

Однако Эр-Рияд и Абу-Даби согласились принять кенийские шиллинги в счет оплаты поставок нефти. Ситуация ещё более интересна тем, что эти самые шиллинги арабам по сути дела некуда деть. Совместно СА и ОАЭ продают в Кению нефтепродуктов на 900 млн долларов в год, а покупают товары из этой страны всего лишь на пару миллионов. То есть, бОльшая часть кенийских шиллингов будет копиться на счетах, сгорая в инфляции. Пусть и не очень большой по меркам африканских стран (около 10%).

Таким образом, Саудовская Аравия и ОАЭ создали прецедент, отказавшись продавать энергоресурсы исключительно за доллары. Это в чистом виде демонстративное решение, которое определяет выход из нефтяной сделки века. Поэтому нет сомнений, что в скором времени нефть с Аравийского полуострова как минимум в азиатском направлении потечет за юани и за иные валюты. Ну а Бреттон-Вудская система лишается одного из своих столпов. Арабская нефть перестает поддерживать долларовую ликвидность.

ФРС продолжает вливать эмиссионные доллары в банковскую систему США. К настоящему моменту всего лишь с 7 марта напечатано практически 400 млрд долларов. При том, что статистики за прошедшую неделю ещё нет. Если на 7.03 на балансе ФРС находилось активов на 8,342 трлн долларов, то сейчас - 8,733 трлн. До пикового значения в 8,95 трлн (11 апреля) осталось совсем немного.

С другой стороны, ФРС повышает ключевую ставку, что теоретически должно помогать бороться с инфляцией. Однако чем выше ставка - тем сильнее обесцениваются гособлигации на балансе банков и тем больше им требуется ликвидности. То есть, замкнутый круг.

Теперь о том, что это значит для нас. С финансовой точки зрения ничего, поскольку в 2022 году наша финансовая система была полностью отрезанной от западной. Банковский сектор России не просто не почувствует на себе эти кризисные явление, но и заработает по итогам 2023 года хорошую прибыль (что, конечно, не есть абсолютное благо для экономики). Однако куда интереснее ситуация с ценами на сырьевые товары. При агрессивной долларовой эмиссии их стоимость традиционно растёт, так как часть напечатанных денег направляется на биржу и разгоняет сырьевые котировки. Нефть здесь, разумеется, выступает основным товаром.

Поэтому, несмотря на нынешнюю панику на мировых биржах, связанную с возможностью финансового кризиса, фундаментальные факторы говорят об обратном: если ФРС продолжит нынешний курс на накачку банков эмиссионными долларами, то цены на сырьё пойдут вверх.

Константин Двинский (@kdvinsky) специально для канала "Чёрный лебедь" (@swaneconomy)

В продолжение темы допэмиссии ВТБ, в ходе которой к имеющимся в наличии 21,96 трлн обыкновенных акций прибавится ещё 15,3 трлн. Сложно сказать, насколько для банка данная эмиссия является обоснованной. Финансовые показатели ВТБ не раскрывает. Всё, что мы знаем - предприятие вышло на показатели прибыли со второй половины 2022 года. Правда, насколько велика эта прибыль - сказать сложно.

Но рассмотрим ситуацию с точки зрения обычного розничного инвестора. Главным аргументом, почему акции банковского сектора были интересны на бирже - традиционно хорошие показатели банковского сектора России и, как следствие, относительно высокий уровень дивидендов. Правда, к стабильным выплатам приучил нас разве что "Сбер". Тем не менее, участники торгов всегда искали иные варианты. Дешевизна и, как казалось, недооцененность акций ВТБ привлекали физиков.

Однако что будет после допэмиссии. Доля обыкновенных акций будет размыта практически в два раза. Дивидендная политика ВТБ предполагает, что на выплату акционерам должно направляться не менее 25% чистой прибыли по МСФО. Правда, банк является государственным, а госкомпании Минфин пусть с трудом, но заставляет платить 50%.

Представим, что по итогам 2023 года принято именно такое решение. Андрей Костин недавно заявил, что в первом квартале банк может показать рекордную прибыль. До настоящего момента рекорд по первому кварталу принадлежит 2021 году - 85,5 млрд рублей. По всему 2021 году вышло 325,3 млрд, дивиденды с которых так и не были выплачены. Допустим, что в 2023 году ВТБ заработал примерно столько же. Во всяком случае, к этому (и даже выше) имеются все предпосылки.

Сколько составит дивидендная доходность? 14-15% по нынешним котировкам или же в районе 0,26 копейки на акцию. Вроде бы весьма неплохие цифры. Однако, если анализировать результаты "Сбера", который с недавних пор начал раскрывать отчётность и в начале года вышел также на рекордные показатели прибыли, то дивдоходность крупнейшего банка в нынешних котировках составляет столько же - 14-15%. Зато здесь риски отказа от выплат дивидендов или, хотя бы, сокращения их доли от чистой прибыли минимальны. В отличие от ВТБ, который приучил нас к абсолютно непредсказуемым дивидендным выплатам.

Сегодня многие СМИ трубят о том, что Китай якобы выступил против решения России разместить ядерное оружие в Белоруссии. Если вы видите такие заголовки - знайте, что перед вами либо глупцы, либо популисты, гонящиеся за трафиком, либо агенты влияния Запада. Разумеется, ничего подобного от Пекина слышно не было.

Что произошло на самом деле. Официальный представитель МИД Китая Мао Нин заявила следующее:

"Пятого января прошлого года лидеры государств, обладающих ядерным оружием, выступили с совместным заявлением, в котором говорилось, что невозможно выиграть или вести ядерную войну, (в заявлении) подчеркивалось, что следует избегать войн между государствами, обладающими ядерным оружием, и снижать стратегические риски"

Всё. Это заявление из разряда "отстаньте, переходим к следующему вопросу". Про Россию или Белоруссию здесь речь совсем не идёт. Однако ряд СМИ решил трактовать это как отказ КНР поддержать решение Москвы. Хотя даже повода, чтобы раздувать из мухи слона, нет.

Более того, в крупнейшем государственном СМИ Китая Global Times (аналог нашего RT, работающей на внешнюю аудиторию) вышел ряд материалов, в котором размещение ТЯО в Белоруссии названо обоснованным ответом на накачку нашего противника оружием. В частности, поставкой Британией боеприпасов с обедненным ураном.

В общем, очередная информационная диверсия Запада, которую с радостью разнесли некоторые наши СМИ.