#Мнение Ренессанс
После повышения ключевой ставки на 150–200 б.п. в июле, Банк России, вероятно, завершит цикл в сентябре дополнительным повышением на 50 б.п. до 18,0–18,5%. Полагаем, рынок недооценивает потенциал роста ставки в 2024 году и её снижения в 2025.
Экономическая активность и инфляция остаются устойчивыми во многом из-за эффекта перераспределения спроса во времени и характера бюджетного стимула, как мы и предполагали ранее. Однако их динамика складывается выше наших ожиданий. Мы повышаем прогнозы экономического роста до 3,1% и 1,4% (ранее: 2,7% и 1,1%) и инфляции на конец года до 6,9% и 4,7% (ранее: 5,7% и 4,6%) на 2024 и 2025 годы соответственно. Ввиду более жёсткой денежно-кредитной политики и последствий санкций на НКЦ, мы немного улучшили прогнозы курса (92 и 94,5 руб./долл. в среднем во 2П24 и 2025 году).
После повышения ключевой ставки на 150–200 б.п. в июле, Банк России, вероятно, завершит цикл в сентябре дополнительным повышением на 50 б.п. до 18,0–18,5%. Полагаем, рынок недооценивает потенциал роста ставки в 2024 году и её снижения в 2025.
Экономическая активность и инфляция остаются устойчивыми во многом из-за эффекта перераспределения спроса во времени и характера бюджетного стимула, как мы и предполагали ранее. Однако их динамика складывается выше наших ожиданий. Мы повышаем прогнозы экономического роста до 3,1% и 1,4% (ранее: 2,7% и 1,1%) и инфляции на конец года до 6,9% и 4,7% (ранее: 5,7% и 4,6%) на 2024 и 2025 годы соответственно. Ввиду более жёсткой денежно-кредитной политики и последствий санкций на НКЦ, мы немного улучшили прогнозы курса (92 и 94,5 руб./долл. в среднем во 2П24 и 2025 году).
#Мнение ПСБ
Ключевая ставка ЦБ РФ, вероятно, будет повышена до 18% годовых по итогам заседания 26 июля 2024 года и сохранится на указанном уровне до первого квартала 2025 года, в котором может начаться ее медленное снижение
Ключевая ставка ЦБ РФ, вероятно, будет повышена до 18% годовых по итогам заседания 26 июля 2024 года и сохранится на указанном уровне до первого квартала 2025 года, в котором может начаться ее медленное снижение
#Мнение Ренессанс капитал
Ренессанс Капитал сохраняет свой прогноз о дополнительном повышении ставки на 50 б.п. до 18,5% на заседании 13 сентября.
Скорее всего, это будет связано с двумя факторами:
1) с динамикой инфляции, которая будет замедляться, но, вероятно, недостаточно быстро (из-за инерционности инфляционных процессов), чтобы убедить Банк России в возможности завершения цикла;
2) с бюджетными планами на последующие годы. Однако мы не можем сказать, что после текущего заседания наша убеждённость в дополнительном повышении ставки существенно возросла, поэтому мы по-прежнему считаем допустимым диапазон в 0–100 б.п. как наиболее вероятный исход решения на следующем заседании 13 сентября.
Ренессанс Капитал сохраняет свой прогноз о дополнительном повышении ставки на 50 б.п. до 18,5% на заседании 13 сентября.
Скорее всего, это будет связано с двумя факторами:
1) с динамикой инфляции, которая будет замедляться, но, вероятно, недостаточно быстро (из-за инерционности инфляционных процессов), чтобы убедить Банк России в возможности завершения цикла;
2) с бюджетными планами на последующие годы. Однако мы не можем сказать, что после текущего заседания наша убеждённость в дополнительном повышении ставки существенно возросла, поэтому мы по-прежнему считаем допустимым диапазон в 0–100 б.п. как наиболее вероятный исход решения на следующем заседании 13 сентября.
СБЕРБАНК ОЖИДАЕТ СНИЖЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ЦБ РФ НЕ РАНЕЕ ВТОРОГО КВАРТАЛА 2025 ГОДА - ФИНДИРЕКТОР #Мнение
Консенсус-прогноз от Интерфакса.
В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, ВЭБ , Газпромбанк , ING, Промсвязьбанк , "Ренессанс капитал", SberCIB, инвестбанк "Синара", телеграм-канал "Твердые цифры".
#Мнение
В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, ВЭБ , Газпромбанк , ING, Промсвязьбанк , "Ренессанс капитал", SberCIB, инвестбанк "Синара", телеграм-канал "Твердые цифры".
#Мнение
#Мнение Аксаков А
5 июня КС 16%. Аксаков не исключил постепенного снижения ключевой ставки с сентября
17 Августа. КС 18%. Аксаков допустил, что ЦБ может сохранить ставку до конца года
3 Сентября Аксаков допустил рост ключевой ставки до 20% в сентябре
5 июня КС 16%. Аксаков не исключил постепенного снижения ключевой ставки с сентября
17 Августа. КС 18%. Аксаков допустил, что ЦБ может сохранить ставку до конца года
3 Сентября Аксаков допустил рост ключевой ставки до 20% в сентябре
#Мнение Сбербанк
В Сбербанке допустили подъем ставки ЦБ до 20% в сентябре
Банк России в сентябре может поднять ставку до 19-20% годовых, но вряд ли выше, оценил финансовый директор «Сбера» Тарас Скворцов. Но и сценарий сохранения ставки на текущем уровне он считает равновероятным
https://www.rbc.ru/finances/04/09/2024/66d7b7bb9a79475567e32d6d
В Сбербанке допустили подъем ставки ЦБ до 20% в сентябре
Банк России в сентябре может поднять ставку до 19-20% годовых, но вряд ли выше, оценил финансовый директор «Сбера» Тарас Скворцов. Но и сценарий сохранения ставки на текущем уровне он считает равновероятным
https://www.rbc.ru/finances/04/09/2024/66d7b7bb9a79475567e32d6d
РБК
В Сбербанке допустили подъем ставки ЦБ до 20% в сентябре
Банк России в сентябре может поднять ставку до 19–20% годовых, но вряд ли выше, оценил финансовый директор «Сбера» Тарас Скворцов. Но и сценарий сохранения ставки на текущем уровне он считает
#мнение
Глава ВТБ Андрей Костин считает, что Банк России на предстоящем в сентябре заседании совета директоров примет решение о сохранении ключевой ставки на уровне 18%.
Глава ВТБ Андрей Костин считает, что Банк России на предстоящем в сентябре заседании совета директоров примет решение о сохранении ключевой ставки на уровне 18%.
#мнение Ренессанс Капитал
Ренессанс Капитал ожидает, что на заседании в пятницу (13 сентября) Банк России оставит ключевую ставку на уровне 18%, сохранив жесткий сигнал о возможном повышении ключевой ставки в дальнейшем (прошлый прогноз: повышение на 100 б.п. до 19%). В августе – сентябре мы увидели первые признаки охлаждения экономической активности, в том числе в части спроса и розничного кредитования, а также достаточно «мягкую» коммуникацию со стороны Банка России. Полагаем, регулятор возьмёт паузу, чтобы оценить эффект произошедшего с июля ужесточения денежно-кредитных условий. В то же время, замедление темпов роста цен носит недостаточно выраженный характер, а проинфляционные риски со стороны бюджета сохраняются. В связи с этим мы считаем преждевременным говорить о завершении цикла повышения ставок, и наиболее вероятным исходом нам представляется последнее повышение ставки на 100 б.п. на заседании 25 октября.
Ренессанс Капитал ожидает, что на заседании в пятницу (13 сентября) Банк России оставит ключевую ставку на уровне 18%, сохранив жесткий сигнал о возможном повышении ключевой ставки в дальнейшем (прошлый прогноз: повышение на 100 б.п. до 19%). В августе – сентябре мы увидели первые признаки охлаждения экономической активности, в том числе в части спроса и розничного кредитования, а также достаточно «мягкую» коммуникацию со стороны Банка России. Полагаем, регулятор возьмёт паузу, чтобы оценить эффект произошедшего с июля ужесточения денежно-кредитных условий. В то же время, замедление темпов роста цен носит недостаточно выраженный характер, а проинфляционные риски со стороны бюджета сохраняются. В связи с этим мы считаем преждевременным говорить о завершении цикла повышения ставок, и наиболее вероятным исходом нам представляется последнее повышение ставки на 100 б.п. на заседании 25 октября.
#Мнение Т-Инвестиции
Наиболее вероятно повышение ключевой ставки Банка России до 19% годовых по итогам заседания 13 сентября 2024 года, считает главный экономист "Т-Инвестиций" Софья Донец.
"Мы находим более вероятным сценарием (с небольшим перевесом) повышение ключевой ставки до 19% в предстоящую пятницу. При этом дискуссия может быть ожесточенной, и второй опцией будет сохранение ставки на уровне 18%. Для повышения ставки до 20% мы не видим оснований. Аргументы в пользу последующего разворота цикла денежно-кредитной политики - замедление инфляции, торможение кредитования и потребительского спроса. Мы полагаем, что эти факторы будут последовательно усиливаться к концу текущего года", - пишет эксперт в материале брокера.
Наиболее вероятно повышение ключевой ставки Банка России до 19% годовых по итогам заседания 13 сентября 2024 года, считает главный экономист "Т-Инвестиций" Софья Донец.
"Мы находим более вероятным сценарием (с небольшим перевесом) повышение ключевой ставки до 19% в предстоящую пятницу. При этом дискуссия может быть ожесточенной, и второй опцией будет сохранение ставки на уровне 18%. Для повышения ставки до 20% мы не видим оснований. Аргументы в пользу последующего разворота цикла денежно-кредитной политики - замедление инфляции, торможение кредитования и потребительского спроса. Мы полагаем, что эти факторы будут последовательно усиливаться к концу текущего года", - пишет эксперт в материале брокера.
#мнение SberCIB
ЦБ РФ, скорее всего, повысит ключевую ставку до 20% уже в пятницу, 13 сентября, полагают аналитики SberCIB Investment Research.
Эксперты пересмотрели ожидания по ключевой ставке и считают, что повысит её до 20% уже в пятницу, а не в октябре. "Месяц к месяцу базовая инфляция в августе ускорилась до 0,6%. кроме того, динамика кредитования могла остаться сильной, - указывают аналитики. - Повышение ставки до 20% уже учтено в ожиданиях рынка свопов на следующий месяц. Почему повышение в сентябре выглядит уместным? Вероятно, ЦБ объяснит своё решение желанием охладить высокие темпы кредитования. Кроме того, эта мера может помочь вернуть инфляцию к целевому уровню в следующем году. В сентябре ЦБ может смягчить сигнал. Регулятор будет говорить о сохранении высоких ставок и дальше, но может изменить сигнал на более нейтральный на следующих заседаниях".
ЦБ РФ, скорее всего, повысит ключевую ставку до 20% уже в пятницу, 13 сентября, полагают аналитики SberCIB Investment Research.
Эксперты пересмотрели ожидания по ключевой ставке и считают, что повысит её до 20% уже в пятницу, а не в октябре. "Месяц к месяцу базовая инфляция в августе ускорилась до 0,6%. кроме того, динамика кредитования могла остаться сильной, - указывают аналитики. - Повышение ставки до 20% уже учтено в ожиданиях рынка свопов на следующий месяц. Почему повышение в сентябре выглядит уместным? Вероятно, ЦБ объяснит своё решение желанием охладить высокие темпы кредитования. Кроме того, эта мера может помочь вернуть инфляцию к целевому уровню в следующем году. В сентябре ЦБ может смягчить сигнал. Регулятор будет говорить о сохранении высоких ставок и дальше, но может изменить сигнал на более нейтральный на следующих заседаниях".
#мнение ВТБ
Ключевая ставка может пробить уровень в 20%, у ЦБ РФ мало помощников в обуздании инфляции - первый зампред ВТБ
"Я персонально согласен с тем, что мы будем тестировать максимум 20% и пробивать его для того, чтобы обуздать нашу инфляцию, и это, по сути, открывает на 2025 год огромную множественность кривых динамики ключевой ставки", - сообщил первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов журналистам.
Ключевая ставка может пробить уровень в 20%, у ЦБ РФ мало помощников в обуздании инфляции - первый зампред ВТБ
"Я персонально согласен с тем, что мы будем тестировать максимум 20% и пробивать его для того, чтобы обуздать нашу инфляцию, и это, по сути, открывает на 2025 год огромную множественность кривых динамики ключевой ставки", - сообщил первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов журналистам.
#Мнение Синара
Наиболее вероятным представляется повышение ключевой ставки Банка России до 20% годовых по итогам заседания в октябре 2024 года, считает главный экономист инвестиционного банка "Синара" Сергей Коныгин.
"Параметры бюджета на 2025-2027 гг. во многом совпали с ранее просочившимися сведениями. Отметим, что Минфин намеревается увеличить относительно плановых расходы еще в текущем году, перенеся часть расходов, которые бюджет понес бы в следующем. В этой связи дефицит 2024 года увеличится до 3,3 трлн руб. и намного превысит последнюю оценку в 2,1 трлн руб. (1% ВВП). Кроме того, для покрытия растущего дефицита ведомство пересмотрело план заимствований через ОФЗ на 4К24, увеличив его до 2,4 трлн руб., - указывает эксперт в обзоре. - Мы положительно оцениваем бюджет на 2025-2027 гг. ввиду предполагаемого сокращения дефицита. Однако щедрая бюджетная политика в 4К24, будучи проинфляционным фактором, спровоцирует очередное повышение ставки: полагаем, 25 октября перед Банком России встанет выбор между повышением ставки на один или два процентных пункта. Нам на данный момент наиболее вероятным представляется повышение до 20% годовых".
Наиболее вероятным представляется повышение ключевой ставки Банка России до 20% годовых по итогам заседания в октябре 2024 года, считает главный экономист инвестиционного банка "Синара" Сергей Коныгин.
"Параметры бюджета на 2025-2027 гг. во многом совпали с ранее просочившимися сведениями. Отметим, что Минфин намеревается увеличить относительно плановых расходы еще в текущем году, перенеся часть расходов, которые бюджет понес бы в следующем. В этой связи дефицит 2024 года увеличится до 3,3 трлн руб. и намного превысит последнюю оценку в 2,1 трлн руб. (1% ВВП). Кроме того, для покрытия растущего дефицита ведомство пересмотрело план заимствований через ОФЗ на 4К24, увеличив его до 2,4 трлн руб., - указывает эксперт в обзоре. - Мы положительно оцениваем бюджет на 2025-2027 гг. ввиду предполагаемого сокращения дефицита. Однако щедрая бюджетная политика в 4К24, будучи проинфляционным фактором, спровоцирует очередное повышение ставки: полагаем, 25 октября перед Банком России встанет выбор между повышением ставки на один или два процентных пункта. Нам на данный момент наиболее вероятным представляется повышение до 20% годовых".
#Мнение Российские власти могли бы создать регулярный совещательный орган по борьбе с ростом цен, чтобы помочь ЦБ победить высокую инфляцию: решать эту задачу одним лишь инструментарием денежно-кредитной политики слишком "дорого", если вообще возможно, считает первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
"Хотите помочь, хотите быстрее победы над инфляцией с меньшими процентными ставками, нужна помощь от бюджета, от ФАС, от регуляторов других отраслей. И давайте соберем своего рода совет экономической безопасности",
Интерфакс
"Хотите помочь, хотите быстрее победы над инфляцией с меньшими процентными ставками, нужна помощь от бюджета, от ФАС, от регуляторов других отраслей. И давайте соберем своего рода совет экономической безопасности",
Интерфакс
#Мнение КОСТИН ОЖИДАЕТ РОСТА СТАВКИ ЦБ РФ ДО 21% В ЭТОМ ГОДУ, СНИЖЕНИЕ ЖДЕТ В II ПОЛУГОДИИ СЛЕДУЮЩЕГО ГОДА
#Мнение Ренессанс
Мы ожидаем повышения ключевой ставки на 1 п.п. до 20% на заседании Банка России 25 октября, но по-прежнему отмечаем существенный риск повышения сразу на 2 п.п. до 21%. В любом из этих вариантов мы ждем сохранения жесткой риторики регулятора, а цикл повышения ключевой ставки, полагаем, продолжится и на заседании в декабре.
Мы ожидаем повышения ключевой ставки на 1 п.п. до 20% на заседании Банка России 25 октября, но по-прежнему отмечаем существенный риск повышения сразу на 2 п.п. до 21%. В любом из этих вариантов мы ждем сохранения жесткой риторики регулятора, а цикл повышения ключевой ставки, полагаем, продолжится и на заседании в декабре.