На вчерашнем заседании #ФРС ожидалось снижение ставки, а затем пауза. И это в основном то, что было представлено. Но потом во время пресс-конференции #Пауэлл предложил кое-что еще. Говоря о перспективах будущего повышения ставок, он сказал, что #ФРС должна будет увидеть "действительно значительное повышение #инфляции, которое будет устойчивым, прежде чем мы будем рассматривать вопрос о повышении ставок для решения проблем инфляции." #Рынки немедленно отреагировали на эту линию, и индекс #S&P 500 подскочил примерно на пять пунктов. Почему? Трейдеры интерпретировали это как повышение планки для будущих повышений, потому что в прошлом они увеличивали ставки даже без значительного, постоянного повышения инфляции. Таким образом, это заявление было расценено как фактическое смягчение. Подумайте об этом. Предположим, что на следующем заседании #ФРС объявила о повышении целевого показателя #инфляции с 2% до 4%, и предположим, что #трейдеры сочли это надежным обещанием (т. е. что #ФРС не откажется от него, если инфляция достигнет 3%). Теперь у вас есть одна группа людей, которые сразу же насмехаются, говоря: "они едва могут достичь 2%, а теперь они думают, что могут достичь 4% #инфляции!- И они были бы правы. Но рынок все равно, скорее всего, истолкует это как ослабление, поскольку повышение ставок будет снято со стола в обозримом будущем, даже если экономика действительно наберет обороты, поскольку никто не думает, что инфляция в 4% придет в ближайшее время. Хотя #ФРС вряд ли резко повысит свой целевой уровень #инфляции в ближайшее время, есть еще два непосредственных следствия из этого мысленного эксперимента. Во-первых, #инвесторы действительно интерпретировали слова #Пауэлла как предложение умеренного увеличения целевого показателя #инфляции (отсюда и ралли). Во-вторых, в то время как есть много беспокойства о том, что #ФРС ограничила "пули", чтобы стрелять, прежде чем снова понизить ставки до нуля, у них может быть больше гибкости, чем люди думают, чтобы облегчить денежно-кредитную политику без фактического снижения ставок. 👇

#Банк #Англии практически наверняка будет стоять на своем. Чиновники могут понизить прогнозы роста и #инфляции, предполагая, что даже если #Brexit будет плавным и упорядоченным, неопределенность останется повышенной. Что касается курса, #Bloomberg_Economics ожидает, что Марк #Карни повторит сентябрьское руководство, объяснив, как различные результаты #Brexit могут повлиять на прогноз.  

#Банк #Англии объявит о своем последнем решении по #процентной_ставке позже сегодня, а также опубликует новые #экономические #прогнозы - первые, которые он сделал с момента задержки даты выхода из #Европейского_Союза. Учитывая #политическую неопределенность и слабую глобальную картину, которая продолжает беспокоить #экономику, большинство #аналитиков ожидают, что #банк сократит свои #прогнозы роста и #инфляции. #Инвесторы также будут искать намеки на то, как #чиновники интерпретируют последние задержки #Brexit .

#Банк_Англии также обеспокоен #Brexit и глобальным экономическим #замедлением. Настолько, что два #чиновника неожиданно #проголосовали за снижение #ставки. Майкл #Сондерс и Джонатан #Хаскел хотели сокращения на 25 базисных пунктов - первые голоса за более свободную #политику с 2016 года - ссылаясь на #угрозы перспективам и признаки поворота на #рынке_труда. Большинство, в том числе Марк #Карни, проголосовали за то, чтобы поддержать #Пэта, но сократить прогнозы #ВВП и #инфляции.

#Европейская_комиссия снизила #прогноз роста и #инфляции в #еврозоне на фоне глобальной #торговой #напряженности и #политической неопределенности, предупредив, что #экономическая #устойчивость #блока не будет длиться вечно.
Исполнительный орган #ЕС видит, что #экономический импульс остается приглушенным до 2021 года, #прогнозируя расширение на 1,2% в этом году. На уровне 1,3% #инфляция, по прогнозам, останется значительно ниже цели Европейского центрального банка - чуть ниже 2% в #среднесрочной #перспективе.

#Инвесторы осыпали любовью #европейские #биржевые #фонды, торгующие #мусорными #облигациями, в течение первой половины года, наслаждаясь большими #доходами. Эта преданность исчезает.

#BlackRock Inc.'с IHYG - крупнейший #ETF, отслеживающий долг - наблюдал #отток средств в 13 из последних 14 недель, потеряв за этот период более 1,1 млрд #евро ($1,2 млрд), согласно данным, собранным #Bloomberg. Это знаменует собой перерыв от рекордного притока средств, когда #трейдеры бежали от #отрицательной #доходности, подтолкнул активы примерно на $ 10 млрд.

#Инвесторы, возможно, готовятся к рыночному шторму. Глобальная #торговая напряженность, #экономическая слабость в #регионе и постоянно присутствующая угроза #Brexit побудили #Европейскую_комиссию сократить свой прогноз #роста и #инфляции в #еврозоне на этой неделе. Некоторые #инвесторы могут быть обналичены после того, как #Европейский #долг с высокой доходностью стал самым сильным на сегодняшний день с 2012 года.

10-летняя доходность #Казначейства, ориентир для мировых #рынков, поднялась в четверг до трехмесячных максимумов по мере того как воодушевленность инвесторов была повышена путем ослабление самого сильного встречного ветра на пути к глобальному росту - американо-китайская #торговая #война. Это произошло, когда его #немецкий аналог поднялся до невиданных с середины июля уровней, а также во #Франции и #Бельгии снова поднялся выше 0%. #японский эквивалент подскочил в пятницу до самого высокого уровня с мая. #Инвесторы все больше беспокоятся о удержании более долгосрочного долга, поскольку ослабление экономической тревоги повышает вероятность бегства капитала из активов haven в более рискованные. Такая тенденция уже ведет к росту доходности, что в сочетании с сигналом #ФРС о том, что она будет удерживать процентные #ставки устойчивыми в настоящее время, повышает срочные премии. В Европе все еще адаптивная политика поддерживает перспективы #инфляции, добавляя к повышательному давлению на манометр.

"Срочная премия была чрезвычайно подавлена из-за торговой неопределенности, #Brexit”, - сказал Роберто #Перли, партнер компании #Cornerstone_Macro_LLC. "Эти риски уменьшились, так что есть возможность для примерно 50 базисных пунктов движения выше в срочной премии. И учитывая, что Федеральная резервная система находится на удержании - без шанса на повышение ставок - есть много стимулов для инвесторов рисковать.”

Крупнейшие двигатели роста в #Азии замедляются больше, чем думали экономисты, при этом #Китай сообщает о волне разочаровывающих данных, а #Япония едва расширяется в третьем квартале. Неожиданное повышение уровня безработицы в #Австралии добавило мрачности.

Промышленное производство #Китая выросло на 4,7% в октябре против оценки в 5,4%, а розничные продажи выросли на 7,2%, что ниже оценки в 7,8%. Инвестиции в основной капитал за год до октября имели самое низкое значение с 1998 года. "Учитывая, что замедление настолько резкое, это может повлиять на рынок труда в какой-то момент в следующем году", - сказали в #HSBC. Экономика #Японии выросла всего на 0,2% в третьем квартале, против оценок в 0,9% и пересмотренного роста во втором квартале на 1,8%. Синдзо #Абэ рассматривает стимулы, чтобы защитить #Японию от глобального спада, и, возможно, потребуется пересмотреть ссору с #Южной_Кореей, которая вызвала снижение туристических визитов. #Австралийский доллар упал, так как уровень безработицы вырос до 5,3% с 5,2%, добавив к шансам снижения ставки. Соседняя #Новая_Зеландия указала, что в случае необходимости может снизить ставки в феврале, в то время как экономисты ожидают, что индийские политики сохранят свою адаптивную политику, даже если всплеск цен на лук приведет к росту #инфляции.

Поговорите с китайским экономистом на вечеринке, и она может рассказать вам эту шутку: в то время как #CPI означает индекс потребительских цен в большинстве стран, в Китае это сокращение от китайского #индекса #свинины. Это отчасти правда. Данные по #инфляции, опубликованные на этой неделе, показали, что китайские потребительские #цены выросли самыми быстрыми темпами за последние семь лет . Этот рост был вызван ростом цен на свинину на 101,3% благодаря падению поставок после того, как африканская чума свиней уничтожила стада свиней. Что не смешно, так это то, что этот всплеск произошел, когда цены на промышленное производство падали в течение четырех месяцев подряд, что означает, что бизнес становится менее прибыльным, а экономические перспективы более неопределенными. Не самое лучшее время для того, чтобы цена на #свинину, основное #мясо для большинства китайских семей, удвоилась в цене .

Экономика #Китая сталкивается с большими трудностями, поскольку рост инвестиций замедляется, а промышленное производство остается вялым, согласно #PBOC. В своем докладе о денежно-кредитной политике за третий квартал Центральный банк заявил, что он "увеличит антициклическую корректировку", чтобы предотвратить понижательное давление, сохраняя бдительность в отношении возможности распространения #инфляции.

#Азиатские рынки еще не вполне уверены в ослаблении риска новых тарифов в воскресенье и находились в смешанной динамике в торговле в среду. #Европейские #фондовые #фьючерсы указывают на аналогичное отсутствие направления. Это довольно не насыщенный день для данных в #Европе, но следите за цифрами #инфляции потребительских цен в #США и решением о ставке от центрального банка #Бразилии позже в тот же день. В отчётностях доминируют туристическая фирма #TUI_AG и испанский #ритейлер одежды #Inditex_SA.

Праздничный перерыв / сегодняшняя встреча министров окружающей среды #ЕС, где они должны подвести итоги предложений Европейской Комиссии по зеленой сделке, она является последней в этом году. 

Реформа #ЕЦБ / Европейский Центральный банк может рассмотреть возможность понижения #рейтинга или отказа от ключевого элемента своей архитектуры денежно-кредитной политики. Рост количества #денег в обращении оказался плохим ориентиром для #инфляции, и сосредоточение внимания на выданных #кредитах или влиянии денежно-кредитной политики на финансовую стабильность может быть более уместным, заявили чиновники #еврозоны.

Каталонский депутат / Высший Суд #ЕС, как ожидается, ответит сегодня на два ключевых вопроса, касающихся заключенного в тюрьму #каталонского #сепаратиста Ориоля #Юнкераса: является ли он членом Европейского парламента и пользуется ли он #иммунитетом? Ответы на эти вопросы могли не только повлиять на его тюремное заключение, но и стать решающими для формирования правительства в #Испании.

Передача данных | в более чем шестилетней саге с участием #Facebook и #австрийского активиста по защите конфиденциальности советник #Высшего_Суда #ЕС сегодня даст необязательное заключение о законности положений о передаче данных, используемых компаниями для отправки персональных данных из #ЕС. Этот случай может быть ключевым для фирм, полагающихся на оговорки после выхода #Великобритании из #ЕС.

Свиная лихорадка / #немецкие охотничьи #собаки обучаются вынюхивать мертвых диких #кабанов, власти накапливают электрические заборы вдоль восточной границы, а правительство в #Берлине призывает водителей не выбрасывать остатки ветчины из окон своих автомобилей. #Свиная #лихорадка - смертельный свиной вирус - оттачивает на крупнейшем производителе #свинины в #Европе.