Кредитное спокойствие?
Ключевой вопрос для экономических перспектив США сейчас заключается в том, что произойдет с притоком кредитов в ближайшие месяцы. И на прошлой неделе мнения на этот счет все больше расходились.
Министр финансов Джанет Йеллен, по мнению некоторых наблюдателей, казалась захваченной политикой, когда во вторник заявила: “На данном этапе я действительно не видела доказательств, свидетельствующих о сокращении кредитования, хотя это возможно”.
В конце концов, всего четырьмя днями ранее данные Федеральной резервной системы показали самое большое за всю историю падение банковского кредитования в США за последние две недели марта. Но, как оказалось, это было “призрачное падение”, как объяснили аналитики #GoldmanSachs. Это был скорее бухгалтерский вопрос, связанный с передачей активов обанкротившихся кредиторов Silicon Valley Bank и Signature Bank.
Затем множество отчетов о прибылях крупных банков — JPMorgan Chase, Citigroup и Wells Fargo — в конце недели подчеркнули, что крупнейшие кредиторы находятся в добром здравии.
Значит, Йеллен была права? Нет большого кредитного кризиса? Никакой рецессии? Другие экономические светила, собравшиеся в Вашингтоне на весенние заседания МВФ и Всемирного банка, предостерегли от излишней самоуверенности.
Тобиас Адриан, директор МВФ по денежно-кредитной политике и рынкам капитала, сказал: “Данные, безусловно, свидетельствуют о некотором сокращении кредитования и некотором ужесточении стандартов кредитования”.
Мы не можем сказать, что на данный момент “несчастные случаи” закончились, заявил бывший главный экономист МВФ и глава центрального банка Индии Рагурам Раджан.
Первый заместитель директора-распорядителя МВФ Гита Гопинатх сказала, что, хотя активность среди крупных банков стабильна, среди мелких кредиторов “вы, безусловно, видите замедление предложения кредитов”.
По мнению Гопинатх, опрос, проведенный во вторник, показал самое резкое сокращение доступности кредитов для малого бизнеса примерно за десятилетие.
Йеллен дополнила свой публичный анализ в субботу, заявив, что “банки, вероятно, станут несколько более осторожными в этих условиях”, но подтвердила свой прогноз умеренного роста, а не рецессии. “На данный момент я не вижу ничего достаточно драматичного или значительного, на мой взгляд, чтобы существенно изменить перспективы”, - сказала она в эфире #CNN.
Предстоящие месяцы станут ключом к тому, действительно ли прекратились толчки, последовавшие за крахом банка #SVB.
“Чем больше проходит времени, тем выше ”шансы на то, что ни один из этих штормов не перерастет в системный ураган“, - написали в пятницу экономисты #Barclays во главе с Кристианом Келлером. На данный момент вопрос заключается в том, может ли “нынешнее затишье после мартовского банковского шторма в конечном итоге оказаться просто затишьем перед еще одним штормом в еще одном секторе”, - написали они.
@Bloomberg4you
Ключевой вопрос для экономических перспектив США сейчас заключается в том, что произойдет с притоком кредитов в ближайшие месяцы. И на прошлой неделе мнения на этот счет все больше расходились.
Министр финансов Джанет Йеллен, по мнению некоторых наблюдателей, казалась захваченной политикой, когда во вторник заявила: “На данном этапе я действительно не видела доказательств, свидетельствующих о сокращении кредитования, хотя это возможно”.
В конце концов, всего четырьмя днями ранее данные Федеральной резервной системы показали самое большое за всю историю падение банковского кредитования в США за последние две недели марта. Но, как оказалось, это было “призрачное падение”, как объяснили аналитики #GoldmanSachs. Это был скорее бухгалтерский вопрос, связанный с передачей активов обанкротившихся кредиторов Silicon Valley Bank и Signature Bank.
Затем множество отчетов о прибылях крупных банков — JPMorgan Chase, Citigroup и Wells Fargo — в конце недели подчеркнули, что крупнейшие кредиторы находятся в добром здравии.
Значит, Йеллен была права? Нет большого кредитного кризиса? Никакой рецессии? Другие экономические светила, собравшиеся в Вашингтоне на весенние заседания МВФ и Всемирного банка, предостерегли от излишней самоуверенности.
Тобиас Адриан, директор МВФ по денежно-кредитной политике и рынкам капитала, сказал: “Данные, безусловно, свидетельствуют о некотором сокращении кредитования и некотором ужесточении стандартов кредитования”.
Мы не можем сказать, что на данный момент “несчастные случаи” закончились, заявил бывший главный экономист МВФ и глава центрального банка Индии Рагурам Раджан.
Первый заместитель директора-распорядителя МВФ Гита Гопинатх сказала, что, хотя активность среди крупных банков стабильна, среди мелких кредиторов “вы, безусловно, видите замедление предложения кредитов”.
По мнению Гопинатх, опрос, проведенный во вторник, показал самое резкое сокращение доступности кредитов для малого бизнеса примерно за десятилетие.
Йеллен дополнила свой публичный анализ в субботу, заявив, что “банки, вероятно, станут несколько более осторожными в этих условиях”, но подтвердила свой прогноз умеренного роста, а не рецессии. “На данный момент я не вижу ничего достаточно драматичного или значительного, на мой взгляд, чтобы существенно изменить перспективы”, - сказала она в эфире #CNN.
Предстоящие месяцы станут ключом к тому, действительно ли прекратились толчки, последовавшие за крахом банка #SVB.
“Чем больше проходит времени, тем выше ”шансы на то, что ни один из этих штормов не перерастет в системный ураган“, - написали в пятницу экономисты #Barclays во главе с Кристианом Келлером. На данный момент вопрос заключается в том, может ли “нынешнее затишье после мартовского банковского шторма в конечном итоге оказаться просто затишьем перед еще одним штормом в еще одном секторе”, - написали они.
@Bloomberg4you
Последние глобальные индексы менеджеров по закупкам S&P в ключевых экономиках показали заметное расхождение между быстро развивающимся сектором услуг и ослабленным производственным сектором. По мнению экономистов Barclays, это создает два сценария развития событий.
“Некоторые факторы, оказывающие давление на промышленность, в конечном счете изменятся”, - написали экономисты #Barclays во главе с Кристианом Келлером в заметке в субботу.
"Например, перевес от потребителей, запасающихся товарами в первые дни пандемии, рассеивается, и текущий цикл запасов в таких странах, как Германия и США, подойдет к концу".
С другой стороны, "избыточные сбережения и финансовые попутные ветры для услуг, а также сдерживаемые вкусы к ним, вероятно, исчезнут", — сказали они. Пока что данные не являются окончательными относительно того, какой курс изберут ключевые экономики, что делает его ключевым для наблюдения.
@Bloomberg4you
“Некоторые факторы, оказывающие давление на промышленность, в конечном счете изменятся”, - написали экономисты #Barclays во главе с Кристианом Келлером в заметке в субботу.
"Например, перевес от потребителей, запасающихся товарами в первые дни пандемии, рассеивается, и текущий цикл запасов в таких странах, как Германия и США, подойдет к концу".
С другой стороны, "избыточные сбережения и финансовые попутные ветры для услуг, а также сдерживаемые вкусы к ним, вероятно, исчезнут", — сказали они. Пока что данные не являются окончательными относительно того, какой курс изберут ключевые экономики, что делает его ключевым для наблюдения.
@Bloomberg4you
Британские покупатели становятся все более осведомленными о “сокращении ассортимента”, поскольку производители продуктов питания сокращают размеры упаковок, при этом цена остаётся такой же или повышается.
Согласно исследованию #Barclays, две трети потребителей заметили, что некоторые товары подешевели, а 83% обеспокоены тем, что тенденция к росту цен усиливается. Исследование показало, что шоколад, чипсы, печенье и перекусочные батончики являются наиболее вероятными кандидатами на сокращение потребления.
Продовольственная инфляция оказывается особенно высокой в Великобритании, что приводит к обвинениям в том, что супермаркеты и производители продуктов питания извлекают выгоду из повышения цен. Бакалейщики пошли на попятную, заявив, что они как можно скорее предложат потребителям более низкие цены.
Потребители переключаются на продуктовые магазины со скидками Aldi и Lidl и избегают фирменные магазины, чтобы сэкономить деньги.
По данным Barclays, около пятой части покупателей отказываются от продуктов, количество которых в упаковке сократилось, в пользу покупки оптом из-за лучшего соотношения цены и качества.
@Bloomberg4you
Согласно исследованию #Barclays, две трети потребителей заметили, что некоторые товары подешевели, а 83% обеспокоены тем, что тенденция к росту цен усиливается. Исследование показало, что шоколад, чипсы, печенье и перекусочные батончики являются наиболее вероятными кандидатами на сокращение потребления.
Продовольственная инфляция оказывается особенно высокой в Великобритании, что приводит к обвинениям в том, что супермаркеты и производители продуктов питания извлекают выгоду из повышения цен. Бакалейщики пошли на попятную, заявив, что они как можно скорее предложат потребителям более низкие цены.
Потребители переключаются на продуктовые магазины со скидками Aldi и Lidl и избегают фирменные магазины, чтобы сэкономить деньги.
По данным Barclays, около пятой части покупателей отказываются от продуктов, количество которых в упаковке сократилось, в пользу покупки оптом из-за лучшего соотношения цены и качества.
@Bloomberg4you
Очередной набор разочаровывающих ежемесячных экономических данных из Китая, очередная волна понижений прогнозов роста ВВП на 2023 год.
#JPMorgan, #Barclays и #MizuhoFinancial входят в число банков, снижающих свои прогнозы после выхода экономических показателей во вторник. (Нечто подобное произошло в прошлом месяце).
Даже те, кто пока не понижает свои прогнозы, такие компании как #MorganStanley и #UBSGroup, подчеркивают риски, если китайские политики не предпримут достаточных действий, чтобы изменить ситуацию во втором полугодии.
“Слабость данных вряд ли является неожиданностью, и более важной вещью, на которую следует обратить внимание, является реализация политики на данном этапе”, - написали экономисты #Citigroup, в том числе Сянгрон Юй, после публикации данных во вторник. “Чтобы достичь целевого показателя роста, мы участвуем в гонке между политикой и экономикой”.
@Bloomberg4you 🇨🇳 #BloombergEconomics
#JPMorgan, #Barclays и #MizuhoFinancial входят в число банков, снижающих свои прогнозы после выхода экономических показателей во вторник. (Нечто подобное произошло в прошлом месяце).
Даже те, кто пока не понижает свои прогнозы, такие компании как #MorganStanley и #UBSGroup, подчеркивают риски, если китайские политики не предпримут достаточных действий, чтобы изменить ситуацию во втором полугодии.
“Слабость данных вряд ли является неожиданностью, и более важной вещью, на которую следует обратить внимание, является реализация политики на данном этапе”, - написали экономисты #Citigroup, в том числе Сянгрон Юй, после публикации данных во вторник. “Чтобы достичь целевого показателя роста, мы участвуем в гонке между политикой и экономикой”.
@Bloomberg4you 🇨🇳 #BloombergEconomics
Подразделение, поддерживаемое #SoftBank, сделало шаг к тому, что должно стать крупнейшим первичным публичным размещением акций в США в этом году, сделав ставку на то, что некогда малоизвестный разработчик телефонных чипов сможет процветать в эпоху вычислений на основе искусственного интеллекта.
В долгожданном заявлении регулирующих органов в понедельник #Arm сообщила, что размещением руководят #Barclays, #GoldmanSachs, #JPMorgan и #MizuhoFinancialGroup.
Успешный дебют Arm принес бы неожиданную прибыль основателю SoftBank Масаеси Сону, чей фонд #Vision потерял рекордные 30 миллиардов долларов в прошлом году.
Это также могло бы подтолкнуть десятки компаний к осуществлению — или дальнейшей отсрочке — своих собственных планов по IPO.
@Bloomberg4you 📈📉 #BloombergEconomics
В долгожданном заявлении регулирующих органов в понедельник #Arm сообщила, что размещением руководят #Barclays, #GoldmanSachs, #JPMorgan и #MizuhoFinancialGroup.
Успешный дебют Arm принес бы неожиданную прибыль основателю SoftBank Масаеси Сону, чей фонд #Vision потерял рекордные 30 миллиардов долларов в прошлом году.
Это также могло бы подтолкнуть десятки компаний к осуществлению — или дальнейшей отсрочке — своих собственных планов по IPO.
@Bloomberg4you 📈📉 #BloombergEconomics
Согласно сообщению СМИ, британский банк #Barclays ищет партнера, который поможет развить его бизнес по обработке платежей для британских продавцов.
Банк рассматривает возможность продажи доли в подразделении, которая может быть оценена по меньшей мере в 2 млрд фунтов стерлингов (2,5 млрд долларов США), сообщило агентство #Reuters со ссылкой на людей, знакомых со сделкой. По словам источников, Barclays находится на ранних стадиях переговоров в рамках пересмотра своих глобальных платежных операций, которые включают в себя торговый эквайринг и обслуживание кредитных карт.
По их словам, летом Barclays опубликовал презентацию о внутреннем торговом эквайринговом бизнесе для потенциальных участников торгов, которые в основном являются специализированными платежными провайдерами. Никаких решений принято не было, и возможность продажи доли может быть изменена или отменена.
Банк также проверяет потенциальный интерес к Barclaycard Germany, своему немецкому бизнесу потребительского кредитования, сообщает Reuters.
Акции Barclays выросли на 1,4% на торгах в Лондоне в понедельник.
@Bloomberg4you 🇬🇧🇩🇪
Банк рассматривает возможность продажи доли в подразделении, которая может быть оценена по меньшей мере в 2 млрд фунтов стерлингов (2,5 млрд долларов США), сообщило агентство #Reuters со ссылкой на людей, знакомых со сделкой. По словам источников, Barclays находится на ранних стадиях переговоров в рамках пересмотра своих глобальных платежных операций, которые включают в себя торговый эквайринг и обслуживание кредитных карт.
По их словам, летом Barclays опубликовал презентацию о внутреннем торговом эквайринговом бизнесе для потенциальных участников торгов, которые в основном являются специализированными платежными провайдерами. Никаких решений принято не было, и возможность продажи доли может быть изменена или отменена.
Банк также проверяет потенциальный интерес к Barclaycard Germany, своему немецкому бизнесу потребительского кредитования, сообщает Reuters.
Акции Barclays выросли на 1,4% на торгах в Лондоне в понедельник.
@Bloomberg4you 🇬🇧🇩🇪
Barclays изучил данные центральных банков за десятилетия, чтобы определить, что происходит в поворотные моменты для политики.
Экономисты банка обнаружили, что общая инфляция обычно достигает максимума незадолго до того, как центральный банк прекращает ужесточать политику, в то время как базовые цены, как правило, перестают ускоряться только после этого.
Политики в среднем прекращали свои предвыборные кампании через два квартала после пика экономического роста, но примерно в то же время, когда безработица достигала дна.
“Эти данные свидетельствуют о том, что в среднем центральные банки учитывали отставание в денежно-кредитной политике”, - написали экономисты #Barclays Марк Кас Бабич и Сильвия Арданья в заметке во вторник. “Эти макроэкономические условия близки к тем, которые в настоящее время существуют в еврозоне”.
@Bloomberg4you 🇪🇺 #BloombergEconomics
Экономисты банка обнаружили, что общая инфляция обычно достигает максимума незадолго до того, как центральный банк прекращает ужесточать политику, в то время как базовые цены, как правило, перестают ускоряться только после этого.
Политики в среднем прекращали свои предвыборные кампании через два квартала после пика экономического роста, но примерно в то же время, когда безработица достигала дна.
“Эти данные свидетельствуют о том, что в среднем центральные банки учитывали отставание в денежно-кредитной политике”, - написали экономисты #Barclays Марк Кас Бабич и Сильвия Арданья в заметке во вторник. “Эти макроэкономические условия близки к тем, которые в настоящее время существуют в еврозоне”.
@Bloomberg4you 🇪🇺 #BloombergEconomics
Менее чем через год после потери короны крупнейшего фондового рынка Европы Лондон, похоже, собирается отвоевать ее у Парижа, поскольку рост французских акций замедляется.
Согласно индексу, составленному агентством #Bloomberg, совокупная рыночная капитализация первичных британских листингов в долларах сейчас составляет 2,90 трлн долларов против 2,93 трлн долларов во Франции. Разрыв между этими двумя странами неуклонно сокращается, главным образом из-за снижения стоимости акций французских компаний с прошлогоднего рекорда в 3,5 трлн долларов по мере углубления экономического кризиса на ключевом для страны, китайском рынке.
Лондон, тем временем, впервые за многие годы демонстрирует признаки бычьего настроя инвесторов: стратеги HSBC Holdings Plc, Barclays Plc и JPMorgan Chase & Co. предсказывают рост рынка, долгое время омраченного последствиями #Brexit. Это заметное изменение тона по сравнению с прошлым годом, когда в опросе инвесторов Bank of America Corp Великобритания была названа самым нелюбимым рынком в мире.
Стратег #Barclays Эммануэль Кау считает, что рынок Великобритании в настоящее время является “хорошим местом для укрытия”, и ожидает, что воздействие энергоресурсов и ослабление инфляции могут спровоцировать “значительный” приток инвестиций. Его коллега из #HSBC Макс Кеттнер на этой неделе проявил бычий настрой по отношению к британским акциям впервые с мая 2021 года.
Итак, что же происходит в Великобритании правильно? Во-первых, ее акции выигрывают от 30-процентного роста цен на нефть за последние три месяца. Во-вторых, инфляция, наконец, замедляется, что потенциально позволяет Банку Англии завершить свой 22-месячный цикл ужесточения политики. Это, в свою очередь, может ослабить фунт по отношению к доллару, что имеет решающее значение для индекса, насыщенного акциями экспортеров.
Данные #BofA за последнюю неделю показали, что отток средств из фондов прямых инвестиций Великобритании все еще продолжается, изменив кратковременный период роста в середине сентября. Безусловно, у инвесторов есть возможности усилить позиции в Великобритании — согласно опросу BofA, глобальные фонды по-прежнему имеют чистый недовес на рынке на 22%, что является самым медвежьим показателем почти за год.
“Преимущество рынка Великобритании заключается в том, что он сильно зависит от акций энергетических компаний, дела у которых идут относительно лучше”, - сказала стратег Liberum Capital Ltd. Сюзана Круз. Энергетический сектор имеет 14%-ный вес в индексе #FTSE100, в то время как данные #BloombergIntelligence показывают, что аналитики ожидают, что отрасль принесет 20% прибыли индекса в этом году.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #BloombergMarkets
Согласно индексу, составленному агентством #Bloomberg, совокупная рыночная капитализация первичных британских листингов в долларах сейчас составляет 2,90 трлн долларов против 2,93 трлн долларов во Франции. Разрыв между этими двумя странами неуклонно сокращается, главным образом из-за снижения стоимости акций французских компаний с прошлогоднего рекорда в 3,5 трлн долларов по мере углубления экономического кризиса на ключевом для страны, китайском рынке.
Лондон, тем временем, впервые за многие годы демонстрирует признаки бычьего настроя инвесторов: стратеги HSBC Holdings Plc, Barclays Plc и JPMorgan Chase & Co. предсказывают рост рынка, долгое время омраченного последствиями #Brexit. Это заметное изменение тона по сравнению с прошлым годом, когда в опросе инвесторов Bank of America Corp Великобритания была названа самым нелюбимым рынком в мире.
Стратег #Barclays Эммануэль Кау считает, что рынок Великобритании в настоящее время является “хорошим местом для укрытия”, и ожидает, что воздействие энергоресурсов и ослабление инфляции могут спровоцировать “значительный” приток инвестиций. Его коллега из #HSBC Макс Кеттнер на этой неделе проявил бычий настрой по отношению к британским акциям впервые с мая 2021 года.
Итак, что же происходит в Великобритании правильно? Во-первых, ее акции выигрывают от 30-процентного роста цен на нефть за последние три месяца. Во-вторых, инфляция, наконец, замедляется, что потенциально позволяет Банку Англии завершить свой 22-месячный цикл ужесточения политики. Это, в свою очередь, может ослабить фунт по отношению к доллару, что имеет решающее значение для индекса, насыщенного акциями экспортеров.
Данные #BofA за последнюю неделю показали, что отток средств из фондов прямых инвестиций Великобритании все еще продолжается, изменив кратковременный период роста в середине сентября. Безусловно, у инвесторов есть возможности усилить позиции в Великобритании — согласно опросу BofA, глобальные фонды по-прежнему имеют чистый недовес на рынке на 22%, что является самым медвежьим показателем почти за год.
“Преимущество рынка Великобритании заключается в том, что он сильно зависит от акций энергетических компаний, дела у которых идут относительно лучше”, - сказала стратег Liberum Capital Ltd. Сюзана Круз. Энергетический сектор имеет 14%-ный вес в индексе #FTSE100, в то время как данные #BloombergIntelligence показывают, что аналитики ожидают, что отрасль принесет 20% прибыли индекса в этом году.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #BloombergMarkets
Согласно последнему исследованию Markets Live Pulse, проведенному агентством #Bloomberg, цены на офисные помещения в США должны резко упасть, а рынку коммерческой недвижимости грозит еще как минимум девять месяцев снижения.
Около двух третей из 919 респондентов, опрошенных агентством Bloomberg, считают, что рынок офисной недвижимости в США восстановится только после серьезного обвала. Еще большее количество респондентов считает, что цены на коммерческую недвижимость в США не достигнут дна до второй половины 2024 года или даже позже.
Это плохая новость для долга в размере 1,5 трлн долларов по коммерческой недвижимости, который, по данным #MorganStanley, должен быть погашен до конца 2025 года. Рефинансировать его будет непросто, особенно учитывая, что примерно 25% коммерческой недвижимости составляют офисные здания. Индекс цен на коммерческую недвижимость #GreenStreet уже упал на 16% по сравнению с его пиком в марте 2022 года.
Стоимость коммерческой недвижимости сильно пострадала от агрессивной кампании по ужесточению политики Федеральной резервной системы, которая повышает стоимость владения недвижимостью — расходы на финансирование. Но кредиторы, стремящиеся разгрузить свои активы, сейчас находят мало приемлемых вариантов, потому что не так много покупателей убеждены, что рынок близок ко дну.
“Никто не хочет продавать с огромными убытками”, - говорит Леа Оверби, аналитик #Barclays. “Это объекты недвижимости, которые не нужно продавать в течение длительного периода времени, и это означает, что владельцы, скорее всего, будут откладывать продажу так долго, как смогут”.
Проблему усугубляет стресс среди региональных банков, на долю которых по состоянию на 2022 год приходилось около 30% задолженности по офисным зданиям, согласно мартовскому отчету Goldman Sachs Group Inc. По данным #ФРС, депозиты небольших банков сократились почти на 2% за 12 месяцев, закончившихся в августе, после того, как банк SVB и #SignatureBank рухнули. Это приводит к меньшему объему финансирования для банков, что дает им меньшие возможности для кредитования.
Владельцам коммерческой недвижимости в США, которую Morgan Stanley оценивает в общей сложности в 11 триллионов долларов, могут потребоваться годы, чтобы осознать последствия повышения процентных ставок. Например, инвесторы в офисные здания часто получают долгосрочное финансирование по фиксированной ставке, и их арендаторы также могут быть предметом долгосрочной аренды.
Согласно исследованию Moody's Investors Service, опубликованному в марте, для перехода к более низким ожидаемым доходам по договорам аренды, которые действуют сегодня, потребуется время до 2027 года. Если нынешние тенденции сохранятся, то доходы к тому времени будут на 10% ниже, чем сегодня.
“При изменении ставок на недвижимость в США расчет, как правило, идет медленно”, - сказал Оверби из Barclays. - "А офисный сектор находится в глубоком кризисе, на решение которого уйдет много времени”.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Около двух третей из 919 респондентов, опрошенных агентством Bloomberg, считают, что рынок офисной недвижимости в США восстановится только после серьезного обвала. Еще большее количество респондентов считает, что цены на коммерческую недвижимость в США не достигнут дна до второй половины 2024 года или даже позже.
Это плохая новость для долга в размере 1,5 трлн долларов по коммерческой недвижимости, который, по данным #MorganStanley, должен быть погашен до конца 2025 года. Рефинансировать его будет непросто, особенно учитывая, что примерно 25% коммерческой недвижимости составляют офисные здания. Индекс цен на коммерческую недвижимость #GreenStreet уже упал на 16% по сравнению с его пиком в марте 2022 года.
Стоимость коммерческой недвижимости сильно пострадала от агрессивной кампании по ужесточению политики Федеральной резервной системы, которая повышает стоимость владения недвижимостью — расходы на финансирование. Но кредиторы, стремящиеся разгрузить свои активы, сейчас находят мало приемлемых вариантов, потому что не так много покупателей убеждены, что рынок близок ко дну.
“Никто не хочет продавать с огромными убытками”, - говорит Леа Оверби, аналитик #Barclays. “Это объекты недвижимости, которые не нужно продавать в течение длительного периода времени, и это означает, что владельцы, скорее всего, будут откладывать продажу так долго, как смогут”.
Проблему усугубляет стресс среди региональных банков, на долю которых по состоянию на 2022 год приходилось около 30% задолженности по офисным зданиям, согласно мартовскому отчету Goldman Sachs Group Inc. По данным #ФРС, депозиты небольших банков сократились почти на 2% за 12 месяцев, закончившихся в августе, после того, как банк SVB и #SignatureBank рухнули. Это приводит к меньшему объему финансирования для банков, что дает им меньшие возможности для кредитования.
Владельцам коммерческой недвижимости в США, которую Morgan Stanley оценивает в общей сложности в 11 триллионов долларов, могут потребоваться годы, чтобы осознать последствия повышения процентных ставок. Например, инвесторы в офисные здания часто получают долгосрочное финансирование по фиксированной ставке, и их арендаторы также могут быть предметом долгосрочной аренды.
Согласно исследованию Moody's Investors Service, опубликованному в марте, для перехода к более низким ожидаемым доходам по договорам аренды, которые действуют сегодня, потребуется время до 2027 года. Если нынешние тенденции сохранятся, то доходы к тому времени будут на 10% ниже, чем сегодня.
“При изменении ставок на недвижимость в США расчет, как правило, идет медленно”, - сказал Оверби из Barclays. - "А офисный сектор находится в глубоком кризисе, на решение которого уйдет много времени”.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Бывший глава Barclays Plc Джес Стейли был оштрафован на 1,8 миллиона фунтов стерлингов (2,2 миллиона долларов) и отстранен от работы в индустрии финансовых услуг Великобритании после того, как “безрассудно” ввел в заблуждение регулирующие органы и банк о своих отношениях с финансистом - "преступником" Джеффри Эпштейном.
Управление по финансовому надзору заявило, что Стейли в частном порядке описал Эпштейна как одного из своих “самых глубоких” и “самых дорогих сердцу” друзей. Тем не менее, он позволил #Barclays отправить письмо надзорному органу, в котором дистанцировался от финансиста, неверно указав, что он прекратил контакты до прихода в банк в 2015 году, согласно #FCA.
“Хотя мистер Стейли не составлял проект письма, не было никаких оправданий его неспособности исправить вводящие в заблуждение заявления”, - говорится в заявлении регулятора. “Мистер Стейли безрассудно ввел в заблуждение FCA и действовал недобросовестно”.
Стейли, который уволился из британского кредитора в 2021 году из-за расследования, обжалует выводы регуляторов в суде.
“Если бы я знал, кем на самом деле был Джей, нет абсолютно никаких сомнений в том, что я не был бы в том положении, в котором нахожусь сегодня”, - сказал Стейли в заявлении, предоставленном его адвокатами. “Я очень разочарован решением FCA и буду продолжать оспаривать его”.
Barclays заявил, что Стейли должен лишиться ряда наград, включая его бонус за 2021 год. В нем говорится, что аннулированные премии в рамках долгосрочного плана стимулирования и утраченная отсроченная компенсация составили в общей сложности 17,8 млн фунтов стерлингов, исходя из цены акций, объявленной в понедельник.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #BloombergEconomics
Управление по финансовому надзору заявило, что Стейли в частном порядке описал Эпштейна как одного из своих “самых глубоких” и “самых дорогих сердцу” друзей. Тем не менее, он позволил #Barclays отправить письмо надзорному органу, в котором дистанцировался от финансиста, неверно указав, что он прекратил контакты до прихода в банк в 2015 году, согласно #FCA.
“Хотя мистер Стейли не составлял проект письма, не было никаких оправданий его неспособности исправить вводящие в заблуждение заявления”, - говорится в заявлении регулятора. “Мистер Стейли безрассудно ввел в заблуждение FCA и действовал недобросовестно”.
Стейли, который уволился из британского кредитора в 2021 году из-за расследования, обжалует выводы регуляторов в суде.
“Если бы я знал, кем на самом деле был Джей, нет абсолютно никаких сомнений в том, что я не был бы в том положении, в котором нахожусь сегодня”, - сказал Стейли в заявлении, предоставленном его адвокатами. “Я очень разочарован решением FCA и буду продолжать оспаривать его”.
Barclays заявил, что Стейли должен лишиться ряда наград, включая его бонус за 2021 год. В нем говорится, что аннулированные премии в рамках долгосрочного плана стимулирования и утраченная отсроченная компенсация составили в общей сложности 17,8 млн фунтов стерлингов, исходя из цены акций, объявленной в понедельник.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #BloombergEconomics
Ажиотаж вокруг акций компаний работающих с искусственным интеллектом застал врасплох прогнозистов с Уолл-стрит, подстегнув гонку среди стратегов, стремящихся не отставать от роста фондового рынка, который уже превзошел их ожидания.
Пять компаний с Уолл-стрит уже повысили свои прогнозы по индексу S&P 500, который вырос на 7% с начала года. Только на прошлой неделе #PiperSandler, #UBS и #Barclays повысили свои целевые оценки.
Две фирмы — #GoldmanSachs и UBS — сделали это дважды с декабря. “Я занимаюсь стратегией около 20 лет, и это первый раз, когда я делаю что-то подобное”, - сказал Джонатан Голуб, главный стратег инвестиционного банка UBS по акциям в США. Его второй пересмотр целевого показателя на 2024 год, повышение его до 5400, связывает его с Эдом Ярдени из #YardeniResearch как самого сильного по ожиданиям среди 25 стратегов по продажам, отслеживаемых #Bloomberg.
@Bloomberg4you 🇺🇸💵 #рынок #оценки #SP500
Пять компаний с Уолл-стрит уже повысили свои прогнозы по индексу S&P 500, который вырос на 7% с начала года. Только на прошлой неделе #PiperSandler, #UBS и #Barclays повысили свои целевые оценки.
Две фирмы — #GoldmanSachs и UBS — сделали это дважды с декабря. “Я занимаюсь стратегией около 20 лет, и это первый раз, когда я делаю что-то подобное”, - сказал Джонатан Голуб, главный стратег инвестиционного банка UBS по акциям в США. Его второй пересмотр целевого показателя на 2024 год, повышение его до 5400, связывает его с Эдом Ярдени из #YardeniResearch как самого сильного по ожиданиям среди 25 стратегов по продажам, отслеживаемых #Bloomberg.
@Bloomberg4you 🇺🇸💵 #рынок #оценки #SP500
#Barclays готовит сотни сокращений рабочих мест в инвестиционном банке
- Barclays Plc планирует сократить несколько сотен рабочих мест в своем инвестиционном банке.
- Сокращения коснутся сотрудников работающих на глобальных рынках, в сфере исследований и инвестиционно-банковском подразделении фирмы.
- Ожидается, что сокращения произойдут в ближайшие месяцы и являются частью ежегодного сокращения низкоэффективных сотрудников.
- Barclays предпринимает длительные усилия по повышению прибыльности своего подразделения инвестиционного банкинга.
- Гиганты Уолл-стрит, такие как Citigroup Inc. и JPMorgan Chase & Co., также сокращают рабочие места в ответ на глобальный спад в сфере заключения сделок и активности на рынках капитала.
- Barclays сталкивается с вопросами инвесторов о жизнеспособности своей деятельности на Уолл-стрит.
- Компания переориентирует свой бизнес на отрасли, которые, по ее мнению, будут наиболее активными в ближайшие годы.
- Подразделение инвестиционного банка переживало мрачный бонусный сезон, в ходе которого Barclays не выплатил десяткам инвестиционных банкиров никаких бонусов вообще.
@Bloomberg4you 💵 #работа #сокращение #Barclays
- Barclays Plc планирует сократить несколько сотен рабочих мест в своем инвестиционном банке.
- Сокращения коснутся сотрудников работающих на глобальных рынках, в сфере исследований и инвестиционно-банковском подразделении фирмы.
- Ожидается, что сокращения произойдут в ближайшие месяцы и являются частью ежегодного сокращения низкоэффективных сотрудников.
- Barclays предпринимает длительные усилия по повышению прибыльности своего подразделения инвестиционного банкинга.
- Гиганты Уолл-стрит, такие как Citigroup Inc. и JPMorgan Chase & Co., также сокращают рабочие места в ответ на глобальный спад в сфере заключения сделок и активности на рынках капитала.
- Barclays сталкивается с вопросами инвесторов о жизнеспособности своей деятельности на Уолл-стрит.
- Компания переориентирует свой бизнес на отрасли, которые, по ее мнению, будут наиболее активными в ближайшие годы.
- Подразделение инвестиционного банка переживало мрачный бонусный сезон, в ходе которого Barclays не выплатил десяткам инвестиционных банкиров никаких бонусов вообще.
@Bloomberg4you 💵 #работа #сокращение #Barclays
Объем облигаций с нулевым купоном вырос почти до полтриллиона долларов
•Объем казначейских облигаций с нулевым купоном в обращении вырос до нового максимума, почти полтриллиона долларов.
•Увеличение объема облигаций с нулевым купоном привело к общей сумме в 493,95 миллиарда долларов.
•Скачок цен в мае был выше обычного, по сравнению с апрелем, согласно стратегам #Barclays.
•Доходность казначейских облигаций выросла на фоне более мягких, чем ожидалось, данных и увеличения притока средств в фонды долгосрочных облигаций.
•Это совпало с ”ростом активности по выводу активов“ в течение месяца, когда ”пенсионное финансирование немного увеличилось, поскольку прирост рисковых активов компенсировал умеренное снижение учетных ставок", сообщили в Barclays.
•Повышенный интерес к казначейским облигациям свидетельствует о том, что инвесторы считают доходность долгосрочных долговых обязательств привлекательной.
•Доходность в мае резко возросла на фоне признаков замедления экономики и снижения инфляции.
•Надежды на устойчивый рост цен на облигации были развеяны неожиданным ростом на рынке труда США.
•Казначейские обязательства с нулевым купоном, которые дилеры создают, разбивая целые облигации на их будущие выплаты основного долга и купона и продавая их как отдельные ценные бумаги, обеспечивают максимальную подверженность изменениям доходности.
•Что касается 100 крупнейших публичных компаний США, то их пенсионные фонды были более чем полностью профинансированы в течение нескольких месяцев, и фактический коэффициент вырос до уровня 103,4% по состоянию на конец мая, по данным Milliman Inc., компании, занимающейся пенсионным обеспечением и консультированием по рискам.
•Пенсионные фонды, как правило, отдают предпочтение ценным бумагам с более длительным сроком действия, поскольку они пытаются сопоставить активы и обязательства, поэтому их покупки, как правило, сосредоточены в ценных бумагах, таких как 20-30-летние казначейские обязательства, а также Stripes — среди доступных инструментов с самым высоким сроком действия.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #бонды #НулевойКупон #долг #США #рынок #экономика
•Объем казначейских облигаций с нулевым купоном в обращении вырос до нового максимума, почти полтриллиона долларов.
•Увеличение объема облигаций с нулевым купоном привело к общей сумме в 493,95 миллиарда долларов.
•Скачок цен в мае был выше обычного, по сравнению с апрелем, согласно стратегам #Barclays.
•Доходность казначейских облигаций выросла на фоне более мягких, чем ожидалось, данных и увеличения притока средств в фонды долгосрочных облигаций.
•Это совпало с ”ростом активности по выводу активов“ в течение месяца, когда ”пенсионное финансирование немного увеличилось, поскольку прирост рисковых активов компенсировал умеренное снижение учетных ставок", сообщили в Barclays.
•Повышенный интерес к казначейским облигациям свидетельствует о том, что инвесторы считают доходность долгосрочных долговых обязательств привлекательной.
•Доходность в мае резко возросла на фоне признаков замедления экономики и снижения инфляции.
•Надежды на устойчивый рост цен на облигации были развеяны неожиданным ростом на рынке труда США.
•Казначейские обязательства с нулевым купоном, которые дилеры создают, разбивая целые облигации на их будущие выплаты основного долга и купона и продавая их как отдельные ценные бумаги, обеспечивают максимальную подверженность изменениям доходности.
•Что касается 100 крупнейших публичных компаний США, то их пенсионные фонды были более чем полностью профинансированы в течение нескольких месяцев, и фактический коэффициент вырос до уровня 103,4% по состоянию на конец мая, по данным Milliman Inc., компании, занимающейся пенсионным обеспечением и консультированием по рискам.
•Пенсионные фонды, как правило, отдают предпочтение ценным бумагам с более длительным сроком действия, поскольку они пытаются сопоставить активы и обязательства, поэтому их покупки, как правило, сосредоточены в ценных бумагах, таких как 20-30-летние казначейские обязательства, а также Stripes — среди доступных инструментов с самым высоким сроком действия.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #бонды #НулевойКупон #долг #США #рынок #экономика
По прогнозам #Barclays, финансовые рынки останутся спокойными до конца квартала
•Финансовые рынки США готовы пережить окончание сокращения баланса ФРС в конце этого года без серьезных признаков беспокойства.
•ФРС уделяет больше внимания условиям за пределами фондового рынка, проводя количественное ужесточение (QT).
•Теперь существует более надежная поддержка для предотвращения проблем на рынке.
•Директивные органы проводят QT с июня 2022 года, ожидая завершения процесса в декабре.
•Показатели на рынках финансирования кажутся устойчивыми, благодаря сокращению портфеля активов ФРС на 7,3 трлн долларов.
•ФРС снизила лимит погашения казначейских облигаций без ежемесячного реинвестирования до 25 млрд долларов.
•Хедж-фонды имеют схожие уровни длинных казначейских позиций, балансы дилеров переполнены активами, а ставки репо с общим обеспечением овернайт повысились.
•Созданы более эффективные механизмы поддержки для устранения проблем, возникших в 2019 году.
@Bloomberg4you 🇺🇲 #США #QT #рынки #ФРС #стабильность #дкп #экономика
•Финансовые рынки США готовы пережить окончание сокращения баланса ФРС в конце этого года без серьезных признаков беспокойства.
•ФРС уделяет больше внимания условиям за пределами фондового рынка, проводя количественное ужесточение (QT).
•Теперь существует более надежная поддержка для предотвращения проблем на рынке.
•Директивные органы проводят QT с июня 2022 года, ожидая завершения процесса в декабре.
•Показатели на рынках финансирования кажутся устойчивыми, благодаря сокращению портфеля активов ФРС на 7,3 трлн долларов.
•ФРС снизила лимит погашения казначейских облигаций без ежемесячного реинвестирования до 25 млрд долларов.
•Хедж-фонды имеют схожие уровни длинных казначейских позиций, балансы дилеров переполнены активами, а ставки репо с общим обеспечением овернайт повысились.
•Созданы более эффективные механизмы поддержки для устранения проблем, возникших в 2019 году.
@Bloomberg4you 🇺🇲 #США #QT #рынки #ФРС #стабильность #дкп #экономика
Британские покупатели осознают ‘двойную просадку’
Инфляция в Великобритании
•Потребители в Великобритании сталкиваются с "двойной просадкой" продуктов, таких как шоколад и чипсы.
•Опрос #Barclays показал, что 8 из 10 покупателей заметили снижение цен на товары более чем в два раза.
•Почти половина опрошенных тратит деньги на небольшие предметы роскоши для поднятия настроения.
•Расходы на товары для здоровья и красоты выросли на 7,3%, что является самым быстрым ростом с начала 2023 года.
Последствия кризиса стоимости жизни
•Несмотря на снижение инфляции, британские потребители и предприятия все еще ощущают последствия кризиса.
•Реальная заработная плата растет, но уже значительно ниже пикового уровня.
•Инфляция затронула ряд популярных продуктов в Великобритании, рецепты которых также изменены потребителями для экономии затрат.
Тенденции в розничной торговле
•Barclays отмечает рост розничных продаж в августе, особенно продуктов питания и товаров для пикников.
•Расходы по картам восстановились после двухмесячного снижения и выросли на 1% в годовом исчислении.
•BRC сообщает о росте розничных продаж на 1% благодаря продуктам питания и товарам для здоровья и красоты.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #Великобритания #розница #продажи #инфляция #экономика
Инфляция в Великобритании
•Потребители в Великобритании сталкиваются с "двойной просадкой" продуктов, таких как шоколад и чипсы.
•Опрос #Barclays показал, что 8 из 10 покупателей заметили снижение цен на товары более чем в два раза.
•Почти половина опрошенных тратит деньги на небольшие предметы роскоши для поднятия настроения.
•Расходы на товары для здоровья и красоты выросли на 7,3%, что является самым быстрым ростом с начала 2023 года.
Последствия кризиса стоимости жизни
•Несмотря на снижение инфляции, британские потребители и предприятия все еще ощущают последствия кризиса.
•Реальная заработная плата растет, но уже значительно ниже пикового уровня.
•Инфляция затронула ряд популярных продуктов в Великобритании, рецепты которых также изменены потребителями для экономии затрат.
Тенденции в розничной торговле
•Barclays отмечает рост розничных продаж в августе, особенно продуктов питания и товаров для пикников.
•Расходы по картам восстановились после двухмесячного снижения и выросли на 1% в годовом исчислении.
•BRC сообщает о росте розничных продаж на 1% благодаря продуктам питания и товарам для здоровья и красоты.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #Великобритания #розница #продажи #инфляция #экономика
Прогнозируется, что экономика Китая продемонстрирует умеренный подъем после стимулирования
•Экономика Китая, вероятно, набрала обороты в прошлом месяце, и первые показатели указывают на восстановление после того, как в конце сентября правительство начало принимать стимулирующие меры.
•Согласно прогнозам экономистов, представленным в обзоре #Bloomberg, в октябре промышленное производство и розничные продажи должны были вырасти более быстрыми темпами по сравнению с сентябрём. Поддержка правительством рынка жилья, вероятно, способствовала росту продаж жилья, а длинные выходные в начале октября поддержали расходы на розничную торговлю и туризм. Данные будут опубликованы в пятницу.
•Дальнейшие признаки улучшения ситуации станут последним доказательством перемены к лучшему после того, как рост экономики Китая замедлился до самого низкого уровня за 18 месяцев из-за спада на рынке недвижимости, слабого спроса и падения цен. Но возвращение избранного президента Дональда Трампа в Белый дом в начале следующего года может сорвать восстановление, учитывая, что он пригрозил ввести пошлины на все китайские товары, поставляемые в США, что может привести к падению доходов от экспорта.
•Экономическая активность в Китае в октябре выросла
Прогнозируется ускорение роста как в промышленной, так и в потребительской сферах экономики
•«Власти усилили смягчение антициклической политики, предприняв более скоординированные усилия для улучшения настроений и стимулирования роста, — написали экономисты #Barclays во главе с Цзянь Чан в заметке на этой неделе. — После смягчения политики мы видим первые признаки восстановления, но устойчивость этого восстановления остаётся под вопросом».
•Национальное статистическое бюро планирует опубликовать экономические данные за октябрь в пятницу в 10:00 по местному времени. Ожидается, что ключевые показатели вырастут по сравнению с предыдущим месяцем.
Вот чего следует ожидать:
- Прогнозируется, что промышленное производство в октябре вырастет на 5,6% по сравнению с прошлым годом, что является самым высоким показателем с мая.
- Розничные продажи могут вырасти на 3,8% по сравнению с прошлым годом, что является самым быстрым темпом роста в этом году.
- Инвестиции в основной капитал, вероятно, вырастут на 3,5% за первые 10 месяцев по сравнению с ростом на 3,4% за период с января по сентябрь.
- Инвестиции в недвижимость, вероятно, упали на 9,9% за первые 10 месяцев, что немного лучше, чем падение на 10,1% за первые девять месяцев.
- Ожидается, что уровень безработицы в городах в октябре составит 5,1%, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем.
Объем промышленного производства
•Промышленный сектор уже опережал потребительский рост до объявления о стимулирующих мерах, и эта тенденция сохраняется. В октябре как официальные, так и частные отчёты показали, что промышленная активность превзошла ожидания аналитиков и вернулась к росту.
•Запасы стали сократились в конце октября, в то время как объёмы производства были самыми высокими за три месяца, согласно данным Китайской ассоциации производителей чугуна и стали. Между тем, выпуск автомобилей в октябре вырос на 3,6% по сравнению с прошлым годом, согласно Китайской ассоциации производителей автомобилей.
Что сообщает Bloomberg Economics...
«Полное воздействие стимулирующих мер ещё впереди. Но превращение первых успехов в устойчивое восстановление экономики будет зависеть от эффективного применения мер, охватывающих финансовую, денежно-кредитную и жилищную поддержку».
— Эрик Чжу, экономист, и Чанг Шу, главный экономист по Азии.
@Bloomberg4you 🇨🇳 #Китай #прогноз #экономика
•Экономика Китая, вероятно, набрала обороты в прошлом месяце, и первые показатели указывают на восстановление после того, как в конце сентября правительство начало принимать стимулирующие меры.
•Согласно прогнозам экономистов, представленным в обзоре #Bloomberg, в октябре промышленное производство и розничные продажи должны были вырасти более быстрыми темпами по сравнению с сентябрём. Поддержка правительством рынка жилья, вероятно, способствовала росту продаж жилья, а длинные выходные в начале октября поддержали расходы на розничную торговлю и туризм. Данные будут опубликованы в пятницу.
•Дальнейшие признаки улучшения ситуации станут последним доказательством перемены к лучшему после того, как рост экономики Китая замедлился до самого низкого уровня за 18 месяцев из-за спада на рынке недвижимости, слабого спроса и падения цен. Но возвращение избранного президента Дональда Трампа в Белый дом в начале следующего года может сорвать восстановление, учитывая, что он пригрозил ввести пошлины на все китайские товары, поставляемые в США, что может привести к падению доходов от экспорта.
•Экономическая активность в Китае в октябре выросла
Прогнозируется ускорение роста как в промышленной, так и в потребительской сферах экономики
•«Власти усилили смягчение антициклической политики, предприняв более скоординированные усилия для улучшения настроений и стимулирования роста, — написали экономисты #Barclays во главе с Цзянь Чан в заметке на этой неделе. — После смягчения политики мы видим первые признаки восстановления, но устойчивость этого восстановления остаётся под вопросом».
•Национальное статистическое бюро планирует опубликовать экономические данные за октябрь в пятницу в 10:00 по местному времени. Ожидается, что ключевые показатели вырастут по сравнению с предыдущим месяцем.
Вот чего следует ожидать:
- Прогнозируется, что промышленное производство в октябре вырастет на 5,6% по сравнению с прошлым годом, что является самым высоким показателем с мая.
- Розничные продажи могут вырасти на 3,8% по сравнению с прошлым годом, что является самым быстрым темпом роста в этом году.
- Инвестиции в основной капитал, вероятно, вырастут на 3,5% за первые 10 месяцев по сравнению с ростом на 3,4% за период с января по сентябрь.
- Инвестиции в недвижимость, вероятно, упали на 9,9% за первые 10 месяцев, что немного лучше, чем падение на 10,1% за первые девять месяцев.
- Ожидается, что уровень безработицы в городах в октябре составит 5,1%, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем.
Объем промышленного производства
•Промышленный сектор уже опережал потребительский рост до объявления о стимулирующих мерах, и эта тенденция сохраняется. В октябре как официальные, так и частные отчёты показали, что промышленная активность превзошла ожидания аналитиков и вернулась к росту.
•Запасы стали сократились в конце октября, в то время как объёмы производства были самыми высокими за три месяца, согласно данным Китайской ассоциации производителей чугуна и стали. Между тем, выпуск автомобилей в октябре вырос на 3,6% по сравнению с прошлым годом, согласно Китайской ассоциации производителей автомобилей.
Что сообщает Bloomberg Economics...
@Bloomberg4you 🇨🇳 #Китай #прогноз #экономика
