Выпускник РЭШ, профессор Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе Олег Ицхоки стал обладателем медали Джона Бейтса Кларка, которая считается второй по значимости наградой в экономике после Нобелевской премии.

Эта награда Американской экономической ассоциации (AEA) вручается работающим в американских вузах экономистам моложе 40 лет за значимые достижения в экономической науке. Лауреатами медали Кларка в разные годы становились Цви Грилихес, один из основателей РЭШ, а также обладатели Нобелевской премии Пол Кругман, Дэвид Кард, Эстер Дюфло.

На сайте Ассоциации отмечается, что Олег Ицхоки внес фундаментальный вклад в области изучения международных финансов и международной торговли. Среди наиболее значимых его работ упоминаются статьи, написанные совместно с другим выпускником РЭШ, профессором Лондонской школы экономики Дмитрием Мухиным:
“Exchange Rate Disconnect in General Equilibrium” и “Mussa Puzzle Redux“.

Олег входит в состав Международного комитета советников, обеспечивающий соответствие программ РЭШ

Помимо цифровых валют центробанков (CBDC), цифровые валюты локальных сообществ очень пригодились бы в кризис, утверждают экономисты, участвовавшие в создании и запуске таких локальных валют в Швейцарии, Германии и Испании. Если привязать локальные цифровалюты к CBDC, над выпуском которых большинство центробанков пока только работают, это смягчило бы как минимум три стандартных последствия кризиса:

🔹 Стимулы, изначально заложенные в локальных валютах, заставляют быстрее их тратить, поддерживая местную экономику.

🔹 В отличие от традиционных денег, скорость обращения которых во время кризиса падает, такие валюты контрцикличны – объем их выпуска и/или скорость их обращения в кризис, наоборот, увеличиваются.

🔹 Использование валюты, транзакции с которой привязаны к географической местности, позволяет ограничить отток капитала, тем самым снижая риск девальвации и позволяя избежать введения контроля за движением капитала.

https://econs.online/articles/opinions/pereizobretenie-deneg/

Финансовые санкции против России будут иметь целый ряд негативных последствий для развивающихся рынков:

🔹 Им придется выбирать между повышением ставок для сдерживания инфляции, обслуживанием возросшей стоимости долга и поддержкой бизнеса и населения. Выбрать в этой трилемме даже две опции из трех будет затруднительно.

🔹 Но не все страны в одинаковом положении: напротив, в выигрыше окажутся производители сырья, а также, вероятно, Казахстан, на который может переключиться часть финансовых потоков.

🔹 В числе более долгосрочных изменений – переосмысление классического критерия качества заемщика ability to pay (способности платить)

🔹 и переход на «марсианскую» стратегию формирования резервов – когда их структура состоит из активов политических и военных союзников, а не формируется исходя из торговых и финансовых связей и надежности и ликвидности.

Подробнее – в статье старшего преподавателя факультета мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ Анастасии Подругиной:
https://econs.online/articles/opinions/antirossiyskie-sanktsii-posledstviya-dlya-razvivayushchikhsya-ekonomik/

Люди нередко чувствуют себя виноватыми – в том числе за то, на что не могут повлиять. Чувство вины и стыда изначально «вшиты» в человеческую психику для выживания человеческого рода: в древних обществах не умереть во время эпидемии, справиться с нападением хищников и прокормиться, не полагаясь на других, было невозможно, а взаимодействие требовало, как минимум, не наносить вреда другим. Чувство вины – «тревожная кнопка», предупреждающая о том, что моральные нормы нарушены. Это объясняет, почему многие чувствуют вину, прочитав о чем-то ужасном в новостях.

Чувство вины может быть как конструктивным, так и деструктивным – например, когда человек поглощен ощущением вины в целом и считает себя плохим. Как отличить «полезную» вину от «вредной», и как справиться с «комплексом вины» – психологические исследования могут дать некоторые ответы.

Подробнее: https://econs.online/articles/coffee-break/vina-vrednaya-i-poleznaya/

Влияние военного конфликта будет одной из причин ухудшения прогнозов МВФ в этому году для 143 стран, на которые приходится 86% мирового ВВП. При этом пандемия еще не закончилась: локдауны в Китае вызывают новые сбои в цепочках поставок.

Однако, помимо двойного кризиса, мир сталкивается с риском фрагментации экономики на геополитические блоки – с различными стандартами торговли, технологий, разными платежными системами и резервными валютами, заявила глава МВФ Кристалина Георгиева. При таком разделении международные цепочки поставок, производственные сети, сети научных исследований и разработок будут разрушены, как и сама система международных и экономических отношений, более 75 лет обеспечивавшая повышение уровня жизни во всем мире.

Происходящее напоминает времена Бреттон-Вудской конференции 1944 г. и ее «элементарную экономическую аксиому» – «процветание, как и мир, неделимо», провела параллели Георгиева. Тогда лидеры стран объединились, чтобы сформировать видение более светлого мира, сейчас наступает такой же переломный момент, считает глава МВФ.

https://econs.online/articles/ekonomika/nedelimye-riski-razobshchennogo-mira/

Пандемия и военный конфликт привели к резкому росту доли «плохих» долгов суверенных заемщиков Китая: это превращает крупнейшего кредитора развивающихся стран в «мирового коллектора», показало исследование Кармен Рейнхарт, одного из лучших в мире специалистов по долговым кризисам, и ее соавторов.

• К 2017 г. Китай стал крупнейшим кредитором развивающихся стран, обойдя Всемирный банк. В 2022 г. способность обслуживать долг оказалась под вопросом больше чем у половины его заемщиков.

• В 2010 г. на проблемные долги приходилось 5% всех кредитов Китая, за пандемию эта доля возросла до 40%, с началом военного конфликта – почти до 60%.

• В 2019 г. объем выплат Китаю его должниками впервые превысил объем полученных ими новых кредитов. В 2020 г. «чистый минус» стал больше.

• Военный конфликт может стать триггером «внезапной остановки» кредитования Китаем десятков стран. При этом альтернативные источники могут оказаться для них запретительно дорогими.

https://econs.online/articles/ekonomika/kitayskie-kredity/

В марте российская экономика вступила в фазу спада под воздействием масштабных внешнеторговых и финансовых санкций и ограничений. При продолжении их действия экономика потеряет часть своего потенциала, а возможности ее последующего восстановления на уровень 2021 г. будут ограничены.

В среднесрочной перспективе в российской экономике:

• вырастет доля обрабатывающих производств за счет снижения сектора услуг;

• возрастет доля инвестиционных отраслей («производство для нужд промышленности») за счет снижения доли потребительских;

• произойдет технологический регресс и «обратная индустриализация» – индустриализация на основе развития менее передовых технологий;

• меньшая производительность потребует больше рабочих рук, поэтому безработица останется низкой, но труд станет относительно дешевым.

Процесс трансформации будет происходить в четыре этапа – подробнее читайте в статье Александра Морозова, директора департамента исследований и прогнозирования Банка России:

https://econs.online/articles/opinions/novaya-zhizn-ekonomiki-chetyre-etapa/

Военные конфликты приводят к перестройке международных цепочек поставок: импортеры конфликтующих стран находят новых поставщиков. Прежние торговые связи впоследствии не восстанавливаются, показало исследование на данных гражданских конфликтов за 1995-2014 гг.

https://econs.online/articles/ekonomika/nevozobnovlyaemye-torgovye-svyazi/

Хроники структурной трансформации.

Что показал опрос, который провели главные управления Банка России среди более 13500 предприятий реального сектора в апреле:

• две трети опрошенных предприятий сообщили о проблемах с импортными поставками;

• предприятия имеют необходимый запас сырья на несколько месяцев;

• переориентируются на рынки Азии и СНГ, а также на внутренний рынок;

• стоимость производства, оборотных средств, логистики возросла.

Подробнее о ситуации в отраслях и регионах со слов самих предприятий:
https://econs.online/articles/ekonomika/regionalnaya-ekonomika-transformatsiya/

Российский рынок труда адаптируется к новым реалиям вслед за экономикой. Об основных тенденциях этого процесса рассказывает Ростислав Капелюшников, один из самых авторитетных российских экcпертов по рынку труда:

• удешевление рабочей силы, скорее всего, будет существенным;

• одновременно это будет способствовать сохранению уровня занятости;

• значительному числу высококвалифицированных работников придется заниматься трудом, не соответствующим уровню их квалификации;

• итогом может стать масштабное недоиспользование накопленного российской экономикой человеческого капитала.

https://econs.online/articles/ekonomika/konservatsiya-zanyatosti/

Друзья, теперь лента Telegram-канала @Econsonline доступна и на нашей страничке на сайте сообщества профессиональных финансистов EMCR
https://emcr.io/partners/econs

Присоединяйтесь к сообществу EMCR и подписывайтесь на канал с вакансиям из финансового сектора @EMCR_jobs

Люди нередко воспринимают только ту информацию, которая подтверждает их правоту, пренебрегая сведениями, говорящими о противоположном. Подобная избирательность необязательно бывает преднамеренной: это ловушка для мозга, или когнитивное искажение, называемое «предвзятостью подтверждения» (confirmation bias). Этот феномен проявляется в самых разных сферах – от восприятия новостей до медицинской диагностики и научных исследований. Он может приводить к искаженному восприятию реальности, ошибочным решениям, поляризации.

Он довольно широко распространен – просто потому, что человеку свойственно формировать убеждения: они упрощают обработку информации. Сформировавшиеся убеждения работают, как ярлык на рабочем столе компьютера – давая возможность мгновенно и без лишних усилий «подгрузить нужный файл» из хранилища памяти. Но если «перезаписать» убеждения бывает довольно сложно (хотя и вполне возможно, а иногда и необходимо), то, осознавая наличие когнитивных искажений, предвзятости подтверждения можно научиться избегать.

https://econs.online/articles/coffee-break/predvzyatost-podtverzhdeniya-kak-lyudi-vybirayut-informatsiyu/

Почему укрепляется рубль, как санкции влияют на обменный курс и служит ли он показателем их эффективности, может ли обменный курс считаться релевантным индикатором в условиях финансовой изоляции, кому и чем приносят пользу внутренние валютные ограничения и за чей счет: новое исследование Олега Ицхоки, недавно получившего медаль Джона Бейтса Кларка, вторую по значимости награду для экономистов после Нобелевской премии, и его соавтора Дмитрия Мухина.

https://econs.online/articles/ekonomika/zagadka-rublya-sanktsii-obmennyy-kurs-i-blagosostoyaniye/

Совместимы ли «зеленый» энергопереход и энергобезопасность?

Проблема поддержки энергобезопасности обострилась из-за военного конфликта на Украине, спровоцировавшего Европу на экстренное сокращение своей зависимости от российских энергопоставок – что ведет к росту потребления ископаемого топлива и росту цен на него. А энергопереход требует снижения доли потребления ископаемого топлива в пользу возобновляемых источников энергии.

«Когда пытаешься найти баланс между декарбонизацией и энергетической безопасностью, все знают, что победит: нужно, чтобы горел свет», – отмечает Стив Халтон, старший вице-президент по угольному рынку Rystad Energy. Германия и Италия планируют возобновить работу уже закрытых угольных шахт, Индия наращивает угледобычу, США возобновляют сдачу в аренду федеральных земель для добычи нефти и газа.

Всемирная метеорологическая организация в мае оценила в 48% вероятность того, что с 2022 по 2026 г. рост температуры достигнет 1,5°С по сравнению с доиндустриальным уровнем: всего семь лет назад такие шансы были почти нулевыми. Ужесточение же целей по декарбонизации выглядит сейчас еще менее вероятным.

Однако в долгосрочной перспективе нынешний энергетический кризис, напротив, способствует декарбонизации. Высокие цены на ископаемое топливо повышают привлекательность инвестиций в возобновляемые источники энергии. А сам энергопереход становится инструментом обеспечения энергобезопасности.

https://econs.online/articles/ekonomika/krizis-zelenoy-povestki-energobezopasnost-ili-energoperekhod/

Самое важное из мировых экономических блогов – в традиционном обзоре «Эконс»:

📍Ждет ли мировую экономику новый глобальный кризис: риски велики, считает Кеннет Рогофф, один из самых влиятельных мировых экономистов; и долгосрочны, перечисляет 11 причин формирования надвигающейся бури знаменитый «Dr. Doom» Нуриэль Рубини.

📍Что такое регрессивное импортозамещение, с которым придется столкнуться России, и каковы его риски: мнение Бранко Милановича, одного из ведущих мировых экспертов по неравенству.

📍У будущего глобализации есть три сценария – плохой, худший и хороший, объясняет Дэни Родрик, один из крупнейших мировых политэкономистов.

📍Нижняя планка Парижского соглашения о сдерживании глобального потепления к концу нынешнего века в пределах 1,5-2°С будет преодолена уже в ближайшие 5 лет – как минимум краткосрочно и с вероятностью в 50%: что означает прогноз Всемирной метеорологической организации.

📍«Самая количественная из социальных наук и самая социальная из количественных»: что такое наука экономика и зачем экономистам «бойцовские» качества – мнения экономистов ФРС.

https://econs.online/articles/blogs/idealnyy-shtorm-v-ekonomike-regressivnoe-importozameschenie/

Французский экономист Тома Пикетти, получивший всемирную славу после выхода своего бестселлера «Капитал в XXI веке», объяснял в нем, что со временем глобальное имущественное неравенство углубляется, поскольку темпы роста дохода от капитала опережают темпы роста экономики, в результате растет концентрация богатства. Однако по меньшей мере с конца XVIII века в мире наблюдается историческое движение к большему равенству, и эта тенденция, скорее всего, продолжится, утверждает Пикетти в своей новой книге A Brief History of Equality («Краткая история равенства»), которая вышла на английском языке в апреле 2022 г.

Несмотря на название, книга вовсе не является переосмыслением идей, изложенных Пикетти в «Капитале в XXI веке» и в продолжении этого бестселлера «Капитал и идеология». За последовательность предложений – облагать налогами богатых – новую книгу можно считать продолжением двух первых.

Движение к равенству стало следствием социальных конфликтов и бунтов против несправедливости, пишет Пикетти. Наиболее фундаментальные преобразования, наблюдаемые в истории неэгалитарных режимов, связаны с социальными конфликтами и крупномасштабными политическими кризисами: приводя к «великим переделам», кризисы порождают, по крайней мере временно, более эгалитарные настроения. «Я пытаюсь показать, что ключ к истории – не большие катастрофы, а позитивные политические изменения», – поясняет Пикетти: необходимо углубить и расширить институты, которые сделали возможным движение к равенству, человеческому прогрессу и процветанию. Пикетти отстаивает в новой книге возможность существования демократического социализма.

https://econs.online/articles/bookshelf/dvizhenie-k-ravenstvu/

Каждый, кто досматривал до конца в кинотеатре оказавшийся неинтересным фильм потому, что заплатил за билеты, или, решив перейти на здоровое питание, сначала доедал все остатки «нездоровой» еды в доме, потому что она уже куплена, – знаком с когнитивным искажением под названием «ловушка невозвратных затрат».

Чем больше ресурсов человек вкладывает в какое-либо дело, тем больше он склонен довести это дело до конца. Этот феномен объясняет, почему люди продолжают придерживаться принятых неудачных решений. И не только в быту: второе название этого феномена – «эффект Конкорда», по наименованию совместного проекта правительств Великобритании и Франции, ставшего самым известным примером ловушки невозвратных затрат и того, как она влияет на масштабные системные решения.

Какие пути ведут в ловушку невозвратных затрат и как в ней не оказаться – читайте в статье:
https://econs.online/articles/ekonomika/effekt-konkorda/