"Санкционный" дисконт для российской нефти медленно, но сокращается

В июле-августе наблюдается некоторый рост цены Urals на фоне стабилизации и даже небольшого снижения цены Brent, что уже привело к сокращению ценового спреда между ними. При этом разные источники указывают разные данные о реальной величине ценового спреда.

Так, компания Neste Oil, которая публикует ежедневные данные о спреде , указывает, что его сокращение идет достаточно медленно, и даже в августе спред остается выше $30/барр. (см. рисунок). Вместе с тем, по данным Минфина РФ, средний дисконт российской нефти Urals к Brent составил около $24/барр. или 23%. При этом в июне, по данным ведомства, средний дисконт российской нефти к Brent составлял $30/барр. или 25,6%.

Argus в начале августа указывал, что в середине июля разница между Urals NWE и North Sea Dated резко снизилась с $35/барр. до $15/барр., но не удержалась на этом уровне и почти сразу сократилась до $26-27/барр.

Инвестиции в мировую нефтегазодобычу остаются недостаточными

Согласно июньской оценке МЭА, капиталовложения в разведку и добычу нефти и природного газа в 2022 г. вырастут на 8,7% до $417 млрд. При этом, если скорректировать данную оценку не просто на средний уровень инфляции в США, а на отраслевую инфляцию (рост цен на сталь, цемент и другое сырье, необходимое для поддержания работы сегмента Upstream, удорожание сервисных услуг и рост зарплат), то рост капиталовложений составит всего 1,3% по отношению к 2021 г.

Таким образом, ожидаемого роста инвестиций в нефтегазовый Upstream, даже несмотря на рекордные цены на углеводороды, пока не наблюдается, и они, по-прежнему, существенно ниже допандемийного уровня и ниже уровня инвестиций, необходимых для поддержания УСТОЙЧИВОЙ добычи углеводородов в мире (от $511 до $750 млрд ежегодно до 2030 г.).

Судьба Северного морского пути

Более 70% грузооборота должно было приходиться на нефть и СПГ. С введением санкций ситуация резко изменилась, и все же это не приговор. Мы подробно рассказали на нашем Яндекс-Дзен о предстоящих изменениях и порассуждали о туманном будущем энергетики.

Делитесь своим мнением в комментариях и подписывайтесь на канал! У нас регулярно выходят посты о том, что не всегда попадает в поле зрения. Например, про закат оффшоров. Так что Welcome!

https://zen.yandex.ru/media/fief/u-rossii-odin-put-severnyi-morskoi-byl-63038b0835ec545ea8a972d7?&

Германия просит СПГ у Канады после провала переговоров с Катаром...или договаривается о санкционных исключениях для обслуживания "Северного потока-1"?

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов дал развернутый комментарий деловой газете "Взгляд" относительно цели визита немецкого канцлера в Канаду
https://vz.ru/economy/2022/8/23/1173891.html

Немецкий НПЗ "Роснефти" может быть национализирован Германией уже этой зимой

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов дал развернутый комментарий деловой газете "Взгляд" относительно ситуации вокруг поставок российской нефти на НПЗ компании РСК в г. Шведт (Германия), 54% которого принадлежит "Роснефти".
https://vz.ru/economy/2022/8/25/1174211.html

Фактический экспорт российского угля в отдельные страны ЕС сохраняется?

После резкого падения экспорта российского угля в Европу в августе в результате введенного эмбарго ЕС, поставки, где в товарной накладной в качестве страны назначения была указана страна ЕС, неожиданно начали... расти. Так, к концу августа российские угольные компании отгружали около 34 тыс. т/сут. угля в порты для дальнейшей отправки в Европу, и лидирующим пунктом назначения является Франция (24,7 тыс. т. угля по состоянию на 28 августа). Продолжаем следить за развитием событий.

Потребление газа в ЕС устойчиво снижается

За первое полугодие 2022 г. общее потребление газа в ЕС сократилось на 19,8% (г/г) или на 45 млрд м3. Наиболее сильным падение потребления газа было в Прибалтике и скандинавских странах: в Финляндии (-56,4%), Латвии (-33,0%), Литве (-28,8%), Дании (-22,4%), Швеции (-23,8%) и Эстонии (-17,5%). В Западной Европе наиболее существенные сокращения наблюдались в Нидерландах (-25,0%), Бельгии (-17,7%), Люксембурге (-17,1%) и Германии (-13,3%).

Наибольший вклад в сокращение потребления газа в ЕС в первом полугодии внесли Германия (-7,3 млрд м3 г/г), Нидерланды (-6,2), Франция (-1,92) Бельгия (-1,85) и Польша (-1,77).

Стоимость квот на выбросы углерода в ЕС продолжает расти...

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов дал развернутый комментарий изданию "Нефть и капитал" касательно текущей ситуации с ценами на углеродные квоты в ЕС
https://oilcapital.ru/news/2022-09-01/uglerodnyy-pir-vo-vremya-chumy-1258195

Как сильно может повлиять иранская нефть на мировой нефтяной баланс?

Основной темой для мирового нефтяного рынка в последние недели является возможное заключение новой ядерной сделки с Ираном (СВПД). В последние дни августа начали появляться заявления, что Ирану и США удалось прийти к взаимоприемлемому соглашению по данному вопросу, о чем будет объявлено в ближайшие 2-3 недели.

Мы полагаем, что в случае успешного возобновления СВПД Иран может высвободить значительные объемы нефти и газового конденсата. Согласно данным компании Kpler, отслеживающей перемещение нефтеналивных судов, порядка 93 млн барр. иранской нефти и конденсата хранится в танкерах, находящихся в Персидском заливе, а также у побережья Сингапура и вблизи Китая. Vortexa Ltd. оценивает объемы иранской нефти в плавучих хранилищах на уровне 60-70 млн барр.

Менее крупные объемы нефти накоплены в хранилищах, расположенных на суше. По оценкам Kpler, они составляют порядка 48 млн барр.

При этом, отметим, что в 2015 г. во время предыдущей сделки, фактические итоги «распродажи» запасов нефти и конденсата из плавучих хранилищ Ирана оказались существенно ниже ожиданий. Это затрудняет оценку того, какие объемы иранской нефти смогут дополнительно поступить на мировой рынок в этот раз.

Однако очевидно, что фактор иранской нефти уже повлиял на решение Министерского мониторингового комитета ОПЕК+, который сегодня порекомендовал странам-участницам сделки в октябре этого года вернуться к ее августовским параметрам, т.е. сократить добычу на 100 тыс. барр./сутки от уровня сентября.

Продолжаем следить за развитием событий.

Реальна ли угроза введения потолка цен на российскую нефть?

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов прокомментировал деловому изданию Forbes перспективы введения потолка цен на экспортируемую российскую нефть
https://www.forbes.ru/biznes/476241-g7-soglasovala-vvedenie-potolka-cen-na-neft-iz-rossii-cto-budet-dal-se

Снизить негативные последствия от введения эмбарго и лимита цен на российскую нефть можно за счет создания стратегического нефтяного резерва

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов дал развернутый комментарий агентству РИА Новости о перспективах создания стратегического нефтяного резерва для повышения гибкости и устойчивости российской нефтяной отрасли в условиях нарастающего санкционного давления
https://ria.ru/20220903/neft-1814176918.html

Почему “потолок цен на газ” - плохая идея, или по какой цене импортирует газ Германия?

В ЕС активно обсуждается идея введения потолка - или максимальной цены - для российского газа. Идея эта довольно глупая и отрицательно скажется на самой европейской экономике.

Помимо юридических вопросов, связанных с нарушением действующих контрактов и противоречием европейскому законодательству, есть вполне практические аспекты. Введение “потолка” цен увеличит цены на импортируемый газ. Это даже не связано с доступностью или недоступностью альтернативных источников, а простая арифметика.

К примеру, посмотрим откуда и по каким фактическим ценам импортирует газ Германия, чтобы понять возможные последствия. Это казалось бы понятной, но довольно непростой вопрос. При обсуждении текущей ситуации на газовом рынке ЕС основное внимание приковано к спотовому сегменту - это цены краткосрочных контрактов с поставкой на следующий день (day ahead). Текущие цены TTF spot day ahead составляют чуть меньше €200/Мвтч. При текущем курсе евро это соответствует $2000 за тыс. м3. В конце августа она достигала €300, то есть свыше $3000 тыс. м3. Как правило, СМИ обсуждают именно эти “заоблачные” цены. Однако фактические цены импорта или конечные для потребителей могут быть совсем другими.

К счастью, статистическое ведомство Германии (Destatis) дает ответ на этот вопрос. В июле 2022 года (последние доступные данные) средняя фактическая цена импорта природного газа Германией составила $1244 /тыс. м3. Цена TTF spot за тот же период (июль) составила $1785 /тыс. м3, то есть была на 44% больше. Газ из России был дешевле всего - его цена составила $577, а самим дорогим был газ из Норвегии. Его цена была почти в три раза больше!

Неизвестно, какое значение потолка планируется устанавливать ЕС. Издание Politicо сообщало, что ЕК обсуждает значение в $536 /тыс. м3. Это означает, что Россия поставляла газ выше потолка лишь в июле, до этого цены были ниже этого уровня. Если потолок будет вводиться и для других поставщиков, то основные потери понесет Норвегия, а не Россия. Ввод потолка будет означать, что скорее всего, Россия просто перестанет поставлять газ в ЕС. Просто арифметически это приведет к росту средней цены, так как с рынка уйдет поставщик с минимальной ценой. При этом относительный “удар” по российской экономике будет небольшим, так как объемы поставок из России уже находятся на довольно низких уровнях. В августе данные ENTSO-G показывают поставки газа из России в размере 3,5 млрд млрд. Из-за прекращения поставок по “Северному потоку - 1” в сентябре общие поставки составят 2,2 млрд м3.

Кажется, что здравый смысл или противоречия между странами все же возобладали, и ЕС отказался от этой идеи, но ведь ничего нельзя исключать …

Электрокар или автомобиль с ДВС — что выгоднее европейцам в разгар кризиса?

Американская Tesla, несмотря на энергокризис и многократно выросшие цены на электроэнергию в странах Европы, планирует вдвое нарастить продажи в Германии в 2022 году и продать около 80 тыс. электрокаров.

В прошлом году компания реализовала на этом рынке 39,714 тыс. машин, пишет германский портал Automobilwoche. В целом, компания планирует ежегодно наращивать продажи вдвое.

Завсектором экономического департамента Института энергетики и финансов Сергей Кондратьев @IEFnotes рассказал ИнфоТЭК, сколько сейчас стоит зарядка электромобиля на 100 километров в ЕС и на чем выгоднее ездить европейцам в разгар энергокризиса — на электромобилях или автомобилях с использованием бензина/дизеля?

О перспективах газового взаимодействия России и Турции: временный союз интересов

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов дал развернутый комментарий интернет-изданию "Нефть и капитал" касательно возможных перспектив укрепления российско-турецкого газового сотрудничества
https://oilcapital.ru/news/2022-09-22/turetskie-gazovye-kacheli-rynok-gde-vse-ochen-tonko-1485856

О ситуации с производственными мощностями СПГ в США

Весь прирост мощностей крупнотоннажного сжижения газа в США в 2022 г. связан с завершением строительства 6-й линии завода Sabine Pass и нового завода Calcasieu Pass в штате Луизиана.

Шестая линия Sabine Pass базовой мощностью 4,5 млн т и максимальной – 5,8 млн т в год была введена в эксплуатацию в декабре 2021 г., первые коммерческие отгрузки с нее были осуществлены в феврале 2022 г.

Первые девять линий завода Calcasieu Pass суммарной базовой мощностью 5,0 млн т в год были введены в эксплуатацию также в декабре 2021 г., и в апреле-мае 2022 г. началось их коммерческое использование. В сентябре 2022 г. должны быть введены в эксплуатацию еще девять линий данного завода той же суммарной мощностью, запуск их коммерческого использования запланирован на начало 2023 года.

Таким образом, общая величина базовых мощностей крупнотоннажного производства СПГ в США увеличится к концу 2022 г. на 20,0% г/г (с 72,32 млн т до 86,82 млн т в год).

И об экспорте СПГ из США

На фоне прироста производственных мощностей экспорт СПГ из США в 2022 г. также существенно увеличился. По итогам первого полугодия поставки выросли на 6 млн т (+16,8% г/г). Всего на экспорт за этот период было поставлено 42 млн т. Поставки за январь-август, по предварительным данным, составили 54,8 млн т, что означает сохранение роста с начала года почти на том же уровне, что и в первом полугодии: +6,3 млн т г/г (+13,1%).

В 2022 г. также резко изменилось направление поставок СПГ из США. Если в 2022 г. на страны Европы приходилось лишь 34,2% экспорта, в т.ч. 32,2% – в первом полугодии, то в первом полугодии 2022 г. их доля увеличилась вдвое – до 68,9%, а с января по апрель – уверенно держалась выше 70%. В итоге за январь-июнь 2022г. в Европу было поставлено 29,0 млн т СПГ из США, что на 14,1% выше, чем за весь 2021 г. (25,37 млн т) и в 2,5 раза выше, чем за первое полугодие 2021 года.

Переориентация американского экспорта СПГ в Европу - за счет "обвала" поставок СПГ в Азию

Резкий рост объемов поставок СПГ из США в Европу стал возможен не столько за счет увеличения общего экспорта (оно было, как раз таки скромным: +6,0 млн т г/г за первое полугодие 2022 г.), сколько за счет "обвального" падения за тот же период поставок в страны Северо-Восточной Азии (-7,5 млн т г/г), Латинской Америки (-2,9 млн т) и Южной и Юго-Восточной Азии (-1,5 млн т).

Основной причиной столь радикального перенаправления поставок стало изменение ценового арбитража между Европой и Азией (в связи с установлением в Европе премиальной модели ценообразования): поставки в европейские страны стали коммерчески более выгодными, чем азиатским потребителям. При этом немаловажную роль сыграло и снижение спроса в азиатских странах под влиянием как высоких цен, так и относительно теплой зимы и ряда краткосрочных факторов (прежде всего, антиковидных «локдаунов» в КНР).

❗️ Друзья! Приглашаем на вебинар «Санкциномика: развилки, коридоры и выходы»

Где: онлайн
Когда: 4 октября в 11.00 по мск 

Ведущие: 
🧐 Антон Табах, главный экономист «Эксперт РА»
🧐 Анастасия Подругина, старший преподаватель НИУ «ВШЭ»

Гости эфира: 
🧐 Марсель Салихов, президент Института энергетики и финансов; 
🧐 Антон Свириденко, директор Института экономики роста им. Столыпина П.А.

О чем будут говорить: 
🔹Почему до сих пор не реализовались весенние страхи относительно воздействия «10 тысяч санкций из ада» на российскую экономику? Как, в чем и за чей счет она справляется с санкционным давлением? 
🔹Какие отрасли наиболее подвержены риску «бутылочного горлышка», а какие, напротив, переживают случившееся с наименьшими издержками? 
🔹Есть ли основания для оптимизма в текущей экономической ситуации? 
🔹Какова цена санкций для отраслей российской экономики на долгосрочную перспективу?

Регистрируйтесь 👈🏻 на вебинар и задавайте свои вопросы через форму на странице мероприятия

Алексей Громов рассказал о рисках экспорта российской нефти после 24.02.22. Это насыщение восточных рынков, перспектива эмбарго морских перевозок нефти с декабря 2022 и нефтепродуктов с февраля 2023 года. В итоге поставки российской нефти могут просесть на 20-30%

О рисках и возможностях для российского нефтяного экспорта

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов выступил на Аналитической панели экспертов Дальневосточного Энергетического Форума (г. Южно-Сахалинск), где рассказал о текущих вызовах, стоящих перед российской нефтяной отраслью в условиях действующих и ожидаемых санкций
https://tass.ru/ekonomika/15889599