#долгибольшойкидок ✔️Бюро экономического анализа при Минторге США опубликовало окончательные данные за 2021 год по чистой инвестиционной позиции страны.
✔️Учитывая частую волатильность подобной статистики казалось, что дикое увеличение внешних обязательств США в последние кварталы было временным явлением, однако по факту стало даже хуже.
✔️Пожалуй впервые с момента публикации такой статистики сложился на редкость устойчивый тренд на рост внешних обязательств.
✔️По сути наблюдается расширение кассового разрыва - внешние чистые обязательства США составили $18.1 трлн, а если пересчитать сколько это будет к ВВП страны то выходит, что почти под 79%, а это уже очень серьезная цифра ибо нет пока понимания как можно быстро сократить такой разрыв.
✔️Вывод напрашивается нехороший - а не проще ли будет кинуть если не на все, то на большую часть внешних обязательств?
✔️Просто по причине того, что мало возможностей покрыть эту быстрорастущую черную дыру без жестких последствий для американской системы.
✔️Учитывая частую волатильность подобной статистики казалось, что дикое увеличение внешних обязательств США в последние кварталы было временным явлением, однако по факту стало даже хуже.
✔️Пожалуй впервые с момента публикации такой статистики сложился на редкость устойчивый тренд на рост внешних обязательств.
✔️По сути наблюдается расширение кассового разрыва - внешние чистые обязательства США составили $18.1 трлн, а если пересчитать сколько это будет к ВВП страны то выходит, что почти под 79%, а это уже очень серьезная цифра ибо нет пока понимания как можно быстро сократить такой разрыв.
✔️Вывод напрашивается нехороший - а не проще ли будет кинуть если не на все, то на большую часть внешних обязательств?
✔️Просто по причине того, что мало возможностей покрыть эту быстрорастущую черную дыру без жестких последствий для американской системы.
#нефтьрецессия
✔️Продолжаются дискуссии на тему будет ли рецессия в мировой экономике. Мнений много, но по текущим фактам, шансы рецессии в этом году, пока совсем небольшие.
✔️Тем не менее, высокие цены на энергию, не позволяют убрать инвестиционный пессимизм, и очевидно, что от динамики цен на нефть зависит будущее финансовых рынков, и стало быть экономики.
👉🏾По графику нефти видно, что остаются риски прорыва к верхней ценовой границе, и риски останутся до тех пор, пока Цена не вернется хотя бы ниже $109.
👉🏾Недавно исследователи DataTrek (поставщик статистики) предупредили - «Мы по-прежнему считаем, что $140 за баррель — это уровень, за которым нужно следить как за индикатором рецессии, Это будет вдвое больше, чем уровень прошлого лета в 70 долларов за баррель, и в любое время с 1970 года, когда цены на нефть выросли в 2 раза за год, рецессия последовала в ближайшие 12-18 месяцев».
✔️Продолжаются дискуссии на тему будет ли рецессия в мировой экономике. Мнений много, но по текущим фактам, шансы рецессии в этом году, пока совсем небольшие.
✔️Тем не менее, высокие цены на энергию, не позволяют убрать инвестиционный пессимизм, и очевидно, что от динамики цен на нефть зависит будущее финансовых рынков, и стало быть экономики.
👉🏾По графику нефти видно, что остаются риски прорыва к верхней ценовой границе, и риски останутся до тех пор, пока Цена не вернется хотя бы ниже $109.
👉🏾Недавно исследователи DataTrek (поставщик статистики) предупредили - «Мы по-прежнему считаем, что $140 за баррель — это уровень, за которым нужно следить как за индикатором рецессии, Это будет вдвое больше, чем уровень прошлого лета в 70 долларов за баррель, и в любое время с 1970 года, когда цены на нефть выросли в 2 раза за год, рецессия последовала в ближайшие 12-18 месяцев».
#газ 👉🏾Экспортный объект Freeport LNG в Техасе останется закрытым почти на месяц, после пожара в среду, сообщил представитель компании. Почти пятая часть всех зарубежных поставок газа из США проходила через терминал в прошлом месяце, а из-за остановки экспорта прогнозируется рост внутренних поставок.
✔️Резкий отвал произошедший вчера по американскому газу показал, что динамика Цены стала чувствительна теперь не только к погодным условиям, но прежде всего к уровню запасов газа внутри американской экономики.
✔️Когда появились возможности для наращивания экспорта газа, поставки постоянно увеличивались, а избыток на внутреннем рынке естественным образом стал сжиматься и стало быть влиять на внутренние цены.
👉🏾Цена неоднократно пыталась уйти выше важного сопротивления, где бы далее маячил уровень тренда, который был пробит еще в 2009, но случайно, или по закономерности, однако сообщения о вынужденном сокращении экспорта газа стали косвенным поводом для отката Цены как раз перед ключевым уровнем.
✔️Резкий отвал произошедший вчера по американскому газу показал, что динамика Цены стала чувствительна теперь не только к погодным условиям, но прежде всего к уровню запасов газа внутри американской экономики.
✔️Когда появились возможности для наращивания экспорта газа, поставки постоянно увеличивались, а избыток на внутреннем рынке естественным образом стал сжиматься и стало быть влиять на внутренние цены.
👉🏾Цена неоднократно пыталась уйти выше важного сопротивления, где бы далее маячил уровень тренда, который был пробит еще в 2009, но случайно, или по закономерности, однако сообщения о вынужденном сокращении экспорта газа стали косвенным поводом для отката Цены как раз перед ключевым уровнем.
#нефтьамерика
✔️Любопытная тема для нефтегазового сектора в США. Речь про предложение Председателя финансового комитета Сената США г-на Уайдена, который хочет протащить законопроект устанавливающий 21% ставку налога на сверхприбыль нефтяных компаний, в дополнение к существующему корпоративному налогу. Сверхприбылью подсчитали доход выше 10%.
✔️Надо иметь в виду, что законопроект вполне может быть принят в Сенате, так как исходит от такой важной шишки и сочетается с желаниями Байдена покарать американскую нефтянку за нежелание наращивать добычу.
✔️Чем подобные идеи опасны для нефтяных компаний? Во-первых, это может лишить стимула добывать больше сырья, а во-вторых ударит по капитализации.
✔️Как пример, удобно оценить график Exon - Цена подошла к историческим пикам, и конечно может уйти и выше, однако внедрение налога спровоцирует коррекцию, и как раз тут кроются риски, так как уход Цены ниже $86 (закрытие недели) может обрушить капитализацию на 50-70%.
✔️Любопытная тема для нефтегазового сектора в США. Речь про предложение Председателя финансового комитета Сената США г-на Уайдена, который хочет протащить законопроект устанавливающий 21% ставку налога на сверхприбыль нефтяных компаний, в дополнение к существующему корпоративному налогу. Сверхприбылью подсчитали доход выше 10%.
✔️Надо иметь в виду, что законопроект вполне может быть принят в Сенате, так как исходит от такой важной шишки и сочетается с желаниями Байдена покарать американскую нефтянку за нежелание наращивать добычу.
✔️Чем подобные идеи опасны для нефтяных компаний? Во-первых, это может лишить стимула добывать больше сырья, а во-вторых ударит по капитализации.
✔️Как пример, удобно оценить график Exon - Цена подошла к историческим пикам, и конечно может уйти и выше, однако внедрение налога спровоцирует коррекцию, и как раз тут кроются риски, так как уход Цены ниже $86 (закрытие недели) может обрушить капитализацию на 50-70%.
✔️Как раз подоспели новости, которые укладываются в затронутую тему (тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/826) американских нефтяников, и по сути гарантировано дают шансы на принятие дополнительных налогов.
👉🏾 Президент Джо Байден призвал нефтеперерабатывающие компании производить больше, заявив, что им необходимо помочь облегчить бремя высоких цен для потребителей.
«Во время войны исторически высокая норма прибыли нефтеперерабатывающих заводов, передаваемая непосредственно американским семьям, неприемлема», — заявили в Белом доме.
👉🏾 Президент Джо Байден призвал нефтеперерабатывающие компании производить больше, заявив, что им необходимо помочь облегчить бремя высоких цен для потребителей.
«Во время войны исторически высокая норма прибыли нефтеперерабатывающих заводов, передаваемая непосредственно американским семьям, неприемлема», — заявили в Белом доме.
#долги
✔️Немного софистики на тему вчерашнего повышения ставки от ФРС на максимальную (за одно заседание) величину с 1994 года.
✔️Судя по первоначальной реакции рынков, где подросли биржевые индексы, и даже откатил доллар несмотря на рост ставки, а также массовому заезду на американские деловыеТВ аналитиков-ветеранов 90-х годов, которые рассказывали, как вели себя финансовые активы и экономика после тогдашнего резкого повышения ставки, на данный момент раскручивается идея, что ФРС сможет подавить инфляцию, и при этом избежать экономической рецессии.
✔️Кстати об этом же рассуждал после заседания ФРС и главбух конторы господин Пауэлл, который заявил, что ЦБ надеется избежать рецессии после ускорения темпов повышения процентных ставок. «Мы не пытаемся вызвать рецессию сейчас, давайте проясним это», — сказал Пауэлл.
👉🏾Можно ли согласиться с ним насчет того, что побочный эффект скоростного повышения ставок не вызовет рецессию и повторится история 90-х годов, когда резкое ужесточение монетарной политики немного охладило рынки не затронув экономику и даже стало прологом экономического бума на несколько лет? Ответ не может быть однозначным.
✔️Пока нет явных признаков, что в следующем году будет рецессия, но в истории было много случаев, когда рецессия оттягивалась по времени, но потом возникала в результате внезапного шока, который был вызван стрессом на финансовом рынке.
✔️Принимая во внимание тот факт, что чиновники из ФРС, и годами прикормленные биржевые аналитики, упорно игнорируют парадигму, что суверенный баланс, дефициты и демографические показатели США сейчас явно не на тех же уровнях, которые были в 90-е годы, создается ощущение какой-то тревоги за целостность ядра финансовой системы – долгового рынка.
👉🏾Действительно, если планировать обрушать глобальные рынки суверенных облигаций, надо было бы предпринять следующее:
✔️Остановить количественное смягчение ФРС (финансирование дефицита США) и резко повысить ставки. Это дефляционный шаг полезный для $ и устраняющий долларовую ликвидность во всем мире, создав понижательное давление на инвалюты и сырьевые активы, а также сжимая причинные места для тех, кто имеет внешние обязательства именно в $, в первую очередь развивающиеся рынки и Китай.
✔️Далее, создать условия для блокировки энергии и сырья для очень крупного экспортера сырьевых товаров – России, чтобы вызвать системную инфляцию, с которой мировые ЦБ мало что могут сделать, сократив глобальные реальные доходы потребителей как раз в то время, когда рост процентных ставок также сокращает потребительские расходы и вынуждает глобальных инвесторов продавать суверенные облигации, чтобы получить наличные деньги.
✔️Препятствовать импорту и экспорту в Китай (мировая фабрика) и из него – это также вызовет системную инфляцию, с которой центральные банки мало что могут сделать, и повторяется тоже самое, что в предыдущем пункте - сокращаются глобальные реальные доходы потребителей в то время, когда растущие ставки сокращают потребительские расходы и вынуждают глобальных инвесторов продавать суверенные облигации, чтобы собрать наличные для китайского импорта. Круг замыкается…
✔️Как мы видим, выполнены все нужные для хаоса (управляемого?) условия, а теперь перенесемся в недалекое будущее и увидим, что действия финансовых чиновников и политиков Запада приведут к тому, что разожжённый на одной лесной поляне костер ради того, чтобы согреться превратился в пожар всего леса.
✔️Вольно или сознательно, но попытки сокращения долгов посредством контролируемой инфляции (по теории экономиста Фишера) в условиях, когда долги уже поглощают все финансовое и экономическое пространство, скорее раньше, чем позже вызовут какой-то внезапный шок, который обрушит экономику.
✔️Поэтому для ФРС и политиков выбор между спасением UST или USD не стоит.
✔️Спасать уж лучше доллар, поскольку хотя бы неглубокая рецессия в экономике (даже, если рецессия отложится во времени) спровоцирует эпические проблемы, которые неизбежно приведут к дефолту по обязательствам правительства США.
✔️Немного софистики на тему вчерашнего повышения ставки от ФРС на максимальную (за одно заседание) величину с 1994 года.
✔️Судя по первоначальной реакции рынков, где подросли биржевые индексы, и даже откатил доллар несмотря на рост ставки, а также массовому заезду на американские деловыеТВ аналитиков-ветеранов 90-х годов, которые рассказывали, как вели себя финансовые активы и экономика после тогдашнего резкого повышения ставки, на данный момент раскручивается идея, что ФРС сможет подавить инфляцию, и при этом избежать экономической рецессии.
✔️Кстати об этом же рассуждал после заседания ФРС и главбух конторы господин Пауэлл, который заявил, что ЦБ надеется избежать рецессии после ускорения темпов повышения процентных ставок. «Мы не пытаемся вызвать рецессию сейчас, давайте проясним это», — сказал Пауэлл.
👉🏾Можно ли согласиться с ним насчет того, что побочный эффект скоростного повышения ставок не вызовет рецессию и повторится история 90-х годов, когда резкое ужесточение монетарной политики немного охладило рынки не затронув экономику и даже стало прологом экономического бума на несколько лет? Ответ не может быть однозначным.
✔️Пока нет явных признаков, что в следующем году будет рецессия, но в истории было много случаев, когда рецессия оттягивалась по времени, но потом возникала в результате внезапного шока, который был вызван стрессом на финансовом рынке.
✔️Принимая во внимание тот факт, что чиновники из ФРС, и годами прикормленные биржевые аналитики, упорно игнорируют парадигму, что суверенный баланс, дефициты и демографические показатели США сейчас явно не на тех же уровнях, которые были в 90-е годы, создается ощущение какой-то тревоги за целостность ядра финансовой системы – долгового рынка.
👉🏾Действительно, если планировать обрушать глобальные рынки суверенных облигаций, надо было бы предпринять следующее:
✔️Остановить количественное смягчение ФРС (финансирование дефицита США) и резко повысить ставки. Это дефляционный шаг полезный для $ и устраняющий долларовую ликвидность во всем мире, создав понижательное давление на инвалюты и сырьевые активы, а также сжимая причинные места для тех, кто имеет внешние обязательства именно в $, в первую очередь развивающиеся рынки и Китай.
✔️Далее, создать условия для блокировки энергии и сырья для очень крупного экспортера сырьевых товаров – России, чтобы вызвать системную инфляцию, с которой мировые ЦБ мало что могут сделать, сократив глобальные реальные доходы потребителей как раз в то время, когда рост процентных ставок также сокращает потребительские расходы и вынуждает глобальных инвесторов продавать суверенные облигации, чтобы получить наличные деньги.
✔️Препятствовать импорту и экспорту в Китай (мировая фабрика) и из него – это также вызовет системную инфляцию, с которой центральные банки мало что могут сделать, и повторяется тоже самое, что в предыдущем пункте - сокращаются глобальные реальные доходы потребителей в то время, когда растущие ставки сокращают потребительские расходы и вынуждают глобальных инвесторов продавать суверенные облигации, чтобы собрать наличные для китайского импорта. Круг замыкается…
✔️Как мы видим, выполнены все нужные для хаоса (управляемого?) условия, а теперь перенесемся в недалекое будущее и увидим, что действия финансовых чиновников и политиков Запада приведут к тому, что разожжённый на одной лесной поляне костер ради того, чтобы согреться превратился в пожар всего леса.
✔️Вольно или сознательно, но попытки сокращения долгов посредством контролируемой инфляции (по теории экономиста Фишера) в условиях, когда долги уже поглощают все финансовое и экономическое пространство, скорее раньше, чем позже вызовут какой-то внезапный шок, который обрушит экономику.
✔️Поэтому для ФРС и политиков выбор между спасением UST или USD не стоит.
✔️Спасать уж лучше доллар, поскольку хотя бы неглубокая рецессия в экономике (даже, если рецессия отложится во времени) спровоцирует эпические проблемы, которые неизбежно приведут к дефолту по обязательствам правительства США.
#недвижимость
👉🏾Сравнительный анализ критерия стоимости жилой недвижимости в мире проведенный Bloomberg Economics.
✔️Тут объединили соотношение цены к аренде и цены на жилье к доходу как ключевой критерий, и добавили показатель роста кредитования под покупку жилья.
✔️При такой подборке в анализе получается, что риски снижения цен на жилье много выше, чем они были до финансового кризиса 2008 г, и в случае если жилищное кредитование будет сжиматься хотя бы пару лет то в некоторых странах вообще произойдет обвал рынка недвижимости .
✔️Рынки жилья в Новой Зеландии, Чехии, Австралии и Канаде это пузыри и особенно уязвимы к падению цен, а Португалия, Австрия, Германия и Нидерланды уже на грани возникновения пузыря.
👉🏾От себя добавлю, что наиболее разумным и объективным критерием оценки дорого-справедливо -дешево будет расчет квадратного метра в золоте, но почему то прикормленные аналитики никогда такой анализ не публикуют.
👉🏾Сравнительный анализ критерия стоимости жилой недвижимости в мире проведенный Bloomberg Economics.
✔️Тут объединили соотношение цены к аренде и цены на жилье к доходу как ключевой критерий, и добавили показатель роста кредитования под покупку жилья.
✔️При такой подборке в анализе получается, что риски снижения цен на жилье много выше, чем они были до финансового кризиса 2008 г, и в случае если жилищное кредитование будет сжиматься хотя бы пару лет то в некоторых странах вообще произойдет обвал рынка недвижимости .
✔️Рынки жилья в Новой Зеландии, Чехии, Австралии и Канаде это пузыри и особенно уязвимы к падению цен, а Португалия, Австрия, Германия и Нидерланды уже на грани возникновения пузыря.
👉🏾От себя добавлю, что наиболее разумным и объективным критерием оценки дорого-справедливо -дешево будет расчет квадратного метра в золоте, но почему то прикормленные аналитики никогда такой анализ не публикуют.
#бензинРФ
👉🏾Как то пропустил этот момент, но хорошо коллеги подметили, что литр ходового бензина в России в среднем стал стоить $1 с учетом текущего курса рубля. Ранее упоминал, что еще с ельцинских времен работала формула (навязанная?) средней цены литра бензина на уровне $0.75, и цена как правило, возвращалась к этому равновесию тем или иным образом.
✔️ Литр по доллару шел в РФ в периоды: 1998, 2008, 2013 и 2014 и все хорошо помнят, что в эти даты российской истории в экономике были стрессы разной степени тяжести, которые позднее провоцировали девальвацию рубля.
✔️С одной стороны, сейчас чиновники из правительства, и держатели валюты из числа российских обычных обывателей мечтают о том, чтобы рубль стал как можно слабее. К тому же, бензин по доллару за литр означает, что вместо того, чтобы делать энергию в стране дешевой для реализации значимых инфраструктурных проектов и развития промышленной базы энергия напротив, остаётся дорогой, если брать валютную составляющую.
👉🏾Другой вопрос, что если все же рубль действительно смогут существенно ослабить так ли уж это поможет экономике? Ведь в таком случае никто из правительственных чиновников так и не захочет думать о том, что надо бы форсировать структурные изменения в экономике, а не рассчитывать на привычные модели уже устаревшей мировой экономической системы.
👉🏾Как то пропустил этот момент, но хорошо коллеги подметили, что литр ходового бензина в России в среднем стал стоить $1 с учетом текущего курса рубля. Ранее упоминал, что еще с ельцинских времен работала формула (навязанная?) средней цены литра бензина на уровне $0.75, и цена как правило, возвращалась к этому равновесию тем или иным образом.
✔️ Литр по доллару шел в РФ в периоды: 1998, 2008, 2013 и 2014 и все хорошо помнят, что в эти даты российской истории в экономике были стрессы разной степени тяжести, которые позднее провоцировали девальвацию рубля.
✔️С одной стороны, сейчас чиновники из правительства, и держатели валюты из числа российских обычных обывателей мечтают о том, чтобы рубль стал как можно слабее. К тому же, бензин по доллару за литр означает, что вместо того, чтобы делать энергию в стране дешевой для реализации значимых инфраструктурных проектов и развития промышленной базы энергия напротив, остаётся дорогой, если брать валютную составляющую.
👉🏾Другой вопрос, что если все же рубль действительно смогут существенно ослабить так ли уж это поможет экономике? Ведь в таком случае никто из правительственных чиновников так и не захочет думать о том, что надо бы форсировать структурные изменения в экономике, а не рассчитывать на привычные модели уже устаревшей мировой экономической системы.
#китайактивность Освобождённые от ковидного гнёта китайцы начинают массово вылезать из своих муравейников и сразу же пошла в экономике движуха. По крайне мере подьем траффика активности идёт у них по регионам почти синхронно.
Такими темпами в аккурат к ноябрьскому съезду КПК можем и нечто вроде экономического бума там увидеть 😜
Такими темпами в аккурат к ноябрьскому съезду КПК можем и нечто вроде экономического бума там увидеть 😜
#нефтедоллар ✔️Оживленная дискуссия на тему заката системы нефтедоллара развернувшаяся сейчас в академических кругах,как ни странно, но действительно актуальна.
👉🏾Если оценивать диаграммы (выше) которые имеют прямое отношение к тем проблемам, с которыми столкнулась Америка и вероятно даже весь западный мир(и не только) становится очевидно - "Хьюстон у нас проблемы".
👇Ниже разбираемся, что это за проблемы👇 Часть 1; Часть 2; Часть 3
👉🏾Если оценивать диаграммы (выше) которые имеют прямое отношение к тем проблемам, с которыми столкнулась Америка и вероятно даже весь западный мир(и не только) становится очевидно - "Хьюстон у нас проблемы".
👇Ниже разбираемся, что это за проблемы👇 Часть 1; Часть 2; Часть 3
#нефтедоллар Часть 1.
✔️Как многие знают, современная финансово-экономическая система под условным названием нефтедоллар, была создана в 1970-годы, а начальной базой для этой системы стала нефть, импорт которой шел прежде всего в США как крупнейшего потребителя.
✔️В обмен на стабильность в ценах и регулярность поставок, Америка как бы гарантировала, что реальная стоимость доллара тоже сохранится стабильной. То есть в периоды высоких нефтяных цен реальные процентные ставки в долларе повышались, и напротив, во время периода низких цен ставка в долларе существенно понижалась.
✔️Много спорили об эффективности такой системы, но весь остальной мир вне Америки терпел, так как все это дело худо-бедно работало.
✔️Однако, в какой-то момент, политики из числа американского истеблишмента подзабыли, что именно энергия выбрала доллар как резервную валюту, а не наоборот. И в начале 2000-х гг. в самый разгар технологической революции, по сути дали своё благословение на резкое расширение финансового ядра в американской экономике. Политики решили, что активное расширение и внедрение технологических новинок в экономические процессы, требует видоизменений в условном договоре между энергией и долларом.
✔️Формой видоизменений был всем уже известный "Вашингтонский консенсус" - для стран поставщиков сырья и для всех экономик вне США открывался доступ на финансовые рынки США. При этом, американские банковские институты обеспечивали якобы страховку от инфляционного риска.
Формулировали такое предложение рекламой - "Покупайте долговые бумаги правительства и корпораций США, и не продавайте из-за высоких цен на нефть, как вы это делали в прошлом; а вместо этого купите у нас процентный своп, который застрахует ваши риски"
✔️И опять много спорили, насколько будет эффективной видоизменённая система нефтедоллара, и снова весь неамериканский мир терпел, ибо все это дело худо-бедно работало. Более того, появилась мощнейшая по силе большого покупателя экономика КНР и показалось, что создана идеальная система.
✔️В результате "новшеств" возник экономический бум, но вопреки рискам перегрева и инфляции, ФРС США не спешил поднимать ставку в условиях высоких цен на нефть, и постоянно удерживал реальные ставки в долларе отрицательными. Кстати сказать, в новых условиях основным экспортным товаром для США стали долговые бумаги, прежде всего так называемые трежерис.
Долги США покупал остальной мир, а на деньги от продажи власти по сути финансировали социальные программы и оборонные расходы.
✔️Иллюзии рассеялись после краха 2008 года, но система нефтедоллара хотя и трещала, но все же осталась на плаву, благодаря все тем же китайцам, которые получив огромные деньги от экспорта своих товаров начали скупать все свободные реальные активы, прежде всего сырье. Между тем, Америка по-прежнему экспортировала свои трежерис, благо ликвидности в мире стало еще больше, как только стали запускать печатные станки мировые Центробанки, и экспорт долгов США шел какое-то время неплохо.
✔️Однако именно в этом месте и возникли непреодолимые трудности, так как китайская экономика стала слишком крупной, и требовались все большие и большие ресурсы энергии к тому же недорогой энергии. И вот с недорогой энергией как раз и были сложности, ибо когда доллар слабел то энергия и другое сырье дорожали.
✔️Превратившись в глобального, и самого крупного импортера нефти, Китай как бы естественным образом увеличивал важность и значимость своей национальной валюты, однако шансов перейти на оплату энергии в юанях было мало, пока сохранялась глубинная устойчивость системы нефтедоллара.
✔️Как многие знают, современная финансово-экономическая система под условным названием нефтедоллар, была создана в 1970-годы, а начальной базой для этой системы стала нефть, импорт которой шел прежде всего в США как крупнейшего потребителя.
✔️В обмен на стабильность в ценах и регулярность поставок, Америка как бы гарантировала, что реальная стоимость доллара тоже сохранится стабильной. То есть в периоды высоких нефтяных цен реальные процентные ставки в долларе повышались, и напротив, во время периода низких цен ставка в долларе существенно понижалась.
✔️Много спорили об эффективности такой системы, но весь остальной мир вне Америки терпел, так как все это дело худо-бедно работало.
✔️Однако, в какой-то момент, политики из числа американского истеблишмента подзабыли, что именно энергия выбрала доллар как резервную валюту, а не наоборот. И в начале 2000-х гг. в самый разгар технологической революции, по сути дали своё благословение на резкое расширение финансового ядра в американской экономике. Политики решили, что активное расширение и внедрение технологических новинок в экономические процессы, требует видоизменений в условном договоре между энергией и долларом.
✔️Формой видоизменений был всем уже известный "Вашингтонский консенсус" - для стран поставщиков сырья и для всех экономик вне США открывался доступ на финансовые рынки США. При этом, американские банковские институты обеспечивали якобы страховку от инфляционного риска.
Формулировали такое предложение рекламой - "Покупайте долговые бумаги правительства и корпораций США, и не продавайте из-за высоких цен на нефть, как вы это делали в прошлом; а вместо этого купите у нас процентный своп, который застрахует ваши риски"
✔️И опять много спорили, насколько будет эффективной видоизменённая система нефтедоллара, и снова весь неамериканский мир терпел, ибо все это дело худо-бедно работало. Более того, появилась мощнейшая по силе большого покупателя экономика КНР и показалось, что создана идеальная система.
✔️В результате "новшеств" возник экономический бум, но вопреки рискам перегрева и инфляции, ФРС США не спешил поднимать ставку в условиях высоких цен на нефть, и постоянно удерживал реальные ставки в долларе отрицательными. Кстати сказать, в новых условиях основным экспортным товаром для США стали долговые бумаги, прежде всего так называемые трежерис.
Долги США покупал остальной мир, а на деньги от продажи власти по сути финансировали социальные программы и оборонные расходы.
✔️Иллюзии рассеялись после краха 2008 года, но система нефтедоллара хотя и трещала, но все же осталась на плаву, благодаря все тем же китайцам, которые получив огромные деньги от экспорта своих товаров начали скупать все свободные реальные активы, прежде всего сырье. Между тем, Америка по-прежнему экспортировала свои трежерис, благо ликвидности в мире стало еще больше, как только стали запускать печатные станки мировые Центробанки, и экспорт долгов США шел какое-то время неплохо.
✔️Однако именно в этом месте и возникли непреодолимые трудности, так как китайская экономика стала слишком крупной, и требовались все большие и большие ресурсы энергии к тому же недорогой энергии. И вот с недорогой энергией как раз и были сложности, ибо когда доллар слабел то энергия и другое сырье дорожали.
✔️Превратившись в глобального, и самого крупного импортера нефти, Китай как бы естественным образом увеличивал важность и значимость своей национальной валюты, однако шансов перейти на оплату энергии в юанях было мало, пока сохранялась глубинная устойчивость системы нефтедоллара.
#нефтедоллар Часть 2.
✔️Как это обычно бывает все сломалось внезапно, по причине целой цепочки взаимосвязанных событий. Буквально в одночасье от устойчивости системы нефтедоллара не осталось и следа, хотя быстрые и превентивные действия американских финансовых властей позволили сохранить видимость внешней стабильности системы.
✔️Вот эти ключевые события, мгновенно изменившие ситуацию:
в конце 2013 г. Народный Банк Китая, официально объявил - «Китаю больше не выгодно увеличивать и без того огромные валютные резервы», иными словами Китай дал понять, что существенно сократит инвестиции в американские долговые бумаги;
в 2015 г. Конгресс США снял запрет на экспорт нефти, и Америка из импортера нефти превратилась в экспортера.
✔️Таким образом, упомянутые события привели к тому, что система нефтедоллара тупо треснула и фактически стала лишена смысла. Единственное, для чего остальной мир в настоящее время все еще поддерживает систему нефтедоллара - необходимость обслуживания накопленных объемов долгов, номинированных в долларах, ибо за последние годы масштабы долларовых долгов стали колоссальными. Хотя стоит добавить еще одну причину – отсутствие альтернативной системы, ибо ни китайцы, никто-либо другой, пока не хотят или не готовы, платить цену необходимую для того, чтобы стать держателями мировой резервной валюты в которой оплачивается энергия.
✔️Хочется отметить парадоксальный момент – нежелание кого-либо брать на себя бремя держателя новой резервной валюты в условиях, когда альтернатива нефтедоллару отсутствует, создает очень серьезные риски для хаоса, поскольку недавние финансовые санкции против России и блокировка доступа РФ к системе нефтедоллара резко ускорила процесс разрушения системы, которая как мы поняли, уже была изношена до основания изнутри.
✔️Тем не менее, изменения необратимы, Копаясь в истории вспомним, что когда Британия стала крупнейшим мировым потребителем и покупателем энергии, то в качестве резервной валюты мира стали использовать фунт. Позже, когда уже США перегнали Британию как самый крупный мировой импортер энергии, повысилось влияние доллара, а далее американским политикам стало ясно, что весьма выгодно совершать сделки за энергию в своей валюте, получая ценовые преимущества и доллар стал резервной валютой.
✔️Китай стал крупнейшим импортером энергии мире, а на развивающиеся экономики впервые за более чем 300 лет в совокупности приходится уже больше половины глобального ВВП.
✔️По этой исторической логике именно Китай хочет он этого или не хочет, но должен будет брать на себя функцию мирового смотрящего за новой валютной системой - замены нынешней. По крайне мере это произойдет, в любом случае, если китайская экономика останется крупнейшим потребителем и импортером энергии.
✔️Естественно остается пространство для дискуссий каким образом китайцы смогут обеспечить ликвидность юаня, если не собираются полностью открывать свои финансовые рынки для иностранцев и сохранят не такой жесткий, но скорее всего подобная проблема вполне решаема, поскольку всегда можно придумать определенный механизм, было бы желание.
✔️В любом случае можно утверждать, что в расчетах за энергию, и с большей долей вероятности за другие сырьевые товары, доминирование доллара завершится в самом обозримом будущем, а какая расчетная единица его заменит юань ли, корзина валют или золото, это уже другая история.
✔️Как это обычно бывает все сломалось внезапно, по причине целой цепочки взаимосвязанных событий. Буквально в одночасье от устойчивости системы нефтедоллара не осталось и следа, хотя быстрые и превентивные действия американских финансовых властей позволили сохранить видимость внешней стабильности системы.
✔️Вот эти ключевые события, мгновенно изменившие ситуацию:
в конце 2013 г. Народный Банк Китая, официально объявил - «Китаю больше не выгодно увеличивать и без того огромные валютные резервы», иными словами Китай дал понять, что существенно сократит инвестиции в американские долговые бумаги;
в 2015 г. Конгресс США снял запрет на экспорт нефти, и Америка из импортера нефти превратилась в экспортера.
✔️Таким образом, упомянутые события привели к тому, что система нефтедоллара тупо треснула и фактически стала лишена смысла. Единственное, для чего остальной мир в настоящее время все еще поддерживает систему нефтедоллара - необходимость обслуживания накопленных объемов долгов, номинированных в долларах, ибо за последние годы масштабы долларовых долгов стали колоссальными. Хотя стоит добавить еще одну причину – отсутствие альтернативной системы, ибо ни китайцы, никто-либо другой, пока не хотят или не готовы, платить цену необходимую для того, чтобы стать держателями мировой резервной валюты в которой оплачивается энергия.
✔️Хочется отметить парадоксальный момент – нежелание кого-либо брать на себя бремя держателя новой резервной валюты в условиях, когда альтернатива нефтедоллару отсутствует, создает очень серьезные риски для хаоса, поскольку недавние финансовые санкции против России и блокировка доступа РФ к системе нефтедоллара резко ускорила процесс разрушения системы, которая как мы поняли, уже была изношена до основания изнутри.
✔️Тем не менее, изменения необратимы, Копаясь в истории вспомним, что когда Британия стала крупнейшим мировым потребителем и покупателем энергии, то в качестве резервной валюты мира стали использовать фунт. Позже, когда уже США перегнали Британию как самый крупный мировой импортер энергии, повысилось влияние доллара, а далее американским политикам стало ясно, что весьма выгодно совершать сделки за энергию в своей валюте, получая ценовые преимущества и доллар стал резервной валютой.
✔️Китай стал крупнейшим импортером энергии мире, а на развивающиеся экономики впервые за более чем 300 лет в совокупности приходится уже больше половины глобального ВВП.
✔️По этой исторической логике именно Китай хочет он этого или не хочет, но должен будет брать на себя функцию мирового смотрящего за новой валютной системой - замены нынешней. По крайне мере это произойдет, в любом случае, если китайская экономика останется крупнейшим потребителем и импортером энергии.
✔️Естественно остается пространство для дискуссий каким образом китайцы смогут обеспечить ликвидность юаня, если не собираются полностью открывать свои финансовые рынки для иностранцев и сохранят не такой жесткий, но скорее всего подобная проблема вполне решаема, поскольку всегда можно придумать определенный механизм, было бы желание.
✔️В любом случае можно утверждать, что в расчетах за энергию, и с большей долей вероятности за другие сырьевые товары, доминирование доллара завершится в самом обозримом будущем, а какая расчетная единица его заменит юань ли, корзина валют или золото, это уже другая история.
#нефтедоллар Часть 3
✔️Судя по всему, крупные западные инвесторы конечно же, уже видят происходящие изменения. Но они просто думают, что эти тенденции движутся очень медленно и не будут иметь существенного значения еще очень долго. Вероятно, это большая ошибка в их логике.
✔️Не будем отрицать,что тенденции развиваются очень медленно, что они займут очень много времени, прежде чем что-то кардинально изменится. Но ведь всегда наступает время, когда происходит переход. Сначала от невозможного, но затем к неизбежному, и вот тогда изменения происходят необычайно быстро, и как правило застают мир врасплох.
👉🏾Теперь к выводам:
Самый важный из вышеописанного – геополитические сложности, так как исходя из логики необратимости переустройства ценообразования (энергии и прочего). Можно и нужно утверждать, что впервые лет за 80, дефициты (торговли, текущего счета) снова станут иметь для США очень и очень большое значение.
✔️В принципе все страны (прежде всего на Западе) с отрицательным сальдо балансов, более не смогут обесценивать деньги (по сути свои долги) посредством инфляции, ибо финансовые потоки (как правило эти потоки идут через сектор услуг) далее будут не в состоянии дать компенсацию за сырьевые потоки. Несложно понять, что в таком случае для США, и вероятно большей части Запада, кардинально изменится сама система оценки материально-товарных активов.
✔️То есть, если существующая система удерживает стоимость западных товаров дорогущими, а реальные товарные активы идущие в западные экономики дешевыми, то при изменении ценообразования в мировой торговле энергией, и иным ценным сырьем возникнут огромные сложности. Будет крайне сложно, а скорее и невозможно, поддерживать дороговизну западных товаров по сравнению с энергией, и вероятнее всего Западу придется поделиться своей прибылью.
✔️Риски в том, что вряд ли так уж запросто США, и большая часть Запада захочет с кем-то делиться прибылями, поскольку сразу же возникает дилемма по сохранению колоссальных расходов на всевозможные социальные обязательства, и де-факто надо будет довольно прилично снизить уровень жизни своих граждан, чтобы сбалансировать внутренние экономические системы.
✔️Как мы все понимаем, текущее резкое обострение геополитической напряженности в мире имеет тесную причинно-следственную с описанными процессами, и тут как говорится «я не здамся без бою», а поэтому раскрутка геополитических процессов с большей долей вероятности будет только усиливаться, затрагивая новые регионы мира, поскольку сейчас система нефтедоллара может еще сохраняться, пока остается нестабильность в мире.
✔️Как это ни парадоксально, но если предположить, что геополитическая напряженность угаснет, и наступит какой-то период стабильности, то в этот момент и стоит ожидать быстрого развала всей нынешней мировой финансовой системы, в виде валютных кризисов и истинного краха долгового рынка. Ждем развязки.
.
✔️Судя по всему, крупные западные инвесторы конечно же, уже видят происходящие изменения. Но они просто думают, что эти тенденции движутся очень медленно и не будут иметь существенного значения еще очень долго. Вероятно, это большая ошибка в их логике.
✔️Не будем отрицать,что тенденции развиваются очень медленно, что они займут очень много времени, прежде чем что-то кардинально изменится. Но ведь всегда наступает время, когда происходит переход. Сначала от невозможного, но затем к неизбежному, и вот тогда изменения происходят необычайно быстро, и как правило застают мир врасплох.
👉🏾Теперь к выводам:
Самый важный из вышеописанного – геополитические сложности, так как исходя из логики необратимости переустройства ценообразования (энергии и прочего). Можно и нужно утверждать, что впервые лет за 80, дефициты (торговли, текущего счета) снова станут иметь для США очень и очень большое значение.
✔️В принципе все страны (прежде всего на Западе) с отрицательным сальдо балансов, более не смогут обесценивать деньги (по сути свои долги) посредством инфляции, ибо финансовые потоки (как правило эти потоки идут через сектор услуг) далее будут не в состоянии дать компенсацию за сырьевые потоки. Несложно понять, что в таком случае для США, и вероятно большей части Запада, кардинально изменится сама система оценки материально-товарных активов.
✔️То есть, если существующая система удерживает стоимость западных товаров дорогущими, а реальные товарные активы идущие в западные экономики дешевыми, то при изменении ценообразования в мировой торговле энергией, и иным ценным сырьем возникнут огромные сложности. Будет крайне сложно, а скорее и невозможно, поддерживать дороговизну западных товаров по сравнению с энергией, и вероятнее всего Западу придется поделиться своей прибылью.
✔️Риски в том, что вряд ли так уж запросто США, и большая часть Запада захочет с кем-то делиться прибылями, поскольку сразу же возникает дилемма по сохранению колоссальных расходов на всевозможные социальные обязательства, и де-факто надо будет довольно прилично снизить уровень жизни своих граждан, чтобы сбалансировать внутренние экономические системы.
✔️Как мы все понимаем, текущее резкое обострение геополитической напряженности в мире имеет тесную причинно-следственную с описанными процессами, и тут как говорится «я не здамся без бою», а поэтому раскрутка геополитических процессов с большей долей вероятности будет только усиливаться, затрагивая новые регионы мира, поскольку сейчас система нефтедоллара может еще сохраняться, пока остается нестабильность в мире.
✔️Как это ни парадоксально, но если предположить, что геополитическая напряженность угаснет, и наступит какой-то период стабильности, то в этот момент и стоит ожидать быстрого развала всей нынешней мировой финансовой системы, в виде валютных кризисов и истинного краха долгового рынка. Ждем развязки.
.
#кризис
✔️Попалась на глаза познавательная статистика от исследовательского ресурса Emolument.com на тему качественного состава инвестиционного сообщества на американском финансовом рынке. Речь идет не только про инвесторов, но также про аналитиков и банковских трейдеров.
✔️Выясняется, что средний возраст нынешнего поколения финансистов на Уолл-стрит составляет всего 30 лет. Хорошо ли это или плохо, но эти молодые мужчины и женщины имеют существенное влияние на рынки, а стало быть от их поведения будет зависеть степень стресса, если в обозримом будущем произойдет какой-то значимый финансовый кризис
👉🏾30% американских финансистов так молоды, что НИКОГДА в своей рыночной карьере не сталкивались ни с чем иным, кроме стимулирования от ЦБ и нулевых процентных ставок.
👉🏾Около 66% финансовой не имеют даже воспоминаний о крахе технологического пузыря в 2000 году.
👉🏾Только 43% финансистов достаточно взрослые, чтобы помнить кредитный кризис 2007 г, но надо иметь в виду, что и эта статистика за 2015 г, а уже сегодня средний финансист с Уолл-стрит уже стал настолько далек от тех событий, что навряд ли их вспоминает.
✔️Суть проблемы в том, что у всех этих молодых финансистов слишком мало исторического контекста и опыта того, что сейчас происходит на рынках и в геополитике, а поэтому существует значительный риск психологической истерики в том случае, если произойдет кардинальное изменение экономических условий либо какая-то тотальная перезагрузка финансовой системы.
✔️Попалась на глаза познавательная статистика от исследовательского ресурса Emolument.com на тему качественного состава инвестиционного сообщества на американском финансовом рынке. Речь идет не только про инвесторов, но также про аналитиков и банковских трейдеров.
✔️Выясняется, что средний возраст нынешнего поколения финансистов на Уолл-стрит составляет всего 30 лет. Хорошо ли это или плохо, но эти молодые мужчины и женщины имеют существенное влияние на рынки, а стало быть от их поведения будет зависеть степень стресса, если в обозримом будущем произойдет какой-то значимый финансовый кризис
👉🏾30% американских финансистов так молоды, что НИКОГДА в своей рыночной карьере не сталкивались ни с чем иным, кроме стимулирования от ЦБ и нулевых процентных ставок.
👉🏾Около 66% финансовой не имеют даже воспоминаний о крахе технологического пузыря в 2000 году.
👉🏾Только 43% финансистов достаточно взрослые, чтобы помнить кредитный кризис 2007 г, но надо иметь в виду, что и эта статистика за 2015 г, а уже сегодня средний финансист с Уолл-стрит уже стал настолько далек от тех событий, что навряд ли их вспоминает.
✔️Суть проблемы в том, что у всех этих молодых финансистов слишком мало исторического контекста и опыта того, что сейчас происходит на рынках и в геополитике, а поэтому существует значительный риск психологической истерики в том случае, если произойдет кардинальное изменение экономических условий либо какая-то тотальная перезагрузка финансовой системы.