Goehring & Rozencwajg также дают среднесрочный прогноз стоимости нефти. Они считают, что на горизонте 1-2 лет стоимость нефти превысит $200 за баррель.

Выкладки следующие (ниже цитата из отчета).

Мы считаем мировой спрос нефти равным 102 млн баррелей в сутки.

Предложение стран, не входящих в ОПЕК, составляет примерно 71 млн баррелей в сутки. Считается, что добыча нефти ОПЕК составляет 29,9 млн баррелей в сутки.

Мировой спрос превышает предложение на 400 000 баррелей в сутки. Учитывая нормальную сезонность на нефтяных рынках, спрос часто превышает производство в четвертом квартале, а использование запасов компенсирует разницу.

Однако мы считаем, что на самом деле текущая добыча ОПЕК, составляющая 29,9 млн баррелей в сутки, - это максимальная мощность.

Мало того, что ОПЕК добывает на 2 млн баррелей в сутки ниже своей квоты, мы также считаем, что текущая добыча Саудовской Аравии (~ 11 млн баррелей в сутки) создает нагрузку на их месторождения и является неустойчивой — тема, которую мы обсуждали в прошлом.
В 2019 году, когда Saudi Aramco опубликовала свой первый отчет о запасах почти за 50 лет, мы прогнозировали, что их добыча не может превышать 10,5 млн баррелей в сутки в течение любого устойчивого периода без существенного ущерба месторождению. Мы сделали прогноз, что каждый раз, когда Aramco будет качать более 10,5 млн баррелей в сутки, они быстро объявят о неожиданном сокращении добычи. Эти «неожиданные» сокращения произошли в 2019 и 2020.

Сейчас слабый спрос на нефть позволил саудовцам вновь замедлить добычу. Однако мы по-прежнему считаем, что настоящей причиной замедления производства является истощение месторождения.

Если предположить, что наши модели верны, а саудовцы не могут качать более 10,5 млн баррелей в сутки, то производительность ОПЕК намного ниже заявленной. Почти все остальные члены ОПЕК не могут выбрать свои квоты, а 1,5 млн баррелей в сутки неиспользуемых иранских мощностей остаются под санкциями. Поскольку сейчас иранцы поставляют оружие России, вероятность того, что США отменят свои санкции, весьма мала.

Учитывая это, мы полагаем, что производительность ОПЕК составляет всего 31 млн баррелей в сутки, а не общепринятые 34 млн баррелей в сутки.

Поскольку спрос в настоящее время увеличился по сравнению с общими возможностями добычи, единственное, что удерживает рынок от роста - это скоординированные выбросы в размере 1,5 млн баррелей в сутки из стратегических запасов нефти (SPR) в США, Европы и Японии.

Мир слишком пристрастился к продажам SPR, чтобы сохранить баланс на мировых рынках и избежать резкого роста цен.

На сегодняшний день SPR США уже упал на 32% и при текущих темпах будет полностью истощен в течение 17 месяцев.

Запасы вот-вот упадут ниже уровней, наблюдавшихся еще в 2007 году, как раз перед тем, как цена на нефть превысила 145 долларов за баррель.

Рост цен значительно выше 200 долларов за баррель становится все более вероятным в течение следующих шести месяцев.

Комментарий
В целом Goehring & Rozencwajg солидарны с оценкой Гейл Тверберг, согласно которой в мире уже сейчас есть дефицит добычи нефти и со временем он будет только увеличиваться.

В отличии от Тверберг инвестиционная фирма Goehring & Rozencwajg дает прогноз цен и сроки. То есть они чем-то рискуют, а не просто теоретизируют.

Посмотрим что будет к лету.

#нефть #прогноз

Гейл Тверберг смотрит на мир сквозь призму энергетики. Все в мире она объясняет через профицит / дефицит энергоносителей. Разумеется, я не разделяю такую точку зрения. Но, тем не менее, а что получится, если так взглянуть на мир? Можно ли увидеть какие-то нетривиальные процессы, предсказать неожиданные для большинства проблемы?

В своей крайней статье Тверберг обсуждает ожидаемый всеми в 2023 году финансовый кризис и его влияние на будущее энергетики. Какие именно проблемы, связанные с этим видит Тверберг?
_____

Потребление энергии на душу населения, по-видимому, достигло пика в 2018 году и теперь не может идти в ногу с ростом населения без роста цен, которые становятся недоступными для потребителей.

Экономика, как и человеческий организм, представляет собой самоорганизующуюся систему, работающую на энергии. Мы, люди, можем какое-то время обходиться меньшим количеством пищи, но мы будем терять вес. Мировая экономика, возможно, какое-то время сможет обходиться меньшим количеством энергии, но она будет вести себя странно. И ей придется сокращаться, аналогично тому, как человек теряет вес при голодании. 

Я ожидаю, что изменения в этом направлении начнут происходить примерно во время предстоящего финансового краха.

Если у людей будет меньше средств после финансового краха, это приведет к снижению спроса и, следовательно, снижению цен. Бедным придется сократить потребление мяса, расходы на жилье и транспортные расходы. Всё это требует много энергии. Если очень многие бедные люди сократят потребление продуктов, которые косвенно требуют потребления энергии, цены на нефть и другие энергоносители, скорее всего, упадут, возможно, ниже уровня, требуемого производителями для обеспечения прибыльности.

Без достаточного количества энергии начнут активно развиваться новые конфликты в совершенно разных формах. Местные демонстрации граждан, недовольных своей зарплатой или другими условиями. Разногласия между политическими партиями и даже внутри политических партий. Наконец, международные конфликты. В том числе - в форме разрушения чужих нефте- газо- проводов, линий электроснабжения и т.д. А также путем использование биологического оружия и лекарств от этого биологического оружия.

Основным видом использования нефти является транспортировка товаров и людей по всему миру. Если нефти недостаточно, интенсивность перевозок снизится. Что поспособствует не только использованию работы на удаленке. Но и такому макро- процессу, как регионализация.

В разобщенном регионализирующемся мире всё производство сократится.

Огромная доля современных производственных мощностей сейчас находится в Китае и Индии. Если эти страны получат доступ к нефти с Ближнего Востока и из России, они продолжат производить товары и услуги. Но этих товаров будет недостаточно для продажи по всему миру, и они в основном будут экспортироваться в другие страны в пределах их собственного географического региона.

#нефть #Тверберг #регионализация

(К посту выше.)
Как ни странно, о чем-то подобном на днях написало такое издание, как The Wall Street Journal - применительно к американской нефтяной промышленности.
____________

Два гиганта в области ископаемого топлива планируют потратить большую часть своего годового бюджета в этом году в США.

Chevron заявляет, что направит 70% капитала, выделенного на добычу, на нефтяные месторождения в США, Аргентине и Канаде.

Exxon тратит аналогичную часть своего бюджета на Пермский бассейн Нью-Мексико и Западный Техас, Гайану, Бразилию и проекты по производству сжиженного природного газа.

Ожидается, что их внимание к Западному полушарию сохранится в течение многих лет. Их отступление из таких мест, как Юго-Восточная Азия, Западная Африка, Россия и некоторые части Латинской Америки — иногда по собственному желанию, иногда по распоряжению — знаменует собой эпоху сокращения расходов для компаний, которые десятилетиями вкладывали по всему миру.

Между тем, международная добыча Chevron упала на 3% в прошлом году после истечения срока действия концессий в Таиланде и Индонезии. В прошлом году он пообещал покинуть Мьянму, сославшись на нарушения прав человека. С 2019 года Chevron отказался от активов в Азербайджане, Дании, Великобритании и Бразилии и других местах.

Самый значительный уход произошел в России. Кремль анулировал долю Exxon в крупном нефтегазовом проекте, которым он управлял с 1990-х годов, после того, как Exxon попыталась выйти из этого предприятия после вторжения России в Украину. Создание плацдарма в России было ключевой частью стратегии бывшего исполнительного директора Exxon Рекса Тиллерсона (также был госсекретарем США при Трампе).

#нефть #регионализация

(К постам выше.)

О том же самом, о грядущем энергетическом кризисе, но немного с других позиций и с использованием других методов анализа, пишет другой аналитик - Курт Кобб.
___________

Может ли мировая добыча нефти вырасти, если сланцевый бум в США закончится?

Мировая месячная добыча нефти достигла пика в ноябре 2018 года. Теперь возникают реальные вопросы относительно того, достигнет ли добыча нефти когда-нибудь этих высот снова.

До спада мировой добычи нефти, вызванного пандемией, рост добычи нефти в США обеспечивал более 95% роста мировой добычи в 2018 году. Почти весь этот рост был обусловлен быстрым увеличением добычи сланцевой нефти. (При этом в 2021 из всей добытой в США нефти 65% была сланцевая нефть).

Сегодня все говорят о конце "сланцевого бума" в США. Обычно его объясняют "дисциплиной" руководства компаний в отношении капитальных затрат, жалобами на "антинефтяную риторику" и "неопределенность регулирования".

Но может быть и другая причина замедления добычи сланцевой нефти в США: под землей не так много доступной и экономически выгодной сланцевой нефти, как рекламируется.

Возможно, в мире есть и другие источники нефти. Но ни один другой источник, похоже, не сможет обеспечить такой рост, какой обеспечила американская сланцевая нефть, то есть 73,2% от общемирового прироста добычи нефти с 2008 по 2018 год.

Без сомнения, скоро будет объявлено о каком-нибудь новом нефтяном спасителе, независимо от того, заслуживает он доверия или нет.

Тем временем мировая экономика столкнется с ограниченными запасами нефти. Результатом станут высокие цены, то есть более высокие, чем это было исторически.

Рецессия не изменит эту динамику и, даже, может усилить ее, поскольку нефтяные компании, вероятно, сократят буровую активность, когда спрос на нефть резко упадет. Это сделает вдвойне трудным для этих компаний удовлетворение растущего спроса, выходящего из следующей рецессии.

Многие из нас говорили, что мы увидим пик мировой добычи нефти только в зеркале заднего вида. Может потребоваться еще несколько лет, чтобы определить, стал ли ноябрь 2018 года рекордным по добыче за все время.

#нефть