Если использовать другую популярную фразу того времени, это выглядит как quid pro quo (услуга за услугу). Кроме того, как отмечает Стивен Энгландер, специалист по валютным стратегиям Standard Chartered, официальное заявление казначейства косвенно предполагает, что Китай имеет почти полный контроль над своей валютой. ”Китайские власти признали, что они имеют достаточный контроль над обменным курсом“, - говорится в сообщении казначейства, добавив: "Китай должен предпринять необходимые шаги, чтобы избежать упорно слабой валюты... Улучшение экономических основ и параметров структурной политики будет способствовать укреплению юаня с течением времени.”
Энгландер отмечает, что Казначейство никогда не предполагает, что рыночные силы или тарифы могли бы привести к обесцениванию Китая. Вместо этого он выглядит почти так, как будто Китай может устанавливать стоимость своей валюты по своему желанию — что-то, что потребовало массированной и согласованной интервенции после соглашения "Плаза". Он добавляет::
Текст может быть прочитан как предполагающий следующий силлогизм: (1) CNY слаб; (2) Китай имеет много инструментов, чтобы повлиять на валюту; (3) Китай несет ответственность за любую слабость валюты. Для инвесторов вопрос заключается в том, является ли это стремлением Казначейства или Китай указал в рамках первой фазы сделки, что он укрепит CNY по мере снятия тарифов.
Другими словами, США ведут себя почти так, как будто это часть соглашения столь же широкое, как и "Плаза". Это, в свою очередь, означает, что Китай теперь может перейти к агрессивному денежно-кредитному смягчению, а это, в свою очередь, означает очень хорошие вещи (по крайней мере, в краткосрочной перспективе) для китайских активов и для развивающихся рынков в более широком смысле.
Как бы в подтверждение этого, Китай на прошлой неделе объявил о снижении норматива обязательных резервов банков, что фактически позволило увеличить объем кредитования в экономике. После года, в течение которого Народный банк Китая, казалось, был озабочен макропруденциальными вопросами предотвращения кредитного кризиса в местных органах власти с избыточным заемным капиталом, похоже, что Китай может снова открыть кран. США уже сделали это. И как показывает трансграничный капитал, резервы и ликвидность уже начинают расти на развивающихся рынках за пределами Китая:
Энгландер отмечает, что Казначейство никогда не предполагает, что рыночные силы или тарифы могли бы привести к обесцениванию Китая. Вместо этого он выглядит почти так, как будто Китай может устанавливать стоимость своей валюты по своему желанию — что-то, что потребовало массированной и согласованной интервенции после соглашения "Плаза". Он добавляет::
Текст может быть прочитан как предполагающий следующий силлогизм: (1) CNY слаб; (2) Китай имеет много инструментов, чтобы повлиять на валюту; (3) Китай несет ответственность за любую слабость валюты. Для инвесторов вопрос заключается в том, является ли это стремлением Казначейства или Китай указал в рамках первой фазы сделки, что он укрепит CNY по мере снятия тарифов.
Другими словами, США ведут себя почти так, как будто это часть соглашения столь же широкое, как и "Плаза". Это, в свою очередь, означает, что Китай теперь может перейти к агрессивному денежно-кредитному смягчению, а это, в свою очередь, означает очень хорошие вещи (по крайней мере, в краткосрочной перспективе) для китайских активов и для развивающихся рынков в более широком смысле.
Как бы в подтверждение этого, Китай на прошлой неделе объявил о снижении норматива обязательных резервов банков, что фактически позволило увеличить объем кредитования в экономике. После года, в течение которого Народный банк Китая, казалось, был озабочен макропруденциальными вопросами предотвращения кредитного кризиса в местных органах власти с избыточным заемным капиталом, похоже, что Китай может снова открыть кран. США уже сделали это. И как показывает трансграничный капитал, резервы и ликвидность уже начинают расти на развивающихся рынках за пределами Китая:
Сложите это вместе, и легко понять почему новый аппетит к риску на мировых рынках растет. В конце 1980-х были деньги, которые можно было заработать, даже если в результате образовались несколько пузырей активов. Также очевидно, что и Китай, и США рассматривают валюту как центральный элемент в своем торговом споре.
Но теперь обратите внимание на различия с "Плаза". То, что ранее валютное соглашение вытесняло тарифы. На этот раз тарифы уже действуют, и сдвиг валюты - это только часть пакета, чтобы избежать их дальнейшего расширения. Вопрос интеллектуальной собственности остается нерешенным. А Китай, в отличие от Японии 1985 года, вооружен ядерным оружием. Кроме того, эта ”первая Америка" вряд ли сможет координировать свои действия с другими министерствами финансов и центральными банками, как это делали ее предшественники.
Теперь добавьте критическую проблему, что экономика Китая не находится ни в чем подобном грубому состоянию Японии в 1985 году. Это попытка трудного перехода, и хотя PBOC может быть счастлив стимулировать потребителя, он должен избегать направления кредитов корпорациям или жилищному строительству, которые кажутся чрезмерно заемными. Тот факт, что тарифы не продлеваются, может помочь ее экономике в некотором психологическом смысле, но поскольку большинство из них остаются на месте, не ясно, будет ли это иметь большой практический эффект.
У нас есть план того, как может выглядеть американо-китайская сделка, но это было очень давно, и более тщательное изучение того, куда обе стороны пришли, предполагает, что до этого еще далеко. Если китайская экономика может показать некоторую силу, чтобы подавить сомневающихся, то нынешний оптимизм должен быть оправдан. Как бы то ни было, события этой недели следует воспринимать как полезные, постепенные и символические шаги, но не более того.
Но теперь обратите внимание на различия с "Плаза". То, что ранее валютное соглашение вытесняло тарифы. На этот раз тарифы уже действуют, и сдвиг валюты - это только часть пакета, чтобы избежать их дальнейшего расширения. Вопрос интеллектуальной собственности остается нерешенным. А Китай, в отличие от Японии 1985 года, вооружен ядерным оружием. Кроме того, эта ”первая Америка" вряд ли сможет координировать свои действия с другими министерствами финансов и центральными банками, как это делали ее предшественники.
Теперь добавьте критическую проблему, что экономика Китая не находится ни в чем подобном грубому состоянию Японии в 1985 году. Это попытка трудного перехода, и хотя PBOC может быть счастлив стимулировать потребителя, он должен избегать направления кредитов корпорациям или жилищному строительству, которые кажутся чрезмерно заемными. Тот факт, что тарифы не продлеваются, может помочь ее экономике в некотором психологическом смысле, но поскольку большинство из них остаются на месте, не ясно, будет ли это иметь большой практический эффект.
У нас есть план того, как может выглядеть американо-китайская сделка, но это было очень давно, и более тщательное изучение того, куда обе стороны пришли, предполагает, что до этого еще далеко. Если китайская экономика может показать некоторую силу, чтобы подавить сомневающихся, то нынешний оптимизм должен быть оправдан. Как бы то ни было, события этой недели следует воспринимать как полезные, постепенные и символические шаги, но не более того.
Один для книг
Наконец, напоминание о книжном клубе #Блумберга. В этом месяце был предложен выбор между “Джоном Мейнардом Кейнсом" Хаймана Мински, в котором он представил свою теорию внутренней нестабильности капитализма, или “ценой капитализма” Роберта Барберы, которая предлагает современное переосмысление теории #Минского и применяет ее к глобальному финансовому кризису.
Чтобы оставить комментарии или задать вопросы, отправьте электронное письмо на почтовый электронный адрес книжного клуба: [email protected]
Наконец, напоминание о книжном клубе #Блумберга. В этом месяце был предложен выбор между “Джоном Мейнардом Кейнсом" Хаймана Мински, в котором он представил свою теорию внутренней нестабильности капитализма, или “ценой капитализма” Роберта Барберы, которая предлагает современное переосмысление теории #Минского и применяет ее к глобальному финансовому кризису.
Чтобы оставить комментарии или задать вопросы, отправьте электронное письмо на почтовый электронный адрес книжного клуба: [email protected]
ЕС, Япония и США усиливают давление на Китай, чтобы он прекратил финансировать свои компании и воровать иностранные технологии. Официальные лица в Брюсселе считают, что Пекин либо примет список требований, либо рискует увидеть, что глобальный торговый порядок, от которого Китай выиграл, рухнет. Тем не менее, трехсторонняя встреча в столице США во вторник не означает, что европейские и японские проблемы с администрацией Дональда Трампа исчезли. И скрутить руки Китаю, чтобы подписать соглашение о субсидиях, будет далеко не просто.
Джон #Эйнджер и Никос #Хризолорас
Джон #Эйнджер и Никос #Хризолорас
Что происходит?
Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон заявил, что очень вероятно, что он сможет обеспечить торговую сделку до конца года, несмотря на надвигающуюся битву за права рыболовов. Этот вопрос, вероятно, возникнет, когда президент Комиссии Урсула фон дер Ляйен встретится сегодня вечером в Дублине с премьер-министром Ирландии Лео Варадкаром.
Еврокомиссия обнародовала план мобилизации не менее 1 трлн евро в течение следующего десятилетия, чтобы сделать Европу первым континентом в мире для ликвидации выбросов парниковых газов к 2050 году. Ключевым элементом "зеленой сделки" является обязательство пересмотреть правила государственной помощи к следующему году, чтобы стимулировать расходы на чистые технологии и помочь постепенно отказаться от ископаемого топлива.
Канцлер Германии Ангела Меркель пытается спасти свои климатические полномочия. Ее правительство приступает к осуществлению плана на 86 миллиардов евро по модернизации и расширению своей старой железнодорожной системы, который был объявлен как попытка сделать транспорт более экологичным. Меркель собирается встретиться с премьерами немецких угледобывающих государств на этой неделе, чтобы увидеть, могут ли деньги налогоплательщиков ускорить выход из самого грязного ископаемого топлива.
Лыжные альпийские регионы, зависящие от лыжной индустрии, находятся в реальной опасности потерять свой основной источник дохода. Если выбросы парниковых газов продолжатся на том же уровне, снег почти исчезнет на более низких высотах к концу столетия, по мнению эксперта Центрального Института метеорологии и геодинамики Вены.
Spy Ring / советник Высшего Суда ЕС даст сегодня необязательное заключение по ряду дел из Великобритании, Франции и Бельгии, все они ищут ясности относительно объема массового сбора частных сообщений шпионскими агентствами в соответствии с правилами блока. В нем подчеркивается продолжающаяся борьба за установление баланса между защитой людей от угрозы терроризма и сохранением их права на неприкосновенность частной жизни.
Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон заявил, что очень вероятно, что он сможет обеспечить торговую сделку до конца года, несмотря на надвигающуюся битву за права рыболовов. Этот вопрос, вероятно, возникнет, когда президент Комиссии Урсула фон дер Ляйен встретится сегодня вечером в Дублине с премьер-министром Ирландии Лео Варадкаром.
Еврокомиссия обнародовала план мобилизации не менее 1 трлн евро в течение следующего десятилетия, чтобы сделать Европу первым континентом в мире для ликвидации выбросов парниковых газов к 2050 году. Ключевым элементом "зеленой сделки" является обязательство пересмотреть правила государственной помощи к следующему году, чтобы стимулировать расходы на чистые технологии и помочь постепенно отказаться от ископаемого топлива.
Канцлер Германии Ангела Меркель пытается спасти свои климатические полномочия. Ее правительство приступает к осуществлению плана на 86 миллиардов евро по модернизации и расширению своей старой железнодорожной системы, который был объявлен как попытка сделать транспорт более экологичным. Меркель собирается встретиться с премьерами немецких угледобывающих государств на этой неделе, чтобы увидеть, могут ли деньги налогоплательщиков ускорить выход из самого грязного ископаемого топлива.
Лыжные альпийские регионы, зависящие от лыжной индустрии, находятся в реальной опасности потерять свой основной источник дохода. Если выбросы парниковых газов продолжатся на том же уровне, снег почти исчезнет на более низких высотах к концу столетия, по мнению эксперта Центрального Института метеорологии и геодинамики Вены.
Spy Ring / советник Высшего Суда ЕС даст сегодня необязательное заключение по ряду дел из Великобритании, Франции и Бельгии, все они ищут ясности относительно объема массового сбора частных сообщений шпионскими агентствами в соответствии с правилами блока. В нем подчеркивается продолжающаяся борьба за установление баланса между защитой людей от угрозы терроризма и сохранением их права на неприкосновенность частной жизни.
Почти 50% граждан ЕС определяют изменение климата как одну из трех самых больших проблем, стоящих перед их страной, что делает его главной проблемой перед безработицей и доступом к здравоохранению, согласно опросу Европейского инвестиционного банка. Тем не менее, результаты сильно отличаются по странам: около 60% в Австрии, Дании и Германии считают это главной проблемой, в то время как в Болгарии и Латвии это менее 20%.
Соглашение "первой фазы", подписанное в среду, направленное на свертывание военных действий в торговой войне президента Дональда Трампа с Китаем, приносит с собой уровень централизованного планирования в социалистическом стиле, который, возможно, был анафемой для предыдущих администраций США. В то время как американские торговые пакты традиционно оставляют детали торговли на рынки, этот включает в себя засекреченное приложение, подробно описывающее закупки Китая на 200 миллиардов долларов. В более широком смысле китайские эксперты рассматривают неспособность соглашения решить основополагающие вопросы, такие как промышленные субсидии (возможно, оставив их для “второй фазы” сделки), как признак того, что экономическая боль, причиненная войной, может не стоить никакой выгоды, полученной от этого соглашения.
- Дэвид Э. #Ровелла
- Дэвид Э. #Ровелла
Вот главные сегодняшние истории
Процесс импичмента Трампа может начаться в ближайшие дни, но появились новые доказательства того, как его помощники пытались очернить бывшего вице-президента США Джо Байдена и подорвать работу посла США в Украине. Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси объявила в среду, кто будет расследовать дело об импичменте, поскольку палата проголосовала за отправку статей в Сенат.
Президент России Владимир Путин, возможно, собирается консолидировать власть и продлить свое правление после окончания срока полномочий в 2024 году.
Twitter, постоянно находящийся под огнем критики за то, как он следит—или не следит—за речью на своей платформе, имеет лишь одного человека, ответственного за соблюдение его правил.
Банкиры, посещающие конференцию JPMorgan в Сан-Франциско, где номера в отелях стоят 2000 долларов за ночь, а на шикарных вечеринках богатые руководители потягивают шампанское, жалуются на бездомных .
Когда Эрик Принс, основатель печально известной охранной фирмы Blackwater, отправился в Каракас для секретных переговоров с вице-президентом Венесуэлы, он не был центральной фигурой, организующей встречи. Эта роль была отведена бывшему банкиру JPMorgan .
Демократически настроенные штаты, наказанные ограничениями республиканской налоговой реформы 2017 года на государственные и местные налоговые вычеты, теряют доходы и вот их имена - Флорида и Техас, они показывают новые данные.
О чем думает Джо Вайзенталь? Директор #Bloomberg_news размышляет о важности биткойна. След криптовалюты остается крошечным: общая стоимость составляет менее $ 160 млрд. Тем не менее, Джо отмечает, что он начал играть важную роль неожиданным образом. Один из примеров был приведен в недавнем интервью #Bloomberg Мацея Войтала, управляющего лондонским фондом, который инвестирует в тегеранскую фондовую биржу. Он отметил рост использования криптовалют в Иране как средства обхода санкций.
Процесс импичмента Трампа может начаться в ближайшие дни, но появились новые доказательства того, как его помощники пытались очернить бывшего вице-президента США Джо Байдена и подорвать работу посла США в Украине. Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси объявила в среду, кто будет расследовать дело об импичменте, поскольку палата проголосовала за отправку статей в Сенат.
Президент России Владимир Путин, возможно, собирается консолидировать власть и продлить свое правление после окончания срока полномочий в 2024 году.
Twitter, постоянно находящийся под огнем критики за то, как он следит—или не следит—за речью на своей платформе, имеет лишь одного человека, ответственного за соблюдение его правил.
Банкиры, посещающие конференцию JPMorgan в Сан-Франциско, где номера в отелях стоят 2000 долларов за ночь, а на шикарных вечеринках богатые руководители потягивают шампанское, жалуются на бездомных .
Когда Эрик Принс, основатель печально известной охранной фирмы Blackwater, отправился в Каракас для секретных переговоров с вице-президентом Венесуэлы, он не был центральной фигурой, организующей встречи. Эта роль была отведена бывшему банкиру JPMorgan .
Демократически настроенные штаты, наказанные ограничениями республиканской налоговой реформы 2017 года на государственные и местные налоговые вычеты, теряют доходы и вот их имена - Флорида и Техас, они показывают новые данные.
О чем думает Джо Вайзенталь? Директор #Bloomberg_news размышляет о важности биткойна. След криптовалюты остается крошечным: общая стоимость составляет менее $ 160 млрд. Тем не менее, Джо отмечает, что он начал играть важную роль неожиданным образом. Один из примеров был приведен в недавнем интервью #Bloomberg Мацея Войтала, управляющего лондонским фондом, который инвестирует в тегеранскую фондовую биржу. Он отметил рост использования криптовалют в Иране как средства обхода санкций.
95-миллиардная центральная часть американо-китайской торговой сделки уже находится под сомнением. Трейдеры скептически относятся к обещанию Пекина покупать дополнительные американские товары в рамках соглашения первой фазы. https://bloom.bg/2TyZixj
Япония подтвердила первый случай нового вируса, похожего на торс, у путешественника, посетившего китайский город Ухань, где началась вспышка заболевания. Вирус, вызывающий пневмонию, госпитализировал десятки людей, один из которых погиб. https://bloom.bg/30ohdYM
Сообщения о том, что кроссовки Nike Vaporfly могут быть запрещены к соревнованиям World Athletics, могут вызвать недовольство спортсменов, но могут быть хорошими новостями для их соперников. Толстые подошвы обуви содержат пластины из углеродного волокна, которые, как говорят, придают бегунам больше упругости. https://bloom.bg/2RoiGdk
Япония подтвердила первый случай нового вируса, похожего на торс, у путешественника, посетившего китайский город Ухань, где началась вспышка заболевания. Вирус, вызывающий пневмонию, госпитализировал десятки людей, один из которых погиб. https://bloom.bg/30ohdYM
Сообщения о том, что кроссовки Nike Vaporfly могут быть запрещены к соревнованиям World Athletics, могут вызвать недовольство спортсменов, но могут быть хорошими новостями для их соперников. Толстые подошвы обуви содержат пластины из углеродного волокна, которые, как говорят, придают бегунам больше упругости. https://bloom.bg/2RoiGdk
Bloomberg.com
The $95 Billion Centerpiece of the Trade Deal Is Already In Doubt
China has pledged to buy almost $95 billion worth of additional U.S. commodities as part of a phase one trade deal. The market is not so sure.
Наконец-то!
Это было сделано три года назад, но похоже, что первая фаза торговой сделки наконец-то принесла свои плоды. США и Китай подписали то, что они называют первым этапом более широкого торгового пакта в среду на фоне настойчивых вопросов о том, будут ли усилия президента Дональда Трампа по переписыванию экономических отношений с Пекином когда-либо идти дальше. Сделка обязывает Китай сделать больше для борьбы с кражей американских технологий и корпоративных секретов своими компаниями и государственными структурами, в то же время выделяя 200 миллиардов долларов на то, чтобы попытаться закрыть свой торговый дисбаланс с США, она также обязывает Пекин избегать валютных манипуляций и включает в себя систему принуждения для обеспечения выполнения обещаний. Церемония в Белом доме стала редким моментом дружбы между двумя крупнейшими экономиками мира после язвительных переговоров. Эталонный индекс S&P 500 установил внутридневной рекорд шестой торговой сессии подряд.
Это было сделано три года назад, но похоже, что первая фаза торговой сделки наконец-то принесла свои плоды. США и Китай подписали то, что они называют первым этапом более широкого торгового пакта в среду на фоне настойчивых вопросов о том, будут ли усилия президента Дональда Трампа по переписыванию экономических отношений с Пекином когда-либо идти дальше. Сделка обязывает Китай сделать больше для борьбы с кражей американских технологий и корпоративных секретов своими компаниями и государственными структурами, в то же время выделяя 200 миллиардов долларов на то, чтобы попытаться закрыть свой торговый дисбаланс с США, она также обязывает Пекин избегать валютных манипуляций и включает в себя систему принуждения для обеспечения выполнения обещаний. Церемония в Белом доме стала редким моментом дружбы между двумя крупнейшими экономиками мира после язвительных переговоров. Эталонный индекс S&P 500 установил внутридневной рекорд шестой торговой сессии подряд.
Открытие
Решение Ina, объявленное в связи с подписанием торговой сделки, Китай перенес запланированное открытие своего рынка капитала на 21 триллион долларов на восемь месяцев. Глобальные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, JPMorgan и их конкуренты, теперь смогут подавать заявки на создание полностью принадлежащих им подразделений для осуществления широкого спектра инвестиционных банковских операций и операций с ценными бумагами в управляемом Коммунистической партией государстве в апреле, по сравнению с обещанным более ранним сроком в декабре. В то время как гиганты Уолл-Стрит и их европейские коллеги присутствовали в материковом Китае в течение десятилетий, они до сих пор должны были работать через совместные предприятия с местными партнерами. Демонтировав стену на своем финансовом рынке, Китай рассчитывает на то, что иностранные финансовые фирмы в ближайшие несколько лет вложат в страну $1 трлн капитала, смягчая замедление темпов роста экономики и помогая переходу к более ориентированной на потребителя модели роста.
Решение Ina, объявленное в связи с подписанием торговой сделки, Китай перенес запланированное открытие своего рынка капитала на 21 триллион долларов на восемь месяцев. Глобальные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, JPMorgan и их конкуренты, теперь смогут подавать заявки на создание полностью принадлежащих им подразделений для осуществления широкого спектра инвестиционных банковских операций и операций с ценными бумагами в управляемом Коммунистической партией государстве в апреле, по сравнению с обещанным более ранним сроком в декабре. В то время как гиганты Уолл-Стрит и их европейские коллеги присутствовали в материковом Китае в течение десятилетий, они до сих пор должны были работать через совместные предприятия с местными партнерами. Демонтировав стену на своем финансовом рынке, Китай рассчитывает на то, что иностранные финансовые фирмы в ближайшие несколько лет вложат в страну $1 трлн капитала, смягчая замедление темпов роста экономики и помогая переходу к более ориентированной на потребителя модели роста.
Движение Рынка
Акции в Азии выглядели настроенными на скромный рост, поскольку инвесторы анализировали детали американо-китайской сделки. Американские акции достигли новых рекордных максимумов, а казначейские облигации выросли, в то время как фьючерсы выросли в Японии, Гонконге и Австралии. Индекс S&P 500 поднялся, поскольку инвесторы нашли утешение в ослаблении напряженности между двумя крупнейшими экономиками мира и завершили сессию с ее максимумом. Соевые бобы резко упали после того, как Китай сигнализировал, что покупки будут основаны на спросе. Доллар упал, а доходность Казначейства снизилась. Тем временем российский рубль ослаб после того, как президент Владимир Путин объявил о смене правительства. Нефть сильно не изменилась в цене, с Западной Техасской нефтью, торгующейся около $ 58 за баррель, а золото росло.
Акции в Азии выглядели настроенными на скромный рост, поскольку инвесторы анализировали детали американо-китайской сделки. Американские акции достигли новых рекордных максимумов, а казначейские облигации выросли, в то время как фьючерсы выросли в Японии, Гонконге и Австралии. Индекс S&P 500 поднялся, поскольку инвесторы нашли утешение в ослаблении напряженности между двумя крупнейшими экономиками мира и завершили сессию с ее максимумом. Соевые бобы резко упали после того, как Китай сигнализировал, что покупки будут основаны на спросе. Доллар упал, а доходность Казначейства снизилась. Тем временем российский рубль ослаб после того, как президент Владимир Путин объявил о смене правительства. Нефть сильно не изменилась в цене, с Западной Техасской нефтью, торгующейся около $ 58 за баррель, а золото росло.
Горячий долг
Были ли это сочные спреды в кредитовании РЕПО или ралли в мусорных облигациях, четвертый квартал сломал все правильные пути для торговых столов Уолл-Стрит. Goldman Sachs и Bank of America в среду присоединились к тенденции роста прошлых ожиданий по торговле с фиксированным доходом в четвертом квартале. Четыре крупнейшие фирмы с Уолл-Стрит совершили коллективный скачок на 56% в этом бизнесе, самый большой скачок за более чем восемь лет. Четвертый квартал принес облегчение крупнейшему бизнесу Уолл-стрит после того, как год начался с худшего первого полугодия за последние десять лет. По мере того как все больше трейдеров переходит на электронные платформы, крупнейшие банки делают ставку на то, что масштаб операций поможет им завоевать долю рынка. "Инвесторы более охотно торгуют в этой среде", - сказал в интервью аналитик KBW Брайан Кляйнханцл.
Были ли это сочные спреды в кредитовании РЕПО или ралли в мусорных облигациях, четвертый квартал сломал все правильные пути для торговых столов Уолл-Стрит. Goldman Sachs и Bank of America в среду присоединились к тенденции роста прошлых ожиданий по торговле с фиксированным доходом в четвертом квартале. Четыре крупнейшие фирмы с Уолл-Стрит совершили коллективный скачок на 56% в этом бизнесе, самый большой скачок за более чем восемь лет. Четвертый квартал принес облегчение крупнейшему бизнесу Уолл-стрит после того, как год начался с худшего первого полугодия за последние десять лет. По мере того как все больше трейдеров переходит на электронные платформы, крупнейшие банки делают ставку на то, что масштаб операций поможет им завоевать долю рынка. "Инвесторы более охотно торгуют в этой среде", - сказал в интервью аналитик KBW Брайан Кляйнханцл.
Новый премьер Путина
Президент России Владимир Путин встряхивает ситуацию. Он сменил своего давнего премьер-министра и призвал к радикальным конституционным изменениям, разжигая спекуляции о том, что российский лидер собирается продлить свою власть после окончания своего срока в 2024 году. Конституция теперь требует, чтобы Путин ушел с поста президента, но он может занять другой пост, чтобы обеспечить свое дальнейшее влияние. В предложениях Путина не было никаких изменений, которые могли бы создать для него новую должность. Но эти сдвиги могут уменьшить широкие полномочия, которыми в настоящее время обладает президент, потенциально обуздав любого преемника. Путин дал мало публичных объяснений драматическому и неожиданному перевороту, в результате которого Дмитрий Медведев, один из его самых верных помощников, был свергнут после почти восьми лет пребывания у власти. Он займет новую должность заместителя председателя Совета Безопасности, отчитываясь перед Путиным.
Президент России Владимир Путин встряхивает ситуацию. Он сменил своего давнего премьер-министра и призвал к радикальным конституционным изменениям, разжигая спекуляции о том, что российский лидер собирается продлить свою власть после окончания своего срока в 2024 году. Конституция теперь требует, чтобы Путин ушел с поста президента, но он может занять другой пост, чтобы обеспечить свое дальнейшее влияние. В предложениях Путина не было никаких изменений, которые могли бы создать для него новую должность. Но эти сдвиги могут уменьшить широкие полномочия, которыми в настоящее время обладает президент, потенциально обуздав любого преемника. Путин дал мало публичных объяснений драматическому и неожиданному перевороту, в результате которого Дмитрий Медведев, один из его самых верных помощников, был свергнут после почти восьми лет пребывания у власти. Он займет новую должность заместителя председателя Совета Безопасности, отчитываясь перед Путиным.
И наконец, вот что интересует Трейси сегодня утром
Помните, когда кривая доходности перевернулась в прошлом году? Всего пять или около того месяцев назад мир, казалось, коллективно ломал голову над тем фактом, что краткосрочные ставки по казначейским облигациям США были выше, чем долгосрочные, поскольку такие инверсии кривой доходности, как предполагается, являются сигналами надвигающейся рецессии. Но перенесемся в 2020 год, когда кривая прочно войдет в положительную зону, и вся эта суматоха, похоже, будет в значительной степени забыта.
Это может быть ошибкой - как многие указывали ранее, может потребоваться до двух лет, чтобы рецессия наступила после инверсии кривой (и это не обязательно имеет значение, если кривая "деинвертируется"). Но это заставляет вас больше думать о тех технических факторах, которые, как говорят, подталкивают долгосрочные ставки к снижению.
Помните, когда кривая доходности перевернулась в прошлом году? Всего пять или около того месяцев назад мир, казалось, коллективно ломал голову над тем фактом, что краткосрочные ставки по казначейским облигациям США были выше, чем долгосрочные, поскольку такие инверсии кривой доходности, как предполагается, являются сигналами надвигающейся рецессии. Но перенесемся в 2020 год, когда кривая прочно войдет в положительную зону, и вся эта суматоха, похоже, будет в значительной степени забыта.
Это может быть ошибкой - как многие указывали ранее, может потребоваться до двух лет, чтобы рецессия наступила после инверсии кривой (и это не обязательно имеет значение, если кривая "деинвертируется"). Но это заставляет вас больше думать о тех технических факторах, которые, как говорят, подталкивают долгосрочные ставки к снижению.