Один участник рынка в пятницу, пытаясь разобраться в том, что глава Банка Японии Кадзуо Уэда обнародовал ранее в тот же день, язвительно заметил, что он, по сути, пытался одновременно сидеть на двух стульях.
И он в значительной степени так и делал, основываясь на том, что произошло на рынках с момента объявления Банка Японии.
Отказ от какой-либо привязки на финансовых рынках сопряжен с риском, как любит подчеркивать бывший министр финансов Лоуренс Саммерс. Крайним примером стала Аргентина, которая в 2002 году отменила десятилетний фиксированный курс песо 1:1 по отношению к доллару, что вызвало массовый всплеск инфляции и серьезный экономический спад.
Девальвация валюты Китая в августе 2015 года посеяла смятение на мировых рынках, что отразилось даже на политике Федеральной резервной системы.
Когда дело доходит до Японии, крупнейшего в мире чистого кредитора, есть много причин для беспокойства по поводу любого безудержного ослабления привязки центрального банка к доходности долгосрочных облигаций, которую он сохраняет на протяжении вот уже семи лет. Даже намек на то, что Япония присоединится к остальному развитому миру в отступлении от нулевых ставок, может привести к потрясению рынков.
Это было продемонстрировано в четверг, когда доходность казначейских облигаций США подскочила, а ралли акций на Уолл-стрит сменилось падением после того, как японская газета #Nikkei сообщила, что Банк Японии ослабит контроль над кривой доходности. Так что есть все основания действовать осторожно.
И действительно, Банк Японии сделал именно так. Отход от привязки доходности 10-летних облигаций к нулю уже начался в декабре прошлого года, когда предшественник Уэды Харухико Курода удвоил допустимый диапазон доходности до 0,5%.
В пятницу Уэда сказал, что отметка в 0,5% - это не столько потолок, сколько более расплывчатая точка отсчета. Но чтобы избежать отсутствия какого-либо якоря, он также сказал, что ежедневные покупки облигаций будут проводиться по фиксированной ставке в 1%. В то же время он настаивал на том, что не было никакого движения к нормализации политики.
И просто для того, чтобы держать рынки в напряжении, Банк Японии в понедельник преподнес еще один сюрприз, объявив о внеплановой операции по покупке облигаций с целью снижения доходности. Этот шаг снизил доходность по базовому долгу Японии с нового девятилетнего максимума в 0,605%, а также оказал давление на иену, которая ослабла примерно на 0,4%.
На первый взгляд, различные маневры Банка Японии сложны и изобилуют жаргоном. Но на самом деле это помощь. Это позволяет отойти от привязки без четкого объявления об этом.
Результат в пятницу: едва заметный рост на более широких финансовых рынках. Акции Японии упали. Американские акции и казначейские облигации выросли. И вместо того, чтобы подняться выше, иена завершила неделю снижением.
Операции по покупке облигаций в Японии достаточно сложны, чтобы можно было внести дополнительные коррективы, продолжающие эрозию прежней политики.
Что касается краткосрочной учетной ставки, которая сейчас установлена на отрицательном уровне в - 0,1%, то есть способы ослабить ее актуальность, если окажется, что инфляция достаточно устойчива, чтобы продолжать дальнейшее изменение политики Банком Японии.
Если экономика № 3 в мире сможет освободиться от давних монетарных ограничений, не взбудоражив финансовые рынки, Уэда, возможно, заслужил бы немалый куш.
@Bloomberg4you
И он в значительной степени так и делал, основываясь на том, что произошло на рынках с момента объявления Банка Японии.
Отказ от какой-либо привязки на финансовых рынках сопряжен с риском, как любит подчеркивать бывший министр финансов Лоуренс Саммерс. Крайним примером стала Аргентина, которая в 2002 году отменила десятилетний фиксированный курс песо 1:1 по отношению к доллару, что вызвало массовый всплеск инфляции и серьезный экономический спад.
Девальвация валюты Китая в августе 2015 года посеяла смятение на мировых рынках, что отразилось даже на политике Федеральной резервной системы.
Когда дело доходит до Японии, крупнейшего в мире чистого кредитора, есть много причин для беспокойства по поводу любого безудержного ослабления привязки центрального банка к доходности долгосрочных облигаций, которую он сохраняет на протяжении вот уже семи лет. Даже намек на то, что Япония присоединится к остальному развитому миру в отступлении от нулевых ставок, может привести к потрясению рынков.
Это было продемонстрировано в четверг, когда доходность казначейских облигаций США подскочила, а ралли акций на Уолл-стрит сменилось падением после того, как японская газета #Nikkei сообщила, что Банк Японии ослабит контроль над кривой доходности. Так что есть все основания действовать осторожно.
И действительно, Банк Японии сделал именно так. Отход от привязки доходности 10-летних облигаций к нулю уже начался в декабре прошлого года, когда предшественник Уэды Харухико Курода удвоил допустимый диапазон доходности до 0,5%.
В пятницу Уэда сказал, что отметка в 0,5% - это не столько потолок, сколько более расплывчатая точка отсчета. Но чтобы избежать отсутствия какого-либо якоря, он также сказал, что ежедневные покупки облигаций будут проводиться по фиксированной ставке в 1%. В то же время он настаивал на том, что не было никакого движения к нормализации политики.
И просто для того, чтобы держать рынки в напряжении, Банк Японии в понедельник преподнес еще один сюрприз, объявив о внеплановой операции по покупке облигаций с целью снижения доходности. Этот шаг снизил доходность по базовому долгу Японии с нового девятилетнего максимума в 0,605%, а также оказал давление на иену, которая ослабла примерно на 0,4%.
На первый взгляд, различные маневры Банка Японии сложны и изобилуют жаргоном. Но на самом деле это помощь. Это позволяет отойти от привязки без четкого объявления об этом.
Результат в пятницу: едва заметный рост на более широких финансовых рынках. Акции Японии упали. Американские акции и казначейские облигации выросли. И вместо того, чтобы подняться выше, иена завершила неделю снижением.
Операции по покупке облигаций в Японии достаточно сложны, чтобы можно было внести дополнительные коррективы, продолжающие эрозию прежней политики.
Что касается краткосрочной учетной ставки, которая сейчас установлена на отрицательном уровне в - 0,1%, то есть способы ослабить ее актуальность, если окажется, что инфляция достаточно устойчива, чтобы продолжать дальнейшее изменение политики Банком Японии.
Если экономика № 3 в мире сможет освободиться от давних монетарных ограничений, не взбудоражив финансовые рынки, Уэда, возможно, заслужил бы немалый куш.
@Bloomberg4you
Цены в магазинах Великобритании упали впервые за два года, что является еще одним признаком того, что кризис стоимости жизни начинает ослабевать.
Британский консорциум розничной торговли сообщил во вторник, что цены в магазинах в июле были на 0,1% ниже, чем в июне.
Годовая инфляция снизилась до 7,6% в июле с 8,4% в июне.
Растительные масла, жиры, рыба и сухие завтраки подешевели, в то время как розничные торговцы одеждой и обувью тоже снизили цены.
Эти цифры должны принести некоторое облегчение домохозяйствам, испытывающим трудности с бюджетом, хотя растущие процентные ставки продолжают повышать стоимость ипотеки для многих домовладельцев.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #BloombergEconomics
Британский консорциум розничной торговли сообщил во вторник, что цены в магазинах в июле были на 0,1% ниже, чем в июне.
Годовая инфляция снизилась до 7,6% в июле с 8,4% в июне.
Растительные масла, жиры, рыба и сухие завтраки подешевели, в то время как розничные торговцы одеждой и обувью тоже снизили цены.
Эти цифры должны принести некоторое облегчение домохозяйствам, испытывающим трудности с бюджетом, хотя растущие процентные ставки продолжают повышать стоимость ипотеки для многих домовладельцев.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #BloombergEconomics
Основной поставщик #Apple, #Foxconn, планирует увеличить свои инвестиции до более чем 1,2 миллиарда долларов в штате Карнатака на юге Индии и добавить там два завода по производству комплектующих, расширяя устойчивую диверсификацию от Китайских поставок, чтобы снизить риски экономических и технологических санкций США.
По крайней мере, один из заводов, которые тайваньская компания планирует построить в Карнатаке, будет производить запчасти Apple, в том числе для #iPhone, сообщили люди, знакомые с этим вопросом.
Официальное объявление ожидается уже на этой неделе, сообщили источники.
@Bloomberg4you 🇮🇳🇺🇸 #BloombergEconomics
По крайней мере, один из заводов, которые тайваньская компания планирует построить в Карнатаке, будет производить запчасти Apple, в том числе для #iPhone, сообщили люди, знакомые с этим вопросом.
Официальное объявление ожидается уже на этой неделе, сообщили источники.
@Bloomberg4you 🇮🇳🇺🇸 #BloombergEconomics
Для хедж-фондов, занимающихся подбором акций, которые справляются с неустойчивыми рынками в 2023 году, риски начинают перевешивать выгоды.
Профессиональные менеджеры, которые делают как бычьи, так и медвежьи ставки на акции, на прошлой неделе сократили позиции по обе стороны своего портфеля, что также известно как снижение "кассовых сборов", согласно данным, собранным основным брокерским подразделением #JPMorgan.
Клиенты хедж-фондов Morgan Stanley и Goldman Sachs предприняли аналогичные шаги.
Отступление может ознаменовать изменение настроений на рынке, где почти все начали 2023 год в обороне, прежде чем были вынуждены перейти к наступлению, бросающему вызов "гравитации".
@Bloomberg4you 📈📉 #BloombergEconomics
Профессиональные менеджеры, которые делают как бычьи, так и медвежьи ставки на акции, на прошлой неделе сократили позиции по обе стороны своего портфеля, что также известно как снижение "кассовых сборов", согласно данным, собранным основным брокерским подразделением #JPMorgan.
Клиенты хедж-фондов Morgan Stanley и Goldman Sachs предприняли аналогичные шаги.
Отступление может ознаменовать изменение настроений на рынке, где почти все начали 2023 год в обороне, прежде чем были вынуждены перейти к наступлению, бросающему вызов "гравитации".
@Bloomberg4you 📈📉 #BloombergEconomics
Напряженность в отношениях между США и Китаем и СВО России на Украине побуждают компании приближать цепочки поставок к дому.
Отказ от ископаемого топлива стимулирует спрос на материалы, необходимые для электрификации.
Искусственный интеллект вынуждает сотрудников осваивать новые навыки, чтобы их не заменили компьютеры.
Задолго до того, как эти тенденции найдут отражение в правительственных данных, они уже меняют мировую торговлю, объем которой, по данным Всемирной торговой организации, составляет 32 трлн долларов в год в виде товаров и услуг.
@Bloomberg4you 🌍 #BloombergEconomics
Отказ от ископаемого топлива стимулирует спрос на материалы, необходимые для электрификации.
Искусственный интеллект вынуждает сотрудников осваивать новые навыки, чтобы их не заменили компьютеры.
Задолго до того, как эти тенденции найдут отражение в правительственных данных, они уже меняют мировую торговлю, объем которой, по данным Всемирной торговой организации, составляет 32 трлн долларов в год в виде товаров и услуг.
@Bloomberg4you 🌍 #BloombergEconomics
Экономисты оценивают вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев в 60%. Для еврозоны она составляет 50%, а Великобритания находится где-то посередине.
Кривые доходности повсюду по-прежнему сильно перевернуты. И базовый сценарий заключается в том, что повторный удар произойдёт только тогда, когда центральные банки будут вынуждены снижать ставки, поскольку они уже видят признаки рецессии, а ФРС уменьшит ставку на целый пункт в следующем году.
Но акции, согласно сценарию, будут на высоте. S&P 500 вырос на 20% в этом году, а Nasdaq близок к рекордным максимумам после роста на треть в 2023 году. Повсюду, от Японии до Стокгольма, основные индексы продемонстрировали двузначный рост. Конечно, они не учитывают надвигающуюся рецессию.
Посмотрите на акции с поправкой на инфляцию, и вы увидите, что рост выглядит гораздо менее впечатляющим. На самом деле, он не только не достигает максимума, но и показывает, что S&P 500 на целых 12,5% ниже рекорда 2021 года — и это на основе совокупной доходности! Даже Nasdaq 100 на 16% ниже своего пика. Обратите также внимание, что в логарифмическом масштабе индекс находится значительно ниже тренда.
Другими словами, фондовому рынку еще предстоит полностью интернализировать рост цен на товары и услуги в этом инфляционном цикле.
@Bloomberg4you
Кривые доходности повсюду по-прежнему сильно перевернуты. И базовый сценарий заключается в том, что повторный удар произойдёт только тогда, когда центральные банки будут вынуждены снижать ставки, поскольку они уже видят признаки рецессии, а ФРС уменьшит ставку на целый пункт в следующем году.
Но акции, согласно сценарию, будут на высоте. S&P 500 вырос на 20% в этом году, а Nasdaq близок к рекордным максимумам после роста на треть в 2023 году. Повсюду, от Японии до Стокгольма, основные индексы продемонстрировали двузначный рост. Конечно, они не учитывают надвигающуюся рецессию.
Посмотрите на акции с поправкой на инфляцию, и вы увидите, что рост выглядит гораздо менее впечатляющим. На самом деле, он не только не достигает максимума, но и показывает, что S&P 500 на целых 12,5% ниже рекорда 2021 года — и это на основе совокупной доходности! Даже Nasdaq 100 на 16% ниже своего пика. Обратите также внимание, что в логарифмическом масштабе индекс находится значительно ниже тренда.
Другими словами, фондовому рынку еще предстоит полностью интернализировать рост цен на товары и услуги в этом инфляционном цикле.
@Bloomberg4you
Рост цен на жилье в Австралии замедлился в июле из-за увеличения числа предложений, что свидетельствует о том, что продавцы пользуются текущей силой рынка, в том числе те, кто изо всех сил пытается выполнить свои обязательства после быстрого повышения процентных ставок.
Держатели ипотечных кредитов могут чувствовать себя более болезненно из-за того, что экономисты и финансовые рынки разделились по поводу того, поднимет ли Резервный банк Австралии ставки на своем заседании во вторник.
@Bloomberg4you 🇦🇺 #BloombergEconomics
Держатели ипотечных кредитов могут чувствовать себя более болезненно из-за того, что экономисты и финансовые рынки разделились по поводу того, поднимет ли Резервный банк Австралии ставки на своем заседании во вторник.
@Bloomberg4you 🇦🇺 #BloombergEconomics
Американские домовладельцы почти в два раза охотнее продают жильё, если их ипотечная ставка составляет 5% или выше, но только каждый пятый заложенный дом соответствует этим критериям.
Согласно ежеквартальному опросу, среди тех, у кого ставка по ипотеке составляет не менее 5%, 38% заявили, что планируют продать свои дома. Только 21% домовладельцев со ставками ниже этой разделительной черты сказали то же самое.
Продажи вторичного жилья падали почти каждый месяц с начала прошлого года, поскольку более высокие ставки по ипотечным кредитам не стимулируют владельцев переезжать.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Согласно ежеквартальному опросу, среди тех, у кого ставка по ипотеке составляет не менее 5%, 38% заявили, что планируют продать свои дома. Только 21% домовладельцев со ставками ниже этой разделительной черты сказали то же самое.
Продажи вторичного жилья падали почти каждый месяц с начала прошлого года, поскольку более высокие ставки по ипотечным кредитам не стимулируют владельцев переезжать.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Президент Байден находится в более прочных отношениях с демократами, чем год назад, но он находится лицом к лицу с возможным матчем-реваншем против Дональда Трампа.
Президент Байден, похоже, избежал зоны политической опасности, в которой он находился в прошлом году, но его рейтинг одобрения остается низким - 39 процентов.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #NYT
Президент Байден, похоже, избежал зоны политической опасности, в которой он находился в прошлом году, но его рейтинг одобрения остается низким - 39 процентов.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #NYT
Усилия крупных экспортеров нефти и газа по сокращению загрязнения окружающей среды у себя дома создают неловкие ситуации для их дипломатов. Просто спросите Австралию.
Во время визитов в Японию и Южную Корею — одним из крупнейших покупателей СПГ у Австралии — министр по вопросам изменения климата и энергетики Крис Боуэн был вынужден смягчить новую политику сокращения выбросов для запланированных инвестиций в газ.
Японские руководители и политики во всеуслышание заявляют, что правила ложатся тяжелым бременем на топливные проекты и ставят под угрозу энергетическую безопасность Азии.
Австралия на протяжении десятилетий была надежным поставщиком ископаемого топлива, помогая укреплять отношения со странами по всему региону. Но трещины появились после того, как премьер-министр Энтони Альбанезе занял свой пост в прошлом году, пообещав покончить с репутацией страны отстающей в борьбе с изменением климата.
Правительство быстро приняло более амбициозные целевые показатели по сокращению выбросов. Этот внезапный сдвиг в сочетании с новыми правилами защиты внутренних ресурсов ставит под угрозу будущие инвестиции в газовые и другие энергетические проекты.
Изменения в политике побудили некоторые японские советы директоров начать переосмысливать будущие инвестиционные планы в Австралии, по словам источников.
Чтобы было ясно, Австралия не ограничивала экспорт своим покупателям. Альбанезе, как и другие политики и министры, постоянно утверждал, что новые правила не повлияют на существующие контракты.
Однако трения иллюстрируют, как переход к "зеленой" энергетике выявит несоответствия между экспортерами и импортерами, потенциально изменяя товарные рынки и взаимоотношения на этом пути.
И эти разногласия неизбежно будут усиливаться по мере того, как страны активизируют усилия по борьбе с изменением климата. Директивным органам, возможно, потребуется сбалансировать правила сокращения выбросов с обеспечением того, чтобы топливо продолжало поступать к их потребителям.
@Bloomberg4you 🇦🇺 #BloombergEconomics
Во время визитов в Японию и Южную Корею — одним из крупнейших покупателей СПГ у Австралии — министр по вопросам изменения климата и энергетики Крис Боуэн был вынужден смягчить новую политику сокращения выбросов для запланированных инвестиций в газ.
Японские руководители и политики во всеуслышание заявляют, что правила ложатся тяжелым бременем на топливные проекты и ставят под угрозу энергетическую безопасность Азии.
Австралия на протяжении десятилетий была надежным поставщиком ископаемого топлива, помогая укреплять отношения со странами по всему региону. Но трещины появились после того, как премьер-министр Энтони Альбанезе занял свой пост в прошлом году, пообещав покончить с репутацией страны отстающей в борьбе с изменением климата.
Правительство быстро приняло более амбициозные целевые показатели по сокращению выбросов. Этот внезапный сдвиг в сочетании с новыми правилами защиты внутренних ресурсов ставит под угрозу будущие инвестиции в газовые и другие энергетические проекты.
Изменения в политике побудили некоторые японские советы директоров начать переосмысливать будущие инвестиционные планы в Австралии, по словам источников.
Чтобы было ясно, Австралия не ограничивала экспорт своим покупателям. Альбанезе, как и другие политики и министры, постоянно утверждал, что новые правила не повлияют на существующие контракты.
Однако трения иллюстрируют, как переход к "зеленой" энергетике выявит несоответствия между экспортерами и импортерами, потенциально изменяя товарные рынки и взаимоотношения на этом пути.
И эти разногласия неизбежно будут усиливаться по мере того, как страны активизируют усилия по борьбе с изменением климата. Директивным органам, возможно, потребуется сбалансировать правила сокращения выбросов с обеспечением того, чтобы топливо продолжало поступать к их потребителям.
@Bloomberg4you 🇦🇺 #BloombergEconomics
Добыча сырой нефти в Техасе выросла до рекордного уровня в мае как раз в тот момент, когда спрос в США достиг нового сезонного пика.
Это также происходит в то время, когда мировые поставки испытывают дефицит из-за сокращений со стороны Саудовской Аравии и ее союзников по ОПЕК+.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Это также происходит в то время, когда мировые поставки испытывают дефицит из-за сокращений со стороны Саудовской Аравии и ее союзников по ОПЕК+.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Китайские фирмы выстраиваются в очередь, чтобы инвестировать в аккумуляторную промышленность Южной Кореи, потому что они хотят использовать ее в качестве выхода на рынок США, подрывая усилия администрации Байдена по ограничению участия Китая в цепочке поставок электромобилей и комплектующих к ним.
За последние четыре месяца китайские компании и их корейские партнеры объявили об инвестициях примерно в 5,1 трлн вон (4 млрд долларов) в пять новых аккумуляторных заводов в Корее. И, по крайней мере, одно местное правительство ведет переговоры о дополнительных проектах, говорят представители Агентства развития и инвестиций Saemangeum.
@Bloomberg4you 🇨🇳 #BloombergEconomics
За последние четыре месяца китайские компании и их корейские партнеры объявили об инвестициях примерно в 5,1 трлн вон (4 млрд долларов) в пять новых аккумуляторных заводов в Корее. И, по крайней мере, одно местное правительство ведет переговоры о дополнительных проектах, говорят представители Агентства развития и инвестиций Saemangeum.
@Bloomberg4you 🇨🇳 #BloombergEconomics
Федеральные прокуроры предъявили обвинения Дональду Трампу в связи с его попытками отменить итоги выборов 2020 года.
Обвинительный акт, поданный специальным прокурором Джеком Смитом в Федеральный окружной суд Вашингтона, обвинял мистера Трампа в заговоре с целью обмана Соединенных Штатов, заговоре с целью угрозы правам других лиц, заговоре с целью воспрепятствования официальному разбирательству в Конгрессе и воспрепятствовании официальному разбирательству.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #NYT
Обвинительный акт, поданный специальным прокурором Джеком Смитом в Федеральный окружной суд Вашингтона, обвинял мистера Трампа в заговоре с целью обмана Соединенных Штатов, заговоре с целью угрозы правам других лиц, заговоре с целью воспрепятствования официальному разбирательству в Конгрессе и воспрепятствовании официальному разбирательству.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #NYT
В рамках самого серьезного судебного преследования, выдвинутого против него на сегодняшний день, федеральное большое жюри присяжных в Вашингтоне обвинило Дональда Трампа в преступлениях, связанных с его попытками заблокировать передачу власти Джо Байдену после победы демократа на президентских выборах 2020 года.
Это третье обвинение республиканцу в этом году и, возможно, не последнее. Трампу были предъявлены обвинения в заговоре с целью обмана США, заговоре с целью воспрепятствования официальному разбирательству и тд.
Обвинения, выдвинутые специальным адвокатом Джеком Смитом, могут привести кандидата в президенты 2024 года к 20 годам тюремного заключения в случае вынесения обвинительного приговора.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Это третье обвинение республиканцу в этом году и, возможно, не последнее. Трампу были предъявлены обвинения в заговоре с целью обмана США, заговоре с целью воспрепятствования официальному разбирательству и тд.
Обвинения, выдвинутые специальным адвокатом Джеком Смитом, могут привести кандидата в президенты 2024 года к 20 годам тюремного заключения в случае вынесения обвинительного приговора.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Агентство Fitch Ratings лишило США суверенного кредитного рейтинга высшего уровня, раскритиковав растущий бюджетный дефицит страны и “эрозию управления”, которая привела к неоднократным столкновениям с лимитами долга за последние два десятилетия.
Рейтинговое агентство понизило рейтинг США на один уровень с AAA до AA+, повторив шаг, предпринятый более десяти лет назад S&P Global Ratings.
Снижение налогов и новые инициативы по расходованию средств в сочетании с многочисленными экономическими потрясениями привели к увеличению дефицита бюджета, сообщило #Fitch, в то время как среднесрочные проблемы, связанные с ростом расходов на социальные выплаты, остаются в значительной степени нерешенными.
Это решение вызвало критику со стороны ведущих экономистов.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Рейтинговое агентство понизило рейтинг США на один уровень с AAA до AA+, повторив шаг, предпринятый более десяти лет назад S&P Global Ratings.
Снижение налогов и новые инициативы по расходованию средств в сочетании с многочисленными экономическими потрясениями привели к увеличению дефицита бюджета, сообщило #Fitch, в то время как среднесрочные проблемы, связанные с ростом расходов на социальные выплаты, остаются в значительной степени нерешенными.
Это решение вызвало критику со стороны ведущих экономистов.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Представители энергетической отрасли Великобритании встретятся в среду с министром энергетической безопасности Грантом Шаппсом, чтобы обсудить эту самую безопасность, а также ускорение инвестиций в проекты с низким и нулевым выбросом углерода.
Встреча на Даунинг-стрит с лидерами #Shell, #BP, #SSE, #ElectricitedeFrance и #NationalGrid будет посвящена существующим планам компаний инвестировать более 100 миллиардов фунтов стерлингов в энергетическую отрасль Великобритании, включая расходы на возобновляемые источники энергии, атомную энергетику, нефть и газ Северного моря.
Встреча состоится всего через несколько дней после того, как премьер-министр Риши Сунак пообещал выдать сотни новых лицензий на добычу нефти и газа в Северном море.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #BloombergEconomics
Встреча на Даунинг-стрит с лидерами #Shell, #BP, #SSE, #ElectricitedeFrance и #NationalGrid будет посвящена существующим планам компаний инвестировать более 100 миллиардов фунтов стерлингов в энергетическую отрасль Великобритании, включая расходы на возобновляемые источники энергии, атомную энергетику, нефть и газ Северного моря.
Встреча состоится всего через несколько дней после того, как премьер-министр Риши Сунак пообещал выдать сотни новых лицензий на добычу нефти и газа в Северном море.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #BloombergEconomics
Язык имеет значение. Особенно те слова, которые предпочитают использовать центральные банки. Когда они перестают говорить что-то о “перспективном руководстве” и начинают говорить что-то вроде “зависит от данных”, это имеет последствия для рынков.
И в данном случае это означает большую волатильность при каждом новом статистическом выпуске.
Возьмем, к примеру, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за эту неделю. Рынки в настоящее время оценивают вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системой к ноябрю как менее чем 50%. Тем не менее, если данные по занятости будут горячими, трейдеры будут вынуждены развернуться — по крайней мере частично — в сторону еще одного повышения ставки.
И тогда им придется подождать до следующей недели, когда они, возможно, будут вынуждены отказаться от любых ожиданий повышения ставки из-за медленного роста индекса потребительских цен.
А затем, неделю спустя, розничные продажи могут сыграть решающую роль. За ним следуют PMI. И так далее, и тому подобное, до бесконечности...
Так вот, это позволяет писать интересные статьи, если вам посчастливилось быть аналитиком по рынкам, но это также приводит к неприятным ощущениям, если вы управляете портфелем.
@Bloomberg4you
И в данном случае это означает большую волатильность при каждом новом статистическом выпуске.
Возьмем, к примеру, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за эту неделю. Рынки в настоящее время оценивают вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системой к ноябрю как менее чем 50%. Тем не менее, если данные по занятости будут горячими, трейдеры будут вынуждены развернуться — по крайней мере частично — в сторону еще одного повышения ставки.
И тогда им придется подождать до следующей недели, когда они, возможно, будут вынуждены отказаться от любых ожиданий повышения ставки из-за медленного роста индекса потребительских цен.
А затем, неделю спустя, розничные продажи могут сыграть решающую роль. За ним следуют PMI. И так далее, и тому подобное, до бесконечности...
Так вот, это позволяет писать интересные статьи, если вам посчастливилось быть аналитиком по рынкам, но это также приводит к неприятным ощущениям, если вы управляете портфелем.
@Bloomberg4you
Гиперинфляция в Германии после Первой мировой войны считалась экономически разрушительной. Но это имело преимущество, которое стирало корпоративный леверидж, поскольку стремительный рост номинальных доходов сделал долговую нагрузку ничтожной. На самом деле, как показывают свежие исследования, это имело некоторую экономическую выгоду.
«Фирмы с высокой долей заемных средств продемонстрировали самый быстрый рост уровня занятости после того, как в 1919 году ускорилась инфляция», — написала этим летом группа экономистов из ФРБ Нью-Йорка и академических экономистов. «С точки зрения масштабов канал долговой инфляции может объяснить большую часть общего роста занятости во время эпизодов высокой инфляции в Германии».
Авторы отмечают, что есть и недостатки, такие как удар по кредиторам, из-за которого они менее охотно предоставляют новые кредиты. Но там, где «долговые контракты являются номинальными, долгосрочными и номинированы в национальной валюте, канал долговой инфляции может иметь значение», — пишут они.
«Фирмы с высокой долей заемных средств продемонстрировали самый быстрый рост уровня занятости после того, как в 1919 году ускорилась инфляция», — написала этим летом группа экономистов из ФРБ Нью-Йорка и академических экономистов. «С точки зрения масштабов канал долговой инфляции может объяснить большую часть общего роста занятости во время эпизодов высокой инфляции в Германии».
Авторы отмечают, что есть и недостатки, такие как удар по кредиторам, из-за которого они менее охотно предоставляют новые кредиты. Но там, где «долговые контракты являются номинальными, долгосрочными и номинированы в национальной валюте, канал долговой инфляции может иметь значение», — пишут они.
Присяжные вынесли смертный приговор боевику, убившему 11 верующих в результате самого смертоносного антисемитского нападения в истории США.
Присяжные признали стрелка виновным в федеральных преступлениях на почве ненависти за массовую стрельбу в синагоге "Древо жизни" в Питтсбурге в 2018 году
@Bloomberg4you 🇺🇸 #NYT
Присяжные признали стрелка виновным в федеральных преступлениях на почве ненависти за массовую стрельбу в синагоге "Древо жизни" в Питтсбурге в 2018 году
@Bloomberg4you 🇺🇸 #NYT
Стратегия Big Oil по зарабатыванию большего количества денег при добыче меньшего количества баррелей, возможно, достигает своих пределов.
Отрасль прошла серьезное испытание в этом сезоне получения прибыли и пять крупнейших компаний заявили, что они сохраняют или даже увеличивают выплаты акционерам, несмотря на снижение цен на сырьевые товары во втором квартале. Похоже, это победа бизнес-модели “ценность превыше объема”, которую отстаивают их главные исполнительные директора, стремящиеся обратить вспять финансовую расточительность своих предшественников за последнее десятилетие.
Но сейчас компании демонстрируют признаки того, что добиться роста производства будет непросто.
Корпорация #Chevron разочаровала аналитиков, указав на низкий уровень запланированного объема производства на этот год. #Shell и #BP ожидают, что объем производства останется практически неизменным до 2030 года, даже после увеличения расходов на добычу ископаемого топлива. А объемы добычи Exxon Mobil Corp. колеблются вблизи самого низкого уровня за последние два десятилетия, при этом новые проекты компенсируют спад в других странах.
В целом, по данным #BloombergIntelligence, совокупная добыча "Big Oil" во втором квартале составила всего 11,6 млн баррелей в сутки, что является самым низким показателем как минимум за 15 лет и более чем на 20% ниже пика 2010 года.
Во многом это связано с распродажей старых операций во время пандемии и уходом из России в прошлом году. И с финансовой точки зрения это имеет смысл.
Например, в прошлом году #Exxon продала дорогостоящие сланцевые месторождения в США и заменяет их дешевыми баррелями из Гайаны. В результате прибыль Exxon во втором квартале была вдвое выше, чем в 2018 году, несмотря на равные цены на сырьевые товары. В настоящее время компания выплачивает наибольший объем дивидендов и максимально сильно выкупает акции с 2008 года.
Но компании не могут каждый год открывать для себя новую Гайану. Нехватка новых крупных проектов такова, что рост Chevron, BP и Exxon в значительной степени зависит от одного бассейна — Пермского.
Это означает, что инвесторам все еще далеко до того, чтобы охватить этот сектор. В то время как высокая доходность для акционеров ценится в краткосрочной перспективе, акции нефтегазовых компаний по-прежнему имеют большой дисконт при оценке по сравнению с большинством других секторов из-за опасений, что эти выплаты не будут устойчивыми в долгосрочной перспективе, поскольку многие страны стремятся постепенно отказаться от ископаемого топлива.
Поскольку "Биг Ойл" не желает полностью переориентировать свои бизнес-модели на переход к "зелёной" энергетике, в какой-то момент руководители компаний будут вынуждены задуматься о том, чтобы забрать часть денег акционеров и снова использовать их для "выращивания" ископаемого топлива. В конце концов, именно нефть и газ по-прежнему оплачивают счета.
@Bloomberg4you 🌍🛢 #BloombergEconomics
Отрасль прошла серьезное испытание в этом сезоне получения прибыли и пять крупнейших компаний заявили, что они сохраняют или даже увеличивают выплаты акционерам, несмотря на снижение цен на сырьевые товары во втором квартале. Похоже, это победа бизнес-модели “ценность превыше объема”, которую отстаивают их главные исполнительные директора, стремящиеся обратить вспять финансовую расточительность своих предшественников за последнее десятилетие.
Но сейчас компании демонстрируют признаки того, что добиться роста производства будет непросто.
Корпорация #Chevron разочаровала аналитиков, указав на низкий уровень запланированного объема производства на этот год. #Shell и #BP ожидают, что объем производства останется практически неизменным до 2030 года, даже после увеличения расходов на добычу ископаемого топлива. А объемы добычи Exxon Mobil Corp. колеблются вблизи самого низкого уровня за последние два десятилетия, при этом новые проекты компенсируют спад в других странах.
В целом, по данным #BloombergIntelligence, совокупная добыча "Big Oil" во втором квартале составила всего 11,6 млн баррелей в сутки, что является самым низким показателем как минимум за 15 лет и более чем на 20% ниже пика 2010 года.
Во многом это связано с распродажей старых операций во время пандемии и уходом из России в прошлом году. И с финансовой точки зрения это имеет смысл.
Например, в прошлом году #Exxon продала дорогостоящие сланцевые месторождения в США и заменяет их дешевыми баррелями из Гайаны. В результате прибыль Exxon во втором квартале была вдвое выше, чем в 2018 году, несмотря на равные цены на сырьевые товары. В настоящее время компания выплачивает наибольший объем дивидендов и максимально сильно выкупает акции с 2008 года.
Но компании не могут каждый год открывать для себя новую Гайану. Нехватка новых крупных проектов такова, что рост Chevron, BP и Exxon в значительной степени зависит от одного бассейна — Пермского.
Это означает, что инвесторам все еще далеко до того, чтобы охватить этот сектор. В то время как высокая доходность для акционеров ценится в краткосрочной перспективе, акции нефтегазовых компаний по-прежнему имеют большой дисконт при оценке по сравнению с большинством других секторов из-за опасений, что эти выплаты не будут устойчивыми в долгосрочной перспективе, поскольку многие страны стремятся постепенно отказаться от ископаемого топлива.
Поскольку "Биг Ойл" не желает полностью переориентировать свои бизнес-модели на переход к "зелёной" энергетике, в какой-то момент руководители компаний будут вынуждены задуматься о том, чтобы забрать часть денег акционеров и снова использовать их для "выращивания" ископаемого топлива. В конце концов, именно нефть и газ по-прежнему оплачивают счета.
@Bloomberg4you 🌍🛢 #BloombergEconomics