Bloomberg4you
6.55K subscribers
5.93K photos
128 videos
72 files
10.9K links
Мир экономики, бизнеса, политики от Bloomberg и не только (non official).

Канал не рекламируется и не запрашивает размещение рекламы у себя!

https://dzen.ru/bloomberg4you - Дзен

Информация на канале не является рекомендацией

По вопросам: @Bloom4you
加入频道
​​Вчерашний день был далеко не таким драматичным, но он показывает, насколько много беспокойства и потенциального облегчения было оценено рынками за считанные дни и даже часы.

Даже при таком восстановлении индекс, в который входят такие гиганты, как HSBC, BNP Paribas, Banco Santander и ING, снизился на 16% в марте. В течение февраля это был самый растущий сектор.

И все же многие позитивные фундаментальные показатели, которые взволновали инвесторов в начале года, остаются в силе. Банковский сектор на континенте лучше регулируется, менее подвержен "заражению" и в целом находится в лучшем положении, чем это было в 2011 году. Более высокие ставки также должны в конечном счете помочь хорошо структурированным банкам зарабатывать деньги - безусловно, в большей степени, чем при условиях с отрицательными ставками.

Согласно анализу Филипа Ричардса из #BloombergIntelligence, Credit Suisse уже более двух лет отличается не в лучшую сторону от европейских коллег по прибыльности, оттоку депозитов и управлению рисками. Но более широкий сектор выглядит относительно устойчивым — и потенциально подходящей ареной для сбора прибыли.
March 21, 2023
March 27, 2023
​​Многим инвесторам нравятся истории. Существует целая индустрия, построенная вокруг так называемых повествовательных инвестиций. Лауреат Нобелевской премии Роберт Шиллер даже написал книгу о таких вещах. В 1990-е годы розничные и профессиональные инвесторы были в восторге от рассказа о том, что Интернет произведет революцию в нашей жизни и в процессе этого создаст миллиардеров. И хотя это оказалось правдой, не все "сюжетные" акции того дня были одинаково успешными.

И по мере того, как эра доткомов уходила в прошлое, Китай представил новый захватывающий инвестиционный кейс.

В последние годы появилось много тем. Конечно, у нас была торговля в пандемию и пандемией. Возобновление торговли. Возвышение поколения Z. Робототехника. Искусственный интеллект. Биткоин. Вегетарианское мясо. Психоделики. ESG.

Но, возможно, именно потому, что существует так много конкурирующих историй, так много вариантов на выбор, ни одна из них по-настоящему не достигла доминирования или устойчивой критической массы.

Пейтон Форте поделилась графиком, основанным на данных #BloombergIntelligence, который подтверждает это утверждение. Она показывает, что потоки тематических ETF в США были отрицательными в течение девяти месяцев подряд.

Теперь мы можем размышлять о том, что стоит за этой тенденцией, но мне было бы интересно узнать, что отсутствие веры в будущее говорит о существующих и грядущих экономических условиях. Если люди не так взволнованы завтрашним днем, как вчера, это кажется довольно медвежьим знаком, не так ли? Но это также может быть просто отражением недавней волатильности рынка. Когда акции падают, имеет смысл сначала закрыть наиболее спекулятивные позиции. Я не знаю, что мы можем увидеть из полученных данных, что с большей вероятностью окажется правильным. Но это поток, за которым я буду внимательно следить в будущем.
March 31, 2023
​​Стена долгов будет только усугубляться, прежде чем что-то изменится. Согласно записке MS, сроки погашения увеличатся в ближайшие четыре года, достигнув максимума в 550 миллиардов долларов в 2027 году. Банкам также принадлежит более половины коммерческих ценных бумаг агентства, обеспеченных ипотекой, - облигаций, обеспеченных ссудами на недвижимость и выпущенных организациями, спонсируемыми правительством США, такими как Fannie Mae, что увеличивает их влияние на сектор.

“Роль, которую банки сыграли в этой экосистеме не только как кредиторы, но и как покупатели”, усугубит предстоящую волну рефинансирования, пишут аналитики.

Растущие процентные ставки и опасения по поводу дефолтов уже нанесли ущерб сделкам CMBS. Продажи ценных бумаг без государственной поддержки упали примерно на 80% в первом квартале по сравнению с годом ранее, согласно данным, собранным #BloombergNews.

Среди этого мрака есть несколько обрывков хороших новостей. Аналитики пишут, что консервативные стандарты кредитования после финансового кризиса обеспечивают заемщикам и, в свою очередь, их кредиторам некоторую степень защиты от падения стоимости.

Отношение к многоквартирному жилью также остается гораздо более позитивным, поскольку арендная плата продолжает расти, что является одной из причин положительной доходности Blackstone Real Estate Income Trust в феврале, несмотря на растущее число заявок инвесторов на вывод средств. Наличие кредитов, обеспеченных агентством, поможет владельцам этой недвижимости, когда им потребуется рефинансирование.

Тем не менее, если исключить многоквартирные дома, масштаб проблем, с которыми сталкиваются банки, становится еще более очевидным. Согласно отчету, до 70% других кредитов на коммерческую недвижимость, срок погашения которых истекает в течение следующих пяти лет, находятся в банках.

“Коммерческая недвижимость нуждается в переоценке, и необходимы альтернативные способы рефинансирования долга”, - считают аналитики.

Европейские эмитенты недвижимости, тем временем, должны выплатить сумму, эквивалентную более чем 24 миллиардам евро, в течение оставшейся части года, написал в заметке аналитик #BloombergIntelligence Толу Аламуту.

“Мы определенно видим, что компании, занимающиеся недвижимостью, делают все возможное для сокращения доли заемных средств - сворачивают инвестиционные программы, создают больше совместных предприятий, выкупают облигации и, по возможности, сокращают дивиденды”, - написала она. "Утилизация также является ключевым направлением. Некоторые недавние комментарии эмитентов недвижимости говорят о том, что продавать крупные портфели по-прежнему непросто".

@Bloomberg4you
April 9, 2023
​​Банковский стресс, упрямая инфляция, растущие шансы на рецессию и самое быстрое повышение процентных ставок Федеральной резервной системой за четыре десятилетия. Многие вещи, которые обычно приводят трейдеров в замешательство, в последнее время не смогли повлиять на фондовый рынок.

Инвесторы ожидают, что это продлится долго.

За неделю, которая включала основные данные по потребительским ценам, протоколы заседания ФРС и прибыль трех крупнейших банков США, акции практически не изменились. Индекс S&P 500 вырос на 0,8%, #Nasdaq100 прибавил 0,1%, а индекс волатильности #Cboe опустился ниже 18 до самого низкого уровня с января 2022 года.

Списывайте это на информационную перегрузку. Происходит так много всего, что лучшей стратегией было сидеть на месте. Биржевые стратеги с Уолл-стрит застыли на месте: они оставили свои прогнозы по S&P 500 нетронутыми в течение трех месяцев, что является самой длинной серией с 2005 года. Реакция на экономические отчеты, которые раньше раздражали трейдеров, в последнее время была приглушенной. И хотя доходы являются их обычной "дикой картой", существует вероятность того, что в них заложено достаточно пессимизма, чтобы смягчить его влияние.

“Этот рынок разочаровывает медведей тем, что он не пойдет вниз и не проведет повторное тестирование, как ожидают многие люди. Но я также не обязательно являюсь сильным быком, потому что рынок торгуется с относительно высоким коэффициентом”, - сказал Эндрю Слиммон, старший портфельный менеджер #MorganStanleyInvestmentManagement. “Мне трудно представить, что рынок существенно пойдет вверх, но я также не думаю, что рынок будет распродаваться”.

Невероятное спокойствие царило на фондовых рынках большую часть года, удерживая S&P 500 в самом узком торговом диапазоне с первой половины 2017 года, согласно данным, собранным #Bloomberg. На момент закрытия торгов в среду семь дней подряд индекс S&P 500 не двигался за рамки 1% в обе стороны, что стало самым продолжительным периодом с ноября.

И все это в начале сезона отчётностей, который, как известно Уолл-стрит, будет непростым. По прогнозам #BloombergIntelligence, прибыль компаний из S&P 500 за первый квартал упадет примерно на 8% по сравнению с прошлым годом, что является самым большим снижением с начала 2020 года. Добавьте к этому тот факт, что акции резко выросли со времени выхода последней серии отчетов, и может быть подготовлена почва для "сокрушительного разочарования".

В то же время у инвесторов в акции было достаточно возможностей запаниковать из-за ухудшения настроений по поводу прибыли, но до сих пор они сопротивлялись. Аналитики прогнозировали снижение прибыли в первом квартале примерно на 1% всего три месяца назад, и с тех пор прогноз ухудшался - особенно быстрыми темпами в течение одного квартала. Может ли сейчас планка быть достаточно низкой, чтобы корпоративные отчеты спокойно публиковались? Слиммон из #MorganStanley говорит "да".
April 15, 2023
​​Мир наводнен природным газом, что приводит к снижению цен и создает переизбыток топлива как в Европе, так и в Азии — по крайней мере так будет, в течение следующих нескольких недель.

Эта тенденция была редкостью в прошлом году, поскольку война на Украине перевернула энергетические рынки, и Европа поспешила обеспечить как можно больше альтернативных источников поставок.

Теперь запасы пополняются от Южной Кореи до Испании в основном в результате мягкой зимней погоды и усилий по сокращению потребления. Танкеры, заполненные сжиженным природным газом — временное решение для замены потерянных потоков из российских трубопроводов — теперь часто с трудом находят себе дом, проводя недели на холостом ходу в море.

Спрос на газ обычно снижается по мере окончания отопительного сезона, прежде чем более жаркая погода увеличит потребность в охлаждении летом. Затем топливо в основном поступает в хранилища для подготовки к следующему сезону, но в этом году работы по заправке в Европе могут быть завершены уже в конце августа, сообщил #MorganStanley.

«Похоже, что существует кратковременный избыток газа, который должен поддерживать давление на цены на СПГ в ближайшие несколько недель, что может привести к небольшому снижению показателей», — сказал Тэлон Кастер, энергетический аналитик #BloombergIntelligence.

Хотя цены на газ в Европе и Азии резко упали по сравнению с прошлогодними максимумами, они по-прежнему намного выше среднего показателя за последние десять лет, что свидетельствует о возможных опасениях, что нынешний переизбыток может исчезнуть. Кастер говорит, что цены «могут быть близки к минимальному уровню», поскольку более дешевые цены на газ могут стимулировать дополнительный спрос.

@Bloomberg4you
April 16, 2023
April 18, 2023
April 19, 2023
​​Другие логистические сигналы мигают желтым для экономики. По данным торговой группы грузоперевозок, объем перевозок грузовыми автомобилями в США в марте сократился больше всего с начала пандемии.

Индекс тоннажа грузовых автомобилей упал на 5,4% в марте по сравнению с февралем, сообщила во вторник Американская ассоциация грузоперевозок. Для некоторых наблюдателей это явный признак того, что и без того шаткий сектор грузоперевозок переживает рецессию.

Падение по сравнению с предыдущим годом составило 5% и стало самым большим с августа 2021 года. Индекс измеряет контрактные перевозки, которые гораздо менее волатильны, чем грузы на спотовом рынке.

“Падение объемов жилищного строительства, сокращение промышленного производства и слабые розничные продажи - все это негативно сказывается на контрактном грузовом тоннаже”, - сказал Боб Костелло, главный экономист #ATA, отраслевой торговой группы.

По данным #BloombergIntelligence, тарифы на грузоперевозки на спотовом рынке на 22% ниже, чем годом ранее.

@Bloomberg4you
April 19, 2023
​​Еще одна долгосрочная ставка Оракула из Омахи приносит свои плоды.

Прибыль #BYD, китайского производителя электромобилей, поддерживаемого Уорреном Баффетом, в первом квартале выросла более чем на 400%. Впервые она стала самым продаваемым автомобильным брендом Китая, потеснив #Volkswagen после продажи более 440 000 автомобилей за первые три месяца года.

За последние годы автопроизводитель из Шэньчжэня продвинулся далеко вперед. В 2022 году было продано 1,86 миллиона автомобилей, что больше, чем за предыдущие четыре года вместе взятые. В первом квартале BYD продала почти 550 000 автомобилей по всему миру, что больше, чем все зарегистрированные легковые автомобили в Великобритании за это время.

Это позволяет компании занять поул-позицию, продав в этом году по меньшей мере 3 миллиона автомобилей, а возможно, и гораздо больше.

Аналитик #BloombergIntelligence Джоанна Чен прогнозирует, что объем продаж может составить 3,7 миллиона, чему будет способствовать крупный зарубежный рынок.

Падение Volkswagen с вершины — он был самым продаваемым брендом среди автопроизводителей в Китае по крайней мере с 2008 года - отражает снижение влияния устаревших иностранных брендов, поскольку китайские производители электромобилей выпускают все более сложные и доступные модели.

Но прежде чем BYD слишком сильно похлопает себя по плечу, он, вероятно, захочет выяснить, как положить конец ценовой войне, которую инициировала #Tesla Илона Маска, которая также поставила под угрозу маржу.

@Bloomberg4you
April 28, 2023