#valueрынки ✔️Как-то тихо и буднично, и даже совсем без обсуждений среди аналитиков свершилось очень важное событие, а именно - впервые за почти 30 лет случился перелом тенденции между секторами рынка.
✔️Американский фондовый сектор где представлены так называемые акции « стоимости» наконец-то подтвердил выход вверх из многолетнего слабого тренда против технологических акций.
✔️Предыдущая попытка (об этом ранее тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/659) весны прошлого года была неудачной но на этот раз уже можно сказать, что грубо говоря « холодильник начинает побеждать телевизор».
✔️Как трактовать этот поворот?
Технологический сектор судя по истории, переходит в период относительного застоя, и хотя потенциальное доминирование акций из сектора « стоимости» не означает, что такие активы будут непременно расти, но с точки зрения инвестиций надо понимать, что риски для акций технологического сектора становятся много выше, чем для активов «старой экономики» на какое-то время.
✔️Американский фондовый сектор где представлены так называемые акции « стоимости» наконец-то подтвердил выход вверх из многолетнего слабого тренда против технологических акций.
✔️Предыдущая попытка (об этом ранее тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/659) весны прошлого года была неудачной но на этот раз уже можно сказать, что грубо говоря « холодильник начинает побеждать телевизор».
✔️Как трактовать этот поворот?
Технологический сектор судя по истории, переходит в период относительного застоя, и хотя потенциальное доминирование акций из сектора « стоимости» не означает, что такие активы будут непременно расти, но с точки зрения инвестиций надо понимать, что риски для акций технологического сектора становятся много выше, чем для активов «старой экономики» на какое-то время.
#акцииСШАПитерскаябиржа ✔️Тема конечно не самая уж такая актуальная для подавляющего большинства населения РФ для которых в ближайшие месяцы, а то и годы, актуальным будет лишь вопрос выживания в условиях роста инфляции и скорее всего высокой безработицы, но тем не менее для зажиточной (более менее) другой части может быть довольно важной.
✔️Речь идет о тех группах населения, которые всегда жаждут не просто сохранять денежные накопления, а непременно такие накопления приумножать за счет инвестиций в те или иные активы, прежде всего в финансовые инструменты.
✔️Конечно же большая часть отечественных инвесторов вкладывается в российские ценные бумаги (акции или облигации) но так как в последние годы внутренний финансовый рынок агрессивно расширялся и буквально вгрызался в мировую систему, то не надо делать большие глаза от удивления, когда мы прочитаем такую информацию:
☑️По данным СПБ биржи, объем сделок по группе инструментов «иностранные ценные бумаги» на СПБ Бирже по итогам января 2022 года составил $29,61 млрд, что на 0,1% больше, чем в декабре 2021 года ($29,58 млрд) и на 17,94% меньше, чем в январе 2021 года ($36,08 млрд). Количество активных счетов инвесторов в январе увеличилось на 6,39% и составило 862,79 тыс. (811 тыс. в декабре). Количество счетов с позициями по ценным бумагам увеличилось по сравнению с декабрем на 3,83%, составив 1,66 млн. СПБ Биржа в январе зарегистрировала 19,51 млн клиентских счетов, допущенных к торгам, что на 5,87% больше, чем месяцем ранее (18,43 млн в декабре). Число уникальных клиентов увеличилось в сравнении с декабрем на 5,11% до 13,06 млн. Сделки в январе заключались с 1 718 акциями и депозитарными расписками иностранных эмитентов, а также с 25 еврооблигациями.
✔️Мы видим какие колоссальные денежные средства резидентов РФ оборачивались с акциями эмитентов США и надо признать, что на Бирже Санкт-Петербурга был прекрасно отлажен механизм взаимосвязи с зарубежными биржами, работали маркетмейкеры и бумаги хранились в наших депозитариях (НРД и РДЦ) с возможностью быстрой перекидки бумаг на тот же Евроклир и другие подобные учреждения.
✔️Весь отлаженный механизм накрылся в начале марта после начала финансовой войны РФ с Западом, и на данный момент надо отдавать себе отчет, что несмотря на сохранение возможности для торговых операций американскими акциями на питерской бирже и как бы иллюзии нормальности, резиденты РФ инвестирующие в иностранные акции будут по сути торговать де факто между собой.
✔️То есть, пакеты имеющихся акций в распоряжении отечественных депозитариев конечно же могут выставляться на торги, а инвесторы будут ими торговать, но только между собой, исходя из количества и ширины списка эмитентов на момент финансовой войны.
✔️Иными словами, никуда отсюда из РФ акции, и ценные бумаги номинированые в валюте за пределы "серебряного занавеса" (например в Евроклир) не уйдут. Более того, если на питерской бирже куплены какие-то редкие ( неликвидные) акции то инвестор вряд ли сможет их даже продать, если их нет у нас на данный момент.
✔️Вообщем, если перефразировать словами из известной песни "вы торговали сами с собой"😘
✔️Речь идет о тех группах населения, которые всегда жаждут не просто сохранять денежные накопления, а непременно такие накопления приумножать за счет инвестиций в те или иные активы, прежде всего в финансовые инструменты.
✔️Конечно же большая часть отечественных инвесторов вкладывается в российские ценные бумаги (акции или облигации) но так как в последние годы внутренний финансовый рынок агрессивно расширялся и буквально вгрызался в мировую систему, то не надо делать большие глаза от удивления, когда мы прочитаем такую информацию:
☑️По данным СПБ биржи, объем сделок по группе инструментов «иностранные ценные бумаги» на СПБ Бирже по итогам января 2022 года составил $29,61 млрд, что на 0,1% больше, чем в декабре 2021 года ($29,58 млрд) и на 17,94% меньше, чем в январе 2021 года ($36,08 млрд). Количество активных счетов инвесторов в январе увеличилось на 6,39% и составило 862,79 тыс. (811 тыс. в декабре). Количество счетов с позициями по ценным бумагам увеличилось по сравнению с декабрем на 3,83%, составив 1,66 млн. СПБ Биржа в январе зарегистрировала 19,51 млн клиентских счетов, допущенных к торгам, что на 5,87% больше, чем месяцем ранее (18,43 млн в декабре). Число уникальных клиентов увеличилось в сравнении с декабрем на 5,11% до 13,06 млн. Сделки в январе заключались с 1 718 акциями и депозитарными расписками иностранных эмитентов, а также с 25 еврооблигациями.
✔️Мы видим какие колоссальные денежные средства резидентов РФ оборачивались с акциями эмитентов США и надо признать, что на Бирже Санкт-Петербурга был прекрасно отлажен механизм взаимосвязи с зарубежными биржами, работали маркетмейкеры и бумаги хранились в наших депозитариях (НРД и РДЦ) с возможностью быстрой перекидки бумаг на тот же Евроклир и другие подобные учреждения.
✔️Весь отлаженный механизм накрылся в начале марта после начала финансовой войны РФ с Западом, и на данный момент надо отдавать себе отчет, что несмотря на сохранение возможности для торговых операций американскими акциями на питерской бирже и как бы иллюзии нормальности, резиденты РФ инвестирующие в иностранные акции будут по сути торговать де факто между собой.
✔️То есть, пакеты имеющихся акций в распоряжении отечественных депозитариев конечно же могут выставляться на торги, а инвесторы будут ими торговать, но только между собой, исходя из количества и ширины списка эмитентов на момент финансовой войны.
✔️Иными словами, никуда отсюда из РФ акции, и ценные бумаги номинированые в валюте за пределы "серебряного занавеса" (например в Евроклир) не уйдут. Более того, если на питерской бирже куплены какие-то редкие ( неликвидные) акции то инвестор вряд ли сможет их даже продать, если их нет у нас на данный момент.
✔️Вообщем, если перефразировать словами из известной песни "вы торговали сами с собой"😘
#китайликвидностьэкономика ✔️Судя по всему аналитики поторопились бить в фанфары, когда в начале года, почти в один голос шли заявления со стороны крупных американских банков о том, что дескать китайская экономика уже оттолкнулась от дна и начнет расти.
✔️Аргументом выступала картинка с графиком кредитного импульса в Китае. Там были какие-то потуги к росту. (Что такое кредитный импульс? Упрощенно это доля новых кредитов по отношению к ВВП).
✔️Но вот вам картина маслом - самые свежие данные по китайскому кредитному импульсу демонстрируют столь же быстрый нырок назад в яму, а значит подъем китайской экономики как минимум затягивается на годик, а то и другой.
✔️Надо разъяснить, что есть разница между реальной экономикой и финансовыми рынками.
✔️Кредитный импульс это оценка состояния дел в реальной экономике, а для понимания финансовой части (акции, сырье) надо использовать индекс избыточной ликвидности.
✔️Так как этот показатель, пока подрастает то слабость в Китае не сразу будет замечена рынками.
✔️Аргументом выступала картинка с графиком кредитного импульса в Китае. Там были какие-то потуги к росту. (Что такое кредитный импульс? Упрощенно это доля новых кредитов по отношению к ВВП).
✔️Но вот вам картина маслом - самые свежие данные по китайскому кредитному импульсу демонстрируют столь же быстрый нырок назад в яму, а значит подъем китайской экономики как минимум затягивается на годик, а то и другой.
✔️Надо разъяснить, что есть разница между реальной экономикой и финансовыми рынками.
✔️Кредитный импульс это оценка состояния дел в реальной экономике, а для понимания финансовой части (акции, сырье) надо использовать индекс избыточной ликвидности.
✔️Так как этот показатель, пока подрастает то слабость в Китае не сразу будет замечена рынками.
#эмбарго ✔️Еврокомиссары похоже не удовлетворены тем, что пришлось поспешно выпустить почти весь свой санкционный арсенал по экономике и финансовой системе РФ, а в запасе мало что осталось.
✔️Однако кое-какие снаряды все же остались, но скорее это уже атомные финансовые бомбы в виде эмбарго на российский экспорт, обычно обсуждается запрет на поставки газа или нефти.
✔️Судя по всему эмбарго на русский газ видимо, пока не планируется до момента, когда ЕС заключит коллективный договор по поставкам альтернативного газа, а вот эмбарго на нефть, и топливо из РФ, как раз комиссары активно обсуждают и вполне возможно, что на днях примут то или иное решение.
✔️Сначала оценим объемы экспорта нефти и топлива из РФ в ЕС по сравнению с другими странами, и как видим брали они у нас много.
✔️Предположим комиссары введут таки эмбарго - будет ли это дополнительный сильный удар по экономике РФ? Ответ-Да. Это сильно ухудшит и без того сложные расклады у нас, если в РФ не появились нужные мощности по хранению лишней нефти
✔️Однако кое-какие снаряды все же остались, но скорее это уже атомные финансовые бомбы в виде эмбарго на российский экспорт, обычно обсуждается запрет на поставки газа или нефти.
✔️Судя по всему эмбарго на русский газ видимо, пока не планируется до момента, когда ЕС заключит коллективный договор по поставкам альтернативного газа, а вот эмбарго на нефть, и топливо из РФ, как раз комиссары активно обсуждают и вполне возможно, что на днях примут то или иное решение.
✔️Сначала оценим объемы экспорта нефти и топлива из РФ в ЕС по сравнению с другими странами, и как видим брали они у нас много.
✔️Предположим комиссары введут таки эмбарго - будет ли это дополнительный сильный удар по экономике РФ? Ответ-Да. Это сильно ухудшит и без того сложные расклады у нас, если в РФ не появились нужные мощности по хранению лишней нефти
#индикаторыриска ✔️Разрушение финсистемы РФ, и побочный эффект в виде взлета сырьевых цен, пока не так сильно ударили по западным рынкам, которые быстро восстановились.
✔️Драйвером для стабилизации стали США, ибо огромные притоки внешнего капитала поддержали американские биржевые индексы, быстро прекратив истерику на фондовых рынках Европы и Азии.
✔️Таким образом, расчет на обвал западных рынков, на что видимо надеялись российские политики и патриотические аналитики, до сих пор не оправдался.
☝️Более того, текущие показатели оценки рисков в мировой финсистеме еще не такие ужасные, как могли бы быть при геополитическом хаосе и стремительной инфляции в экономиках Запада.
✔️Конечно не будем делать поспешных выводов, ибо готовность ФРС США форсировать изъятие долларовой ликвидности, и повышать процентные ставки еще может спровоцировать ужесточение финансовых условий и стать триггером для падения рынков. ☝️Но текущие индикаторы рисков хоть и показывают неустойчивость, пока не дошли до уровней стресса.
✔️Драйвером для стабилизации стали США, ибо огромные притоки внешнего капитала поддержали американские биржевые индексы, быстро прекратив истерику на фондовых рынках Европы и Азии.
✔️Таким образом, расчет на обвал западных рынков, на что видимо надеялись российские политики и патриотические аналитики, до сих пор не оправдался.
☝️Более того, текущие показатели оценки рисков в мировой финсистеме еще не такие ужасные, как могли бы быть при геополитическом хаосе и стремительной инфляции в экономиках Запада.
✔️Конечно не будем делать поспешных выводов, ибо готовность ФРС США форсировать изъятие долларовой ликвидности, и повышать процентные ставки еще может спровоцировать ужесточение финансовых условий и стать триггером для падения рынков. ☝️Но текущие индикаторы рисков хоть и показывают неустойчивость, пока не дошли до уровней стресса.
#китайриски
✔️Если верить картинке Института Международных Финансов (IIF) идет масштабная продажа рисков по Китаю от нерезидентов. Как видно, отток капитала даже выше чем в 2020, и это не совпадение.
✔️Пик распродаж от иностранцев пошел после отказа КНР поддержать Запад в финансовой войне с РФ.
✔️Комментарии еврокомиссаров о готовности ввести ограничения для доступа китайского экспорта в ЕС, и намек от Байдена, что Китаю надо бы выбирать между деловыми связями с Западом или поддержкой РФ, вероятно признак или открытия второго фронта финансовой войны уже против Китая или же наоборот, негласного, но отказа китайских властей от поддержки РФ.
✔️Понять какой выбор сделал Китай сможем по поведению финансовых спекулянтов. Если отток иностранного капитала с рынков Китая усилится, а курс юаня ослабеет, тогда ждем второй фронт.
✔️Но при возобновлении притока денег иностранцев в китайские активы мы получим сигнал, что Китай все же уходит от поддержки РФ. Ждем развязки.
✔️Если верить картинке Института Международных Финансов (IIF) идет масштабная продажа рисков по Китаю от нерезидентов. Как видно, отток капитала даже выше чем в 2020, и это не совпадение.
✔️Пик распродаж от иностранцев пошел после отказа КНР поддержать Запад в финансовой войне с РФ.
✔️Комментарии еврокомиссаров о готовности ввести ограничения для доступа китайского экспорта в ЕС, и намек от Байдена, что Китаю надо бы выбирать между деловыми связями с Западом или поддержкой РФ, вероятно признак или открытия второго фронта финансовой войны уже против Китая или же наоборот, негласного, но отказа китайских властей от поддержки РФ.
✔️Понять какой выбор сделал Китай сможем по поведению финансовых спекулянтов. Если отток иностранного капитала с рынков Китая усилится, а курс юаня ослабеет, тогда ждем второй фронт.
✔️Но при возобновлении притока денег иностранцев в китайские активы мы получим сигнал, что Китай все же уходит от поддержки РФ. Ждем развязки.
#импортозамещениесанкции
✔️Если разбирать основные статьи экспорта и импорта по РФ то основное внимание надо уделять показателям в денежном выражении, так как шанс на резкое сжатие валютных потоков в страну конечно же увеличивается на фоне экономической блокады Запада.
👉🏾Рассмотрим показатели взятые из этого источника.
✔️На картинках (выше) видно, что структура импорта в РФ все время сдвигалась на поставки промоборудования, нефтехимии и транспорта. Данные за 2021 г. ничего особо по импорту не изменили: $93.1 млрд - промоборудование,$36.5 млрд химия и $33.4 млрд транспорт, а всего на закупки потрачено $168 млрд, а от экспорта страна получила $482 млрд.
✔️Если рассматривать сценарий длительной экономической блокады и глубокого спада потоков поступающей в страну валюты, нужно или сократить какой-то импорт либо как-то заместить большую часть за счет производства внутри страны. Для твердого баланса и безопасности для страны надо бы заместить (или сократить) импорт минимум где-то на $100 млрд.
✔️Если разбирать основные статьи экспорта и импорта по РФ то основное внимание надо уделять показателям в денежном выражении, так как шанс на резкое сжатие валютных потоков в страну конечно же увеличивается на фоне экономической блокады Запада.
👉🏾Рассмотрим показатели взятые из этого источника.
✔️На картинках (выше) видно, что структура импорта в РФ все время сдвигалась на поставки промоборудования, нефтехимии и транспорта. Данные за 2021 г. ничего особо по импорту не изменили: $93.1 млрд - промоборудование,$36.5 млрд химия и $33.4 млрд транспорт, а всего на закупки потрачено $168 млрд, а от экспорта страна получила $482 млрд.
✔️Если рассматривать сценарий длительной экономической блокады и глубокого спада потоков поступающей в страну валюты, нужно или сократить какой-то импорт либо как-то заместить большую часть за счет производства внутри страны. Для твердого баланса и безопасности для страны надо бы заместить (или сократить) импорт минимум где-то на $100 млрд.
#индикаторыриска ✔️Доминирование темы геополитики в информационном поле, пока затеняет развитие событий на мировых рынках, но именно там, на биржевых фронтах и будет решаться в какую сторону качнется маятник этой самой геополитической истории. Лишь очень большие проблемы на западных финансовых рынках помогут ослабить давление Запада на экономику РФ ибо им придется заняться расшивкой уже своих завалов.
✔️Тем не менее, пока американские биржевые индексы все еще стабильны, а экономика более или менее устойчива, и сильного эффекта от нынешнего геополитического хаоса не ощущается.
👉🏾 На данный момент, текущие показатели оценки рисков все еще далеки от зоны стресса, и мало изменились по сравнению с прошлым обзором (https://yangx.top/BeglaryanCapital/779?single) а это означает, что американский фондовый рынок вполне способен расти дальше.
✔️По-прежнему ждем, будут ли ухудшения по индикаторам риска после заседания ФРС США в мае, где вероятно сократят долларовую ликвидность и агрессивно повысят ставку.
✔️Тем не менее, пока американские биржевые индексы все еще стабильны, а экономика более или менее устойчива, и сильного эффекта от нынешнего геополитического хаоса не ощущается.
👉🏾 На данный момент, текущие показатели оценки рисков все еще далеки от зоны стресса, и мало изменились по сравнению с прошлым обзором (https://yangx.top/BeglaryanCapital/779?single) а это означает, что американский фондовый рынок вполне способен расти дальше.
✔️По-прежнему ждем, будут ли ухудшения по индикаторам риска после заседания ФРС США в мае, где вероятно сократят долларовую ликвидность и агрессивно повысят ставку.