#ОФЗ ✔️Процент по ставке длинных ОФЗ перевалил за 9 и такими темпами очень легко дойдет и до 10+%.
✔️На данный момент ценовой индекс ОФЗ пробил линию тренда и крайним осязаемым уровнем остается 129.5 где проходит 200 месячная средняя Цены, и ключевая отметка в районе 127+.
✔️Практика показывает - если есть инвестиционный страх, и при этом нет вмешательства регулятора, то Цена начинает свободное падение, где ориентиры лишь математические уровни.
✔️Драматизм ситуации в том, что с 2018 г. на рынке внутреннего долга реализовывалась операция фактического QE - госбанки покупали ОФЗ закладывали их в ЦБ для РЕПО, брали деньги и покупали снова.
✔️Банки держат 50%+ от внутреннего рынка долга и сейчас несут убытки. Модели показывают - риск для банковской системы, возникнет при выходе индекса ОФЗ ниже уровня 126.
✔️Вероятно, что ЦБ и Минфин осознают угрозы , и могут в в крайнем случае вмешаться, а самый быстрый способ стабилизации рынка - отмена для банков переоценки портфеля (mark-to-market)
✔️На данный момент ценовой индекс ОФЗ пробил линию тренда и крайним осязаемым уровнем остается 129.5 где проходит 200 месячная средняя Цены, и ключевая отметка в районе 127+.
✔️Практика показывает - если есть инвестиционный страх, и при этом нет вмешательства регулятора, то Цена начинает свободное падение, где ориентиры лишь математические уровни.
✔️Драматизм ситуации в том, что с 2018 г. на рынке внутреннего долга реализовывалась операция фактического QE - госбанки покупали ОФЗ закладывали их в ЦБ для РЕПО, брали деньги и покупали снова.
✔️Банки держат 50%+ от внутреннего рынка долга и сейчас несут убытки. Модели показывают - риск для банковской системы, возникнет при выходе индекса ОФЗ ниже уровня 126.
✔️Вероятно, что ЦБ и Минфин осознают угрозы , и могут в в крайнем случае вмешаться, а самый быстрый способ стабилизации рынка - отмена для банков переоценки портфеля (mark-to-market)
#ОФЗакции Немного дополним историю с текущей почти стрессовой обстановкой на российском рынке долга.
В прошлый раз ( тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/583) размышлял, что эффективный способ нормализации долгового рынка это временная отмена переоценки стоимости долговых портфелей банков в части ОФЗ либо временные послабления по нормативам достаточности капитала.
Однако выясняется, что с 1 апреля ЦБ должен ввести правило, которое ранее было отсрочено, где убытки по ОФЗ сразу будут вычитаться из капитала банков. Конечно вычитать вряд ли будут 1 к 1 и скорее всего будет какой-то коэффициент, но в текущей обстановке сути не меняет.
Если решение регулятора реализуют, то в таком случае у большинства банков, в том числе и самых крупных, сразу же возникнут пробои в балансах и тогда банкам для поддержания норматива надо будет решать проблемы. Один из способов - продажа активов из ценных бумаг.
Остаётся рассчитывать лишь на какую то логику наших регуляторов, ибо в условиях стресса обычно дают послабления в части финансовых условий для банковских институтов, а не провоцируют новые стрессы.
В прошлый раз ( тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/583) размышлял, что эффективный способ нормализации долгового рынка это временная отмена переоценки стоимости долговых портфелей банков в части ОФЗ либо временные послабления по нормативам достаточности капитала.
Однако выясняется, что с 1 апреля ЦБ должен ввести правило, которое ранее было отсрочено, где убытки по ОФЗ сразу будут вычитаться из капитала банков. Конечно вычитать вряд ли будут 1 к 1 и скорее всего будет какой-то коэффициент, но в текущей обстановке сути не меняет.
Если решение регулятора реализуют, то в таком случае у большинства банков, в том числе и самых крупных, сразу же возникнут пробои в балансах и тогда банкам для поддержания норматива надо будет решать проблемы. Один из способов - продажа активов из ценных бумаг.
Остаётся рассчитывать лишь на какую то логику наших регуляторов, ибо в условиях стресса обычно дают послабления в части финансовых условий для банковских институтов, а не провоцируют новые стрессы.
Telegram
Бегларян-Капитал
#ОФЗ ✔️Процент по ставке длинных ОФЗ перевалил за 9 и такими темпами очень легко дойдет и до 10+%.
✔️На данный момент ценовой индекс ОФЗ пробил линию тренда и крайним осязаемым уровнем остается 129.5 где проходит 200 месячная средняя Цены, и ключевая отметка…
✔️На данный момент ценовой индекс ОФЗ пробил линию тренда и крайним осязаемым уровнем остается 129.5 где проходит 200 месячная средняя Цены, и ключевая отметка…