Европлан – тоже ждёт провал или почему растет SFIN?😱

Мне в личку поступает много вопросов относительно роста акций SFI ($SFIN). Решил разобрать данный вопрос, а за одно и порассуждать на тему нового IPO.

На рынке идут слухи о желании Европлана провести IPO на Мосбирже. Следовательно, нам, как трейдерам, в первую очередь нужно разобраться, стоит ли участвовать или нет. Приступим:

➡️Единственный акционер Европлана – холдинг SFI ($SFIN), который планирует продать часть своего пакета. То есть IPO пройдет по принципу "cash out" – размещаться будут не акции из допэмиссии, а именно пакет текущего акционера.

Информация с источников:
⏺ Организаторы IPO оценили Европлан по коэффициенту P/E = 8-10, что дало оценку в 120-150 млрд рублей.
❌ При этом сама лизинговая компания отчетность не предоставила – чистая прибыль за 2023 год неизвестна, проверить адекватность оценки к сожалению, не представляется возможным. Правда, за 9 месяцев 2023 года она составила 10,6 млрд рублей. Так что можно рассудить, что данный коэффициент вполне реалистичный, однако по верхней границе из всех возможных вариантов.

⏺ "IPO необходимо «Европлану», чтобы сделать актив публичным, повысить уровень корпоративного управления, PR-профиль, улучшить условия фондирования".
❌ Я думаю, со мной согласятся многие аналитики, слишком шаблонно, и не похоже на правду.

Также очень интересная оценка директора направления рейтингов финансовых институтов, Эксперт РА, Зои Советкиной:
"Один из основных параметров, которые учитываются для оценки лизингового бизнеса – это объем чистых инвестиций в лизинг. По сути, они отражают именно лизинговый портфель в составе активов компании. Европлан за период с 1 октября 2022 года по 1 октября 2023-го по этому показателю в целом рос в тренде с рынком — около +30% против общих +46%... Это хорошие темпы».
❌ Да, действительно, российский рынок лизинга в 2023 году показал значительный рост. К примеру, показатель объема нового бизнеса лизинговых компаний показал рост в +95% к уровню 2022 года. Выросли и средняя сумма сделки, и количество сделок. Здесь нужно обратить внимание больше всего, как я считаю, на то, что среди прочих равных, показатель Европлана далек от лидеров данного сегмента, и то, что факторами роста, по мнению отраслевых аналитиков, в 2023 году стали ослабление рубля и дефицит техники на фоне санкций, что в свою очередь достаточно шаткий фактор.

Давайте подытожим:
➡️По всей видимости, оценка завышена примерно на 20-30%. Также показатель P/E может сильно гулять, как минимум из-за валютных переоценок.
➡️Высокая процентная ставка Центробанка (которую ЦБ обещает надолго) уменьшает процентный доход и снижает прибыль Европлана. В 2023 году было всё значительно мягче, следовательно, таких показателей, по которым производилась оценка, мы больше и не увидим, скорее всего.

🧠 Единственный акционер Европлана предложил акционерам погасить 55% акций компании. А именно, 61 400 786 акций. Решение будет приниматься 5 апреля, если да, то останется 50 237 006 акций. Что при текущей, выросшей за 2 месяца примерно на 220% цене, в 1720 рублей за акцию дает капитализацию самого #SFIN в ~85 млрд рублей.

Вывод: Нужна хорошая аналитика и адекватная оценка капитализации Европлана и его IPO, следовательно, крайне нужен отчёт. Если его не будет, или он будет частично замазан (что было бы максимально выгодно им), то по моему мнению, это всё стоит обходить за километр, иначе можно поймать планку вниз.

❗️Все сделки совершаются мной лично и данный пост не является инвестиционной рекомендацией.

P. S. Если понравился разбор ставим - 🔥.

#SFIN #Европлан #IPO #Мнение

Vyacheslav Goodwin

Стоит ли инвестировать в неликвидные компании?🤨

Друзья, последние два дня мы не перестаем удивляться нашему фондовому рынку.

📌Вчера акции Ашинского метзавода (#AMEZ) выросли на 22%. Причина такого ралли — потенциальные дивиденды под 60% годовых.

👉Сегодня сразу две компании выросли на 20% без каких-либо новостей — МГТС (#MGTS) и ДЭК (#DVEC).

Либо инсайдеры покупают перед важной новостью или событием, либо спекулянты пытаются разогнать рынок.

Пишу, потому что у вас, возможно, есть желание попробовать войти в эти компании. Вдруг они прибавят еще 10–15%? 😃

Я не рекомендую заходить в неликвидные компании ради быстрых 10-15%, если у вас нет соответствующего профессионализма в этом. Так как вы можете застрять надолго.

Неликвиды могут вырасти на 20% за несколько минут, но могут и упасть на те же 20%. Либо крупный игрок будет долго фиксировать позиции, а вы увидите ситуацию, аналогичную ЭсЭфАй #SFIN, когда после бурного роста котировки снижались медленно и очень долго.

🔼Поэтому трейдерам лучше пропускать неликвиды. Торгуйте там, где есть ликвидность и волатильность.

🔼Что касается инвесторов, то вам не стоит ожидать динамики, как у акций роста или у акций первого эшелона. Если вы вошли, то будьте готовы к тому, что ваша позиция может долго оставаться без изменений, а затем внезапно резко пойти вверх или вниз.

Уоррен Баффет сказал одну фразу, которая очень подходит под это:

Понимание того, на что не стоит обращать внимания, столь же важно, как понимание того, на чем следует сфокусироваться.

Поэтому не распыляйтесь на сомнительные истории 😌.

🖼 Vyacheslav Goodwin I 📹 Youtube-канал