Forwarded from СМИ 6.0
В течение полувека #Libor помогала определять стоимость всех видов заимствований по всему миру. Но за последнее десятилетие он стал считаться устаревшим, и было принято решение отказаться от этого ориентира в конце 2021 года. Банки в совокупности потратили около 10 миллиардов долларов на подготовку к отмене Libor, но опасения по поводу беспорядочного перехода означают, что некоторые существующие контракты могут затянуться. Вот что будет дальше.
#Bloomberg
#Bloomberg
Bloomberg
Libor Is Dead, Almost! What It Was, What Comes Next
For half a century the series of interest rates known collectively as the London interbank offered rate, or Libor, has helped determine the cost of all sorts of borrowing around the world. But over the last decade it became seen as outdated and discredited…
Forwarded from Экономический анализ
Растворяясь в закате
Новый год приносит новые перемены, и некоторые из них могут быть сейсмическими. Лондонская межбанковская предлагаемая ставка, которая лежала в основе ценообразования деривативов и кредитов - от ипотеки и студенческих ссуд до финансирования бизнеса и кредитных карт, - заканчивает свою роль, которую она занимала около четырех десятилетий.
Банки потратили около 10 миллиардов долларов на подготовку к отмене #Libor, согласно оценке консультанта по менеджменту Оливера Ваймана, что может быть не так уж много, учитывая, что ставка привязана к контрактам на сумму 265 триллионов долларов по всему миру.
Цитата: "Это один из крупнейших переходов на финансовых рынках за последние десятилетия", - сказал Диксит Джоши, казначей группы #Deutsche_Bank. "Это важная веха для регулирующих органов после великого финансового кризиса в отношении извлеченных уроков".
Ставка Libor устанавливалась каждый день путем сбора оценок ряда глобальных банков относительно процентных ставок, которые они будут взимать за различные сроки погашения кредитов. Она также была рассчитана в пяти крупнейших мировых валютах и быстро стала стандартной процентной ставкой по умолчанию на местном и международном уровнях. Однако за последнее десятилетие Libor была связана со скандалами и бедствиями, такими как роль, которую она сыграла в обострении финансового кризиса 2008 года, а также схема манипулирования крупными банками - и сговор - которые всплыли в 2012 году.
Смотрим глубже: Ставка обеспеченного финансирования овернайт (#SOFR) станет основной заменой Libor в США. Считается, что ориентир SOFR, основанный на ставках, которые финансовые учреждения США платят друг другу за кредиты овернайт, является более точным и безопасным в отношении ценообразования. Что касается существующих кредитов, ставки Libor Овернайт, 1-месячные, 3-месячные, 6-месячные и 12-месячные сроки погашения в долларах США будут публиковаться до июня 2023 года.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Новый год приносит новые перемены, и некоторые из них могут быть сейсмическими. Лондонская межбанковская предлагаемая ставка, которая лежала в основе ценообразования деривативов и кредитов - от ипотеки и студенческих ссуд до финансирования бизнеса и кредитных карт, - заканчивает свою роль, которую она занимала около четырех десятилетий.
Банки потратили около 10 миллиардов долларов на подготовку к отмене #Libor, согласно оценке консультанта по менеджменту Оливера Ваймана, что может быть не так уж много, учитывая, что ставка привязана к контрактам на сумму 265 триллионов долларов по всему миру.
Цитата: "Это один из крупнейших переходов на финансовых рынках за последние десятилетия", - сказал Диксит Джоши, казначей группы #Deutsche_Bank. "Это важная веха для регулирующих органов после великого финансового кризиса в отношении извлеченных уроков".
Ставка Libor устанавливалась каждый день путем сбора оценок ряда глобальных банков относительно процентных ставок, которые они будут взимать за различные сроки погашения кредитов. Она также была рассчитана в пяти крупнейших мировых валютах и быстро стала стандартной процентной ставкой по умолчанию на местном и международном уровнях. Однако за последнее десятилетие Libor была связана со скандалами и бедствиями, такими как роль, которую она сыграла в обострении финансового кризиса 2008 года, а также схема манипулирования крупными банками - и сговор - которые всплыли в 2012 году.
Смотрим глубже: Ставка обеспеченного финансирования овернайт (#SOFR) станет основной заменой Libor в США. Считается, что ориентир SOFR, основанный на ставках, которые финансовые учреждения США платят друг другу за кредиты овернайт, является более точным и безопасным в отношении ценообразования. Что касается существующих кредитов, ставки Libor Овернайт, 1-месячные, 3-месячные, 6-месячные и 12-месячные сроки погашения в долларах США будут публиковаться до июня 2023 года.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
У России все еще есть около 300 миллиардов долларов иностранной валюты, хранящейся в офшорах — этого достаточно, чтобы разрушить денежные рынки, если они будут заморожены санкциями или внезапно переместятся, чтобы избежать их.
Об этом заявил стратег Credit Suisse Group AG Золтан Позар, который проанализировал данные Банка России и финансовых рынков для расчета этой цифры.
«Когда потоки меняются, спреды могут разрываться», — написал Позар в отчете в четверг. «Если ситуация обострится, трудно не увидеть прямого влияния на валютные свопы и фиксинги #Libor в долларах США, учитывая огромные финансовые излишки России и то, куда эти излишки направятся».
Центральный банк и частный сектор России располагают ликвидным богатством почти на 1 триллион долларов, причем гораздо большая его доля хранится в долларах США, больше чем думает большинство людей, даже после того, как страна продала все свои казначейские обязательства в 2018 году, пишет Позар. По его оценкам, около 200 миллиардов долларов хранятся в валютных свопах, а еще 100 миллиардов долларов находятся на депозитах в иностранных банках.
По словам Позара, этого достаточно, чтобы существенно изменить рынки финансирования. По оценкам Credit Suisse, доля Банка России в долларах США составляет около 50% по сравнению с 20%, о которых он сообщает.
США пообещали нанести «серьезный ущерб российской экономике», что помешает ей вести бизнес в иностранной валюте, а западные страны предупреждают, что Киев может пасть. Министр иностранных дел Украины заявил, что столица подверглась «ужасным» ракетным ударам, когда российские танки, войска и авиация приблизились к городу.
На этой неделе акции упали вместе с доходностью облигаций, поскольку Россия подготовилась, а затем осуществила нападение на своего соседа. Настроение на риск возродилось поздно вечером в четверг в США после того, как санкции администрации Байдена пощадили экспорт российской нефти и позволили избежать блокировки доступа к глобальной платежной сети Swift. Азиатские акции выросли в пятницу, в то время как казначейские бумаги практически не изменились.
Многолетнее стремление России избавиться от контроля доллара над своей экономикой до сих пор помогало ослабить воздействие санкций со стороны США и их союзников, хотя Позар написал в своей записке, что офшорные валютные запасы, о которых он рассказал, могут быть уязвимы.
«300 миллиардов долларов — в крайнем случае — могут быть либо потенциально захвачены санкциями, либо каким-то образом перемещены с Запада на Восток, чтобы не попасть в ловушку санкций», — написал он.
#Bloomberg
Долларовые резервы России, вероятно, перешли на свопы после того, как она избавилась от казначейских облигаций
Об этом заявил стратег Credit Suisse Group AG Золтан Позар, который проанализировал данные Банка России и финансовых рынков для расчета этой цифры.
«Когда потоки меняются, спреды могут разрываться», — написал Позар в отчете в четверг. «Если ситуация обострится, трудно не увидеть прямого влияния на валютные свопы и фиксинги #Libor в долларах США, учитывая огромные финансовые излишки России и то, куда эти излишки направятся».
Центральный банк и частный сектор России располагают ликвидным богатством почти на 1 триллион долларов, причем гораздо большая его доля хранится в долларах США, больше чем думает большинство людей, даже после того, как страна продала все свои казначейские обязательства в 2018 году, пишет Позар. По его оценкам, около 200 миллиардов долларов хранятся в валютных свопах, а еще 100 миллиардов долларов находятся на депозитах в иностранных банках.
По словам Позара, этого достаточно, чтобы существенно изменить рынки финансирования. По оценкам Credit Suisse, доля Банка России в долларах США составляет около 50% по сравнению с 20%, о которых он сообщает.
США пообещали нанести «серьезный ущерб российской экономике», что помешает ей вести бизнес в иностранной валюте, а западные страны предупреждают, что Киев может пасть. Министр иностранных дел Украины заявил, что столица подверглась «ужасным» ракетным ударам, когда российские танки, войска и авиация приблизились к городу.
На этой неделе акции упали вместе с доходностью облигаций, поскольку Россия подготовилась, а затем осуществила нападение на своего соседа. Настроение на риск возродилось поздно вечером в четверг в США после того, как санкции администрации Байдена пощадили экспорт российской нефти и позволили избежать блокировки доступа к глобальной платежной сети Swift. Азиатские акции выросли в пятницу, в то время как казначейские бумаги практически не изменились.
Многолетнее стремление России избавиться от контроля доллара над своей экономикой до сих пор помогало ослабить воздействие санкций со стороны США и их союзников, хотя Позар написал в своей записке, что офшорные валютные запасы, о которых он рассказал, могут быть уязвимы.
«300 миллиардов долларов — в крайнем случае — могут быть либо потенциально захвачены санкциями, либо каким-то образом перемещены с Запада на Восток, чтобы не попасть в ловушку санкций», — написал он.
#Bloomberg
Долларовые резервы России, вероятно, перешли на свопы после того, как она избавилась от казначейских облигаций
Обеспокоенность тем, что ввод российских войск в Украину может повлиять на системную ликвидность, очевидна из нескольких ключевых показателей, за которыми может быть полезно следить в ближайшие недели.
Тед Спред:
Спрэд между трехмесячными ставками #Libor и сопоставимой ставкой казначейских векселей увеличился примерно до 20 базисных пунктов с всего двух базисных пунктов в начале этого месяца. Расширяющийся дифференциал является мерой риска контрагента и признаком того, что кредиторы опасаются роста вероятности дефолта по межбанковским кредитам. Это увеличение не обязательно означает, что "ботинок" вот-вот обязательно упадет, а скорее является признаком чрезмерной осторожности среди трейдеров в такой среде. Во время первой волны пандемии спред достиг примерно 150 базисных пунктов.
Тед Спред:
Спрэд между трехмесячными ставками #Libor и сопоставимой ставкой казначейских векселей увеличился примерно до 20 базисных пунктов с всего двух базисных пунктов в начале этого месяца. Расширяющийся дифференциал является мерой риска контрагента и признаком того, что кредиторы опасаются роста вероятности дефолта по межбанковским кредитам. Это увеличение не обязательно означает, что "ботинок" вот-вот обязательно упадет, а скорее является признаком чрезмерной осторожности среди трейдеров в такой среде. Во время первой волны пандемии спред достиг примерно 150 базисных пунктов.
Трехмесячная лондонская межбанковская ставка предложения для долларов впервые за почти два года превысила 1% после распродажи на рынке на переднем крае.
#Libor росла третью сессию подряд, поднявшись примерно на 1 базисный пункт до 1,006% до самого высокого уровня с апреля 2020 года. В этом месяце ориентир вырос примерно на 50 базисных пунктов, поскольку трейдеры делают ставку на более агрессивный путь повышения процентных ставок Федеральной резервной системой и геополитические потрясения, стимулирующие спрос заемщиков на предупредительное финансирование.
Первоначальная доходность росла, при этом ставка по двухлетним казначейским облигациям США выросла примерно на 100 базисных пунктов в марте до самого высокого уровня более чем за три года. В этом месяце ФРС подняла ставки впервые с 2018 года и дала понять, что продолжит повышать их на всех шести оставшихся заседаниях в этом году, а председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что возможны скачки на 50 базисных пунктов, если это оправдано.
Затраты на коммерческие бумаги, которые учитываются при расчете Libor, достигли самого высокого уровня с начала пандемии, но были невысокими по сравнению с прошлыми кризисами. Финансовые учреждения изо всех сил старались накопить дополнительные наличные деньги в качестве меры предосторожности из-за растущих геополитических рисков и потенциального влияния российских санкций на банковский капитал и прибыль.
#Bloomberg
#Libor росла третью сессию подряд, поднявшись примерно на 1 базисный пункт до 1,006% до самого высокого уровня с апреля 2020 года. В этом месяце ориентир вырос примерно на 50 базисных пунктов, поскольку трейдеры делают ставку на более агрессивный путь повышения процентных ставок Федеральной резервной системой и геополитические потрясения, стимулирующие спрос заемщиков на предупредительное финансирование.
Первоначальная доходность росла, при этом ставка по двухлетним казначейским облигациям США выросла примерно на 100 базисных пунктов в марте до самого высокого уровня более чем за три года. В этом месяце ФРС подняла ставки впервые с 2018 года и дала понять, что продолжит повышать их на всех шести оставшихся заседаниях в этом году, а председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что возможны скачки на 50 базисных пунктов, если это оправдано.
Затраты на коммерческие бумаги, которые учитываются при расчете Libor, достигли самого высокого уровня с начала пандемии, но были невысокими по сравнению с прошлыми кризисами. Финансовые учреждения изо всех сил старались накопить дополнительные наличные деньги в качестве меры предосторожности из-за растущих геополитических рисков и потенциального влияния российских санкций на банковский капитал и прибыль.
#Bloomberg
Центральные банки и правительства скоординировали свои действия, чтобы заставить банки манипулировать базовыми процентными ставками #Libor и #Euribor в разгар финансового кризиса 2008 года, сообщает #Times.
В октябре 2008 года Банк Англии и Европейский центральный банк, наряду с тремя европейскими национальными центральными банками и Федеральным резервным банком Нью-Йорка, вмешались в установление ставок Libor и Euribor, согласно расследованию корреспондента #BBCEconomics Энди Верити, которое публикуется в газете.
Банк Англии назвал эти претензии “необоснованными”, сообщает The Times.
“Было совершенно ложным предполагать, что Банк стремился утаить информацию, имеющую отношение к уголовному расследованию или любому последующему судебному разбирательству”, - заявила газете пресс-секретарь Банка Англии, не отвечая на подробные вопросы.
“То, что было известно о несоответствующих ставках Libor, было тщательно изучено десять лет назад”, - сообщили Times в Управлении финансового контроля. “Полное раскрытие доказательств было предоставлено в рамках уголовного расследования”.
Европейский центральный банк “решительно опровергает утверждения Би-би-си, которые искажают роль центрального банка в осуществлении денежно-кредитной политики”, сообщает газета. “ЕЦБ всегда действовал в соответствии со своим мандатом и в полном соответствии с законом”.
ФБР, ФРС, Barclays и Министерство финансов отказались от комментариев Times.
@Bloomberg4you
В октябре 2008 года Банк Англии и Европейский центральный банк, наряду с тремя европейскими национальными центральными банками и Федеральным резервным банком Нью-Йорка, вмешались в установление ставок Libor и Euribor, согласно расследованию корреспондента #BBCEconomics Энди Верити, которое публикуется в газете.
Банк Англии назвал эти претензии “необоснованными”, сообщает The Times.
“Было совершенно ложным предполагать, что Банк стремился утаить информацию, имеющую отношение к уголовному расследованию или любому последующему судебному разбирательству”, - заявила газете пресс-секретарь Банка Англии, не отвечая на подробные вопросы.
“То, что было известно о несоответствующих ставках Libor, было тщательно изучено десять лет назад”, - сообщили Times в Управлении финансового контроля. “Полное раскрытие доказательств было предоставлено в рамках уголовного расследования”.
Европейский центральный банк “решительно опровергает утверждения Би-би-си, которые искажают роль центрального банка в осуществлении денежно-кредитной политики”, сообщает газета. “ЕЦБ всегда действовал в соответствии со своим мандатом и в полном соответствии с законом”.
ФБР, ФРС, Barclays и Министерство финансов отказались от комментариев Times.
@Bloomberg4you