Инвесторы вкладывают больше денег в товарные фонды, чем когда-либо за последнее десятилетие, соблазненные раскаленной инфляцией и фьючерсным рынком, предлагающим большие прибыли.
Нехватка всего, от алюминия до нефти и зерна, привела к рекордным ценам на сырье, а также подтолкнула рынки к бэквордации, когда краткосрочные поставки стоят дороже. Это позволяет инвесторам получать прибыль, продавая спотовые контракты и покупая контракты с более поздними сроками по более низким ценам.
Наличные деньги хлынули в сырьевые товары, поскольку управляющие фондами используют эту возможность и ищут защиту от самого быстрого скачка потребительских цен за последние десятилетия. #Citigroup Inc. оценивает розничные и институциональные деньги в секторе почти в 700 миллиардов долларов, что является максимальным значением как минимум с 2007 года. Это также может способствовать дальнейшему ралли.
Огромные притоки приходятся на то, что инфляция и прогнозы на процентные ставки потрясают более широкие рынки и знаменуют собой поворот для фондов, отслеживающих индексы, которые оказались заведомо убыточными, когда последний бум сырьевых товаров сменился крахом в 2010-х годах. В то время более слабый спрос и увеличение предложения привели к тому, что многие спотовые цены перешли к большим скидкам, в результате чего инвесторы были подвержены убыткам при переносе контрактов вперед.
Бэквордация является «огромным попутным ветром для мышления инвесторов», — сказал Джейсон Блум, глава отдела стратегии ETF с фиксированным доходом и альтернативами в #Invesco, которая в этом году вложила 1,8 миллиарда долларов в свои крупнейшие кросс-товарные биржевые продукты. «Люди впервые за 14 лет пришли к мысли: «Святая корова, инфляция — это проблема».
В качестве примера того, насколько привлекательными являются форвардные кривые, такие товары, как нефть, могут предлагать ежемесячную доходность более 3% за счет переноса истекающих позиций вперед на месяц, даже если прямые цены не сдвинутся с места. Такие товары, как алюминий, которыq провел большую часть последнего десятилетия в состоянии контанго — структуре, противоположной бэквордации, — также оказываются привлекательными для жадных до доходности инвесторов, особенно в связи с тем, что инфляция снижает доходность других активов.
По словам Райана Исакайнена, старшего вице-президента First Trust Portfolios, это побуждает переводить больше денег в товары.
«Перспективы изменились, и наши разговоры таковы: «Давайте пересмотрим, как это выглядит в портфеле», — сказал он. «Откуда взять капитал, если мы собираемся перераспределять портфели? Должны ли они быть из акций, должны ли они быть из облигаций, должны ли они быть откуда-то еще?»
Сырьевые товары также выросли в последнее время, поскольку кризис вокруг Украины вызывает опасения по поводу возможных перебоев с поставками. Россия является основным источником металлов, включая алюминий и никель, крупным производителем нефти и газа и крупным производителем пшеницы. Россия, которая отрицала свое намерение вторгнуться в Украину, пострадала от ограниченных первоначальных западных санкций после эскалации напряженности.
Согласно данным, собранным #Bloomberg, фонды, торгуемые на товарных биржах с широкой базой, в настоящее время владеют более чем 21 миллиардом долларов, что является самым большим показателем как минимум с 2007 года. Глобальный тактический товарный фонд First Trust увеличился до рекордных 2,6 млрд долларов, поскольку в этом месяце он привлек деньги.
Однако такой быстрый рост сопряжен с рисками. Положительная доходность малопригодна, когда рынок внезапно рушится — к чему склонны товары.
Большие притоки также могут оставить фонды, удерживающие большую долю контрактов на рынке, что потенциально может затруднить открытие и закрытие позиций без нарушения цен. Например, два товарных ETF Invesco владеют около 25% открытого интереса к декабрьскому бензину на #Nymex, как показывают биржевые данные и цифры на веб-сайте компании.
Нехватка всего, от алюминия до нефти и зерна, привела к рекордным ценам на сырье, а также подтолкнула рынки к бэквордации, когда краткосрочные поставки стоят дороже. Это позволяет инвесторам получать прибыль, продавая спотовые контракты и покупая контракты с более поздними сроками по более низким ценам.
Наличные деньги хлынули в сырьевые товары, поскольку управляющие фондами используют эту возможность и ищут защиту от самого быстрого скачка потребительских цен за последние десятилетия. #Citigroup Inc. оценивает розничные и институциональные деньги в секторе почти в 700 миллиардов долларов, что является максимальным значением как минимум с 2007 года. Это также может способствовать дальнейшему ралли.
Огромные притоки приходятся на то, что инфляция и прогнозы на процентные ставки потрясают более широкие рынки и знаменуют собой поворот для фондов, отслеживающих индексы, которые оказались заведомо убыточными, когда последний бум сырьевых товаров сменился крахом в 2010-х годах. В то время более слабый спрос и увеличение предложения привели к тому, что многие спотовые цены перешли к большим скидкам, в результате чего инвесторы были подвержены убыткам при переносе контрактов вперед.
Бэквордация является «огромным попутным ветром для мышления инвесторов», — сказал Джейсон Блум, глава отдела стратегии ETF с фиксированным доходом и альтернативами в #Invesco, которая в этом году вложила 1,8 миллиарда долларов в свои крупнейшие кросс-товарные биржевые продукты. «Люди впервые за 14 лет пришли к мысли: «Святая корова, инфляция — это проблема».
В качестве примера того, насколько привлекательными являются форвардные кривые, такие товары, как нефть, могут предлагать ежемесячную доходность более 3% за счет переноса истекающих позиций вперед на месяц, даже если прямые цены не сдвинутся с места. Такие товары, как алюминий, которыq провел большую часть последнего десятилетия в состоянии контанго — структуре, противоположной бэквордации, — также оказываются привлекательными для жадных до доходности инвесторов, особенно в связи с тем, что инфляция снижает доходность других активов.
По словам Райана Исакайнена, старшего вице-президента First Trust Portfolios, это побуждает переводить больше денег в товары.
«Перспективы изменились, и наши разговоры таковы: «Давайте пересмотрим, как это выглядит в портфеле», — сказал он. «Откуда взять капитал, если мы собираемся перераспределять портфели? Должны ли они быть из акций, должны ли они быть из облигаций, должны ли они быть откуда-то еще?»
Сырьевые товары также выросли в последнее время, поскольку кризис вокруг Украины вызывает опасения по поводу возможных перебоев с поставками. Россия является основным источником металлов, включая алюминий и никель, крупным производителем нефти и газа и крупным производителем пшеницы. Россия, которая отрицала свое намерение вторгнуться в Украину, пострадала от ограниченных первоначальных западных санкций после эскалации напряженности.
Согласно данным, собранным #Bloomberg, фонды, торгуемые на товарных биржах с широкой базой, в настоящее время владеют более чем 21 миллиардом долларов, что является самым большим показателем как минимум с 2007 года. Глобальный тактический товарный фонд First Trust увеличился до рекордных 2,6 млрд долларов, поскольку в этом месяце он привлек деньги.
Однако такой быстрый рост сопряжен с рисками. Положительная доходность малопригодна, когда рынок внезапно рушится — к чему склонны товары.
Большие притоки также могут оставить фонды, удерживающие большую долю контрактов на рынке, что потенциально может затруднить открытие и закрытие позиций без нарушения цен. Например, два товарных ETF Invesco владеют около 25% открытого интереса к декабрьскому бензину на #Nymex, как показывают биржевые данные и цифры на веб-сайте компании.