#индексыдолги ☑️Конечно условия на финансовых рынках оставляют желать лучшего (https://yangx.top/BeglaryanCapital/549 ), но не будем оставлять надежду на так называемое Santa Claus rally, по крайне мере на американских биржах.
✔️В текущей фазе рынка, акции уже прилично подешевели относительно стоимости трежерис, также как это было в период прошлой коррекции (тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/523?single )
✔️Локально (дневной временной период) ценовое соотношение индекса SP500 к трежерис сузилось до почти экстремальных значений и можно рассчитывать на неплохое восстановление фондовых индексов в рамках очередного выравнивания такого дисбаланса (тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/536)
✔️В текущей фазе рынка, акции уже прилично подешевели относительно стоимости трежерис, также как это было в период прошлой коррекции (тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/523?single )
✔️Локально (дневной временной период) ценовое соотношение индекса SP500 к трежерис сузилось до почти экстремальных значений и можно рассчитывать на неплохое восстановление фондовых индексов в рамках очередного выравнивания такого дисбаланса (тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/536)
#венчурыARKK ☑️ За последние месяцы фонды ARK Invest от известной Кэти Вуд (Cathie Wood), сжались в капитализации и идет отток клиентских денег.
✔️Кэти отчаянно борется с давлением со стороны хедж-фондов играющих на понижение. Запущен пиар через доступные деловые СМИ по масштабам такой же, когда фонды ARK Invest только запускались и надо было раскручиваться.
✔️Новый пиар окупился - приостановился отток денег и даже удалось взять новые деньги.
✔️Но Кэти вместо сокращения рисков делает обратное - берет все новые и новые позиции по акциям. Она усредняется?!
✔️Куча инвестиций идет по сути в венчурные активы и если стоимость фондов не начнет расти в обозримом будущем, возникнет риск обвала ликвидности активов из-за новой волны оттока клиентов.
✔️При этом сценарии наибольший удар придется на те акции, доля которых в портфеле ARK Invest самая высокая.
☝️В таблице - позиции Кэти Вуд. Сейчас надо бы избегать покупок тех акций где максимальные инвестиции от фондов ARK Invest до прояснения ситуации.
✔️Кэти отчаянно борется с давлением со стороны хедж-фондов играющих на понижение. Запущен пиар через доступные деловые СМИ по масштабам такой же, когда фонды ARK Invest только запускались и надо было раскручиваться.
✔️Новый пиар окупился - приостановился отток денег и даже удалось взять новые деньги.
✔️Но Кэти вместо сокращения рисков делает обратное - берет все новые и новые позиции по акциям. Она усредняется?!
✔️Куча инвестиций идет по сути в венчурные активы и если стоимость фондов не начнет расти в обозримом будущем, возникнет риск обвала ликвидности активов из-за новой волны оттока клиентов.
✔️При этом сценарии наибольший удар придется на те акции, доля которых в портфеле ARK Invest самая высокая.
☝️В таблице - позиции Кэти Вуд. Сейчас надо бы избегать покупок тех акций где максимальные инвестиции от фондов ARK Invest до прояснения ситуации.
#палладий (1-2) ☑️Обвальное падение Цены палладия отражает слабый спрос в мировом автопроме и возникший по этой причине избыток предложения.
✔️Более того. В рамках "зеленого проекта" неизбежен бум в развитии чистых источников энергии и хотя на пути реализации будет много сложностей, но в одном секторе уже наблюдается агрессивное развитие.
✔️Речь о секторе автопрома где идет масштабный переход к производству электромобилей. По консервативным прогнозам к 2025 г в общей доли производства электрокары составят не менее 20% (сейчас чуть выше 5%) и далее доля начнет расти по экспоненте.
✔️Такие перспективы подразумевают сжатие спроса на палладий и перманентное сползание цен.
✔️Под впечатлением от падения цен и разыгравшихся фантазий спекулянты сделали огромные ставки против палладия и чистые короткие позиции по палладию сейчас чуть ли не самые большие в истории.
👉🏾Однако этот момент чрезмерного пессимизма к палладию может сыграть со спекулянтами злую шутку ...
✔️Более того. В рамках "зеленого проекта" неизбежен бум в развитии чистых источников энергии и хотя на пути реализации будет много сложностей, но в одном секторе уже наблюдается агрессивное развитие.
✔️Речь о секторе автопрома где идет масштабный переход к производству электромобилей. По консервативным прогнозам к 2025 г в общей доли производства электрокары составят не менее 20% (сейчас чуть выше 5%) и далее доля начнет расти по экспоненте.
✔️Такие перспективы подразумевают сжатие спроса на палладий и перманентное сползание цен.
✔️Под впечатлением от падения цен и разыгравшихся фантазий спекулянты сделали огромные ставки против палладия и чистые короткие позиции по палладию сейчас чуть ли не самые большие в истории.
👉🏾Однако этот момент чрезмерного пессимизма к палладию может сыграть со спекулянтами злую шутку ...
#палладий (2-2) ...
✔️... Восстановление производства автомобилей рано или поздно, но начнется, а в таком случае спрос на палладий намного опередит текущее предложение.
✔️Тогда вполне вероятно, что будет шорт сквиз, когда спекулянты захотят скинуть накопленные большие объемы шорта, эквивалентного 400.000 унциям палладия.
✔️Иными словами, вопреки мрачным перспективам (вряд ли можно ожидать надолго дорогие цены из-за внедрения новых технологий в автопроме) на долгосрочном временном горизонте, но нельзя игнорировать сценарий мощного роста и даже попытки обновления новых рекордных пиков и только потом разворот в долгий медвежий рынок.
👉🏾С точки зрения текущей структуры Цены сценарий на мощный шорт сквиз с шансами на обновление нового ценового пика будет активирован в том случае когда котировки металла закрепятся выше $2280.
✔️До этого момента Цена остается в режиме слабости и недалеко от ключевого уровня поддержки $1340 ниже которой для палладия наступят откровенно черные времена
✔️... Восстановление производства автомобилей рано или поздно, но начнется, а в таком случае спрос на палладий намного опередит текущее предложение.
✔️Тогда вполне вероятно, что будет шорт сквиз, когда спекулянты захотят скинуть накопленные большие объемы шорта, эквивалентного 400.000 унциям палладия.
✔️Иными словами, вопреки мрачным перспективам (вряд ли можно ожидать надолго дорогие цены из-за внедрения новых технологий в автопроме) на долгосрочном временном горизонте, но нельзя игнорировать сценарий мощного роста и даже попытки обновления новых рекордных пиков и только потом разворот в долгий медвежий рынок.
👉🏾С точки зрения текущей структуры Цены сценарий на мощный шорт сквиз с шансами на обновление нового ценового пика будет активирован в том случае когда котировки металла закрепятся выше $2280.
✔️До этого момента Цена остается в режиме слабости и недалеко от ключевого уровня поддержки $1340 ниже которой для палладия наступят откровенно черные времена
#золото (1- 2) ☑️ Цена золота зависит от многих факторов (например курс $) но важный - ожидания крупных фондов в отношении реальной доходности на рынках капитала.
✔️Формулу зависимости от доходности рынка капитала, и тренда Цены золота еще давно вывела Sun Valley Gold, с тех пор хедж-фонды ориентируют свои деньги на такие показатели.
☝️В таблице приблизительные расчеты между ожиданиями среднего реального дохода от рынка капитала и средней прибыли от инвестиций в золото.
✔️В 2020 г, когда Цена на золото обновила рекорд были довольно низкие ожидания инвесторов по реальной доходности с рынка капитала, и только к октябрю 2020 г. пошел сдвиг на повышение, а рост в цене золота прекратился.
✔️Опросы среди крупных фондов по ожиданиям реальной доходности с рынка капитала в 2022 г показывают, что управляющие, пока рассчитывают на двузначные цифры, и вероятно не стоит ожидать активного инвестиционного спроса на золото. 👉🏾Но ожидания фондов могут и изменяться ...продолжение 👇
✔️Формулу зависимости от доходности рынка капитала, и тренда Цены золота еще давно вывела Sun Valley Gold, с тех пор хедж-фонды ориентируют свои деньги на такие показатели.
☝️В таблице приблизительные расчеты между ожиданиями среднего реального дохода от рынка капитала и средней прибыли от инвестиций в золото.
✔️В 2020 г, когда Цена на золото обновила рекорд были довольно низкие ожидания инвесторов по реальной доходности с рынка капитала, и только к октябрю 2020 г. пошел сдвиг на повышение, а рост в цене золота прекратился.
✔️Опросы среди крупных фондов по ожиданиям реальной доходности с рынка капитала в 2022 г показывают, что управляющие, пока рассчитывают на двузначные цифры, и вероятно не стоит ожидать активного инвестиционного спроса на золото. 👉🏾Но ожидания фондов могут и изменяться ...продолжение 👇
#золото (2-2) ✔️... Если начало года (I квартал) на фондовых и долговых рынках (США, Европа) будет слабым, произойдет падение ожиданий по реальной доходности от рынка капитала.
✔️Такой сценарий даст золоту шанс на получение спроса ибо какая-то часть денег перейдет на рынок драгоценных металлов.
👉🏾Сразу оговорюсь - слабый рынок капитала подразумевает стагнацию цен на фондовые активы, а не обвальное падение. При стагнации стоимость золота скорее всего начнет расти, но при обвале рынков упадет в цене и золото, поскольку любой фондовый обвал предусматривает восстановление, а стало быть и рост ожиданий по доходности с рынка капитала.
👉🏾Резюмируя: несмотря на неопределенность ценовых перспектив золота на будущий год, у нас по крайне мере появился четкий водораздел по Цене: $1670 ниже которого (закрытие недели) не питал бы иллюзий о росте золота в обозримом будущем, а скорее длительного сползания в диапазон $1500-1300; и Уровень $1985 выше которого (закрытие недели) большие шансы увидеть новый максимум.
✔️Такой сценарий даст золоту шанс на получение спроса ибо какая-то часть денег перейдет на рынок драгоценных металлов.
👉🏾Сразу оговорюсь - слабый рынок капитала подразумевает стагнацию цен на фондовые активы, а не обвальное падение. При стагнации стоимость золота скорее всего начнет расти, но при обвале рынков упадет в цене и золото, поскольку любой фондовый обвал предусматривает восстановление, а стало быть и рост ожиданий по доходности с рынка капитала.
👉🏾Резюмируя: несмотря на неопределенность ценовых перспектив золота на будущий год, у нас по крайне мере появился четкий водораздел по Цене: $1670 ниже которого (закрытие недели) не питал бы иллюзий о росте золота в обозримом будущем, а скорее длительного сползания в диапазон $1500-1300; и Уровень $1985 выше которого (закрытие недели) большие шансы увидеть новый максимум.
#индексыдолги ☑️ С точки зрения интереса к динамике американских фондовых индексов в ближайшие недели, снова обращаю внимание (ранее тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/460) на расстановку между стоимостью индекса SP500 и Ценой казначейских облигаций (трежерис).
✔️Чуть более недели назад здесь был дисбаланс в пользу акций (тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/555?single ) но после мощного роста фондовых индексов расстановка быстро изменилась.
✔️На данный момент вновь локальный (дневной и недельный график) экстремальный перекос.
👉🏾Теперь стоимость SP500 стала слишком дорогой против Цены трежерис, и обычно в таком случае происходит какая-то коррекция по фондовому индексу.
✔️Имеет смысл дожидаться разрядки (коррекции индекса) и уже после этого рассматривать какие-либо покупки акций.
👉🏾Еще раз замечу - долгосрочная оценка стоимости SP500 против трежерис (месячный график), пока не достигла порога экстремальной дороговизны акций, то есть остается люфт для дальнейшего роста индекса акций.
✔️Чуть более недели назад здесь был дисбаланс в пользу акций (тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/555?single ) но после мощного роста фондовых индексов расстановка быстро изменилась.
✔️На данный момент вновь локальный (дневной и недельный график) экстремальный перекос.
👉🏾Теперь стоимость SP500 стала слишком дорогой против Цены трежерис, и обычно в таком случае происходит какая-то коррекция по фондовому индексу.
✔️Имеет смысл дожидаться разрядки (коррекции индекса) и уже после этого рассматривать какие-либо покупки акций.
👉🏾Еще раз замечу - долгосрочная оценка стоимости SP500 против трежерис (месячный график), пока не достигла порога экстремальной дороговизны акций, то есть остается люфт для дальнейшего роста индекса акций.
#риски 👉🏾На днях выступал Даймон (босс JP Morgan) и утверждал, что ставка в Америке может быть повышена 4 и более раз уже в этом году. Дескать так лучше для подавления инфляции, ну а а экономика такой рост ставок легко выдержит.
✔️Банкир не прав, ибо практика доказала, что скоростной рост ставки к добру не приводит.
👉🏾В прошлом году обращал внимание на важность наблюдения за "теневой процентной ставкой" (тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/466) и если следовать истории, то достижение номинала ставки в 1% в этом году означает превышение 3% порога с учетом теневой ставки, а тогда снова повторение прошлых ошибок - экономический спад и трясущиеся фондовые рынки. ФРС не извлек уроков из прошлого и рискнет подорвать экономику незадолго до предвыборной кампании??
✔️Все возможно, но вряд ли сейчас
✔️Динамика 2 летних долговых бумаг (всегда точный ориентир) намекает, что долговые инвесторы ожидают только 3 повышения ставки до января 2023, а для рынка акций такой рост ставки (не выше 0.75%) наиболее щадящий сценарий.
✔️Банкир не прав, ибо практика доказала, что скоростной рост ставки к добру не приводит.
👉🏾В прошлом году обращал внимание на важность наблюдения за "теневой процентной ставкой" (тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/466) и если следовать истории, то достижение номинала ставки в 1% в этом году означает превышение 3% порога с учетом теневой ставки, а тогда снова повторение прошлых ошибок - экономический спад и трясущиеся фондовые рынки. ФРС не извлек уроков из прошлого и рискнет подорвать экономику незадолго до предвыборной кампании??
✔️Все возможно, но вряд ли сейчас
✔️Динамика 2 летних долговых бумаг (всегда точный ориентир) намекает, что долговые инвесторы ожидают только 3 повышения ставки до января 2023, а для рынка акций такой рост ставки (не выше 0.75%) наиболее щадящий сценарий.
#медь По сравнению с прошлым обзором (тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/527) рынка меди расклады тут изменились.
✔️Хотя Цена меди растет, но похоже, что основная игра в этом цикле рынка уже сделана и формируются условия для коррекции.
✔️Китайские факторы, которые являются важными для динамики Цены на медь намекают, что спрос на медь заметно ослаб и текущий рост котировок явно неустойчивый.
✔️Некоторого улучшения индекса избыточной ликвидности в Китае недостаточно, чтобы поддерживать стоимость меди. Идет активное снижение премии на физическую поставку меди в Китай, а запасы на таможенных складах уже растут.
✔️Плюс есть риски потенциального ослабления юаня к $ на будущем расхождении монетарной политики ФРС (готов к росту ставки) и ЦБ Китая (готовится снижать ставки) а ослабление юаня на начальном этапе всегда негативно для Цены меди.
👉🏾Резюме: долгосрочные ценовые перспективы меди конечно выглядят очень неплохо, но на данном этапе очень много признаков приличного спада в пределах до 25% от текущих цен.
✔️Хотя Цена меди растет, но похоже, что основная игра в этом цикле рынка уже сделана и формируются условия для коррекции.
✔️Китайские факторы, которые являются важными для динамики Цены на медь намекают, что спрос на медь заметно ослаб и текущий рост котировок явно неустойчивый.
✔️Некоторого улучшения индекса избыточной ликвидности в Китае недостаточно, чтобы поддерживать стоимость меди. Идет активное снижение премии на физическую поставку меди в Китай, а запасы на таможенных складах уже растут.
✔️Плюс есть риски потенциального ослабления юаня к $ на будущем расхождении монетарной политики ФРС (готов к росту ставки) и ЦБ Китая (готовится снижать ставки) а ослабление юаня на начальном этапе всегда негативно для Цены меди.
👉🏾Резюме: долгосрочные ценовые перспективы меди конечно выглядят очень неплохо, но на данном этапе очень много признаков приличного спада в пределах до 25% от текущих цен.