​​Отток капитала из Германии лежит в основе распада коалиции

•В период между победой Дональда Трампа на выборах и ночным крахом правительства Германии на первый план вышел кризис конкурентоспособности, который подкосил крупнейшую экономику Европы.

•Такие компании, как химический гигант BASF SE, поставщик автомобилей ZF Friedrichshafen AG и производитель бытовой техники Miele & Cie. KG, перевели свои ресурсы за пределы страны, что привело к чистому оттоку капитала в размере более 650 миллиардов евро (700 миллиардов долларов) с 2010 года, согласно данным Бундесбанка. Почти 40% этого оттока пришлось на период с 2021 года, когда к власти пришла коалиция канцлера Олафа Шольца.

•Историческая победа Трампа на президентских выборах в США грозит ускорить этот непрерывный отток капитала, оказывая дополнительное давление на немецкие компании, вынуждая их вкладывать больше средств в крупнейшую экономику мира, чтобы избежать потенциальных тарифов.

•Поскольку возможности были ограничены, а до запланированных выборов оставался всего год, Шольц уволил министра финансов Кристиана Линднера — лидера про-рыночных «Свободных демократов» — из-за разногласий по поводу возобновления экономического роста, что привело Германию к первому с 2005 года внеочередному голосованию.

•«Нам нужно правительство, способное действовать и имеющее силы принимать необходимые решения для нашей страны», — заявил Шольц, социал-демократ, в социальных сетях, явно возлагая вину на Линднера. «Любой, кто отказывается искать решение в этой ситуации, ведёт себя безответственно».

•В основе драматического краха трёхпартийного альянса, находившегося в состоянии войны, лежат высокие цены на энергоносители, устаревшие технологии и властная бюрократия — условия, которые отпугнули национально значимые компании и затруднили привлечение иностранного капитала. Угрозы Трампа ввести протекционистские меры подчеркнули политический тупик, который долгое время препятствовал серьёзным реформам, вынудив Шольца действовать.

•«Экономика не работает. У нас огромный отток капитала», — заявил Фридрих Мерц, глава Христианско-демократического союза, лидирующего в опросах, ранее на этой неделе, призывая к новым выборам. В четверг он призвал провести вотум доверия на следующей неделе, чтобы ускорить смену правительства.

•В то время как недовольство было направлено на правительство Шольца, проблемы Германии накапливались годами, что привело к заметным изменениям в распределении ресурсов.

•После того как компания Siemens AG обеспечила прогресс Германии с помощью таких инноваций, как электрические сети, трамваи и телеграфные линии дальней связи, с 2020 года она инвестировала 30 миллиардов евро, большая часть которых пошла на зарубежные приобретения и расширение. Её крупнейшим внутренним проектом стала реконструкция недвижимости в столетнем районе Сименсштадт в Берлине стоимостью около 750 миллионов евро.

•«На самом деле нет ничего, что говорило бы в пользу инвестиций в Германию, — заявил Кристиан Кезер, глава отдела налогообложения #Siemens, на парламентских слушаниях в Берлине в середине октября, сославшись на низкие темпы роста и обременительные налоги. — Вот почему наши последние инвестиции в основном были сделаны за рубежом».

•Эта позиция была подтверждена на прошлой неделе, когда компания Siemens заключила сделку на $10 миллиардов по покупке производителя программного обеспечения Altair Engineering Inc. из Мичигана, что стало одним из крупнейших приобретений в её истории.

Что говорит Bloomberg Economics…
«Политическая нестабильность в Германии, из-за которой канцлер Олаф Шольц объявил о проведении досрочных выборов, усилит и без того высокую неопределённость в экономической политике в ближайшей перспективе и вынудит компании отложить принятие инвестиционных решений».
— Мартин Адеммер, экономист.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #инвестиции #капитал #ситуация #Европа #экономика

​​Мерц из Германии хочет договориться с Трампом, называет Шольца «хромой уткой»

- Лидер немецкой оппозиции Фридрих Мерц намерен заключить соглашения с Дональдом Трампом для повышения международного авторитета Германии.

- Мерц критикует канцлера Олафа Шольца, называя его "хромой уткой" и призывает ускорить проведение досрочных федеральных выборов.

- Консервативный блок ХДС/ХСС под руководством Мерца пользуется вдвое большей поддержкой, чем партия Шольца, и сосредоточился на том, как сгладить напряжённые отношения Германии с Трампом.

- «В Германии мы никогда не формулировали и не отстаивали свои интересы должным образом, и мы должны это изменить, — сказал Мерц в интервью #Stern. — Американцы гораздо более напористы. Это не должно заканчиваться тем, что только одна сторона получает выгоду, а должно заканчиваться тем, что мы заключаем выгодные для обеих сторон соглашения. Трамп назвал бы это сделкой».

- В качестве примера потенциальной «сделки» с Трампом Мерц привёл поставку американских военных самолётов. Лидер ХДС заявил, что, поскольку Германия согласилась купить истребители F-35 у США, они должны обслуживаться в Германии при поддержке американцев. «Это было бы выгодно обеим сторонам», — сказал он.

- Как и у Трампа, у Мерца была долгая вражда с бывшим канцлером Ангелой Меркель, многолетним лидером его партии. Разочарованный либеральной политикой Меркель, Мерц на несколько лет ушёл с политической арены и работал председателем наблюдательного совета немецкого подразделения BlackRock Inc. по управлению активами.

Что говорит Bloomberg Economics...
«Политические потрясения в Германии в сочетании с победой Трампа на выборах в США усилят и без того очень высокую неопределённость в экономической политике в ближайшей перспективе. Это может побудить компании ещё больше откладывать принятие инвестиционных решений и негативно сказаться на прогнозируемом нами умеренном восстановлении в ближайшие кварталы».

—Мартин Адеммер, экономист.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #Мерц #Шольц #Трамп #политика #экономика

Что происходит с бюджетом Германии перед досрочными выборами

•Решение канцлера Германии Олафа Шольца уволить министра финансов Кристиана Линднера и назначить досрочные выборы внесло раскол в финансовое планирование правительства.

•Ни дополнительный бюджет на этот год, включающий дополнительные 11,8 млрд евро (12,5 млрд долларов) в виде новых чистых заимствований, ни финансовый план на 2025 год, скорее всего, не получат одобрения парламента, поскольку у правительства Шольца больше нет большинства в Бундестаге.

Вот что это значит для Германии — и Украины — в ближайшие недели и месяцы:

Немедленные последствия

•Йорг Кукис, новый министр финансов Шольца, попытался развеять опасения по поводу замораживания расходов. В Германии существует прозрачный процесс временного бюджетного планирования, который неоднократно использовался, в том числе в начале этого года после того, как судебное решение подорвало финансовое положение правительства.

•Уже запущенные правительственные инициативы будут продолжены, и все обязательные по закону расходы будут выполнены. Среди прочего, это включает пособия по безработице и на детей, а также стипендии для студентов.

•«Никому не нужно беспокоиться, — заявил Кукис в среду в своём первом выступлении в нижней палате парламента после вступления в должность. — Федеральное правительство оплачивает свои счета, и мы полностью готовы к реализации бюджета на 2024 год».

Корректировка бюджета

•Сможет ли правительство меньшинства Шольца добиться одобрения корректировки бюджета на 2024 год законодателями, зависит от переговоров между двумя правящими партиями, их бывшими партнёрами по коалиции — Свободной демократической партией Линднера — и оппозиционным альянсом ХДС/ХСС.

•Дополнительный новый долг в размере 11,8 млрд евро в рамках плана дополнительного финансирования увеличит общую сумму долга на этот год более чем на 50 млрд евро, что по-прежнему соответствует установленному Конституцией лимиту заимствований.

•«Если дополнительный бюджет будет отклонён, мы будем усердно работать, чтобы справиться с этим», — сказал Кукис законодателям. В этом случае он задействует резерв в размере около 8 миллиардов евро, чтобы восполнить дефицит финансирования.

•Кукис также может перенаправить 4 миллиарда евро из неиспользованной субсидии на сумму около 10 миллиардов евро на строительство завода Intel Corp. в восточной Германии. В сентябре американский производитель микросхем объявил, что откладывает строительство нового завода.

Поддержка Украины

•Существует межпартийное соглашение о финансировании помощи Украине.

•Хельге Браун, депутат от Христианско-демократического союза, возглавляющий бюджетный комитет Бундестага, в среду дал понять, что поддержка правительством Германии правительства в Киеве не находится под угрозой.

•«Всё, что абсолютно необходимо, всё ещё можно сделать», — сказал Браун в интервью общественному телеканалу ZDF, когда его спросили о помощи Украине.

Финансы на следующий год

•Что касается бюджета на 2025 год, то надежды на его принятие в этом году фактически рухнули из-за распада трёхпартийного правящего альянса Шольца.

•В авторской статье для газеты Frankfurter Allgemeine Zeitung, опубликованной в среду, Браун предположил, что из-за сроков проведения выборов механизм «временного управления бюджетом», возможно, придётся сохранить до осени следующего года.

•Он сказал, что ситуация в Германии ни в коем случае не сравнима с приостановкой работы правительства в США, потому что все обязательные услуги будут предоставляться, юридически обязывающие финансовые обязательства будут выполняться, а начатые проекты будут продолжены. По словам Брауна, это включает в себя чуть более 80% расходов федерального бюджета.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #выборы #мнение #бюджет #экономика

​​Выборы в Германии: Обсуждаются жесткие финансовые правила

•Строгие правила кредитования в Германии, которые долгое время отстаивали консервативные политики и экономисты-радикалы, могут вскоре подвергнуться пересмотру, о необходимости которого всё чаще говорят критики.

•Дебаты о смягчении ограничений, которые с 2009 года помогают сдерживать дефицит бюджета Германии, усилились по мере приближения к февральским досрочным выборам. Даже Фридрих Мерц, кандидат в канцлеры от Христианско-демократического союза, лидирующий в опросах общественного мнения, признал необходимость большей гибкости для финансирования масштабных инвестиций в такие сферы, как инфраструктура, энергетика и оборона.

•На прошлой неделе Мерц дал понять, что готов изменить механизм, известный как «долговой тормоз», чтобы дать правительству больше свободы действий. Это стало неожиданным отходом от давней позиции его партии, согласно которой лимит на новые чистые заимствования, закреплённый в основном законе страны и введённый предыдущим консервативным правительством, является неприкосновенным.

•Мерц знает, что если его блок ХДС/ХСС победит на выборах, ему почти наверняка придётся сформировать коалицию как минимум с одной из других партий, чтобы получить большинство в Бундестаге. Его вероятные партнёры по коалиции, социал-демократы и «Зелёные», выступают за увеличение заимствований, и разногласия по этому вопросу с «Свободными демократами» привели к распаду правящего альянса канцлера Олафа Шольца в этом месяце.

•«Весьма вероятно, что долговой тормоз не переживёт следующие коалиционные переговоры в своём нынешнем виде, — сказал Хольгер Шмидинг, главный экономист #Berenberg. — После опыта работы в нынешней коалиции социал-демократы или «Зелёные» не пойдут на создание новой коалиции без реформирования долгового тормоза — и ХДС это знает».

•«Тормоз долга» ограничивает структурный дефицит бюджета до 0,35% от валового внутреннего продукта. И хотя он допускает исключения в случае чрезвычайных ситуаций в стране или рецессии, его всё чаще считают непригодным для решения насущных проблем, учитывая огромные инвестиционные потребности страны.

•По оценкам аналитического центра Dezernat Zukunft, базирующегося в Берлине, в период с 2025 по 2030 год для обновления инфраструктуры Германии, укрепления её обороны и увеличения потенциала роста потребуется около 800 миллиардов евро (844 миллиарда долларов) дополнительных расходов. Почти половина этих инвестиций ложится на плечи региональных и муниципальных администраций, которым вообще не разрешается допускать дефицит бюджета.

Что говорит Bloomberg Economics...
«Увеличение государственных расходов для решения экономических проблем Германии останется больной темой для следующего правительства. Именно это в основном привело к краху правящей коалиции. Но путь к смягчению строгих ограничений на заимствования в стране далёк от простого, независимо от того, кто победит на досрочных выборах 23 февраля».

—Антонио Баррозу и Мартин Адеммер.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #бюджет #выборы #долг #экономика

​​Германия может использовать рынки облигаций для увеличения расходов на инфраструктуру и военные нужды

•Кажется, что в Германии всё идёт наперекосяк. Правительство распалось, экономика застыла в развитии, а хваленая обрабатывающая промышленность, скорее всего, вскоре ощутит на себе последствия торговых тарифов Дональда Трампа.

•Но у Германии, как всегда, есть одно очень важное преимущество: бюджетная политика правительства является безупречной, результатом десятилетий жёстких бюджетных решений, и это, в свою очередь, подогревает разговоры в политических кругах о том, что пришло время немного потратиться. Правительство, которое сформируется после поспешно назначенных выборов в феврале, должно, по мнению аналитиков, выпустить облигации на сотни миллиардов евро, чтобы профинансировать волну новых инвестиций для модернизации экономики.

•И поскольку все эти годы самодисциплины обеспечили стране высокий уровень доверия на рынках — в отличие от того, как многие страны мира заламывают руки из-за растущего государственного долга, — инвесторы без колебаний приобретут эти дополнительные облигации, по мнению таких компаний, как Vanguard, Zurich Insurance Co. и Royal London Asset Management.

•«Это не обязательно должно произойти в один момент, — сказал Гай Миллер, главный рыночный стратег в Цюрихе. — Но если эти расходы будут продуктивными и позволят ускорить рост экономики Германии, то я думаю, что инвесторы готовы это поддержать».

•Миллер говорит, что рынок со временем легко переварит дополнительный долг, эквивалентный как минимум 5% ВВП, то есть примерно 220 млрд евро (229 млрд долларов). Алес Кутни, глава отдела международных ставок в #Vanguard, говорит, что Берлин может выпустить дополнительные облигации на 400 млрд евро в течение следующего десятилетия.

•Если дополнительные заимствования будут одобрены, то, по общему мнению, механизм, который изначально гарантировал низкий уровень долгового бремени Германии, придётся изменить.

•Так называемый «долговой тормоз», закреплённый в конституции 15 лет назад после финансового кризиса, чтобы сдерживать рост заимствований, был политическим громоотводом ещё до краха правительства в начале месяца. Его всё чаще рассматривают как сдерживающий фактор роста в то время, когда немецкие заводы испытывают трудности без дешёвого российского природного газа, а отток капитала под руководством канцлера Олафа Шольца с 2021 года достиг почти 260 миллиардов евро.

•В то же время налоговое правило позволило сохранить долю государственного долга Германии в валовом внутреннем продукте на уровне около 60%, что примерно в два раза меньше, чем эквивалентное бремя, с которым сталкивается Франция. Теперь инвесторы говорят, что пришло время воспользоваться этим сравнительным преимуществом и увеличить заимствования.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #мнение #бюджет #экономия #экономика

Меркель высказалась в поддержку реформы долговой политики Германии

•Бывший канцлер Германии Ангела Меркель и премьер-министр Баварии Маркус Зедер заявили, что готовы пересмотреть строгие ограничения на заимствования в стране, что свидетельствует об отходе от традиционной позиции консервативных христианских демократов, которые лидируют в опросах общественного мнения перед выборами в феврале.

•Меркель заявила, что есть основания для ограниченного послабления, утверждая, что Германии необходимо увеличить расходы на оборону и инвестировать в те области, в которых она отстаёт, чтобы сохранить социальный мир.

•«Что важно, так это реформа, которая допускает использование долга только для инвестиций, а не для дальнейших социальных расходов», — сказала она в интервью Redaktionsnetzwerk Deutschland.

•В интервью журналу #Stern, опубликованном во вторник, Зодер заявил, что выступает за реформирование правил долгового регулирования при условии, что правила федерального и регионального финансирования будут согласованы.

•Эти замечания добавляют остроты растущим дебатам о так называемом "долговом тормозе", который долгое время отстаивали консервативные политики. Две недели назад Фридрих Мерц, кандидат в канцлеры от Христианско-демократической партии, заявил о готовности к реформам, чтобы дать правительству больше свободы действий.

•Правила, введённые в 2009 году после мирового финансового кризиса, ограничивают чистые новые заимствования не более чем 0,35% ВВП, чтобы контролировать дефицит бюджета. Исключения допускаются в случае чрезвычайных ситуаций в стране или рецессии.

•Дебаты о смягчении ограничений усилились по мере приближения к февральским досрочным выборам. Даже Мерц, лидирующий в опросах общественного мнения, признаёт необходимость большей гибкости для решения проблем в таких областях, как инфраструктура, энергетика и оборона.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #мнение #бюджет #экономия #долг #Меркель #экономика

​​Промышленное производство Германии восстанавливается на фоне положительного сигнала о росте

- Промышленное производство в Германии в ноябре выросло, что даёт надежду на то, что испытывающий трудности производственный сектор страны, возможно, начал стабилизироваться к концу прошлого года.

- Объем производства вырос на 1,5% по сравнению с предыдущим месяцем, что лучше, чем 0,5%-ный рост, который прогнозировали экономисты в обзоре #Bloomberg. За три месяца он снизился на 1,1%, сообщило статистическое управление в четверг.

- Экономика Германии подает неоднозначные сигналы: согласно отчету, опубликованному в среду, в ноябре объем заводских заказов упал на 5,4%. Этот показатель был искажен нестабильными крупными заказами, без которых индикатор вырос бы на 0,2%.

- Производство сталкивается с продолжительным спадом. Опасения по поводу деиндустриализации играют заметную роль перед февральскими досрочными выборами, на которых канцлер Олаф Шольц потерпит поражение от консервативного блока ХДС/ХСС Фридриха Мерца. В нынешнем экономическом спаде во многом виноваты высокие затраты на энергоносители и другие ресурсы, которые ухудшают конкурентоспособность Германии на мировой арене.

- Страна находится на пути ко второму подряд ежегодному снижению валового внутреннего продукта, и на следующей неделе статистическое управление представит первую оценку за 2024 год. Бундесбанк ожидает лишь незначительного роста на 0,2% в этом году благодаря более устойчивому внешнему спросу.

- В ноябре экспорт вырос на 2,1%, а импорт упал на 3,3%, сообщило статистическое управление.

- Серьезным риском является угроза Дональда Трампа ввести широкомасштабные тарифы, когда он вернется в Белый дом в этом месяце. Некоторая помощь может прийти от Европейского центрального банка, который находится на пути к дальнейшему снижению процентных ставок после их четырехкратного сокращения в 2024 году.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #промпроизводство #промышленность #ноябрь #политика #экономика #дкп

​​Немецкая промышленность рискует столкнуться с новыми трудностями в результате пересмотра цен на электроэнергию

Когда в Германии пасмурная и спокойная погода, ветряные турбины и солнечные электростанции не вырабатывают электроэнергию для сети. Вместо этого они создают потрясения на рынках. В один из таких «мрачных дней» в середине декабря спотовые цены на электроэнергию выросли более чем до 900 евро (939 долларов) за мегаватт-час, что в девять раз выше среднего показателя. Это даже больше, чем рост цен в 2022 году, когда страна потеряла доступ к российскому трубопроводному газу.

Поскольку скачки цен происходят все чаще по мере того, как использование возобновляемых источников энергии становится все более распространенным явлением – ветер и солнечная энергия в настоящее время обеспечивают более половины выработки электроэнергии Германии, – регулятор энергетики страны предлагает смелый эксперимент по поддержанию стабильности электросети.

Чтобы продолжать получать щедрые субсидии, около 400 производителей должны будут скорректировать свою деятельность в соответствии с реальным потреблением энергии ветра и солнца. Это означает, что в периоды без ветра или солнечного света производство будет сокращаться, а в ветреные и ясные дни, когда спотовые цены могут быть отрицательными, производство будет работать на полную мощность.

Это должно помочь сдерживать рост цен, стимулировать использование возобновляемых источников энергии в крупнейшей экономике Европы и защитить энергетические потоки страны от «чёрных лебедей». Глава Федерального сетевого агентства Германии Клаус Мюллер сообщил #Bloomberg, что до конца марта агентство должно представить план, а окончательное решение ожидается в конце этого года.

Это изменение заставит некоторые компании полностью пересмотреть свою деятельность.

«Как я изменю своё производство?»

— спросил Генрих Ойфингер, управляющий директор производителя цемента HEUS Betonwerke GmbH, семейного предприятия в муниципалитете Эльц недалеко от Франкфурта.

«Нет смысла отправлять рабочих на трёхчасовой перерыв, потому что нет ветра или солнца».

В то время как Германия наращивает использование возобновляемых источников энергии быстрее всех в Европе, стране не хватает надёжных резервных источников питания. Два года назад она отказалась от ядерной энергетики, а в прошлом году правительство отменило план строительства новых газовых электростанций. Если этот эксперимент будет одобрен, он станет крупнейшим мероприятием по решению этой проблемы, хотя аналогичные попытки сделать промышленное производство более гибким проводятся в небольших странах, таких как Дания.

Это очень рискованный момент для проведения промышленной трансформации в таких масштабах. Рост цен на энергоносители уже сдерживает экономический рост в Германии и вынуждает некоторых производителей переносить производство за границу. Между Соединёнными Штатами и Китаем назревает торговая война, и Дональд Трамп также угрожает ЕС тарифами.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #электроэнергия #промпроизводство #эксперимент #экономика

​​В Берлине вечерняя жизнь начинает затихать, так что вот СВОДКА о том, что нам уже известно:

Как и ожидалось, правоцентристский консервативный альянс Фридриха Мерца победил на выборах, набрав около 29% голосов, а крайне правая «Альтернатива для Германии» примерно удвоила свою долю, заняв второе место с примерно 20% голосов

Социал-демократы канцлера Олафа Шольца показали худший результат со времён Второй мировой войны, набрав 16%, а «Зелёные» заняли четвёртое место с 12%

Мерц имеет все шансы сменить Шольца на посту канцлера, но ему понадобится по крайней мере один партнер по коалиции, чтобы обеспечить себе парламентское большинство

Лидер консерваторов заявил, что хочет, чтобы его новое правительство было сформировано самое позднее к Пасхе, то есть у него остаётся чуть меньше двух месяцев

При нынешнем положении дел Свободная демократическая партия, скорее всего, не сможет преодолеть 5-процентный барьер для получения мест в Бундестаге

Крайне левая партия BSW также может не набрать достаточного количества голосов, а это значит, что Мерц сможет сформировать двухстороннюю коалицию с СДПГ

В противном случае ему понадобится ещё один партнёр для трёхстороннего альянса, и «Зелёные» станут единственным жизнеспособным вариантом для увеличения числа мест в Бундестаге

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #выборы