Рассылка на этой неделе в сотрудничестве с Bloomberg - мнение Лайам Деннинг.
Утилиты, по замыслу, немного дремлют. Мы не испытываем никакого волнения от чуда мгновенного света, телевидения и размола кофе, ожидая, что эти вещи просто произойдут, когда мы этого захотим – что, фактически, все время происходит. Точно так же инвесторы владеют коммунальными услугами для своих стабильных дивидендов, финансируемых всеми нами, бездумными плательщиками счетов. Это мирское устройство кормило вдов и сирот в течение многих десятилетий.
Нефть, с другой стороны, дикая; нескончаемый танец открытий, разочарований, Венских празднеств, войн, торговли, президентских твитов и дворцовых интриг. Время от времени, мы действительно беспокоились о насосах работающих всухую. Состояния и целые экономики теряются, когда цены падают, но очарование следующего взрыва было великолепно для более предприимчивых инвесторов сопротивляться. #BloombergOpinion
Утилиты, по замыслу, немного дремлют. Мы не испытываем никакого волнения от чуда мгновенного света, телевидения и размола кофе, ожидая, что эти вещи просто произойдут, когда мы этого захотим – что, фактически, все время происходит. Точно так же инвесторы владеют коммунальными услугами для своих стабильных дивидендов, финансируемых всеми нами, бездумными плательщиками счетов. Это мирское устройство кормило вдов и сирот в течение многих десятилетий.
Нефть, с другой стороны, дикая; нескончаемый танец открытий, разочарований, Венских празднеств, войн, торговли, президентских твитов и дворцовых интриг. Время от времени, мы действительно беспокоились о насосах работающих всухую. Состояния и целые экономики теряются, когда цены падают, но очарование следующего взрыва было великолепно для более предприимчивых инвесторов сопротивляться. #BloombergOpinion
Неужели остальной мир снова ошибается в Китае? Может быть, страна не обречена жить по бесконечному нисходящему правилу. Что такое история, в конце концов - реализация воли бесчисленных непредсказуемых человеческих существ.
Прошлые ошибки в отношении Китая слишком многочисленны, чтобы их упоминать. Когда он присоединился к Всемирной торговой организации в 2001 году, многие думали, что Китай будет либерализовать себя. Поскольку Япония, Тайвань и Южная Корея стали полноценными демократиями после периодов автократии, картина была ясна: как только они стали довольно богатыми, растущий средний класс потребовал сказать свое слово в своем правительстве. В то время казалось невероятным, что Китай может пойти по такому же пути.
Это оказалось неправильным. Этого не случилось. #BloombergOpinion
Прошлые ошибки в отношении Китая слишком многочисленны, чтобы их упоминать. Когда он присоединился к Всемирной торговой организации в 2001 году, многие думали, что Китай будет либерализовать себя. Поскольку Япония, Тайвань и Южная Корея стали полноценными демократиями после периодов автократии, картина была ясна: как только они стали довольно богатыми, растущий средний класс потребовал сказать свое слово в своем правительстве. В то время казалось невероятным, что Китай может пойти по такому же пути.
Это оказалось неправильным. Этого не случилось. #BloombergOpinion
Новое поколение российских журналистов, охотятся за информацией о личной жизни Президента России, пишет #BloombergOpinion
#Bloomberg @Bloomberg4you
#Bloomberg @Bloomberg4you
#США #долг #мнение #график #Bloomberg
Общепринятая точка зрения гласит, что США избежат разрушительного дефолта по федеральным платежам в конце этого года. Но общепринятая точка зрения оказалась поразительно неверной за несколько месяцев до потрясений, которые перевернули мир в последние годы: крах Lehman Brothers, выборы в США в 2016 году, глобальное распространение Covid-19.
Источником этого потенциального шока является процедурная причуда правительства США, которая пересекается с растущей межпартийной враждебностью. Федеральный долг достиг законного предела, установленного Конгрессом, и республиканцы в Палате представителей заявляют, что хотят уступок от демократов и Белого дома, прежде чем повышать его лимит. Такие противостояния не новы. Но законодатели никогда не пропускали повышение или приостановку потолка долга до того, как у Министерства финансов заканчивались наличные деньги, чтобы выполнить обязательства США.
“Если что-то не происходило в течение длительного периода времени, большинство людей просто забывают об этом”, - говорит Тайлер Коуэн, экономист Университета Джорджа Мейсона. Он обучался у Томаса Шеллинга, пионера теории игр — изучения того, как люди соперничают за преимущество или решают сотрудничать между собой. “Мы просто начинаем предполагать: "Этого не может случиться; этого не случится. Это даже не укладывается в рамки нашего сознания”, - говорит Коуэн, который также является обозревателем #BloombergOpinion.
Финансовые рынки не проявляют особых признаков беспокойства, а экономисты не обращают внимания на риск того, что законодатели могут не заключить сделку. Большинство полагает, что в этой игре последствия того, что не будет поднят потолок, в конечном счете невыносимы для обеих сторон. Но до так называемой даты Икс - дня, когда правительство не сможет оплатить все свои счета, — осталось всего несколько месяцев. И политика, лежащая в основе переговоров, на этот раз становится более опасной, чем в предыдущих эпизодах.
Для американцев, которые уже борются с высокими процентными ставками, дефолт по платежам в США приведет к росту стоимости заимствований по всему, от ипотеки и остатков на кредитных картах до автокредитов. Потрепанные портфели 401(k) находятся под угрозой дальнейшего уничтожения. Противостояние сторон в 2011 году по поводу потолка госдолга закончилось компромиссом, который предотвратил дефолт, но все равно привел к падению S&P 500 на 17%. Борьба в этом году обещает быть по меньшей мере такой же жаркой. “Рынок довольно спокоен”, - говорит Трейси Чен, портфельный менеджер Brandywine Global Investment Management в Филадельфии. “Инвесторы должны быть очень осторожны”, потому что “на этот раз, что касается лимита долга, это будет экстраординарное и самое убойное событие в этом году”, - говорит она.
Общепринятая точка зрения гласит, что США избежат разрушительного дефолта по федеральным платежам в конце этого года. Но общепринятая точка зрения оказалась поразительно неверной за несколько месяцев до потрясений, которые перевернули мир в последние годы: крах Lehman Brothers, выборы в США в 2016 году, глобальное распространение Covid-19.
Источником этого потенциального шока является процедурная причуда правительства США, которая пересекается с растущей межпартийной враждебностью. Федеральный долг достиг законного предела, установленного Конгрессом, и республиканцы в Палате представителей заявляют, что хотят уступок от демократов и Белого дома, прежде чем повышать его лимит. Такие противостояния не новы. Но законодатели никогда не пропускали повышение или приостановку потолка долга до того, как у Министерства финансов заканчивались наличные деньги, чтобы выполнить обязательства США.
“Если что-то не происходило в течение длительного периода времени, большинство людей просто забывают об этом”, - говорит Тайлер Коуэн, экономист Университета Джорджа Мейсона. Он обучался у Томаса Шеллинга, пионера теории игр — изучения того, как люди соперничают за преимущество или решают сотрудничать между собой. “Мы просто начинаем предполагать: "Этого не может случиться; этого не случится. Это даже не укладывается в рамки нашего сознания”, - говорит Коуэн, который также является обозревателем #BloombergOpinion.
Финансовые рынки не проявляют особых признаков беспокойства, а экономисты не обращают внимания на риск того, что законодатели могут не заключить сделку. Большинство полагает, что в этой игре последствия того, что не будет поднят потолок, в конечном счете невыносимы для обеих сторон. Но до так называемой даты Икс - дня, когда правительство не сможет оплатить все свои счета, — осталось всего несколько месяцев. И политика, лежащая в основе переговоров, на этот раз становится более опасной, чем в предыдущих эпизодах.
Для американцев, которые уже борются с высокими процентными ставками, дефолт по платежам в США приведет к росту стоимости заимствований по всему, от ипотеки и остатков на кредитных картах до автокредитов. Потрепанные портфели 401(k) находятся под угрозой дальнейшего уничтожения. Противостояние сторон в 2011 году по поводу потолка госдолга закончилось компромиссом, который предотвратил дефолт, но все равно привел к падению S&P 500 на 17%. Борьба в этом году обещает быть по меньшей мере такой же жаркой. “Рынок довольно спокоен”, - говорит Трейси Чен, портфельный менеджер Brandywine Global Investment Management в Филадельфии. “Инвесторы должны быть очень осторожны”, потому что “на этот раз, что касается лимита долга, это будет экстраординарное и самое убойное событие в этом году”, - говорит она.
#банки #США #ЭльЭриан #мнение #Bloomberg #Twitter
По словам Мохаммеда Эль-Эриана, американские банки могут сдержать риск заражения и системный стресс, вызванный беспорядками, развязанными Silicon Valley Bank.
“Риск заражения и системную угрозу можно легко сдержать, тщательно управляя балансом и избегая новых политических ошибок”, - написал Эль-Эриан, председатель Gramercy Funds и обозреватель #BloombergOpinion, в твиттере в пятницу.
В то же время, хотя банковская система США “надежна в целом, и так оно и есть, это не означает, что таков каждый банк”, - сказал он.
Сегодня много разговоров о возможности общего стресса банковской системы США из-за проблем #SVB. Три кратких замечания по этому поводу:
В то время как банковская система США в целом надежна, и это так, это не означает, что каждый банк является надёжным;
Из-за волатильности доходности после... — Мохаммед А. Эль-Эриан (@elerianm) 10 марта 2023
...года после предыдущего длительного периода политики, стимулирующей использование заемных средств, наиболее уязвимыми в настоящее время являются те, кто подвержен как процентному, так и кредитному риску;
Риск заражения и системную угрозу можно легко сдержать, тщательно управляя балансом и избегая новых ошибок в политике — Мохаммед А. Эль-Эриан (@elerianm) 10 марта 2023 года
Его комментарии последовали за неожиданным объявлением на этой неделе банка SVB из Санта-Клары, штат Калифорния, о выпуске акций на сумму 2,25 миллиарда долларов, чтобы укрепить свои позиции по капиталу после значительных потерь в инвестиционном портфеле.
Эль-Эриан открыто критиковал председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, заявив, что его комментарии после заседаний #FOMC вызвали значительную волатильность на рынках, что может поставить под угрозу как экономическое благополучие, так и финансовую стабильность.
По словам Мохаммеда Эль-Эриана, американские банки могут сдержать риск заражения и системный стресс, вызванный беспорядками, развязанными Silicon Valley Bank.
“Риск заражения и системную угрозу можно легко сдержать, тщательно управляя балансом и избегая новых политических ошибок”, - написал Эль-Эриан, председатель Gramercy Funds и обозреватель #BloombergOpinion, в твиттере в пятницу.
В то же время, хотя банковская система США “надежна в целом, и так оно и есть, это не означает, что таков каждый банк”, - сказал он.
Сегодня много разговоров о возможности общего стресса банковской системы США из-за проблем #SVB. Три кратких замечания по этому поводу:
В то время как банковская система США в целом надежна, и это так, это не означает, что каждый банк является надёжным;
Из-за волатильности доходности после... — Мохаммед А. Эль-Эриан (@elerianm) 10 марта 2023
...года после предыдущего длительного периода политики, стимулирующей использование заемных средств, наиболее уязвимыми в настоящее время являются те, кто подвержен как процентному, так и кредитному риску;
Риск заражения и системную угрозу можно легко сдержать, тщательно управляя балансом и избегая новых ошибок в политике — Мохаммед А. Эль-Эриан (@elerianm) 10 марта 2023 года
Его комментарии последовали за неожиданным объявлением на этой неделе банка SVB из Санта-Клары, штат Калифорния, о выпуске акций на сумму 2,25 миллиарда долларов, чтобы укрепить свои позиции по капиталу после значительных потерь в инвестиционном портфеле.
Эль-Эриан открыто критиковал председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, заявив, что его комментарии после заседаний #FOMC вызвали значительную волатильность на рынках, что может поставить под угрозу как экономическое благополучие, так и финансовую стабильность.
Доверие к First Republic, похоже, пошатнулось, и вскоре оно может закончиться, пишет Джон Отерс в #BloombergOpinion.
Банковская проблема остается нерешенной, и все же предстоящие выходные вызывают относительно небольшое напряжение.
Почему? Отерс говорит, что банк достаточно мал, чтобы обанкротиться, и риск, похоже, учтен: “На данный момент логика такова, что обанкротиться могут только те банки, которым можно спокойно позволить это сделать”. Плюс, эти банки уже не так важны, как раньше.
Банковская проблема остается нерешенной, и все же предстоящие выходные вызывают относительно небольшое напряжение.
Почему? Отерс говорит, что банк достаточно мал, чтобы обанкротиться, и риск, похоже, учтен: “На данный момент логика такова, что обанкротиться могут только те банки, которым можно спокойно позволить это сделать”. Плюс, эти банки уже не так важны, как раньше.
Виден ли конец этим упрямо высоким ценам на продовольствие? Многие экономисты и аналитики ожидают, что ситуация скоро остынет.
Индекс продовольственных цен ООН снизился примерно на 20% по сравнению с рекордным показателем, установленным год назад, и ожидается дальнейшее снижение. Аналитики #BloombergIntelligence ожидают дальнейшего снижения индекса ООН — показателя международной торговли сырьевыми товарами — по мере того, как погодные условия при явлении "Ла-Нинья" сменятся дефляционным "Эль-Ниньо" во второй половине года.
Аналитики и экономисты используют всевозможные инструменты, чтобы оценить, как это отразится на счетах покупателей.
Например, агентство #BloombergEconomics использовало методы, аналогичные тем, которые применяются Европейским центральным банком, для отслеживания изменений в издержках производителей и оценки динамики цен на продукты питания и потребительские товары в еврозоне. Проведенный им анализ показывает, что переход от заводских цен к тем, которые потребители оплачивают в магазинах, практически одинаков и занимает примерно шесть кварталов. Более медленный рост отпускных цен на заводе-изготовителе в феврале и марте свидетельствует о том, что снижение затрат на вводимые ресурсы начинает сказываться. Учитывая задержки в передаче стоимости, это говорит о том, что ежемесячный рост потребительских цен на продукты питания и товары первой необходимости останется высоким, но продолжит снижаться в течение года, способствуя постепенному снижению инфляции.
#Mintec, агентство по составлению отчетов о ценах, клиентами которого являются некоторые крупнейшие продовольственные компании, в настоящее время внедряет алгоритмы для лучшего прогнозирования будущих затрат. По словам Лассе Хвид-Йоргенсена, директора по прогнозированию, цены на большинство продовольственных товаров будут падать, в основном под влиянием макроэкономических факторов, таких как рост ВВП, количество новых заказов и уровень товарных запасов на предприятиях.
“Эта общая тенденция снижения цен на многие продовольственные товары сохранится до начала 2024 года, но с кратковременными перерывами из-за незначительного повышения цен летом”, - сказал он в сообщении направленном по электронной почте.
Цены на товары в супермаркетах также могут остывать. Как утверждает Андреа Фелстед из #BloombergOpinion, если верить истории, пройдет совсем немного времени, прежде чем часть стоимости продуктов питания будет “отброшена” розничными торговцами, борющимися за их продажи.
Несколько британских ритейлеров недавно снизили цены на товары первой необходимости, такие как хлеб, молоко и сливочное масло. И, как и везде в Европе, политическое давление усиливается. Британские законодатели изучают ценовую политику супермаркетов, в то время как Управление по конкуренции и рынкам изучает, не повышают ли розничные торговцы цены на топливо и продукты питания больше, чем это оправдано.
Это не значит, что кризис стоимости жизни закончится в ближайшее время. Глава Банка Англии Эндрю Бейли предупредил, что более высокие цены на продовольствие и напряженный рынок труда могут привести к сохранению кризиса. Инфляция цен на продовольствие по-прежнему остается чрезвычайно высокой, и, хотя производители ожидают снижения издержек, существует неопределенность относительно того, сколько времени потребуется, чтобы это отразилось на потребительских ценах, сказал он.
@Bloomberg4you
Индекс продовольственных цен ООН снизился примерно на 20% по сравнению с рекордным показателем, установленным год назад, и ожидается дальнейшее снижение. Аналитики #BloombergIntelligence ожидают дальнейшего снижения индекса ООН — показателя международной торговли сырьевыми товарами — по мере того, как погодные условия при явлении "Ла-Нинья" сменятся дефляционным "Эль-Ниньо" во второй половине года.
Аналитики и экономисты используют всевозможные инструменты, чтобы оценить, как это отразится на счетах покупателей.
Например, агентство #BloombergEconomics использовало методы, аналогичные тем, которые применяются Европейским центральным банком, для отслеживания изменений в издержках производителей и оценки динамики цен на продукты питания и потребительские товары в еврозоне. Проведенный им анализ показывает, что переход от заводских цен к тем, которые потребители оплачивают в магазинах, практически одинаков и занимает примерно шесть кварталов. Более медленный рост отпускных цен на заводе-изготовителе в феврале и марте свидетельствует о том, что снижение затрат на вводимые ресурсы начинает сказываться. Учитывая задержки в передаче стоимости, это говорит о том, что ежемесячный рост потребительских цен на продукты питания и товары первой необходимости останется высоким, но продолжит снижаться в течение года, способствуя постепенному снижению инфляции.
#Mintec, агентство по составлению отчетов о ценах, клиентами которого являются некоторые крупнейшие продовольственные компании, в настоящее время внедряет алгоритмы для лучшего прогнозирования будущих затрат. По словам Лассе Хвид-Йоргенсена, директора по прогнозированию, цены на большинство продовольственных товаров будут падать, в основном под влиянием макроэкономических факторов, таких как рост ВВП, количество новых заказов и уровень товарных запасов на предприятиях.
“Эта общая тенденция снижения цен на многие продовольственные товары сохранится до начала 2024 года, но с кратковременными перерывами из-за незначительного повышения цен летом”, - сказал он в сообщении направленном по электронной почте.
Цены на товары в супермаркетах также могут остывать. Как утверждает Андреа Фелстед из #BloombergOpinion, если верить истории, пройдет совсем немного времени, прежде чем часть стоимости продуктов питания будет “отброшена” розничными торговцами, борющимися за их продажи.
Несколько британских ритейлеров недавно снизили цены на товары первой необходимости, такие как хлеб, молоко и сливочное масло. И, как и везде в Европе, политическое давление усиливается. Британские законодатели изучают ценовую политику супермаркетов, в то время как Управление по конкуренции и рынкам изучает, не повышают ли розничные торговцы цены на топливо и продукты питания больше, чем это оправдано.
Это не значит, что кризис стоимости жизни закончится в ближайшее время. Глава Банка Англии Эндрю Бейли предупредил, что более высокие цены на продовольствие и напряженный рынок труда могут привести к сохранению кризиса. Инфляция цен на продовольствие по-прежнему остается чрезвычайно высокой, и, хотя производители ожидают снижения издержек, существует неопределенность относительно того, сколько времени потребуется, чтобы это отразилось на потребительских ценах, сказал он.
@Bloomberg4you
Мохаммед Эль-Эриан предупреждает, что ряд корпораций пострадает от повышения процентных ставок, когда им придется рефинансировать кредиты в следующем году.
“Если вы посмотрите на высокую доходность, если вы посмотрите на коммерческую недвижимость, то в следующем году возникнет огромная потребность в рефинансировании”, - сказал он в пятницу. Эль-Эриан, главный экономический советник #AllianzSE и обозреватель #BloombergOpinion, предупреждает, что в этой экономике есть “вещи, которые необходимо рефинансировать, но которые не могут быть рефинансированы упорядоченным образом по таким ставкам”.
И Эль-Эриан не единственный, кто предупреждает о том, что экономика США только начинает ощущать последствия агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики центрального банка.
Торстен Слок из #Apollo сказал, что влияние повышения ставок начинает сказываться на кредитных рынках, а уровень просрочки по кредитным картам растет.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
“Если вы посмотрите на высокую доходность, если вы посмотрите на коммерческую недвижимость, то в следующем году возникнет огромная потребность в рефинансировании”, - сказал он в пятницу. Эль-Эриан, главный экономический советник #AllianzSE и обозреватель #BloombergOpinion, предупреждает, что в этой экономике есть “вещи, которые необходимо рефинансировать, но которые не могут быть рефинансированы упорядоченным образом по таким ставкам”.
И Эль-Эриан не единственный, кто предупреждает о том, что экономика США только начинает ощущать последствия агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики центрального банка.
Торстен Слок из #Apollo сказал, что влияние повышения ставок начинает сказываться на кредитных рынках, а уровень просрочки по кредитным картам растет.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Не обращайте внимания на следующий год, высокие цены на нефть уже разрушают спрос.
Вчерашнему падению цен на рынке на 5 долларов за баррель придали импульс еженедельные данные по США, которые показали, что потребление бензина находится на самом низком сезонном уровне за последние 25 лет.
Топливо обычно дорожает в летние месяцы, когда американцы уезжают в отпуск, и этот год не стал исключением. Но спрос остается значительно ниже своего допандемического уровня. Восстановление все еще является хрупким.
Потребление бензина в США в среднем составило 600 000 баррелей в день — или на 6% — ниже уровня 2019 года в течение автомобильного сезона, который длится с конца мая с Дня памяти до Дня труда в начале сентября.
И мы не можем возлагать вину за снижение потребления на большее количество людей, отправляющихся в отпуск за границу. Спрос на авиатопливо в США также отстает от уровня до Covid, снизившись на 9% по сравнению со средним показателем лета 2019 года.
Правда, падение цен на нефть было не просто отражением снижения потребления топлива.
Общее недомогание на мировых финансовых рынках усилило опасения по поводу того, что Федеральная резервная система, возможно, не прекратит повышать процентные ставки, в то время как укрепление доллара нанесло ущерб покупателям, оплачивающим импорт нефти в валюте.
Разрушение реального спроса — результат высоких и растущих далее цен в условиях ужесточения экономических условий — уже началось, и потребители от Южной Америки до Африки находятся под давлением.
В Нигерии правительство отменило неподъемные топливные субсидии, которые в прошлом году обошлись в 10 миллиардов долларов. Впоследствии продажи бензина упали на 27% в годовом исчислении.
Как отметил Хавьер Блас из #BloombergOpinion, страны, где потребление сокращается, пока не являются глобальными центрами роста спроса. Но периферия имеет значение.
Рост в таких странах, как Китай, Бразилия и Индия, должен быть еще более сильным, чтобы компенсировать спад в других странах, если производители хотят увидеть расширяющийся рынок сбыта своей продукции. Нет никаких признаков того, что это происходит.
Индия уже заявила производителям, что нефть стоит слишком дорого. “Высокие цены приводят к разрушению спроса”, - заявил ранее на этой неделе Панкадж Джайн, секретарь Министерства нефти и природного газа.
Члены ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией и Россией сократили поставки, чтобы сбалансировать рынок. Они не намерены отменять эти сокращения до конца года.
Последствия этих решений уже ощущаются. Устойчивый рост цен в марте — эталонная нефть марки #Brent подорожала более чем на треть за три месяца до 27 сентября — сказался на запасах на прошлой неделе.
@Bloomberg4you 🛢 #BloombergEconomics
Вчерашнему падению цен на рынке на 5 долларов за баррель придали импульс еженедельные данные по США, которые показали, что потребление бензина находится на самом низком сезонном уровне за последние 25 лет.
Топливо обычно дорожает в летние месяцы, когда американцы уезжают в отпуск, и этот год не стал исключением. Но спрос остается значительно ниже своего допандемического уровня. Восстановление все еще является хрупким.
Потребление бензина в США в среднем составило 600 000 баррелей в день — или на 6% — ниже уровня 2019 года в течение автомобильного сезона, который длится с конца мая с Дня памяти до Дня труда в начале сентября.
И мы не можем возлагать вину за снижение потребления на большее количество людей, отправляющихся в отпуск за границу. Спрос на авиатопливо в США также отстает от уровня до Covid, снизившись на 9% по сравнению со средним показателем лета 2019 года.
Правда, падение цен на нефть было не просто отражением снижения потребления топлива.
Общее недомогание на мировых финансовых рынках усилило опасения по поводу того, что Федеральная резервная система, возможно, не прекратит повышать процентные ставки, в то время как укрепление доллара нанесло ущерб покупателям, оплачивающим импорт нефти в валюте.
Разрушение реального спроса — результат высоких и растущих далее цен в условиях ужесточения экономических условий — уже началось, и потребители от Южной Америки до Африки находятся под давлением.
В Нигерии правительство отменило неподъемные топливные субсидии, которые в прошлом году обошлись в 10 миллиардов долларов. Впоследствии продажи бензина упали на 27% в годовом исчислении.
Как отметил Хавьер Блас из #BloombergOpinion, страны, где потребление сокращается, пока не являются глобальными центрами роста спроса. Но периферия имеет значение.
Рост в таких странах, как Китай, Бразилия и Индия, должен быть еще более сильным, чтобы компенсировать спад в других странах, если производители хотят увидеть расширяющийся рынок сбыта своей продукции. Нет никаких признаков того, что это происходит.
Индия уже заявила производителям, что нефть стоит слишком дорого. “Высокие цены приводят к разрушению спроса”, - заявил ранее на этой неделе Панкадж Джайн, секретарь Министерства нефти и природного газа.
Члены ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией и Россией сократили поставки, чтобы сбалансировать рынок. Они не намерены отменять эти сокращения до конца года.
Последствия этих решений уже ощущаются. Устойчивый рост цен в марте — эталонная нефть марки #Brent подорожала более чем на треть за три месяца до 27 сентября — сказался на запасах на прошлой неделе.
@Bloomberg4you 🛢 #BloombergEconomics
Экономика США - это своего рода феномен. Даже перед лицом более чем годичного агрессивного повышения процентных ставок, направленного на сдерживание инфляции, рынок труда продолжает набирать обороты, а ВВП вырос на сногсшибательные 4,9% в прошлом квартале, самыми быстрыми темпами почти за два года.
В то время как #BloombergEconomics и министр финансов Джанет Йеллен говорят, что темпы роста являются неустойчивыми, инвесторы по-прежнему поражены тем, что что-то еще не сломалось.
В последний раз, когда доходность государственных облигаций США росла так высоко и так быстро, страна погрузилась в последовательную рецессию.
Но все, кто предсказывал экономический спад с начала прошлого года, жестоко ошибались. На данный момент Федеральная резервная система будет продолжать испытывать давление, требующее сохранения высоких ставок для борьбы с резкими скачками цен.
Мэтью Иглесиас пишет в #BloombergOpinion о том, что, несмотря на радужные цифры, "Байдену еще предстоит получить признание за его роль в их достижении".
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
В то время как #BloombergEconomics и министр финансов Джанет Йеллен говорят, что темпы роста являются неустойчивыми, инвесторы по-прежнему поражены тем, что что-то еще не сломалось.
В последний раз, когда доходность государственных облигаций США росла так высоко и так быстро, страна погрузилась в последовательную рецессию.
Но все, кто предсказывал экономический спад с начала прошлого года, жестоко ошибались. На данный момент Федеральная резервная система будет продолжать испытывать давление, требующее сохранения высоких ставок для борьбы с резкими скачками цен.
Мэтью Иглесиас пишет в #BloombergOpinion о том, что, несмотря на радужные цифры, "Байдену еще предстоит получить признание за его роль в их достижении".
@Bloomberg4you 🇺🇸 #BloombergEconomics
Если производители нефти надеялись смягчить некоторые из своих сокращений добычи, на встрече чуть более чем через две недели, им, возможно, придется подумать еще раз.
Сырая нефть подешевела на 6,6% с понедельника, при этом #Brent закрылась ниже 80 долларов за баррель впервые с июля. Трехзначные цены сейчас кажутся далекой мечтой для нефтяных быков.
Принц Абдулазиз бен Салман поспешил возложить вину за резкий спад на спекулянтов — козлов отпущения для сменяющих друг друга министров энергетики Саудовской Аравии, когда цены движутся в направлении, которое им не нравится.
Но аналитики видят фундаментальные факторы спроса и предложения за падением цен, хотя они по-прежнему расходятся во мнениях о том, какой из этих двух факторов оказывает наибольшее давление.
“Достаточные запасы, постепенный рост производства и стагнация спроса создают в целом мягкий фундаментальный фон”, - сказал Норберт Рюкер, аналитик Julius Baer & Co. Ltd.
Китай, который долгое время рассматривался как оплот роста мирового спроса, не обеспечивает того роста потребления, на который надеялись производители. Рентабельность нефтепереработки падает, запасы сырой нефти и топлива растут, а ожидаемого скачка в авиаперевозках все еще не произошло.
Упорно высокие процентные ставки в США рассматриваются как препятствие для использования нефти крупнейшим потребителем в мире, в то время как спрос остается слабым в Европе, которая все еще сталкивается с проблемой отказа от поставок российских энергоносителей.
Хавьер Блас из #BloombergOpinion указывает на слабость мировых рынков топлива, что является тревожным сигналом о спаде в производстве.
Что касается предложения, то к растущему производству в США и Бразилии вскоре присоединятся дополнительные поставки из Гайаны, где, как ожидается, в следующем месяце откроется новый экспортный поток. Тем временем поставки российской нефти приближаются к четырехмесячному максимуму, несмотря на обещание сокращения экспорта, а добыча в Иране близка к пятилетнему максимуму.
Также ожидается увеличение поставок нефти из Венесуэлы после ослабления санкций США.
Конечно, то, что падает, может так же быстро снова подняться. Но производителям может быть трудно удерживать цены на нефть на удобном для них уровне, не продлевая сокращение добычи.
@Bloomberg4you 🛢 #BloombergEconomics
Сырая нефть подешевела на 6,6% с понедельника, при этом #Brent закрылась ниже 80 долларов за баррель впервые с июля. Трехзначные цены сейчас кажутся далекой мечтой для нефтяных быков.
Принц Абдулазиз бен Салман поспешил возложить вину за резкий спад на спекулянтов — козлов отпущения для сменяющих друг друга министров энергетики Саудовской Аравии, когда цены движутся в направлении, которое им не нравится.
Но аналитики видят фундаментальные факторы спроса и предложения за падением цен, хотя они по-прежнему расходятся во мнениях о том, какой из этих двух факторов оказывает наибольшее давление.
“Достаточные запасы, постепенный рост производства и стагнация спроса создают в целом мягкий фундаментальный фон”, - сказал Норберт Рюкер, аналитик Julius Baer & Co. Ltd.
Китай, который долгое время рассматривался как оплот роста мирового спроса, не обеспечивает того роста потребления, на который надеялись производители. Рентабельность нефтепереработки падает, запасы сырой нефти и топлива растут, а ожидаемого скачка в авиаперевозках все еще не произошло.
Упорно высокие процентные ставки в США рассматриваются как препятствие для использования нефти крупнейшим потребителем в мире, в то время как спрос остается слабым в Европе, которая все еще сталкивается с проблемой отказа от поставок российских энергоносителей.
Хавьер Блас из #BloombergOpinion указывает на слабость мировых рынков топлива, что является тревожным сигналом о спаде в производстве.
Что касается предложения, то к растущему производству в США и Бразилии вскоре присоединятся дополнительные поставки из Гайаны, где, как ожидается, в следующем месяце откроется новый экспортный поток. Тем временем поставки российской нефти приближаются к четырехмесячному максимуму, несмотря на обещание сокращения экспорта, а добыча в Иране близка к пятилетнему максимуму.
Также ожидается увеличение поставок нефти из Венесуэлы после ослабления санкций США.
Конечно, то, что падает, может так же быстро снова подняться. Но производителям может быть трудно удерживать цены на нефть на удобном для них уровне, не продлевая сокращение добычи.
@Bloomberg4you 🛢 #BloombergEconomics
#BloombergOpinion #мнение Редакторы: Марк Уайтхаус, Тимоти Лавин.
Европейскому Союзу нужен гораздо больший бюджет
•Лидерам Европейского союза предстоит многое сделать в ближайшие пять лет: восстановить экономический динамизм, сократить выбросы углекислого газа, преобразовать энергетическую и цифровую инфраструктуру, создать надёжную оборонную систему и противостоять любым неожиданным потрясениям.
•Чтобы иметь хоть какие-то шансы на успех, ЕС потребуется бюджет, соразмерный поставленной задаче.
•Бюджет — это, пожалуй, самое важное выражение согласованности и приоритетов государства. В США федеральный бюджет — составляющий около 25% валового внутреннего продукта — намного превышает бюджеты штатов, обеспечивая предоставление важнейших общественных благ. Хотя это далеко не образец финансовой осмотрительности, федеральное правительство оплачивает такие вещи, как оборона, автомагистрали между штатами и фундаментальные исследования. Оно автоматически перераспределяет средства во время кризисов, помогая стабилизировать ситуацию в пострадавших регионах.
•В ЕС нет ничего подобного. Регулярный бюджет Европейской комиссии составляет всего 1% от ВВП. Он устанавливается заранее на семилетний период; следующий период — с 2028 по 2034 год. Он зависит в основном от взносов государств-членов, у которых нет достаточных стимулов для финансирования проектов, приносящих пользу за пределами их границ. В результате плохо скоординированное и недостаточное обеспечение всем, от боеприпасов до подключения к электросети. Любое значимое антикризисное решение требует согласия всех 27 членов: фонд реагирования на пандемию в размере 750 миллиардов евро, который временно увеличил расходы ЕС до 1,6% ВВП, был признан прорывом.
•Политики признают проблему. Они предложили выделить больше целевых поступлений в бюджет ЕС из таких источников, как тарифы, связанные с изменением климата, или налог на добавленную стоимость. В недавнем отчете о конкурентоспособности бывший президент Европейского центрального банка Марио Драги одобрил выпуск облигаций ЕС, которые могли бы профинансировать столь необходимые государственные инвестиции, помочь объединить европейские рынки капитала и повысить доверие к единой валюте - во многом так же, как это произошло с появлением казначейских ценных бумаг в США на рубеже 19 века.
•Так почему бы не продолжить? Относительно богатые страны, такие как Германия и Нидерланды, беспокоятся о том, что увеличение общего бюджета и займов пойдёт на пользу более бедным странам за их счёт. Это особенно странно для Германии, где недовольство слабеющей экономикой и бездействие правительства подпитывают поддержку ультраправых партий. Во всяком случае, Германия может выиграть от повышения безопасности, улучшения инфраструктуры и снижения цен на энергоносители, которые может обеспечить хорошо продуманная инвестиционная программа ЕС.
•Из-за этого тупика комиссия была вынуждена довольствоваться незначительными изменениями. Среди наиболее амбициозных идей, выдвинутых официальными лицами на данный момент: переориентация существующих расходов на такие приоритетные направления, как оборона, и рефинансирование части долга, связанного с пандемией, чтобы отсрочить бюджетные ограничения, которые повлечёт за собой выплата долга.
•Этого недостаточно. Экономическая стагнация, изменение климата, войны на Украине и Ближнем Востоке и рост популизма требуют более решительных действий. Лидеры ЕС должны показать, что они способны действовать решительно и подкреплять свои убеждения реальными деньгами.
@Bloomberg4you 🇪🇺 #ЕС #экономика #долг #бюджет #мнение #Bloomberg
Европейскому Союзу нужен гораздо больший бюджет
•Лидерам Европейского союза предстоит многое сделать в ближайшие пять лет: восстановить экономический динамизм, сократить выбросы углекислого газа, преобразовать энергетическую и цифровую инфраструктуру, создать надёжную оборонную систему и противостоять любым неожиданным потрясениям.
•Чтобы иметь хоть какие-то шансы на успех, ЕС потребуется бюджет, соразмерный поставленной задаче.
•Бюджет — это, пожалуй, самое важное выражение согласованности и приоритетов государства. В США федеральный бюджет — составляющий около 25% валового внутреннего продукта — намного превышает бюджеты штатов, обеспечивая предоставление важнейших общественных благ. Хотя это далеко не образец финансовой осмотрительности, федеральное правительство оплачивает такие вещи, как оборона, автомагистрали между штатами и фундаментальные исследования. Оно автоматически перераспределяет средства во время кризисов, помогая стабилизировать ситуацию в пострадавших регионах.
•В ЕС нет ничего подобного. Регулярный бюджет Европейской комиссии составляет всего 1% от ВВП. Он устанавливается заранее на семилетний период; следующий период — с 2028 по 2034 год. Он зависит в основном от взносов государств-членов, у которых нет достаточных стимулов для финансирования проектов, приносящих пользу за пределами их границ. В результате плохо скоординированное и недостаточное обеспечение всем, от боеприпасов до подключения к электросети. Любое значимое антикризисное решение требует согласия всех 27 членов: фонд реагирования на пандемию в размере 750 миллиардов евро, который временно увеличил расходы ЕС до 1,6% ВВП, был признан прорывом.
•Политики признают проблему. Они предложили выделить больше целевых поступлений в бюджет ЕС из таких источников, как тарифы, связанные с изменением климата, или налог на добавленную стоимость. В недавнем отчете о конкурентоспособности бывший президент Европейского центрального банка Марио Драги одобрил выпуск облигаций ЕС, которые могли бы профинансировать столь необходимые государственные инвестиции, помочь объединить европейские рынки капитала и повысить доверие к единой валюте - во многом так же, как это произошло с появлением казначейских ценных бумаг в США на рубеже 19 века.
•Так почему бы не продолжить? Относительно богатые страны, такие как Германия и Нидерланды, беспокоятся о том, что увеличение общего бюджета и займов пойдёт на пользу более бедным странам за их счёт. Это особенно странно для Германии, где недовольство слабеющей экономикой и бездействие правительства подпитывают поддержку ультраправых партий. Во всяком случае, Германия может выиграть от повышения безопасности, улучшения инфраструктуры и снижения цен на энергоносители, которые может обеспечить хорошо продуманная инвестиционная программа ЕС.
•Из-за этого тупика комиссия была вынуждена довольствоваться незначительными изменениями. Среди наиболее амбициозных идей, выдвинутых официальными лицами на данный момент: переориентация существующих расходов на такие приоритетные направления, как оборона, и рефинансирование части долга, связанного с пандемией, чтобы отсрочить бюджетные ограничения, которые повлечёт за собой выплата долга.
•Этого недостаточно. Экономическая стагнация, изменение климата, войны на Украине и Ближнем Востоке и рост популизма требуют более решительных действий. Лидеры ЕС должны показать, что они способны действовать решительно и подкреплять свои убеждения реальными деньгами.
@Bloomberg4you 🇪🇺 #ЕС #экономика #долг #бюджет #мнение #Bloomberg
