#отчет #Macys
🏬 Macy’s Inc - крупнейшая и старейшая сеть розничной торговли в США. Штаб-квартира находится в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк, США. Основана в 1858 году Роулендом Хасси Мейси. В сеть входят более 700 универмагов, доставка осуществляется в более 100 стран мира. В универмагах продаются мужская, женская и детская одежда, обувь и аксессуары, а также мебель и товары для дома. Более 167 000 сотрудников работают в данной сети магазинов.
🚨После выхода отчетности акции падают на 3,45% в моменте. Капитализация 2,79 млрд. долл. Стоимость акций 8,74 долл. на премаркете. Посмотрим на комментарии менеджмента компании относительно итогов работы:
🗣 «Результаты Macy’s, Inc. за 3 квартал отражают хорошие результаты всех трех брендов - Macy’s, Bloomingdale’s и Bluemercury. Наши результаты были достигнуты благодаря дисциплинированному управлению бюджетом, качественному исполнению работы со стороны наших коллег и раннему началу сезона праздничных покупок», - сказал Джефф Геннетт, председатель и главный исполнительный директор Macy's, Inc. «Мы продолжаем следить за пандемией COVID-19 и его потенциальным влиянием на наш бизнес. Наши команды работают хорошо и продемонстрировали гибкость и маневренность, чтобы корректировать планы и предоставлять нашим клиентам услуги без каких-либо нареканий».
• Выручка 3,99 млрд. долл. (5,173 млрд. долл. в 3 квартале 2019 года) при прогнозе в 3,88 млрд. долл. За 9 месяцев 2020 года выручка 10,566 млрд. долл. 16,223 млрд. долл. за 9 месяцев 2019 года.
• Получен убыток за квартал в 60 млн. долл., за 3 квартал 2019 года чистая прибыль была положительна 21 млн. долл. За 9 месяцев 2020 и 2019 гг. прибыль составила соответственно - 941 млн. долл. и 246 млн. долл.
• EBITDA достигла положительного значения на 1 квартал быстрее, чем ожидалось. EBITDA за 3 квартал 159 млн. долл. (-672 млн. долл. за 9 месяцев 2020 года). В 2019 году за 3 квартал EBITDA 325 млн. долл., за 9 месяцев 2020 года 1,1 млрд. долл.
• EPS (прибыль на акцию) -0,19 долл. (-3,03 долл. за 9 месяцев 2020). Прогноз за квартал -0,84 долл. на акцию. За 3 квартал 2019 года 0,07 долл. на акцию. За 9 месяцев 2019 года 0,79 долл. на акцию.
• Ликвидность составляет приблизительно 1,6 млрд. долл. наличными и около 3 млрд. долл. неиспользованных средств кредитной линии компании, основанной на активах.
• Цифровые продажи выросли на 27% по сравнению с третьим кварталом 2019 года. Цифровые продажи составили 38% от общих сопоставимых продаж.
• Запасы снизились на 29% по сравнению с третьим кварталом 2019 года. • Компания завершила квартал с чистой складской позицией.
• Валовая прибыль составила 35,6% по сравнению с 23,6% во втором квартале 2020 года, т.е. улучшение примерно на 12 %. Улучшение было обусловлено дисциплинированным управлением бюджетом, лучшими продажами как товаров с полной ценой, так и товарами на распродажах, а также более низкими уценками при оформлении.
• Коммерческие, общие и административные (SG&A) расходы составили 1,7 млрд. долл., что на 476 млн. долл. меньше, чем в третьем квартале 2019 года, что свидетельствует об эффективном управлении расходами и повышении производительности работы коллег в магазинах.
❗️ВЫВОД
Акции компании Macy’s Inc падают с 2015 года. В 2019 году потеряно более 50% капитализации. В 2020 году также на бизнес оказала влияние пандемия коронавируса. Прошли сокращения штата и закрытия некоторых магазинов. Компания медленно пытается переориентироваться с оффлайн торговли на онлайн. Однако, финансовые показатели, оказавшиеся лучше прогнозов, говорят о том, что компания так или иначе способна работать в тяжелых условиях. Присутствует хорошая денежная заначка. Но при этом сеть несет убытки.
🏬 Macy’s Inc - крупнейшая и старейшая сеть розничной торговли в США. Штаб-квартира находится в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк, США. Основана в 1858 году Роулендом Хасси Мейси. В сеть входят более 700 универмагов, доставка осуществляется в более 100 стран мира. В универмагах продаются мужская, женская и детская одежда, обувь и аксессуары, а также мебель и товары для дома. Более 167 000 сотрудников работают в данной сети магазинов.
🚨После выхода отчетности акции падают на 3,45% в моменте. Капитализация 2,79 млрд. долл. Стоимость акций 8,74 долл. на премаркете. Посмотрим на комментарии менеджмента компании относительно итогов работы:
🗣 «Результаты Macy’s, Inc. за 3 квартал отражают хорошие результаты всех трех брендов - Macy’s, Bloomingdale’s и Bluemercury. Наши результаты были достигнуты благодаря дисциплинированному управлению бюджетом, качественному исполнению работы со стороны наших коллег и раннему началу сезона праздничных покупок», - сказал Джефф Геннетт, председатель и главный исполнительный директор Macy's, Inc. «Мы продолжаем следить за пандемией COVID-19 и его потенциальным влиянием на наш бизнес. Наши команды работают хорошо и продемонстрировали гибкость и маневренность, чтобы корректировать планы и предоставлять нашим клиентам услуги без каких-либо нареканий».
• Выручка 3,99 млрд. долл. (5,173 млрд. долл. в 3 квартале 2019 года) при прогнозе в 3,88 млрд. долл. За 9 месяцев 2020 года выручка 10,566 млрд. долл. 16,223 млрд. долл. за 9 месяцев 2019 года.
• Получен убыток за квартал в 60 млн. долл., за 3 квартал 2019 года чистая прибыль была положительна 21 млн. долл. За 9 месяцев 2020 и 2019 гг. прибыль составила соответственно - 941 млн. долл. и 246 млн. долл.
• EBITDA достигла положительного значения на 1 квартал быстрее, чем ожидалось. EBITDA за 3 квартал 159 млн. долл. (-672 млн. долл. за 9 месяцев 2020 года). В 2019 году за 3 квартал EBITDA 325 млн. долл., за 9 месяцев 2020 года 1,1 млрд. долл.
• EPS (прибыль на акцию) -0,19 долл. (-3,03 долл. за 9 месяцев 2020). Прогноз за квартал -0,84 долл. на акцию. За 3 квартал 2019 года 0,07 долл. на акцию. За 9 месяцев 2019 года 0,79 долл. на акцию.
• Ликвидность составляет приблизительно 1,6 млрд. долл. наличными и около 3 млрд. долл. неиспользованных средств кредитной линии компании, основанной на активах.
• Цифровые продажи выросли на 27% по сравнению с третьим кварталом 2019 года. Цифровые продажи составили 38% от общих сопоставимых продаж.
• Запасы снизились на 29% по сравнению с третьим кварталом 2019 года. • Компания завершила квартал с чистой складской позицией.
• Валовая прибыль составила 35,6% по сравнению с 23,6% во втором квартале 2020 года, т.е. улучшение примерно на 12 %. Улучшение было обусловлено дисциплинированным управлением бюджетом, лучшими продажами как товаров с полной ценой, так и товарами на распродажах, а также более низкими уценками при оформлении.
• Коммерческие, общие и административные (SG&A) расходы составили 1,7 млрд. долл., что на 476 млн. долл. меньше, чем в третьем квартале 2019 года, что свидетельствует об эффективном управлении расходами и повышении производительности работы коллег в магазинах.
❗️ВЫВОД
Акции компании Macy’s Inc падают с 2015 года. В 2019 году потеряно более 50% капитализации. В 2020 году также на бизнес оказала влияние пандемия коронавируса. Прошли сокращения штата и закрытия некоторых магазинов. Компания медленно пытается переориентироваться с оффлайн торговли на онлайн. Однако, финансовые показатели, оказавшиеся лучше прогнозов, говорят о том, что компания так или иначе способна работать в тяжелых условиях. Присутствует хорошая денежная заначка. Но при этом сеть несет убытки.
#Intuit #анализ
🗂 Intuit - поставщик программного обеспечения для ведения бухгалтерского учета для малого бизнеса (QuickBooks), решений для личного налогообложения (TurboTax) и профессиональных налоговых предложений (Lacerte). Чтобы нашим читателям было понятней – это американская версия нашего 1С. Основанная в середине 1980-х годов, Intuit контролирует большую часть рынка США в области бухгалтерского учёта для малого бизнеса.
📈 У Intuit был очень хороший старт в начале года. Выручка в первом квартале выросла на 14%. Общий рост выручки был обусловлен 13%-ным ростом в группе малого бизнеса и индивидуального предпринимательства.
• Прибыль на акцию за полный год выросла почти на 130% до $0,94, что кратно превзошло оценку в $0,37.
• Выручка в размере $1,32 млрд выросла на 13,5% по сравнению с прошлым годом, что превзошло оценку в 1,2 млрд долларов.
🧐 Intuit оценивает прибыль на акцию в следующем квартале диапазоном от 1,31 до 1,34 доллара по сравнению с полученной в аналогичном периоде прошлого года $1,21. При этом ожидается рост выручки на 8-9%.
Однако, текущая вялая конъюнктура рынка 🥴 не способствует справедливой оценке лидеров сезона отчётностей, к которым Intuit несомненно можно причислить. Акции Intuit (INTU) выросли всего на 1.9% после того, как компания опубликовала столь блестящие квартальные результаты.
❗️Уровнем технического сопротивления выступает отметка $380, что подразумевает 5%-ый рост от текущих значений – но этот прогноз верен лишь при сохранении текущих рыночных тенденций.
🗂 Intuit - поставщик программного обеспечения для ведения бухгалтерского учета для малого бизнеса (QuickBooks), решений для личного налогообложения (TurboTax) и профессиональных налоговых предложений (Lacerte). Чтобы нашим читателям было понятней – это американская версия нашего 1С. Основанная в середине 1980-х годов, Intuit контролирует большую часть рынка США в области бухгалтерского учёта для малого бизнеса.
📈 У Intuit был очень хороший старт в начале года. Выручка в первом квартале выросла на 14%. Общий рост выручки был обусловлен 13%-ным ростом в группе малого бизнеса и индивидуального предпринимательства.
• Прибыль на акцию за полный год выросла почти на 130% до $0,94, что кратно превзошло оценку в $0,37.
• Выручка в размере $1,32 млрд выросла на 13,5% по сравнению с прошлым годом, что превзошло оценку в 1,2 млрд долларов.
🧐 Intuit оценивает прибыль на акцию в следующем квартале диапазоном от 1,31 до 1,34 доллара по сравнению с полученной в аналогичном периоде прошлого года $1,21. При этом ожидается рост выручки на 8-9%.
Однако, текущая вялая конъюнктура рынка 🥴 не способствует справедливой оценке лидеров сезона отчётностей, к которым Intuit несомненно можно причислить. Акции Intuit (INTU) выросли всего на 1.9% после того, как компания опубликовала столь блестящие квартальные результаты.
❗️Уровнем технического сопротивления выступает отметка $380, что подразумевает 5%-ый рост от текущих значений – но этот прогноз верен лишь при сохранении текущих рыночных тенденций.
#новость #apple #verizon
📡 Apple (AAPL) и Verizon Communications (VZ) в четверг представили программу под названием «5G Fleet Swap», позволяющую сотрудникам компаний обновляться до любой модели линейки iPhone 12 без предоплаты. Программа упрощает для компаний развёртывание использования стандарта 5G.
💬 Verizon также объявила о своих первых двух крупных клиентах, использующих услуги сверхширокополосной связи 5G в помещении - General Motors Company (GM) и Honeywell International (HON).
В рамках программы Fleet Swap за новый iPhone 12 будет взиматься небольшая ежемесячная плата, стоимость использования iPhone 12 Mini будет нулевой. Фактически, клиенты будут арендовать телефоны Apple и платить Verizon за обслуживание 😎.
Verizon была широко представлена на мероприятии iPhone 12 , а ее генеральный директор Ханс Вестберг рассказал о партнерстве двух компаний как о способе расширения популярности 5G. В свою очередь, Сьюзан Прескотт, вице-президент Apple по рынкам, приложениям и услугам, назвала линейку iPhone 12 лучшей для бизнеса, поскольку она расширяет возможности 5G и обеспечивает лучшую в отрасли безопасность.
🤩 Перекрёстное партнёрство начинает приносить ожидаемые плоды. Как следствие, акции Apple вчера закрылись с повышением на 0,52% до 118,64 доллара, а акции Verizon закрылись выше на 0,18% на очень сложном рынке.
📡 Apple (AAPL) и Verizon Communications (VZ) в четверг представили программу под названием «5G Fleet Swap», позволяющую сотрудникам компаний обновляться до любой модели линейки iPhone 12 без предоплаты. Программа упрощает для компаний развёртывание использования стандарта 5G.
💬 Verizon также объявила о своих первых двух крупных клиентах, использующих услуги сверхширокополосной связи 5G в помещении - General Motors Company (GM) и Honeywell International (HON).
В рамках программы Fleet Swap за новый iPhone 12 будет взиматься небольшая ежемесячная плата, стоимость использования iPhone 12 Mini будет нулевой. Фактически, клиенты будут арендовать телефоны Apple и платить Verizon за обслуживание 😎.
Verizon была широко представлена на мероприятии iPhone 12 , а ее генеральный директор Ханс Вестберг рассказал о партнерстве двух компаний как о способе расширения популярности 5G. В свою очередь, Сьюзан Прескотт, вице-президент Apple по рынкам, приложениям и услугам, назвала линейку iPhone 12 лучшей для бизнеса, поскольку она расширяет возможности 5G и обеспечивает лучшую в отрасли безопасность.
🤩 Перекрёстное партнёрство начинает приносить ожидаемые плоды. Как следствие, акции Apple вчера закрылись с повышением на 0,52% до 118,64 доллара, а акции Verizon закрылись выше на 0,18% на очень сложном рынке.
#apple #microsoft
📰 Новость, которая может придать сил обоим «потяжелевшим» в последние недели акциям. Корпорации Microsoft (MSFT) и Apple (AAPL) объявили о партнёрстве для разработки контроллера Xbox Series X для совместимости с такими устройствами, как iPad и iPhone 🤝.
🕹 Apple уже поддерживает несколько контроллеров Xbox, так что пользователи могут играть в поддерживаемые игры из аркад Apple и App Store на своих Apple TV, iPad, компьютерах Mac и iPhone.
В настоящее время поддерживаемые контроллеры Xbox включают беспроводной контроллер с Bluetooth (модель 1708), беспроводной контроллер Elite серии 2 и адаптивный контроллер. Также поддерживается контроллер DualShock 4 Sony Corporation (SNE).
🧐 Ранее Apple уже имела совместный проект с Microsoft над добавлением поддержки для геймпада Elite 2 и адаптивного контроллера в iOS 14. Аппаратная поддержка Elite 2 была добавлена через год после его запуска.
❗️Наше мнение: в период повторного карантина и приближающихся предрождественских распродаж в США и Европе истории с игровыми консолями и приставками наверняка получат второе дыхание.
Взаимодействие двух крупнейших конкурентов ⚔️ показывает, что выгоду получают в итоге оба. Поэтому новость эта должна рассматриваться позитивно как для акций Microsoft, так и – для Apple.
💡 Акции Apple упали на 1,1% до $117,34 в пятницу и на 0,2% после закрытия. В тот же день акции Microsoft закрылись падением почти на 1% до $210,39. Обе бумаги находятся в стадии ценовой консолидации и нащупывают уровень выхода в рост.
📰 Новость, которая может придать сил обоим «потяжелевшим» в последние недели акциям. Корпорации Microsoft (MSFT) и Apple (AAPL) объявили о партнёрстве для разработки контроллера Xbox Series X для совместимости с такими устройствами, как iPad и iPhone 🤝.
🕹 Apple уже поддерживает несколько контроллеров Xbox, так что пользователи могут играть в поддерживаемые игры из аркад Apple и App Store на своих Apple TV, iPad, компьютерах Mac и iPhone.
В настоящее время поддерживаемые контроллеры Xbox включают беспроводной контроллер с Bluetooth (модель 1708), беспроводной контроллер Elite серии 2 и адаптивный контроллер. Также поддерживается контроллер DualShock 4 Sony Corporation (SNE).
🧐 Ранее Apple уже имела совместный проект с Microsoft над добавлением поддержки для геймпада Elite 2 и адаптивного контроллера в iOS 14. Аппаратная поддержка Elite 2 была добавлена через год после его запуска.
❗️Наше мнение: в период повторного карантина и приближающихся предрождественских распродаж в США и Европе истории с игровыми консолями и приставками наверняка получат второе дыхание.
Взаимодействие двух крупнейших конкурентов ⚔️ показывает, что выгоду получают в итоге оба. Поэтому новость эта должна рассматриваться позитивно как для акций Microsoft, так и – для Apple.
💡 Акции Apple упали на 1,1% до $117,34 в пятницу и на 0,2% после закрытия. В тот же день акции Microsoft закрылись падением почти на 1% до $210,39. Обе бумаги находятся в стадии ценовой консолидации и нащупывают уровень выхода в рост.
#Стратегия_и_Тактика
👀 Стратегия на основе моментум-эффекта
⏳ В 1920-х годах легендарный трейдер Джесси Ливермор впервые упомянул термин "моментум-эффект" в своей книге «Reminiscences of a Stock Operator». После этого ещё не раз были проведены исследования, доказывающие применимость данного эффекта сквозь годы.
📍Моментум - способность ценных бумаг сохранять тренд относительно прошлых ценовых движений или какого-либо другого актива. Моментум бывает абсолютный и относительный.
🤓 При абсолютном моментуме ежемесячно проверяется, что актив показывает положительную избыточную доходность за последние 12 месяцев.(фактическая доходность актива минус инфляция). Если доходность отрицательная за последние 12 месяцев, то покупается актив с облигациями высокого инвестиционного рейтинга.
✔️ Приведём пример: актив, доходность которого мы проверяем, это ETF с тикерами FXUS, AKSP и их аналоги на московской бирже. Пускай его доходность за последний год равна 37,6%. Вычтем отсюда инфляцию в США (так как базовая валюта фонда доллары), равную 1,2%, и получим 36,4%. То есть, продолжаем по стратегии и дальше держать данный актив. Если доходность была бы отрицательная, то покупался бы ETF на корпоративные или государственные облигации. Например, тикер VTBH.
📝 В книге Dual Momentum Гарри Антоначчи, портфельного управляющего и исследователя моментум-стратегий, приводится анализ эффективности стратегии абсолютного моментума на аналогичных американских ETF (или их аналогов) с 1974 по 2013 гг. Стратегия абсолютного моментума оказалась лучше обычно покупки индекса со среднегодовой доходностью в 14,38%, что выше среднегодовой доходности S&P 500 на 2,04%. При этом максимальная годовая просадка у моментум-стратегии была в 2 раза ниже!
Существует ещё и стратегия относительного моментума - это когда доходность актива сравнивается не с предыдущими результатами этого же актива за последние 12 месяцев, а с другим активом.
📖 По исследованиям того же Гарри Антоначчи получается, что относительный моментум также оказывается лучше рынка со среднегодовой доходностью в 14,41%.
✔️ Приведём пример: при использовании стратегии относительного моментум-эффекта можно использовать ETF из прошлого примера, а также любой ETF на развитые и развивающиеся рынки. данном случае он использовал ETF на все те же облигации с высоким рейтингом, ETF на индекс S&P 500 и ETF MSCI ACWI на развитые и развивающиеся страны. Каждый месяц проводилось сравнение: больше ли S&P 500 по доходности (как самый развитый рынок) , чем MSCI ACWI. Если да - то покупаем его, если нет, то покупаем ETF на облигации. Всё просто.
❗️Стоит ещё раз отметить, что в стратегии могут использоваться любые аналогичные ETF и на российском рынке.
В следующем посте из данной рубрики мы разберём подробнее стратегию двойного моментума, на основе двух предыдущих.
👀 Стратегия на основе моментум-эффекта
⏳ В 1920-х годах легендарный трейдер Джесси Ливермор впервые упомянул термин "моментум-эффект" в своей книге «Reminiscences of a Stock Operator». После этого ещё не раз были проведены исследования, доказывающие применимость данного эффекта сквозь годы.
📍Моментум - способность ценных бумаг сохранять тренд относительно прошлых ценовых движений или какого-либо другого актива. Моментум бывает абсолютный и относительный.
🤓 При абсолютном моментуме ежемесячно проверяется, что актив показывает положительную избыточную доходность за последние 12 месяцев.(фактическая доходность актива минус инфляция). Если доходность отрицательная за последние 12 месяцев, то покупается актив с облигациями высокого инвестиционного рейтинга.
✔️ Приведём пример: актив, доходность которого мы проверяем, это ETF с тикерами FXUS, AKSP и их аналоги на московской бирже. Пускай его доходность за последний год равна 37,6%. Вычтем отсюда инфляцию в США (так как базовая валюта фонда доллары), равную 1,2%, и получим 36,4%. То есть, продолжаем по стратегии и дальше держать данный актив. Если доходность была бы отрицательная, то покупался бы ETF на корпоративные или государственные облигации. Например, тикер VTBH.
📝 В книге Dual Momentum Гарри Антоначчи, портфельного управляющего и исследователя моментум-стратегий, приводится анализ эффективности стратегии абсолютного моментума на аналогичных американских ETF (или их аналогов) с 1974 по 2013 гг. Стратегия абсолютного моментума оказалась лучше обычно покупки индекса со среднегодовой доходностью в 14,38%, что выше среднегодовой доходности S&P 500 на 2,04%. При этом максимальная годовая просадка у моментум-стратегии была в 2 раза ниже!
Существует ещё и стратегия относительного моментума - это когда доходность актива сравнивается не с предыдущими результатами этого же актива за последние 12 месяцев, а с другим активом.
📖 По исследованиям того же Гарри Антоначчи получается, что относительный моментум также оказывается лучше рынка со среднегодовой доходностью в 14,41%.
✔️ Приведём пример: при использовании стратегии относительного моментум-эффекта можно использовать ETF из прошлого примера, а также любой ETF на развитые и развивающиеся рынки. данном случае он использовал ETF на все те же облигации с высоким рейтингом, ETF на индекс S&P 500 и ETF MSCI ACWI на развитые и развивающиеся страны. Каждый месяц проводилось сравнение: больше ли S&P 500 по доходности (как самый развитый рынок) , чем MSCI ACWI. Если да - то покупаем его, если нет, то покупаем ETF на облигации. Всё просто.
❗️Стоит ещё раз отметить, что в стратегии могут использоваться любые аналогичные ETF и на российском рынке.
В следующем посте из данной рубрики мы разберём подробнее стратегию двойного моментума, на основе двух предыдущих.
#отчет #норникель
🧲 ОАО ГМК Норильский никель (GMKN) - отчет за 9 месяцев 2020 года
🤓ПАО «Норникель» - российский лидер горно-металлургической индустрии. Компания образовалась в 1989 году. Генеральный директор, известный бизнесмен, Владимир Потанин. Штаб-квартира компании расположена в Москве-Сити, в небоскрёбе Меркурий-сити-тауэр. Число сотрудников более 73 700 человек. Крупнейший в мире производитель высокосортного никеля и палладия.
🚨Компания выпустила отчет за 9 месяцев 2020 года. Капитализация составляет 3,31 трлн. рубл. С начала года акции выросли на 9,5%.
• Выручка: 662,7 млрд. рубл. против 636,4 млрд. рубл. за 9 месяцев 2019 года. (+4%)
•Валовая прибыль: 448 млрд. рубл. против 415,9 млрд. рубл. в 2019 году. (+7,95%)
•Прибыль от продаж: 412,5 млрд. рубл. против 381,5 млрд. рубл. в прошлом году. (+8,13%)
•Чистая прибыль: 195 млрд. рубл. против 389 млрд. рубл. за 2019 год. (-49,87%). Рентабельность чистой прибыли: 29,4%.
•Долгосрочные кредиты и займы: 823 млрд. рубл. против 527 млрд. рубл. в 2019 году (+56,16%)
•Кредитный рейтинг компании по Standard & Poor's BBB-; Moody's Baa3 и Fitch Ratings Baa3.
•Краткосрочные кредиты и займы: 213 млрд. рубл. против 179 млрд. рубл. в прошлом году (+18,99%)
•Коэффициент текущей ликвидности: 2,76 против 1,46
•Коэффициент быстрой ликвидности: 2,42 против 1,21
•Объем выручки от основной деятельности: 644 млрд. рубл. против 9 мес. 2019 года 617 млрд. рубл. (+4,37%)
•Амортизация основных средств: 8,4% против 9 мес. 2019 года 10,7%
•Доля акций, находящихся в свободном обращении: 38%
•Рентабельность EBITDA: 42,5%
📈Основные коэффициенты: P/S = 4,48; P/E = 15,23; P/BV =6,52. Говорят о переоцененности компании.
📍Стоит также отметить аварию на ТЭЦ-3 в Норильске в 2020 году. Компания "Норникель" потратила уже порядка 11,5 млрд. рубл. на ликвидацию последствий.
❗️Итог: в целом 9 месяцев 2020 года оказались довольно хорошими для компании. Выручка, валовая прибыль и прибыль от продаж превысили результаты прошлого года. Чистая прибыль сократилась почти на 50%, На это оказала влияние авария на ТЭЦ-3. До сих пор неизвестно, сколько Норникель заплатит в целом за ликвидацию последствий.
🧲 ОАО ГМК Норильский никель (GMKN) - отчет за 9 месяцев 2020 года
🤓ПАО «Норникель» - российский лидер горно-металлургической индустрии. Компания образовалась в 1989 году. Генеральный директор, известный бизнесмен, Владимир Потанин. Штаб-квартира компании расположена в Москве-Сити, в небоскрёбе Меркурий-сити-тауэр. Число сотрудников более 73 700 человек. Крупнейший в мире производитель высокосортного никеля и палладия.
🚨Компания выпустила отчет за 9 месяцев 2020 года. Капитализация составляет 3,31 трлн. рубл. С начала года акции выросли на 9,5%.
• Выручка: 662,7 млрд. рубл. против 636,4 млрд. рубл. за 9 месяцев 2019 года. (+4%)
•Валовая прибыль: 448 млрд. рубл. против 415,9 млрд. рубл. в 2019 году. (+7,95%)
•Прибыль от продаж: 412,5 млрд. рубл. против 381,5 млрд. рубл. в прошлом году. (+8,13%)
•Чистая прибыль: 195 млрд. рубл. против 389 млрд. рубл. за 2019 год. (-49,87%). Рентабельность чистой прибыли: 29,4%.
•Долгосрочные кредиты и займы: 823 млрд. рубл. против 527 млрд. рубл. в 2019 году (+56,16%)
•Кредитный рейтинг компании по Standard & Poor's BBB-; Moody's Baa3 и Fitch Ratings Baa3.
•Краткосрочные кредиты и займы: 213 млрд. рубл. против 179 млрд. рубл. в прошлом году (+18,99%)
•Коэффициент текущей ликвидности: 2,76 против 1,46
•Коэффициент быстрой ликвидности: 2,42 против 1,21
•Объем выручки от основной деятельности: 644 млрд. рубл. против 9 мес. 2019 года 617 млрд. рубл. (+4,37%)
•Амортизация основных средств: 8,4% против 9 мес. 2019 года 10,7%
•Доля акций, находящихся в свободном обращении: 38%
•Рентабельность EBITDA: 42,5%
📈Основные коэффициенты: P/S = 4,48; P/E = 15,23; P/BV =6,52. Говорят о переоцененности компании.
📍Стоит также отметить аварию на ТЭЦ-3 в Норильске в 2020 году. Компания "Норникель" потратила уже порядка 11,5 млрд. рубл. на ликвидацию последствий.
❗️Итог: в целом 9 месяцев 2020 года оказались довольно хорошими для компании. Выручка, валовая прибыль и прибыль от продаж превысили результаты прошлого года. Чистая прибыль сократилась почти на 50%, На это оказала влияние авария на ТЭЦ-3. До сих пор неизвестно, сколько Норникель заплатит в целом за ликвидацию последствий.
#uber #lyft
🙃 Казалось бы, нет ничего рационального в идее инвестировать в Uber.
Но ещё недавно мы так же думали и про акции авиакомпаний и нефтяных производителей 🤔. Тем не менее, на рынке перед нашими глазами происходит классическая ротация секторов, которая сулит ещё много неожиданностей и сюрпризов.
🚕 Компании Uber Technologies (UBER) и Lyft (LYFT) неожиданным образом заключили федеральный контракт на сумму до 810 млн. долл. от Управления общественного обслуживания США. В рамках данного пятилетнего контракта Uber и Lyft будут совместно обслуживать более 4 млн. сотрудников федеральных агентств непосредственно по всей стране.
💰 В этой связи, прогнозируется увеличение выручки этих компаний по контракту: в частности, для Lyft правительство ежегодно будет вносить около 200 млн. долл. на наземный таксомоторный транспорт.
💬 «Расширение нашей клиентской базы за счёт обслуживания нужд правительства – это естественный следующий шаг для нас, и мы гордимся тем, что помогаем федеральным агентствам решать некоторые из самых серьезных административных проблем, с которыми они сталкиваются», – заявил Рейтер Ронни Гурион, глава подразделения Uber for Business.
В уведомлении уточняется, что некоторые из услуг будут включать систему бронирования пассажиров по требованию, которая принимает несколько способов оплаты, а также единый биллинг, предназначенный для клиентов агентства. В этой связи в понедельник акции UBER прибавили 3,32% до $50,04, тогда как Lyft закрылся на 3,28% выше до $39,35.
В этой истории очень важно не переусердствовать с восприятием этой новости. Она, разумеется, отчётливо позитивна для обеих бумаг, однако следует быть осторожным.
❗️Выход в рост, скорее всего, не произойдёт до тех пор, пока не завершится переток средств из технологических бумаг в энергетические, а для этого потребуется время как минимум до конца года и, самое главное, подтверждение начала массовой вакцинации против COVID-19 в Европе и США.
🙃 Казалось бы, нет ничего рационального в идее инвестировать в Uber.
Но ещё недавно мы так же думали и про акции авиакомпаний и нефтяных производителей 🤔. Тем не менее, на рынке перед нашими глазами происходит классическая ротация секторов, которая сулит ещё много неожиданностей и сюрпризов.
🚕 Компании Uber Technologies (UBER) и Lyft (LYFT) неожиданным образом заключили федеральный контракт на сумму до 810 млн. долл. от Управления общественного обслуживания США. В рамках данного пятилетнего контракта Uber и Lyft будут совместно обслуживать более 4 млн. сотрудников федеральных агентств непосредственно по всей стране.
💰 В этой связи, прогнозируется увеличение выручки этих компаний по контракту: в частности, для Lyft правительство ежегодно будет вносить около 200 млн. долл. на наземный таксомоторный транспорт.
💬 «Расширение нашей клиентской базы за счёт обслуживания нужд правительства – это естественный следующий шаг для нас, и мы гордимся тем, что помогаем федеральным агентствам решать некоторые из самых серьезных административных проблем, с которыми они сталкиваются», – заявил Рейтер Ронни Гурион, глава подразделения Uber for Business.
В уведомлении уточняется, что некоторые из услуг будут включать систему бронирования пассажиров по требованию, которая принимает несколько способов оплаты, а также единый биллинг, предназначенный для клиентов агентства. В этой связи в понедельник акции UBER прибавили 3,32% до $50,04, тогда как Lyft закрылся на 3,28% выше до $39,35.
В этой истории очень важно не переусердствовать с восприятием этой новости. Она, разумеется, отчётливо позитивна для обеих бумаг, однако следует быть осторожным.
❗️Выход в рост, скорее всего, не произойдёт до тех пор, пока не завершится переток средств из технологических бумаг в энергетические, а для этого потребуется время как минимум до конца года и, самое главное, подтверждение начала массовой вакцинации против COVID-19 в Европе и США.
#отчет #лукоил
⛽️ЛУКОЙЛ ОПУБЛИКОВАЛ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА ТРЕТИЙ КВАРТАЛ И ДЕВЯТЬ МЕСЯЦЕВ 2020 ГОДА
✔️ «ЛУКОЙЛ» - один из лидеров российской нефтяной отрасли. Компания занимается переработкой нефти, нефтепродуктами, нефтехимией, управляет сетью заправочных станций. Организация основана 25 ноября 1991 года. Основные лица компании основатель и президент компании Вагит Алекперов и вице-президент Леонид Федун. На ЛУКОЙЛ приходится 2% мировой нефтедобычи, 2% переработки нефти и 1% мировых разведанных запасов нефти
🚨Капитализация компании 3,34 трлн. рубл. Тикер на МосБирже LKOH. После выхода отчетности акции выросли к концу торгового дня на 1,8%. Изучим отчет:
•Выручка от реализации 1 456,7 млрд. рубл. (+47,7%) в 3 квартале 2020 против 986,4 млрд. рубл. во 2 квартале 2020. Прогноз за 3 квартал 1 294,7 млрд. рубл. За 9 месяцев 2020 года 497,5 млрд. рубл., (-30,7%) против 958 млрд. рубл. в 2019 году.
•EBITDA 202,2 млрд. рубл. (+40,0%) в 3 квартале 2020 против 144,4 млрд. рубл. во 2 квартале 2020. За 9 месяцев 2020 года 4 109 млрд. рубл. (-48,1%), против 5 928,8 млрд. рубл. в 2019 году.
•Чистая прибыль (чистый убыток) в 3 квартале 2020 50,4 млрд. рубл., за 9 месяцев 2020 - 14,3 млрд. рубл. против 9 месяцев 2019 520,9 млрд. рубл.
•Капитальные затраты в 3 квартале 2020 112,8 млрд. рубл., за 9 месяцев 2020 - 360,3 млрд. рубл. против 9 месяцев 2019 314,0 млрд. рубл.
•Свободный денежный поток 114,6 млрд. рубл. за 3 квартал 2020 года. 195,6 млрд. рубл. за 9 месяцев 2020 года.
•EPS, прибыль на акцию, 86,22 рубля на акцию при прогнозе в 89,61.
•По результатам 9 месяцев 2020 года дивиденд составит 46 рублей на одну обыкновенную акцию. 18 декабря 2020 года дата закрытия реестра акционеров. Дивидендная доходность «Лукойла» из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 10,7%.
📍Из-за COVID-19 снизилась экономическая активность, что оказало негативное влияние на операционные и финансовые показатели компании в 2020 году в целом. В 4 квартале ожидается продолжение данной тенденции.
⚡️В связи с соглашением ОПЕК+ от 12 апреля 2020 года организация сократила среднесуточную добычу нефти как минимум до конца апреля 2022 года.
❗️Вывод: ситуация с коронавирусом оказала значительное влияние на финансовые результаты компании. Итоги 9 месяцев 2020 года выглядят хуже значений 2019 года. Однако, ситуация в мире постепенно начинает улучшаться. Цены на нефть растут. Есть хорошие шансы на восстановление бизнеса компании в 2021 году.
⛽️ЛУКОЙЛ ОПУБЛИКОВАЛ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА ТРЕТИЙ КВАРТАЛ И ДЕВЯТЬ МЕСЯЦЕВ 2020 ГОДА
✔️ «ЛУКОЙЛ» - один из лидеров российской нефтяной отрасли. Компания занимается переработкой нефти, нефтепродуктами, нефтехимией, управляет сетью заправочных станций. Организация основана 25 ноября 1991 года. Основные лица компании основатель и президент компании Вагит Алекперов и вице-президент Леонид Федун. На ЛУКОЙЛ приходится 2% мировой нефтедобычи, 2% переработки нефти и 1% мировых разведанных запасов нефти
🚨Капитализация компании 3,34 трлн. рубл. Тикер на МосБирже LKOH. После выхода отчетности акции выросли к концу торгового дня на 1,8%. Изучим отчет:
•Выручка от реализации 1 456,7 млрд. рубл. (+47,7%) в 3 квартале 2020 против 986,4 млрд. рубл. во 2 квартале 2020. Прогноз за 3 квартал 1 294,7 млрд. рубл. За 9 месяцев 2020 года 497,5 млрд. рубл., (-30,7%) против 958 млрд. рубл. в 2019 году.
•EBITDA 202,2 млрд. рубл. (+40,0%) в 3 квартале 2020 против 144,4 млрд. рубл. во 2 квартале 2020. За 9 месяцев 2020 года 4 109 млрд. рубл. (-48,1%), против 5 928,8 млрд. рубл. в 2019 году.
•Чистая прибыль (чистый убыток) в 3 квартале 2020 50,4 млрд. рубл., за 9 месяцев 2020 - 14,3 млрд. рубл. против 9 месяцев 2019 520,9 млрд. рубл.
•Капитальные затраты в 3 квартале 2020 112,8 млрд. рубл., за 9 месяцев 2020 - 360,3 млрд. рубл. против 9 месяцев 2019 314,0 млрд. рубл.
•Свободный денежный поток 114,6 млрд. рубл. за 3 квартал 2020 года. 195,6 млрд. рубл. за 9 месяцев 2020 года.
•EPS, прибыль на акцию, 86,22 рубля на акцию при прогнозе в 89,61.
•По результатам 9 месяцев 2020 года дивиденд составит 46 рублей на одну обыкновенную акцию. 18 декабря 2020 года дата закрытия реестра акционеров. Дивидендная доходность «Лукойла» из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 10,7%.
📍Из-за COVID-19 снизилась экономическая активность, что оказало негативное влияние на операционные и финансовые показатели компании в 2020 году в целом. В 4 квартале ожидается продолжение данной тенденции.
⚡️В связи с соглашением ОПЕК+ от 12 апреля 2020 года организация сократила среднесуточную добычу нефти как минимум до конца апреля 2022 года.
❗️Вывод: ситуация с коронавирусом оказала значительное влияние на финансовые результаты компании. Итоги 9 месяцев 2020 года выглядят хуже значений 2019 года. Однако, ситуация в мире постепенно начинает улучшаться. Цены на нефть растут. Есть хорошие шансы на восстановление бизнеса компании в 2021 году.
🛍 Неделя Дня благодарения в США традиционно знаменует собой самую интенсивную часть праздничного сезона покупок для розничных магазинов.
🧐 Национальная федерация розничной торговли США (NRF) ожидает, что покупательские расходы в США в этом году составят от 755,3 до 766,7 млрд. долл. За последние пять лет объем праздничных покупок увеличивался в среднем на 3,5% в год, что говорит о том, что этот год может стать положительным для розничного сектора, испытавшего пандемический шок в прошедшем периоде.
📈Понятно, что онлайн-продажи в этот праздничный сезон, как ожидается, будут стремительно расти. NRF прогнозирует впечатляющий долевой рост онлайн-продаж:
🌐 интернет-продажи в этом году подскочат от 20% до 30% и составят от 202,5 до 218,4 млрд. долл.
• Очевидными победителями рекордных онлайн-продаж в праздничные дни могут стать Amazon (AMZN) и Walmart (WMT). Эти две компании делят между собой крупнейшие доли американского рынка интернет-магазинов.
• Кроме них, можно вспомнить о компаниях электронной коммерции Etsy (ETSY) и Wayfair (W). Акции W за последний месяц просели примерно с $300 до $240 и находятся в фазе ценовой консолидации перед вероятным выходом вверх.
• Из ветеранов не стоит забывать и об eBay (EBAY), которая в этом году также может порадовать коммерческими сюрпризами.
• Инвесторы, которые хотят использовать более диверсифицированный подход к электронной торговле, могут также рассмотреть биржевой фонд Global-X E-commerce ETF (EBIZ).
❗️Традиционные ритейлеры, которые вложили значительные средства в онлайн-продажи, также могут быть интересны в контексте большой недели Чёрной пятницы: Target (TGT), Home Depot (HD) и Best Buy (BBY) – это лишь немногие из тех, чьи имена приходят на ум в связи с неизбежными событиями на этой неделе.
🧐 Национальная федерация розничной торговли США (NRF) ожидает, что покупательские расходы в США в этом году составят от 755,3 до 766,7 млрд. долл. За последние пять лет объем праздничных покупок увеличивался в среднем на 3,5% в год, что говорит о том, что этот год может стать положительным для розничного сектора, испытавшего пандемический шок в прошедшем периоде.
📈Понятно, что онлайн-продажи в этот праздничный сезон, как ожидается, будут стремительно расти. NRF прогнозирует впечатляющий долевой рост онлайн-продаж:
🌐 интернет-продажи в этом году подскочат от 20% до 30% и составят от 202,5 до 218,4 млрд. долл.
• Очевидными победителями рекордных онлайн-продаж в праздничные дни могут стать Amazon (AMZN) и Walmart (WMT). Эти две компании делят между собой крупнейшие доли американского рынка интернет-магазинов.
• Кроме них, можно вспомнить о компаниях электронной коммерции Etsy (ETSY) и Wayfair (W). Акции W за последний месяц просели примерно с $300 до $240 и находятся в фазе ценовой консолидации перед вероятным выходом вверх.
• Из ветеранов не стоит забывать и об eBay (EBAY), которая в этом году также может порадовать коммерческими сюрпризами.
• Инвесторы, которые хотят использовать более диверсифицированный подход к электронной торговле, могут также рассмотреть биржевой фонд Global-X E-commerce ETF (EBIZ).
❗️Традиционные ритейлеры, которые вложили значительные средства в онлайн-продажи, также могут быть интересны в контексте большой недели Чёрной пятницы: Target (TGT), Home Depot (HD) и Best Buy (BBY) – это лишь немногие из тех, чьи имена приходят на ум в связи с неизбежными событиями на этой неделе.
Forwarded from БКС Экспресс
💵 Многие российские инвесторы для определения итоговой доходности вложений ориентируются на результаты в долларах США.
Ранее мы провели исследование, в котором выяснили, что вложения в акции российских экспортеров в большинстве случаев могли бы обеспечить большую доходность в долларах относительно валютного депозита.
Продолжаем изучать долларовую доходность российского рынка акций. Рассматриваем бумаги компаний, ориентированных на внутренний рынок 🇷🇺
https://bit.ly/36RZvR3
Ранее мы провели исследование, в котором выяснили, что вложения в акции российских экспортеров в большинстве случаев могли бы обеспечить большую доходность в долларах относительно валютного депозита.
Продолжаем изучать долларовую доходность российского рынка акций. Рассматриваем бумаги компаний, ориентированных на внутренний рынок 🇷🇺
https://bit.ly/36RZvR3
#Стратегия_и_Тактика
👀 Стратегия двойного моментума.
⚡️Продолжаем разбирать интересные инвестиционные стратегии. В прошлом посте речь шла об относительном и абсолютном моментумах. В этом мы поговорим о стратегии двойного моментума.
📍Двойной моментум - стратегия, которая совмещает в себе абсолютный моментум, то есть сравнение актива с его прошлой доходностью, и относительный моментум, то есть сравнение цены актива с ценой другого актива.
Все тот же портфельный управляющий Гарри Антоначчи провел исследование и выяснил, что двойной моментум проявляет себя гораздо лучше отдельно взятых.
🚨В исследовании были использованы следующие ценные бумаги: ETF на S&P 500, ETF на казначейские облигации США, ETF на корпоративные облигации США с высоким рейтингом и ETF на акции развитых и развивающихся рынок.
✔️ Суть стратегии двойного моментума следующая. Доходность проверяется за последние 12 месяцев.
🤓 Каждый месяц проверяем больше ли доходность ETF S&P 500, чем ETF на акции развитых и развивающихся рынков.
1) Если да, проверяем больше ли доходность ETF на S&P 500 по доходности, чем казначейские облигации. Если да, покупаем или продолжаем держать ETF на S&P 500. Если нет, покупаем или продолжаем держать ETF на корпоративные облигации с высоким рейтингом.
2) Если нет, проверяем больше ли доходность ETF на акции развитых и развивающихся рынков по доходности, чем казначейские облигации. Если да, покупаем или продолжаем держать ETF на акции развитых и развивающихся рынков. Если нет, покупаем или продолжаем держать ETF на корпоративные облигации с высоким рейтингом.
❗️На российском рынке можно подобрать аналогичные активы и торговать ими по данной стратегии.
🔥 Итоги стратегии при тестах на исторических данных с 1974 по 2013 гг.: 17,43% среднегодовая доходность. Максимальная посадка за год -22,72%. В каждое десятилетие тестируемого периода среднегодовая доходность стратегии двойного моментума и другие показатели были лучше, чем просто покупка индекса!
За 2019 год стратегия двойного моментума показала доходность 19,14%. Посмотрим, что будет в 2020.
В следующем посте из данной рубрики мы начнём разбирать инвестиционные стратегии классиков инвестирования: Баффетта, Бернстайна, Мерримана, Лиги Плюща, Кофейни, Брауна и другие.
👀 Стратегия двойного моментума.
⚡️Продолжаем разбирать интересные инвестиционные стратегии. В прошлом посте речь шла об относительном и абсолютном моментумах. В этом мы поговорим о стратегии двойного моментума.
📍Двойной моментум - стратегия, которая совмещает в себе абсолютный моментум, то есть сравнение актива с его прошлой доходностью, и относительный моментум, то есть сравнение цены актива с ценой другого актива.
Все тот же портфельный управляющий Гарри Антоначчи провел исследование и выяснил, что двойной моментум проявляет себя гораздо лучше отдельно взятых.
🚨В исследовании были использованы следующие ценные бумаги: ETF на S&P 500, ETF на казначейские облигации США, ETF на корпоративные облигации США с высоким рейтингом и ETF на акции развитых и развивающихся рынок.
✔️ Суть стратегии двойного моментума следующая. Доходность проверяется за последние 12 месяцев.
🤓 Каждый месяц проверяем больше ли доходность ETF S&P 500, чем ETF на акции развитых и развивающихся рынков.
1) Если да, проверяем больше ли доходность ETF на S&P 500 по доходности, чем казначейские облигации. Если да, покупаем или продолжаем держать ETF на S&P 500. Если нет, покупаем или продолжаем держать ETF на корпоративные облигации с высоким рейтингом.
2) Если нет, проверяем больше ли доходность ETF на акции развитых и развивающихся рынков по доходности, чем казначейские облигации. Если да, покупаем или продолжаем держать ETF на акции развитых и развивающихся рынков. Если нет, покупаем или продолжаем держать ETF на корпоративные облигации с высоким рейтингом.
❗️На российском рынке можно подобрать аналогичные активы и торговать ими по данной стратегии.
🔥 Итоги стратегии при тестах на исторических данных с 1974 по 2013 гг.: 17,43% среднегодовая доходность. Максимальная посадка за год -22,72%. В каждое десятилетие тестируемого периода среднегодовая доходность стратегии двойного моментума и другие показатели были лучше, чем просто покупка индекса!
За 2019 год стратегия двойного моментума показала доходность 19,14%. Посмотрим, что будет в 2020.
В следующем посте из данной рубрики мы начнём разбирать инвестиционные стратегии классиков инвестирования: Баффетта, Бернстайна, Мерримана, Лиги Плюща, Кофейни, Брауна и другие.
IPO OZON ПРОВАЛИЛОСЬ???
👀 Как все уже известно, 24 ноября компания Озон разместила акции на бирже Nasdaq и депозитарные расписки – на Мосбирже. Торги начались бойко: объявленная цена первичного размещения ADS в $30 оказалась выше предварительно заявленного диапазона в пределах $22,5-27,5, а количество выпущенных ADS составило 33 млн.
🤩 Российские аналитики поспешили назвать IPO успешным, и по этой причине многие наши инвесторы продолжают спрашивать, не поздно ли ещё поучаствовать, чтобы заработать на росте котировок компании.
Сразу после начала торгов на NASDAQ цена ADS Ozon превысила $40 📈, а по итогам сессии закрылась на уровне $40,18. Таким образом, стоимость бумаг компании оказалась почти на 34% выше цены размещения. Однако уже вчера начался откат: к закрытию акции присели почти на 3% до $39.01. Очевидно, более масштабной просадки удалось избежать благодаря слаженной работе маркет-мейкеров.
🤔 Основной проблемой на пути дальнейшего роста акций Озон является, по нашему мнению, не столько отсутствие балансовой прибыльности его операций, что, к слову, эту компанию сильно отличает от созвучного ей американского Amazon, сколько тот факт, что организаторы не позаботились заранее об установлении доверительных отношений с отраслевыми аналитиками, что обеспечило бы компании столь нужное ей в подобной ситуации аналитическое покрытие.
💬 В результате, вот что мы видим на странице эмитента на портале Nasdaq:
«… продажи компании Ozon, которая насчитывает более 11 миллионов активных покупателей и занимает около 7% рынка электронной коммерции в России, резко выросли в этом году на фоне пандемии COVID-19, поскольку ограничения вынудили переключиться на онлайн-покупки».
👉🏻 На наш взгляд этого недостаточно и в некотором роде отпугивает не знакомых с российским рынком иностранных инвесторов особенно, принимая внимание фразу и проспекта: «скорректированная EBITDA и свободный денежный поток могут быть несопоставимы с аналогичными показателями других компаний».
📁 Более конкретно: Ozon сообщил об убытке в размере 12 857 млн руб. за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2020 года, по сравнению с убытком в размере 13 033 млн руб. за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2019 года. Убытки были зафиксированы на уровнях 19,36 млн руб. и 5,661 млн руб. за годы, закончившиеся 31 декабря 2019 и 2018 гг.
К сожалению 😞, рост убытка, сопровождающий более позитивный рост трафика покупателей по сути нигде не раскрыт – и при этом, как мы упомянули выше, не отражён в сторонних аналитических исследованиях.
❗️На наш взгляд, острый дефицит позитивной независимой аналитики вокруг Озон не позволит акциям продолжить беспрепятственный рост в продолжение периода локап (периода, когда инвесторы IPO не имеют права продавать акции), и мы не советуем вкладываться в эти акции.
👀 Как все уже известно, 24 ноября компания Озон разместила акции на бирже Nasdaq и депозитарные расписки – на Мосбирже. Торги начались бойко: объявленная цена первичного размещения ADS в $30 оказалась выше предварительно заявленного диапазона в пределах $22,5-27,5, а количество выпущенных ADS составило 33 млн.
🤩 Российские аналитики поспешили назвать IPO успешным, и по этой причине многие наши инвесторы продолжают спрашивать, не поздно ли ещё поучаствовать, чтобы заработать на росте котировок компании.
Сразу после начала торгов на NASDAQ цена ADS Ozon превысила $40 📈, а по итогам сессии закрылась на уровне $40,18. Таким образом, стоимость бумаг компании оказалась почти на 34% выше цены размещения. Однако уже вчера начался откат: к закрытию акции присели почти на 3% до $39.01. Очевидно, более масштабной просадки удалось избежать благодаря слаженной работе маркет-мейкеров.
🤔 Основной проблемой на пути дальнейшего роста акций Озон является, по нашему мнению, не столько отсутствие балансовой прибыльности его операций, что, к слову, эту компанию сильно отличает от созвучного ей американского Amazon, сколько тот факт, что организаторы не позаботились заранее об установлении доверительных отношений с отраслевыми аналитиками, что обеспечило бы компании столь нужное ей в подобной ситуации аналитическое покрытие.
💬 В результате, вот что мы видим на странице эмитента на портале Nasdaq:
«… продажи компании Ozon, которая насчитывает более 11 миллионов активных покупателей и занимает около 7% рынка электронной коммерции в России, резко выросли в этом году на фоне пандемии COVID-19, поскольку ограничения вынудили переключиться на онлайн-покупки».
👉🏻 На наш взгляд этого недостаточно и в некотором роде отпугивает не знакомых с российским рынком иностранных инвесторов особенно, принимая внимание фразу и проспекта: «скорректированная EBITDA и свободный денежный поток могут быть несопоставимы с аналогичными показателями других компаний».
📁 Более конкретно: Ozon сообщил об убытке в размере 12 857 млн руб. за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2020 года, по сравнению с убытком в размере 13 033 млн руб. за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2019 года. Убытки были зафиксированы на уровнях 19,36 млн руб. и 5,661 млн руб. за годы, закончившиеся 31 декабря 2019 и 2018 гг.
К сожалению 😞, рост убытка, сопровождающий более позитивный рост трафика покупателей по сути нигде не раскрыт – и при этом, как мы упомянули выше, не отражён в сторонних аналитических исследованиях.
❗️На наш взгляд, острый дефицит позитивной независимой аналитики вокруг Озон не позволит акциям продолжить беспрепятственный рост в продолжение периода локап (периода, когда инвесторы IPO не имеют права продавать акции), и мы не советуем вкладываться в эти акции.
#отчет #аэрофлот
✈️ Аэрофлот публикует финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года по РСБУ
🤓 Аэрофлот, российская авиакомпания, основанная 27 июля 1992 года на базе одного из государственных социалистических предприятий советского Аэрофлота, является одной из старейших и самых узнаваемых авиакомпаний мира. Входит в 3-й по величине авиационный альянс "SkyTeam". Хабами, или узловыми аэропортами, являются Шереметьево (Москва) и Емельяново (Красноярск). Выполняет рейсы в 120 пунктов назначения. Размер флота 245 самолетов. Штаб-квартира находится в Москве. 3 года подряд признан самым сильным брендом среди авиакомпаний мира. Дочерние компании: «Аврора», «Победа», «Россия». Число сотрудников более 30 328 человек.
📍Акции торгуются под тикером AFLT. Капитализация 75,78 млрд. руб. С начала года акции упали на 30%.
📊 Посмотрим на отчет:
• Выручка 55 246 млн. руб. за 3 квартал 2020 года, что на 67,4% меньше результата 3 квартала 2019 года. За 9 месяцев 2020 года 176 950 млн. руб. (-58,1%), за 9 месяцев 2019 года 422 163 млн. руб.
• Себестоимость продаж 75 648 млн. руб. за 3 квартал 2020 года, что на 47,1% меньше результата 3 квартала 2019 года. За 9 месяцев 2020 года 253 224 млн. руб. (-38,6%), за 9 месяцев 2019 года 412 372 млн. руб.
• Валовая прибыль за 3 квартал 2020 года отрицательна (-20 402 млн. руб.). За 9 месяцев 2020 -76 274 млн. руб.
• Чистая прибыль за 3 квартал 2020 года отрицательна (-23 261 млн. руб.). За 9 месяцев 2020 -65 555 млн. руб.
• По итогам 3 квартала 2020 года авиакомпания «Аэрофлот» перевезла 3,8 млн. пассажиров
• В 3 квартале пассажиропоток вырос более чем в 4 раза по сравнению со 2 кварталом, совокупное падение до 64,2% в 3 квартале 2020 года и соответственно до 59,1% по итогам 9 месяцев.
• Сокращение управленческих и коммерческих расходов на 38,6% за 9 месяцев 2020 года по сравнению с 9 месяцами 2019 года.
• Долгосрочные заемные средства на 9 месяцев 2020 года 22 100 000 000 руб., отложенные налоговые обязательства 416 834 000 руб.
• Краткосрочные заемные средства на 9 месяцев 2020 года 36 203 980 000 руб.
• Кредиторская задолженность 125 154 479 000 руб. за 9 месяцев 2020 года против 95 785 513 000 руб. за весь 2019 год.
• Разводненный убыток на акцию -59,03 руб. за 9 месяцев 2020 года против 6,52 руб. за 9 месяцев 2019 года.
🚨Итог: пандемия коронавируса нанесла большой удар в том числе по авиаотрасли. Выручка сильно упала из-за предельно низкого пассажиропотока. Компания получила убыток. Государству пришлось выделить несколько миллиардов рублей на поддержку российских авиакомпаний. Однако, восстановление экономики - вопрос времени. Пассажиропоток может нормализоваться уже во 2 половине 2021 года.
✈️ Аэрофлот публикует финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года по РСБУ
🤓 Аэрофлот, российская авиакомпания, основанная 27 июля 1992 года на базе одного из государственных социалистических предприятий советского Аэрофлота, является одной из старейших и самых узнаваемых авиакомпаний мира. Входит в 3-й по величине авиационный альянс "SkyTeam". Хабами, или узловыми аэропортами, являются Шереметьево (Москва) и Емельяново (Красноярск). Выполняет рейсы в 120 пунктов назначения. Размер флота 245 самолетов. Штаб-квартира находится в Москве. 3 года подряд признан самым сильным брендом среди авиакомпаний мира. Дочерние компании: «Аврора», «Победа», «Россия». Число сотрудников более 30 328 человек.
📍Акции торгуются под тикером AFLT. Капитализация 75,78 млрд. руб. С начала года акции упали на 30%.
📊 Посмотрим на отчет:
• Выручка 55 246 млн. руб. за 3 квартал 2020 года, что на 67,4% меньше результата 3 квартала 2019 года. За 9 месяцев 2020 года 176 950 млн. руб. (-58,1%), за 9 месяцев 2019 года 422 163 млн. руб.
• Себестоимость продаж 75 648 млн. руб. за 3 квартал 2020 года, что на 47,1% меньше результата 3 квартала 2019 года. За 9 месяцев 2020 года 253 224 млн. руб. (-38,6%), за 9 месяцев 2019 года 412 372 млн. руб.
• Валовая прибыль за 3 квартал 2020 года отрицательна (-20 402 млн. руб.). За 9 месяцев 2020 -76 274 млн. руб.
• Чистая прибыль за 3 квартал 2020 года отрицательна (-23 261 млн. руб.). За 9 месяцев 2020 -65 555 млн. руб.
• По итогам 3 квартала 2020 года авиакомпания «Аэрофлот» перевезла 3,8 млн. пассажиров
• В 3 квартале пассажиропоток вырос более чем в 4 раза по сравнению со 2 кварталом, совокупное падение до 64,2% в 3 квартале 2020 года и соответственно до 59,1% по итогам 9 месяцев.
• Сокращение управленческих и коммерческих расходов на 38,6% за 9 месяцев 2020 года по сравнению с 9 месяцами 2019 года.
• Долгосрочные заемные средства на 9 месяцев 2020 года 22 100 000 000 руб., отложенные налоговые обязательства 416 834 000 руб.
• Краткосрочные заемные средства на 9 месяцев 2020 года 36 203 980 000 руб.
• Кредиторская задолженность 125 154 479 000 руб. за 9 месяцев 2020 года против 95 785 513 000 руб. за весь 2019 год.
• Разводненный убыток на акцию -59,03 руб. за 9 месяцев 2020 года против 6,52 руб. за 9 месяцев 2019 года.
🚨Итог: пандемия коронавируса нанесла большой удар в том числе по авиаотрасли. Выручка сильно упала из-за предельно низкого пассажиропотока. Компания получила убыток. Государству пришлось выделить несколько миллиардов рублей на поддержку российских авиакомпаний. Однако, восстановление экономики - вопрос времени. Пассажиропоток может нормализоваться уже во 2 половине 2021 года.
#paypal #биткоин
👀 Одной из наиболее обсуждаемых историй за прошедшие праздничные для США сутки – было падение биткоина почти на $2000.
😱 Как и многие другие активы в последние месяцы, обрушение цены произошло внезапно и без каких-либо предпосылок. Основной версией случившегося по-прежнему считается инкассация розничными инвесторами денег в преддверии Дня Благодарения в США. Если эта версия подтвердится, то следующая глубокая просадка криптовплюты может произойти в преддверии Рождественских праздников.
📰 В англоязычной деловой прессе есть подтверждения версии о том, что после столь быстрого роста несколько крупных игроков зафиксировали прибыль по своим активам, многие из которых, возможно, были переведены на криптобиржи, чтобы обеспечить лучшую цену.
Коррекция биткоина также могла быть обусловлена действиями криптотрейдеров, перемещающих большие объемы биткоинов не только на биржи, но и в т.н. хранилища.
❗️Этим, к слову, вполне открыто занимаются компании PayPal и Square. Согласно анализу хедж-фонда Pantera Capital, клиенты PayPal и Square покупают большую часть новых ежедневных рыночных предложений биткоинов. По их оценке, на долю клиентов Square приходилось 40% биткоинов, которые поступили на рынок за два года с момента запуска продукта.
🤑 PayPal, вероятно, формирует ещё более значительный спрос с момента запуска их криптокорзины всего несколько недель назад. Платежная компания сотрудничает с криптоплощадкой Paxos для хранения и торговли биткоинами.
Объёмы на бирже Paxos, itBit, с сентября итак постоянно росли, но после недавнего запуска своей криптоплощадки на PayPal, объём торгов вырос более чем в три раза. По оценкам Pantera, в течение трёх прошедших недель клиенты PayPal выкупали примерно 70% нового предложения биткоинов.
Вчера в США был праздник, и PayPal и Square вынуждены были сделать перерыв. 🤔 Если сегодня после открытия бирж в США рост биткоина возобновится, это станет не просто фактом окончательного прояснения произошедшего, но и наглядным представлением важности присутствия вышеупомянутых компаний на крипторынке.
👀 Одной из наиболее обсуждаемых историй за прошедшие праздничные для США сутки – было падение биткоина почти на $2000.
😱 Как и многие другие активы в последние месяцы, обрушение цены произошло внезапно и без каких-либо предпосылок. Основной версией случившегося по-прежнему считается инкассация розничными инвесторами денег в преддверии Дня Благодарения в США. Если эта версия подтвердится, то следующая глубокая просадка криптовплюты может произойти в преддверии Рождественских праздников.
📰 В англоязычной деловой прессе есть подтверждения версии о том, что после столь быстрого роста несколько крупных игроков зафиксировали прибыль по своим активам, многие из которых, возможно, были переведены на криптобиржи, чтобы обеспечить лучшую цену.
Коррекция биткоина также могла быть обусловлена действиями криптотрейдеров, перемещающих большие объемы биткоинов не только на биржи, но и в т.н. хранилища.
❗️Этим, к слову, вполне открыто занимаются компании PayPal и Square. Согласно анализу хедж-фонда Pantera Capital, клиенты PayPal и Square покупают большую часть новых ежедневных рыночных предложений биткоинов. По их оценке, на долю клиентов Square приходилось 40% биткоинов, которые поступили на рынок за два года с момента запуска продукта.
🤑 PayPal, вероятно, формирует ещё более значительный спрос с момента запуска их криптокорзины всего несколько недель назад. Платежная компания сотрудничает с криптоплощадкой Paxos для хранения и торговли биткоинами.
Объёмы на бирже Paxos, itBit, с сентября итак постоянно росли, но после недавнего запуска своей криптоплощадки на PayPal, объём торгов вырос более чем в три раза. По оценкам Pantera, в течение трёх прошедших недель клиенты PayPal выкупали примерно 70% нового предложения биткоинов.
Вчера в США был праздник, и PayPal и Square вынуждены были сделать перерыв. 🤔 Если сегодня после открытия бирж в США рост биткоина возобновится, это станет не просто фактом окончательного прояснения произошедшего, но и наглядным представлением важности присутствия вышеупомянутых компаний на крипторынке.
#отчет #россети
🚨ПАО «Россети» объявляет финансовые результаты за 9 месяцев 2020 года по МСФО
⚡️ПАО «Россети» - один из крупнейших в мире российский оператор электрических сетей. Государство владеет более 88% компании. Орагнизация управляет 2,35 млн км линий электропередачи, 507 тыс. подстанциями трансформаторной мощностью более 792 тыс. МВА. Основана 4 апреля 2013 года. Штаб-квартира в Москве. Ключевые фигуры: Александр Валентинович Новак (председатель совета директоров)и Павел Ливинский (генеральный директор). Число сотрудников 220 тыс. чел.
📈 Акции торгуются на Московской бирже под тикерами RSTI (обыкновенные акции) и RSTIP (привилегированные акции), а также на Лондонской фондовой бирже с тикером RSTI. Капитализация 345,36 млрд. руб. С начала года акции выросли на 24,5%.
📍Отчетность приведена в отношении ПАО «Россети» и его дочерних обществ. Посмотрим на отчет:
• Выручка: 719,3 млрд руб. (-2%) по сравнению с 9 месяцев 2019 года 734,2 млрд. руб.
• Выручка по секторам: передача электроэнергии 628,0 млрд. руб. (-0,1%), продажа электроэнергии и мощности 58,3 млрд. руб. (-26,0%), технологическое присоединение к сетям 19,9 млрд. руб. (+24,4%), прочая выручка 11,1 млрд. руб. (+30,6%), выручка по договорам аренды 2,1 млрд. руб.
• Операционные расходы за 9 месяцев 2020 года -614,5 млрд. руб. (+0,9%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года -609,1 млрд. руб.
• EBITDA: 228,3 млрд. руб. (-3,5%) При этом за 9 месяцев 2019 года 236,6 млрд. руб.
• Чистая прибыль: 82,0 млрд. руб. (-8,4%) по сравнению с 9 месяцами 2019 года 89,6 млрд. руб.
• Общий долг за 9 месяцев 2020 года 568,7 млрд. руб. при 562,4 млрд. руб. долга за весь 2019 год. При этом полное отсутствие валютного риска (100% всех заимствований в рублях) и комфортный график выплат с пиком погашений после 2022 года.
• Кредитные рейтинги инвестиционного уровня от двух крупнейших мировых агентств и наивысший рейтинг от российского рейтингового агентства.
• Чистый долг за 9 месяцев 2020 года 421,0 млрд. руб. (-0,4%) по сравнению с результатом всего прошлого года 422,8 млрд. руб.
• Чистый денежный поток от операционной деятельности 172,2 млрд. руб. (-3,3%) за 9 месяцев 2020 при 178,2 млрд. руб. за 9 месяцев 2019 года.
• Весной были размещены 5-летние облигации ПАО «Россети» объемом 10 млрд. руб. по ставке 6,5% годовых.
• Летом годовым Общим собранием акционеров принято решение о выплате 23 млрд. руб. дивидендов
• Одно из значимых событий в октябре: введены в работу подстанция 330 кВ «Белгород» и цифровой Брянский район электрических сетей.
❗️Вывод:
"Россети" показали хорошие результаты за 9 месяцев 2020 года. Они оказались хуже прошлогодних итогов, однако компания работала в сложных макроэкономических условиях в текущем году. Успешно выполнены производственные задачи. Влияние негативных факторов из-за COVID-19 удалось минимизировать. Следовательно, рост акций вполне может продолжиться.
🚨ПАО «Россети» объявляет финансовые результаты за 9 месяцев 2020 года по МСФО
⚡️ПАО «Россети» - один из крупнейших в мире российский оператор электрических сетей. Государство владеет более 88% компании. Орагнизация управляет 2,35 млн км линий электропередачи, 507 тыс. подстанциями трансформаторной мощностью более 792 тыс. МВА. Основана 4 апреля 2013 года. Штаб-квартира в Москве. Ключевые фигуры: Александр Валентинович Новак (председатель совета директоров)и Павел Ливинский (генеральный директор). Число сотрудников 220 тыс. чел.
📈 Акции торгуются на Московской бирже под тикерами RSTI (обыкновенные акции) и RSTIP (привилегированные акции), а также на Лондонской фондовой бирже с тикером RSTI. Капитализация 345,36 млрд. руб. С начала года акции выросли на 24,5%.
📍Отчетность приведена в отношении ПАО «Россети» и его дочерних обществ. Посмотрим на отчет:
• Выручка: 719,3 млрд руб. (-2%) по сравнению с 9 месяцев 2019 года 734,2 млрд. руб.
• Выручка по секторам: передача электроэнергии 628,0 млрд. руб. (-0,1%), продажа электроэнергии и мощности 58,3 млрд. руб. (-26,0%), технологическое присоединение к сетям 19,9 млрд. руб. (+24,4%), прочая выручка 11,1 млрд. руб. (+30,6%), выручка по договорам аренды 2,1 млрд. руб.
• Операционные расходы за 9 месяцев 2020 года -614,5 млрд. руб. (+0,9%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года -609,1 млрд. руб.
• EBITDA: 228,3 млрд. руб. (-3,5%) При этом за 9 месяцев 2019 года 236,6 млрд. руб.
• Чистая прибыль: 82,0 млрд. руб. (-8,4%) по сравнению с 9 месяцами 2019 года 89,6 млрд. руб.
• Общий долг за 9 месяцев 2020 года 568,7 млрд. руб. при 562,4 млрд. руб. долга за весь 2019 год. При этом полное отсутствие валютного риска (100% всех заимствований в рублях) и комфортный график выплат с пиком погашений после 2022 года.
• Кредитные рейтинги инвестиционного уровня от двух крупнейших мировых агентств и наивысший рейтинг от российского рейтингового агентства.
• Чистый долг за 9 месяцев 2020 года 421,0 млрд. руб. (-0,4%) по сравнению с результатом всего прошлого года 422,8 млрд. руб.
• Чистый денежный поток от операционной деятельности 172,2 млрд. руб. (-3,3%) за 9 месяцев 2020 при 178,2 млрд. руб. за 9 месяцев 2019 года.
• Весной были размещены 5-летние облигации ПАО «Россети» объемом 10 млрд. руб. по ставке 6,5% годовых.
• Летом годовым Общим собранием акционеров принято решение о выплате 23 млрд. руб. дивидендов
• Одно из значимых событий в октябре: введены в работу подстанция 330 кВ «Белгород» и цифровой Брянский район электрических сетей.
❗️Вывод:
"Россети" показали хорошие результаты за 9 месяцев 2020 года. Они оказались хуже прошлогодних итогов, однако компания работала в сложных макроэкономических условиях в текущем году. Успешно выполнены производственные задачи. Влияние негативных факторов из-за COVID-19 удалось минимизировать. Следовательно, рост акций вполне может продолжиться.
#Стратегия_и_Тактика
👀 Стратегия Гарри Брауна
⌚️ В 1981 году американский инвестиционный аналитик Гарри Браун разработал интересную стратегию всесезонного портфеля. Стратегия включает в себя всего 4 вида активов, которые покупаются в равных долях (по 25%): акции, надёжные облигации (со средним и длинным сроком погашения), золото, короткие облигации (или обыкновенные деньги).
🤔 Идея стратегии проста: доходность определённых активов перекрывает убыток других активов. При этом гораздо выше инфляции.
Например, акции покажут рост при растущей экономике, золото при высокой инфляции, надёжные облигации помогут во время кризисов.
📈 Анализ на исторических данных с 1972 по 2010 гг. показал, что среднегодовая доходность в долларах была на уровне 8,4% в долларах. Было всего 2 убыточных года! Максимальный убыток - 3,9% в 1981 году. Важный момент: в кризис 2008 года всесезонный портфель Гарри Брауна набрал +1,9% доходности.
❓Можно ли собрать такой портфель на российском рынке? Есть несколько вариантов:
1) купить инвестиционные фонды (ETF) с похожей стратегий. Например, ETF с тикерами TRUR, TUSD, TEUR.
2) собрать портфель самостоятельно из фондов. Например, ETF на золото FXGD, VTBG, TGLD. ETF на короткие облигации FXMM, FXTB, VTBM. ETF на надёжные средние и длинные облигации SBGB, AKMB, SUGB, VTBH. А также любой ETF на рынок акций (российских или иностранных) RUSE, FXRL, SBMX, AKSP, AKEU, VTBX, VTBA, TMOS.
3) собрать портфель самостоятельно из конкретных ценных бумаг.
✔️ Стратегия продолжает работать и по сей день. В 2020 году хороший рост показало золото в разгар пандемии. А после - рынок акций.
📍В следующем посте из данной рубрики мы продолжим разбирать инвестиционные стратегии других классиков инвестирования.
👀 Стратегия Гарри Брауна
⌚️ В 1981 году американский инвестиционный аналитик Гарри Браун разработал интересную стратегию всесезонного портфеля. Стратегия включает в себя всего 4 вида активов, которые покупаются в равных долях (по 25%): акции, надёжные облигации (со средним и длинным сроком погашения), золото, короткие облигации (или обыкновенные деньги).
🤔 Идея стратегии проста: доходность определённых активов перекрывает убыток других активов. При этом гораздо выше инфляции.
Например, акции покажут рост при растущей экономике, золото при высокой инфляции, надёжные облигации помогут во время кризисов.
📈 Анализ на исторических данных с 1972 по 2010 гг. показал, что среднегодовая доходность в долларах была на уровне 8,4% в долларах. Было всего 2 убыточных года! Максимальный убыток - 3,9% в 1981 году. Важный момент: в кризис 2008 года всесезонный портфель Гарри Брауна набрал +1,9% доходности.
❓Можно ли собрать такой портфель на российском рынке? Есть несколько вариантов:
1) купить инвестиционные фонды (ETF) с похожей стратегий. Например, ETF с тикерами TRUR, TUSD, TEUR.
2) собрать портфель самостоятельно из фондов. Например, ETF на золото FXGD, VTBG, TGLD. ETF на короткие облигации FXMM, FXTB, VTBM. ETF на надёжные средние и длинные облигации SBGB, AKMB, SUGB, VTBH. А также любой ETF на рынок акций (российских или иностранных) RUSE, FXRL, SBMX, AKSP, AKEU, VTBX, VTBA, TMOS.
3) собрать портфель самостоятельно из конкретных ценных бумаг.
✔️ Стратегия продолжает работать и по сей день. В 2020 году хороший рост показало золото в разгар пандемии. А после - рынок акций.
📍В следующем посте из данной рубрики мы продолжим разбирать инвестиционные стратегии других классиков инвестирования.
#Tesla
🔥 Уолл-стрит готовится к вхождению Tesla (TSLA) в состав индекса S&P 500 18 декабря.
Примечательно, что с первой попытки это ей не удалось. Плавному процессу могут воспрепятствовать проблемы, связанные с размером компании – 555 миллиардов долларов 😱, и резко возросшей волатильности индексов на фоне политической нестабильности в США.
📈 Цена акций Tesla подскочила на 40% сразу после объявления об одобрении включения в S&P 500 16 ноября, но может ли оказаться так, что эта новость уже включена в их оценку? В любом случае, подобная премия звучит не совсем реалистично.
😎 Как бы то ни было, Tesla - самая высококапитализированная компания, когда-либо включавшаяся в индекс, и она будет шестой по величине по рыночной капитализации. По мнению, высказанному в недавней статье Wall Street Journal, компания Илона Маска может «сдвинуть с мертвой точки» активы пассивных фондов в общем объёме порядка 100 миллиардов долларов, поскольку они попытаются продать акции других компаний, чтобы купить Tesla для копирования индекса. В этом смысле вышеупомянутая премия имеет смысл. Но всё же возникает опасение краткосрочности этого премиального эффекта.
📆 Добавление Tesla к S&P 500 также происходит в тот же день, когда случится очередное так называемое "quadruple witching". Каждую последнюю пятницу квартала фьючерсы и опционы истекают одновременно, что увеличивает объём движения средств хедж-фондов. Это может помочь с ликвидностью в этот день, но также может повысить волатильность рынка.
Акции Tesla упали на 0,17% до $ 584,77 на постмаркете в пятницу. Сегодня фьючерсы на акции компании на премаркете дополнительно просели на 0.31%.
❗️В день их включения в состав индекса мы рекомендуем открывать позиции с 3-4%-ными стоп-лоссами и 7-8%-ным тейк-профитом. Соотношение риск/выигрыш 1:2.
🔥 Уолл-стрит готовится к вхождению Tesla (TSLA) в состав индекса S&P 500 18 декабря.
Примечательно, что с первой попытки это ей не удалось. Плавному процессу могут воспрепятствовать проблемы, связанные с размером компании – 555 миллиардов долларов 😱, и резко возросшей волатильности индексов на фоне политической нестабильности в США.
📈 Цена акций Tesla подскочила на 40% сразу после объявления об одобрении включения в S&P 500 16 ноября, но может ли оказаться так, что эта новость уже включена в их оценку? В любом случае, подобная премия звучит не совсем реалистично.
😎 Как бы то ни было, Tesla - самая высококапитализированная компания, когда-либо включавшаяся в индекс, и она будет шестой по величине по рыночной капитализации. По мнению, высказанному в недавней статье Wall Street Journal, компания Илона Маска может «сдвинуть с мертвой точки» активы пассивных фондов в общем объёме порядка 100 миллиардов долларов, поскольку они попытаются продать акции других компаний, чтобы купить Tesla для копирования индекса. В этом смысле вышеупомянутая премия имеет смысл. Но всё же возникает опасение краткосрочности этого премиального эффекта.
📆 Добавление Tesla к S&P 500 также происходит в тот же день, когда случится очередное так называемое "quadruple witching". Каждую последнюю пятницу квартала фьючерсы и опционы истекают одновременно, что увеличивает объём движения средств хедж-фондов. Это может помочь с ликвидностью в этот день, но также может повысить волатильность рынка.
Акции Tesla упали на 0,17% до $ 584,77 на постмаркете в пятницу. Сегодня фьючерсы на акции компании на премаркете дополнительно просели на 0.31%.
❗️В день их включения в состав индекса мы рекомендуем открывать позиции с 3-4%-ными стоп-лоссами и 7-8%-ным тейк-профитом. Соотношение риск/выигрыш 1:2.
#Татнефть #отчет
Татнефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года
🛢ПАО «Татнефть» - 5 по добыче в России нефтяная компания. Штаб-квартира находится в Альметьевске (Татарстан). Также компания занимается производством шин и нефтехимии. В составе группы компаний ПАО «Татнефть» функционируют более 690 АЗС. Основана в 1950 году. Ключевые фигуры: Наиль Маганов, генеральный директор, и Рустам Минниханов, председатель совета директоров. Количество сотрудников более 60 000 человек.
🚨Акции компании торгуются на Московской и Лондонской биржах под тикерами TATN (обыкновенные акции), TATNP (привилегированные акции) и ATAD. Капитализация компании 1185,16 млрд. руб. После выхода отчетности акции падали на 1,3% в моменте.
👀Посмотрим на итоги работы компании:
• Выручка 187,4 млрд. руб. Больше предыдущего квартала на +37,5%, но меньше на -22,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Выручка от реализации и прочие операционные доходы от небанковской деятельности за 9 месяцев 2020 составили 521,923 млрд. руб., снизившись на 24,5% по сравнению с 691,409 млрд. руб. за 9 месяцев 2019 года.
• Чистая прибыль в 3 квартале 2020 года составила 35,745 млрд. руб. по сравнению с 17,600 млрд. руб. чистой прибыли, полученной во 2 квартале 2020 года. При этом по сравнению с результатом периода 2019 года чистая прибыль упала на 38,8%.
• EBITDA: 58,4 млрд руб., что больше на 70% результатов 2 квартала 2020 года (34,312 млрд. руб.), но меньше на 30% итогов аналогичного периода 2019 года. Показатель EBITDA за 9 месяцев 2020 года составил 130,366 млрд. руб. по сравнению с 248,070 млрд. руб. за 9 месяцев 2019 года.
• Свободный денежный поток в 3 квартале 2020 года составил 23,3 млрд. руб. по сравнению с 31,1 млрд. руб. за 2 квартал 2020. По сравнению с прошлым годом падение на -72,6%.
• Чистый долг составил 1,2 млрд руб. против 24,7 млрд. руб. во 2 квартале 2020 г.
• Обязательства компании: краткосрочные снизились на 11,1% до 318,417 млрд. руб. Долгосрочные обязательства выросли на 8% до 138,635 млрд. руб. по сравнению с концом 2019 года.
• Было добыто 44,8 млн. баррелей нефти и 198,3 млн. кубических метров газа за 3 квартал 2020 года и 139,2 млн. баррелей нефти и 632,2 млн. кубических метров газа за 9 месяцев 2020 года.
❗️Итог: ПАО «Татнефть» выдала сильный квартальный отчет. Результаты оказались лучше предыдущих кварталов года, но хуже аналогичных периодов 2019. Ситуация в нефтяной отрасли, вызванная коронавирусом, начала улучшаться. Выручка, чистая прибыль, EBITDA, свободный денежный поток улучшились, а долговая нагрузка резко снизилась. Дальнейшее направление движения бумаг, возможно, будет зависеть от решения по промежуточным дивидендам на конференц-коле Татнефти 3 декабря.
Татнефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года
🛢ПАО «Татнефть» - 5 по добыче в России нефтяная компания. Штаб-квартира находится в Альметьевске (Татарстан). Также компания занимается производством шин и нефтехимии. В составе группы компаний ПАО «Татнефть» функционируют более 690 АЗС. Основана в 1950 году. Ключевые фигуры: Наиль Маганов, генеральный директор, и Рустам Минниханов, председатель совета директоров. Количество сотрудников более 60 000 человек.
🚨Акции компании торгуются на Московской и Лондонской биржах под тикерами TATN (обыкновенные акции), TATNP (привилегированные акции) и ATAD. Капитализация компании 1185,16 млрд. руб. После выхода отчетности акции падали на 1,3% в моменте.
👀Посмотрим на итоги работы компании:
• Выручка 187,4 млрд. руб. Больше предыдущего квартала на +37,5%, но меньше на -22,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Выручка от реализации и прочие операционные доходы от небанковской деятельности за 9 месяцев 2020 составили 521,923 млрд. руб., снизившись на 24,5% по сравнению с 691,409 млрд. руб. за 9 месяцев 2019 года.
• Чистая прибыль в 3 квартале 2020 года составила 35,745 млрд. руб. по сравнению с 17,600 млрд. руб. чистой прибыли, полученной во 2 квартале 2020 года. При этом по сравнению с результатом периода 2019 года чистая прибыль упала на 38,8%.
• EBITDA: 58,4 млрд руб., что больше на 70% результатов 2 квартала 2020 года (34,312 млрд. руб.), но меньше на 30% итогов аналогичного периода 2019 года. Показатель EBITDA за 9 месяцев 2020 года составил 130,366 млрд. руб. по сравнению с 248,070 млрд. руб. за 9 месяцев 2019 года.
• Свободный денежный поток в 3 квартале 2020 года составил 23,3 млрд. руб. по сравнению с 31,1 млрд. руб. за 2 квартал 2020. По сравнению с прошлым годом падение на -72,6%.
• Чистый долг составил 1,2 млрд руб. против 24,7 млрд. руб. во 2 квартале 2020 г.
• Обязательства компании: краткосрочные снизились на 11,1% до 318,417 млрд. руб. Долгосрочные обязательства выросли на 8% до 138,635 млрд. руб. по сравнению с концом 2019 года.
• Было добыто 44,8 млн. баррелей нефти и 198,3 млн. кубических метров газа за 3 квартал 2020 года и 139,2 млн. баррелей нефти и 632,2 млн. кубических метров газа за 9 месяцев 2020 года.
❗️Итог: ПАО «Татнефть» выдала сильный квартальный отчет. Результаты оказались лучше предыдущих кварталов года, но хуже аналогичных периодов 2019. Ситуация в нефтяной отрасли, вызванная коронавирусом, начала улучшаться. Выручка, чистая прибыль, EBITDA, свободный денежный поток улучшились, а долговая нагрузка резко снизилась. Дальнейшее направление движения бумаг, возможно, будет зависеть от решения по промежуточным дивидендам на конференц-коле Татнефти 3 декабря.
#отчет #zoom
📊 Zoom Video Communications (ZM) сообщил свои квартальные финансовые результаты.
• Операционная прибыль по GAAP в третьем квартале составила $192,2 млн по сравнению с операционным убытком по GAAP в размере $1,7 млн в третьем квартале 2020 финансового года.
• Чистая прибыль на акцию за 3 квартал составила 0,99 долл., превысив консенсус-прогноз на $0,23
• Прибыль на акцию по GAAP составила 0,66 долл., что оказалось лучше ожиданий на $0,14
• Выручка в размере $777,19 млн. (+ 366,5% г / г) оказалась лучше ожиданий на $83,06 млн.
• Свободный денежный поток, который представляет собой чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом расходов на основные средства, составил $388,2 млн по сравнению с $54,7 млн в третьем квартале 2019 финансового года.
😱 Однако акции ZM на постмаркете упали на 5%. Наиболее расхожая версия такого их поведения состоит в разочаровании инвесторов в слабом росте валовой прибыли, что могло быть вызвано большим количеством бесплатных пользователей и более частым использованием базового облачного сервиса.
🤔 Нечто похожее происходило в истории почти со всеми американскими бизнесами, основанными на подписке – например, Netflix. Инвесторы должны спокойнее принимать тот факт 😤, что для поддержания органического роста той или иной компании неизбежно приходится проводить больше завлекательных кампаний на новых рынках, и ничего трагичного для их бизнесов в этом нет.
Акции Zoom в понедельник закрылись с повышением на 1,43% до $478,36, в этом году акции выросли более чем на 600%❗️
👀 На наш взгляд, Zoom движется в правильном направлении и без особых усилий через год станет самой популярной платформой для телеконференций, потеснив Skype от Microsoft.
Мы полагаем💡, что акции Zoom Video Communications будут продолжать удерживать титул «золотого стандарта» терпеливых стоимостных технологичных инвесторов с длинными горизонтами инвестиций и покажут удвоение в течение следующих 5 лет.
📊 Zoom Video Communications (ZM) сообщил свои квартальные финансовые результаты.
• Операционная прибыль по GAAP в третьем квартале составила $192,2 млн по сравнению с операционным убытком по GAAP в размере $1,7 млн в третьем квартале 2020 финансового года.
• Чистая прибыль на акцию за 3 квартал составила 0,99 долл., превысив консенсус-прогноз на $0,23
• Прибыль на акцию по GAAP составила 0,66 долл., что оказалось лучше ожиданий на $0,14
• Выручка в размере $777,19 млн. (+ 366,5% г / г) оказалась лучше ожиданий на $83,06 млн.
• Свободный денежный поток, который представляет собой чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом расходов на основные средства, составил $388,2 млн по сравнению с $54,7 млн в третьем квартале 2019 финансового года.
😱 Однако акции ZM на постмаркете упали на 5%. Наиболее расхожая версия такого их поведения состоит в разочаровании инвесторов в слабом росте валовой прибыли, что могло быть вызвано большим количеством бесплатных пользователей и более частым использованием базового облачного сервиса.
🤔 Нечто похожее происходило в истории почти со всеми американскими бизнесами, основанными на подписке – например, Netflix. Инвесторы должны спокойнее принимать тот факт 😤, что для поддержания органического роста той или иной компании неизбежно приходится проводить больше завлекательных кампаний на новых рынках, и ничего трагичного для их бизнесов в этом нет.
Акции Zoom в понедельник закрылись с повышением на 1,43% до $478,36, в этом году акции выросли более чем на 600%❗️
👀 На наш взгляд, Zoom движется в правильном направлении и без особых усилий через год станет самой популярной платформой для телеконференций, потеснив Skype от Microsoft.
Мы полагаем💡, что акции Zoom Video Communications будут продолжать удерживать титул «золотого стандарта» терпеливых стоимостных технологичных инвесторов с длинными горизонтами инвестиций и покажут удвоение в течение следующих 5 лет.
#новость #FAGNM
❗️💵 Технологические гиганты, такие как Facebook Inc (FB) и Google Alphabet (GOOGL), должны будут оплачивать «цифровой налог» (digital tax) в Канаде начиная с 2022 года, а затем – вероятно, и в Европе. Это компании также получили огромный налоговые счета от французских властей, которые хотят получить миллионы евро в виде цифрового налога от технологических гигантов из США.
💬 Как ожидается, взимание этого налога приведёт к увеличению доходов федерального бюджета Канады на сумму 2,6 миллиарда долларов (3,4 миллиарда канадских долларов) в течение пяти лет.
📍По предварительным данным, налог на цифровые сервисы будет оставаться в силе до тех пор, пока страны не достигнут единого подхода к налогообложению технологических гигантов. Министр финансов страны Кристия Фриланд заявила, что «Канада будет действовать в одностороннем порядке, если это необходимо, чтобы технологические гиганты выплачивали свою справедливую долю, как и любая другая компания, работающая в Канаде».
📍Помимо цифрового налога, иностранные юрлица, не присутствующие в Канаде, также должны будут оплачивать налог с продаж на такие продукты, как мобильные приложения, видеоигры и потоковое вещание, которые они продают в стране. Ожидается, что эта мера привлечет 924,75 миллиона долларов (1,2 млрд канадских долларов) за пять лет.
🤔 Наше мнение:
Стремительный рост рыночной капитализации технологических гигантов в последние годы сопровождался пропорциональным падением доходов классической экономики – тех секторов, которые обычно все правительства мира видят в качестве базовых источников налогообложения.
Однако сущность высоких технологий состоит, среди прочего, в том, что их присутствия на потребительских рынках виртуальны. Подобные инициативы, если они будут слишком настойчивыми и обременительными для технологических гигантов, могут спровоцировать миграцию их штаб-квартир в офшорные зоны, которая будет сопровождаться закрытием их региональных офисов ❌.
При таком развитии событий пострадают клиентская поддержка и известные инициативы по локализации соответствующей продукции и услуг.
📉 Вчера акции Facebook закрылись с понижением на 0,3% до 276,97 доллара, акции Amazon закрылись на 0,85% ниже, упав до $3168,04 за штуку, а акции Google Alphabet Class A и Class закрылись на 1,83% и 1,81% ниже, соответственно.
❗️💵 Технологические гиганты, такие как Facebook Inc (FB) и Google Alphabet (GOOGL), должны будут оплачивать «цифровой налог» (digital tax) в Канаде начиная с 2022 года, а затем – вероятно, и в Европе. Это компании также получили огромный налоговые счета от французских властей, которые хотят получить миллионы евро в виде цифрового налога от технологических гигантов из США.
💬 Как ожидается, взимание этого налога приведёт к увеличению доходов федерального бюджета Канады на сумму 2,6 миллиарда долларов (3,4 миллиарда канадских долларов) в течение пяти лет.
📍По предварительным данным, налог на цифровые сервисы будет оставаться в силе до тех пор, пока страны не достигнут единого подхода к налогообложению технологических гигантов. Министр финансов страны Кристия Фриланд заявила, что «Канада будет действовать в одностороннем порядке, если это необходимо, чтобы технологические гиганты выплачивали свою справедливую долю, как и любая другая компания, работающая в Канаде».
📍Помимо цифрового налога, иностранные юрлица, не присутствующие в Канаде, также должны будут оплачивать налог с продаж на такие продукты, как мобильные приложения, видеоигры и потоковое вещание, которые они продают в стране. Ожидается, что эта мера привлечет 924,75 миллиона долларов (1,2 млрд канадских долларов) за пять лет.
🤔 Наше мнение:
Стремительный рост рыночной капитализации технологических гигантов в последние годы сопровождался пропорциональным падением доходов классической экономики – тех секторов, которые обычно все правительства мира видят в качестве базовых источников налогообложения.
Однако сущность высоких технологий состоит, среди прочего, в том, что их присутствия на потребительских рынках виртуальны. Подобные инициативы, если они будут слишком настойчивыми и обременительными для технологических гигантов, могут спровоцировать миграцию их штаб-квартир в офшорные зоны, которая будет сопровождаться закрытием их региональных офисов ❌.
При таком развитии событий пострадают клиентская поддержка и известные инициативы по локализации соответствующей продукции и услуг.
📉 Вчера акции Facebook закрылись с понижением на 0,3% до 276,97 доллара, акции Amazon закрылись на 0,85% ниже, упав до $3168,04 за штуку, а акции Google Alphabet Class A и Class закрылись на 1,83% и 1,81% ниже, соответственно.
#Стратегия_и_Тактика
👀 Стратегия Уильяма Бернстайна
🤓 Уильям Бернстайн - доктор медицины, исследователь современной портфельной теории, основатель фирмы по управлению активами Efficient Frontier Advisors LLC. Автор книг-бестселлеров по инвестициям.
📍Бернстайн представил общественности портфель под названием "No-brainer portfolio" или "Ежу понятный портфель". Стратегия включает в себя также 4 вида активов, как и у Гарри Брауна, которые покупаются в равных долях (по 25%):
1️⃣ любые надёжные облигации
2️⃣ европейские акции
3️⃣ акции малой капитализации США
4️⃣ акции из американского индекса S&P500
❓В чем суть стратегии? Автор хотел подобрать такие классы активов, чтобы они были понятны рядовому инвестору, приносили хороший доход и защищали от просадок во время кризисов. По-другому данный портфель ещё называют "ленивый портфель". Это самый простой портфель из всех придуманных Бернстайном. Автор хотел также хорошо диверсифицировать данный портфель, чтобы не зависеть от 1 класса активов.
✔️ Портфель можно собрать из 4 ETF-фондов через американского брокера:
1) IJR - акции малой капитализации США
2) VEU - крупнейшие компании Лондонской биржи, исключая США.
3) VV - акции большой капитализации США
4) SHY - казначейские облигации США
⛔️ Через российских брокеров и МосБиржу будет сложно подобрать ETF на акции малой капитализации США. Но его можно заменить обычной покупкой конкретных акций.
📊 Анализ на исторических данных показал следующие результаты. За последние 10 лет портфель приносил в среднем 8,38% годовых в долларах. В 2019 году дивидендная доходность составила 2,49% годовых. С 1986 по 2020 гг. средний годовой доход 8,82%. Максимальная посадка в - 40%, что лучше просадки индекса S&P 500. Было 274 положительных и 145 отрицательных по доходности мес. В 2020 году максимальная посадка составила - 18%.
🧨 В следующем посте из данной рубрики мы продолжим разбирать инвестиционные стратегии других классиков инвестирования.
👀 Стратегия Уильяма Бернстайна
🤓 Уильям Бернстайн - доктор медицины, исследователь современной портфельной теории, основатель фирмы по управлению активами Efficient Frontier Advisors LLC. Автор книг-бестселлеров по инвестициям.
📍Бернстайн представил общественности портфель под названием "No-brainer portfolio" или "Ежу понятный портфель". Стратегия включает в себя также 4 вида активов, как и у Гарри Брауна, которые покупаются в равных долях (по 25%):
1️⃣ любые надёжные облигации
2️⃣ европейские акции
3️⃣ акции малой капитализации США
4️⃣ акции из американского индекса S&P500
❓В чем суть стратегии? Автор хотел подобрать такие классы активов, чтобы они были понятны рядовому инвестору, приносили хороший доход и защищали от просадок во время кризисов. По-другому данный портфель ещё называют "ленивый портфель". Это самый простой портфель из всех придуманных Бернстайном. Автор хотел также хорошо диверсифицировать данный портфель, чтобы не зависеть от 1 класса активов.
✔️ Портфель можно собрать из 4 ETF-фондов через американского брокера:
1) IJR - акции малой капитализации США
2) VEU - крупнейшие компании Лондонской биржи, исключая США.
3) VV - акции большой капитализации США
4) SHY - казначейские облигации США
⛔️ Через российских брокеров и МосБиржу будет сложно подобрать ETF на акции малой капитализации США. Но его можно заменить обычной покупкой конкретных акций.
📊 Анализ на исторических данных показал следующие результаты. За последние 10 лет портфель приносил в среднем 8,38% годовых в долларах. В 2019 году дивидендная доходность составила 2,49% годовых. С 1986 по 2020 гг. средний годовой доход 8,82%. Максимальная посадка в - 40%, что лучше просадки индекса S&P 500. Было 274 положительных и 145 отрицательных по доходности мес. В 2020 году максимальная посадка составила - 18%.
🧨 В следующем посте из данной рубрики мы продолжим разбирать инвестиционные стратегии других классиков инвестирования.
