У международного движения капитала меняются динамика и география. Геополитические риски стали главным фактором, определяющим его потоки.
Куда движется мировой капитал – вот несколько выводов из статьи Александра Булатова, профессора МГИМО, для «Эконс»:
🟥 объемы экспорта капитала в мире, резко упавшие из-за глобального кризиса 2008 г., с тех пор так и не достигли предкризисных показателей
🟥 усиление геополитических рисков становится важным, если не главным тормозом на пути международных потоков капитала
🟥 усилилось геополитическое и географическое дистанцирование – ориентация инвестиций на союзные или географически близкие страны
🟥 меры в отношении прямых иностранных инвестиций в целом в мире все чаще становятся ограничительными, а не поощрительными
🟥 потенциально слабый приток в Россию нового иностранного капитала в сочетании с продолжающимся дезинвестированием ранее ввезенного будет вести к сокращению накопленных иностранных инвестиций в России в ближайшие годы
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Куда движется мировой капитал – вот несколько выводов из статьи Александра Булатова, профессора МГИМО, для «Эконс»:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Из-за закрытости Северной Кореи статистических данных о ее экономике почти нет. Чтобы оценить влияние последнего раунда санкций, исследователи из Южной Кореи и Гонконга использовали косвенные источники данных: снимки из космоса, официальную прессу (в ней упоминаются названия крупных предприятий, их региональная локация и сфера деятельности), тайно собираемую информацию о потребительских ценах на «толкучках», а также интервью с перебежчиками.
Тот случай, когда описание способов получения данных и их верификации в экономическом исследовании – практически детектив.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Тот случай, когда описание способов получения данных и их верификации в экономическом исследовании – практически детектив.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
Огни, газеты и «толкучки»: как собрать данные об экономике Северной Кореи — ECONS.ONLINE
Из-за закрытости Северной Кореи экспертам приходится собирать косвенные данные о ее экономике. Используя снимки из космоса, официальную прессу и тайно переданные сведения о ценах, экономисты оценили влияние последнего раунда санкций на промышленность КНДР…
Поддержание стабильности экономики не обеспечивает ее устойчивости. Но именно управление устойчивостью, а не стабильностью, предполагает возвращение экономики «к норме» каждый раз после столкновения с шоком, объясняет профессор Принстона Маркус Бруннермайер в почетной лекции для Нацбанка Швейцарии.
Можно привести в пример дуб и тростник, предлагает Бруннермайер. Дуб очень сильный и совсем негибкий: какие бы ни дули ветра – дуб стоит крепко. Однако стоит налететь урагану, дуб сломается.
Тростник же гнется под порывами ветров и ураганов, но каждый раз восстанавливается в прежнем виде. Эта гибкость может показаться слабостью, и, если говорить в терминах волатильности, тростник намного более волатилен, чем дуб. Но в итоге тростник оказывается сильнее дуба – потому что всегда «возвращается к норме». Для экономики важно именно это – после потрясений уметь возвращаться к норме, к своему тренду.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Можно привести в пример дуб и тростник, предлагает Бруннермайер. Дуб очень сильный и совсем негибкий: какие бы ни дули ветра – дуб стоит крепко. Однако стоит налететь урагану, дуб сломается.
Тростник же гнется под порывами ветров и ураганов, но каждый раз восстанавливается в прежнем виде. Эта гибкость может показаться слабостью, и, если говорить в терминах волатильности, тростник намного более волатилен, чем дуб. Но в итоге тростник оказывается сильнее дуба – потому что всегда «возвращается к норме». Для экономики важно именно это – после потрясений уметь возвращаться к норме, к своему тренду.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
Монетарная политика и «упругость» экономики — ECONS.ONLINE
Поддержание стабильности экономики не обеспечивает ее устойчивости. Но именно управление устойчивостью, а не стабильностью, предполагает возвращение экономики «к норме» каждый раз после столкновения с шоком, объясняет профессор Принстона Маркус Бруннермайер.
«Инфляция как зубная паста. Как только она выйдет наружу, вернуть ее обратно очень трудно, поэтому лучше не давить на тюбик слишком сильно». Слова главы Бундесбанка Карла Отто Пеля, произнесенные более 40 лет назад, – точная иллюстрация результатов нового исследования экономистов МВФ. Изучив свыше 100 инфляционных шоков в 56 странах за последние полвека, они пришли к выводам:
🟥 высокая инфляция устойчива;
🟥 после резкого всплеска инфляции вернуть ее к прежним темпам в течение 5 лет удалось лишь в 58% рассмотренных эпизодов;
🟥 для успешной борьбы с инфляцией процентные ставки должны оставаться высокими в течение длительного времени;
🟥 слишком раннее «празднование победы» – снижение ставок в ответ на временное снижение инфляции – оборачивается новым ускорением роста цен. Именно так происходило практически во всех 42% эпизодов, в которых инфляцию не удалось снизить и спустя пять лет после ее всплеска.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
Семь фактов о высокой инфляции — ECONS.ONLINE
Борьба с инфляцией может стать долгой: высокая инфляция чаще всего устойчива, показал анализ МВФ более 100 инфляционных эпизодов за последние 50 лет. Лишь чуть более чем в половине случаев инфляцию удалось снизить за пять лет – и только тем, кто не торопился…
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Преобладающее сейчас направление развития искусственного интеллекта делает упор на автоматизацию, вытесняя квалифицированных работников и уменьшая силу их «голоса».
Но альтернативный путь существует, уверен профессор MIT Дарон Аджемоглу и его соавторы. Возможности генеративного ИИ могут быть использованы для того, чтобы дополнять работников, повышать их экспертность и создавать для них новые продуктивные задачи, а не для того, чтобы просто автоматизировать их работу.
Этот альтернативный путь мог бы способствовать большему росту производительности и помочь уменьшить экономическое неравенство. Однако выход на него потребует значительных политических усилий – начиная со сбалансирования налоговых систем, сейчас имеющих уклон в сторону большего налогообложения человеческого капитала, а не физического.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Но альтернативный путь существует, уверен профессор MIT Дарон Аджемоглу и его соавторы. Возможности генеративного ИИ могут быть использованы для того, чтобы дополнять работников, повышать их экспертность и создавать для них новые продуктивные задачи, а не для того, чтобы просто автоматизировать их работу.
Этот альтернативный путь мог бы способствовать большему росту производительности и помочь уменьшить экономическое неравенство. Однако выход на него потребует значительных политических усилий – начиная со сбалансирования налоговых систем, сейчас имеющих уклон в сторону большего налогообложения человеческого капитала, а не физического.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
Как ИИ может дополнять работников, а не заменять их — ECONS.ONLINE
Достижения в сфере искусственного интеллекта создают огромные возможности как для расширения человеческого потенциала, так и для вытеснения рабочих мест. Предстоит сделать решающий выбор: либо продолжать автоматизацию, либо использовать технологии в интересах…
Нобелевский лауреат «в третьем поколении», «экономист-детектив», первая женщина-экономист, получившая постоянную академическую должность в Гарварде: рассказываем о нобелевском лауреате по экономике–2023 Клаудии Голдин и ее исследованиях.
econs.online
Экономист как детектив: Нобелевская премия по экономике – 2023 — ECONS.ONLINE
Нобелевскую премию по экономике 2023 г. получила Клаудия Голдин, пионер в исследовании роли женщин в экономике. Ее работы помогли объяснить эволюцию гендерных различий на рынке труда и понять, какая политика будет полезной для сокращения гендерного неравенства.
Предпринимателями нередко становятся поневоле – не из большого желания, а за неимением альтернатив в виде работы по найму. Ее, как правило, предпочитают большинство людей, в том числе имеющих предпринимательские способности. Исследования на данных разных стран ставят под сомнение общепринятое мнение о том, что способные люди тяготеют к предпринимательству естественным образом.
🔳 Реформы госсектора в Китае в 1990-х гг. сократили численность сотрудников госпредприятий на треть, а в некоторых отраслях – почти на две трети.
🔳 Многие талантливые люди были вынуждены покинуть госсектор. И «поневоле» превратились в успешных предпринимателей: «переток» талантов из госсектора в частный стал катализатором экономического роста Китая в последующие десятилетия, пришли к выводу исследователи.
Они проанализировали более 5 млн фирм, созданных с 1993 по 2005 г., и отследили их результаты до 2020 г.:
🔻 чем выше была в той или иной провинции доля уволенных с госпредприятий – тем выше был средний уровень качества новых предпринимателей, т.е. годовой доход, прибыль и рентабельность капитала их фирм. И этот уровень сохранялся годами.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Они проанализировали более 5 млн фирм, созданных с 1993 по 2005 г., и отследили их результаты до 2020 г.:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
«Вынужденные» предприниматели: реформа госсектора в Китае — ECONS.ONLINE
Масштабное сокращение госпредприятий в Китае в конце XX века вынудило высококвалифицированных работников покинуть госсектор и заняться предпринимательством. Это привело к взрывному росту успешных частных фирм и стало катализатором экономического роста следующих…
Если бы весь мир перешел на торговлю сырьевыми товарами исключительно с «дружественными странами», все страны столкнулись бы с резким дисбалансом спроса и предложения, ростом цен и их крайней волатильностью. Это продемонстрировала модель геополитической фрагментации, предложенная экспертами МВФ.
Исследователи описали гипотетический сценарий разделения всех стран мира на два блока, которые полностью прекратили бы взаимную торговлю сырьем: блок «США – Европа» и блок «Китай – Россия». Для этого авторы проанализировали набор данных о производстве и двусторонних торговых потоках 48 наиболее важных энергетических, минеральных и сельскохозяйственных товаров. Производство сырья разделено между гипотетическими блоками практически напополам.
Сырьевые рынки отличаются тремя особенностями:
🔘 высокая географическая концентрация производства
🔘 низкая эластичность спроса и предложения
🔘 зависимость от поставщиков
Порядка 50% всех производимых в мире энергоресурсов, около 65% сельскохозяйственной продукции и 75% минерального сырья приходится всего на трех производителей.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Исследователи описали гипотетический сценарий разделения всех стран мира на два блока, которые полностью прекратили бы взаимную торговлю сырьем: блок «США – Европа» и блок «Китай – Россия». Для этого авторы проанализировали набор данных о производстве и двусторонних торговых потоках 48 наиболее важных энергетических, минеральных и сельскохозяйственных товаров. Производство сырья разделено между гипотетическими блоками практически напополам.
Сырьевые рынки отличаются тремя особенностями:
Порядка 50% всех производимых в мире энергоресурсов, около 65% сельскохозяйственной продукции и 75% минерального сырья приходится всего на трех производителей.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сокращение товарооборота между США и Китаем и диверсификация их торговых цепочек – не совсем диверсификация, показало исследование Всемирного банка, МВФ и Калифорнийского университета в Сан-Диего.
Страны, которые заместили китайские товары на американском рынке, сами нарастили импорт из Китая. Таким образом, ребалансировка США цепочек поставок привела к косвенному усилению торговых связей с Китаем через цепочки
других торговых партнеров.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Страны, которые заместили китайские товары на американском рынке, сами нарастили импорт из Китая. Таким образом, ребалансировка США цепочек поставок привела к косвенному усилению торговых связей с Китаем через цепочки
других торговых партнеров.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
Деглобализация: риторика и реальность — ECONS.ONLINE
Сокращение товарооборота между США и Китаем и диверсификация их торговых цепочек – не совсем диверсификация, показало исследование. Для США цепочки поставок, в том числе стратегических продуктов, по-прежнему тесно связаны с Китаем.
Смягчение монетарной политики по-разному стимулирует потребление домохозяйств, а иногда их реакция может и вовсе оказаться нулевой.
🔻 Исследование экономистов из Центрального банка Чили показало, что сильнее увеличивать расходы начинают домохозяйства старшего возраста; те, кто имеет ипотеку; и домохозяйства с образованием ниже среднего.
🔻 Ключевую роль с точки зрения влияния монетарной политики на потребление домохозяйств авторы отводят структуре их доходов, объему и составу активов и пассивов и вовлеченности в финансовые рынки.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
Неравномерные эффекты монетарной политики — ECONS.ONLINE
В ответ на смягчение монетарной политики, призванное поддержать потребление, одни люди увеличивают расходы, но другие – нет. Эта реакция определяется целым рядом характеристик людей, в том числе возрастом, уровнем образования и наличием ипотеки, показало…
Терпение – точнее, рост его уровня, – ключевая причина снижения реальных процентных ставок в мире, которое продолжается на протяжении последних семи веков. К такому выводу пришли экономисты из Шотландии, которые попытались воссоздать макроэкономические данные, объясняющие долговременную траекторию реальных ставок.
🔻 У более терпеливых больше сбережений;
🔻 более терпеливые семьи более состоятельны, а в более состоятельных семьях выживало больше детей;
🔻 уровень терпения передается от поколения к поколению.
Таким образом, со временем общество в силу «естественного отбора» становилось все более терпеливым, что повышало агрегированный объем сбережений и способствовало снижению ставок.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Таким образом, со временем общество в силу «естественного отбора» становилось все более терпеливым, что повышало агрегированный объем сбережений и способствовало снижению ставок.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
Эволюция терпения и семь веков снижения ставок — ECONS.ONLINE
Реальные процентные ставки в мире снижались как минимум семь последних веков. Макроэкономические данные, которые помогли бы объяснить этот тренд, отсутствуют. Но попытка их воссоздать привела экономистов к неожиданному выводу – ставки снижались из-за роста…
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Несмотря на бурное развитие ИИ-технологий, доля вакансий, связанных с разработкой и развитием ИИ, крайне невелика – не выше 1%, выяснили эксперты ОЭСР, проанализировав онлайн-вакансии и их динамику в 14 странах за 2019–2022 гг.
🟥 При этом число вакансий, требующих навыков работы с ИИ, ощутимо возросло – в среднем на 33% по всем странам.
🟥 Но «широкомасштабной замены сотрудников приложениями» не происходит: во всех странах вакансии сконцентрированы в трех отраслях – научных, технических и бизнес-услуг, ИКТ, промышленности. А в таких сферах, как, например, услуги общественного питания, сельское хозяйство и транспорт, доля ИИ-вакансий близка к нулю.
🟥 При этом вакансии, связанные с ИИ, чаще, чем не связанные с ним, требуют навыков лидерства, управления, инноваций, решения проблем и наставничества.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
Какие люди нужны искусственному интеллекту — ECONS.ONLINE
Несмотря на бум ИИ-технологий, доля связанных с ними вакансий не превышает 1%, проанализировали эксперты ОЭСР объявления о найме в 14 странах. Помимо технических знаний, работодатели ищут в ИИ-специалистах социальные навыки, связанные с общением, лидерством…
Если не считать людей старыми только потому, что им исполнилось 65 лет, а вместо этого учитывать, сколько им еще предстоит жить, оценки влияния старения на экономику существенно скорректируются.
Обычно при оценках старения населения к пожилым относят людей в возрасте от 65 и старше. Поскольку доля людей 65+ быстро растет, оценки показывают, что население в целом «стареет».
Исследователи из Гарварда для оценки старения на глобальной выборке из 145 стран взяли за основу определение «порога старости» как возраста, при достижении которого ожидаемая продолжительность дальнейшей жизни не превышает 15 лет. И пришли к выводу, что:
🔳 страны ОЭСР могут избежать как минимум половины замедления экономического роста, прогнозируемого на горизонте до 2050 г. при подходе к старению с точки зрения фиксированного возраста, – поскольку «порог старости» в таких странах выше 64 лет;
🔳 для группы стран, не входящих в ОЭСР, напротив, «порог старости» ниже и превышает 64 года только к середине века.
Для России «порог старости» в 2022 г. соответствовал бы возрасту 64 года для обоих полов, в том числе 67 лет для женщин, а для мужчин – 59.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Обычно при оценках старения населения к пожилым относят людей в возрасте от 65 и старше. Поскольку доля людей 65+ быстро растет, оценки показывают, что население в целом «стареет».
Исследователи из Гарварда для оценки старения на глобальной выборке из 145 стран взяли за основу определение «порога старости» как возраста, при достижении которого ожидаемая продолжительность дальнейшей жизни не превышает 15 лет. И пришли к выводу, что:
Для России «порог старости» в 2022 г. соответствовал бы возрасту 64 года для обоих полов, в том числе 67 лет для женщин, а для мужчин – 59.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Невидимые» мосты в Нидерландах, «дождевые сады» в мегаполисах, ручей на месте скоростной трассы: об этих и других примерах природоориентированных решений читайте и смотрите в фотогалерее на сайте «Эконс».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
ФОТО: Зеленая урбанизация — ECONS.ONLINE
Природоориентированные решения помогают городам сохранять экосистемы и уникальные ландшафты – и одновременно экономить бюджеты на строительство инфраструктуры.
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Один мексиканский банк решился на эксперимент: пообещал провести лотерею с денежными призами среди тех, кто откроет или пополнит уже открытый депозит в ближайшие два месяца. Эксперимент привел к росту количества депозитов и уровня сбережений, который сохранялся несколько лет.
Финансовые продукты, сочетающие азарт и сбережения, впервые появились еще в конце XVII века в Англии. В современное время их используют как минимум в 40 странах.
Подобные продукты могут быть особенно привлекательны для людей, которым нравится получать маленький шанс выиграть большую сумму. При этом, в отличие от традиционных лотерей, потребители сохраняют сумму взноса, направляя ее на сберегательный счет.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
Финансовые продукты, сочетающие азарт и сбережения, впервые появились еще в конце XVII века в Англии. В современное время их используют как минимум в 40 странах.
Подобные продукты могут быть особенно привлекательны для людей, которым нравится получать маленький шанс выиграть большую сумму. При этом, в отличие от традиционных лотерей, потребители сохраняют сумму взноса, направляя ее на сберегательный счет.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
Азартные сбережения: лотерея как способ привлечь вкладчиков — ECONS.ONLINE
Один мексиканский банк решился на эксперимент: пообещал провести лотерею с денежными призами среди тех, кто откроет или пополнит уже открытый депозит в ближайшие два месяца. Эксперимент привел к росту количества депозитов и уровня сбережений, который сохранялся…
Денежно-кредитная политика США влияет на глобальные цены сырьевых товаров. Повышение ставки ФРС на 10 базисных пунктов снижает цены на сырье на 0,5–2,5% через 18–24 рабочих дня, показало исследование.
В свою очередь, снижение сырьевых цен влияет на инфляцию как в США, так и в других странах. Те же 10 б.п. повышения ставки ФРС приводят к замедлению инфляции в среднем во всех странах на 0,05% в течение полугода.
🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»
В свою очередь, снижение сырьевых цен влияет на инфляцию как в США, так и в других странах. Те же 10 б.п. повышения ставки ФРС приводят к замедлению инфляции в среднем во всех странах на 0,05% в течение полугода.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
«Сырьевой» канал монетарной политики США — ECONS.ONLINE
Монетарная политика ФРС влияет на цены сырьевых товаров. Они, в свою очередь, оказываются ключевым каналом влияния монетарной политики США на инфляцию в других странах, показало исследование.
Регулирование искусственного интеллекта в мире находится на ранней стадии развития. Подходы разных стран различаются, но в целом есть три направления этого регулирования:
🔻 жесткое (юридически обязательные нормы);
🔻 мягкое (рекомендации и стандарты, созданные с участием регуляторов);
🔻 саморегулирование (стандарты и принципы, созданные самими участниками рынка).
О международной практике регулирования ИИ и о возможных принципах регулирования ИИ в российском финансовом секторе рассказывают в своей колонке для «Эконс» эксперты Банка России: Станислав Короп, и.о. директора департамента финансовых технологий, Екатерина Лозгачева, зам.директора департамента стратегического развития финансового рынка, и Глеб Мараренко, советник первого заместителя председателя Банка России.
🔴 Подробнее читайте на сайте «Эконс»
О международной практике регулирования ИИ и о возможных принципах регулирования ИИ в российском финансовом секторе рассказывают в своей колонке для «Эконс» эксперты Банка России: Станислав Короп, и.о. директора департамента финансовых технологий, Екатерина Лозгачева, зам.директора департамента стратегического развития финансового рынка, и Глеб Мараренко, советник первого заместителя председателя Банка России.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
econs.online
Искусственный интеллект на финансовом рынке: регулирование и развитие — ECONS.ONLINE
Подходы к регулированию искусственного интеллекта во всем мире только начинают формулироваться. В финансовом секторе, где эффективность серьезно зависит от технологий, регуляторам предстоит найти баланс между сдерживанием рисков и созданием условий для развития…